（1）优先股的种类
1)累积优先股
2)可转换优先股
3)参与优先股
4)股利率可调整的优先股
（2）优先股的权利
1)优先分配股利的权利
2)对资产的优先要求权
3)管理权（有严格限制）
（3）优先股的性质
是一种复杂的证券，它虽属权益性资金，但却兼有债券性质（4）利用优先股筹资的优缺点
优点1）无固定的到期日，不用偿还本金
2）股利的支付既固定，又有一定的弹性
（3）保持普通股东的控制权
缺点：
（1）优先股成本高
（2）筹资的限制较多
（3）优先股股利可能会成为公司的财务负担
优先股筹资
优先股是介于普通股和债券之间的一种混合证券，其主要特征是：
（1）作为一种股权资本，优先股的优先权主要表现在：
优先股股东领取股息先于普通股股东；对公司剩余财产的索偿权先于普通股股东，但次于债权人。
（2）优先股股息一般事先确定，这一点与债券相同。
但公司对这种股息的支付却带有随意性，并非必须支付。
即使不支付优先股股息，也不会像债券那样，使公司濒临破产的境地。
优先股股息与普通股红利相同之处是，这两者都是在税后支付，即股息支付不能获得税收利益。
5.6.1优先股的种类
公司为了保障优先股股东的利益，通常对优先股规定某些附属条件。
根据附属条件的不同，优先股通常有以下几种类型：
1）累积优先股与非累积优先股
累积优先股（cumulative preferred stock）是指任何一年度未支付的股利都可以递延到以后年度一起发放，也就是说，当公司的税后利润不足以支付优先股股利时，未支付的股利可以累积到下一年度支付。
在累积分派的优先股股利未补足之前，不得分派普通股股利。
例如，某公司连续两年没有发放10％的优先股股利，如果优先股的总面额为100万元，那么公司就积欠了20万元的优先股股利，在没有支付完20万元的优先股股利之前，公司不能支付普通股股利。
非累积优先股（non-cumulativepreferred stock）是指股利当年结清，如果当年未能分派或分派不足，以后年度不再补发。
从投资者角度来看，此类股票风险大且收益率低，因此在实际中很少发行此类优先股，一般只在公司改组的情况下才发行。
2）参加优先股与非参加优先股
参加优先股（participating preferred stock）是指优先股股东在获得定额股息后，还有权与普通股股东一起参加公司剩余利润的分配，即优先股股东可以获得双重分红权。
这种优先股又进一步分为全部参加优先股和部分参加优先股，
其中全部参加优先股可与普通股股东等额地参与剩余利润的分配；部分参加优先股则只能按规定在一定限额内参与剩余利润的分配。
下面举例说明这两种优先股的差别。
[例5—3]鹏程公司实际发行普通股2 000 000元，参加分派的优先股1 000 000元，股利率7％。
公司当年可供分配的利润为300 000元。
那么，公司应先分派优先股股利70 000元（1 000 000×7％），而后分派普通股股利140 000元（2 000 000×7％），对剩余利润900元（300 000-70 000-140 000），优先股与普通股同样参加分派。
假设鹏程公司发行的是全部参加优先股，则对剩余的90 000元分配如下：
优先股：90 000×1 000 000÷（2 000 000+1 000 000）=30 000（元）
普通股：90 000×2 000 000÷（2 000 000+1 000 000）=60 000（元）
这样分配的结果，普通股和优先股的股利率都是10％。
如果鹏程公司发行的是部分参加优先股，并假设在获得7％优先股股利之后，还可以参加分派的限度为1％，则对剩余的90 000元分配如下：
优先股：1 000 000×1％=10 000（元）
普通股：2 000 000×1％=20 000（元）
其余的60 000元全部分给普通股，其结果是优先股的股利率为8％，普通股的股利率为11％。
非参加优先股（non-participating preferred stock）是指除了按规定分得当期的固定股利外，无权再参与对当期剩余利润的分配。
可以看出，非参加优先股是一般意义上的优先股，其优先的体现不是在股利的多少上，而是在分配顺序上。
3）可转换优先股与不可转换优先股
可转换优先股（convertible preferred stock）是指股票持有者有权根据优先股发行时的规定，在将来某一时期内按预先规定的转换率或转换价格将优先股
转换为普通股。
优先股股东拥有转换的权利，但没有转换的责任。
只有当普通股价格上升，通过转换，优先股股东可以从中获利时，才行使这一权利。
例如，某公司目前每股普通股的价格为20元，每股可转换优先股的价格为80元，公司规定今后两年内，股票持有者可以1股可转换优先股换4股普通股。
当然，只有在两年内，普通股的价格超过20元，优先股的价格不超过80元，优先股的持有人才愿意转换。
不可转换优先股（non-convertible preferred stock）是指优先股发行后，其持有者只能享受固定股利，不能将其转换成其他种类的股票。
4）可赎回优先股与不可赎回优先股
可赎回优先股（callable preferred stock）是指在优先股的发行条款中设有赎回条款，当赎回的条件出现时，公司有权按预定的价格和方式赎回已发行的优先股。
一般认为优先股是公司的永久性资本来源，但是可赎回优先股却不具有这种性质，它可以依照股票发行时所附的赎回条款，由公司出价提前赎回。
这种优先股与可转换优先股的权利恰好相反，可转换优先股的选择权在优先股股东，可赎回优先股的选择权在公司。
不可赎回优先股（non-callable preferred stock）是指发行后根据规定不能赎回的优先股。
公司如果要收回这类优先股，只能在证券市场上按市场价格收购，或者以其他证券调换。
5.6.2优先股筹资的评价
优先股筹资的优点主要表现在：
①优先股筹资没有到期日，不需要偿还本金，可以视为一种永久性的资本。
只有在对企业有利时，企业才会提前收回优先股，这就增强了企业利用资金的灵活性。
②股利的支付既固定，又有一定的弹性。
一般来说，优先股都采用固定股利，但对固定股利的支付并不构成公司的法定义务。
当企业的经营状况良好、利润较多时，支付给优先股的股利是固定不变的；当企业的经营状况不佳、利润较少时，企业又可以暂时不支付优先股股利，这极大地保护了普通股股东的权益。
③增强企业的举债能力。
优先股与普通股一样，属于权益性资
本，发行优先股，有利于企业巩固资本的基础，增加企业的信誉，加强企业的举债能力。
优先股筹资的缺点主要表现在：
①优先股筹资的资本成本较高。
优先股的股利要从企业的税后利润中支付，因此不能得到税收优惠。
尽管优先股的资本成本低于普通股，但是还是高于债券。
②由于优先股在股利分配和财产清偿等方面拥有优先权，所以在公司收益不多时，普通股股东的收益就会受到影响。
③优先股筹资对企业具有一定的限制。
例如，企业不能连续3年拖欠优先股的股利，企业有盈利必须首先给优先股股东分配股利，企业举债额度较大时，要征求优先股的股东意见等。
