财务管理习题
参
考
答
案
财务管理教材编写组
二零一一年七月
目录
第1章总论 (3)
略3
第2章财务管理的价值观念 (3)
习题 (3)
参考答案 (3)
第3章企业财务分析 (4)
习题 (4)
参考答案 (6)
第4章筹资管理 (7)
习题 (7)
参考答案 (7)
第5章资本成本与资本结构 (9)
习题 (9)
参考答案 (10)
第6章项目投资决策 (12)
习题 (12)
参考答案 (12)
第7章证券与金融衍生品投资管理 (13)
习题 (13)
参考答案 (14)
第8章流动资产管理 (15)
习题 (15)
参考答案 (15)
第9章固定资产与无形资产管理 (17)
习题 (17)
参考答案 (18)
第10章成本费用管理 (21)
习题 (21)
参考答案 (22)
第11章利润及其分配管理 (24)
习题 (24)
参考答案 (24)
第12章企业财务预算管理 (25)
习题 (25)
参考答案 (26)
第13章企业风险管理 (28)
习题 (28)
参考答案 (29)
第1章总论
略
第2章财务管理的价值观念
习题
1.某人决定分别在2008年、2009年、2010年和2011年各年的1月1日分别存入10 000元，按5%利率，每年复利一次，要求计算2011年12月31日的存款余额是多少？
2.某企业想现在租用一套设备，在以后的10年中每年年初要支付租金10 000元，年利率为5%，问这些租金的现值是多少？
3.某企业向银行借入一笔钱，银行贷款的年利率为7%，银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息15000元，问这笔款项的现值为多少？
4.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为2000万元，其收益率的概率分布如
要求：（1）分别计算甲、乙两个项目收益率的期望值。
（2）分别计算甲、乙两个项目收益率的标准差。
（3）分别计算甲、乙两个项目收益率的标准离差率。
（4）比较甲、乙两个投资项目风险的大小。
参考答案
1.解:F A=10 000【(F/A，5％，4+1)-1】
=10 000×（5.5256—1）
=45 256（元）
或F A=10 000（F/A，5％，4）（1+5%）
=10 000×4.3101×1.05
=10 000×4.525605
=45 256.05（元）
2.解: P A =10 000【(P/A，5%，10-1)+1】
=10 000×（7.1078+1）
=81 078（元）
或P A =10 000（P/A ，5％，10）（1+5%） =10 000×7.7217×1.05 =10 000×8.107785 =81 077.85（元）
3. 解：据题意A=15 000，n=20，m=10，i=7%，则 P A =100 000[（P/A ，7%，20）-（P/A ，7%，10）] =100 000（10.594-7.0236） =357 040（元）
或P A =100 000（P/A ，7%，10）（P/F ，7%，10） =100 000×7.0236×0.5083 =357 009.59（元）
4. 解：
（1） E 甲=20%×0.3+15%×0.5+10%×0.2=15.5% E 乙=25%×0.3+15%×0.5+5%×0.2=16% （2）
σ甲= 0.215.5%)-(10%0.515.5%)-(15%0.315.5%)-(20%22 2⨯+⨯+⨯ =3.5%
σ乙= 0.216%)-(5%0.516%)-(15%0.316%)-(25%22 2⨯+⨯+⨯ =7% （3） V 甲=
15.5%3.5%
=0.2258=22.58%
V 乙= 16%
7%=0.4375=43.75%
（4）由上可知，甲项目的标准离差率小于乙项目的标准离差率，即甲项目的风险程度小于乙项目。
第3章 企业财务分析
习题
ABC 公司简要资产负债表、利润表及同行业财务比率的平均标准分别见表3—9、表3—10、表3—11。
表3—9 资产负债表
表3—10 利润表
要求：
1. 根据资产负债表和利润表计算下列比率：流动比率、资产负债率、存货周转天数、应收账款周转天数和销售净利率。
2.根据上述计算结果和同行业标准财务比率评价该公司的偿债能力、营运能力和获利能力。
参考答案
（1）财务比率：
①流动比率＝流动资产/流动负债＝465280/130291＝3.57
②资产负债率＝负债总额/资产总额＝134541/646486×100%＝20.81%
③存货周转率＝营业成本/平均存货＝275939/[（31712+55028）÷2]＝6.36(次)
存货周转天數＝360/6.36＝57(天)
④应收账款周转率＝销售收入/平均应收账款＝659347/[(56495+89487)÷2]＝
9.03(次)
应收账款周转天數＝360/9.03＝40(天)
⑤销售净利率＝税后净利润/销售收入×100%＝103375/659437×100%＝15.68%
（2）评价:
①偿债能力:
短期偿债能力: 流动比率反映了企业运用流动资产偿还流动负责的短期偿债能力，流动比率等于2是比较合理的,如果该比率过低，就意味着企业的短期支付能力不足，可能捉襟见肘，难以如期偿还债务，如果该比率过高，这就表明企业资金没有得到充分利用，影响到资金的使用效率，ABC公司流动比率为3.57，该比率大于2，且比同行业标准财务比率2.01高，表明其短期偿债能力好，达到了一定的安全性。
长期偿债能力: 资产负债率反映了企业的长期偿债能力，ABC公司的资产负债率20.81％，低于行业56％。说明公司未来的经营状况是好的，长期偿债能力较强,能够保持着较低的负债水平与较低的财务风险。可以适度举债，实现更为合理的资本结构，以利于公司经营规模的扩大。
②营运能力
一般而言，存货周转率越高，周转天数越短，表明企业的存货管理水平越好、效率越高，ABC公司存货周转天数57天，比同行业标准55天略长，表明企业流动资产有少量闲置,因此营运能力不是很强,应当加强存货管理，采取积极有效的措施降低存货占用水平，提高存货使用水平，，提高存货的周转速度。
应收账款周转率越高，周转天数越短，表明企业在应收账款上占用的资金越少，体现出企业应收账款管理质量越高，但是该比率过高，可能意味着企业的销售政策过严。ABC公司的应收账款天数比行业标准略长1天，为40天，说明企业的资金周转速度不是很快,也即营运能力不是很强,
③盈利能力
ABC销售净利率15.68%比同行业13.12%高，说明企业的主营业务的获利能力强，发展潜力大，获利水平高.
