财务管理课后习题答案
第一章 答案
一、单项选择题
1.C
2.A
3.D
4.A
5.B 二、多项选择题
1.ABC
2.BC
3.ABCD
4.AC
5. AC 三、判断题
1. ×
2. ×
3. ×
4. √
5. ×
第二章 答案
一、单项选择题
1.A
2.C
3.A
4.D
5.B
6.B
7.A
8.C
9.C 10.B 二、多项选择题
1.AC
2.ABD
3.ACD
4.ABCD
5.ABD
6.ABC
7.BCD
8.AC
9.BD 10.ABCD 三、判断题
1. √
2. ×
3. ×
4. √
5. × 四、计算题
1．PV=8000×（P/A,
8%12
,240）=953,594（元）
银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。 PV=8000×（P/A,6%
12,240）=1,116,646（元）
银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。
2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间；
（3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。
3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3）
＝1000×1.405＝1405（元）
（2）F ＝1000×（1＋12%/4）3×
4 ＝1000×1.426 ＝1426（元）
（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：
F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 ,
A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5
查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间
178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪
⎫
⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x
2021 得,
借款利率为11.82%
5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，2）
＝300×3.791×0.826＝939.4098（万元）。
6.M ＝2，r ＝8% ，根据实际利率和名义利率之间关系式： i ＝（1＋r/M ）M -1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 实际利率高出名义利率=8.16%－8%=0.16%
7.（1）投资组合的ß=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06
投资组合的风险报酬率=1.06×(10%-8%)=2.12%
(2) 投资组合的必要报酬率=8%+2.12%=10.12% 8.(1)甲项目的预期收益率＝20%×0.3＋16%×0.4＋12%×0.3＝16% 乙项目的预期收益率＝30%×0.3＋10%×0.4+（-10%）×0.3＝10% 甲项目的标准差
＝√(20%−16%)2×0.3+（16%−16%）2
×0.4+（12%−16%）2
×0.3 ＝3.098% 乙项目的标准差
＝√(30%−10%)2×0.3+（10%−10%）2
×0.4+（−10%−10%）2
×0.3 ＝15.49%
甲项目的标准离差率＝3.098%/16%＝0.1936 乙项目的标准离差率＝15.49%/10%＝1.549
（2）由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目；且甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低。所以，该公司应该选择甲项目。 （3）因为市场是均衡的，所以，必要收益率＝预期收益率＝16% 由于必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
＝无风险收益率＋风险价值系数（b ）×标准离差率
而无风险收益率＝政府短期债券的收益率＝4% 所以，16%＝4%＋b×0.1936 解得：风险价值系数b ＝0.6198
（4）市场风险溢酬＝证券市场平均收益率-无风险收益率＝9%-4%＝5% 因为资本资产定价模型成立，所以， 乙项目预期收益率＝必要收益率 ＝无风险收益率＋乙项目贝他系数×市场风险溢酬 即：10%＝4%＋ß×5%
解得：乙项目的贝他系数＝1.2
第三章 答案
一、单项选择题
1、C
2、A
3、B
4、A
5、C
()%82.11%11%12178
.0146
.0%11=-⨯+
=i i
二、多项选择题
1、ABD
2、ABC
3、ABC
4、ABC
5、ABCD 三、判断题
1、×
2、×
3、√
4、√
5、√
6、√
7、× 8.× 9.、√ 10√ 四、计算题
1.解：将表中的数据代入下列关立方程组： ∑y=na+b ∑x
∑xy=a ∑x+b ∑x 2 499×104=5a+6 000b
60 37×106=6 000a+730×104b a=410 000（元） b=490（元） 将a=410 000和b=490代入y=a+bx ，得y=410 000+490x 将2012年预计产销量1 560件代入上式，得 410 000+490×1 560=1 174 400（元）
因此：（1）A 产品的不变资本总额为410 000元。 （2）A 产品的单位可变资本额为490元。
（3）A 产品2012年资本需要总额为1 174 400元。 2．解
（1）当市场利率为6%时：
债券发行价格=1000×（P/F ，6%，5）+1000×8%×（P/A ，6%，5）=1084（元） （2）当市场利率为8%时：
债券发行价格=1000×（P/F ，8%，5）+1000×8%×（P/A ，8%，5）=1000（元） （3）当市场利率为10%时： 债券发行价格=1000×（P/F ，10%，5）+1000×8%×（P/A ，10%，5）=924（元）
3.解
则
复习题根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系，计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表，如下表所示。
计划期预计追 加的资金数量
=(38%－16%)×（850 000－500 000）－20 000×（1－60%） －850 000 × 20 000/500 000 ×（1－1 0000/20 000）＋ 1 5000 = 67 000（元）
4.解（1）2010年的预期销售增长率=150÷（2025-150）=8%
（2）由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是8% （3）股权资本成本=
3501000
×(1+8%)÷9.45+8%=12%
加权平均资本成本=135
1350
×(1−25%)×13501350+2025
+12%×
20251350+2025
=10.2%
第四章 答案
一、单项选择题
1、D
2、D
3、A
4、C
5、B 二、多项选择题
1、AD
2、BC
3、BCD
4、BCD
5、 AB 三、判断题
1、√
2、√
3、√
4、×
5、×
6、√
7、√
8、√
9、× 10、× 四、计算题
1、(1) 2010年企业的边际贡献总额=S-V=10000×5-10000×3=20000(元)。 (2) 2010年企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000(元)。
(3) 销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20000/10000=2 (4) 2011年息税前利润增长率=2×10%=20%
2、（1）计算个别资金资本
111011010
0)1())((F M d R S Dep S S S L S A ++-----=
2021
解：长期借款的资本成本：%36.5%)
21(10%)
251(%710=-⨯-⨯⨯=
l K
债券成本：%49.6%)
31(15%)
251(%914=-⨯-⨯⨯=
b K
优先股成本：
%
5.12%)41(25%
1225=-⨯⨯=
P K
普通股成本：
%
77.20%8%)61(102
.1=+-⨯=
nc K
留存收益成本：%20%810
2
.1=+=+=
G P D K C C S
综合资金成本=5.36×10%+6.49%×15%+12.5%×25%+20.77%×40%+20%×10%
=0.536%+0.9735%+3.125%+8.308%+2% =14.94%
3.解析：
借款占的比重=100÷400=25% 普通股占的比重=300÷400=75%
借款的筹资总额突破点=40÷25%=160（万元） 普通股的筹资总额突破点=75÷75%=100（万元） 资金的边际成本（0～100）=25%×4%+75%×10%=8.5% 资金的边际成本（100～160）=25%×4%+75%×12%=10% 资金的边际成本（160以上）=25%×8%+75%×12%=11%
4、经营杠杆系数 =（S-VC ）/（S-VC-F ） =（210-210×60%）÷60=1.4 财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I ） =60÷（60-200×40%×15%） =1.25
复合杠杆系数=1.4×1.25 =1.75
5.（1）2009年财务杠杆系数＝2008年息税前利润/（2008年息税前利润－2008年利息费用）
＝5000/（5000－1200）＝1.32
