长期筹资决策习题
一、单项选择题
1．根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为( C )。
A.直接筹资和间接筹资B．内源筹资和外源筹资
C．权益筹资和负债筹资D．短期筹资和长期筹资
2．我国目前各类企业最为重要的资金是( A )。
A.银行信贷资金B．国家财政资金
C．其他企业资金D．企业自留资金
3．普通股和优先股筹资方式共有的缺点是( B )。
A.财务风险大B．筹资成本高
C．容易分散控制权D．筹资限制多
4．某企业向银行借款100万元，企业要求按照借款总额的10%保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为6%，则借款实际利率为( B )。
A.7.14% B 6.67% C 6.38% D. 7.28%
5．下列关于优先股筹资的优缺点的说法不正确的是( B )。
A.没有固定到期日，不用偿还本金B．股利支付固定，没有弹性
C．筹资成本高D．财务负担重
6.长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是( D )。
A．例行性保护条款和特殊性保护条款
B．特殊性保护条款
C．一般性保护条款和特殊性保护条款
D．例行性保护条款和一般性保护条款
7．按照有无特定的财产担保，可将债券分为( C )。
A．记名债券和无记名债券
B．可转换债券和不可转换债券
C．信用债券和抵押债券
D.不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券
8．关于认购权证下述表述错误的是( D )。
A.认购权证会稀释普通股每股收益
B．认购权证筹资容易分散企业控制权
C．认购权证筹资能为公司筹集额外的资金
D.认购权证是一种债权和股权混合证券
9.上市公司既可发行可转换债券，也可发行不可转换债券，一般来说，( D )。
A.可转换债券的利率等于不可转换债券的利率
B．可转换债券的利率高于不可转换债券的利率
C．可转换债券的利率与不可转换债券的利率的关系无法确定
D.可转换债券的利率低于不可转换债券的利率
10.以下体现所有权性质的筹资方式是( A )。
A．发行普通股B．商业信用C．银行借款D．发行债券
11．在下列各项中，能够引起企业自有资金增加的筹资方式是( D )。
A.留存收益转增资本B．发行公司债券
C．利用商业信用 D.吸收直接投资
12.某企业从银行借款200万元，期限1年，名义利率9%。按照贴现法付息，企业实际可动
用的贷款余额为( D )万元。
A．20 B．90 C．200 D. 182
二、多项选择题
1．相对权益资金的筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有( ABC )。
A.财务风险较大B．限制条款较多
C．筹资数额有限D．资金成本较高
2．下列关于可转换债券筹资的说法中，正确的有( ABC )。
A.可以增强筹资的灵活性
B．可以节约利息支出
C．存在回购风险
D．在股价下跌时，存在减少筹资数量的风险
3．吸收直接投资和发行普通股筹资的共同特点包括( ABD )。
A.有利于增强企业信誉B．资金成本较高
C能够尽快形成生产能力D．容易分散控制权
4．下列关于可转换债券的优缺点的说法中，正确的有( ABCD )。
A.筹资成本较低B．有利于稳定股票价格
C．有利于减少对每股收益的稀释D．存在股价上扬风险
5．下列各项中，属于认股权证基本要素的有( ABCD )。
A.认购数量B．赎回条款C．认购期限D．认购价格
6．发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括( ABC )。
A．促使债券持有人转换股份
B．能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支
付利息所蒙受的损失
C．限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报
D．保护债券投资人的利益
7．优先股的“优先”体现在( AB )。
A.优先分配股息权B．优先分配剩余财产
C．管理权优先D．决策权优先
8.股票对上市公司而言，具有的意义是( ABCD )。
A．提高公司的知名度
B．提高公司所发行股票的流动性和变现性
C．便于确定公司的价值
D．有利于确定公司增发新股的发行价格
9.融资租赁的形式有( ABC )。
A.售后回租B．经营租赁C．杠杆租赁 D.直接租赁
（三）判断题
1．处于成长时期的企业，当面临资金短缺时，大多数都选择内部筹资以减少筹资费用。( Х)
2．对于股东而言，优先股比普通股有更稳定的回报，所以吸引力更大。( Х)
3．在我国，股票的发行既可以接票面金额确定，也可以溢价或折价发行。( Х) 4．-般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低。( √)
5．融资租赁的租金可以在税前费用列支，所以承租方企业可以获得抵税的好处。(√)
6.认股权证不会分散公司控制权，相当于公司运用期权这种金融工具筹措的额外资金。
( √)
7.优先股和可转换债券既有债务筹资性质，又具有权益筹资性质。( √)
8.信贷额度是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。
( Х)
9．抵押借款由于有抵押品担保，所以其资金成本往往较非抵押借款低。(Х) 10．利用商业信用融资的限制较多，而利用银行信用融资的限制较少。( Х) 11．可转换债券的转换不增加公司资本总量，不改变公司资本结构。( Х)
12．认股权证的实际价值是认股权证在证券市场上的市场价格或售价。( √)
13．融资租赁的优点是融资速度快，融资成本低且设备淘汰的风险小，财务风险也小。
(√)
筹资决策部分习题 一、单项选择题 1. 出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（） A.经营租赁 B.售后租赁 C.杠杆租赁 D.直接租赁 2. 当市场利率大于债券票面利率时，债券采用的发行方式是（） A.面值发行 B.溢价发行 C.折价发行 D.市价发行 3.某企业采用融资租赁方式租入设备一台，设备价值500万元，租期5年，融资成本为10%，则每年年初支付的等额租金为（）万元。 A.100 B.131.89 C.119.89 D.81.9 4. 某公司发行普通股股票800万元，筹费费用率6％，上年股利率为15％，预计股利每年增长4％，所得税率33％。则该普通股成本为( ) A．20.6％ B．19％ C．19.74% D．21.3% 5. 某公司筹集长期资金1000万元，其中长期债券、优先股、普通股、留存收益分别为200万元、200万元、500万元、100万元，资金成本分别为7％、10％、15%、14％。则该筹资组合的综合资金成本为( )。