第4章筹资管理
习题
1．某企业2010年简化资产负债表如表4-12所示。该企业2010年营业收入1000000元，销售收入净利率为5%，股利支付率为60%，留存可全部用于筹资需要，预计2011年盈利和股利支付仍维持2010年水平。
表4-12 资产负债表（简化）
要求：（1）预计2011年营业收入为140万元，预测2011年的外部筹资规模。
（2）预计2011年营业收入为200万元，预测2011年的外部筹资规模。
2．某公司拟发行面值1000元，年利息率为11%的5年期公司债券。分别确定当市场利率为11%、8%和13%时的债券发行价格（计算结果保留整数）。
3．某公司需要一台机器设备，有两种方式可以取得：举债购置与融资租赁。两种筹资方式如下：
（1）采用举债购置方式。设备的购买价为80000元，使用年限为8年，使用期限满无残值，采用直线法计提折旧。另外，公司每年尚需支付600元的维修费用进行设备维修。（2）采用融资租赁方式。每年租赁费为12300元，其中设备购置成本10000元，租赁利息800元。租赁手续费1500元，连续支付8期，每次支付均在期初。此外，每年支付维修费600元。假设税前借款利息为14%，公司所得税率为40%。
要求：通过计算比较，分析应选择何种筹资方案？
4．某公司拟采购一批零部件，购货款为500万元。供应商规定的付款条件为“2/10，1/20，N/30”，每年按360天计算。要求：（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本（资本成本率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（2）假设公司目前有一短期投资报酬率为40%的投资项目，确定对该公司最有利的付款日期和价格。
参考答案
1.该企业2010年的实际资产负债表及其敏感项目与销售额间的比率关系列于下表所
示：
2010年实际资产负债表单位：元项目金额占销售额的百分比(%) 资产
货币资金
应收账款
存货
固定资产净值30000
70000
120000
300000
3
7
12
—
资产总额520000 22 负债
应付账款
其他流动负债长期负债
实收资本
留存收益60000
30000
110000
300000
20000
6
3
—
—
—
负债及所有者权益总额520000 9
上述百分比表明，销售每增加100元，相应的敏感资产将增加22元，而敏感负债将增加9元，因此实际需要追加的资金量为11（22-9）元。
（1）预计2011年营业收入为140万元，即：销售额由2010年的1000000元增加到2011年的1400000元，增加了400000元。因此所需要筹资的数量应为400000×11%=44000元。由于2011年盈利和股利支付仍维持2010年水平，即2011年能够提供留存收益不变，仍为20000元，因此企业2011年需要追加的对外筹资规模应为44000-20000=24000元。
（2）预计2011年营业收入为200万元，即：销售额由2010年的1000000元增加到2011年的2000000元，增加了1000000元。因此所需要筹资的数量应为1000000×11%=110000元。同样，由于2011年盈利和股利支付仍维持2010年水平，即2011年能够提供留存收益不变，仍为20000元，因此企业2011年需要追加的对外筹资规模应为110000-20000=90000元。
2．（1）当市场利率为11%时，公司债券发行价格
=1000*11%*（P/A，11%，5）+1000*（P/F,11%，5）=110*3.6959+1000*0.5953=1000（元）（2）当市场利率为8%时，公司债券发行价格=1000*11%*（P/A，8%，5）+1000*（P/F,8%，5）=110*3.9927+1000*0.6806=1120（元）
（3）当市场利率为13%时：公司债券发行价格=1000*11%*（P/A，13%，5）+1000*（P/F,13%，5）=110*3.5172+1000*0.5428=930（元）
3．决策分析见下表：
注：②=①*0.4，③=①-②，折现率=税前借款成本*（1-税率）=14%*0.6=8.4%。
3．某公司需要一台机器设备，有两种方式可以取得：举债购置与融资租赁。两种筹资方式如下：
（1）采用举债购置方式。设备的购买价为80000元，使用年限为8年，使用期限满无残值，采用直线法计提折旧。另外，公司每年尚需支付600元的维修费用进行设备维修。（2）采用融资租赁方式。每年租赁费为12300元，其中设备购置成本10000元，租赁利息800元。租赁手续费1500元，连续支付8期，每次支付均在期初。此外，每年支付维修费600元。假设税前借款利息为14%，公司所得税率为40%。
要求：通过计算比较，分析应选择何种筹资方案？
注：⑤=（③+④）*40%，⑥=①-⑤，现金流现值的折现率为8.4%。第0年末未归还本金为81090元（100000-18910）；第1年末利息为11353元（81090*14%）；第1年末未还本金为73533元（81090-（18910-11353））；以后年度以次类推。
因为租赁方案的现金流出现值较低，因此，应选择租赁。
4．（1）放弃（第10天）折扣的资金成本为：2%÷（1-2%）×360÷(30-10)=36.73% 放弃（第20天）折扣的资金成本为：2%÷（1-1%）×360÷(30-20)=36.36%。因放弃第10天折扣的付款代价较大，所以应在第10天付款为。（2）短期投资收益率高于放弃折扣的代价，故应在第30天付款。
第5章资本成本与资本结构
习题
1、某公司决定向银行借款1000万元，年利率8%，期限10年，借款手续费率3%，公司所得税率25%，每年付息一次，到期一次还本。试计算该借款的资本成本（考虑资金时间价值）。
2、某公司发行的债券面值为1000元，息票利率为8%，期限6年，每半年付息一次，假设相同期限政府债券的报酬率为7%，考虑到风险因素，投资者对公司债券要求的报酬率为9%。要求：（1）试计算债券的发行价格；（2）若税前筹资费率为发行额的3%，试计算
债券的资本成本（年）。
3、某公司准备在明年投资一项目，该项投资需要资金总额为1000万元。正在着手编制有关投资及相关的筹资计划。有关信息如下：筹资方式安排如下：银行借款150万元，借款利率是8%；发行债券 350万元，面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元，发行成本为市价的4%；发行普通股300万元；利用内部留存收益200万元。公司所得税率为25%。公司普通股的β值为1.1。当前国债收益率为5.5%，市场上普通股平均风险必要报酬率为13.5%。要求：
（1）计算银行借款的资本成本（不考虑资金时间价值）； （2）计算债券的资本成本（不考虑资金时间价值）；
（3）使用资本资产定价模型估计普通股和内部留存收益成本。 （4）计算其加权平均的资本成本(取整数)。
4、某公司是一家生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司所得税税率为25%，对于明年的预算有三种方案：
第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为：400万元负债（利息率5％），普通股20万股。
第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。
第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股以筹集600万元资金。
要求计算或回答：
（1）计算三个方案下的每股收益和财务杠杆系数； （2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量；
（3）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪一个更好些？请说明理由。
参考答案
1． 解：
()010
101
11000(13%)10008%(125%)1000
(1)(1)10008%(125%)(/,,10)1000(/,,10)970
t t L L L L L f K K P A K P S K =-=⨯-⨯⨯-=+
++=⨯⨯-+⨯=∑
利用试算法，可解得该长期借款资本成本约为6.45%。
2．解：（1）投资者要求的报酬率为9%，则半年期利率K b 为：
1/24.4%[(19%)1] 4.4%⨯+-=
设债券的发行价格为P b ，则：
()12
12
1
10004%1000
963.3(1 4.4%)(1 4.4%)
b t t P =⨯=+=++∑
元 （2）债券的资本成本（半年）为：
12
12
110004%(125%)1000
963.3(13%)(1)(1)t t b b
K K =⨯⨯-⨯-=+++∑
解得债券资本成本（半年）K b 为3.7%。
将半年期资本成本转化为年资本成本：
1/2(1 3.7%)17.54%+-=
3．解：(1)银行借款成本=8%×(1-25%)=6%。 (2)债券成本=［1×8%×(1-25%)］÷［0.85×(1-4%)］=7.35% (3)普通股本成本和内部留存收益成本=5.5%+1.1×(13.5%-5.5%)=14.3% (4)加权平均成本
=6%×150/1000+7.35%×350/1000+14.3%×300/1000+14.3%×200/1000 =11%
4．解：（1）第一方案：
每股收益（EPS ）＝（销售收入总额-变动成本总额-固定成本-债务利息）×（1-所得税率）/流通在外的普通股股数
＝［45000×（240-200）-1200000-40000000×5%］×(1-25%)/200000 ＝1.50（元/股）
财务杠杆系数（DFL ）＝基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息) ＝[45000×（240-200）-1200000]/[45000×（240-200）-1200000-4000000×5%] ＝1.5
第二方案: EPS ＝[45000×(240-180)-1500000-(40000000×5%+6000000×6.25%)] ×(1-25%)/200000 ＝2. 34（元/股） DFL=[45000×(240-180)-1500000]/[45000×(240-180)-1500000-(4000000×5%+6000000×6.25%)]
＝1.92
第三方案: EPS ＝[45000×(240-180)-1500000-40000000×5%] ×(1-25%)/(200000+200000) ＝1.88(元/股) DFL ＝[45000×(240-180)-1500000]/[45000×(240-180)-1500000-4000000×5% ] ＝1.2
（2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量。 设销售量为Q ，则： ［Q×（240-180）-1500000-(4000000×5%+6000000×6.25%)]×（1-25％）/200000 =［Q×（240-180）-1500000-4000000×5%]×（1-25％）/（200000+200000）
求得S ＝40833（件）
（3）根据上述结果分析：
①根据上述结果分析可知，第二方案的财务杠杆系数最大，所以其财务风险最大。
