发行优先股筹资

（二）增发新股1.公开增发新股的条件向不特定对象公开募集股份（简称“增发”），除符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：（1）最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据）。

（2）除金融企业外，最近1期期末不存在持有金额较大的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。

上市公司公开增发对公司现金股利分配水平的基本要求是：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

2.增发新股的定价（1）公开增发。

上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格。

（2）非公开增发。

非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%。

定价基准日则可以是董事会决议公告日，也可以是股东大会决议公告日或发行期的首日。

3.增发新股的认购方式（1）公开增发。

公开增发新股的认购方式通常为现金认购。

（2）非公开增发。

非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。

（三）股权再融资对企业的影响1.对公司资本结构的影响；2.对企业财务状况的影响；3.对控制权的影响。

经典题解【例题·单选题】甲公司有普通股20000万股，拟采用配股的方式进行融资。

每10股配3股，配股价为16元/股，股权登记日收盘市价20元/股，假设共有1000万股普通股的原股东放弃配股权，其他股东全部参与配股，配股后除权参考价是（）元。

（2018年第Ⅰ套）A.19.11B.18C.20D.19.2【答案】A【解析】配股后除权参考价=（20000×20+16×19000/10×3）/（20000+19000/10×3）=19.11（元）。

第三节混合筹资一、优先股筹资优先股是指股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制的股份。

【提示】两个优先，一个有限制优先分配股利、优先分配剩余财产、决策管理权有限制（一）《优先股试点管理办法》的相关规定1.优先股的发行主体上市公司可以发行优先股（公开或非公开），非上市公众公司可以非公开发行优先股。

2.发行条件（1）上市公司发行优先股的一般条件规定解释分红规定①最近3个会计年度实现的年均可分配利润应当不少于优先股1年的股息②最近3年现金分红情况应当符合公司章程及中国证监会的有关监管规定发行规模规定①已发行的优先股不超过公司普通股股份总数的50%②优先股筹资金额不超过发行前净资产的50%（2）上市公司公开发行优先股的其他特别规定盈利条件最近3个会计年度应当连续盈利（扣非经常损益前后孰低）优先配售上市公司公开发行优先股的，可以向原股东优先配售3.上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定以下事项。

固定分红采取固定股息率强制分红在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息累积分红未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年度非参与分红优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配【提示】商业银行发行优先股补充资本的，可就强制分红事项和累积分红事项另行约定。

【例题·多选题】S公司是一家制造业的上市公司，拟发行优先股筹资，按照我国《优先股试点管理办法》的有关规定，S公司公开发行优先股应当在公司章程中规定的事项有（）。

A.采取固定股息率B.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息C.对于累积优先股，未向优先股股东足额派发股息的差额部分应累积到下一个会计年度，对于非累积优先股则无需累积D.优先股股东按照约定的股息率分配股息后，特殊情况下还可同普通股股东一起参加剩余利润分配【答案】AB。

