第十章 股利政策

第十章股利分配政策一、股利分配政策概述1.【识记】（1）股利分配股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润所进行的分配。

股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。

（2）法定公积金法定盈余公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。

法定盈余公积金的提取比例是10%，当法定盈余公积金累计金额超过注册资本50%时，可不再提取。

（3）股利宣布日即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。

公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。

（4）股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期。

只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东，（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。

（5）除息日即领取股利的权利与股票相互分离的日期。

我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。

（6）股利支付日即公司确定向股东正式发放股利的日期。

（7）现金股利现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。

（8）股票股利股票股利是公司以股票的形式发放股利，即股利分配方案中的送股。

2.【领会】股利分配的概念和意义公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。

做好股利分配工作，其重要意义主要有两点：股利分配关系到公司的生存和发展。

公司的生存和发展离不开资本，而资本一方面要从公司外部融通，另一方面应当从公司盈利中补充。

留存的净利润作为一项重要的资本来源，能为公司的发展奠定一定的物质基础。

合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。

制定合理的股利分配方案，最终目的在于恰当地解决公司在发展中与各个股东及其他利益关系人之间的经济利益问题。

公司在留用部分利润以用于生产经营扩大需要的同时，还要向股东分派股利，满足他们的利益要求，增强他们对公司发展的信心。

财务管理之股利政策引言股利是指公司按比例向股东分配的利润或盈余的一部分。

股利政策是公司制定的有关分配股利的规则和策略，旨在平衡公司的资金需求和股东的回报。

财务管理中的股利政策对于公司的财务健康和股东利益至关重要。

本文将探讨股利政策的基本原则、影响因素以及应对策略。

股利政策的基本原则在制定股利政策时，公司应遵循以下基本原则：1. 清晰的目标和策略公司应该拥有明确的股利分配目标和策略。

这包括确定股利金额和频率，以及与公司的财务目标和战略一致。

例如，一些公司可能更倾向于将利润重新投资于扩大业务规模，而另一些公司可能注重稳定的现金流和股东回报。

2. 资金需求和稳定性股利政策应考虑公司的资金需求和稳定性。

如果公司有大量的投资计划或债务偿还需求，可能需要保留更多的盈余作为内部资金。

另一方面，如果公司稳定且盈利能力强，可以适当提高股利分配比例，以回报股东。

3. 股东偏好公司应了解股东的偏好和需求，以调整股利政策。

有些股东更关注稳定的股利回报，而另一些股东可能更喜欢通过资本增值来获取回报。

因此，公司应根据股东的偏好和市场需求灵活地调整股利政策。

4. 法律和法规要求公司在制定股利政策时必须遵守当地的法律和法规要求。

一些国家或地区对于股利分配有一定的限制和规定，公司需要严格遵守，以避免违法行为和罚款。

影响股利政策的因素股利政策的制定受到多种因素的影响，包括以下几个方面：1. 盈利能力和现金流公司的盈利能力和现金流是制定股利政策的重要因素。

如果公司的盈利能力强大且现金流稳定，可以考虑提高股利分配比例。

然而，如果公司盈利能力较弱或现金流不稳定，可能需要保留更多的盈余用于未来投资或应对突发事件。

2. 财务目标和战略公司的财务目标和战略也会对股利政策产生影响。

如果公司的目标是扩大市场份额或进行大规模投资，股利分配可能相对较低，以保留更多的内部资金。

相反，如果公司的目标是提高股东价值，股利政策可能更加慷慨。

3. 市场需求和竞争状况市场需求和竞争状况也会对股利政策产生影响。

股利分配政策的研究一、股利政策股利政策的含义（一）股利分配是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。

股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。

合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。

因此，上市公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。

股利分配政策的发布也会对市场产生重要影响。

既然股利分配政策与公司价值有很强的相关性，那么其中必然传递着某些价值信息。

''信号传递〃理论认为，公司股利分配政策不仅是一种分配方案，同时还是一种有效的信号传递工具。

股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号，这些信号有积极的也有消极的市场影响。

资本市场的效率性越强，这种传递方式越有效、成本越低。

因为，投资者相信，作为内部人的管理层拥有公司目前最真实全面的经营发展信息，他们会通过发放股利向投资者证明其经营能力.投资者由于具有不同的股利偏好特性，会选择在适合自己股利偏好的上市公司群落周围积聚。

