扩张性紧缩性财政政策货币政策专题培训课件

23.03.2019
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政策成本：政策研究费用、政策执行费用和
政策补偿费用（或效率损失）；
政策效益：任何的财政政策的实施和执行都
会产生一定的积极效果或效益（即政策目标 值的实现程度）。
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政策有效性的评价就可以通过政策成本与政
策效益的比较分析来进行，即当政策效益大 于政策成本时，财政政策的有效性程度就有 所提高，反之则下降。
直接导向功能－－财政政策对调节对象直接
发生作用。
间接导向功能－－财政政策对经济调节对象
所产生的一种间接性的影响作用。
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协调功能
对社会经济发展过程中的某些失衡状态的制
约和调整能力，如各地区、各行业、各部门 和各阶层之间的经济利益关系。
财政政策的这种协调功能，主要是由财政活
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二、财政政策的三大构成要素
1、财政政策目标－－财政政策所要达到的目
标值和期望值
经济 稳定
经济 发展
公平 分配
预算 平衡
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政策目标的多元性既反映了各预期目标之间
的相互补充和相辅相成，也暗示了各政策目 标之间存在某种不相容性或冲突性的可能性。
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财政平衡、财政 调控与财政政策
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目的与要求：通过对本章的教学使学生正确
理解财政收支关系的不同表现形式；理解财 政赤字对国民经济的影响，掌握财政政策的 内涵及不同分类，理解财政政策与货币政策 进行相互配合、协调的必要性和主要配合形 式。
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教学重点：财政赤字的含义及对经济的影响；

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▪ 三、流动性陷阱下的政策效应：
▪ 在存在流动性陷阱的条件下，LM曲线为一 条水平线。这时政府支出的增加不会引起 利率的变动
▪ 结论：在流动性陷阱下，财政政策效应最 大且没有挤出效应。
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▪ 四、古典模型与完全挤出
▪ 在古典情况下，LM曲线为一条垂直线，这 时货币需求对利率的敏感程度为零。
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▪ 长期中货币政策和财政政策的影响：
▪ 在短期中价格不变的情况下，虽然货币政 策与财政政策都能或多或少地影响总产出 水平，但在长期中价格发生变动的情况下， 这些政策对总产出都不会产生任何影响。
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▪ 第五节 固定汇率下的政策效应分析
▪ 一、资本流动下的扩张性政策效应
▪ 反之，乘数越小，IS曲线的形状越陡峭，挤 出效应越小 。
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▪ 当财政支出增加时，利率上升的幅度越大，挤出 效应就越大，财政扩张的实际效果就越受到限制。
▪ 相反，利率上升的幅度越小，挤出效应就越小， 财政扩张的实际效果就越显著。
▪ 所以，在执行扩张性财政政策时，对利率的影响 状况，是衡量财政效应大小的重要标准之一。
▪ 在资本可自由流动的条件下，国内利率等于 国际利率： i=i*，任何利差都会使都会引 起资本的跨国流动，资本流动线CM为一条水 平线。
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▪ 1、货币扩张的影响
▪ 央行扩张货币→LM曲线右移→ i＜i* →出现 购买外币的国际套利→外币供不应求→ 汇 率上升,本币贬值→央行为维持固定汇率， 会卖出外币,收回本币→ LM曲线左移→国内 利率上升→直到i=i*时为止