优先股筹资的优缺点引言优先股是一种常见的筹资方式，既有优点也有缺点。

了解并理解这些优点和缺点对于企业在选择筹资方式时非常重要。

本文将探讨优先股筹资的优势和劣势。

优点1. 灵活性相比于债务融资，优先股具有更大的灵活性。

企业对投资者的回报没有固定义务，这意味着企业在经济不稳定或盈利不稳定的环境中，有更大的灵活性来支付股息。

此外，企业还可以选择何时停止支付股息，以满足自身的资金需求。

2. 权益优先股持有者在资金分配方面享有较高的权益。

相较于普通股东，他们会在分配利润和资产时享有较高的优先权。

这使得优先股成为一种吸引投资者的工具，尤其是那些希望有权益保障的投资者。

3. 可转换性优先股通常具有可转换为普通股的特点。

这种可转换性使得优先股对于投资者来说更具吸引力，因为他们可以选择将其持有的优先股在未来转换为普通股，从而分享企业的成长和增值。

4. 分散风险通过优先股筹资，企业可以分散风险。

相比于依赖单一来源的融资方式，企业可以吸引多个投资者，并从不同类型的投资者中筹集资金，降低了财务风险。

缺点1. 优先权由于优先股持有者在资金分配方面享有较高的优先权，这可能对普通股东产生不利的影响。

普通股股东在分配利润和资产时可能会受到限制，这可能导致他们的回报较低。

2. 利润分配企业需要支付优先股股东的固定股息，无论企业是否盈利。

这可能对企业的现金流产生压力，特别是在企业盈利不稳定或经济不景气的情况下。

3. 资本结构优先股增加了企业的负债和股本结构的复杂性。

这可能使企业的财务情况变得复杂，增加财务管理的难度。

4. 转换成本如果优先股具有可转换特性，企业需要支付转换成本。

这些成本包括转换股份的手续费、律师费等。

这可能增加企业的财务负担。

结论优先股作为一种筹资方式，具有一定的优点和缺点。

企业在选择融资方式时应该全面考虑，并根据自身的需求和情况做出适当的选择。

同时，企业应该认识到，优先股筹资所带来的益处可能会伴随一些不利因素，因此需要谨慎权衡利弊。

筹资决策部分习题一、单项选择题1. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）A.经营租赁B.售后租赁C.杠杆租赁D.直接租赁2. 当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是（）A.面值发行B.溢价发行C.折价发行D.市价发行3.某企业采用融资租赁方式租入设备一台，设备价值500万元，租期5年，融资成本为10%，则每年年初支付的等额租金为（）万元。

B.131.89 C. 某公司发行普通股股票800万元，筹费费用率6％，上年股利率为15％，预计股利每年增长4％，所得税率33％。

则该普通股成本为( )A．％ B．19％ C．% D．%5. 某公司筹集长期资金1000万元，其中长期债券、优先股、普通股、留存收益分别为200万元、200万元、500万元、100万元，资金成本分别为7％、10％、15%、14％。

则该筹资组合的综合资金成本为( )。

A．％ B．10％ C．%： D．％6．某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，票面利率为8%，每年付息一次，发行费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为15%，则企业发行的债券成本为（）。

A. %B. %C. %D. %7．关于资本成本，下列（）正确的。

A. 资本成本等于酬资费用与用资费用之和与筹资数额之比B. 一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本C. 在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是最高的D. 使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零8．资金每增加一个单位而增加的成本叫（）。

A. 综合资本成本B. 边际资本成本C. 自有资本成本D. 债务资本成本9．下列关于最佳资本成本结构的表述不正确的是（）。

A．公司价值最大时的资本结构是最佳资本结构B．公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构C．若不考虑风险价值，EBIT＞每股利润无差别点时，运用负债筹资可实现较佳资本结构 D．若不考虑风险价值，EBIT＞每股利润无差别点时，运用股权筹资可实现较佳资本结构10.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为%，借款企业年度内使用了150万元，因此必须向银行支付承诺费（）。

吸收直接投资。

优点：增加企业信誉，速度快，尽快形成生产力，减轻财务风险（自有资金没有到期期限）。

缺点：成本高、分散控制权。

2）发行普通股。

优点：无固定利息负担，无到期日，风险小，增强企业信誉，限制使用的情况小。

缺点：筹资成本高（支付股息、发行股票是的各种费用，股利在税后支付），分散股权，引起股票下跌。

3）优先股筹资。

优点：一般没有固定的到期日，不用偿付本金；股利既有固定性又有灵活性；保持普通股股东对公司的控制权；优先股股本属于股权资本，发行优先股筹资能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力。