②由于第二方案每股收益最大，所以其报酬最高。
③如果公司销售量下降至30000件，第三方案会更好些，由于销售量30000件低于每股收益无差别点的销售量40833件，所以运用权益筹资可获得较高的每股收益，即选用第三方案比第二方案可获得更高的每股收益。
第6章项目投资决策
习题
1. 某公司正在开会讨论是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有哪些？
A. 新产品投产需要占用营运资本80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集
B. 该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
C. 新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品
D. 动用为其他产品储存的原料约200万元
2．两个互斥项目的预期现金流量如下表所示：
（2）如果必要报酬率为10％，请计算项目A和项目B的净现值；
（3）你会选择哪个项目，为什么？
3、某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000万元，分两年投入，该项目的现金流量表（部分）如下：
要求：（1）计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
（2）计算回收期、折现回收期、会计收益率、净现值、现值指数、内含报酬率。
参考答案
1、BC
2、（1）A 项目的IRR=34.90%，B 项目的IRR=31.61% （2）A 项目的NPV=5849.33，B 项目的NPV=1049.40
（3）选择B 项目。因为互斥项目的选择应该以净现值为准。 3、（1）计算表中用英文字母表示的项目：
（A ）=-1900+1000=-900， （B ）=900-（-900）=1800 （2）计算或确定下列指标：
①回收期=5.31800
9003=-+
（年）
③折现回收期＝3＋1014.8/1425.8=3.71年 ②会计收益率＝
2000/2
2900/5
＝58％
④净现值为1863.3万元 ⑤现值指数＝
96.14
.1943705
747.31425.8839.689≈++++
⑥内含报酬率i 。
设利率28％，NPV 为-54.56；设利率26％，NPV 为48.23
23
.4856.5423
.48-026%-28%26%-i --=
，i=26.94%
第7章 证券与金融衍生品投资管理
习题
1. 乙企业欲对A 公司发行的已上市每年付息债券进行投资，该债券的面值为500元，票面利率为14%，期限为10年，已发行2年；且已知当时的市场利率为12%，该债券的实际交易价格为530元。请对乙企业应否进行该种债券投资作出决策。
2. 某公司持有A 、B 、C 三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、7元/股和5元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B 、C 股票每年可分别获得稳定的股利，持有A 股票每年获得的股利逐年增长为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。
要求：（1）计算持有A 、B 、C 三种股票投资组合的风险收益率。 （2）若投资总额为50万元，风险收益额是多少？
（3）分别计算投资A 股票、 B 股票、C 股票的必要收益率。 （4）计算投资组合的必要收益率
（5）分别计算A 股票、 B 股票、C 股票的内在价值 （6）判断该公司应否出售A 、 B 、C 三种股票
3．假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？”位置的数字（请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程）。
4．某期权交易所2010年1月20日对ABC 公司的期权报价如下：到期日为4月20日，执行价格为37元，看涨期权价格为3.8元，看跌期权价格为5.25元。
要求：针对以下互不相干的几问进行回答：
（1）若丙投资人购买一项看跌期权，标的股票的到期日市价为45元，其此时期权到期价值为多少，投资净损益为多少。
（2）若丁投资人卖出看跌期权，标的股票的到期日市价为45元，其此时空头看跌期权到期价值为多少，投资净损益为多少。
（3）若丙投资人购买一项看跌期权，标的股票的到期日市价为35元，其此时期权到期价值为多少，投资净损益为多少。
（4）若丁投资人卖出看跌期权，标的股票的到期日市价为35元，其此时空头看跌期权到期价值为多少，投资净损益为多少。
参考答案
1、债券价值=50014%(/,12%,8)500(/,12%,8)P A P F ⨯⨯+⨯=549.68元，债券价值大于市场价格，应该投资该种债券。
2、（1）投资组合的贝塔系数β=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5；
投资组合的风险收益率=1.5×（14%-10%）= 6% （2）投资组合的风险收益额=50×6%=3（万元） （3）投资A 股票的必要收益率=10%+2.1×（14%-10%）=18.4%
投资B 股票的必要收益率=10%+1.0×（14%-10%）=14% 投资C 股票的必要收益率=10%+0.5×（14%-10%）=12% （4）投资组合的必要收益率=10%+1.5×（14%-10%）=16% （5）A 股票的内在价值=2×（1+5%）÷（18.4%-5%）=15.67
B 股票的内在价值=1÷14%=7.14
C 股票的内在价值=0.5÷12%=4.17 （6）由于A 、C 的市价高于其内在价值，应该出售；
B 的市价低于内在价值，应该继续持有。 3．
4．（1）丙投资人购买看跌期权到期价值=0；丙投资人投资净损益=0-5.25=-5.25（元）（2）丁投资人空头看跌期权到期价值=0；丁投资人投资净损益=0+5.25=5.25（元）
（3）丙投资人购买看跌期权到期价值=37-35=2（元）；丙投资人投资净损益=2-5.25=-3.25（元）（4）丁投资人空头看跌期权到期价值=-2（元）；丁投资人投资净损益=-2+5.25=3.25（元）
第8章流动资产管理
习题
1．已知某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券转换的交易成本为每次500元，有价证券年利率为10％。
要求计算：（1）最佳现金持有量。
（2）最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、交易成本和机会成本。
（3）最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
2．某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%。假设公司的资金成本率为6%，变动成本率为50%。要求：计算为使上述变更经济合理，新增收账费用的上限。
3．某公司年需乙材料36000千克，采购成本为200元/千克，单位储存成本为16元/千克，每次订货成本为20元。要求计算乙材料的经济订货批量，以及本年度乙材料经济订货批量下的相关总成本、平均资金占用额和最佳订货批次。
4．A材料需用量3600件，每日送货量为40件，每日耗用量为10件，单价20元。一次订货成本30元，单位储存变动成本为2元。求经济订货量和此批量下的总成本。
假定A材料单位缺货成本为5元，每日耗用量、订货批数及全年需要量同上，交货时间的天数及其概率分布如下：
求企业最合理的保险储备量。
参考答案
1．答案：
（1）最佳现金持有量。
最佳现金持有量＝50000（元）
（2）最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、交易成本和机会成本。 管理总成本＝ 5000（元）
交易成本＝（250000/50000）×500＝2500（元） 机会成本＝（50000/2）×10％＝2500（元） （3）交易次数＝5（次），交易间隔期＝360/5＝72（天）
2．答案：
原方案总成本=应收账款平均余额×变动成本率×资金成本率+赊销额×原坏账损失率+原坏账费用
=720×60/360×50%×6%+720×10%+5=80.6（万元）
新增收账费用上限=80.6-（720×60/360×50%×6%+720×7%）-5=22.2（万元） 故采用新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。
3．答案：
（1）计算本年度乙材料的经济订货批量 经济订货批量＝〔（2×36000×20）/16〕1/2＝300（千克） （2）计算本年度乙材料经济订货批量下的相关总成本 相关总成本＝〔2×36000×20×16〕1/2＝4800（元） （3）计算本年度乙经济订货批量下的平均资金占用额 平均资金占用额＝300×200÷2＝30000（元） （4）计算本所度乙材料最佳订货批次 最佳订货批次＝36000÷300＝120（次）
4．答案：
（1）经济批量为：此时的经济批量为：
()件38010
4040
23036002)(2*=-⨯⨯⨯=-⋅=
d P P K DK Q c p 最佳存货总成本为：
()元21.56940
10
123036002)1(2)(*
=-⨯⨯⨯⨯=-
⋅=）（P d DKK Q TC c P
（2）交货时间与材料需用量及概率对应关系，可以列成下表：
求保险储备时： 再订货点＝130×10％＋140×15％＋150×5％＋160×15％＋170×10％＝150 缺货的期望值S （0）＝（160－150）×15％＋（170－150）×10％＝3.5 TC （S 、B ）＝5×3.5×（3600/380）＋0×2＝165.79（元） 保险储备B ＝10时： 再订货点＝150＋10＝160
缺货的期望值S（10）＝（170－160）×10％＝1
TC(S、B)＝5×1×（3600÷380）＋10×2＝67.37（元）
保险储备B＝20时：
再订货点＝150＋20＝170
缺货的期望值S（20）＝0
TC（S、B）＝20×2＝40
由上面的计算可知，保险储备为20件时，总成本最低，相应的再订货点应为170件。
第9章固定资产与无形资产管理
习题
1．黄河公司购置了一台需要安装的生产线，与该生产线有关的业务如下：（1）2009年3月30日，购入需安装的生产线一条，增值税专用发票上注明的买价为400000元，增值税额为68000元；另支付保险费及其他费用32000元。该生产线交付本公司安装部门安装。（2）安装生产线时领用本公司部门产品一批，该批产品的实际成本为40000元，税务部门核定的计税价格为50000元，适用的增值税税率为17％。（3）安装工程人员应付工资及福利费45600元，用银行存款支付其他安装费用5900元。（4）2009年6月30日，安装工程结束并随即投入使用，该生产线预计使用年限为5年，采用双倍余额递减法计提折旧（预计净残值率为5％）。（5）2011年6月30日，黄河公司将该生产线出售，出售时用银行存款支付清理费用30000元，出售所得款项350000元全部存入银行，于当日清理完毕。
要求：（1）计算确定黄河公司2009年度的购建生产线成本。
（2）计算2009年度和2010年度该项生产线应计提的折旧额.
