套期保值课件复习课程

企业套保案例
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经销商的买入套期保值
2008年8月6日郑州螺纹价格为5320元，期货价格为5600元。某经 销商认为夏季由于是建筑业淡季导致螺纹需求减少而价格下跌，8月过后 螺纹价格降将回升。经销商本想购买5000吨，但由于资金周转不畅无法 提前大量购买，便利用期货的保证金制度(简单说只用交10%的保证金即 可购买100%的货物)在期货市场上进行买入保值，买入1000手期货合约。 到了9.25日，假设分以下几种情况：
(5320-5480)×5000=-800000 元
期货市场
卖出期货合约 1000 手，每吨 5600 元/吨
买入 1000 手合约平仓，价格为 5500 元/吨
（ 5500-5400 ） ×5000=500000 元
基差
-120 元 / 吨
-180 元 / 吨
基差走弱 60 元 /吨
此时的盈亏状况为：现货市场上由于价格的不利变动使经销商损失800万元，但 由于其在期货市场上进行套期保值，收益50万元，规避了现货市场上亏损的绝大部 分。如果经销商没有进行套期保值，则亏损为80万元。
什么是套期保值
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什么是套期保值
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什么是套期保值
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套期保值对企业的作用
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企业套保案例
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经销商卖出保值案例
2008年7月22日，郑州螺纹现货价格为5480元，期货价格为5600 元。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上 卖出保值来为其5000吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约 1000手(1手5吨)。此后螺纹价格果然下跌，到8月6日为5320元。期货 价格下跌致5400元/吨。此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家 买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。

企业应根据风险管理目标和业务特点，确定被套期项目和套期工 具，并按照会计准则规定进行会计科目设置和账务处理。
评估套期有效性
企业应对套期关系进行有效性评估，并收集相关证据和数据。评估 结果应按照会计准则规定进行会计处理。
确认和计量公允价值变动
企业应对被套期项目和套期工具的公允价值变动进行确认和计量， 并按照会计准则规定进行会计处理。
披露的格式与时间
格式要求
披露信息应按照规定的格式进行编制，包括表格、图表等形式，以便于信息传 递和理解。
时间要求
应根据会计准则的要求，在规定的时间内进行披露，如定期报告、临时报告等 。
披露的监管与审计
监管要求
应遵守相关监管机构的要求，如中国证券监督管理委员会、 上海证券交易所等，进行套期保值信息的披露。
THANKS.
套期保值会计的披
04
露
披露的内容与要求
1 2 3
套期保值活动的性质和范围
应详细说明套期保值活动的性质、目的、涉及的 资产或负债、使用的套期工具和被套期项目等信 息。
套期关系的描述
应明确描述套期关系，包括套期工具和被套期项 目的对应关系、套期比率、套期有效性评估方法 等。
套期有效性的评估
应提供关于套期有效性的评估结果，包括套期工 具和被套期项目价值变动的关系、套期比率的分 析等。
套期保值会计的核
03
算
公允价值套期核算
公允价值套期核算
指对已确认资产或负债的公允 价值变动风险进行的套期。
确认
在套期关系开始时，企业应将 套期工具和被套期项目作为“ 公允价值套期”进行会计处理 。
计量
套期工具和被套期项目的公允 价值变动应计入当期损益。
披露

