公司理财_股利政策

财务管理之股利政策引言股利是指公司按比例向股东分配的利润或盈余的一部分。

股利政策是公司制定的有关分配股利的规则和策略，旨在平衡公司的资金需求和股东的回报。

财务管理中的股利政策对于公司的财务健康和股东利益至关重要。

本文将探讨股利政策的基本原则、影响因素以及应对策略。

股利政策的基本原则在制定股利政策时，公司应遵循以下基本原则：1. 清晰的目标和策略公司应该拥有明确的股利分配目标和策略。

这包括确定股利金额和频率，以及与公司的财务目标和战略一致。

例如，一些公司可能更倾向于将利润重新投资于扩大业务规模，而另一些公司可能注重稳定的现金流和股东回报。

2. 资金需求和稳定性股利政策应考虑公司的资金需求和稳定性。

如果公司有大量的投资计划或债务偿还需求，可能需要保留更多的盈余作为内部资金。

另一方面，如果公司稳定且盈利能力强，可以适当提高股利分配比例，以回报股东。

3. 股东偏好公司应了解股东的偏好和需求，以调整股利政策。

有些股东更关注稳定的股利回报，而另一些股东可能更喜欢通过资本增值来获取回报。

因此，公司应根据股东的偏好和市场需求灵活地调整股利政策。

4. 法律和法规要求公司在制定股利政策时必须遵守当地的法律和法规要求。

一些国家或地区对于股利分配有一定的限制和规定，公司需要严格遵守，以避免违法行为和罚款。

影响股利政策的因素股利政策的制定受到多种因素的影响，包括以下几个方面：1. 盈利能力和现金流公司的盈利能力和现金流是制定股利政策的重要因素。

如果公司的盈利能力强大且现金流稳定，可以考虑提高股利分配比例。

然而，如果公司盈利能力较弱或现金流不稳定，可能需要保留更多的盈余用于未来投资或应对突发事件。

2. 财务目标和战略公司的财务目标和战略也会对股利政策产生影响。

如果公司的目标是扩大市场份额或进行大规模投资，股利分配可能相对较低，以保留更多的内部资金。

相反，如果公司的目标是提高股东价值，股利政策可能更加慷慨。

3. 市场需求和竞争状况市场需求和竞争状况也会对股利政策产生影响。

简述公司的主要股利政策及其含义公司的主要股利政策是指公司为回馈股东，根据公司盈利情况所制定的分红方案及对于未来分红方案的表述。

公司的主要股利政策意义重大，它不仅体现了公司的经营理念、管理能力、持续盈利能力和回报投资者的诚意，而且也是激励股东投资和持有公司股份的一个重要因素。

下面是公司主要的股利政策：1. 稳定派息政策稳定派息政策是指公司在实现稳定盈利的同时，将一定比例的盈利作为股息向股东分派。

稳定派息政策意味着公司将股东的利益放在首位，先保证股东的收益，再考虑其他的事情。

2. 成长派息政策成长派息政策是指公司在实现持续盈利、增长的同时，将一定比例的盈利作为股息向股东分派。

毫无疑问，成长派息政策更加注重公司未来的发展，而不是仅仅关注当前的盈利水平。

它传递给股东的信息是公司有能力持续成长，而且未来的股息将会更多。

3. 灵活派息政策灵活派息政策是指公司根据当期盈利状况和未来发展前景，灵活地调整公司的派息比例以保证公司的可持续发展。

这种政策一方面给公司制定了分红柔性，以实现更好的现金管理，另一方面又可以为增长和扩大业务提供资金支持。

4. 不派息政策不派息政策是指公司将全部利润作为资本长期积累，不向股东分配股息。

这种政策代表了公司对于未来投资机会的信心，公司经营目标主要是成长，而不是给股东分配红利。

以上的四款股利政策各有特点和适用场合，其制定和执行都要考虑到公司当前的盈利水平、未来的发展前景、现金流、股东利益等多重因素。

在市场中，股利政策也与公司的股票价格表现密切相关，随着公司股利政策的调整，其股票价格也会出现相应的变动。

因此，公司在制定股利政策时需要慎重考虑，加强与股东沟通和协调，提高公司在市场中的影响力与竞争力，实现股东的最大利益最大化。

公司股利政策形式
一、股利分配政策
股利分配政策是公司对其收益进行分配的策略，通常包括以下几种形式：1.剩余股利政策：公司首先满足其投资需求，然后将剩余的收益作为股利分
配给股东。

