健帆生物2020年三季度财务分析详细报告

健帆生物2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为16,982.46万元，与2022年三季度的13,878.25万元相比有较大增长，增长22.37%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

在营业收入变化不大的情况下营业利润大幅度上升，企业压缩成本费用支出的各项政策执行得比较成功。

二、成本费用分析2023年三季度营业成本为9,048.85万元，与2022年三季度的8,670.75万元相比有所增长，增长4.36%。

2023年三季度销售费用为11,747.11万元，与2022年三季度的15,728.7万元相比有较大幅度下降，下降25.31%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。

2023年三季度管理费用为3,974.4万元，与2022年三季度的2,919.46万元相比有较大增长，增长36.13%。

2023年三季度管理费用占营业收入的比例为8.39%，与2022年三季度的6.19%相比有所提高，提高2.19个百分点。

企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用增长合理。

本期财务费用为-893.08万元。

三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。

应收账款占营业收入的比例下降。

预付货款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。

与2022年三季度相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，健帆生物2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为238,032.7万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析健帆生物2023年三季度的营业利润率为37.06%，总资产报酬率为13.29%，净资产收益率为18.23%，成本费用利润率为55.10%。

健帆生物2020年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2020年利润总额为103,194.8万元，与2019年的67,128.21万元相比有较大增长，增长53.73%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润2020年营业利润为105,435.17万元，与2019年的68,032.98万元相比有较大增长，增长54.98%。

以下项目的变动使营业利润增加：资产减值损失增加0.97万元，财务费用减少1,764.87万元，共计增加1,765.84万元；以下项目的变动使营业利润减少：投资收益减少1,940.33万元，营业成本增加9,056.62万元，销售费用增加4,255.22万元，管理费用增加774.42万元，营业税金及附加增加608.49万元，共计减少16,635.08万元。

各项科目变化引起营业利润增加37,402.19万元。

3、投资收益2020年投资收益为1,519.39万元，与2019年的3,459.72万元相比有较大幅度下降，下降56.08%。

4、营业外利润2020年营业外利润为负2,240.37万元，与2019年负904.77万元相比亏损成倍增加，增加1.48倍。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2020年的营业收入为195,078.05万元，比2019年的143,181.94万元增长36.24%，营业成本为28,796.15万元，比2019年的19,739.52万元增长45.88%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。

实现利润增减变化表(万元)二、成本费用分析1、成本构成情况健帆生物2020年成本费用总额为87,695.69万元，其中：营业成本为28,796.15万元，占成本总额的32.84%；销售费用为46,843.78万元，占成本总额的53.42%；管理费用为11,900.94万元，占成本总额的13.57%；财务费用为-2,715.62万元，占成本总额的-3.1%；营业税金及附加为2,870.45万元，占成本总额的3.27%。

健帆生物2019年三季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况健帆生物2019年三季度资产总额为231,531.53万元，其中流动资产为139,480.13万元，主要分布在交易性金融资产、货币资金、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的69.69%、9.53%和9.41%。

非流动资产为92,051.4万元，主要分布在固定资产和其他非流动资产，分别占企业非流动资产的50.54%、19.58%。

资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产231,531.53 100.00 187,965.98 100.00 157,597.75 100.00 流动资产139,480.13 60.24 121,754.27 64.77 116,499.96 73.92 长期投资0 0.00 9,120 4.85 0 0.00 固定资产46,525.81 20.09 32,389.65 17.23 27,390.25 17.38 其他45,525.59 19.66 24,702.07 13.14 13,707.54 8.702.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的80.05%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表项目名称2019年三季度2018年三季度2017年三季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产139,480.13 100.00 121,754.27 100.00 116,499.96 100.00 存货8,512.37 6.10 5,925.93 4.87 4,681.28 4.02 应收账款13,128.38 9.41 11,473.41 9.42 7,473.31 6.41 其他应收款0 0.00 0 0.00 255.77 0.22 交易性金融资产97,200 69.69 0 0.00 0 0.00 应收票据1,173.32 0.84 838.23 0.69 400 0.34 货币资金13,286.94 9.53 100,581.33 82.61 23,325.48 20.02 其他6,179.12 4.43 2,935.37 2.41 80,364.11 68.983.资产的增减变化2019年三季度总资产为231,531.53万元，与2018年三季度的187,965.98万元相比有较大增长，增长23.18%。

健帆生物2020年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况健帆生物2020年资产总额为321,667.03万元，其中流动资产为198,661.1万元，主要以货币资金、应收账款、存货为主，分别占流动资产的79.28%、8.43%和6.07%。

非流动资产为123,005.93万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的52.26%、21.35%和7.31%。

资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产205,195.82 100.00249,466.21100.00321,667.03100.00流动资产130,524.2 63.61155,974.3862.52 198,661.1 61.76货币资金108,080.21 52.67127,172.9950.98157,504.9648.97应收账款12,720.13 6.20 15,829.62 6.35 16,740.75 5.20 存货6,115.76 2.98 9,231.4 3.70 12,067.21 3.75 非流动资产74,671.62 36.39 93,491.84 37.48 38.24123,005.93 固定资产42,804.99 20.86 54,788.75 21.96 64,282.94 19.98 在建工程2,957.19 1.44 9,174.12 3.68 26,267.57 8.17 无形资产4,658.72 2.27 4,805.07 1.93 8,988.89 2.792.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的81.72%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