（2）A ＝1200+600=1800，
B ＝3600/（10000+2000）=0.30
（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W 万元，则：
（W −1800）×（1−25%）10000=（W −1200）×（1−25%）
10000+2000
化简得：
（W −1800）10000=（W −1200）
12000
解得：W ＝4800（万元）
（4）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。
第五章 答案
一 、单项选择题
1．D 2.B 3.A 4.B 5.B 6.A 7.A 8.C 9.B 10.D 二、多项选择题
1.BC
2.ABC
3.AD
4.BC
5.ABD
6.DE
7.DE
8.AB
9.ABCD 10.ABC 三、判断题
1．╳ 2.√ 3.√ 4.√ 5.√ 6.√ 7.╳ 8.╳ 9.╳ 10√ 四、计算题
1.年折旧=6000÷10=600（万元）
营业现金净流量=（3600-1200-600）×（1-25%）+600=1950（万元）
)6.33(1950
650
6年投资回收期=+
= 或者：)6.33(1950
6500
3年投资回收期=+
= 净现值=1950×（P/A ，10%，10）×（P/F ，10%，3）+500×（P/F ，10%，13）-[2 000+2 000 ×（P/A ，10%，2）
+500×（P/F ，10%，3）]
=1950×6.145×0.751+500×0.290-（2000+2000×1.736+500×0.751） =9144.045-5847.5 =3296.55（万元）
2. 解：年折旧=(130-10）÷5=24(万元)
（1）建设期1年，经营期5年，计算期6年
（2）初始现金流量：NCF 0=-130万、 NCF 1=-25(万元)
NCF 2-5=（50-8-24）×（1-25%）+24=37.5(万元) NCF 6=37.5+25+10=72.5(万元) （3）NPV=-130-25×（P/F ，8%,1）+37.5×（P/A ，8%,4）×（P/F ，8%,1）+72.5×（P/F ，8%,6）=-130-25×0.926+37.5
×3.312×0.926+72.5×0.630=7.53(万元)
05.11%8/251306%8/5.721%8/4%8/5.37=⨯+⨯+⨯⨯=
）
，，（）
，，（），，（），，（F P F P F P A P PI
NPV>0,PI>1该项目可行
3．解：
（1）①A 方案和B 方案的建设期均为1年；
②C 方案和D 方案的运营期均为10年； ③E 方案和F 方案的项目计算期均为11年。
（2）A 方案的资金投入方式为分次投入，D 方案的资金投入方式为一次投入。 （3）A 方案包括建设期的静态投资回收期=3＋150/400=3.38（年）。 （4）E 方案不包括建设期的静态投资回收期指标=1100/275=4（年）。
（5）C方案净现值指标=275×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，1）－1100
=275×6.1446×0.9091－1100=436.17（万元）。
（6）275×（P/A，IRR，10）=1100
即：（P/A，IRR，10）=4
根据（P/A，20%，10）=4.193
（P/A，22%，10）=3.923
可知：（22%-IRR）/（22%-20%）=（3.923-4）/（3.923-4.193）
解得：IRR=21.43%。
4.（1）①使用新设备每年折旧额=4000÷5=800（万元）
1～5年每年的经营成本=1800+1600+200=3600（万元）
②运营期1～5年每年息税前利润=5100-3600-800=700（万元）
总投资收益率=700÷（4000+2000）=11.67%
③普通股资本成本=0.8×（1+5%）
12
+5%=12%
银行借款资本成本=6%×(1−25%)=4.5%
新增筹资的边际资本成本=12%×3600
6000+4.5%×2400
6000
=9%
④建设期净现金流量 NCF0=-4000-2000=-6000（万元）
运营期净现金流量NCF1-4=700×（1-25%）+800=1325（万元）
运营期净现金流量NCF5=1325+2000=3325（万元）
该项目净现值NPV=-6000+1325×（P/A，9%，4）+3325×（P/F，9%，5）
=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52（万元）（2）该项目净现值453.52万元>0，所以该项目是可行的。
5.解：
（1）设备比继续使用旧设备增加的投资额=285000-80000=205000（元）
（2）因更新设备而每年增加的折旧=（285000-91000-5000）/5=37800（元）
（3）运营期每年因息税前营业利润增加而导致的所得税变动额=10000×25%=2500（元）
（4）运营期每年因息税前营业利润增加而增加的息前税后利润=10000×（1-25%）=7500（元）（5）因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失=91000-80000=11000（元）
（6）因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税税额=11000×25%=2750（元）
（7）ΔNCF0=-205000+2750=202250元
（8）ΔNCF1=7500+37800=45300（元）
（9）ΔNCF2-4=7500+37800=45300（元）
（10）ΔNCF5=45300+5000=50300（元）。
第六章答案
一、单项选择题
1．C 2.D 3.B 4.D 5.D 6.A 7.D 8.B
二、多项选择题
1.ABCD
2.ABC
3.AB
4.ABCDE
5.ABC
6.CD
7.ABCD
8.ABCD
9.AB 10.ABC
三、判断题
1.√
2.╳
3.√
4.√
5.╳
6.╳
7.╳
8.√
9.√ 10.╳
四、计算题
1.（1）债券价值＝1000×10%×5×（P/F，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）
＝500×0.6806＋1000×0.6806＝1020.9（元）
2.（1）V＝100000×4%×(P/A,5%,7) +100000×(P/F,5%,7)
＝4000×5.7864+100000×0.7107
＝94215.6>94000
所以值得购买
（2）94000=100000×4%×(P/A,i,7)+100000×(P/F,i,7)
I1=5%时：100000×4%×(P/A,5%,7)+100000×(P/F,5%,7)=94215.6
I2=6%时：100000×4%×(P/A,6%,7)+100000×(P/F,6%,7)
=4000×5.5824+100000×0.6651=88839.6
用插入法得 I=5.04%
债券到期收益率为5.04%×2=10.08%
3. （1）每股盈余＝税后利润÷发行股数＝1000÷500＝2元/股
股票价值=每股盈余×市盈率=2×12=24（元）
（2）股利总额＝税后利润×股利支付率＝1000×60％＝600万元
每股股利＝600÷500＝1.2（元/股）
股票价值＝每股股利/股票获利率=1.2÷4％＝30元
（3）股票价值＝预计明年股利÷（必要报酬率－成长率）
＝（2×60％）÷（10％－6％）＝1.2÷4%＝30元
第七章答案
一、单项选择题
1.B
2.B
3.D
4.D
5.D
6.D
7.C
8.C
二、多项选择题
1.ABC
2.AD
3.ABCD
4.ABD
5.ACD
6.BCD
7.AC
8.ACD
三、判断题
1.×
2.√
3.√
4.√
5.×
6.×
7. √
8.×
四、计算分析题
1．（1）①立即付款：
折扣率=（10000-9630）÷10000=3.70%
放弃折扣成本=［3.70%÷（1-3.70%）］×［360÷（90-0）］=15.37%
②30天付款：
折扣率=（10000-9750）÷10000=2.5%
放弃折扣成本=［2.5%÷（1-2.5%）］×［360÷（90-30）］=15.38%
③60天付款：
折扣率=（10000-9870）÷10000=1.3%
放弃折扣成本=［1.3%÷1-1.3%）］×［360÷（90-60）］=15.81%
④最有利的是第60天付款9870元。
注意：放弃现金折扣的成本率是利用现金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。
（2）应选择第90天付款10000元。
=200（千克）
2．A材料的经济进货批量=√2∗4800∗50
12
3. （1）①经济进货批量＝＝9000（件）
②年度最佳进货批数＝90000÷9000＝10（次）
③相关进货费用＝10×1800＝18000（元）
④相关存储成本＝9000÷2×4＝18000（元）
⑤经济进货批量相关总成本＝18000＋18000＝36000（元）
⑥经济进货批量平均占用资金＝40×（9000÷2）＝180000（元）
（2）每次进货9000件时，相关总成本＝90000×40＋36000＝3636000（元）
每次进货10000件时，
相关总成本＝90000×40×（1－1％）＋90000÷10000×1800＋10000÷2×4
＝3564000＋16200＋20000＝3600200（元）
每次进货20000件时，
相关总成本＝90000×40×（1－2％）＋90000/20000×1800＋20000/2×4
＝3528000＋8100＋40000＝3576100（元）
由此可知，此时进货批量为20000件，总成本最低。
4．（1）改变信用政策后的销售额变化＝36000×15%×80＝432000（元）
边际贡献增加额＝36000×15%×（80－60）＝108000（元）
