企业并购风险论文-企业并购风险及其防范探讨

我国企业跨国并购中的风险与规避【摘要】中国企业的跨国并购，不仅仅对于中国企业具有重大的战略价值，更将对中国经济的整体发展产生巨大的战略影响。

有人认为中国企业应利用世界各国产业结构调整之际,通过海外并购进行国际扩张,抢占地盘、扩大规模；有人认为中国企业“走出去”海外并购“为时过早”,还有很多障碍和困难,不能急于行动而应该慎之又慎。

那么,中国企业是否要跨国并购、如何提高跨国并购的成功率呢?本文对我国企业跨国并购业务中可能出现的各种风险进行了分析，以及对如何有效规避这些风险给予了建议，希望能对我国即将进行跨国并购的企业提供一点参考。

【关键词】跨国并购风险规避1跨国并购的概念并购是兼并和收购的简称。

兼并通常指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。

收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。

跨国并购则是指该权利主体双方不在同一国的情形。

广义地说，有跨国公司参与的并购活动就应该理解为跨国并购。

2我国企业跨国并购的风险分析2.1决策风险。

在从事跨国并购时，我国一些企业往往由于缺乏科学合理的战略规划作指导，对自身的优势与劣势认识不准确，致使并购的风险增加。

跨国并购是一种对外直接投资行为，也是公司发展的战略行为。

如果高层决策人对本公司整个发展战略没有一个清晰的框架结构和清醒的认识，跨国并购不是处于战略需要，而是由于偶然的因素而突然对目标企业产生兴趣，或是出于有机会就抓住的机会主义心理;或出于盲目跟风，在毫无准备的情况下就卷入并购浪潮，所有这些都很容易出现决策上的巨大风险。

2.2经营风险。

长期以来，中国在全球经济生活中地位有限，中国企业及其产品在国际市场上的知名度不高。

许多海外消费者甚至将中国企业一律视为低廉价产品供应商。

对中国企业及产品品牌的这种认识，直接阻碍着中国企业的跨国并购。

学号：本科生毕业设计（论文）企业并购财务风险分析——以双汇并购史密斯菲尔德为例Research on the Financial Risk of M&A ——Take Shuanghui M&A Smithfield as an Example院别：专业：年级：学生姓名：指导老师：年月学士学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的设计（论文）是本人在指导老师的指导下独立进行研究，所取得的研究成果，除了文中特别加以标注引用的内容外，本设计（论文）不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。

对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式表明。

本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。

学位论文作者签名（手签）：年月日摘要随着我国经济体系的日益完善，很多企业为了扩大生产规模，选择以并购的方式走出国门，实现规模扩张以促使企业的发展突飞猛进。

但并购带来收益的同时也会存在财务风险，企业进行并购的过程中，财务状况将一直影响其运营的全过程，如果这些风险未得到妥善的处理，就会影响企业的自身发展。

本文首先介绍了财务风险的分析背景，介绍了有关企业并购财务风险的最新国内外研究成果，选取双汇并购史密斯菲尔德为研究案例，从并购前期对目标企业进行定价风险评估、并购过程中融资风险和支付风险分析到并购后期企业财务整合的风险进行研究。

最后，总结在并购中所采取的控制措施以最大化防范财务风险，实现协同效应，达到预期并购目标。

本文选取案例进行分析，从并购过程角度对跨国并购进行并购财务风险分析，并提出解决措施，为参加并购的企业在成功并购和提高并购效率方面提供理论支持，对于推动国内企业并购和跨国并购的成功开展具有重要现实意义。

