“护城河”理论

护城河的五大基本要素
护城河是指企业在竞争中建立起来的一系列难以被模仿的优势，以保护企业的竞争地位和市场份额。

以下是护城河的五大基本要素：
1. 品牌优势：品牌是企业的重要资产之一，能够帮助企业建立消费者的信任和忠诚度。

通过建立强大的品牌形象和声誉，企业能够在竞争激烈的市场中脱颖而出，形成持久的竞争优势。

2. 技术领先：拥有先进的技术和专利能够成为企业的护城河。

技术领先能够帮助企业提高产品或服务的质量和性能，提供独特的价值主张，阻止竞争对手的模仿和追赶。

3. 网络效应：网络效应是指随着用户数量的增加，产品或服务的价值也随之增加。

当一个产品或服务的用户数量达到一定规模时，其他用户加入的意愿也会增加，从而形成正反馈的循环。

这种规模经济效应可以成为企业的护城河，难以被其他竞争对手复制。

4. 渠道控制：拥有独有的销售渠道和分销网络也是企业护城河的重要组成部分。

通过控制渠道，企业能够更好地管理产品的销售和分发，提供更好的客户服务和支持，从而建立起与竞争对手的差异化。

5. 用户锁定：通过建立用户忠诚度和依赖度，企业能够形成强大的护城河。

例如，通过让用户建立个人账户、积累积分
或依赖特定的平台或生态系统，企业能够使用户更难以转向竞争对手，从而保持市场份额和竞争优势。

这些基本要素可以相互结合和增强，形成更坚固的护城河，帮助企业在竞争激烈的市场中保持持久的竞争优势。

然而，要注意的是，护城河并非永久不变的，企业需要不断创新和适应市场变化，以保持其竞争优势。

1.护城河——引水注入人工开挖的壕沟，形成人工河作为城墙的屏障，一方面维护城内安全，另一方面阻止攻城者的进入，这是古人在防御手段上对水的妙用。

护城河内沿筑有‚壕墙‛一道，外逼壕堑，内为夹道，大大提高了护城河的防御作战能力。

北京故宫外围就有这样的护城河，且在今年7月21日的北京暴雨/大面积积水灾难中故宫却没出现积水。

永乐十八年(1420)落成的紫禁城为何能在近61年不遇的大暴雨中不现积水？它的排水系统为何能经受600年考验？巴菲特持久盈利，就是这个“护城河”理论在指导——一个伟大公司必须有持久的“护城河”。

08年美国出现100年才一遇的金融危机，当时很多世界级的很牛的大公司如国际集团、花旗银行、GE等股价最大跌幅在95%以上，雷曼破产，而巴菲特的公司08年却也反向盈利49亿美元，他买的长线品种沃尔玛08年却逆势上涨2%。

上面那些世界级的大牌公司他为何不碰呢？为何老巴就这么牛？因为他买的股票貌似都有一“护城河”呀2.巴菲特指出，选择不同品牌的牙膏易如反掌，而更换银行账户却是件麻烦而痛苦的事，彻底更换企业数据库和财务软件更是如此，用户巨大的转换成本就是绩优公司的护城河。

一个真正伟大的公司必须要有"持久的护城河"来保护投资的可观回报。

资本主义制度的内在动力使得竞争者们不断袭击任何高回报的商业"城堡"。

因此，一个坚固的防御工事，比如成为行业内成本最低的制造商（GEICO汽车保险公司、批发零售商好事多）或是拥有一个世界知名的品牌（可口可乐、吉列、美国运通）是可持续成功的关键所在。

商业历史长河中充满"罗马蜡烛"式的公司，仅拥有虚幻的"护城河"并迅速被踏平。

对于"持久"的定义，使我们排除了行业中经常、快速变化的公司。

尽管资本主义的"创意性破坏"对社会非常有益，但它破坏了投资的确定性。

一条不断重建的"护城河"最终不再是"护城河"。

巴菲特的护城河读后心得范文五篇巴菲特的护城河读后心得范文1投资最难的就是对企业将来业绩的推断，书中通过无形资产、转换成本、网络效应、成本优势和规模优势等方面分析和推断企业是否具有护城河(长期竞争力)，护城河越宽的企业，将来业绩的“可持续性”和“确定性”越高，越值得投资;再宽的护城河也要考虑买入价格，最终几章也提到了估值。