收账费用减少额＝36000×80×20%×5%－36000×（1＋15%）×80×10%×5%＝12 240（元）
改变信用政策前平均收账天数＝30×80%＋20%×（30＋20）＝34（天）
改变信用政策前应收账款应计利息＝36000×60×34÷360×12%＝24 480（元）
改变信用政策后平均收账天数＝40%×10＋30%×20＋20%×30＋10%×（30＋20）＝21（天）
改变信用政策后应收账款应计利息＝36000×（1＋15%）×60×21÷360×12%＝17388（元）
应收账款应计利息减少额＝24 480－17388＝ 7 092（元）
存货应计利息增加额＝（2400－2000）×60×12%＝2880（元）
现金折扣成本增加额＝36000×（1＋15%）×80×40%×5%＋36000×（1＋15%）×80×30%×2%＝86112（元）（2）改变信用政策后的净损益＝108000＋12240＋7092-2880－86112＝38340（元）
净收益大于0，所以该公司应该推出现金折扣政策。
第八章答案
一.单项选择题
1.A
2.B
3.C
4.D
5.C
6.C
7.B
8.B
9.C 10.B 11. B 12. C 13.A 14. B 15.C
二.多项选择题
1.ACD
2.BC
3.ACD
4.ABC
5.ABC
6.ACD
7.ABCD
8.BCDE
9.ABC 10. ABC
三、判断题
1.×
2.×
3.×
4.√
5.√
6. ×
7.√
8.×
9.× 10.√
四.计算题
1.2013年所需自有资金=4000×60%=2400万元
2012年可向投资者分红的数额=5000-2400=3600万元
2.(1)用税后利润弥补5年前尚未弥补的亏损500万元
(2)提取法定公积金=(2000-500) ×10%=150万元
(3)提取任意盈余公积=(2000-500) ×5%=75万元
(4)支付现金股利=900×0.2=180万元
若在规划的5年内总体采用剩余股利政策
未来5年的总投资=300000+450000+350000+850000+400000=2350000元
投资所需的权益资金=2350000×0.7=1645000元
未来5年净利润总额=2250000元
留成收益=1645000元
发放的总股利=2250000-1645000=605000元
每年的股利额=605000/5=121000元
每股股利=121000/200000=0.605元/股
50%,每股收益如下表：
(3)若每年采用剩余股利政策,股利现值计算如下表：
若在规划的5年内总体采用剩余股利政策,股利现值为:
121000×(P/A,6%,5)=121000×4.2124=509700.4元
若公司采用每年每股0.4元加额外股利政策的股利现值计算如下表：
可见,从公司的角度应采用5年内总体采用每年剩余股利政策。
4 .2013年所需自有资金=2000×70%=1400万元
2012年可向投资者分配的股利额=1500-1400=100万元
2013年需从外部筹集资金=2000×30%=600万元
5.(1)利润分配前每股收益=45/20=2.25元/股
利润分配前每股净资产=225/20=11.25元/股
市盈率=20/2.25≈8.89（倍）
(2)发放股票股利后的普通股票数=20（1+6%）=21.2万股
发放股票股利后的普通股股本=21.2×2.5=53万元
发放股票股利后的资本公积=15+(20-2.5) ×1.2=36万元
股利分配后的未分配利润=160-20×1.2=136万元
发放股票股利后的所有者权益=53+36+136=225万元
我国做法：股票股利按面值确定：
未分配利润按面值减少(增加的股数×每股面值)，
股本按面值增加(增加的股数×每股面值)，
资本公积不变;
在美国等西方国家发放股票股利通常是以发放前的股票市价为基础，将股票股利从留存收益项目转出，其中按照股票面额部分转至股本项目，股票市价与面值之差的部分转入资本公积项目。
每股利润=45/21.2≈2.123元
每股净资产=225/21.2≈10.61元/股
(3)股票分割后的普通股数=20×2=40万股
股票分割后的普通股股本=1.25×40=50万元
股票分割后的资本公积=15万元
股票分割后的未分配利润=160万元
股票分割后的所有者权益=225万元
每股利润=45/40=1.125元/股
每股净资产=225/40=5.625元/股
6.（1）①市盈率＝25/2＝12.5
②甲股票的贝塔系数＝1
③甲股票的必要收益率＝4%＋1.05×6%＝10.3%
（2）①购买一股新股票需要的认股权数＝4000/1000＝4
②登记日前附权优先认股权的价值＝（25－18）/（4＋1）=1.4（元）
③无优先认股权的股票价格＝25－1.4＝23.6（元）
（3）留存收益筹资成本＝1.15×（1＋5％）/23＋5％＝10.25％
（4）①普通股股数＝4000×（1＋10%）＝4400（万股）
②股本＝4400×1＝4400（万元）
资本公积＝500（万元）
留存收益＝9500－400＝9100（万元）
我国做法：股票股利按面值确定：
未分配利润按面值减少(增加的股数×每股面值)，
股本按面值增加(增加的股数×每股面值)，
资本公积不变;
在美国等西方国家发放股票股利通常是以发放前的股票市价为基础，将股票股利从留存收益项目转出，其中按照股票面额部分转至股本项目，股票市价与面值之差的部分转入资本公积项目。
（5）①净利润＝4000×2＝8000（万元）
②每股收益＝8000/（4000－800）＝2.5（元）
③每股市价＝2.5×12.5＝31.25（元）
第九章答案
一、单项选择题
1.D
2.C
3.D
4.A
5.C
6.A
7.B
8.C
9.A 10.C
二、多项选择题
1、ABCD
2、ABCE
3、ABCD
4、AD
5、AD
6、BC
7、ACD
8、AD
9、ABD 10、ABCD
三、计算题
1.应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=340/((18+16)÷2)=20(次)
平均存货=销售成本/存货周转次数=340×60%÷12=17（万元）
期末存货=平均存货×2-期初存货=17×2-24=10（万元）
期末总资产=10÷10%=100（万元）
平均股东权益=（100+120）÷2×50%=55（万元）
股东权益报酬率=净利润/平均股东权益=340×4.4%÷55=27.2%
2.2011年行业平均净资产收益率=6.27%×1.14×（1/（1-58%））=6.27%×1.14×2.381
=17.02%
2011年该企业净资产收益率=7.2%×1.11×（1/（1-50%））=7.2%×1.11×2
=15.98%
2012年该企业净资产收益率=6.81%×1.07×（1/（1-61.3%））=6.81%×1.07×2.584
=18.83%
2011年该企业净资产收益率低于行业平均值，主要是因为该企业负债率低于行业平均负债率；该企业2012年净资产收益率高于2011年净资产收益率，主要是由其资产负债率上升引起的。
3.该公司流动比率=2960÷1800=1.64
速动比率=（2960-1500）÷1800=0.81
资产负债率=（1800+540）÷4300=54.42%
已获利息倍数=息税前利润÷利息=（200÷（1-25%）+68）÷68=334.7÷68=4.92
从以上指标可以看出，该公司短期偿债能力较差，但长期偿债能力较好。短期偿债能力差的主要原因是由于短期负债过多，其短期负债是长期负债的3.33倍；公司的长期偿债能力较好的原因一个方面是公司的获利能力较强，另一
方面是负债比率不高。
4.（1）权益净利率＝税后利润/股东权益×100%＝3500/28000×100%＝12.5%
留存收益率＝1750/3500×100%＝50%
2008年维持2007年的经营效率和财务政策不变，且不增发新股，所以2008年的预期销售增长率＝2008年可持续增长率＝12.5%×50%/（1－12.5%×50%）＝6.67%
期初投资资本回报率＝税后经营利润/期初投资资本×100%
＝5075×（1－20%）×（1＋6.67%）/56000×100%
＝7.73%
负债资本成本＝700/28000×（1－20%）×100%＝2%
2007年每股股利＝1750/1000＝1.75（元）
权益资本成本＝1.75×（1＋6.67%）/30×100%＋6.67%＝12.89%
加权平均资本成本＝2%×50%＋12.89%×50%＝7.45%
（2）销售净利率和资产周转率不变，所以资产增长率等于销售收入增长率
2008年资产＝56000×（1＋8%）＝60480（万元）
股利支付率不变且不增发新股，留存收益增长率等于销售增长率
销售净利率＝3500/70000×100%＝5%
2008年股东权益＝28000＋70000×（1＋8%）×5%×50%＝29890（万元）
2008年净负债＝60480－29890＝30590（万元）
权益乘数＝60480/29890＝2.02
（3）资产周转率＝70000/56000＝1.25
权益乘数＝56000/28000＝2
留存收益率＝1750/3500×100%＝50%
10%＝（销售净利率×1.25×2×50%）/（1－销售净利率×1.25×2×50%）
销售净利率＝7.27%（3）资产周转率＝70000/56000＝1.25
权益乘数＝56000/28000＝2
留存收益率＝1750/3500×100%＝50%
10%＝（销售净利率×1.25×2×50%）/（1－销售净利率×1.25×2×50%）
销售净利率＝7.27%
第十章答案
一、单项选择题
1．D 2.C 3.D 4．B 5.B
二、多项选择题
1.AC
2.ABCD
3.ABD
4. ABCD
5.ACD
三、判断题
1. ×
2. √
3. √
4. ×
5. ×