缺点：资本成本虽低于普通股，但一般高于债券；制约因素较多；可能形成较重的财务负担；筹资额度有限。

4）长期(银行)借款筹资。

优点：速度快；成本低（在税前还利息）；弹性好。

缺点：风险大，限制多，数额有限。

5）公司债券筹资。

优点：成本较低，保证控制权，发挥财务杠杆作用。

缺点：风险大，限制多，筹资额有限。

6）融资租赁筹资。

优点：速度快，限制较少，设备淘汰风险小，税负轻，还本负担不重。

缺点：资本成本高。

1，利用商业信用筹资。

优点：筹资便利，成本低，限制少。

缺点：时间短，放弃折扣的成本高。

2，短期融资债券。

优点：筹资利率低；手续简便；无需抵押筹资；资金额度灵活；提搞企业信誉；缺点：发行期短，筹资风险大。

3，银行短期贷款。

优点；现款，用途更广；风险小，资金调度方便；利率低，减轻营运资金成本；缺点：条件严格，申请审查严；耽误时间多，增加工作量。

《财务管理学》课程部分自测题第一章总论一、判断题1、企业财务管理是企业管理的重要组成部分，企业财务管理目标应与企业管理目标保持一致。

2、企业财务管理和会计管理都是价值形式的管理，两者的内容是相同的。

3、筹资是资金运动的起点，投资是筹资的目的和归宿，收益分配又反过来影响到企业的筹资和投资。

4、企业与其他企业之间有时会形成短期资金融通关系。

5、企业管理的最终目标是生存。

6、利润最大化作为企业财务管理目标具有一定的片面性，每股收益最大化作为企业财务管理目标则较为合理。

7、企业财务管理目标与社会利益总是一致的。

8、收益与风险之间存在着一定的互为消长的关系。

9、现金收支平衡原则要求现金收入与现金支出在数量上和时间上达到动态平衡。

10、财务管理各环节循环过程是：财务预测→财务计划→财务决策→财务控制→财务分析→财务预测。

11、在经济萧条时期，企业应进一步压缩投资规模，并放宽信用政策，以保证资金周转的顺畅。

12、变现力强的债券利率一般高于变现力弱的债券利率。

13、财务管理要求正确权衡报酬与风险的关系，使企业价值达到最大。

14、财务管理的主要内容是投资管理、筹资管理、收益分配管理等。

因此，财务管理的内容不涉及成本方面的问题。

15、计入利率的通货膨胀补偿率不是过去已经达到的通货膨胀水平，而是对未来通货膨胀的预期。

16、以企业价值最大化作为财务管理目标，有利于社会资源的合理配置。

二、单项选择题1、加强企业成本费用控制属于：A、筹资管理B、投资管理C、收益分配管理D、流动资产管理2、企业编制财务预算的重要依据是：A、财务预测B、财务决策C、财务计划D、财务控制3、财务管理环境的什么特征为企业适应环境、利用环境提供了条件？A、综合性B、复杂性C、动态性D、相对稳定性4、如果企业经营的是处于完全垄断市场的商品，可以采取：A、零负债资本结构B、低负债资本结构C、高负债资本结构D、100%负债资本结构5、从长远来看，财务管理目标与社会整体利益应该是：A、一致的B、相互冲突的C、无关的D、矛盾的6、企业向债权人支付利息属于：A、筹资活动B、投资活动C、收益分配活动D、都不是7、反映企业价值最大化目标实现程度的指标是：A、利润额B、净资产报酬率C、每股市价D、市场占有率8、没有风险和通货膨胀情况下的利率是指：A、基准利率B、固定利率C、纯粹利率D、名义利率9、财务管理的对象是：A、财务关系B、货币资金C、实物资产D、资金运动10、财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种：A、价值管理B、信息管理C、物资管理D、劳动资料管理三、多项选择题1、企业与其他企业之间的关系是：A、货币结算关系B、债权债务关系C、经营权和所有权的关系D、法人义务与国家权利的关系E、劳动成果上的分配关系2、可能造成企业经营者和财务决策者短期行为的财务管理目标是：A、利润最大化B、每股收益最大化C、权益资本净利率最大化D、企业价值最大化E、股东财富最大化3、财务管理应遵循的原则包括：A、收付实现制原则B、权责发生制原则C、“成本、效益”原则D、利益关系协调原则E、收益与风