这种政策的优点在于保持了良好的资本结构，但可能会降低股东的收益。

2.稳定股利政策：公司每年向股东支付相对稳定的股利。

这种政策有利于股
东预期未来的收益，但可能会限制公司的灵活性。

3.变动股利政策：公司根据经营状况和市场需求的变化来调整其股利支付。

这种政策适应性强，但可能会让股东感到不稳定。

4.正常股利加额外股利政策：公司除了支付正常的股利外，还会根据其经营
状况额外支付股利。

这种政策有利于提高股东的收益，但可能会增加公司的成本。

二、股票回购政策
股票回购政策是指公司购买其发行在外的股票的行为，通常用于减少公司的股本或提高股东的持股比例。

股票回购可以通过公开市场回购、私下交易回购或要约回购等方式进行。

三、留存收益政策
留存收益政策是指公司将部分收益留存在公司内部，用于再投资或偿还债务等用途。

留存收益的多少取决于公司的经营状况、投资需求和财务状况等因素。

四、负债政策
负债政策是指公司通过借款或发行债券等方式筹集资金，以满足其投资和运营需求。

负债政策的合理性对于公司的财务状况和经营绩效具有重要影响，因此公司需要权衡负债的利益和风险。

五、税收政策
税收政策是指政府通过税收来调节和引导经济活动的一种手段。

对于公司而言，税收政策的变动对其经营和财务状况会产生重大影响。

因此，公司需要密切关注税收政策的变动，并采取适当的应对措施。

第19章股利政策和其他支付政策19.1 复习笔记股利是公司分配给股东的盈余，股份公司可以从年度的净利中派发股利，也可以从留存收益中提取金额发放。

股利政策就是有关是否发放股利、如何发放股利、股利的类型、何时发放、发放多少等的决策。

股利政策决定了流向投资者和留存在公司用来再投资的资金数量，能够向股东传递关于公司经营业绩和投资机会的信息。

1．股利政策（1）股利政策是企业投融资决策不可分割的一部分，是对企业利润在支付股利和增加留存收益之间的分配比例的规划与决定。

它主要是权衡公司与投资者之间、股东财富最大化与提供足够资金以保证企业扩大再生产之间、企业股票在市场上的吸引力与企业财务负担之间的各种利弊，然后寻求股利与留存利润之间的最佳比例关系。

企业通过股利政策的制定与实施，追求以下目的：保障股东权益；促进公司长期发展；稳定股票价格。

（2）企业利润在支付股利和增加留存收益之间的分配比例的安排，体现为股利支付率。

股利支付率＝年现金股利÷年盈余＝每股股利÷每股盈余【例19.1】P公司2015年的资本预算为500万元，该公司目标资本结构包括60%负债和40%的股权。

公司预测2015年将有300万元的净利润。

如果该公司遵循剩余红利分配政策，则其目标股利支付率为（）。

[中央财经大学2015金融硕士]A．25%B．33%C．38%D．42%【答案】B【解析】剩余股利政策就是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。

2015年股权资本的需要量为500×40%＝200（万元），所以股利支付率为（300－200）/300＝33%。

2．股利理论（1）股利的涵义及特点①基本涵义。

股利是股息与红利的总称，指公司依据法定条件及程序，根据股东的持股份额从其可供分配利润中向股东支付的一种财产利益，是股份有限公司发放给股东的投资报酬。

②股利的特点a．股利的来源只能是公司的税后盈余；b．股利的支付必须遵守法定的程序；c．股利的支付可以有多种形式。

罗斯《公司理财》重点知识整理关键信息项：1、财务管理的目标2、货币的时间价值3、风险与收益4、资本预算决策5、资本结构理论6、股利政策11 财务管理的目标财务管理的目标主要有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。