财务管理课后习题答案 第一章 答案 一、单项选择题 1.C 2.A 3.D 4.A 5.B 二、多项选择题 1.ABC 2.BC 3.ABCD 4.AC 5. AC 三、判断题 1. × 2. × 3. × 4. √ 5. × 第二章 答案 一、单项选择题 1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A 8.C 9.C 10.B 二、多项选择题 1.AC 2.ABD 3.ACD 4.ABCD 5.ABD 6.ABC 7.BCD 8.AC 9.BD 10.ABCD 三、判断题 1. √ 2. × 3. × 4. √ 5. × 四、计算题 1．PV=8000×（P/A, 8%12 ,240）=953,594（元） 银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。 PV=8000×（P/A,6% 12,240）=1,116,646（元） 银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。 2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间； （3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。 3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3） ＝1000×1.405＝1405（元） （2）F ＝1000×（1＋12%/4）3× 4 ＝1000×1.426 ＝1426（元） （3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值： F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 , A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5 查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间 178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪ ⎫ ⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x
财务管理学(第七版)课后习题答案全财务管理学(第七版)课后习题答案全 Chapter 1: 基本概念和原理 1. 以下是一些财务管理学的基本概念和原理的习题答案： 1.1 什么是财务管理学？ 财务管理学是一个研究如何有效地管理资金和资源的学科。它涵盖了财务决策的各个方面，包括如何筹集资金、投资资金和决定分配资金的最佳方式。 1.2 什么是财务目标？ 财务目标是企业在财务管理过程中追求的目标。常见的财务目标包括最大化股东财富、最大化净利润、最大化市场份额等。 1.3 什么是财务管理决策？ 财务管理决策是指管理者在财务方面做出的决策，包括投资决策、筹资决策和运营决策。 1.4 什么是现金流量？ 现金流量是指企业在特定时期内通过经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量。 1.5 什么是财务报表分析？
财务报表分析是通过对企业财务报表的各个方面进行分析，以评估企业的财务状况和经营绩效。 Chapter 2: 财务报表 2. 以下是关于财务报表的习题答案： 2.1 什么是资产负债表？ 资产负债表是企业在特定日期上的资产、负债和所有者权益的总结表。 2.2 资产负债表的基本公式是什么？ 资产负债表的基本公式是：资产 = 负债 + 所有者权益 2.3 现金流量表和利润表有什么区别？ 现金流量表反映了企业在特定时期内现金流入和流出的情况，而利润表反映了企业在特定时期内的收入、成本和利润情况。 2.4 什么是会计准则？ 会计准则是制定和规范财务报表编制和披露的规则和原则。 2.5 财务报表分析的目的是什么？ 财务报表分析的目的是评估企业的财务状况和经营绩效，帮助管理者做出更好的决策。 Chapter 3: 现金流量和利润分析
财务管理 第一章财务管理概述 1.试述财务管理的目标。 答：一、财务管理的整体目标： 1.利润最大化。 2.每股盈余最大化。 3.股东财富最大化。 二、财务管理的分部目标： 1.成果目标。 2.效率目标。 3.安全目标。 2.财务管理的经济环境包括哪些？ 答：1.经济发展状况。 2.通货膨胀。3.利息率波动。4.政府的经济政策。5.竞争。 3.财务管理与会计的区别是什么？ 答：会计是对经济业务进行计量和报告，财务管理是在会计的基础上，强调对资金在经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动中的运用。一个看过去，一个看未来，一个重记录，一个重分析。 第二章货币的时间价值原理 1.什么是货币的时间价值？ 答：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。 2.计算利息有哪两种办法？分别是怎样计算的？ 答：1.单利的计算。 单利利息的计算公式为：利息额=本金×利息率×时间。 单利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率×时间） 单利现值的计算公式为：本金=终值×（1—利息率×时间） 2.复利的计算。 复利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率） 复利现值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率）的n次方 3.什么是年金，简述各种年金及其计算方法。 答：年金是指等额、定期的系列收支。
（一）普通年金 1.普通年金的终值计算： F=A*(F/A，i，n)=A*（1＋i）n－1／i，其中（F/A，i，n)称作“年金终值系数”， 2.普通年金的现值计算 P=A*(P/A，i，n)=A*[1-（1＋i）－n]/i，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”， 注：公式中n在上标。 （二）预付年金 1.预付年金终值 公式： Vn=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3+····+ A(1+i)n Vn=A·FVIFAi.n·(1+i) 或Vn=A·(FVIFAi,n+1-1) 注：由于它和普通年金系数期数加1，而系数减1，可记作[FVIFAi,n+1-1] 可利用“普通年金终值系数表”查得(n+1)期的值，减去1后得出1元预付年金终值系数。 2.预付年金现值 公式： V0=A+A(1+i)-1+ A(1+i)-2 + A(1+i)-3+…+A(1+i)-(n-1) V0=A·PVIFAi,n·(1+i) 或V0=A·(PVIFAi,n-1+1) 它是普通年金现值系数期数要减1，而系数 要加1，可记作[PVIFAi,n-1+1] 可利用“普通 年金现值系数表”查得（n-1)的值，然后加1， 得出1元的预付年金现值。 （三）递延年金 1.把递延年金视为n期普通年金，求出递延期的现值，然后再将此现值调整到第一期初。 V0=A·PVIFAi,n·PVIFi,m 2.假设递延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期(m)的年金现值，即可得出最终结果。 V0=A·PVIFAi,n+m-A·PVIFAi,m = A(PVIFAi,n+m- PVIFAi,m) （四）永续年金 第三章风险报酬原理
财务管理学练习及答案 第二章财务分析 一、单项选择题 1．下列各项中,可能不会影响流动比率的业务是 ; A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款 2．在杜邦财务分析体系中,综合性最强的财务比率是 ; A．净资产收益率 B．总资产周转率 C．总资产净利率 D．营业净利率 3．在流动比率为时,赊购原材料l0 000元,将会 ; A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．不影响流动比率 D．增大或降低流动比率4．下列各项中,可能导致企业资产负债率变化的经济业务是 ; A．以固定资产对外投资按账面价值作价 B．用现金购买债券 C．接受所有者投资转入的固定资产 D．收回应收账款 5．已获利息倍数指标中的利息费用主要是指 ; A．只包括银行借款的利息费用 B．只包括固定资产资本化利息 C．只包括财务费用中的利息费用,不包括固定资产资本化利息 D．既包括财务费用中的利息费用,又包括计入固定资产的资本化利息 6．某公司流动比率下降,速动比率上升,这种变化可能基于 ; A．倾向于现金销售,赊销减少 B．应收账款的收回速度加快 C．存货有所下降 D．存货有所增加 7．在公司流动比率小于1时,赊购商品一批,将会 ; A．流动比率下降 B．降低营运资金 C．流动比率上升 D．增大营运资金8．下列各项经济业务中会使流动比率提高的经济业务是 ; A．购买股票作为短期投资 B．现销产成品 C．从银行提取现金 D．用存货进行对外长期投资 9．产权比率与权益乘数的关系为 ; A． 1 1 产权比率＝ －权益乘数 B．产权比率＝1＋权益乘数 C． 1 权益乘数＝1－ 产权比率 D．权益乘数＝1＋产权比率 二、多项选择题 1．财务分析的方法主要有 ; A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法2．影响速动比率的因素有 ; A．应收账款 B．存货 C．应收票据 D．短期借款 3．下列各项中,可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有 ; A．提高流动比率 B．提高资产负债率 C．提高总资产周转率 D．提高营业净利率4．能增强企业短期偿债能力的因素是 ; A．组保责任 B．可动用的银行贷款指标 C．或有负债 D．近期变现的长期资产5．财务分析的内容有 ; A．盈利能力 B．偿债能力 C．资产管理能力 D．发展能力