险均衡原则4、金融市场上影响债券利率的因素有：A、社会平均利润率B、通货膨胀率C、国家货币经济政策D、债券变现力E、债券期限5、筹资管理的主要内容有：A、预测企业的资金需求量B、建立全面预算制度C、选择合理的筹资渠道和筹资方式D、加强证券投资管理6、将利润最大化作为企业财务管理目标的缺陷是：A、没有考虑资金时间价值B、没有考虑风险价值C、没有反映利润额与投资额的关系D、没有揭示企业的经营业绩E、易导致经营者的短期行为7、财务管理十分重视股价的高低，其原因是：A、股价代表了公众对公司价值的评价B、股价反映了财务管理目标的实现程度C、股价反映了公司风险的大小D、股价反映了公司的经营业绩E、股价反映了每股收益与风险的关系8、金融市场与企业财务管理的关系主要表现在：A、金融市场是企业投资和筹资的场所B、金融市场可实现企业长短期资金的转换C、企业是金融市场的主体D、金融市场可为企业财务管理提供相关信息E、企业财务管理离不开金融市场9、财务管理的环境包括：A、政府的经济政策B、通货膨胀C、企业组织法规D、税务法规E、金融市场10、企业财务管理的基本环节，除了财务预测、财务分析外，还包括：A、财务计划B、财务控制C、财务决策D、财务考评第一章参考答案一、判断题对：1、3、4、9、11、13、15、16二、单选题1、B2、A3、D4、C5、A6、A7、C8、C9、D 10、A三、多选题1、ABC2、ABC3、CDE4、ABCDE5、ABC6、ABCE7、ABCD8、ABDE9、ABCDE 10、ABC第二章财务管理的基本价值观念一、判断题1、在终值和计息期数一定情况下，贴现率越高，则复利现值也越大。

优先股试点管理办法：02-21第一章总则第一条为规范优先股发行和交易行为，保护投资者合法权益，根据《公司法》、《证券法》、《国务院关于开展优先股试点的指导意见》及相关法律法规，制定本办法。

第二条本办法所称优先股是指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

第三条上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。

第四条优先股试点应当符合《公司法》、《证券法》、《国务院关于开展优先股试点的指导意见》和本办法的相关规定，并遵循公开、公平、公正的原则，禁止欺诈、内幕交易和操纵市场的行为。

第五条证券公司及其他证券服务机构参与优先股试点，应当遵守法律法规及中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)相关规定，遵循行业公认的业务标准和行为规范，诚实守信、勤勉尽责。

第六条试点期间不允许发行在股息分配和剩余财产分配上具有不同优先顺序的优先股，但允许发行在其他条款上具有不同设置的优先股。

同一公司既发行强制分红优先股，又发行不含强制分红条款优先股的，不属于发行在股息分配上具有不同优先顺序的优先股。

第七条相同条款的优先股应当具有同等权利。

同次发行的相同条款优先股，每股发行的条件、价格和票面股息率应当相同;任何单位或者个人认购的股份，每股应当支付相同价额。

第二章优先股股东权利的行使第八条发行优先股的公司除按《国务院关于开展优先股试点的指导意见》制定章程有关条款外，还应当按本办法在章程中明确优先股股东的有关权利和义务。

第九条优先股股东按照约定的股息率分配股息后，有权同普通股股东一起参加剩余利润分配的，公司章程应明确优先股股东参与剩余利润分配的比例、条件等事项。

第十条出现以下情况之一的，公司召开股东大会会议应通知优先股股东，并遵循《公司法》及公司章程通知普通股股东的规定程序。

优先股股东有权出席股东大会会议，就以下事项与普通股股东分类表决，其所持每一优先股有一表决权，但公司持有的本公司优先股没有表决权：(一)修改公司章程中与优先股相关的内容;(二)一次或累计减少公司注册资本超过百分之十;(三)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(四)发行优先股;(五)公司章程规定的其他情形。