流动资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产130,524.2 100.00155,974.38100.00 198,661.1 100.00货币资金108,080.21 82.80127,172.9981.53157,504.9679.28应收账款12,720.13 9.75 15,829.62 10.15 16,740.75 8.43 存货6,115.76 4.69 9,231.4 5.92 12,067.21 6.07 预付款项2,038.07 1.56 2,437.98 1.56 5,038.15 2.54 应收票据1,050.8 0.81 236.81 0.15 4,839.08 2.44 其他流动资产95.57 0.07 149.68 0.10 1,492.59 0.75 其他应收款423.66 0.32 915.9 0.59 978.35 0.493.资产的增减变化2020年总资产为321,667.03万元，与2019年的249,466.21万元相比有较大增长，增长28.94%。

健帆生物2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为89,366.48万元，与2022年三季度的117,210.2万元相比有较大幅度下降，下降23.76%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为55,836.16万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的62.48%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加15,334.39万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的32.5%。

但企业增加的负债所取得的现金，仍然不能满足偿还债务的资金需求。

二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为87,024.46万元，与2022年三季度的105,910.27万元相比有较大幅度下降，下降17.83%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的16.14%。

三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。

2023年三季度，工资性支出有较大幅度减少，企业现金流出的刚性明显下降。

2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收到其他与经营活动有关的现金；无形资产和其他长期资产收回的现金净额。

现金流出项目从大到小依次是：偿还债务支付的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；支付的其他与筹资活动有关的现金；支付给职工以及为职工支付的现金。

四、现金流动的协调性评价2023年三季度健帆生物投资活动需要资金2,567.65万元；经营活动创造资金15,334.39万元。

投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。

2023年三季度健帆生物筹资活动需要净支付资金10,424.73万元，也被经营活动所创造的资金满足。

总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。

健帆生物2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为16,619.57万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为0万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供146,801.14万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕130,181.57万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为135,628.39万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是210,205.39万元，实际已经取得的短期带息负债为0万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为172,916.89万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为191,561.14万元，在5年之内偿还的贷款总规模为228,849.64万元，当前实际的带息负债合计为0万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。

该
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

健帆生物2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为51,751.23万元，与2019年上半年的36,008.94万元相比有较大增长，增长43.72%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2020年上半年营业成本为12,523.26万元，与2019年上半年的9,452.83万元相比有较大增长，增长32.48%。

2020年上半年销售费用为17,100.68万元，与2019年上半年的15,979.33万元相比有较大增长，增长7.02%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用增长的同时营业收入也有较大幅度的增长，并且收入增长明显快于销售费用增长，企业销售活动取得了非常理想的市场效果。

2020年上半年管理费用为4,992.81万元，与2019年上半年的4,536.71万元相比有较大增长，增长10.05%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为5.74%，与2019年上半年的6.89%相比有所降低，降低1.14个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

本期财务费用为-1,517.98万元。

三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。

与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，健帆生物2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为129,416.76万元。

本企业无带息负债，不存在负债经营风险。

五、盈利能力分析健帆生物2020年上半年的营业利润率为60.95%，总资产报酬率为36.86%，净资产收益率为36.79%，成本费用利润率为150.13%。

企业实内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

一句话介绍一下健帆20年的发展健帆生物于4月1日发布了2020年业绩报告，2020年业绩表现靓丽，实现营业收入19.52亿元，同比增长36.24%；扣非净利润8.41亿元，同比增长61.1%；经营现金流净额9.57亿元，同比增长64.15%。

不得不说，健帆生物自2016年上市以来股价已涨了近8倍，股价持续上涨的背后是企业业绩的高增长，以营业收入为例，2016-2020年间，健帆生物营收年均复合增长率达到39.9%，公司主营业务——一次性血液灌流器，体积不大却逐渐成为众多疾病治疗中不可或缺的一部分。

今天就来看一下健帆生物是如何一步步做大的？其业务潜力又如何体现在财务报表中的？一、健帆生物的销售模式：经销商买断式销售模式从经营盈利情况来看，健帆生物不止毛利率高，它的净利率也非常高，2020年其毛利率为85.24%、净利率为44.75%，净利率再创新高。

其中，令人惊讶的是，健帆生物的销售费用率非常低，2020年仅有24%，使那些同样拥有高毛利的疫苗企业或创新药企业“黯然失色”。

究其原因，我们可以从健帆生物的销售模式发现一些蛛丝马迹。

从年报及企业招股书可知，健帆生物主要采用的经销商买断式的销售模式，这种销售模式在医药行业两票制改革推行之前尤其流行，即企业可以通过低价让利给经销商/个人，而省去了医药流通环节的一些烦恼，“省心省力”。

但最终医药企业多票制的销售模式使得医药、耗材价格虚高，2016年两票制开始逐步落实，以及在近两年药品、高值耗材集采（俗称“一票制”）也开始实施，给医药企业销售带来挑战，医药企业的销售模式纷纷发生了些许改变。

例如医药生产企业为了“让利”给经销商采用了“高开票、高返利”的模式，使毛利率上升但同时销售费用率大幅提升，还有一部分企业则不得不直接向医院销售，经销商的角色被弱化为“配送商”，只承担快递公司的角色，这些都对医药企业销售模式产生了巨大影响。

而对于健帆生物来说，两票制似乎并没没有影响企业的销售模式，其仍然采用的是经销商买断式销售模式，或许在一定程度上带来了毛利率的提升，但可以肯定的是它的销售费用率并没有明显提升。