第一章： 一．单项选择 1.C 2.A 3.D 4.D 5.B 6.D 7.B 8.C 9.C 10.B 二．多项选择 1.ABD 2.BC 3.BCE 4.AB 5.ABD 6.ABC 三．判断 1. 2.√ 3.√ 4.× 5.× 6.×7.×8.×9.×10.√ 第二章: 一．单项选择 1.A 2.C 3.B 4.B 5.C 6.A 7.B 8.B 9.B 10.CD 二．多项选择 1.ABCD 2.BD 3.ABCD 4.ABCD 5.CD 6.CD 7.ABCD 8.BCD 9.BC 三．判断 1.√ 2.√ 3.√ 4. × 5. × 6. × 7. × 8.√ 9.√10.√ 四．计算题 1.现值P=5000（P/A，10%，10）*（P/F，10%，10）=11843.72 2.（P/A，5%，20）=12.4622 （F/A，5%，20）=3 3.066 3.预付年金终值系数=3 4.7193 预付年金现值系数=13.0853 4.P=10（P/A，10%，10）*（P/F，10%，3）=46.1644万元 5.永续年金现值P=10/6%=16 6.67元 五．案例分析 （一）、 （1）根据资料(1)计算系列租金的现值和终值? 终值是（F/A，5%，6）A=38090.64；现值是（P/A，5%，6）A=28423.92 如果年租金改按每年年初支付一次，再计算系列租金的现值和终值? 终值是（F/A，5%，7）A-A=39995.2；现值是（P/A，5%，5）A+A=29845.2 （2）每年年金A=10000+5000*2+3000*3+1000*4=33000元 利民公司应存入：P=A/i=33000÷4%=825000元 （3）借入本金P=A(P/A,6%,8)-A(P/,6%,3)=70736元 偿还本息F=A（F/A，6%，5）=20000*5.637=30043.36元 （二） （1）太平洋保险股份期望报酬率- E=20%×0.2+30%×0.6+40%×0.2=30%
财务管理学课后题答案 第一章总论 一、名词解释 1、财务管理：企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 2、企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 3、财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准 4、股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营，为股东带来更多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富才最大。所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。 5、财务管理环境：又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。 6、激励：是把管理层的报酬同其业绩挂钩，以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 7、利息率：简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，即资金的增值同投入资金的价值之比。 8、大股东：通常指控股股东，他们持有企业大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理者，从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。 二、简答题 1、简述企业的财务活动 答：企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 企业的财务活动包括以下四个方面：筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。 企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是互相
联系、互相依存的。他们是相互联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。 2、简述企业的财务关系 答：（1）财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。 （2）财务关系包括以下几个方面： 第一，企业同其所有者之间的关系体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系； 第二，企业同其债权人之间的财务关系体现的是债务和债权的关系； 第三，企业同其被投资单位体现的是所有权性质的投资和受资的关系； 第四企业同其债务人的是债权与债务的关系； 第五，企业内部各单位之间形成的是资金结算关系，体现了内部各单位之间的利益关系； 第六，企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系； 第七，企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系 3、简述企业财务管理的特点 答：财务管理是独立的一方面，但也是一项综合性管理工作；财务管理与企业各方面具有广泛联系；财务管理能迅速反应企业生产经营状况。 综上所述，财务管理使企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 4、简述利润最大化作为企业财务管理目标的合理性及局限性 答：（1）合理性：利润最大化是西方微观经济学的理论基础。利润代表企业创造的财富，从会计的角度看，利润是股东价值的来源，
第二章 练习题 1.某公司需要用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金 1500元。假设利率为8% 要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款 利率为16%。该工程当年建成投产。请回答： 1）该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ 2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？ 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PV A n = A·PVIFA i，n得： A = PV A n／PVIFA i，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PV A n = A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PV A n／A 则PVIFA16%，n = 3.333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685
由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 4． 李东今年30岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李 东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元的存款。假设年利率是10%，为此达成目标，从现在起的每年年末李东需要存入多少钱？ 5． 张平于1月1日从银行贷款10万元，合同约定分4年还清，每年年末等额付款。 要求：（1）假设年利率为8%，计算每年年末分期付款额 ； （2）计算并填写下表 10000 a 8000 =a-8000 =10000-(a-8000) a b=(10000-(a-8000))*0.08 =a- b c=1000-(a-8000)-(a-b) a d=c*0.08 =a-d e=c-(a-d) a e*0.08 a-e*0.08 0=e-(a-e*0.08) 假设分期付款额是a ，可以列出以上等式。除了a 是变量，其他都是便于书写的符号。 关键是解右下角的等式就可以了，把bcde 都相应的换成a ，可以算出a ，其他空余项也就都出来了。比较麻烦，我就没有计算，只是给你详细的计算办法。 ,,10%,3070 70164.494256n i n n i n FVA A FVIFA FVA A FVIFA FVIFA =崔= = = =元
《财务管理学》 章后练习参考答案 二、案例题 答：（1）（一）以总产值最大化为目标 缺点：1. 只讲产值，不讲效益； 2. 只求数量，不求质量； 3. 只抓生产，不抓销售； 4. 只重投入，不重挖潜。 （二）以利润最大化为目标 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； 2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险 的大小去追求最多的利润； 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现 目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。 （三）以股东财富最大化为目标 优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因 为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响； 3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不 够； 3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不 可控因素引入理财目标是不合理的。 （四）以企业价值最大化为目标 优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； 2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系； 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利