财务简答1.为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？（1）股东财富最大化的目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低会对股票产生重要的影响。

（2）股东财富最大化能够在一定程度上克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获得现金流量的能力（3）股东财富最大化反映了资本与报酬的关系，因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格。

2.财务分析的内容有哪些？（1）偿债能力分析：是指企业偿还到期债务的能力（2）营运能力分析：反映了企业对资产的利用和管理能力（3）盈利能力分析：反映了企业的综合素质（4）发展能力分析：判断企业发展潜力，预测企业经营前进，提供决策依据。

（5）财务趋势分析：通过对财务指标分析，判断企业未来发展趋势。

（6）财务综合分析：全面分析和评价企业各方面财务状况。

3. 企业长期筹资的动机有哪些？（1）扩张性筹资动机：是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资的需求而产生的追加投资动机。

处于成长时期，具有良好发展前景的企业通常会产生这种筹资动机。

（2）调整性筹资动机：是企业因调整现有资产结构的需要而产生的筹资动机，简单说资本结构是指企业各种筹资的构成及其比例关系。

（3）混合性筹资动机：是企业既为了扩大规模又为了调整资本结构而产生的筹资动机，这种动机兼容了扩张性筹资和调整性筹资两种筹资动机。

4.试分析股票上市对公司的利弊？利：（1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购，交易（2）促进公司股权的社会化，避免股权过于集中（3）提高公司的知名度（4）有助于确定公司增发新股的发行价格（5）便于确定公司的价值，有利于促进公司实现财富最大化目标弊：（1）各种信息公开的要求可能会泄露公司的商业秘密（2）股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉（3）可能分散公司的控制权5.试说明发行债券筹资的优缺点。

{财务管理财务分析}财务管理习题与案例分析参考参考答案参考参考答案第1 章总论一、单项选择题1.B2.D3.D4.B5.B6.C7.D8.C9.D10.B二、多项选择题1.ABCD2.ABCDE3.BC4.AC5.ACDE6.CD7.ABC8.ABCD9.ABCD10.BD三、判断题1.√2.×3.√4.√5.√四、思考题略五、案例分析案例分析要点：1．赵勇坚持企业长远发展目标,恰是股东财富最大化目标的具体体现。

2．拥有控制权的股东王力、张伟与提供商和分销商等利益相关者之间的利益取向不同,可以通过股权转让或磋商的方式解决。

3．所有权与经营权合二为一,虽然在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托一代理冲突,但从企业的长远发展来看,不利于公司治理结构的完善,制约公司规模的扩大。

4．重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响,只有当企业以股东财富最大化为目标,增加企业的整体财富,利益相关者的利益才会得到有效满足；反之,利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响,从而可能导致企业的控制权发生变更。

第2章时间价值和风险报酬一、单项选择题1.C2.B3.A4.D5.A6.A7.D8.A9.B10.C二、多项选择题1.AB2.ACD3.ABCD4.BC5.ACD6.ACD7.CDE8.BCD9.ABD10.AD三、判断题1.×2.×3.×4.×5.√四、思考题略五、计算题（1）F=P(F/P,i,n)=100×(F/P,7%,3)=100×1.2250=122.5(万元)（2）P=A/i=50000/8%=625000（元）（3）F=P×(F/P,i,n)=P×FVIF i,n=123600×(F/P,10%,7)=123600×1.949=240896.4(元)（4）PVA n=A．PVIFA i,n500000=A．PVIFA12%,5A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696（元）由以上计算可知,每年还款 138696 元。

优先股的资本成本率公式
【原创实用版】
目录
1.优先股资本成本率公式的定义与意义
2.优先股资本成本率的计算方法
3.优先股资本成本率公式的应用实例
4.优先股资本成本率在企业筹资中的作用
正文
一、优先股资本成本率公式的定义与意义
优先股资本成本率公式是衡量公司发行优先股筹资成本的重要工具，其计算公式为：kpdp/[pp（1-f）]。