A．10.4％ B．10％ C．12.3%： D．10.6％ 6．某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，票面利率为8%，每年付息一次，发行费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为15%，则企业发行的债券成本为（）。 A. 5.96% B. 7.16% C. 7.02% D. 7.26% 7．关于资本成本，下列（）正确的。 A. 资本成本等于酬资费用与用资费用之和与筹资数额之比 B. 一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本 C. 在各种资本成本中，普通股的资本成本不一定是最高的 D. 使用留存收益不必付出代价，故其资本成本为零 8．资金每增加一个单位而增加的成本叫（）。 A. 综合资本成本 B. 边际资本成本 C. 自有资本成本 D. 债务资本成本 9．下列关于最佳资本成本结构的表述不正确的是（）。 A．公司价值最大时的资本结构是最佳资本结构 B．公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构 C．若不考虑风险价值，EBIT＞每股利润无差别点时，运用负债筹资可实现较佳资本结构 D．若不考虑风险价值，EBIT＞每股利润无差别点时，运用股权筹资可实现较佳资本结构10.某周转信贷协议额度为200万元，承诺费率为0.4%，借款企业年度内使用了150万元，因此必须向银行支付承诺费（）。 A.6000元 B.8000元 C.2000元 D.600元 11. 某企业采用“1/20，N/30”的信用条件购进一批商品，则放弃现金折扣的机会成本是（） A.10% B.20% C.30% D.36.36% 12.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求维持借款额的20%作为补偿性余额，则该项借款的实际利率为（）。 A.10% B.12% C.12.5% D.20％ 13.只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。 A．恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比 14．某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。 A．5% B． 10% C． 15% D． 20% 15．企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）。 A．只存在经营风险 B．只存在财务风险 C．存在经营风险和财务风险 D．经营风险和财务风险可以相互抵消 16.下列各项中，不属于“自然性筹资”的是（）。 A.应付工资 B.应付账款 C.短期借款 D.应交税金 17.财务杠杆系数说明( ) A．息税前利润变化对每股利润的影响程度 B．企业经营风险的大小 C.销售收入的增加对每股利润的影响 D．可通过扩大销售影响息税前利润
第六章筹资决策 一、填空题 1.综合资本成本是由_________和_________两个因素决定的。 2.营业杠杆系数是_________与_________之商。 3.影响财务风险的因素主要有_________的变化、_________的变动、_________的变化、_________的变化。 4.所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其_________最低，同时_________最大的资本结构。 5.每股利润分析法是利用_________来进行资本结构决策的方法。 二、单选题 1.企业财务风险的承担者应是C A．优先股股东B．债权人C．普通股股东D．企业经理人 2.如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则A A．息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B．息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C．边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D．边际贡献变动率一定小于销售量变动率 3.经营杠杆产生的原因是企业存在A A．固定营业成本B．销售费用C．财务费用D．管理费用 4.与经营杠杆系数同方向变化的是B A．产品价格B．单位变动成本C．销售量D．企业的利息费用 5.如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为C A．40%B．30%C．15%D． 6.用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指C A．经营杠杆系数B．财务杠杆系数C．综合杠杆系数D．筹资杠杆系数 7.债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为C A．债券的发行量小B．债券的利息固定 C．且债息具有抵税效应D．债券的筹资费用少 8.更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按_________计算的C A．账面价值B．市场价值C．目标价值D．清算价值 12.如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是C
第六章：资本结构决策习题 一、单项选择题 1、经营杠杆给企业带来的风险是指（） A、成本上升的风险 B 、利润下降的风险 C、业务量变动导致息税前利润更大变动的风险 D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险 2、财务杠杆说明（） A、增加息税前利润对每股利润的影响 B、企业经营风险的大小 C、销售收入的增加对每股利润的影响 " D、可通过扩大销售影响息税前利润 3、以下关于资金结构的叙述中正确的是（） A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一 B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系 C、资金结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例 D、资金结构在企业建立后一成不变 4、某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率