第一节 财政政策
2、直接性与间接性 在市场经济条件下，财政政策一般不是直接去从事某种经 济活动，而主要是通过诸如预算的制定和调整，财政支出 规模、方向和结构的安排，税种、税率的确定，以及财政 转移支付、国债等间接性手段来影响经济，并实现宏观调 控的目的。 但有些财政政策工具也具有直接性，如财政投资，从项目 的选取到资金的拨付，一般都是由政策主体直接负责。 财政政策是以间接性为主、直接性为辅的宏观经济调控手 段。
第一节 财政政策
3、中性财政政策
中性财政政策是指通过财政收支活动对社会总需求的 影响保持中性，既不产生扩张效应，也不产生紧缩效 应。按照这一政策财政支出根据收入多少来安排，既 不允许大量的盈余，也不允许大量的赤字，也就是说 不干预市场的政策。
中性的财政政策是20 世纪30年代大危机以前普遍采 用的政策原则。在现代市场经济中，使用中性的财政 政策是比较少见的。在经济萧条时，如果坚持财政的 年度预算平衡，为了减少赤字，只有减少政府支出或 提高税率，其结果是加深衰退；在经济过热、出现通 货膨胀时，为了减少盈余，只有增加政府支出，其结 果反而会加剧通货膨胀。
第一节 财政政策
2、财政政策协调功能的特征 ⑴ 多维性，财政政策所要调节的对象以及实现的目标不是单一
财政预算对稳定物价、促进经济增长等政策目标均能发挥 重要作用。
第一节 财政政策
三、财政政策的类型 （一）根据财政政策在调节国民经济总量方面的功
能，可分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和 中性财政政策 1、扩张性财政政策 扩张性财政政策是指通过财政收支规模的变动来刺 激和增加社会总需求的财政政策。 在存在社会总需求不足时，借助于扩张性财政政策 扩大社会总需求，使社会总供求之间的矛盾得以 缓解；扩张性财政政策也被称为赤字财政政策。

• 实施稳健的货币政策有利于
• ①增加投资需求，拉动经济增长
• ②控制信贷规模，缓解通胀压力 • ③调整经济结构，优化资源配置 • ④刺激消费需求，调节市场物价 • 【解析】本题考查稳健的货币政策的作用。稳健的货 币政策相比宽松的货币政策，它要求对存贷款利率要 灵活调整，就要避免过高利率而带来的对经济的不利 影响，同时又不能让利率过低，那样会带来通胀。根 据此，①说法不合题意，这是宽松货币政策的内容； ②正确；③正确，这是我们实施稳健货币政策的目的； ④不合题意，这是宽松货币政策的要求。本题选C。
• 下列政府采取的措施中，能有效抑制房价过快增长的 有( ) • ①提高存贷款利率→流通领域货币量增加→投机性购 房减少→抑制房价过快增长 • ②实施积极的财政政策→扩大财政支出→增加保障房 供给→抑制房价过快增长
• ③调整收入分配政策→提高居民收入→居民购买力增 强→抑制房价过快增长
• ④查处囤地炒地行为→增加商品房用地有效供给→扩 大商品房供应量→抑制房价过快增长 • A．①② B．③④ C．②④ D．②③
经济平稳运行，没有 明显的通胀和通缩迹 象
别
增加经济建设支出和 对 减少税收，刺激总需 策 求增长，降低失业率， 拉动经济增长
减少财政支出，增加 税收，抑制总需求， 控制赤字，调整结构， 降低通货膨胀率，给 推进改革，增收节支 经济“降温”
联系
采取哪种财政政策，都必须依据客观的经济运行状况
二、财政政策与货币政策
如果导致市场流通中的货币量增加，属于扩张 性的财政政策和积极的货币政策；如果导致市 场流通中的货币量减少，属于从紧的财政政策 和从紧的货币政策
货币量
通货膨胀率一般是用居民消费价格指数(CPI)来衡量的物 价涨幅，国际上通常把CPI涨幅达到3%作为警戒线。读 图，下列说法正确的是( )

（二）存款创造机制
商业银行的存款创造表现为银行系统在法定准 备金率下，通过一系列存贷关系，导致存款总额增 加。
（三）存款乘数
存款乘数是指初始存款所引致的银行系统存款
总额的增加倍数。用KD代表存款乘数，有：
国民收入的核算及决定的简单模型
在存款创造过程中，可能漏出的项目还有： 1、超额准备金
考虑超额准备金条件下的存款乘数KDe为：
政府弥补财政赤字的途径有：（1）出售政府资产； （2）增发货币 ；（3）债务融资(发行国债)。
国民收入的核算及决定的简单模型
问: 您知道可以从哪些渠道获得我国政府的
财政支出、政府税收及国债发行等的权威数 据吗?
请您查阅并比较近几年的数据.
国民收入的核算及决定的简单模型
（三）政策局限性
从财政收入政策来看： （1）增税不仅是一个经济问题，而且是一个敏 感的社会问题甚至政治问题，会遇到很大阻力。 （2）经济衰退时期的减税不一定能导致公众增 加消费和投资。 （3）税率和税收的变动一般要经过复杂的批准 程序，可能会错过政策实施的最佳时机。
西方经济学简明原理
第14章 经济增长与经济周期
教学目的：
前面几章在不同假设条件下，从不同角度分析了市 场机制调节过程中均衡国民收入的决定。但市场机 制的自发调节是有局限性的，而且往往要花费较长 时期，付出巨大的社会代价。失业与通货膨胀就是 社会经济非均衡状态中出现的消极经济现象。因此， 现代社会的政府一般都介入社会经济活动，运用财 政政策与货币政策实施政策调节和经济干预。
政策
供给学派财政政策的主要 税
内容为：
收
1、降低税率、减少税收
供给学派认为高税率实际
上导致政府的税收总额减少。