其中，kp 表示优先股资本成本，dp 表示优先股每股年股息，pp 表示优先股发行价格，f 表示优先股发行费用率。

资本成本率是指公司用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分
比表示。

在公司筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。

二、优先股资本成本率的计算方法
优先股资本成本率的计算方法如下：
1.首先，计算优先股的总筹资额，即发行价格乘以发行数量。

2.其次，计算优先股的年股息总额，即每股年股息乘以发行数量。

3.然后，计算优先股的筹资费用，包括手续费、注册费、印刷费、上市费及推销费用等。

4.最后，带入公式计算优先股资本成本率。

三、优先股资本成本率公式的应用实例
例如，某公司发行优先股，发行价格为 1000 元，发行数量为 1000 股，每股年股息为 100 元，筹资费用率为 2%，则优先股资本成本率为：
kp = dp / [pp(1-f)] = 100 / [1000(1-2%)] = 9.8%.
四、优先股资本成本率在企业筹资中的作用
优先股资本成本率是企业筹资管理的重要组成部分，它有助于企业合理评估筹资成本，制定合理的资本结构，从而降低企业的财务风险。

（1）优先股的种类1)累积优先股2)可转换优先股3)参与优先股4)股利率可调整的优先股（2）优先股的权利1)优先分配股利的权利2)对资产的优先要求权3)管理权（有严格限制）（3）优先股的性质是一种复杂的证券，它虽属权益性资金，但却兼有债券性质（4）利用优先股筹资的优缺点优点1）无固定的到期日，不用偿还本金2）股利的支付既固定，又有一定的弹性（3）保持普通股东的控制权缺点：（1）优先股成本高（2）筹资的限制较多（3）优先股股利可能会成为公司的财务负担优先股筹资优先股是介于普通股和债券之间的一种混合证券，其主要特征是：（1）作为一种股权资本，优先股的优先权主要表现在：优先股股东领取股息先于普通股股东；对公司剩余财产的索偿权先于普通股股东，但次于债权人。

（2）优先股股息一般事先确定，这一点与债券相同。

但公司对这种股息的支付却带有随意性，并非必须支付。

即使不支付优先股股息，也不会像债券那样，使公司濒临破产的境地。

优先股股息与普通股红利相同之处是，这两者都是在税后支付，即股息支付不能获得税收利益。

5.6.1优先股的种类公司为了保障优先股股东的利益，通常对优先股规定某些附属条件。

根据附属条件的不同，优先股通常有以下几种类型：1）累积优先股与非累积优先股累积优先股（cumulative preferred stock）是指任何一年度未支付的股利都可以递延到以后年度一起发放，也就是说，当公司的税后利润不足以支付优先股股利时，未支付的股利可以累积到下一年度支付。

在累积分派的优先股股利未补足之前，不得分派普通股股利。

例如，某公司连续两年没有发放10％的优先股股利，如果优先股的总面额为100万元，那么公司就积欠了20万元的优先股股利，在没有支付完20万元的优先股股利之前，公司不能支付普通股股利。

非累积优先股（non-cumulativepreferred stock）是指股利当年结清，如果当年未能分派或分派不足，以后年度不再补发。

2022-2023年中级会计职称《中级会计财务管理》预测试题（答案解析）全文为Word可编辑，若为PDF皆为盗版，请谨慎购买！第壹卷一.综合考点题库(共50题)1.下列各项可以视为盈亏平衡状态的有（）。

A.安全边际量等于0B.销售收入线与总成本线相交的交点C.边际贡献与固定成本相等D.变动成本与边际贡献相等正确答案：A、B、C本题解析：盈亏平衡状态（保本状态）是指能使企业不盈不亏、利润为零的状态，当销售总收入与成本总额相等，销售收入线与总成本线相交的交点，边际贡献与固定成本相等时，都能使利润为零。