5%，上年股利率14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%。则该普通股成本率为（） A、% B、% C、% D、% 5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（） A、成本总额 B、筹资总额 C、资金结构 D、息税前利润 — 7、一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（） A、经营杠杆系数越小，经营风险越大 B、经营杠杆系数越大，经营风险越小 C、经营杠杆系数越小，经营风险越小 D、经营杠杆系数越大，经营风险越大 9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（） Ａ、发行股票Ｂ、发行债券Ｃ、长期借款Ｄ、留用利润 10、资本成本很高且财务风险很低的是（） Ａ、吸收投资Ｂ、发行股票 Ｃ、发行债券Ｄ、长期借款 "
11、某企业发行为期１０年，票面利率10％的债券1000万元，发行费用率为3％，适用的所得税税率为33％，该债券的资本成本为（） Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ、 12、普通股价格元，筹集费用每股元，第一年支付股利元，股利增长率5％，则该普通股成本最接近于（）。 Ａ、％Ｂ、15％Ｃ、19％Ｄ、20％ 13、某公司拟发行优先股100万元，每股利率10％，预计筹集费用为2万元，该优先股的资本成本为（）。 Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ、 " 14、在下列长期负债融资方式中，资本成本最高的是（） Ａ、普通股成本Ｂ、债券成本Ｃ、优先股成本Ｄ、长期借款成本 15、（）筹集方式的资本成本高，而财务风险
第三章筹资决策 一、名词解释 1、直接筹资：是指筹资者不通过金融机构直接从最终投资者手中获得资金的筹资方式。 2、股票包销：是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。 3、参与优先股：是指其股东在获取定额股利后，还有权与普通股股东一起参与剩余利润的分配的优先股。 4、周转信贷协定：是指银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额没有超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。 5、直接租赁：是承租人直接向生产厂商或有关租赁机构租赁生产经营中所需要的机器、设备，以取得资产使用权的租赁形式。 6、融资租赁：又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。 7、杠杆租赁：是由资金出借人为出租人提供部分购买资产的资金，再由出租人购入资产租给承租人的方式。 8、商业信用：是指商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。 9、权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 10、销售百分比法:是依据某财务项目与销售之间固定的百分比以及已知的预计销售水平估计资金需求量的一种方法。 二、简答题 1．债券筹资的优点和缺点是什么？ 答：发行公司债券来筹资，有优点也有缺点。债券筹资的优点有（1）由于债权人不参加公司利润分配，债券资金的成本有确定的限制。（2）债券的成本低于普通股和优先股。（3）债权人不参与公司的经营管理，一般情况下不分享公司股东的控制权。（4）债券的利息可在税前支出，可为公司带来税收屏蔽方面的好处。（5）债券的利息可列入税前支出，还可以利用债券的可收回性在需要时及时调整公司的资本结构。债券筹资的缺点有：（1）债券必须按时还本付息，若公司因一时资金周转不畅而不能按时还本付息，将陷入财务危机，甚至导致公司破产。（2）发行债券提高了公司的财务风险，从而要求公司为所有者提供更高的报酬率，加大了公司经营者的难度。（3）长期债券的偿还期限很长，未来的种种不确定性使公司面临
习题十 一、单项选择题 1、公司经营杠杆系数用以衡量公司的（）。 A、经营风险 B、财务风险 C、汇率风险 D、应收账款风险 2、由于商品经营上的原因给公司的利润或利润率带来的不确定性而形成的风险称为（）。 A、经营风险 B、财务风险 C、汇率风险 D、应收账款风险 3、经营风险与经营杠杆中涉及的利润指的是（）。 A、营业利润 B、息税前利润 C、利润总额 D、净利润 4、如果单价为10元，单位变动成本为5元，固定成本总额为40000元，经营杠杆系数为2，则此时的销售 量是（）件。 A、50 B、100 C、8000 D、80000 5、如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则（）。 A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率 6、如果公司存在财务风险，它将影响（）。 A、营业利润 B、息税前利润 C、利润总额 D、净利润 7、形成财务风险的原因是因为公司（）。 A、举债经营 B、存在变动资本 C、存在固定成本 D、拥有普通股 8、每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数是指（）。 A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、总杠杆系数 D、生产杠杆系数 9、如果经营杠杆系数为2，总杠杆系数为1．5，息税前利润变动率为20%，则普通股每股收益变动率为 （）。 A、40% B、30% C、15% D、26．67% 10、以下哪个公式不能用于计算总杠杆系数（）。 A、普通股每股收益变动率/ 销售量变动率 B、边际贡献/[息税前利润-利息-（优先股股利/（1-所得税 税率））C、经营杠杆系数×财务杠杆系数D、经营杠杆系数/ 财务杠杆系数 11、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（）。 A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 C、总杠杆系数 D、筹资杠杆系数 12、经营杠杆产生的原因是由于企业存在（）。 A、固定经营成本 B、销售成本 C、财务费用 D、管理费用 13、如果将整个资产负债表的右方考虑进去所形成的全部资产的融资结构称为（）。 A、资本结构 B、资产结构 C、财务结构 D、资金结构 14、在不考虑所得税和财务危机成本的条件下，公司价值不受资本结构的影响，即经营风险相同但资本结构 不同的企业，其（）。 A、总价值相等 B、总价值不等 C、获利能力相同 D、获利能力不相同 15、如果资本结构的变化对公司的资本成本不产生影响，其存在的前提条件是（）。 A、不考虑经营风险 B、不考虑税收 C、不考虑资本成本 D、不考虑企业价值 16、在考虑所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因是（）。 A、财务杠杆的作用 B、总杠杆的作用 C、利息可以抵税 D、不考虑财务危机成本 17、如果某公司无负债时的股权资本成本为20%，息税前利润为2000万元，所得税税率为30%，则该公司 的公司价值是（）万元。 A、10 000 B、66 667 C、7 000 D、3 000 18、如果考虑公司所得税，利息减税的现值为（）。 A、负债总额×所得税税率 B、负债总额×利率×所得税税率