下面是一些摘抄和自己的笔记，多向优秀的投资人学习，写下自己的心得。

1.股票代表企业全部权的一部分究竟什么打算了企业的价值，每只股票都代表了投资者在这个企业中拥有的一份权益;你选择的公司拥有经济护城河，就相当于你买进了一条能在将来若干年内不会受到竞争对手侵袭的现金流。

自己：这个也是价值投资的底层规律，股票代表企业全部权的一部分，我们需要去仔细讨论企业，看看企业是否能够为股东持续制造价值，持续稳定的产生价值，我们所享有的部分价值也会持续增加，至于股价会不会短期上升这个不是我们能打算，我们尽量去买价值远大于价格的股票，即使不上涨，我们也不会亏钱或者大亏，买入之前更多的是考虑风险而不是预期收益有多大。

2.竞争优势能否长期维持提到红极一时的零售商和技术公司，只要另一家公司开发出更好的玩意，他们竞争优势就在一夜之间荡然无存。

自己：我们在投资过程中，需要反复问自己，这个公司能否持续的为股东赚取超额收益，还是临时的昙花一现的公司。

能够持续赚取超额收益的来源是什么?客户赖着不走，转换成本高。

公司能够持续的保持成本优势?能够拥有品牌溢价，产品定价比别人高而且客户情愿买?没有弄清晰最好不要下手，股票投资最大的好处是你没有人会逼你买详细某个公司。

3.力量圈可以通过护城河的分析，看看公司股价下跌是临时性的缘由还是护城河遭到侵蚀(长期的)，经济护城河能够关心我们对所谓的“力量范围”做出定义。

这样可以把宽广无限，无法预知的投资大世界，变成一个你能够深刻领悟和尽情享受的理财小家园。

自己：这个也给我们供应了一个思路，通过护城河确定自己的力量圈，只做自己看得懂的，对将来业绩高确定的企业进行投资。

巴菲特的护城河书籍简介本书是晨星公司对护城河理论的分析研究成果，它对护城河理论研究得非常透彻。

为我们详细解释了护城河理论，以及什么样的企业具备护城河。

关于作者帕特·多尔西，美国晨星公司的股票研究业务主管，他的观点经常被《今日美国》、CNN 等知名媒体广泛引用。

核心内容1、什么是护城河，怎样识别护城河？2、怎样判断企业的护城河有没有被侵蚀？前言你好，这期音频为你解读的是《巴菲特的护城河》，我会用大约10分钟时间，为你讲述书中精髓：如何识别有投资价值的公司，让你投资的钱不再打水漂？如果你理财的话，相信你应该对护城河这个概念不陌生。

这个概念是股神巴菲特最早提出来的。

他认为，护城河可以保护一个企业的安全，那些有护城河的企业在遇到困难时，也更容易脱离困境。

也就是说，拥有宽广护城河的企业更具有投资价值。

那护城河到底是什么呢？今天要解读的《巴菲特的护城河》，就是一本关于护城河理论的最系统、最清楚的著作。

这本书的作者作者帕特·多尔西，是美国晨星公司的股票研究业务主管，他的观点经常被《今日美国》、CNN 等知名媒体广泛引用。

接下来，我们来看看这本书的精彩内容吧，我将从两方面为大家讲解，第一部分是什么是护城河，怎样识别护城河？第二部分是怎样判断企业的护城河有没有被侵蚀？第一部分：什么是护城河，怎样识别护城河？提到护城河，我们第一时间会想到古代围绕城墙的河，有了这条河就可以抵御入侵者的进攻，保护城内人的安全。