关键词：跨国并购；并购财务风险；风险控制ABSTRACTWith the increasing improvement of China's economic system, many enterprises choose to go abroad by way of M&A in order to expand their production scale and achieve scale expansion in order to promote the development of enterprises by leaps and bounds. However, while M&A brings benefits, there are also financial risks. In the process of M&A, the financial situation will always affect the whole process of its operation, and if these risks are not properly dealt with, it will affect the development of the enterprise itself.This paper firstly introduces the background of financial risk analysis, introduces the latest domestic and foreign research results about the financial risk of enterprise M&A, selects Shuanghui M&A of Smithfield as a research case, and studies the risk of pricing risk assessment of the target enterprise in the early stage of M&A, financing risk and payment risk analysis in the process of M&A to the risk of enterprise financial integration in the late stage of M&A. Finally, the control measures adopted in the M&A are summarized to maximize the prevention of financial risks, achieve synergy effects, and achieve the desired M&A objectives.This paper selects cases for analysis, analyzes M&A financial risks from the perspective of M&A process, and proposes solutions to provide theoretical support for participating enterprises in successful M&A and improving M&A efficiency, which is of great practical significance to promote the successful implementation of domestic and cross-border M&A.Key Words：Cross-border M&A；M&A financial risks；Risk control目录一、引言 (1)（一）选题背景和意义 (1)1.选题背景 (1)2.选题意义 (1)（二）国内外研究现状 (1)1.国外研究现状 (1)2.国内研究现状 (2)（三）研究方法 (3)二、企业并购财务风险理论概述 (4)（一）相关概念 (4)1.并购的概念 (4)2.并购财务风险的概念 (4)（二）相关理论 (5)1.协同效应理论 (5)2.信息不对称理论 (5)三、双汇并购史密斯菲尔德案例分析 (6)（一）并购过程分析 (6)1.案例背景 (6)2.并购过程 (6)（二）并购动因分析 (7)四、双汇并购史密斯菲尔德财务风险分析 (8)（一）定价风险 (8)（二）融资风险 (8)（三）支付风险 (11)（四）并购后财务整合风险 (11)五、双汇并购史密斯菲尔德财务风险的控制措施 (13)（一）定价风险控制措施 (13)（二）融资风险控制措施 (13)I（三）支付风险控制措施 (13)（四）并购后财务整合风险控制措施 (14)六、结论 (15)参考文献 (16)致谢 (17)一、引言（一）选题背景和意义1.选题背景近年来随着经济全球化的不断发展，并购成为了企业发展壮大的重要手段。

企业并购中的审计风险及其防范(全文)提要企业并购是资本运营的主要方式，是企业扩张的重要形式，但也是一项高风险的经济活动。

企业并购风险审计是审计实践中一个具有发展潜力的增长点，在并购活动中发挥着极其重要的作用。

审计人员应借鉴其他企业在并购过程中的经验和教训，采取措施防范、降低并购交易各阶段的审计风险，以完成合理估价的基本审计目标。

本文从企业并购审计的基本内容出发，主要介绍并购审计的风险及其防范措施。

关键词：企业并购；审计风险；并购成本F239A风险基础审计的基本思路是以审计风险为质量控制依据，研究企业经营和内部控制及其运行，通过对有关数据、信息的分析和检查，认识财务报表披露的信息与企业实际状况的关系，确定会计准则的遵循状况。

企业并购审计是风险导向审计最能体现自己价值的领域，是一个风险较高的审计领域。

注册会计师要想降低审计风险，必须充分重视并积极介入企业并购过程，有效利用自身所具有的会计、审计、资产评估等领域的专业知识，充分了解并购情况，扩展审计证据范围，形成对并购企业审计风险的评价，作为注册会计师确定企业持续经营能力、确定发生重大错报可能的领域与方向的重要依据。

一、企业并购审计的内容一般而言，企业并购审计的主要目的是使收购方做到知己知彼，通过并购谋求生存与发展，避免由于并购时的疏忽使并购后的公司陷入困境。

企业并购审计的内容主要涉及以下几个方面：1、对目标公司总体状况的调查审计。

主要是对目标公司产业方面的审查。

如果是同业的横向并购或相关产业的纵向并购，目标公司从事的是收购方所熟知的领域，对它的审查相对简单。

如果属于混合性并购，目标公司所处行业并非收购方所熟悉的，那么对该行业的前途及目标公司的竞争地位需要进行详尽的了解和分析。

2、对目标公司财务状况的审计。

审计的内容与方法与日常的财务报表审计大同小异，只是重点放在确定目标公司的资产总额、负债总额、净资产价值、盈利能力及现金流状况上。

初步估算其账面资产净值及其市场价值，为下一步资产评估结果的审计做准备。

论企业并购的风险与防范措施摘要：企业并购是市场经济发展的必然产物，成功的并购可以促进企业的发展，实现规模效应，降低交易费用，优化企业的发展战略。

但是，企业并购同样存在着风险，包括相关法律不完善、企业并购之后的整合、企业经营目标的转化等。

本文通过对以上几个方面所存在的风险及其原因进行分析，为企业并购的风险防范提出了相应的措施。

关键词：企业并购；产权；企业整合；战略目标制定一、企业并购概述一般来说，企业并购是指企业间进行兼并和收购行为的总称，它是市场经济发展的必然现象，在欧美国家已经有了上百年的历史。