一、单项选择题。 1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。 A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准 C.作为计算净现值指标的折现率使用 D.是确定最优资金结构的主要参数 2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。 A.9.37％ B.6.56％ C.7.36％ D.6.66％ 3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。 A.3.5％ B.5％ C.4.5％ D.3％ 4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。 A.22.39％ B.21.74％ C.24.74％ D.25.39％ 5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。 A.22.39％ B.25.39％ C.20.6％ D.23.6％ 6.按照（）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。 A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D.目前价值 7.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4％，在500万元以上时其资金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。 A.1000 B.1250 C.1500 D.1650 8.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（）。 A.2 B.3 C.4 D.无法计算 9.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2005年息税前利润增长率为10％，则2005年的每股利润增长率为（）。 A.10％ B.10.5％ C.15％ D.12％ 10.某企业销售收入800万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（）。 A.3 B.4 C.5 D.6 11.下列说法错误的是（）。 A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 C.信用评级机构降低企业的信用等级会提高企业的资金成本 D.以技术研究开发为主的公司负债往往很多 12.资金结构的调整方法中不属于存量调整的是（）。 A.债转股 B.增发新股偿还债务 C.优先股转为普通股 D.进行融资租赁 二、多项选择题。 1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（）。 A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息 C.借款手续费 D.债券发行费
上交作业为：计算题第6、7、8、9、10题 一、计算题（注意：股利率=每股现金股利/每股面值） 1．某企业发行面值为400元，票面利率15％，偿还期5年的长期债券。该债券的筹资费率为2％，所得税率为33％。 要求：计算此债券的资金成本率。 2．某企业发行面值为100元，年股利率为14％的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为3％。 要求：计算优先股的资金成本率。 3．某企业发行普通股股票，每股发行价格为20元，筹资费率为5％，预计第一年末股利为2.50元，年股利增长率为6％。 要求：计算普通股的资金成本率。 4．某企业留用利润100万元，预计普通股下一期股利率为10％，以后每年股利增长率为1％。 要求：计算留存收益的资金成本率。 5．某公司2001年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12％，并需要每年支付优先股股利10万元，所得税率33％。 要求： （1）计算2001年边际贡献； （2）计算2001年息税前利润总额； （3）计算该公司2001年复合杠杆系数。 6．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为 1％；发行优先股 500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；发行普通股动2000万元，筹资费率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。 要求： （1）计算债券成本；（2）计算优先股成本； （3）计算普通股成本；（4）计算综合资金成本。 7．某企业计算筹集资金100万元，所得税税率33％。有关资料如下： （1）向银行借款10万元，借款年利率7％，手续费2％。 （2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9％，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3％。 （3）发行优先股25万元，预计年股利率为 12％，筹资费率为4％。 （4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6％。预计第一年每股股利l.2元，以后每年按8％递增。 （5）其余所需资金通过留存收益取得。 要求：(1）计算个别资金成本； （2）计算该企业加权平均资金成本。 8．某股份公司产销甲产品，其生产经营情况：产销量 10 000件，单位售价为 50元，单位变动成本为 25元，固定成本总额 150 000元。资金构成情况：普通股股本 500 000元；优先股股本 144 000元，年股利率 10％；长期债券300 000元，年利率 12％；所得税率40％。 要求：计算该股份公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、综合杠杆系数。 9．星辰公司的一项投资项目，需筹资2 000万元，项目投资收益率预计为15％，所得税率为30％。现有两个筹资方案：甲方案：向银行贷款180万元，年利率 10％，期限 2