润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点：很难计量。 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。 （2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 （3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是为了控股股东利益最大化，同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性。 作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，而不是裁员。 （4）控制权转移对财务管理目标的影响： 1. 控制权转移会引发财务管理目标发生转变。传统国有企业（或国有 控股公司）相关者利益最大化目标转向控股股东利益最大化。在案例中，原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化，在北大青鸟掌控天桥商场后，逐渐减少对商场业务的投资，而是将业务重点转向母公司的业务——高科技行业，因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 2. 控制权转移中各利益集团的目标复杂多样。原控股方、新控股方、 上市公司、三方董事会和高管人员、政府、员工利益各不相同。因此，在控制权转移过程中，应对多方利益进行平衡。 第二章财务管理的价值观念 二、练习题 1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A·PVIFA i，n·（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PV A n = A·PVIFA i，n得：
第一章练习题 一、单选题 1、企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（） A.企业与投资者之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系 2、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。 A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款 3、下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 4、在下列各项中，不属于财务预算内容的是（）。 A.预计资产负债表 B.现金预算 C.预计利润表 D.销售预算 5、根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（）。 A.销售预算 B.现金预算 C.直接材料预算 D.直接人工预算 二、多选题： 1、以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（）。 A．有利于社会资源的合理配置B．有助于精确估算非上市公司价值 C．反映了对企业资产保值增值的要求D．有利于克服管理上的片面性和短期行为 三、判断题： 1、财务控制是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。（） 参考答案： 一1、A 2、D 3、D 4、D 5、B 二、ACD 三、正确 一、单项选择题 1．财务管理的实质是（B ） A.生产管理B．价值管理C．销售管理D．技术管理 2．财务关系是指企业在组织财务活动过程中，与有关各方所发生的（D ） A．往来关系B．结算关系C．货币关系D．经济利益关系 3．财务管理的核心是（C ） A．财务预测B．财务预算C．财务决策D．财务分析 4．企业因日常经营活动引起的财务活动，称为（C ） A．筹资活动 B. 投资活动C．营运活动D．分配活动
课后习题答案 第一章 为什么说财务管理的目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？ 1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素。 2、克服了企业追求利润的短期行为。 3、反映了资本与收益之间的关系。 4、判断企业财务决策是否正确的标准。 5、是以保证其他利益相关者利益为前提的。 请讨论“委托■■代理问题”的主要表现形式 1、激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 2、股东直接干预，挂股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。 3、被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘。 4、被收购的威胁，如果企业被故意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？ 1、利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。 2、股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。 3、企业是各种利益相关者之间的契约的组合。 4、对股东财富最大化需要进行一定的约束。 财务经理的主要工作是什么？ 1、财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理。 2、财务经理的价值创造方式有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？ 1、为企业筹资和投资提供场所。 2、企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。 3、金融市场为企业的理财提供相关信息。 利率由哪些因素组成？如何测算？ 1、利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。 2、纯利率是指没有风险和没有通货膨胀下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无 风险证券利率来代表纯利率。 3、通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券
【第二章】 1．某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解： 用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ）= 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备 2．某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。 要求：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ （2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？ 1. 解：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。由PV A n = A·PVIFA i ，n 得： A = PV A n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PV A n ／A 则PVIFA 16%，n = 3.333 查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A 款汽车提供两种促销方案。a 方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。b 方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？ 方案a 的现值P=10+15*（p/f,10%,2)=10+15/((10+10%)^2)=22.40万元 方案b 的现值=25*（1-3%）=24.25万元 因为方案a 现值<方案b 现值，所以，选择a 方案更合算 4.李东今年20岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱 根据终止与年金关系F=A*（f/a ，i ，n ）可知，A=70/(f/a,10%,30)， 其中（f/a ，10%，30%）可查年金终值系数。 5. 某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;则该债券的年利率为多少？ P=A/i i=20000/250000=8% 9.现有四种证券资料如下： 无风险收益率为8%，市场上所有证券的组合收益率为14%。 要求：计算上述四种证券各自的必要收益率 解：根据资本资产定价模型：)(F M i F i R R R R -+=β，得到四种证券的必要收益率为： R A = 8% +1.5×（14%－8%）= 17% R B = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% R C = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4% R D = 8% +2.5×（14%－8%）= 23% 6．国库券的利息率为5%，市场证券组合的收益率为13%。 要求：（1）计算市场风险收益率； （2）当β值为1.5时,必要收益率应为多少? (3)如果一项投资计划的β值为0.8,期望收益率为11%,是否应当进行投资?