投资领域中的护城河指的是什么呢？它就是一种具有持续竞争力的优势，如果一家企业有这样的优势，就能让企业长盛不衰，稳步增长。

书中主要介绍了四种护城河，它们分别是无形资产、转换成本、网络效应和成本优势。

我们来看一下这四种护城河具体是什么？首先，来看无形资产。

所谓无形资产就是没有实物形态的资产，比如品牌、专利、技术等属于无形资产，而这种资产也是企业最有价值的资产。

就拿品牌来说吧，如果一家公司，它有非常强大的品牌，那么它就能够靠品牌卖一个高价，让用户为这个品牌多花钱。

《竞争优势》读后感范文20xx字纵观世界商业史，有些企业久经风雨沉浮而基业长青，但更多的企业犹如昙花一现。

前者为什么可以穿越行业周期而屹立不倒？沃伦·巴菲特的回答是：伟大的企业必须拥有伟大的护城河。

在2007年巴菲特致股东的信中，有这样一段关于护城河的精彩阐述：“一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条坚固持久的‘护城河’，保护企业享有很高的投资回报。

资本主义的经济机制本身注定了那些能够赚取很高投资回报的企业‘城堡’会一再受到竞争对手的进攻。

企业要想持续取得成功，拥有让竞争对手望而生畏的竞争堡垒至关重要……有太多企业就像‘罗马焰火筒’一样辉煌一时，但它们的护城河事后证明只是个摆设而已。

”与巴菲特的观点一脉相承，哥伦比亚大学商学院教授布鲁斯·格林沃尔德在《竞争优势：透视企业护城河》一书中，对多个经典商业案例进行深入分析，形成了对企业护城河的有益思辨，抽丝剥茧般地帮助读者重新审视企业长期价值的源泉。

竞争优势的真正来源竞争优势的真正来源作为竞争优势理论的开创者，迈克尔·波特提出了“五力”模型，他认为在行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量，即现有竞争者的竞争力、潜在进入者的威胁力、替代品的替代能力、供应商的讨价还价能力、购买者的议价能力。

同时，波特认为,企业的竞争优势有两种基本形式：低成本和差异化。

“一个企业所具有的优势或劣势的显著性最终取决于企业在多大程度上对相对成本和差异化有所作为……超凡的获利能力从逻辑上说只能来自于低成本和差异化中的高定价。

”格林沃尔德在《竞争优势》中对波特的理论进行了批判继承。

一方面，格林沃尔德认为,只有三种真正的竞争优势——供给侧竞争优势（有竞争力的成本）、需求侧竞争优势（客户锁定）和基于客户锁定的规模经济效益。

另一方面，格林沃尔德认为“波特五力”中潜在进入者的威胁至关重要，进入壁垒的高低直接决定了行业的竞争程度和竞争格局，在没有进入壁垒的行业中，在位企业的价值提升只能寄希望于提高运营效率。