第六章长期筹资决策 第1节资本结构的理论 一、资本结构的概念 指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。 广义的资本结构：企业全部资本的各种构成及其比例关系。 狭义的资本结构：企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。 二、资本结构的种类 1、资本的权属结构：股权资本和债务资本 2、资本的期限结构：长期资本和短期资本。 三、资本结构的价值基础 1、资本的账面价值结构 指企业资本按会计账面价值基础计量反映的资本结构。 不太适合企业资本结构决策的要求。 2、资本的市场价值结构 指企业资本按现时市场价值基础计量反映的资本结构。 比较适于上市公司资本结构决策的要求。 3、资本的目标价值结构 指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构。 更适合企业未来资本结构决策管理的要求。 四、资本结构的意义： 降低企业的综合资本成本率；获得财务杠杆利益；增加公司的价值。 一般而言，一个公司的现实价值等于其债务资本的市场价值与权益资本的 市场价值之和，用公式表示为：V=B+S 。 五、资本结构的理论观点 1、早期资本结构理论 （1）净收益观点：债务资本比例越大，净收益或税后利润越多，公司价 值越高。考虑到了财务杠杆利益，但忽略了财务风险。
（2）净营业收益观点：债务资本多寡、比例高低，与公司的价值没有关 系。认识到债务资本比例的变动会产生公司的财务风险，也可能影响公司的股权资本成本率，但实际上，公司的综合资本成本率不可能是一个常数。 （3）传统折中观点：介于上述两种极端观点之间的折中观点。按照这种观点，增加债务资本对提高公司价值是有利的，但债务资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率只会升高，并使公司价值下降。
时磊忖呎… 、单项选择题。 1?资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（ ）。 A. 是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参 考标准 C.作为计算净现值指标的折现率使用 D.是确定最优资金结构的主要参数 2?某企业发行5年期债券，债券面值为 1000元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为 1100元，筹资费率3%,所得税税率为30%，则该债券的资金成本是（ ）。 A.9.37 % B.6.56 % C.7.36 % D.6.66 % 3?企业向银行取得借款 100万元，年利率5%,期限3年。每年付息一次，到期还本，所得 税税率30%，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（ ）。 A.22.39 % B.25.39 % C.20.6% D.23.6 % 6?按照（ ）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。 A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 D.目前价值 7?某企业的资金总额中， 债券筹集的资金占40%,已知债券筹集的资金在 500万元以下时其 资金成本为4%,在500万元以上时其资金成本为 6%,则在债券筹资方式下企业的筹资总 额分界点是（）元。 A.1000 B.1250 C.1500 D.1650 8?某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本 200万元，预计 2005年固定成本不 变，则 2005年的经营杠杆系数为（ ）。 A.2 B.3 C.4 D.无法计算 9?某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本 200万元，利息 费用10万元，没有 融资租赁和优先股，预计 2005年息税前利润增长率为 10%,则2005年 的每股利润增长率为（ ）。 A.10 % B.10.5 % C.15% D.12 % 10?某企业销售收入 800万元，变动成本率为 40%,经营杠杆系数为2,总杠杆系数为3。假 设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为 （）° A.3 B.4 C.5 D.6 11. 下列说法错误的是（ ）° A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B ?资产适用于抵押贷款的公司举债额较多 C ?信用评级机构降低企业的信用等级会提高企业的资金成本 D ?以技术研究开发为主的公司负债往往很多 12. 资金结构的调整方法中不属于存量调整的是（ ）。 A ?债转股 B ?增发新股偿还债务 C ?优先股转为普通股 D ?进行融资租赁 二、多项选择题。 1. 资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（ ）° A.3.5 % B.5% C.4.5% 4?某公司普通股目前的股价为 10元/股，筹资费率为 利固定增长率3 %，则该股票的资金成本为（ ） 。 A.22.39 % B.21.74% C.24.74% D.3 % 8%,刚刚支付的每股股利为 2元，股 D.25.39% 8%, 刚刚支付的每股 股利为 2元，股
（决策管理）第八章长期投资决策分析
长期投资决策分析 教学目的与要求 通过本章的教学，使学生应熟练掌握投资回收期，净现值和内部收益率等主要的投资决策评价指标的计算技巧，掌握评价方案财务可行性的各项标准，并能作出投资决策，熟悉长期投资决策评价指标及其分类，一般了解各种投资决策评价指标的优缺点。 需要重点掌握的内容 1、掌握静态评价指标及其计算 2、重点掌握长期投资决策评价指标的运用 一、长期投资决策评价指标概述 （一）长期投资决策评价指标的概念 长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性优劣，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，它是由一系列综合反映长期投资的效益和项目投入产出关系的量化指标构成的指标体系。 （二）长期投资决策评价指标的内容 长期投资决策评价指标共有八项指标：投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。 （三）长期投资决策评价指标的类型 1、按指标计算过程中是否考虑货币时间价值分类 ◆分为折现指标和非折现指标两大类。 ◆折现指标是考虑货币时间价值因素的指标，又称为动态指标。包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。 ◆非折现指标是不考虑货币时间价值因素的指标，又称为静态指标，包括投资利润率、年平