（3）计算2011年度该项生产线应计提的折旧，以及出售该生产线的净损益。
2．甲自行车厂将“新岚牌”自行车的注册商标使用权通过许可使用合同给乙厂使用，使用时间为5年，双方约定由依常每年按使用商标新增利润的27%支付给甲厂作为商标使用费。评估资料如下：
（1）预测使用期限内新增利润总额取决于每辆车可新增利润和预计生产车辆数。根据评估人员预测：预计每辆车可新增利润5元，第一年生产自行车40万辆，第二年生产自行车45万辆，第三年生产自行车55万辆，第四年生产自行车60万辆，第五年生产自行车65万辆。
（2）分成率：按许可合同中确定的按新增利润的27%分成。
（3）假设确定折现率为14%。
要求：（1）计算确定每年新增利润；
（2）评估该注册商标使用权价值。
3．案例分析：企业固定资产折旧方法选择
某一医药生产企业的专用设备，其固定资产原值为300000 元，预计残值为30000 元，使用年限为 5 年，5年内企业未扣除折旧的利润和产量如下表所示。该企业适用25% 的比例所得税率，假定资金成本率为10% 。
某企业未扣除折旧的利润和产量表
要求:（1）计算分析企业在采用不同的折旧方法下缴纳所得税的情况。
（2）比较分析不同的折旧方法下应纳所得税现值的区别。
（3）你认为该企业基于合理避税，应选择何种固定资产折旧方法为宜？
参考答案
1．⑴计算确定黄河公司2009年度的购建生产线成本。
2009年度的购建生产线成本= 400000+32000+ 40000+45600+5900= 523500（元）
⑵计算2009年度和2010年度该项生产线应计提的折旧额
双倍直线折旧率=2/5 ×100%=40%
2009年度该项生产线应计提的折旧＝523500×40%×6/12＝104700（元）
2010年度该项生产线应计提的折旧
＝（523500－104700）×40%＝167520（元）
⑶计算2011年度该项生产线应计提的折旧，以及出售该生产线的净损益。
2011年度该项生产线应计提的折旧＝（523500－104700-167520）×40%×6/12＝50256（元）出售该生产线的净损益=350000-322476- 30000=-2476（元）
2、（1）计算确定每年新增利润；
每一年新增利润：=5×40=200(万元)，
每二年新增利润：=5×45=225 (万元)，
每三年新增利润：=5×55=275(万元)
每四年新增利润：=5×60=300(万元)，
每五年新增利润：=5×65=325(万元).
（2）评估该注册商标使用权价值。
可采用收益现值法计算:
商标使用权评估价=(200×27% /（1+14%）+225×27% /（1+14%）^2+275×27% /（1+14%）^3+300
×27% /（1+14%）^4+325×27% /（1+14%）^5
=54×0.8772 +60.75×0.7695+74.25×0.6750 +81×0.5921 +87.75×0.5194
= 47.3688+46.7471+50.1188+47.9601+45.5774
=137.5346≈137.53(万元)
所以，该注册商标使用权价值为137.53万元.
3、案例分析：
(1)计算分析企业在采用不同的折旧方法下缴纳所得税的情况.
1）直线法：
年折旧额= （固定资产原值–估计残值）÷估计使用年限
= （300000 –30000 ）÷5=54000 （元）
第一年利润额=300000 –54000=246000 （元）
应纳所得税=246000 ×33%=81180 （元）
第二年利润额=330000 –54000=276000 （元）
应纳所得税=276000 ×33%=91080 （元）
第三年利润额=320000 –54000=266000 （元）
应纳所得税=266000 ×33%=87780 （元）
第四年利润额=350000 –54000=296000 （元）
应纳所得税=296000 ×33%=97680 （元）
第五年利润额=300000 –54000=246000 （元）
应纳所得税=246000 ×33%=81180 （元）
五年累计应纳所得税额=81180+91080+87780+97650+81180=438900 （元）
2）产量法：
每年折旧额= 每年实际产量÷合计产量×（固定资产原值–预计残值）
第一年折旧额=600 ÷3200 ×（300000 –30000 ）=50625 （元）利润=300000 –50625=249375 （元）
应纳所得税=249375 ×33%=82293.75 （元）
第二年折旧额=660 ÷3200 ×（300000 –30000 ）=55687.5 （元）利润=330000 –55687.5=274312.5 （元）
应纳所得税=274312.5 ×33%=90523.13 （元）
第三年折旧额=640 ÷3200 ×（300000 –30000 ）=54000 （元）利润=320000 –54000=266000 （元）
应纳所得税=266000 ×33%=87780 （元）
第四年折旧额=700 ÷3200 ×（300000 –30000 ）=59062.5 （元）利润=300000 –59062.5=290937.5 （元）
应纳所得税=290937.5 ×33%=96009.38 （元）
第五年折旧额=600 ÷3200 ×（300000 –30000 ）=50625 （元）利润=300000 –50625=249375 （元）
应纳所得税=249375 ×33%=82293.75 （元）
五年累计应纳所得税
=82293.75+90523.13+87780+96009.38+82293.75=438900.01 （元）
3）双倍余额递减法：
双倍直线折旧率=2/5 ×100%=40%
第一年折旧额=300000 ×40%=120000 （元）
利润=300000 –120000=180000 （元）
应纳所得税=180000 ×33%=59400 （元）
第二年折旧额= （300000 –120000 ）×40%=72000 （元）
利润=330000 –72000=258000 （元）
应纳所得税=258000 ×33%=85140 （元）
第三年折旧额= （300000 –120000 –72000 ）×40%=43200 （元）利润=320000 –43200=276800 （元）
应纳所得税=276800 ×33%=91344 （元）
第四年后，使用直线法计算折旧额：
第四年折旧额= （300000 –120000 –72000 –43200 –30000 ）÷
2=17400 （元）
利润=350000 –17400=332600 （元
应纳所得税=332600 ×33%=109758 （元）
第五年折旧额=17400(元)
利润额=300000 –17400=282600 （元）
应纳所得税=282600 ×33%=93258 （元）
五年累计应纳所得税=59400+85140+91344+109758+93258=438900 （元）
4）年数总和法：
每年折旧额= （可使用年数÷使用年数总和）×（固定资产原值–预计残值）
使用年数总和=1+2+3+4+5=15
第一年折旧额=5 ÷15 ×（300000 –30000 ）=90000 （元）利润=300000 –90000=210000 （元）
应纳所得税=210000 ×33%=69300 （元）
第二年折旧额=4 ÷15 ×（300000 –30000 ）=72000 （元）利润=330000 –72000=258000 （元）
应纳所得税=258000 ×33%=85140 （元）
第三年折旧额=3 ÷15 ×（300000 –30000 ）=54000 （元）利润=320000 –54000=266000 （元）
应纳所得税=266000 ×33%=87780 （元）
第四年折旧额=2 ÷15 ×（300000 –30000 ）=36000 （元）利润=350000 –36000=314000 （元）
应纳所得税=314000 ×33%=103620 （元）
第五年折旧额=1 ÷15 ×（300000 –30000 ）=18000 （元）利润=300000 –18000=282000 （元）
应纳所得税=282000 ×33%=93060 （元）
五年累计应纳所得税=69300+85140+87780+103620+93060=438900 （元）
可以将四种方法的计算结果用下表列示比较：
不同折旧方法下的企业应纳税额表单位：元
从表中可以看出，虽然用四种不同方法计算出来的累计应纳所得税额在量上是相等的，均为438900元。但是，第一年，采用加速折旧法计算的应纳税额最少，双倍余额递减法下第一年只缴纳税款59400元，年数总和法下第一缴纳税款为69300 元，而直线法下则需缴纳81180 元。总的说来，运用加速折旧法计算折旧时，开始的年份可以少纳税，把较多的税收延迟到以后的年份缴纳，相当于从国库依法取得了一笔无息贷款。
(2)比较分析不同的折旧方法下应纳所得税现值的区别
为了便于比较，我们可以通过把多年的应纳税额折算成现值，进行比较应纳税额现值大小。假定资金成本率为10% ，则各种折旧法下的应纳税额现值如下表：
财务管理课后习题答案 第一章 答案 一、单项选择题 1.C 2.A 3.D 4.A 5.B 二、多项选择题 1.ABC 2.BC 3.ABCD 4.AC 5. AC 三、判断题 1. × 2. × 3. × 4. √ 5. × 第二章 答案 一、单项选择题 1.A 2.C 3.A 4.D 5.B 6.B 7.A 8.C 9.C 10.B 二、多项选择题 1.AC 2.ABD 3.ACD 4.ABCD 5.ABD 6.ABC 7.BCD 8.AC 9.BD 10.ABCD 三、判断题 1. √ 2. × 3. × 4. √ 5. × 四、计算题 1．PV=8000×（P/A, 8%12 ,240）=953,594（元） 银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。 PV=8000×（P/A,6% 12,240）=1,116,646（元） 银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。 2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间； （3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。 3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3） ＝1000×1.405＝1405（元） （2）F ＝1000×（1＋12%/4）3× 4 ＝1000×1.426 ＝1426（元） （3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值： F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 , A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5 查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间 178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪ ⎫ ⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x