因此，公和修改股利分配政策、在股利分配政司可能通过设计策中包含更丰富的信息来吸引投资者。

国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。

在中国股票市场上，公司常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股。

再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转（二）股利分配政策相关因素分析1.公司规模。

股利政策名词解释
所谓股利政策，是指公司留存收益的分配方式。

一般来说，如果公司经营业绩良好，其股东享有的回报大于投入资本，这时公司应该多分红，留存更多的利润以满足未来的投资需要；相反，则应少分红，甚至不分红。

当然，每个公司采用的股利政策都各不相同，因而并不能简单地将上市公司股利政策统一划归为“以股利为基础”或“以股利为辅助”两大类。

在公司经营业绩良好时，多分红、多留存可以刺激投资者的积极性，从而增强公司的竞争力，保持优秀的经营业绩；相反，如果公司经营业绩不佳，只顾向股东分红而不顾企业发展和积累，这样只会削弱公司的竞争力，使之逐渐落后，最终丧失持续经营的能力。

所以公司在选择适当的股利政策时，应该遵循利润留存、扩大再生产和追求长期目标三者平衡的原则。

当公司的经营业绩不佳时，为了保持企业的生命力，就必须靠追加投资或筹集新的资金来弥补亏损。

但这样做不仅会减少公司的净利润，还会影响到公司的发展后劲。

在这种情况下，保留较多的盈余，尽量降低公司未来经营活动的风险，并注意防止经营不善的连锁反应，才是企业正确的股利政策选择。

公司在确定股利政策时，还应考虑是否与公司自身的融资特点相适应，也就是说，在什么条件下采取何种股利政策最适合。

具体地讲，主要考虑三方面的因素：（ 1）公司对
银行借款和发行债券的依赖程度；（ 2）公司获得外部融资的难易程度；（ 3）公司的财务杠杆利益。

按照股利政策对股东进行分配，是股份公司自己作出的决策，但公司对股东负责却是它的义务。

如果公司不向股东分红，或者虽然分红，但比例太小，这样做就侵害了股东权益，会引起股东的不满，进而导致股东间矛盾激化。

因此，公司即便在盈利状况较差时也应该坚持分红政策。

股利政策名词解释
股利政策是指上市公司对于利润的分配方式和规定。

一般而言，股利政策分为现金股利政策和红利再投资政策。

1. 现金股利政策：
现金股利政策是指上市公司直接以现金形式向股东发放股利的政策。

现金股利是公司根据确定的分红政策和盈利情况，将一定比例的利润以现金形式分配给股东。

现金股利政策对于那些希望获得现金回报的股东来说是有吸引力的，因为他们可以选择将现金利润直接提取出来，用于个人消费或投资其他项目。

2. 红利再投资政策：
红利再投资政策是指上市公司将利润以股票或其他形式再投资于公司的政策。

这种政策的目的是为了利用利润进行公司的再投资和发展，以提高股东的长期回报。

股东可以选择将获得的红利再投资到公司的股票中，从而增加持股比例和获利机会。

此外，还有一些其他与股利政策相关的名词需要解释：
- 分红率：分红率是指上市公司将盈利分配给股东的比例。

分
红率越高，股东获得的现金回报越大。

- 股息收益率：股息收益率是指股息金额与股票市价的比例。

股息收益率越高，股东在持有股票期间获得的现金回报越高。

- 稳定性分红政策：稳定性分红政策是指上市公司规定默认的、持续不变的分红政策。

这种政策可以提高股东的预期回报，使投资更可靠和稳定。

总之，股利政策是上市公司为了分配利润，满足股东预期回报
而制定的规则和政策。

股利政策的制定对于公司和股东来说都具有重要意义，它能够直接影响股东的投资收益和公司的财务状况。

第十章股利政策2018/11/211本章主要教学内容：股利的基本类型股利政策理论股利政策基本类型股利决策的影响因素2018/11/2122018/11/213股利政策与投资、筹资决策2018/11/2142018/11/215第一节股利的基本内容主要内容：股利发放的不同形式及特点2018/11/216一、股利支付方式（一）现金股利现金股利是上市公司分红时向股东分配的现金红利。