均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期。 2、按指标的性质不同分类 ◆可分为一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。 ◆正指标包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率 ◆反指标包括静态投资回收期。 3、按指标本身的数量特征不同分类 ◆可分为绝对量指标和相对量指标。 ◆绝对量指标包括静态投资回收期、净现值 ◆相对量指标为百分比指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值率、内部收益率。获利指数是用指数形式表现。 4、按指标在决策中所处的地位不同分类 ◆可分为主要指标、次要指标和辅助指标。 ◆主要指标包括净现值、内部收益率 ◆次要指标指静态投资回收期 ◆辅助指标包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率 二、非折现评价指标及其计算 （一）投资利润率 1、投资利润率是指达产期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比，又称投资报酬率。 2、投资利润率（ROL）=*100% （二）年平均投资报酬率 1、年平均投资报酬率是反映投资项目年利润（或年均利润）与年平均原始投资额的比率。
第六章资本结构决策习题及答案 一、单项选择题 1、经营杠杆给企业带来的风险是指（） A、成本上升的风险 B 、利润下降的风险 C、业务量变动导致息税前利润更大变动的风险 D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险 2、财务杠杆说明（） A、增加息税前利润对每股利润的影响 B、企业经营风险的大小 C、销售收入的增加对每股利润的影响 D、可通过扩大销售影响息税前利润 3、以下关于资金结构的叙述中正确的是（） A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一 B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系 C、资金结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例 D、资金结构在企业建立后一成不变 4、某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%。则该普通股成本率为（） A、
14、74% B、9、87% C、 20、47% D、 14、87% 5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（） A、成本总额 B、筹资总额 C、资金结构 D、息税前利润 7、一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（） A、经营杠杆系数越小，经营风险越大 B、经营杠杆系数越大，经营风险越小 C、经营杠杆系数越小，经营风险越小 D、经营杠杆系数越大，经营风险越大 9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（）Ａ、发行股票Ｂ、发行债券Ｃ、长期借款Ｄ、留用利润 10、资本成本很高且财务风险很低的是（）Ａ、吸收投资Ｂ、发行股票Ｃ、发行债券Ｄ、长期借款
11、某企业发行为期１０年，票面利率10％的债券1000万元，发行费用率为3％，适用的所得税税率为33％，该债券的资本成本为（）Ａ、0、069 Ｂ、0、096 Ｃ、0、785 Ｄ、0、768 12、普通股价格 10、50元，筹集费用每股0、50元，第一年支付股利 1、50元，股利增长率5％，则该普通股成本最接近于 （）。 Ａ、 10、5％Ｂ、15％Ｃ、19％Ｄ、20％ 13、某公司拟发行优先股100万元，每股利率10％，预计筹集费用为2万元，该优先股的资本成本为（）。 Ａ、O、120 Ｂ、0、102 Ｃ、0、230 Ｄ、0、205 14、在下列长期负债融资方式中，资本成本最高的是（）Ａ、普通股成本Ｂ、债券成本Ｃ、优先股成本Ｄ、长期借款成本 15、（）筹集方式的资本成本高，而财务风险一般。 Ａ、发行股票Ｂ、发行债券Ｃ、长期借款Ｄ、融资租赁 16、财务杠杆的作用程度，通常用（）来衡量。 Ａ、财务风险Ｂ、财务杠杆系数Ｃ、资本成本Ｄ、资本结构 17、某公司全部资本为10万元，负债比率为10％，借款利率为10％，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数接近（）。
资本预算（筹资决策) 资本投资即资本支出,指投资的效益超过一年以上（长期或永续)的支出。资本预算即是为资本投资所作的长期投资决策。财务管理相关人员（或投资方案提报人)借着对不同的投资方案评估投资计划，进行评估与选择(由最高管理阶层如ＣEＯ或CFO选择核可后),以有效运用公司的资金,并增进股东的财富。 长期投资的要点: (1)不确定性很大,因此通常需求多案并陈（针对同一个投资事件的,提出两种以上的方案）。 (2)资本支出通常属于公司重大投资,因此所需资金较多,必须以长期资金来支应（增资或举债）。 (3)回收年限较长(通常一两年不可能完成资本回收的投资)。 (4)必须就有限之各种资源,选择最有利的投资计划(只能从提出的数个方案择一进行）。投资决策考虑因素 (1)投资计划的现金流量。(现金流量的估算) (2)货币的时间价值。(资金成本的精确估算,决定折现率以求算净现值NPV) (3)公司的必要报酬率（门槛报酬率)。 (4)风险与其它影响投资结果的因素。 4.1 投资方案评估 4.1.1 投资方案评估步骤 (1)拟定长期策略及长期目标。
(2)寻求新的投资机会。 (3)预测、评估各种计划的现金流量。 (4)依各种评估准则，选择投资计划。 (5)控制支出,监督计划的执行,衡量计划的绩效并作考核。 ４.１．2．资本支出方案评估（ＩnvestｍentＡppｒaisａl/Evaluatｉon)的常见的类型 (1)厂房、机器设备的重置。 (2)扩充现有产品及市场，与新产品的开发。 (3)制造生产与外包采购之比较。 (4)研发可行行性评估。 (5)原物料之探勘。 (6)安全与环境。 (7)其它涉及资本支出改变的决策(如收购其它公司、购买专利或商标) ４．1.3 现金流量的估算与评估 Ａ．成本效益评估的原则 (１) 现金流量原则: 资本预算的成本效益之评估，是以税后的现金流量为衡量的基础。 （2) 增量原则 对于一项投资计划的评估,必须就该计划之＂有"或＂无"二种情况,分别考量其成本与效益的增量、减量,亦即是在该项计划之有效年限内的现金流量之增减量为分析的项目。 B．.效益年限