111 利润最大化利润最大化目标认为企业经营的目标是追求利润的最大化。

然而，这一目标存在一些缺陷，例如没有考虑货币的时间价值、风险因素以及利润取得的时间。

112 股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理运营，为股东创造最大的财富。

通常以股票价格来衡量股东财富。

113 企业价值最大化企业价值最大化是指通过合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

12 货币的时间价值货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

121 终值和现值终值是指现在的一笔资金在未来某个时间点的价值；现值则是未来的一笔资金在当前的价值。

122 年金年金是指在一定时期内，每隔相同的时间收付相等金额的款项。

包括普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。

123 利率和期限利率是影响货币时间价值的重要因素，而期限的长短也会对资金的价值产生显著影响。

13 风险与收益风险是指未来结果的不确定性。

收益则是投资所获得的回报。

131 风险的类型包括系统风险和非系统风险。

系统风险是不可分散的，如宏观经济形势的变化；非系统风险是可以通过多元化投资分散的，如个别公司的经营风险。

132 风险的衡量通过方差、标准差、变异系数等指标来衡量风险的大小。

133 资本资产定价模型用于描述资产的预期收益率与系统风险之间的关系。

14 资本预算决策资本预算决策是关于长期投资项目的决策。

141 投资项目的评价方法包括净现值法、内部收益率法、回收期法等。

142 现金流量的估算准确估算投资项目的现金流量是进行资本预算决策的关键。

143 敏感性分析分析各种不确定因素对投资项目的影响程度。

股利政策制定股利政策是上市公司制定的一项重要政策，它对公司的股东利益和财务状况产生深远影响。

本文将从股利政策的定义、目的、制定过程以及影响因素等方面进行论述，以期全面了解股利政策的重要性和制定原则。

一、股利政策的定义和目的股利政策是上市公司为了合理、公平地分配利润，保护股东权益而制定的一项经营政策。

其目的在于通过合理的股利政策来回报投资者，维护和增加公司的市值，提高公司的竞争力。

二、股利政策的制定过程股利政策的制定是一个复杂的过程，需要公司董事会和股东大会的讨论和决策。

以下是制定股利政策的主要步骤：1. 考虑公司财务状况：董事会需要考虑公司当前的财务状况，包括利润水平、现金流情况和债务水平等，以确定公司是否有能力支付股息。

2. 确定股利政策目标：董事会需要明确股利政策的目标，如提高股东回报率、吸引更多投资者或维持稳定的股利水平等。

3. 分析行业和竞争对手：董事会需要对行业和竞争对手的股利政策进行分析，以保持竞争力和吸引力。

4. 确定分配比例和方式：董事会应综合考虑公司财务状况，确定合适的分配比例和方式，如现金股利、股票股利或选择性股息等。

5. 股东大会审议和批准：董事会制定的股利政策需要提交给股东大会审议和批准，并对股东做出充分的解释和说明。

三、影响股利政策的因素股利政策的制定不仅受到公司内部因素的影响，还受到外部环境的影响。

以下是主要影响因素：1. 公司的盈利能力：公司的盈利能力是制定股利政策的基础，只有公司有足够的利润才能支付股息。

2. 公司的现金流情况：公司的现金流状况直接决定了公司是否能够及时支付股息，保证股东的利益。

3. 行业和竞争对手的股利政策：行业和竞争对手的股利政策会对公司的股利政策产生间接影响，公司需要与行业水平接轨，保持竞争力。

4. 法律法规和监管政策：股利政策制定还需要遵守相关的法律法规和监管政策，保证合规运营。

四、股利政策的原则制定股利政策时应遵循以下原则：1. 公平公正原则：股利政策应该公平、公正地分配利润，不偏袒特定股东群体。

）股票股利
好处：
保存现金。

股票股利不会消耗公司的现金、免交个人所得税。

流通在外股数会增加，股票保持较高的流动性。

）股票回购
公司从股票市场上购回一定数目发行在外的股票。

往往公司管理者在认为公司股票存在低估的时候，采取回购的方式支付股利
可以将购回的股票注销，或者绝大多数情况下，留作“库存股
）拆股
往往会刺激所有者权益上升（股价下降）
拆股带来的不是现实的收益，而是给投资者带来了日后多发股利和更高收益的期望、以及带来了更高的股票流动性
）配股
高股利政策的支持观点（偏好高股利政策的现实因素）1，喜爱现期收益
（3）选择股票回购而不是现金股利的理由?
弹性。

公司将股利视作对股东的承诺，无法轻易更改，而股票回购不是类似的承诺
（2）股票拆细。