在激烈的市场竞争中，发展良好的企业往往会收购其他企业来扩大自己的生产规模，完善自身的上下游产业链；而对于经营绩效不佳的企业来说，被其他企业收购也是很常见的。

除了因自身经营困难而被收购之外，从上世纪90年代开始，很多大企业之间合并形成巨型跨国公司的案例也屡见不鲜。

在我国，企业并购虽然在上世纪80年代中期才开始出现，但发展的势头却相当迅速。

尤其是伴随着我国加入世界贸易组织，企业间尤其是涉及到跨国的并购也开始升级。

国家经贸委等相关部门也出台了相应的政策和规定来促使企业并购的规范化。

企业通过并购，可以扩大自身的生产规模，从而使产品可以更多占据市场；也可以通过收购上下游的相关部门，减少企业的成本。

同时，一些大型企业的合并也使之在市场中获取垄断性的控制地位。

但是，企业之间的并购并不是一帆风顺的，对全球的并购企业分析来看，失败的案例可谓层出不穷。

在看到并购可能带来的收益的同时，同样不可忽视企业并购失败的风险。

总体而言，企业并购是否成功涉及到三方面的问题：是否符合相关法律法规、并购之后的整合、企业的发展目标。

二、企业并购中存在的风险（一）法律方面根据《中华人民共和国公司法》第一百八十四条第二款的规定，企业并购可以分为吸收合并和新设合并两种。

在吸收合并中，收购的企业存续，而被收购的企业解散被吸收，前者的名称地位不变，获取后者的财产并承担其相关责任。

国内企业海外并购的机遇和财务风险中图分类号:f275 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)10-133-02摘要企业并购重组,在西方己有一百多年的历史了。

而在我国虽然刚刚开始发展不久,但是随着我国加入wto和我国国内企业的日益壮大,我国企业走出去的势头已经不可避免。

中国目前处于并购市场发展的初级阶段,而国内企业海外并购更是刚刚起步,既受缺乏经验,又受并购风险多样,整合困难等因素的困扰。

关键词海外并购并购机遇财务风险一、研究背景及意义中国企业首次大体量海外资源并购出现在2005年。

以中海油并购优尼科为代表的中国企业,彼时表现出严重的经验不足,对资源的“贪婪”程度也远不及2009年。

此后4年时间里,受中国需求影响,全球大宗商品市场持续大幅上涨。

2008年全球并购交易总值已较2007同期下降36%,全年并购交易总金额为2.85万亿美元。

从全球范围回顾2009年,当时美国次贷危机引发的国际金融市场剧烈动荡,波及许多国家,影响持续加剧,进而带来了全球经济危机的深入,世界经济前景不容乐观。

从而导致2010年全球并购将延续2009年全球经济危机带来的信贷和杠杆收购融资困难,进一步呈现出缩减加剧的态势,2010年全球并购交易额将跌至2万亿美元,下跌30%,创下近六年来的最低水平。

中国企业难得机遇与全球并购市场相反的是,2008年中国的交易值却仍然上涨达36%,达到1670亿美元。

中国占据了全球并购案的6.9%,较2007年增长一倍。

另外,国内企业的海外并购值较去年同期增长74%,达到了490亿美元。

此外,金融危机的爆发带给了中国企业在海外并购领域的最大机遇。

据报告统计,截止2009年11月,中国企业完成的并购总数约298宗,创历史记录。

不得不承认,这归功于,在过去两年多时间中,被金融危机放大了的中国企业的资金优势。

随着经济形势趋于乐观,这样的光环正在渐渐褪去。

但是,中国在1999年提出并持续至今的“走出去”战略仍将持续,且跨境并购将逐渐成为“常规事件”。

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---要企业并购是企业实现扩张发展的一项重要途径，是资源重新整合的改进过程。