国家的银行执行货币政策，监督其他银行。
二、存款创造与货币供给
1、存款准备金制度
●准备金：商业银行在发放贷款之前，必须保留 一定比例现金，以便支付给前来取款的客户。 吸收存款额＝准备金＋发放贷款额 ●法定准备率： –由中央银行规定的准备金占商业银行全部存 款的比率。rd
Y1 Y2 Y3 Y4
Y
二、凯恩斯主义的极端情况
水平的LM曲线：极端 的凯恩斯主义情形神化 财政政策效果 水平的LM曲线表明 国民收入对利率变化有 完全弹性。在这种情况 下，政府采用扩张性的 财政政策对产量的增加 有完全效应，而对利率 变化没有任何影响。
r
IS1
IS2
LM1
LM2
r0 O Y
Y1
Y2
一、财政政策效果的IS－LM分析
1、一般原理：LM形状不变，IS形状对财政政 策效果的影响。IS形状不变，LM形状对财政 政策效果的影响。
r
r2 r1 E1 IS2 O Y1 Y2 IS1 Y E2 LM
扩张的财政政 策导致IS趋向 右移，此时， 均衡国民收入 增加，均衡利 率上升。
2、在LM曲线的斜率给定的情况下，IS曲线 的斜率越陡峭，财政政策对国民收入和利率的 影响越大；反之，IS曲线越平坦，财政政策的 效果越小。
2、斟酌使用的财政政策
• 为了确保经济稳定，政府要审时度势，主 动采取一些政策措施，即变动政府支出和 税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳 定的充分就业水平。 • 当总需求过低时，采用扩张的财政政策。 • 当总需求过高时，采用紧缩的财政政策。 • 这种交替使用的财政政策叫补偿财政政策
“逆经济风向行事”
• 形成：G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味着r↑→I↓、 C↓，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出和 消费支出 • 影响其大小的因素

结论：财政扩张可以有效地增加总需求， 而产出水平的变动取决于社会的生产能 力和就业状况。
当经济处于充分就业状况时，财政扩张 只会引起价格上升，而总产出不变。
在经济处于萧条期内，财政扩张不会引 起价格上涨，也不会挤出民间投资，并 会使总产出增加。
在正常情况下，财政扩张会引起总产出 增加和价格上升，两者同向变动，并会 出现挤出效应。
2、LM曲线为一条水平线
第二节 财政政策效应分析
一、财政扩张的实际效果
政府支出增加→通过乘数作用使IS曲线 右移→实际支出增加使货币需求增加→ 抛售金融资产，使资产价格下降→利率 上升→使私人投资减少。
二、财政政策的挤出效应
1、挤出效应：财政扩张引起利率上升， 又会使民间的消费与投资减少，从而减 弱财政扩张效应，总产出因此而减少一 个数量，这个被减少的总收入增量，称 为财政扩张的挤出效应。
低利率刺激了投资需求与耐用品消费支出的增加， 通过乘数作用引致总收入增加。
二、货币扩张的收入效应：当中央银行执行扩张性 的货币政策时所产生的流动性效应降低了市场利率， 低利率促使投资与耐用品消费支出的增加，通过乘 数作用，使总收入倍数增加。由此而产生的国民总 收入增加的量，称为货币扩张的收入效应。
1、自然率水平：指当价格水平保持稳定，没有发 生某种变动趋势时的产出水平。当产出高于自然 率水平时，价格趋于上升；而当产出低于自然率 水平时，价格趋于下降。自然率水平为一个经济 社会处于充分就业时的产出水平。（P399第4行）
2、假设价格与名义收入同比例变动，IS曲线将不 会发生任何变动。但价格变动对LM曲线会产生影 响，在货币供给量不变的条件下，价格上升使实 际货币供给量减少，LM曲线将向左平行移动。利 率上升。
2、扩张性财政政策的政策效应分析