第八章 套期保值
• 8.1套期保值概述 • 8.2套期保值类型 • 8.3基差变动对套期保值效果的影响
8.1套期保值概述
套期保值
• 套期保值是指以规避现货价格 风险为目的的期货交易行为,套 期保值是生产经营者通过期货 市场规避风险的主要方式。它 是在期货市场上买进或卖出与 现货数量相等但交易方向相反 的期货合约,以期在未来某一段 时间通过卖出或买进期货合约 而补偿现货市场价格不利变动 所带来的实际损失。
（2）基差变弱
基差变弱，也就是从基差图上观察，基差呈下降趋势。基 差变弱也有三种情况：
1.基差正值缩小，如基差由D点到E点； 2.基差由正变负，如基差由E点到F点；
3.基差负值增大，如基差由F点到G点。
基差走势图
8.3基差变动对套期保值效果的影响
用麦企业的有盈套期保值案例（买入套期保值）
• 07月01日，某用麦企业担心未来小麦价格会继续上涨。如果现在从现货市场买进，一下 子也没那么多钱，也没有足够的库容。于是该企业决定用少量资金通过期货市场对需要购 进的小麦进行买期保值。
日期
现货市场
期货市场
基差
6月1日
原油价格54美元/桶
买入10手9月份WTI原油期货合 －2美元/桶 约：价格56美元/桶
9月1日
买入10000桶原油：价 卖出10手9月份WTI原油期货合 －2美元/桶
格58美元/桶
约：价格60美元/桶
套保结果
亏损4美元/桶 净盈利0
盈利4美元/桶
8.2套期保值类型
基差变动与套期保值
• 在套期保值中,基差的计算公式为: 基差=计划进行套期保值资产的现货
价格-所使用合约的期货价格 • 套期保值的原理就是利用期货的盈

套期保值技巧
总结词 详细描述
03
套期保值的风险管理
基差风险
总结词
详细描述
流动性风险
总结词 详细描述
杠杆风险
总结词
杠杆风险是指套期保值期间，由于期货 合约采用杠杆交易方式，导致价格波动 时保证金不足的风险。
VS
详细描述
杠杆风险是期货交易中特有的风险。由于 期货交易采用保证金制度，投资者只需支 付一定比例的保证金即可买入或卖出期货 合约。然而，当市场价格波动较大时，保 证金可能不足以覆盖亏损，导致投资者被 强制平仓。
操作风险
总结词
详细描述
04
套期保值的实际应用
大宗商品市场的套期保值
农产品套期保值 金属套期保值 能源套期保值
外汇市场的套期保值
汇率风险规避 货币匹配
股票市场的套期保值
股指期货套期保值
个股期货套期保值
其他市场的套期保值
要点一
利率市场的套期保值
通过买卖债券或利率期货合约，对利率风险进行套期保值。
套期保值原理课件
• 套期保值原理概述 • 套期保值的策略与技巧 • 套期保值的风险管理 • 套期保值的实际应用 • 套期保值的未来发展
01
套期保值原理概述
定义与概念
定义
概念
利用期货或衍生品市场的价格发现和 风险管理功能，将现货市场的风险转 移至期货或衍生品市场。
套期保值的重要性
降低价格波动风险
交叉套期保值策略
总结词
利用不同期货合约之间的价格关系，进行套期保值。
详细描述
当生产者或消费者需要规避特定商品的价格风险时，பைடு நூலகம்果该商品没有可用的期货合约，他们可以考虑利用与该商 品相关的其他期货合约进行套期保值。例如，某些农产品的价格与相关替代品的价格之间存在一定的相关性，可 以利用这种相关性进行交叉套期保值。

套期保值的适用范围
商品期货：农产 品、金属、能源
等
外汇期货：货币 对、利率等
股票指数期货： 股票市场指数、
行业指数等
债券期货：国债、 公司债等
利率期货：短期 利率、长期利率
等
期权：看涨期权、 看跌期权等
远期合约：商品、 外汇、利率等
互换：利率互换、 货币互换等
2
套期保值的策略 与方法
套期保值的基本策略
演讲人
目录
01. 套期保值的基本概念 02. 套期保值的策略与方法 03. 套期保值的案例分析 04. 套期保值的未来发展
1
套期保值的基本 概念
套期保值的定义
套期保值是一种 风险管理策略
目的是降低价格 波动风险
通过在期货市场 上买卖与现货市 场相反的头寸来 实现
套期保值可以保 护企业免受价格 波动的影响，确 保利润稳定
01
投资者：通过套 期保值来降低投 资组合的风险
02
04
政府：通过套期 保值来稳定市场 价格，保护生产 者和消费者利益
03
银行：通过套期 保值来管理贷款 风险
套期保值的成功案例
某航空公司通过购买原油期货，锁定燃油成 本，降低运营风险。
某钢铁企业通过卖出铁矿石期货，锁定原材 料成本，稳定生产利润。
某粮油企业通过买入大豆期货，锁定大豆采 购成本，保障粮油供应。
评估套期保值效果：在 套期保值结束后，评估 套期保值的效果，总结 经验教训，为下一次套
期保值提供参考。
制定套期保值策略：根 据市场情况和风险承受 能力，制定合适的套期 保值策略，如买入套期 保值、卖出套期保值等。
3
套期保值的案例 分析
套期保值的实际应用