安全边际量等于0，说明企业正常销量等于盈亏平衡点销量，企业处于盈亏平衡状态。

2.某公司生产并销售单一产品，适用的消费税税率为 5%，本期计划销量 80000 件，公司产销平衡，完全成本总额为 360000 元，公司将目标利润定为 400000 元，则单位产品价格为（）元。

A.4.5B.5C.9.5D.10正确答案：D本题解析：单位产品价格＝（360000＋400000）/[80000×（1－5%）]＝10（元）3.某投资项目的整个经济寿命周期为 5 年，其中投资期为 1 年，原始投资额现值为 2500 万元，未来现金净流量现值为 40408 万元，现金净流量总终值为 61051 万元，市场利率为 10%。

则该项目年金净流量为（）万元。

[（F/A，10%，5）＝6.1051，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，1）＝0.9091]A.6209B.10000C.10060D.10659正确答案：B本题解析：项目的净现值（现金净流量总现值）＝40408－2500＝37908（万元），项目年金净流量＝净现值/年金现值系数＝37908/3.7908＝10000（万元）；或者：项目年金净流量＝现金净流量总终值/年金终值系数＝61051/6.1051＝10000（万元）。

4.某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益指的是（）。

发行优先股筹资1.优先股的特征优先股票是股份公司发行的比普通股享有优先权利的股票。

其优先权利表现在：优先分配股利和优先分配剩余财产。

股份公司在当年可供分配股利的利润中优先按约定的股利率支付优先股股利；当年可供分配股利的利润不足以按约定的股利率支付优先股股利时，可由以后年度的可供分配股利的利润优先补足。

公司终止后，按优先股股票面值优先分配剩余财产；如不能足额偿还优先股金时，按各优先股股东所持比例分配。

在公司股东大会上，优先股一般没有表决权，通常也无权过问公司的经营管理，仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。

所以优先股股东不可能控制整个公司。

此外，发行优先股公司按照公司章程的有关规定，根据公司的需要，可以一定的方式将所发行的优先股收回，以调整公司的资本结构。

2.优先股的种类（1）按股息是否能累积可分为累积优先股和非累积优先股累积优先股的特征为：当公司税后利润不足以支付优先股股息时，未支付的股息可以累积到下年度支付。

非积优先股的特征为：当公司税后利润不足以支付优先股股息时，未支付的股息不再支付。

（2）按能否参加剩余利润分配可分为参加分配优先股和非参加分配优先股参加分配优先股的特征为：除了按预定的股息率获得应得的股息外，如公司有超额利润，有权再参加分配。

非参加分配优先股的特征为：只按预定的股息率分配股息，无论公司是否有超额利润，均无权再参加分配。

（3）按是否可转换为普通股可分为可转换优先股和不可转换优先股可转换优先股的特征为：在发行后的一段时间内，可按预先规定的转换率或转换价格转换成普通股。

不可转换优先股的特征为：不能转换成普通股，永远作为优先股存在。

（4）按是否有赎回权利可分为可赎回优先股和不可赎回优先股可赎回优先股的特征为：在优先股的发行条款中设有赎回条款，当赎回的条件出现时，公司有权按规定的价格和方式收回已发行的优先股。

不可赎回优先股的特征为：在发行条款中没有赋予公司赎回优先股的权利，这种优先股是永久性的证券。

各种筹资方式的优缺点1普通股筹资的优点:普通股筹资没有固定的股利负担。

普通股股本没有规定的到期日，无需偿还。

利用普通股筹资的风险小。

发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。

普通股筹资的缺点:资本成本较高，可能会分散公司的控制权，可能引起股票价格的波动2长期借款的优点：借款筹资速度较快借款资本成本较低借款筹资弹性较大可以发挥财务杠杆的作用长期借款的缺点：借款筹资风险较高借款筹资限制条件较多借款筹资数量有限3债券筹资的优点：筹资成本较低，能够发挥财务杠杆的作用，能够保障股东的控制权，便于调整公司资本结构债券筹资的缺点：财务风险较高限制条件较多筹资的数量有限4融资租赁筹资的优点:能够迅速获得所需资产。