二、国家货币政策——货币政策概述


汇率 本质：以本国货币表示的外国货币价格 种类：基本汇率（美元）、官方汇率（法定） 和市场汇率；固定汇率（政府）和浮动汇率 （市场） 货币政策传导机制 央行—金融机构和金融市场—企业和居民 有效性取决于群体认知水平、群体心理、市场 发育水平 （朱镕基11次降息、格林斯潘）

二、国家货币政策——货币政策概述

• • •
基本概念
信用货币：纸币＋商业票据（期票、汇票）＋存款货币（个人、企 业支票） 基础货币：流通中的现金＋存款准备金（高能货币，央行可以直接 控制的货币） 货币乘数＝货币总供给量／基础货币 货币供给主体：央行—基础货币；商业银行—存款货币 货币供应量： M0—流通中的现金 M1—狭义货币供应量，M1 = M0 + 企事业单位活期存款 M2—广义货币供应量，M2 = M1 + 企事业单位定期存款+居民储蓄 存款+其他存款 货币需求：有能力和意愿持有的货币量
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二、国家货币政策——中央银行
•
第三步是加大对外投资。由于本币升值，央行持有的外汇储备每天 都在蒙受损失，估计汇改以来汇率损失应在1万亿人民币左右。由 于国内外汇需求不足，外汇储备无法贷出生息，处于净亏损状态， 国家采取了一系列措施，一是选择购买美国国债和多种债券组合； 二是成立国家投资公司（财政部管），投资黑石基金等金融产品； 三是鼓励国有商业银行做外汇自营（投资和理财），输出外汇；四 是鼓励企业对外投资，特别是购买国外资源。结果遭遇美国次债危 机，损失惨重。从见诸报端的报道推测：美国债券损失30%（美国 国内平均损失率30%以上）；国家投资公司资本金2000亿美金，估 计至少损失200亿美金；中行净损失70亿美金以上，仅香港mini债 券损失20亿港币；中国平安保险因购买欧洲富通银行股份，净损失 180亿；对赌澳洲铁矿的外汇杠杆交易使中信泰富损失155亿。美国 公布7000亿美金的救市计划后，中国承诺再次购买美国国债帮助美 国救市。因此，中国成为全球金融危机最大的买单者。

影响经济。
财政政策是宏 观经济政策的 重要组成部分， 与货币政策共 同作用于经济。
财政政策的工具
税收政策：调整税率、税收 优惠等
政府支出：增加或减少政府支 出，如基础设施建设、教育医
疗等
国债发行：发行国债，调整 国债规模和利率
转移支付：调整政府对个人和 企业的补贴、救济等
汇率政策：调整汇率水平，影 响进出口和资本流动
财政政策与货币政策的应用案例
财政政策：政府通过增加或减少税 收、增加或减少政府支出来影响经 济。例如，政府可以通过减税来刺 激消费和投资，或者通过增加政府 支出来创造就业机会。
货币政策：中央银行通过调整利率、 货币供应量等手段来影响经济。例 如，中央银行可以通过降低利率来 刺激投资和消费，或者通过增加货 币供应量来增加市场流动性。
货币政策的主要目标是稳定物价、促进经济增长、实 现充分就业和国际收支平衡率和利率等
货币政策可以分为扩张性、紧缩性和中性政策，具体 取决于政策目标、经济环境和政策工具的选择
货币政策的工具
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公开市场操作：央行在公开市场上买
卖债券，以调节货币供应量
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财政政策与货币政策的局限性
财政政策可能引发财政赤字和通货膨胀
货币政策可能引发资产泡沫和金融风险
财政政策和货币政策可能相互冲突，导 致政策效果减弱 财政政策和货币政策可能对不同群体产生 不同的影响，导致社会不公平现象加剧
财政政策与货币政策的未来发展趋势
财政政策将更 加注重结构性 调整，提高财 政资金的使用
财政政策和货币政策的协调：政府 和中央银行可以共同制定政策来应 对经济波动。例如，在经济衰退时 期，政府可以通过增加政府支出和 减税来刺激经济，同时中央银行可 以通过降低利率和增加货币供应量 来提供资金支持。