财务管理学(第七版)课后习题答案全财务管理学(第七版)课后习题答案全 Chapter 1: 基本概念和原理 1. 以下是一些财务管理学的基本概念和原理的习题答案： 1.1 什么是财务管理学？ 财务管理学是一个研究如何有效地管理资金和资源的学科。它涵盖了财务决策的各个方面，包括如何筹集资金、投资资金和决定分配资金的最佳方式。 1.2 什么是财务目标？ 财务目标是企业在财务管理过程中追求的目标。常见的财务目标包括最大化股东财富、最大化净利润、最大化市场份额等。 1.3 什么是财务管理决策？ 财务管理决策是指管理者在财务方面做出的决策，包括投资决策、筹资决策和运营决策。 1.4 什么是现金流量？ 现金流量是指企业在特定时期内通过经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量。 1.5 什么是财务报表分析？
财务报表分析是通过对企业财务报表的各个方面进行分析，以评估企业的财务状况和经营绩效。 Chapter 2: 财务报表 2. 以下是关于财务报表的习题答案： 2.1 什么是资产负债表？ 资产负债表是企业在特定日期上的资产、负债和所有者权益的总结表。 2.2 资产负债表的基本公式是什么？ 资产负债表的基本公式是：资产 = 负债 + 所有者权益 2.3 现金流量表和利润表有什么区别？ 现金流量表反映了企业在特定时期内现金流入和流出的情况，而利润表反映了企业在特定时期内的收入、成本和利润情况。 2.4 什么是会计准则？ 会计准则是制定和规范财务报表编制和披露的规则和原则。 2.5 财务报表分析的目的是什么？ 财务报表分析的目的是评估企业的财务状况和经营绩效，帮助管理者做出更好的决策。 Chapter 3: 现金流量和利润分析
财务管理 第一章财务管理概述 1.试述财务管理的目标。 答：一、财务管理的整体目标： 1.利润最大化。 2.每股盈余最大化。 3.股东财富最大化。 二、财务管理的分部目标： 1.成果目标。 2.效率目标。 3.安全目标。 2.财务管理的经济环境包括哪些？ 答：1.经济发展状况。 2.通货膨胀。3.利息率波动。4.政府的经济政策。5.竞争。 3.财务管理与会计的区别是什么？ 答：会计是对经济业务进行计量和报告，财务管理是在会计的基础上，强调对资金在经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动中的运用。一个看过去，一个看未来，一个重记录，一个重分析。 第二章货币的时间价值原理 1.什么是货币的时间价值？ 答：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。 2.计算利息有哪两种办法？分别是怎样计算的？ 答：1.单利的计算。 单利利息的计算公式为：利息额=本金×利息率×时间。 单利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率×时间） 单利现值的计算公式为：本金=终值×（1—利息率×时间） 2.复利的计算。 复利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率） 复利现值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率）的n次方 3.什么是年金，简述各种年金及其计算方法。 答：年金是指等额、定期的系列收支。
（一）普通年金 1.普通年金的终值计算： F=A*(F/A，i，n)=A*（1＋i）n－1／i，其中（F/A，i，n)称作“年金终值系数”， 2.普通年金的现值计算 P=A*(P/A，i，n)=A*[1-（1＋i）－n]/i，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”， 注：公式中n在上标。 （二）预付年金 1.预付年金终值 公式： Vn=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3+····+ A(1+i)n Vn=A·FVIFAi.n·(1+i) 或Vn=A·(FVIFAi,n+1-1) 注：由于它和普通年金系数期数加1，而系数减1，可记作[FVIFAi,n+1-1] 可利用“普通年金终值系数表”查得(n+1)期的值，减去1后得出1元预付年金终值系数。 2.预付年金现值 公式： V0=A+A(1+i)-1+ A(1+i)-2 + A(1+i)-3+…+A(1+i)-(n-1) V0=A·PVIFAi,n·(1+i) 或V0=A·(PVIFAi,n-1+1) 它是普通年金现值系数期数要减1，而系数 要加1，可记作[PVIFAi,n-1+1] 可利用“普通 年金现值系数表”查得（n-1)的值，然后加1， 得出1元的预付年金现值。 （三）递延年金 1.把递延年金视为n期普通年金，求出递延期的现值，然后再将此现值调整到第一期初。 V0=A·PVIFAi,n·PVIFi,m 2.假设递延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期(m)的年金现值，即可得出最终结果。 V0=A·PVIFAi,n+m-A·PVIFAi,m = A(PVIFAi,n+m- PVIFAi,m) （四）永续年金 第三章风险报酬原理
第一章： 一．单项选择 1.C 2.A 3.D 4.D 5.B 6.D 7.B 8.C 9.C 10.B 二．多项选择 1.ABD 2.BC 3.BCE 4.AB 5.ABD 6.ABC 三．判断 1. 2.√ 3.√ 4.× 5.× 6.×7.×8.×9.×10.√ 第二章: 一．单项选择 1.A 2.C 3.B 4.B 5.C 6.A 7.B 8.B 9.B 10.CD 二．多项选择 1.ABCD 2.BD 3.ABCD 4.ABCD 5.CD 6.CD 7.ABCD 8.BCD 9.BC 三．判断 1.√ 2.√ 3.√ 4. × 5. × 6. × 7. × 8.√ 9.√10.√ 四．计算题 1.现值P=5000（P/A，10%，10）*（P/F，10%，10）=11843.72 2.（P/A，5%，20）=12.4622 （F/A，5%，20）=3 3.066 3.预付年金终值系数=3 4.7193 预付年金现值系数=13.0853 4.P=10（P/A，10%，10）*（P/F，10%，3）=46.1644万元 5.永续年金现值P=10/6%=16 6.67元 五．案例分析 （一）、 （1）根据资料(1)计算系列租金的现值和终值? 终值是（F/A，5%，6）A=38090.64；现值是（P/A，5%，6）A=28423.92 如果年租金改按每年年初支付一次，再计算系列租金的现值和终值? 终值是（F/A，5%，7）A-A=39995.2；现值是（P/A，5%，5）A+A=29845.2 （2）每年年金A=10000+5000*2+3000*3+1000*4=33000元 利民公司应存入：P=A/i=33000÷4%=825000元 （3）借入本金P=A(P/A,6%,8)-A(P/,6%,3)=70736元 偿还本息F=A（F/A，6%，5）=20000*5.637=30043.36元 （二） （1）太平洋保险股份期望报酬率- E=20%×0.2+30%×0.6+40%×0.2=30%
第一章 一、简答题： １.假设你在做商业策划,准备开一家酒楼，你的商业设计中经营元素有哪些？这些经营元素中，哪些是财务管理元素？试举例说明。 2.从不同角度解读财务管理内涵，这些解读对开拓理财理念和视野有什么益处? 3．在财务管理目标上存在颇多争议，这些争议反映出财务管理目标确定和实施,要有相应的财务管理环境,或公司治理环境。试举例说明利润最大化、股东财富最大化实现的条件是什么?为什么? 4．财务管理原则似乎比较抽象和模糊，只有遇到具体财务管理问题时,原则的力量就会显山露水,试通过一个实例说明财务管理原则在其中的指导作用。 5．财务管理内容有哪些？你在日常生活中常常碰到什么样的财务管理问题。 6.有时候律师办案不是向客户收取固定的费用，而是根据办案结果按照一定的百分比收取费用，客户却非常喜欢这种收费方式，这是为什么呢？ 7.如果你持有一家公司的股票，价格在10元钱附近波动了很长时间。有一家公司准备以18元钱的价格收购你持有公司的所有发行在外股票,公司管理层却做出强烈的抗争，你认为公司管理层的行为是为了股东价值最大化吗?为什么？ 8.如果公司的财务目标是提高市场份额,或成本最小化,或增加利润，你认同公司的财务管理目标吗？为什么? 三、单项选择题： 1.公司准备在资本市场上出售公司债券,从而获得资金的决策是（ A ）。 Ａ.融资决策 B.投资决策Ｃ.收益分配决策 D．资金运营决策 2.若公司财务目标为公司价值最大化，公司价值是指( B ）。 A.账面价值 B.内在价值 C.重置价值Ｄ.清算价值
3.能够反映股东价值最大化目标实现程度的指标是(C)。 A.资产收益率 B.每股利润 C.每股市价Ｄ．净资产收益率 ４．公司通过债务融资而支付给债权人的利息属于（ D )。?Ａ.税后成本B．利润分配Ｃ.成本分配 D.税前成本 5．下列不属于营运资金管理的内容是(Ｄ)。 Ａ.采购原材料支付的现金 B.销售商品收到的货款 C.用短期借款融资支付职工工资 D.购置固定资产 三、单选题: 1.Ａ， 2.B 3.Ｃ 4.Ｄ５.D 6.Ａ7B 第二章 一、思考题: 1.如果甲型H1N1大规模爆发,你将选择何种上市公司股票投资？为什么? ２.试比较星巴克与85度C发展战略有什么不同，对财务有什么影响? 3.如果你是一家小型玩具制造企业，你将如何评价你的理财环境。 4.如果ＧDP是增长的，同时失业率还在上升，这说明经济可能处于什么状态? 5．在经济处于危机阶段，腾中重工收购通用悍马品牌是否是明智？为什么？ 6.假设公司销售旺盛，因公司运力不足雇佣私人汽车运输,为了节约税收，公司要求私人汽车主将加油发票交给公司才能结算运输费用，这种做法抵扣税款是否违法?为什么？ 7.税法规定企业广告费得抵扣不超过营业额的2%，业务宣传费不超过５‰,如果企业想将广告费用全部抵扣税款,又不违反税法抵扣的规定,他将如何做呢? 8.金融市场能够起什么作用?金融市场在什么条件下才能充分体现发现价格的功能？ 9.从货币市场运行来看，央行是怎样调控宏观经济的？ 1０.反映经济发展趋势的指标有哪些？如何从这些指标中推测央行采取的行动。 １1.货币市场与资本市场有什么区别?这种区别是实际存在的还是人为规定的？