如何辩证地看待护城河理论护城河理论强调：企业需要优质产品、高市场份额、有效执行和完美管理；结构性竞争优势的4个来源是无形资产、客户转换成本、网络效应和成本优势。

护城河理论确实为寻找伟大企业指明了系统性方向，但如何理解和投资伟大的企业却并没有那么简单，否则这个世界上永远不止一个巴菲特了。

尤其是国内许多投资者选股唯护城河是论，似乎如果没有护城河的企业，永远不能算价值投资。

对投资来说，果真如此吗？对护城河理论的理解真的应该这样吗？一、护城河是不能离开时间、空间和人的因素独立存在的。

任何事物的存在，都离不开一定的时间和空间，更离不开人的主观能动性。

时间要素：黄河天堑曾阻挡住了李自成的几十万大军，但当冰封期一来，却是一马平川，成为李自成大军驰骋的疆场。

在传统领域，柯达的护城河不可谓不深，但却倒在了数码时代。

空间要素：可口可乐护城河可谓强大，当在全球扩张基本到位时，失去了发展的动力，10余年间股价却下跌了30%。

人的要素：兵熊熊一个，将熊熊一窝。

最好的企业如果管理者是扶不起的阿斗，哪怕你蜀道难于上青天，对魏国来说，也如履平地。

所以兵法云：天时不如地利，地利不如人和。

如果真要说护城河，人才是最宽的护城河，但人一定是会退休的、是有生老病死的，最宽的护城河又有多宽呢？（作者：听风）二、护城河有宽有窄、有深有浅，是可以相互转化的。

首先，虽然个人不认可“存在的即是合理的”观点，但仍然认为，任何一家企业都存在一定的护城河，只是有宽窄深浅之分。

即使是要倒闭的企业，也曾经有过护城河，只是这个护城河现在已经浅了、窄了，甚至是干涸了。

其次，护城河的宽窄、深浅并不是一成不变的，是动态的，是发展的。

借以一定的条件，护城河宽的可以变成窄的，深的可以变成浅的；同样，窄的也可以变成宽的，浅的也可以变成深的。

曾经我一高中同学，高中考大学考了570多分（当时重点分数线是520左右），因为其看好当时的邮电专业，所以选择了专科的南京邮电学院。

但邮电和电信分家后，如今邮电行业已经只能惨淡经营了。

巴菲特的护城河读后感自进入保险资产管理行业以来，我经常听到投资经理推荐《巴菲特的护城河》这本与投资相关的书籍。

《巴菲特的护城河》一书的作者是评级机构晨星公司证券研究部主管帕特•多尔西。

他对巴菲特先生提出的“护城河”理念进行了系统的阐述：不管是大公司还是小公司，一旦在某个行业内赚到了足够丰厚的利润，就会有很多同行企业蜂拥而至，想尽一切办法提供相同或相似的产品和服务，试图攻破该企业已经建立的业务“城堡”，这是市场竞争的基本规律。

一个伟大的企业能够运用“护城河”保护“城堡”，维护其市场地位和竞争优势。

巴菲特先生提出的“护城河”，是指一个企业抵御竞争对手侵蚀其利润的竞争优势，包括无形资产“护城河”、转换成本“护城河”、网络效应“护城河”、成本优势“护城河”、规模效应“护城河”等。

其中，无形资产“护城河”是指企业拥有的无形资产，如品牌、专利、法定许可等。

例如，一个企业仅凭借其品牌就能以更高价格出售同类产品，那么这个强大的品牌溢价“护城河”就能让该企业基于更好的商誉提供竞争对手无法效仿的产品或服务，并巩固其持续盈利能力。

转换成本“护城河”是指企业出售的产品或服务让客户难以割舍，使企业拥有了定价主动权，而且能够吸引对此类产品或服务价格具有敏感度的客户，形成该企业的经营优势。

如果客户从使用一个公司的产品（服务）转换成向其他公司购买产品（服务）需要承担的风险太大，付出的时间成本、机会成本、沉没成本太高，需要花费的精力太多，或者转换流程太过复杂，那么目前提供相关产品（服务）的公司就具有了转换成本“护城河”。

网络效应“护城河”是指企业的公司价值会随着用户数量的增加不断提高，其产品和服务的价值、便利性、可触达性、可整合性等也会随着用户关系网络的扩展逐渐提升，以此良性循环形成强大的竞争优势，不断排挤其他企业形成的小型网络。

成本优势“护城河”是指企业在运行成本方面具有独特之处，能够赋予企业一定的竞争优势，例如低成本运营、动态优化的流程、更优越更特殊的地理位置、占有与众不同的资产或资源等。

91 MEDIA OBSERVER 媒体观察作者简介：相梦瑾，研究生在读，研究方向为播音主持。

谈及主持人的“护城河”的时候，更倾向于谈到的是主持人的“看不到的能力”，这一点对于主持人职业生涯的质量和长度有决定性作用。

从“护城河”理论的角度来看主持人自身的能力及发展，现在的竞争压力是不容小觑的，专业院校科班出身的主持人每年呈爆炸式增长，市场却过于饱和，而且还有非常多在已有领域有一定基础的自带话题和关注的跨界主持人，主持人行业分布就如金字塔式稳固，金字塔尖固若金汤，塔中和塔底向塔尖进步更替机制却又极其不明朗。

路漫漫其修远兮，先独善其身，修炼自己专属的不可替代的能力才有可能“达济天下”，完善行业现状。

1 何为“护城河”理论在经济领域，“护城河”是一种企业区别于其他竞争对手的品质，是企业在众多同类公司的激烈竞争下能够良性保持优势的原因。

长时间以来，对于“护城河”理论大家是深以为然，但是谈到具体的理解时却是各执己见的。

有些观点错误地认为模仿市场上其他企业的优质产品，用较为低廉的价格优势迅速占领大量的市场份额，能够在短期内获得非常可观的收益。

这样的“护城河”很显然很快就会枯竭。

相反有些观点认为企业应把创新力作为企业生产的核心竞争力，形成自己独一无二的具有学习力的品牌，这样“护城河”的水才会源源不断，把握主动，不陷入被动之中，自然企业的生命力也是十分强劲的。