§4 股指期货的投资组合——套期保值
一、概念与原理
（一）套期保值的概念 传统的套期保值是指投资者同时在期货市场和现货市场进行方 向相反的交易，使一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，从而在 两个市场建立对冲机制，以规避现货市场价格波动的风险。 （二）套期保值的原理
（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致 （2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近而趋 向一致
例1 运用FTSE100指数期货进行套期保值交易范例 6月23日某基金经理人管理£2000万价值的股票组合，虽然股 票组合仅有40种股票，但基本与FTSE100指数相对应。这个组合 今年的获利目标是10％。由于谨慎选股，而且股票市场的整体上 扬，目前已经有8％的盈利。根据当时的市场判断，大盘指数很可 能出现重大的走势，基金经理人希望保持既有的8％的获利，所以 考虑采用指数期货进行避险，直到9月底为止。
份
未平仓
69651 655
FTSE100中型股250种指数期货（LIFFE）每大点为£10 9月份 3710.0 3705.0 +15.0 3710.0 3710.0 40 3408
经过仔细盘算之后，经理人认为大盘可能出现100点的涨势或 跌势。
6月23日：
经理人在3431点卖出9月份FTSE100指数期货，合约数量由下 列公式决定：
1. 计算股票市场整体收益率和上市公司股票的收益率
（1）股票市场整体收益率
R m t(INtD IE NX tD 1)/IE NX tD 1 EX
式中：Rmt—第t期的股票市场整体收益率 INDEXt—第t期期末的股票市场综合指数 1NDEXt-1—第t-1期期末的股票市场综合指数
（2）上市公司收益率
决定卖出期货合约进行避险。

风险承受能力评估
评估企业的风险承受能力，以确 定合适的套期保值规模和策略。
选择套期保值工具
基础工具
01
如期货、期权、远期合约等。
衍生工具
02
如互换、掉期等。
根据风险类型选择合适的工具
03
根据需要规避的风险类型，选择相应的套期保值工具。
制定套期保值计划
01
02
03
时间框架
确定套期保值的时间跨度 ，短期、中期或长期。
02
定期进行市场调研和数 据分析，及时调整套期 保值策略。
03
建立完善的风险管理制 度和流程，确保风险控 制措施的有效执行。
04
使用多种衍生品工具和 策略，降低单一工具或 策略的风险集中度。
06
案例分析
企业套期保值案例分析
企业套期保值案例
某大型铜加工企业通过套期保值规避铜价波动风 险。
案例分析
该企业面临的主要风险是原材料铜价波动，通过 套期保值操作锁定成本，确保经营稳定。
操作方法
在期货市场买入相应的期货合约，获得赚取盈利的机会， 同时规避未来价格上涨的风险。
卖出套期保值策略
通过卖出期货合约的方式，规避未来价格下跌的风险 。
输入 标题
详细描述
当生产者或消费者担心未来商品价格下跌时，可以通 过在期货市场卖出期货合约的方式，获得赚取盈利的 机会，同时规避未来价格下跌的风险。
总结词
适用场景
在期货市场卖出相应的期货合约，获得赚取盈利的机 会，同时规避未来价格下跌的风险。
操作方法
适用于担心未来价格下跌的生产者或消费者。
综合套期保值策略
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词