财务管理学课后题答案 第一章总论 一、名词解释 1、财务管理：企业财务管理活动室企业管理的一个组成部分，是根据财经法规制度，按财务管理的原则，组织企业活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 2、企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 3、财务管理的目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准 4、股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营，为股东带来更多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富才最大。所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。 5、财务管理环境：又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业外部条件的总和。 6、激励：是把管理层的报酬同其业绩挂钩，以使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 7、利息率：简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，即资金的增值同投入资金的价值之比。 8、大股东：通常指控股股东，他们持有企业大多数股份，能够左右股东大会和董事会的决议，往往还委派企业的最高管理者，从而掌握企业的重大经营决策，拥有对企业的控制权。 二、简答题 1、简述企业的财务活动 答：企业的财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 企业的财务活动包括以下四个方面：筹资引起的财务活动、投资引起的财务活动、经营引起的财务活动以及分配引起的财务活动。 企业财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的，而是互相
联系、互相依存的。他们是相互联系而又有一定区别的四个方面，构成了完整的企业财务活动，这四个方面也正是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。 2、简述企业的财务关系 答：（1）财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。 （2）财务关系包括以下几个方面： 第一，企业同其所有者之间的关系体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系； 第二，企业同其债权人之间的财务关系体现的是债务和债权的关系； 第三，企业同其被投资单位体现的是所有权性质的投资和受资的关系； 第四企业同其债务人的是债权与债务的关系； 第五，企业内部各单位之间形成的是资金结算关系，体现了内部各单位之间的利益关系； 第六，企业与职工之间的财务关系，体现了职工和企业在劳动成果上的分配关系； 第七，企业与税务机关之间的财务关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系 3、简述企业财务管理的特点 答：财务管理是独立的一方面，但也是一项综合性管理工作；财务管理与企业各方面具有广泛联系；财务管理能迅速反应企业生产经营状况。 综上所述，财务管理使企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 4、简述利润最大化作为企业财务管理目标的合理性及局限性 答：（1）合理性：利润最大化是西方微观经济学的理论基础。利润代表企业创造的财富，从会计的角度看，利润是股东价值的来源，
第二章 练习题 1.某公司需要用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金 1500元。假设利率为8% 要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2.某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款 利率为16%。该工程当年建成投产。请回答： 1）该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ 2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？ 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PV A n = A·PVIFA i，n得： A = PV A n／PVIFA i，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PV A n = A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PV A n／A 则PVIFA16%，n = 3.333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685
由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 4． 李东今年30岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李 东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元的存款。假设年利率是10%，为此达成目标，从现在起的每年年末李东需要存入多少钱？ 5． 张平于1月1日从银行贷款10万元，合同约定分4年还清，每年年末等额付款。 要求：（1）假设年利率为8%，计算每年年末分期付款额 ； （2）计算并填写下表 10000 a 8000 =a-8000 =10000-(a-8000) a b=(10000-(a-8000))*0.08 =a- b c=1000-(a-8000)-(a-b) a d=c*0.08 =a-d e=c-(a-d) a e*0.08 a-e*0.08 0=e-(a-e*0.08) 假设分期付款额是a ，可以列出以上等式。除了a 是变量，其他都是便于书写的符号。 关键是解右下角的等式就可以了，把bcde 都相应的换成a ，可以算出a ，其他空余项也就都出来了。比较麻烦，我就没有计算，只是给你详细的计算办法。 ,,10%,3070 70164.494256n i n n i n FVA A FVIFA FVA A FVIFA FVIFA =崔= = = =元
《财务管理学》 章后练习参考答案 二、案例题 答：（1）（一）以总产值最大化为目标 缺点：1. 只讲产值，不讲效益； 2. 只求数量，不求质量； 3. 只抓生产，不抓销售； 4. 只重投入，不重挖潜。 （二）以利润最大化为目标 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； 2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险 的大小去追求最多的利润； 3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现 目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。 （三）以股东财富最大化为目标 优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因 为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响； 3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不 够； 3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不 可控因素引入理财目标是不合理的。 （四）以企业价值最大化为目标 优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； 2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系； 3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利
润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点：很难计量。 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。 （2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 （3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是为了控股股东利益最大化，同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性。 作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，而不是裁员。 （4）控制权转移对财务管理目标的影响： 1. 控制权转移会引发财务管理目标发生转变。传统国有企业（或国有 控股公司）相关者利益最大化目标转向控股股东利益最大化。在案例中，原来天桥商场的财务管理目标是相关者利益最大化，在北大青鸟掌控天桥商场后，逐渐减少对商场业务的投资，而是将业务重点转向母公司的业务——高科技行业，因此天桥商场在控制权发生转移后的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 2. 控制权转移中各利益集团的目标复杂多样。原控股方、新控股方、 上市公司、三方董事会和高管人员、政府、员工利益各不相同。因此，在控制权转移过程中，应对多方利益进行平衡。 第二章财务管理的价值观念 二、练习题 1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A·PVIFA i，n·（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 2. 答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PV A n = A·PVIFA i，n得：
第一章练习题 一、单选题 1、企业实施了一项狭义的“资金分配”活动，由此而形成的财务关系是（） A.企业与投资者之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与供应商之间的财务关系 2、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。 A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款 3、下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。 A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 4、在下列各项中，不属于财务预算内容的是（）。 A.预计资产负债表 B.现金预算 C.预计利润表 D.销售预算 5、根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（）。 A.销售预算 B.现金预算 C.直接材料预算 D.直接人工预算 二、多选题： 1、以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（）。 A．有利于社会资源的合理配置B．有助于精确估算非上市公司价值 C．反映了对企业资产保值增值的要求D．有利于克服管理上的片面性和短期行为 三、判断题： 1、财务控制是指按照一定的程序与方法，确保企业及其内部机构和人员全面落实和实现财务预算的过程。（） 参考答案： 一1、A 2、D 3、D 4、D 5、B 二、ACD 三、正确 一、单项选择题 1．财务管理的实质是（B ） A.生产管理B．价值管理C．销售管理D．技术管理 2．财务关系是指企业在组织财务活动过程中，与有关各方所发生的（D ） A．往来关系B．结算关系C．货币关系D．经济利益关系 3．财务管理的核心是（C ） A．财务预测B．财务预算C．财务决策D．财务分析 4．企业因日常经营活动引起的财务活动，称为（C ） A．筹资活动 B. 投资活动C．营运活动D．分配活动