发放现金股利将减少公司资产负债表上的现金和留存收益。

2018/11/217现金股利表明公司获利能力强，经营现金充足；但有时也可能暗示公司缺少良好的投资机会。

现金股利后股票价格通常会下降。

2018/11/2182018/11/2192018/11/2110制定现金股利政策的影响因素：1、现金股利过多，会减少公司的现金数量和留存收益的数量；2、现金股利过少，可能会影响股东的近期收益和股票的市场价格。

3、现金股利政策还受到税收政策的影响。

通常,股利政策主要是针对现金股利的发放而制定的。

2018/11/2111现金股利的形式(P166)（1）正常现金股利（2）正常现金股利加额外股利（3）特别股利（4）清偿股利2018/11/2112（二）股票股利1.股票股利的含义股票股利是指上市公司以本公司的股票代替现金向股东支付股利的一种形式。

股票股利对于公司来说，没有现金流出，因而它不是真正意义上的股利。

虽然股票股利不会有现金流出，不会对股东权益产生影响，但会发生资金在股东权益项目间的再分配，进而对每股收益及股票市价产生一定的影响。

2018/11/21132018/11/21142018/11/21152018/11/2116（三）股票分割股票分割（stock split）也称股票拆细，是公司管理当局将某一特定数额的新股，按一定的比例交换一定数额流通在外的旧股。

股票分割不属于股票股利，但可以产生股票股利的效果。

除了会计处理与股票股利不同外，两者在实务上的差异较小。

股利政策基本理论股利政策是上市公司决定利润分配方式的重要组成部分，对于投资者而言，股利政策直接影响着其对公司的投资价值评估。

股利政策的制定需要考虑多方因素，包括公司的财务状况、经营策略、行业竞争等等。

本文将介绍股利政策的基本理论，包括股利的作用、股利政策的目标、股利政策的决策途径等等。

一、股利的作用股利作为上市公司利润的分配方式，具有以下几个作用：1. 现金流回报：股利可以将公司的利润以现金形式返还给股东，为股东提供实实在在的经济利益，这有助于增加股东对公司的投资信心。

2. 投资回报率：股利政策直接影响着公司的投资回报率，过高的股利政策可能会导致公司资金链紧张，影响公司的发展和扩张；而过低的股利政策可能会降低投资者对公司的吸引力。

3. 信号传递：股利政策也是公司向外界传递信息的一种方式。

例如，公司决定增加股利支付，可能表示公司具有稳定的盈利能力和发展潜力；而决定减少或不支付股利，则可能表示公司面临着财务困境或业绩下滑。

二、股利政策的目标股利政策的目标是在平衡公司和股东的利益之间寻找最优解。

公司希望通过股利政策吸引和留住投资者，保持良好的股东关系，并为公司的发展提供必要的资金支持。

股东则希望能够获得稳定、可靠的投资回报。

在制定股利政策时，公司应考虑以下几个方面的目标：1. 维持股东关系：公司应确保股利政策能够符合投资者的预期，避免给投资者带来意外的负面影响，从而维护良好的股东关系。