随着社会经济发展越来越快，市场机制更加完备，经济市场繁荣促使企业向更大更强发展。

企业并购有助于提高企业的生产效率、降低生产成本，从而获取更大的利润，达到增强自身经济实力的目的。

为了扩大企业规模，企业重视并购活动，并购现象层出不穷。

得到企业并购带来的好处，自然不能忽略企业并购所带来的风险。

本文先对企业并购进行理论分析，分析企业并购中的风险，对并购风险进行几个方面的分析，以此为依据，提出相对应的防范措施。

其次，以阿里巴巴收购饿了么为案例，对该企业并购中存在的风险进行分析，提出防范措施。

最后做出总结，得出能用于我国企业进行并购活动时可参考的风险防范意见。

关键词：企业并购；并购风险；防范措施AbstractEnterprise M&A is an important way for enterprises to achieve expansion and development, and it is an improvement process of resource re-integration. With the rapid development of social economy, the market mechanism is more complete, and the prosperity of the economic market has prompted enterprises to develop stronger and stronger. Corporate mergers and acquisitions can help improve the production efficiency of enterprises, reduce production costs, and thus obtain greater profits, and achieve the purpose of enhancing their economic strength. In order to expand the scale of the company, the company attaches importance to M&A activities, and the phenomenon of mergers and acquisitions is endless.Obtaining the benefits of mergers and acquisitions, naturally can not ignore the risks brought by corporate mergers and acquisitions. This paper first analyzes the mergers and acquisitions of enterprises, analyzes the risks in mergers and acquisitions, and analyzes the risks of mergers and acquisitions. Based on this, the corresponding preventive measures are proposed. Secondly, taking Alibaba's acquisition of Hungry as a case, this paper analyzes the risks existing in the merger and acquisition of the company and proposes preventive measures. Finally, a summary is made, and the risk prevention opinions that can be used for the M&A activities of Chinese enterprises can be obtained.Keywords:Mergers and acquisitions; M&A risk; preventive measures第一章绪论一、研究背景及意义（一）研究背景我国企业实行并购的情况在近几年迅速增加。

关于企业并购中的审计风险及其防范一、企业并购审计的风险1. 风险来源与背景企业并购审计风险是指在企业并购过程中涉及的财务、税务、法律、管理等方面的风险。

风险来源主要来自并购企业的财务状况及过程、并购双方合作协议和相关法律规定等。

2. 风险类型及高发点企业并购审计的风险主要分为财务风险、法律风险、管理风险和经营风险。

其高发点有：资产负债表、现金流量表、收益质量、会计政策一致性等财务方面的风险；合同约束力、对赌协议、知识产权等法律方面的风险；管理层切换、战略决策不一致等管理方面的风险；过度依赖少数企业、市场变化、商业模式等经营方面的风险。

3. 风险带来的后果企业并购审计风险如果不加防范，可能会导致企业损失、不当取得资产、违反法律法规、经营风险增加等后果。

二、企业并购审计的防范措施1. 审计程序审核人员应当尤其注意重要问题以及企业并购的不同特征。

比如，对于竞标门槛很高的并购项目审核时应当更为谨慎。

审核人员应当通过合理选择取得相应的担保、调查情况的可信度、质量及精度等方面综合分析来进行审计。

2. 对于主要财务指标的检查审核人员在审计时应当对主要财务指标进行特别的检查。

比如，应当检查收入、利润表和现金流量表，以及其他财务指标。

此外，还应当特别注意财务指标的一致性和相对性。

要检查各种财务信息的收集和分析、财务报表的编制和披露以及调整的合理性等。

3. 对于财务会计程序的合理性分析比如对于准确性、完整性、一致性和可信度等方面的分析。

4. 合同和其他法律文件的检查审核人员应当对于合同及其他法律文档进行充分的检查。

检查的内容应当包括：各项合同的条款，合同约束力、对赌协议等。

5. 并购信息的准确性和可靠性检查审核人员应当对于并购信息的准确性、可靠性和是否真实准确等方面进行检查。

这包括财务数据收集、准确性和精度等信息。

三、案例分析1. 中国移动现金2011年，中国移动以4.88亿元人民币的价格收购了中国人民保险公司50.0%的股份。

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要随着国力的增强，在融入国际大环境之后，中国互联网企业在各个领域都将有进行跨国并购的需要和机会。

中国互联网企业之所以会从事跨国并购，是追求先进的资源和开拓国际市场，但是中国互联网企业跨国并购的高发生率相对应的却是低成功率，这说明跨国并购充满极大风险。

所以有必要对互联网企业跨国并购的风险进行分析，做好防范工作，减少失败的几率，本文从众多风险中，选出风险作为论述的重点，对风险的各种类型进行分析，提出防范策略，以期能够为中国互联网企业进行跨国并购中提供借鉴。

