第六章企业并购二、企业并购类型（一）按照并购后双方法人地位的变化情况划分（二）按照并购双方行业相关性划分（三）按照被并购企业的意愿划分三、作出并购决策1.并购双方就并购的可行性进行决策企业并购决策的基本原则是成本效益比较，即并购净收益大于0，这样并购才是可行的。
（1）根据并购净收益进行并购决策并购净收益计算公式如下：并购收益=并购后整体企业价值-并购前并购企业价值-并购前被并购企业（目标企业）价值并购溢价=并购价格-并购前被并购企业价值并购溢价率=并购溢价/并购前被并购企业价值×100%并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用并购费用指并购过程中所发生的所有费用，包括并购过程中所发生的搜寻、策划、谈判、文本制定、资产评估、法律鉴定、公证等中介费用，发行股票还需要支付申请费、承销费和税费等。
（2）根据托宾Q值理论进行并购决策托宾Q值是指一项资产或一个企业现有资本市场的价值同其重置成本价值的比值。
托宾Q=目标企业或资产的市场价值/目标企业或资产重置价值如果Q＜1，表明目标企业的市场价值低于其资本的重置价值，应进行并购。
如果Q＞1，表明目标企业的市场价值高于其资本的重置价值，因而购建新的厂房和设备（按重置成本计算）比较便宜，应放弃并购。
2.并购双方形成并购决议并购具有可行性，谈判有了结果且合同文本已拟出，这时依法就需要召开并购双方董事会，形成决议。
形成决议后，董事会还应将该决议提交股东（大）会讨论，由股东（大）会予以批准。
四、企业并购价值评估方法企业并购价值评估方法主要有收益法、市场法、成本法。
（一）收益法收益法中主要的评估方法是现金流量折现法，内容如下：1.评估思路现金流量折现法是通过估测被评估企业未来预期现金流量的现值来判断企业价值的一种估值方法。
该方法主要从现金流量和风险两个角度考察企业价值,具体内容如下：2.基本步骤式中：D1——预计第一年的年股利额；g——普通股股利年增长率TV= FCF n+1r WACC−g = FCF n×（1+g）r WACC−gV L=TV（1+r WACC）n式中：V L——明确的预测期之后的现金流量现值，又称企业连续价值；TV——预测期末的终值；FCF n+1——预测期后（后续期）第一年的自由现金流量；FCF n——预测期最后一年的自由现金流量；g——计算终值那一年以后的自由现金流量年复利增长率其计算公式如下：【提示】股权转让中股权价值的计算：股权价值=公司价值-债务价值，每股股权价值=股权价值/股数。