《套期保值》PPT课件
目录
contents
套期保值简介套期保值的种类套期保值的策略套期保值的操作流程套期保值的注意事项
01
套期保值简介
套期保值是一种在期货市场上采取与现货市场相反的交易，以规避价格波动风险的方法。
套期保值者通过在期货市场上买卖与现货市场相关的期货合约，使两个市场的盈亏相抵消，从而将价格风险转移给其他市场参与者。
套期保值可以有效地减少或消除因价格波动而产生的损失。
当商品价格在现货市场上涨时，期货市场上的价格也会相应上涨。
通过在两个市场上进行相反的操作，套期保值者可以抵消价格波动的影响，实现风险规避。
套期保值的原理基于同一商品在两个市场的价格变动趋势相同。
套期保值有助于企业规避价格风险，稳定经营收益。
通过套期保值，企业可以在期货市场上建立虚拟库存，避免因库存不足或过剩而产生的损失。
03
套期保值的策略
总结词
利用基差变动来获取收益的策略
适用场景
适用于对特定商品价格波动敏感的企业或个人，如农产品、金属等。
操作要点
需要关注基差的走势，掌握好买入和卖出的时机，同时要控制好风险，避免因基差波动过大而造成损失。
详细描述
基差交易策略是通过预测基差的变动来买卖期货合约的方式。基差是指现货价格与期货价格之间的差异，通过分析基差的走势，可以判断出未来价格的变动趋势，从而进行套期保值。
详细描述
总结词：为了规避未来价格下跌的风险，企业会选择卖出套期保值。
总结词
当企业需要对两种或多种不同商品或资产进行套期保值时，可以选择交叉套期保值。
详细描述
交叉套期保值是指企业利用不同期货合约之间的价格关系，通过同时买入和卖出不同种类的期货合约的方式，达到对两种或多种不同商品或资产进行套期保值的目的。这种策略可以有效地降低单一商品或资产的价格波动风险，提高企业的风险控制能力。

假设11月份的大豆的现货价格及大豆卖出和 买入的期货合约价格如下表所示，则卖出套期保 值操作过程如下。
13.01.2021
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15
卖出套期保值操作 （单位：元/吨）
由上表的分析可知，该农场由于准确地预测了价格变化趋势， 果断地入市套期保值，成功地以期货市场盈利200元/吨弥补了 现货交易的损失，实际销售价格为2,300+200=2,500元/吨， 保证了目标利润。
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16
卖出套期保值的利弊
利
弊
能够帮助生产商、销售商和农场规 避未来现货价格下跌的风险。
有利于现货合约的顺利签定。
卖出套期保值交易者 在锁定销售价格的同 时，得付出机会成本。
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卖出套期保值适用对象
➢ 有库存产品尚未销售或即将生产出来产品 的生产厂家和种植农产品的农场，担心日 后出售价格下跌，需要进行卖出套期保值 交易。
当持有现货多头头寸或先期空头头寸（现在已经决定将来 要出售若干现货）时，可采用空头套期保值；
当持有现货空头头寸或先期多头头寸（现在已经决定将来 要购进若干现货）时，可采用多头套期保值。
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8
（一）买入套期保值
➢ 买入套期保值的概念 套期保值者由于将来需要买入现货，首先在期
➢ 期货市场上的盈利弥补现货市场上的亏损有 余，实现有盈套期保值。
➢ 期货市场的盈利不足以弥补现货市场上的亏 损，实现减亏套期保值。
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20
套期保值的避险效果的影响因素