一、填空题 1. _______________________________________ 长期投资决策的指标很多， 但可概括为 ________________________________________________ 和 __________ 两大类。 2. 在只有一个备选方案的采纳与否决策中， 净现值为 __________________ 则采纳，净 现值为 ___________ 则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用 3．在只有一个备选方案的采纳与否决策中， 获利指数大于或等于 则采纳，否则就拒绝。 4．在无资本限量的情况下， 利用 确的决策。 二、单选题 1．计算投资项目某年经营现金流量时，不应包括的项目是 D A ． 该年的税后利润 B ． 该年的固定资产折旧额 C ． 该年的长期待摊费用摊销额 D ． 该年的回收额 2．某企业于 1999年投资 100万元 购入设备一台 ,现已提折旧 20 万元, 则该 设备的账面价值为 80万元, 目前的变现价值为 70万元,如果企业拟购入一台新设 备来替换旧设备 , 则下列项目中属于机会成本的是 A ．20 万元 B ．70 万元 C 万元 3．下列关于固定资产的说法中，不正确的是 A. 固定资产投资是一种长期投资 B. 与固定资产投资有关的支出又称为资本支出 C ?固定资产投资是为增加企业生产经营能力而发生的 D.固定资产投资又称为间接投资 4．某投资项目的年营业收入为 年折旧额为 20 000 元，所得税率为 A . 50 000 元 B . 67 000 5. 下列各项中 , 不属于投资项目的 现金流出量的是 C A . 建设投资 B . 垫支流动资金 C. 固定资产折旧 D . 经营付现成本 6. 在计算投资 项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为 8 000 元， 按税法规定计算的净残值为 10 000 元，所得税率为 40%，则设备报废引起的预 计现金流入量为 B A . 7 200 元 B . 8 800 元 C . 9 200 元 D . 10 800 元 第八章 内部长期投资 在所有的投资评价中都能作出正 B ． 80 万元 D ．100 200 000 元，年经营付现成本为 100 000元， 33%，则该方案的年经营现金流量为 C 元 C ． 73 600 元 D ． 87 000 元
第六章筹资决策练习 1、某公司按面值发行5年期的债券，票面利率为年利率13％，筹资费率为3．5％，该公司所得税率为33％，则该债券的资金成本为 A．13．47％ B．11．47％ C．10．03％ D．9．03％ 2、某股份有限公司普通股当前市价为每股25元，拟增发新股10万股，预计筹资费用率为5％，第一年末发放股利为每股2．50元，以后每年股利增长率为6％，则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。 A．18．36％ B．16．53％． C．12．36％ D．10．53％ 3、下列筹资方式中，资金成本最低的是( )。 A．发行普通股票 B．发行优先股票 C．长期借款 D．发行债券 4、由于优先股和普通股的风险和权利不同，在利润分配中下列选项中错误的是( )。 A．优先股息先于普通股息分派 B．优先股息一般是固定的 C．优先股息计入企业的经营成本 D．普通股息在税后利润中分派 5、一般来讲，当企业增加债务资金的数额时，企业的加权平均资金成本( )。 A．上升 B．不变 C．下降 D．不一定 6、只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（） A．恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比 7、某企业平价发行一批债券，其票面利率为12%，筹资费用为2%，所得税率为33%，则此债券成本为（） A．8.7% B．12% C．8.2% D．10% 8、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（） A．增发普通股 B．增发优先股 C．增发公司债券D．增加银行借款 9、企业降低经营风险的途径一般有（） A．增加销售量B．增加自有资本 C．降低变动成本D．增加固定成本比例 E．提高产品售价 10、某企业2006年息税前利润为800万元，固定成本(不含利息)为200万元，预计企业2007年销售量增长10％，固定成本(不含利息)不变，则2007年企业的息税前利润会增长（）。 A.8％ B.10％ C.12.5％ D.15％ 11、关于留存收益，下列说法不正确的是（）。 A.留存收益是企业资金的一种重要来源 B.利用留存收益是企业将利润转化为股东对企业追加投资的过程 C.由于留存收益筹资不用发生筹资费用，所以留存收益筹资是没有成本的 D.在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的 12、在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。 A.银行借款 B.长期债券 C.优先股 D.普通股 13、经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润波动的影响。（） 14、下列关于财务风险的说法正确的有（）。 A.财务风险是由于经营不善引起的
长期筹资决策 Company number：【0089WT-8898YT-W8CCB-BUUT-202108】
第四章长期筹资决策 第一节：资本成本 一、资本成本的概念、类型和作用（P70） 1、资本成本：企业在筹集和使用资本过程中所付出的代价，一般表示为“资本成本率”：（1）筹集资本所付出的代价：主要指发行债券、股票的费用，向非银行金融机构借 款的手续费用等； （2）使用资本所付出的代价，主要由货币时间价值构成，如股利、利息等。 （1）资金筹集费用（筹资费）：一次性费用直接影响净筹资额。 提示：发行费用股票发行费用 债券发行费用 按性质向非银行金融机构借款的手续费用等； （详见第三章）； （2）资金使用费（占用费）：使用期间均衡发生直接影响资金成本率。 提示：资金使用费股利、股息、红利：参与利润分配（税后资本成本） 债息、长期借款利息：计入当期损益（税前营业成本） 筹建期间：管理费用 生产经营期间：财务费用 构建固定资产费用化支出：财务费用 资本化支出：在建工程 无形资产的开发：研发支出