财务管理课后习题及答案 一、名词解释 1．财务管理2．财务管理的目标3．股东财富最大化4．企业价值最大化 二、填空题 1．在多元财务目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的目标，称之为（）其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标，称之为（）。 2．财务管理目标的相对稳固性、（）与（）是财务管理目标的基本特征。 3．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、（）与（）。 4．企业的价值只有在（）与（）达到比较好的均衡时才能达到最大。 5．企业财务管理的原则通常包含系统原则、（）、（）、（）优化原则。 6．财务预测的方法要紧有（）与（）两类。 7．财务决策的方法要紧有（）、数学微分法、线性规划法、（）与（）。 8．财务操纵的方法包含（）、（）与（）三种。 四、单项选择题 1．我国财务管理的最优目标是( )。 A．总产值最大化B．利润最大化C．股东财富最大化D．企业价值最大化 2．企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )。 A．经营权与所有权关系B．债权债务关系C．投资与受资关系D．债务债权关系 3．企业同其债权人之间的财务关系反映的是( )。 A．经营权与所有权关系B．债权债务关系C．投资与受资关系D债务债权关系 4根据财务目标的多元性，能够把财务目标分为( )。 A产值最大化目标与利润最大化目标 B主导目标与辅助目标C整体目标与分部目标D筹资目标与投资目标 5影响企业价值的两个最基本因素是( )。 A时间与利润B利润与成本C风险与报酬D风险与贴现率 五、多项选择题 1企业的财务活动包含( )。 A企业筹资引起的财务活动B企业投资引起的财务活动C企业经营引起的财务活动 D企业分配引起的财务活动E企业管理引起的财务活动 2企业的财务关系包含( )。 A企业同其所有者之间的财务关系B企业同其债权人之间的财务关系C企业同被投资单位的财务关系D企业同其债务人的财务关系E企业与税务机关之间的财务关系3根据财务目标的层次性，可把财务目标分成( )。 A主导目标B整体目标C分部目标D辅助目标E具体目标 4下列( )说法是正确的。 A企业的总价值V0与预期的报酬成正比B企业的总价值V0与预期的风险成反比C在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大E在风险与报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大 5财务管理的原则通常包含如下几项( )。 A系统原则B平衡原则C弹性原则D比例原则E优化原则 六、问答题 1简述企业的财务活动。 2简述企业的财务关系。 3简述企业财务管理的分部目标。 4简述财务操纵的三种方法。 5论述财务目标的特点。 6论述企业价值最大化是财务管理的最优目标。 第二章财务管理的价值观念
1.赵勇坚持公司长远发展，而其他股东要求更多分红，你认为赵勇的目的是否与股东财富 最大化的目标想矛盾？ 答案：不矛盾,赵勇坚持企业的长远发展，恰巧是股东财富最大化目标的具体表现，公司管理层不仅要重视企业目前的发展，更要重视企业的长远发展，坚持企业长远发展，才能在经营中实现财富最大化目标。 2.拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否想矛盾，如何协调？ 答案：拥有控股权的大股东与供应商和客户利益取向不同，可以通过股权转让或协商方式解决。 3.向宏伟这样的公司，其所有权和经营权适合而为一的，这对企业的发展有何利弊？ 答案：所有权与经营权合二为一，在一定程度上避免了股东与管理层之间委托的冲突；但从公司的长远发展看，不利于公司治理结构的完善，制约公司规模的扩大，不利于公司的长远发展。 4.重要利益相关者能否对企业的控制权产生影响？ 答案：重要利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以股东财富最大化为目标，增加企业的整体财富，利益相关者的利益才能得到有效满足，反之，利益相关者则会维护自身利益而对控股股东施加影响，从而可能导致企业的控股权产生变更。
爱情的美妙，就在于人的多情和心甘情愿，在甜蜜的热恋阶段，全身心的投入和付出都无怨无悔。 男人深情缱绻地对女人说：“我负责赚钱养家，你负责貌美如花。”那时那刻的话语，相信他是真心的，出自于肺腑之言。 随着感情在烟火生活中的磨砺，渐渐淡化或者冷却，他对她越来越没有之前的殷勤，越来越没有之前的心甘情愿。 工作的压力，生活的琐碎，让他感觉身边的女人为何不能自食其力，为何像寄生虫一般依附着他，让他感到压抑和逃避。 电视剧《我的前半生》里的罗子君就是最好的例子。 貌美如花的她，嫁给深爱她的陈俊生，听了他的情话“我负责赚钱养家，你负责貌美如花”之后，立刻辞掉工作，专心在家做一个少奶奶，养尊处优，每天把自己打扮的美美哒，只为了保持“貌美如花”给老公看。 最后的结局不想而知，她的老公出轨了，理由是他太累了，他每天累死累活地工作，回家却跟罗子君没有共同语言，心里的苦闷无处安放，只能找一个灵魂知己。 对于罗子君和陈俊生两个人的婚姻，不能说孰是孰非，最根本的症结在于这句情话“我负责赚钱养家，你负责貌美如花”. 两个人的婚姻在于共同成长，共同支持，而不是把自己的一生寄托在另一个人的身上。
财务管理杨森课后题答案 1、某企业本期的营业收入100万元，营业成本50万元，管理费用10万元，投资收益20万元，所得税费用18万元。假定不考虑其他因素，该企业本期营业利润为（）万元。[单选题] * A.40 B.42 C.60(正确答案) D.72 2、企业发生的公益捐赠支出应计入（）。[单选题] * A.销售费用 B.营业外支出(正确答案) C.其他业务成本 D.财务费用 3、某公司为一般纳税人，2019年6月购入商品并取得增值税专用发票，价款100万元，增值税率13％;支付运费取得增值税专用发票，运费不含税价款为30万元，增值税率9％，则该批商品的入账成本为（）。[单选题] * A.130万元(正确答案) B.7万元 C.3万元
D.113万元 4、股份有限公司为核算投资者投入的资本应当设置（）科目。[单选题] * A.“实收资本” B.“股东权益” C.“股本”(正确答案) D.“所有者权益” 5、．（年温州二模考）以下不属于会计事项的是（）[单选题] * A结转当年取得的利润 B生产产品领用原材料 C将闲置资金用于投资 D与租赁公司签署设备租入协议(正确答案) 6、税金及附加核算的内容不包括（）。[单选题] * A.增值税(正确答案) B.消费税 C. 资源税 D.资源税 7、下列各项，不影响企业营业利润的项目是（）。[单选题] *
A.主营业务收入 B.其他收益 C.资产处置损益 D.营业外收入(正确答案) 8、企业购入需要安装的固定资产，不论采用何种安装方式，固定资产的全部安装成本（包括固定资产买价以及包装运杂费和安装费）均应通过（）科目进行核算。[单选题] * A.固定资产 B.在建工程(正确答案) C.工程物资 D.长期股权投资 9、．（年宁波二模考）下列关于会计主体的说法中，不正确的是（）[单选题] * A会计主体可以是独立法人，也可以是非法人 B会计主体一定是法律主体(正确答案) C会计主体可以是一个企业，也可以是企业中的一个特定组成部分 D会计主体有可能是单一企业，也可能是几个企业组成的企业集团 10、．（年浙江省第一次联考）下列各项中，不属于会计核算的前提条件的是（）[单选题] * A持续经营