制定风险管理策略
总结词
制定风险管理策略是套期保值业务的关键，需要根据风 险评估结果制定相应的风险管理措施。
详细描述
根据对风险的了解和评估，需要制定相应的风险管理策 略，包括确定套期保值的比例、选择合适的期货合约、 设定止损点等。这些策略有助于降低风险，提高套期保 值的效益。
建立风险管理体系
总结词
03
CATALOGUE
套期保值业务的策略
买入套期保值策略
01 总结词
通过买入期货合约的方式，规 避未来价格上涨的风险。
02
详细描述
当生产者或消费者担心未来商 品价格上涨时，可以采取买入 套期保值策略，通过在期货市 场上买入相应的期货合约，锁 定未来的采购成本或销售价格 ，从而规避价格波动的风险。
操作方法
根据市场情况和自身需求，制定相应的买入和卖 出计划，并在期货市场上执行。
04
CATALOGUE
套期保值业务的操作流程
确定套期保值目标
目标明确
确定企业或投资者套期保值的目标， 例如规避价格波动风险、锁定成本等 。
风险评估
对需要规避的风险进行评估，明确风 险来源和程度。
选择套期保值工具
选择期货或期权
建立风险管理体系是套期保值业务的重要保障，需要 建立健全的风险管理组织、流程和制度。
详细描述
为了确保套期保值业务的顺利进行，需要建立完善的风 险管理体系，包括风险管理组织的设立、风险管理流程 的规范、风险管理制度的制定等。这些体系和制度的建 立，有助于提高风险管理的效率和效果。
监控和报告风险
总结词
根据套期保值目标和风险承受能力，选 择合适的期货或期权作为套期保值工具 。
VS
比较不同工具

在开始套期保值之前，需要明确 地定义目标，例如，减少未来某 一时间点的价格风险。
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价 格风险，这是制定有效套期保值 策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期 保值工具，其价格与现货 价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值 ，通过购买或出售期权， 可以获得赚取权利金或对 冲风险的途径。
，提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系，如果基 差发生不利变化，套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足，可能会影响到企业进行套期保值操作 的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本，包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务，帮助 投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标，提供 相应的套期保值策略，以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一：铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润，该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场 上卖出期货合约的方式，锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时，生产商能够按照锁定的价格出售铝锭，从 而避免了价格下跌带来的损失。
案例二：油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课 件

套期保值旳基本特征：在现货市场和期货市场对同一 种类旳商品同步进行数量相等但方向相反旳买卖活动，即 在买进或卖出实货旳同步，在期货市场上卖出或买进同等 数量旳期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出 现旳盈亏时，可由期货交易上旳亏盈得到抵消或弥补。从 而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制，以使价格风险降低到最低程度。
判断企业是否需要套期保值旳简朴法则
• 假 如 出 现 “ β>1” 旳 情况，阐明1%幅度 旳商品价格波动，
会对企业旳股票价 格形成超出1%幅度 旳影响。这时，商
品价格旳波动给该
企业造成旳影响不 小于该企业旳经营
能力所能够承受旳
范围，该企业就应
该进行套期保值业 务。
• 假如出现“β<1”旳 情况，阐明1%幅度 旳商品价格波动， 会对企业旳股票价 格形成不大于1%幅 度旳影响。这时， 该企业旳经营能力 能够抵抗目前旳商 品价格波动，无需 进行套期保值业务。
（3）当主营业务出现短期旳、瞬间旳无法克服旳波动时， 企业能够对产成品价格进行套期保值，以实现连续经营 旳目旳，但应该使用期权，而不是期货。确保现金资产 旳降低换取了相当价值旳期权资产。
（4）企业对于生产经营活动无法克服旳原材料价格波动， 应该以期货进行套期保值，以便降低经营成本，确保企 业拥有“以拟定旳价格取得不拟定性资产旳权利”。
案例分析
•
某铜业企业1999年6月与国外某金属集团企业签订一
份金属含量为3000吨旳铜精矿供给协议，协议除载明各项
理化指标外，尤其约定TC/RC为48/4.8，计价月为1999年
12月，协议清算价为计价月LME三月铜平均结算价。该企
业在签订协议后，紧张连续、大规模旳限产活动可能会引