（1）股权资本：税后利润分配范畴。税后资本成本无节税收益按属性 （2）债权资本：税前营业成本。有节税收益 2、资本成本的种类（P71） （1）个别资本成本：每一种个别长期投资成本 例：发行股票股票发行费选择对企业最有利的筹资方式 发行债券审计、律师、中介……筹资规模 筹资成本 （2）综合资本成本：全部长期资本的综合成本 综合资本成本率 （3）边际资金成本：追加长期资本时使用的资本成本。 综合资本成本率 3、资本成本的作用（P71） （1）资本成本是比较筹资方式、选择最佳筹资方案的依据。 不同筹资方式 不同的筹资费用资本成本的计算、比较最佳筹资方案 不同的使用费用 （2）资本成本是评价投资项目、比较投资方案的主要经济标准。 投资报酬率＞资金成本率 取舍率：从经济上论证，投资项目有利可图。 故：资本成本率投资项目的最低报酬率（必要报酬率） （3）资本成本是决策最佳资本结构的主要条依据。
第八章长期投资决策-作业 一、已知某企业于第一年初借款100000元，每年年末还本付息额为20000元，连续10年还清。 要求：试计算这项借款的利率。 二、已知某银行某年存入银行10000元，年利率为10%，每半年计复利一次，10年到期。要求：分别按照名义利率调整为实际利率的两种方法，计算该笔存款到期后的终值。 三、假定某公司计划期间有两个投资项目可供选择，两项目的原始投资额均为期初一次性投入3000万元，资本成本率14%，两个项目的经济寿命均为5年，期满无残值，它们在寿命期内现金流量总额均为7000万元，如下图所示。 要求：分别使用静态投资回收期法、净现值法、净现值率法、现值指数法、内部收益率法，为该公司做出选择那一方案的决策。 四、假定某公司准备在计划年度添置一台设备，需支付价款430000元，可使用5年，期满有残值30000元。使用该设备可使该公司每年增加销售收入360000元，设备按直线法计提折旧，每年增加付现营业成本200000元，所得税率为30%。若该公司购置设备的款项系从银行借款获得，借款利率为16%。 要求：采用净现值法为该公司作出该项投资方案是否可行的决策分析。 五、已知某企业拟购建一项固定资产，需投资1000万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年。预计投产后每年可多获营业利润100万元。假定不考虑所得税因素。 要求：分别按照以下不相关的情况，用简化公式分别计算项目的净现金流量。 （1）在建设起点投入自有资金1000万元，当年完工并投产，期末无残值。 （2）建设期为1年，其他条件同（1）。
（3）期满有净残值100万元，其与条件同（1）。 （4）建设期为1年，年初年末分别投入500万元自有资金，期末无残值。 （5）在建设起点一次投入借入资金1000万元，建设期1年，发生建设期资本化利息100万元，期末有净残值100万元；在经营期前3年中，每年归还借款利息110万元（假定营业利润不变）。
第八章固定资产投资决策 [教学目的] 本章学习固定资产投资决策的基本原理和方法。 [基本要求] 通过本章教学，要求学生重点掌握固定资产投资的现金流量分析、固定资产投资评价指标的计算及应用，以及投资项目的风险处置的基本方法。 [教学要点] 固定资产投资的现金流量、评价指标及应用、投资项目的风险处置。 [教学时数] 15学时 [教学内容] 第一节固定资产投资概述 一、固定资产投资的分类 (一)根据投资在生产过程中的作用分类 根据投资在再生产过程中的作用可把固定资产投资分为新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资。新建企业投资是指为一个新企业建立生产、经营、生活条件所进行的投资。简单再生产投资是指为了更新生产经营中已经老化的物质资源和人力资源所进行的投资。扩大再生产投资是指为扩大企业现有的生产经营规模所进行的投资。 (二)按对企业前途的影响进行分类 按对企业前途的影响可把固定资产投资分成战术性投资和战略性投资两大类。战术性投资是指不牵涉整个企业前途的投资。战略性投资是指对企业全局有重大影响的投资。 (三)按投资项目之间的关系进行分类 按投资项目之间的相互关系，可把企业固定资产投资分成相关性投资和非相关性投资两大类。如果采纳或放弃某一项目并不显著地影响另一项目，则可以说这两个项目在经济上是不相关的。如果采纳或放弃某个投资项目，可以显著地影响另外一个投资项目，则可以说这两个项目在经济上是相关的。 (四)按增加利润的途径进行分类 从增加利润的途径来看，可把企业固定资产投资分成扩大收入投资与降低成本投资两类。扩大收入投资是指通过扩大企业生产经营规模，以便增加利润的投资。降低成本投资则是指通过降低营业支出，以便增加利润的投资。
第八章长期投资决策分析 教学目的与要求 通过本章的教学，使学生应熟练掌握投资回收期，净现值和内部收益率等主要的投资决策评价指标的计算技巧，掌握评价方案财务可行性的各项标准，并能作出投资决策，熟悉长期投资决策评价指标及其分类，一般了解各种投资决策评价指标的优缺点。 需要重点掌握的内容 1、掌握静态评价指标及其计算 2、重点掌握长期投资决策评价指标的运用 一、长期投资决策评价指标概述 （一）长期投资决策评价指标的概念 长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性优劣，以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，它是由一系列综合反映长期投资的效益和项目投入产出关系的量化指标构成的指标体系。 （二）长期投资决策评价指标的内容 长期投资决策评价指标共有八项指标：投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率。 （三）长期投资决策评价指标的类型 1、按指标计算过程中是否考虑货币时间价值分类 ◆分为折现指标和非折现指标两大类。 ◆折现指标是考虑货币时间价值因素的指标，又称为动态指标。包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。 ◆非折现指标是不考虑货币时间价值因素的指标，又称为静态指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、静态投资回收期。 2、按指标的性质不同分类 ◆可分为一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。 ◆正指标包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值、净现值率、获利指数和内部收益率 ◆反指标包括静态投资回收期。 3、按指标本身的数量特征不同分类 ◆可分为绝对量指标和相对量指标。 ◆绝对量指标包括静态投资回收期、净现值 ◆相对量指标为百分比指标，包括投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率、净现值率、内部收益率。获利指数是用指数形式表现。 4、按指标在决策中所处的地位不同分类 ◆可分为主要指标、次要指标和辅助指标。 ◆主要指标包括净现值、内部收益率 ◆次要指标指静态投资回收期