限制条件较少。

可以避免设备陈旧过时的风险。

租金分期支付，降低不能偿付的危险.能够享受税收利益。

融资租赁筹资的缺点:筹资成本较高5优先股筹资的优点：优先股一般没有固定的到期日，不用偿付本金。

优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性。

保持普通股股东对公司的控制权。

能够增强公司的股权资本基础，提高公司的借款举债能力优先股筹资的缺点：优先股的资本成本虽低于普通股,但一般高于债券。

优先股筹资的制约因素较多.可能形成较重的财务负担。

6可转换债券筹资的优点：有利于降低资本成本有利于筹集更多资本有利于调整资本结构有利于避免筹资损失可转换债券筹资的缺点：转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。

若确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力。

若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行遭受筹资损失。

回售条款的规定可能使发行公司遭致损失。

资本成本的概念内容和种类资本成本的作用1。

资本成本的概念资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价。

2.资本成本的内容包括用资费用和筹资费用两部分。

3.资本成本的属性有不同于一般商品成本的某些特性。

4.资本成本率的种类包括个别资本成本率、综合资本成本率、边际资本成本率。

（例65-2022推断题）优先股的优先权表达在剩余财产清偿分配顺序上居于债权人之前。

〔〕（答案）×（解析）优先股股东在年度利润分配和剩余财产清偿分成分面，具有比一般股股东优先的权利。

2.优先股的种类我国对上市公司公开发行的优先股的要求是：面值100元，固定股息率、强制分红、累积的、非参与的、不可转换的优先股。

（例66-2022单项选择题）“参与优先股〞中的参与，指优先股股东按确定股息率获得股息后，还能与一般股股东一起〔〕。

A.剩余利润分配B.认购公司增长的新股C.剩余财产清偿分配D.公司经营决策（答案）A（解析）参与优先股，是指优先股股东除按规定的股息率优先获得股息外，还可以与一般股股东分享公司的剩余收益。

（例67-2022推断题）假设某公司当年可分配利润缺乏以支付优先股的全部股息时，所欠股息在以后年度不予补发，则该优先股属于非累积优先股。

〔〕（答案）√（解析）非累积优先股是指公司缺乏以支付优先股的全部股息时，对所欠股息局部，优先股股东不能要求公司在以后年度补发。

3.优先股的优缺点〔1〕有利于丰富资本市场的投资结构〔优先股是混合筹资〕。

〔2〕有利于股份公司股quan资本结构的调整〔优先股是混合筹资〕。

〔3〕有利于保证一般股收益和操纵权〔优先股的权利受限〕。

〔4〕有利于降低公司财务风险〔优先股没有到期日，且股利不是法定的〕。

〔5〕可能给股份公司带来肯定的财务压力。

优先股的股息不能抵减所得税，因此其资本本钱相对于债务较高，这是优先股筹资的最大不利因素；其次，相对于一般股筹资而言，优先股股利具有固定性，可能成为公司的一项财务负担。

（例68-2022单项选择题）与一般股筹资相比，以下属于优先股筹资优点的是〔〕。

A.有利于降低公司财务风险B.优先股股息可以抵减所得税C.有利于保证一般股股东的操纵权D.有利于减轻公司现金支付的财务压力（答案）C（解析）相对于一般股筹资而言，优先股股利虽然不是法律的强行规定，但在经济上的约束会促使公司按时发放优先股股利，因此，可能给公司带来肯定的财务压力，选项A、D错误；优先股的股利不可以税前扣除，选项B错误；优先股股东无表决权，不影响一般股股东对企业的操纵权，选项C正确。