关键词:互联网企业；跨国并购；风险分析；风险防范ABSTRACTWith the increase of national strength, Chinese Internet companies will have the need and opportunity to conduct cross-border mergers and acquisitions in various fields after they integrate into the international environment. The reason why Chinese Internet companies engage in transnational mergers and acquisitions is to pursue advanced resources and expand the international market, but the high incidence rate of transnational mergers and acquisitions of Chinese Internet companies corresponds to the low success rate, which indicates that transnational mergers and acquisitions are full of great risks. So it is necessary to carry out Internet enterprise cross-border m&a risk analysis, completes the prevention work, reduce the failure rate, this article from the many risks, select the risk as a focal point of this paper to analyze the various types of risk, and puts forward prevention strategies, in order to provide reference in cross-border m&a for Chinese Internet companies.Keywords: Internet enterprises; Transnational mergers and acquisitions; Risk analysis; Risk prevention目录一、前言 (4)二、互联网企业跨国并购的风险概述 (5)（一）互联网企业跨国并购的现状 (5)（二）互联网企业跨国并购的风险类型 (6)1、跨国并购中的系统风险 (6)2、跨国并购中的非系统风险 (7)三、互联网企业跨国并购的风险分析 (8)（一）目标企业价值评估风险分析 (8)（二）融资风险分析 (8)（三）支付风险分析 (8)（四）杠杆收购的偿债风险分析 (8)四、互联网企业跨国并购的风险的防范策略 (10)(一)目标企业价值评估风险的防范策略 (10)1、目标企业价值评估风险的识别 (10)2、互联网企业对目标价值评估风险的管理 (10)（二）融资风险的防范策略 (11)1、各种融资方式进行成本分析 (11)2、融资结构规划 (11)（三）支付风险的防范 (12)1、严格制定并购资金需要量及支出预算 (12)2、改进支付方式，降低支付风险 (12)（四）杠杆并购的偿债风险的防范策略 (12)1、正确选择目标企业 (12)2、科学评估目标企业价值 (12)3、调整并购方资本结构 (13)结论 (14)参考文献 (15)一、前言在全球化经济发展的今天，世界各国在互联网领域投入了越来越多的关注和支持，其中最为关键的事件就是并购，当然，因为互联网行业的特殊性，其在并购方面与其他行业也存在着不一样的地方。

企业并购中的财务风险分析及其防范摘要：当今社会并购已经是企业做大做强的战略利器，跨国并购屡见不鲜。

企业并购是资本运作的主要方式，是企业实现快速扩张的重要途径，包括兼并和收购。

横向并购、纵向并购层出不穷，有成功的案例也有失败的教训，各种风险只有当事企业深知。

本文基于财务角度着重分析了企业并购中的财务风险及其防范措施，并提出自己的看法。

关键词：企业并购财务风险防范措施一、引言企业并购，是现代企业发展战略中非常重要的战略之一，是企业做大、做强的捷径。

在世界经济持续低迷、各国贸易摩擦日益频繁的背景下，身处动荡的商业经营环境之中的企业要想立于不败之地，只有掌握并购这一谋求生存和发展的利器，及时通过并购扩大企业规模，提高竞争力，才能在未来发展中立于不败之地。

二、企业并购的动因分析企业从事并购交易，可能出于各种不同的动机。

主要包括以下几个方面：（一）企业发展动机。

在激烈的市场竞争中，企业只有不断发展才能生存下去。

通常情况下，企业既可以通过内部投资、资本的自身积累获得发展，也可以通过并购获得发展，两者相比，并购方式的效率更高。

1、并购可以让企业迅速实现规模扩张。

企业的经营与发展处于动态的环境之中，在企业发展的同时，竞争对手也在谋求发展，因此在发展过程中必须把握好时机，尽可能抢在竞争对手之前获取有利的地位。

2、并购可以主动应对外部环境变化。

随着经济全球化进程的加快，更多企业有机会进入国际市场，为应对国际市场的竞争压力，企业往往也要考虑并购这一特殊途径。

3、并购可以突破进入避垒和规模的限制，迅速实现发展。

采用并购的方式，先控制该行业的原有企业，则可以绕开这一系列的壁垒，使企业以较低的成本和风险迅速进入某一行业。

通过并购的方式进入某一行业，不会导致生产能力的大幅度扩张，从而使企业进入后有利可图。

（二）发挥协同效应。

并购后两个企业的协同效应主要体现在：经营协同、管理协同、财务协同。

（三）扩大市场份额。

在横向购并中，通过购并可以获取竞争对手的市场份额，迅速扩大市场占有率，增强企业在市场上的竞争能力。