财务管理第三版何建国课后题答案 1、．（年浙江省第一次联考）下列各项中，不属于会计核算的前提条件的是（）[单选题] * A持续经营 B货币计量 C权责发生制(正确答案) D会计主体 2、企业为扩大生产经营而发生的业务招待费，应计入（）科目。[单选题] * A.管理费用(正确答案) B.财务费用 C.销售费用 D.其他业务成本 3、某企业自创一项专利，并经过有关部门审核注册获得其专利权。该项专利权的研究开发费为15万元，其中开发阶段符合资本化条件的支出8万元;发生的注册登记费2万元，律师费1万元。该项专利权的入账价值为（）。[单选题] * A.15万元 B.21万元 C.11万元(正确答案) D.18万元
4、企业对账面原值为15万元的固定资产进行清理，累计折旧为10万元，已计提减值准备1万元，清理时发生清理费用5万元，清理收入6万元，不考虑增值税，该固定资产的清理净收益为（）万元。[单选题] * A.5 B.6 C.5(正确答案) D.5 5、企业在转销已经确认无法支付的应付账款时，应贷记的会计科目是（）。[单选题] * A.其他业务收入 B.营业外收入(正确答案) C.盈余公积 D.资本公积 6、某企业本期的营业收入100万元，营业成本50万元，管理费用10万元，投资收益20万元，所得税费用18万元。假定不考虑其他因素，该企业本期营业利润为（）万元。[单选题] * A.40 B.42 C.60(正确答案) D.72
7、企业交纳的下列税款，不需要通过“应交税费”科目核算的是（）。[单选题] * A.增值税 B.印花税(正确答案) C.土地增值税 D.资源税 8、．（年预测）下列属于货币资金转换为生产资金的经济活动的是（）[单选题] * A购买原材料 B生产领用原材料 C支付工资费用(正确答案) D销售产品 9、企业出售固定资产应交的增值税，应借记的会计科目是（）。[单选题] * A.税金及附加 B.固定资产清理(正确答案) C.营业外支出 D.其他业务成本 10、甲公司的注册资本为1 000万元，2019年5月10日接受乙公司专利权进行投资。该专利权的账面价值为420万元，双方协议约定的价值为440万元（协议约定价值公允），占甲公司注册资本的20％，则甲公司接受乙公司投资的专利权入账价值（）万元。[单选题] *
参考答案 第一章 一、单项选择题 1.D、 2.B、 3.A、 4.A、 5.A、 6.C、 7.D、 8.A、 9.A、10.C 二、多项选择题 1.BCD、 2.AD、 3.BC、 4.AB、 5.ABCD、 6.CD、 7.AD、 8.ABC、 9.BD、10.ACD 三、判断题 1.×、 2.×、 3.×、 4.√、 5.×、 6.×、 7.×、 8.√、 9.√、10.× 第二章 一、单项选择题 1.C、 2.A、 3.A、 4.B、 5.A、 6.B、 7. D、 8.D、 9.C、10. D、11.B、12. B、13.C、14.C、 15.B、16.A、17.C、18.C、19.C、20.B 二、多项选择题 1.ABD、 2.BC、 3.AD、 4.ACD、 5.AD、 6.CD、 7.ABCD、 8.AB、 9.ABCD、10.ABCD 三、判断题 1. √、 2. √、 3. ×、 4. √、 5.√、 6.×、 7.√、 8.×、 9.√、10.× 四、计算分析题 1.A=40000/（F/A,6%，5）=7095.8 2.用终值比较：方案一F=800 000*（P/F,7%，2）=800 000*1.4026=1 122 080元 方案二F=1 000 000，所以应选择方案二。 用现值比较：方案一P=800 000，方案二P=1 000 000*（P/F，7%，5）=713 000，所以应选方案二。 3.A=20000/(P/A,6%,10)=2717.35 4. 甲方案P=10万元，乙方案P=3+4×(P/F,10%,1)+4×(P/F,10%,2)=9.942万元 所以，应该选择乙方案，分三次结清。 5. 先计算两公司的期望报酬率。 电脑公司的期望报酬率=0.3*100%+0.4*15%+0.3*（-70%）=15% 天然气公司的期望报酬率=0.3*20%+0.4*15%+0.3*10%=15% 再计算两公司的标准差。 电脑公司的标准差 =
王化成财务管理第四版 课后习题答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
课后习题答案 第二章 1． 答：第7年底可以从账户中取出： 2. 答：张华所得获得所有收入的现值是： 3. 每年节约的员工交通费按年金折现后为： 大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。 4. 答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。则有： 5. 答：（1）设每年年末还款A 元，则有： 求解得A=万元 （2）年金现值系数=5000/1500=，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。 6.中原公式和南方公司股票的报酬率 答：各自的必要报酬率=无风险报酬率+β系数×（所有证券的报酬率-无风险报酬率） 所以分别为： A=8%+×（14%-8%）=17%， B=8%+×（14%-8%）=14%， C=8%+×（14%-8%）=%， D=8%+×（14%-8%）=23%。 8. 答：n n t t K F K I P ) 1()1(1+++=∑ = 则该债券价格小于元时，才能进行投资。
9. （3）50%的A证券和50%的C证券构成的投资组合： （4）50%的B证券和50%的C证券构成的投资组合：
第四章 1． 解：每年折旧＝（140+100）4＝60（万元） 每年营业现金流量＝营业收入（1税率）付现成本（1税率）+折旧税率 ＝220（125%）110（125%）+6025% ＝165+15=（万元） 10%,610%,410%,210%,210%,1 =40+40100140 =+140=（万元） （2）获利指数=（+）/（+140）= （3）贴现率为11%时： 净现值=40PVIF 11%,6+PVIFA 11%,4PVIF 11%,240 PVIF 11%,2100 PVIF 11%,1140 =40+40100140 =+140=（万元） 贴现率为12%时： 净现值=40PVIF 12%,6+PVIFA 12%,4PVIF 12%,240 PVIF 12%,2100 PVIF 12%,1140 =40+40100140 =+236140= - （万元） 设内部报酬率为r ，则：9 .441.4%11%1241 .4%11+-=-r r=% 综上，由于净现值大于0，获利指数大于1，贴现率大于资金成本10%，故项目可行。 2． 解：（ 1）甲方案投资的回收期=)(316 48年每年现金流量 初始投资额== 甲方案的平均报酬率=%33.3348 16= （2）乙方案的投资回收期计算如下： 单位：万元