课后习题答案 第一章 为什么说财务管理的目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？ 1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素。 2、克服了企业追求利润的短期行为。 3、反映了资本与收益之间的关系。 4、判断企业财务决策是否正确的标准。 5、是以保证其他利益相关者利益为前提的。 请讨论“委托■■代理问题”的主要表现形式 1、激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。 2、股东直接干预，挂股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。 3、被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘。 4、被收购的威胁，如果企业被故意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。 企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？ 1、利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。 2、股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。 3、企业是各种利益相关者之间的契约的组合。 4、对股东财富最大化需要进行一定的约束。 财务经理的主要工作是什么？ 1、财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理。 2、财务经理的价值创造方式有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。 金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？ 1、为企业筹资和投资提供场所。 2、企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。 3、金融市场为企业的理财提供相关信息。 利率由哪些因素组成？如何测算？ 1、利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。 2、纯利率是指没有风险和没有通货膨胀下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无 风险证券利率来代表纯利率。 3、通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券
第一章 一、简答题： 1.假设你在做商业策划，准备开一家酒楼，你的商业设计中经营元素有哪些？这些经营元素中，哪些是财务管理元素？试举例说明。 2.从不同角度解读财务管理内涵，这些解读对开拓理财理念和视野有什么益处？ 3.在财务管理目标上存在颇多争议，这些争议反映出财务管理目标确定和实施，要有相应的财务管理环境，或公司治理环境。试举例说明利润最大化、股东财富最大化实现的条件是什么？为什么？ 4.财务管理原则似乎比较抽象和模糊，只有遇到具体财务管理问题时，原则的力量就会显山露水，试通过一个实例说明财务管理原则在其中的指导作用。 5.财务管理内容有哪些？你在日常生活中常常碰到什么样的财务管理问题。 6.有时候律师办案不是向客户收取固定的费用，而是根据办案结果按照一定的百分比收取费用，客户却非常喜欢这种收费方式，这是为什么呢？ 7.如果你持有一家公司的股票，价格在10元钱附近波动了很长时间。有一家公司准备以18元钱的价格收购你持有公司的所有发行在外股票，公司管理层却做出强烈的抗争，你认为公司管理层的行为是为了股东价值最大化吗？为什么？ 8.如果公司的财务目标是提高市场份额，或成本最小化，或增加利润，你认同公司的财务管理目标吗？为什么？ 三、单项选择题： 1.公司准备在资本市场上出售公司债券，从而获得资金的决策是（ A ）。 A.融资决策 B.投资决策 C.收益分配决策 D.资金运营决策 2.若公司财务目标为公司价值最大化，公司价值是指（ B ）。 A.账面价值 B.内在价值 C.重置价值 D.清算价值 3.能够反映股东价值最大化目标实现程度的指标是（C）。 A.资产收益率 B.每股利润 C.每股市价 D.净资产收益率
第二部分复习思考参考答案 第一章总论 1.名词解释 （1）财务管理 财务管理是以企业特定的财务管理目标为导向，组织财务活动、处理财务关系的价值管理活动，是企业管理的重要组成部分。基本内容包括：筹集管理、投资管理、营运管理、分配管理。 （2）财务关系 企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。 （3）财务目标 财务目标是指企业在特定的理财环境中，组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的。它是评价企业财务管理活动是否合理的标准。 （4）财务环境 财务环境是企业从事财务管理活动过程中所处的特定时间和空间。财务环境既包括企业理财所面临的政治、经济、法律和社会文化等宏观环境，以及企业自身管理体制、经营组织形式、生产经营规模、内部管理水平等微观环境。 2.单项选择题 （1）A （2）B （3）C （4）D （5）B （6）D 3.多项选择题 （1）ABCD （2）ACD （3）ABC （4）ABCD （5）ABC （6）CD 4.判断题 （1）√（2）×（3）√（4）×（5）×（6）× 5.填空题 （1）价值管理、信息反馈、控制与调节 （2）法律环境、金融环境和经济环境 （3）利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化 （4）供应、需求 6．简答题 （1）企业财务活动的主要内容是什么?
财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、营运活动、分配活动。企业的财务活动贯穿于企业生产经营活动过程的始终，具体来说包括以下内容： ①资金筹集活动。是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的行为。筹集资金是资金运动的起点。②投资活动。企业取得资金后，就要将资金投入使用，以获取最大的经济效益，否则，筹资就失去了目的和效用。③资金营运活动。在使用资金过程中，应加速资金周转，提高资金利用效果。④资金收入与分配活动。企业通过对内投资和对外投资必然会取得收入。这种收入，首先要弥补生产经营耗费、缴纳流转税，差额部分为企业的营业利润。 （2）企业财务关系体现在哪些方面? 企业财务关系就是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括：①生产资料所有者与企业之间的财务关系，具体包括本金所有关系、本金使用关系和收益分配关系等；②企业与债权人之间的财务关系，主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业同债权人的财务关系在性质上属于债务与债权关系；③企业相互之间的财务关系，主要包括收入结算关系和本金借贷关系。如果相互发生货币投资的财务活动，则还有本金所有与收益分配关系；④所有者与经营者的财务关系，主要包括了财权分割关系、财务责任划分关系和劳动报酬分配关系；⑤企业与劳动者之间的财务关系，主要是指资产使用中的权责关系与按劳付酬的分配关系；⑥企业内部各单位之间的财务关系，主要是指企业内部各单位之间产生关于本金使用的权责关系、内部结算与利益分配等关系；⑦企业与国家社会行政管理者的财务关系，主要表现为企业按国家税法规定向财税部门缴纳各种税收与国有企业纯收入分配关系，同时也包括企业向有关行政经济管理部门交费的关系。 （3）企业财务管理的经济环境包括哪些方面? 经济环境主要指国民经济发展目标与政策。企业要开展对经济环境的分析与和经济发展的预期。①经济发展状况。经济发展速度对理财有重大影响.经济发展速度的快慢,国民经济的繁荣与衰退影响企业的销售额。②通货膨胀。通货膨胀上升会使负债利率上升和证券市场价格下跌，企业产品成本增加，资金周转困难，产生虚假利润增加税负，增大筹资压力和筹资成本。③利率、汇率的波动。银行贷款利率的波动，会影响股票与债券价格的波动。这既给企业带来机会,也给企业带来挑战。④政府的经济政策。企业在进行财务决策时，应认真研究政府政策，按照政策导向行事，才能趋利除弊。⑤市场竞争。市场竞争是市场经济发展
财务管理课后习题及答案 一、名词解释 1．财务管理2．财务管理的目标3．股东财富最大化4．企业价值最大化 二、填空题 1．在多元财务目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的目标，称之为（）其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标，称之为（）。 2．财务管理目标的相对稳固性、（）与（）是财务管理目标的基本特征。 3．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、（）与（）。 4．企业的价值只有在（）与（）达到比较好的均衡时才能达到最大。 5．企业财务管理的原则通常包含系统原则、（）、（）、（）优化原则。 6．财务预测的方法要紧有（）与（）两类。 7．财务决策的方法要紧有（）、数学微分法、线性规划法、（）与（）。 8．财务操纵的方法包含（）、（）与（）三种。 四、单项选择题 1．我国财务管理的最优目标是( )。 A．总产值最大化B．利润最大化C．股东财富最大化D．企业价值最大化 2．企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )。 A．经营权与所有权关系B．债权债务关系C．投资与受资关系D．债务债权关系 3．企业同其债权人之间的财务关系反映的是( )。 A．经营权与所有权关系B．债权债务关系C．投资与受资关系D债务债权关系 4根据财务目标的多元性，能够把财务目标分为( )。 A产值最大化目标与利润最大化目标 B主导目标与辅助目标C整体目标与分部目标D筹资目标与投资目标 5影响企业价值的两个最基本因素是( )。 A时间与利润B利润与成本C风险与报酬D风险与贴现率 五、多项选择题 1企业的财务活动包含( )。 A企业筹资引起的财务活动B企业投资引起的财务活动C企业经营引起的财务活动 D企业分配引起的财务活动E企业管理引起的财务活动 2企业的财务关系包含( )。 A企业同其所有者之间的财务关系B企业同其债权人之间的财务关系C企业同被投资单位的财务关系D企业同其债务人的财务关系E企业与税务机关之间的财务关系3根据财务目标的层次性，可把财务目标分成( )。 A主导目标B整体目标C分部目标D辅助目标E具体目标 4下列( )说法是正确的。 A企业的总价值V0与预期的报酬成正比B企业的总价值V0与预期的风险成反比C在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大D在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大E在风险与报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大 5财务管理的原则通常包含如下几项( )。 A系统原则B平衡原则C弹性原则D比例原则E优化原则 六、问答题 1简述企业的财务活动。 2简述企业的财务关系。 3简述企业财务管理的分部目标。 4简述财务操纵的三种方法。 5论述财务目标的特点。 6论述企业价值最大化是财务管理的最优目标。 第二章财务管理的价值观念