同样，“护城河”理论对于主持人这份职业乃至于整个行业的发展现状和前景都有值得借鉴的地方。

2 主持人“护城河”现状分析2.1 扎实过硬的职业基础1）固有优势。

不管是在传统的广播电视领域，还是来势汹汹的新媒体环境中，作为在大众传播领域拥有话语权的主持人而言，对于运用语言的精准度和敏感度以及恰当性，对于主持人自身的影响和节目所呈现出来的效果有着至关重要的作用。

语言的能量非常大，在平常的日常生活中，语言是我们完成人与人之间沟通的必备载体，因此也是从事播音主持活动中主持人最唾手可得的创作材料。

护城河指标公式包括：
ROE（又称净资产收益率）=净利润/净资产(股东权益)。

这是判断护城河的第一步。

ROE是衡量盈利能力的指标，如果一家企业连续多年保持高ROE，那么它一定存在某种护城河。

巴老很早之前就给出了一个高盈利公司的标准：ROE>20%的公司。

护城河指标=(经营利润率+净利率+毛利率)/3-资产周转率。

其中，经营利润率=(净利润+折旧+摊销)/销售收入；净利率=净利润/销售收入；毛利率=(销售收入-成本)/销售收入；资产周转率=销售收入/总资产。

以上信息仅供参考，建议查阅相关书籍或咨询专业人士。

请注意，以上公式并不能完全确定一个公司是否具有护城河，还需要结合其他因素进行综合判断。

护城河【情感经验分享：你的护城河，是男人持续爱你一生的钥匙】在爱情中，男人爱自己重要，还是男人持续地爱自己重要？——当然是男人持续地爱自己重要；在投资中，短期内挣钱重要，还是持续地挣钱重要？——当然是持续地挣钱重要了。

这就是投资界首富，沃伦巴菲特的护城河理论。

护城河理论：为公司创造可持续的竞争优势，有一定的行业壁垒，能够帮助公司防御竞争对手，就好像护城河保护城堡那样。

情感经验分享：你的护城河，是男人持续爱你一生的钥匙拥有可持续的竞争优势，具有一定的防御能力，这样的公司会有高额的利润。

买了这样的公司，为巴菲特创造可持续的收入，也让他成为了投资界的神话。

其实爱情也和投资一样，投资投的是公司，爱情投的是个人。

我们不仅要寻找，对自己有投资价值的男人，也要成为最有投资价值的女人。

所以你要成为那个有持续竞争力，能够具有一定防御能力，能经营婚姻的姑娘。

也就是说，你要拥有自己爱情的护城河。

拥有了护城河，你的爱情城堡才不会被小三攻击，你能为自己创造持续地竞争力，让男人持续地爱你。

那如何拥有自己爱情的护城河呢？最核心的是，打造独一无二，可持续增值的吸引力。

还记得吗？我们要的是男人持续一生的爱。

可以从以下两个方面打造。

1、外在一说到外在，很多表妹会以为是长得漂亮。

长得漂亮虽然会有一定的竞争优势，但不是护城河的关键。

护城河的关键是可持续增值，外貌对大部分人来说是持续贬值的，好像没有几个能做到越老越漂亮的吧。

就好像40岁听到有人说，自己比20岁还漂亮，虽然内心很开心，但是年龄增加，皮肤松弛，皱纹增多，内心实在不敢这么认为。

如果你的核心价值在长得漂亮，那有一天因为你不漂亮，男人就会去找其他漂亮的小姑娘。

这也是女生最矛盾的一个点，希望男人觉得自己漂亮，但是却不希望男人只因为自己的漂亮而爱上自己。

那外在上有什么可持续增值的呢？外在主要由3个部分组成：A、长相在爱情的长河中，假设从25岁相恋开始85岁结束，那么两人有60年在一起的时光，随着科技的发达，我们这一代不到40的人会活到100岁，那时间只会更长。