2. 保持竞争力：公司需要根据行业竞争状况和市场需求来制定股利政策，确保公司在竞争中具备足够的竞争力。

3. 满足增长需求：公司应根据自身的发展需求，保留足够的盈利用于未来的发展和扩张，以确保公司具备持续的增长能力。

三、股利政策的决策途径制定股利政策需要考虑多个因素，并根据公司的具体情况进行决策。

以下是一些常见的决策途径：1. 盈利状况：公司的盈利状况是决策股利政策的重要依据之一。

如果公司盈利稳定且有足够的现金流，可以考虑增加股利支付；如果公司面临盈利下滑或现金流不足，可能需要减少或暂停股利支付。

股利政策制定股利政策是上市公司制定的一项重要政策，它对公司的股东利益和财务状况产生深远影响。

本文将从股利政策的定义、目的、制定过程以及影响因素等方面进行论述，以期全面了解股利政策的重要性和制定原则。

一、股利政策的定义和目的股利政策是上市公司为了合理、公平地分配利润，保护股东权益而制定的一项经营政策。

其目的在于通过合理的股利政策来回报投资者，维护和增加公司的市值，提高公司的竞争力。

二、股利政策的制定过程股利政策的制定是一个复杂的过程，需要公司董事会和股东大会的讨论和决策。

以下是制定股利政策的主要步骤：1. 考虑公司财务状况：董事会需要考虑公司当前的财务状况，包括利润水平、现金流情况和债务水平等，以确定公司是否有能力支付股息。

2. 确定股利政策目标：董事会需要明确股利政策的目标，如提高股东回报率、吸引更多投资者或维持稳定的股利水平等。

3. 分析行业和竞争对手：董事会需要对行业和竞争对手的股利政策进行分析，以保持竞争力和吸引力。

4. 确定分配比例和方式：董事会应综合考虑公司财务状况，确定合适的分配比例和方式，如现金股利、股票股利或选择性股息等。

5. 股东大会审议和批准：董事会制定的股利政策需要提交给股东大会审议和批准，并对股东做出充分的解释和说明。

三、影响股利政策的因素股利政策的制定不仅受到公司内部因素的影响，还受到外部环境的影响。

以下是主要影响因素：1. 公司的盈利能力：公司的盈利能力是制定股利政策的基础，只有公司有足够的利润才能支付股息。

2. 公司的现金流情况：公司的现金流状况直接决定了公司是否能够及时支付股息，保证股东的利益。

3. 行业和竞争对手的股利政策：行业和竞争对手的股利政策会对公司的股利政策产生间接影响，公司需要与行业水平接轨，保持竞争力。

4. 法律法规和监管政策：股利政策制定还需要遵守相关的法律法规和监管政策，保证合规运营。

四、股利政策的原则制定股利政策时应遵循以下原则：1. 公平公正原则：股利政策应该公平、公正地分配利润，不偏袒特定股东群体。

股利政策的基本理论引言股利是指股份公司向股东分配的利润或现金，并且在股东持有股份的比例下进行分配。

股利政策是一家公司的董事会制定并公布的关于如何分配利润的规定。

股利政策的制定对于投资者和公司的财务决策具有重要的影响。

本文将介绍股利政策的基本理论并探讨其对股东和公司的意义。

股利政策的目标股利政策的目标是通过合理的利润分配来最大化股东的财富。

公司的股东通常期望通过股利获得回报，因此公司应该制定能够满足股东预期的股利政策。

股利政策的目标可能包括以下几个方面：1.吸引投资者：给予股东合理的回报，吸引更多的投资者购买公司股份。

2.维持股东权益：通过股利分配，保持股东在公司中的权益，防止股东权益被稀释。

3.保持健康的资本结构：股利政策应该考虑公司的现金流和资本需求，避免过度分配利润导致资金短缺。

股利政策的类型股利政策可以分为两种类型：现金股利政策和股票股利政策。

现金股利政策现金股利政策是指公司以现金形式向股东分配利润。

现金股利是一种直接的回报形式，可以提供现金流给股东。

公司通常会根据利润水平和现金流情况确定现金股利的金额和频率。

现金股利政策对于股东来说有以下几个优点：•稳定性：现金股利相对稳定，可以提供一定的经济收入，特别对于需要现金流的投资者来说。

•灵活性：股东可以自由支配现金股利，可以用于日常开销或其他投资。

然而，现金股利政策也存在一些缺点：•限制公司的资本支出：过高的现金股利可能限制公司进行资本投资或扩张计划。

•税务影响：现金股利通常需要缴纳个人所得税，对于股东来说会减少实际获得的收益。

股票股利政策股票股利政策是指公司以股票形式向股东分配利润。

股票股利通常以公司股票的形式发放给股东，通过增加股东持有的股份来分配利润。

股票股利政策对于股东来说有以下几个优点：•反映公司价值：股票股利将公司利润以股票形式分配给股东，可以反映公司的价值增长。

•节约现金流：股票股利不需要直接支付现金，可以节约公司的现金流。

然而，股票股利政策也存在一些缺点：•稀释股东权益：股票股利会增加公司的已发行股票数量，可能导致股东的股权比例被稀释。