1. 某企业预计全年需要现金6000元,现金与有价证券的转换成本为每次100元,有价证券的利息率为30%,则最佳现金余额是多少 解：最佳现金余额为： N ＝% 30100 60002⨯⨯＝2000元 2. 假设某企业的现金流量具有较大的不确定性,日现金余额标准差为10000元,有价证券的利息为9%,每次现金转换成本为30元,公司每日最低现金需要量为0那么该企业的最佳现金余额和持有上限分别是多少 解：最佳现金余额为： Z ＝0＋3 2 360%9410000303） （÷⨯⨯⨯＝20801元 持有上限为： U ＝0＋3×3 2 360%9410000303） （÷⨯⨯⨯＝62403元 △机会成本＝14000×10%× 36030－15000×10%×360 60＝－元 △坏账成本＝14000×2%－15000×5%＝－470元 △净利润＝－250＋＋470＝元 新的信用政策可以增加企业净利润,因此应该采用新的信用政策; 4. 某公司的账龄分析表如下,假设账龄在0~30天的所有应收账款账龄为15天,账龄为30~60天的应收账款账龄为45天,账龄为60~90的应收账款账龄为75天, 5. 某企业全年需要某种零件5000件,每次订货成本为300元,每件年储存成本为3元,最佳经济批量是多少如果每件价格35元,一次订购超过1200件可得到2% 的折扣,则企业应选择以多大批量订货 解：最佳经济订货批量为： Q ＝ 3 300 50002⨯⨯＝1000件 如果存在数量折扣： 1按经济批量,不取得折扣, 则总成本＝1000×35＋ 1000 5000×300＋21000 ×3＝38000元 单位成本＝38000÷1000＝38元 2不按经济批量,取得折扣, 则总成本＝1200×35×1－2%＋ 1200 5000×300＋21200×3＝44210元 单位成本＝44210÷1200＝元 因此最优订货批量为1200件; 6. 假设某企业的原材料的保险储备量为100件,交货期为10天,每天原材料的耗用量为5件,则企业的再订货点是多少 解：再订货点为： R ＝5×10＋100＝150件 1．一项价值250万元,残值50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益;折旧期5年：1假设所得税税率是25%,估计每年从资产折旧得到的税收收益;2假设所得税税率是10%,估计这些税收收益的现值;
《财务管理学》练习及答案 第二章财务分析 一、单项选择题 1．下列各项中，可能不会影响流动比率的业务是( )。 A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款 2．在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。 A．净资产收益率 B．总资产周转率 C．总资产净利率 D．营业净利率 3．在流动比率为1.5时，赊购原材料l0 000元，将会（）。 A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．不影响流动比率 D．增大或降低流动比率4．下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。 A．以固定资产对外投资(按账面价值作价) B．用现金购买债券 C．接受所有者投资转入的固定资产 D．收回应收账款 5．已获利息倍数指标中的利息费用主要是指( )。 A．只包括银行借款的利息费用 B．只包括固定资产资本化利息 C．只包括财务费用中的利息费用，不包括固定资产资本化利息 D．既包括财务费用中的利息费用，又包括计入固定资产的资本化利息 6．某公司流动比率下降，速动比率上升，这种变化可能基于（）。 A．倾向于现金销售，赊销减少 B．应收账款的收回速度加快 C．存货有所下降 D．存货有所增加 7．在公司流动比率小于1时，赊购商品一批，将会( )。 A．流动比率下降 B．降低营运资金 C．流动比率上升 D．增大营运资金8．下列各项经济业务中会使流动比率提高的经济业务是( )。 A．购买股票作为短期投资 B．现销产成品 C．从银行提取现金 D．用存货进行对外长期投资 9．产权比率与权益乘数的关系为( )。 A． 1 1 产权比率＝ －权益乘数 B．产权比率＝1＋权益乘数 C． 1 权益乘数＝1－ 产权比率 D．权益乘数＝1＋产权比率 二、多项选择题 1．财务分析的方法主要有( )。 A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法2．影响速动比率的因素有( )。 A．应收账款 B．存货 C．应收票据 D．短期借款 3．下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。 A．提高流动比率 B．提高资产负债率 C．提高总资产周转率 D．提高营业净利率4．能增强企业短期偿债能力的因素是( )。 A．组保责任 B．可动用的银行贷款指标 C．或有负债 D．近期变现的长期资产5．财务分析的内容有（）。 A．盈利能力 B．偿债能力 C．资产管理能力 D．发展能力
第二章财务管理的价值观念 1、某企业于年初向银行借款50万元购买设备，第一年末开始偿还，每年还款一次，等额偿还分5年还清，银行借款利率为12%。问：每年应还款多少？ A*P/A(12%,5)=500000 A=138704 2、某人连续5年每年年初存款1000元，如银行利率为10%。问：此人在第五年末能一次取出本利和多少钱？ F=A*F/A(10%,5)=6105.10 3、某人向银行借入一笔款项，银行贷款利率为5%，每年复利一次，银行规定，从第1年至第10年每年年末偿还本息5000元。问：这笔款项的现值是多少？ P=A*P/A(5%,10)=38608.5 4、现金1000元存入银行，年利率8%，半年计息一次。问：3年后复利终值是多少？ F=A*F/A(8%,6)=73359 5、某公司连续5年每年年初存入500万元作为住房基金，银行存款利率是10%，如该公司从第六年开始到第十年每年取出相同数额的住房基金发给职工。问：每年可取出的住房基金金额是多少？ 500*F/A(10%,5)=3052.55=A*P/A(10%,5) 3052.55=A*P/A(10%,5) A=805.25 6、假如你在以后的四年中每年存入银行10000元，银行利率为12%。问：第7年年末你的银行存款总值是多少？ 10000*F/A(12%,4)=47793 47793*(1+12%)³=67145.72 7、五年后你需要25000元，你计划每年年末在银行户头存入等额资金，年利率为7%。问：每年你应该在银行户头存入多少钱？ 25000/F/A(7%,5)=4347.3 8、假设小明12年后要上大学，每年学费8000元，小明的父亲现在准备每年年初等额存入银行一定资金以备到时之需，目前银行利率为8%。问：每年应存入多少钱才能够支付小明4年的大学学费（假设4年的学费一次付清）？ 32000/F/A(8%,12)=1686.23 9、假设有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1000万，假设年利率为8%。问：现值是多少？ P=A(P/A，8％，5)(P/F，8％，2) =1000*3.9927*0.8573=3422.94 10、如果有一优先股股票，每年分得股息10元，目前利率为6%。问：该优先股股票出售价格应为多少时投资人才愿意购买？
财务管理 1.以企业价值最大化作为财务管理的目标考虑了资金的时间价值，但没有考虑投资的风险价值。 B A. 对 B. 错 2. 财务活动主要包括( )。ABCD A. 筹资活动 B. 投资活动 C. 资金营运活动 D. 分配活动 3. 下列关于财务管理目标的说法，( )观点反映了对企业资产保值增值的要求，并克服了管理上的片面性和短期行为 C A. 利润最大化 B. 每股利润最大化 C. 企业价值最大化 D. 资本利润率最大化 4. 企业的财务活动是 A A. 资金运动 B. 产品运动 C. 实物商品运动 D. 金融商品运动 5. 下列不属于资金营运活动的是( ) A
A. 购置固定资产 B. 销售商品收回资金 C. 采购材料所支付的资金 D. 采取短期借款方式筹集资金以满足经营需要 6. 以企业价值最大化作为财务管理的目标，存在的问题有( )。 D A. 没有考虑资金的时间价值 B. 没有考虑投资的风险价值 C. 容易引起企业的短期行为 D. 企业的价值难以确定 1.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 A A. 对 B. 错 2. 一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8％，若每半复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。 C A. 4％ B. 0 .24％ C. 0 .16％ D. 0 .8％ 3. 名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。 B A. 对 B. 错
4. 对于时间价值概念的理解，下列表述正确有 D A. 货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值 B. 一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 C. 资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物 D. 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算 5. 影响资金时间价值大小的因素主要有（）。ABC A. 资金额 B. 利率和期限 C. 计息方式 D. 风险 6. 表示资金时间价值的利息率是（） D A. 银行同期贷款利率 B. 银行同期存款利率 C. 加权资本成本率 D. 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 1. 当银行利率为10％时，一项6年后付款800元的购货，若按照复利计息，相当于第1年初一次现金支付的购价为 A A. 451 .6 B. 500 C. 800 D. 400