第四章 长期筹资概论
一、名词解释
1、企业筹资 2、筹资渠道 3、筹资方式
4、股权资本 5、债权资本 6、长期资本
7、短期资本 8、内部筹资 9、外部筹资
10、直接筹资 11、间接筹资 12、货币市场
13、资本市场 14、因素分析法 15、销售百分比法
16、线性回归分析法 17、不变资本 18、可变资本
二、判断题
1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。
2、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。
3、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。
4、同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。
5、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。
6、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。
7、债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以互相转换。
8、长期资本和短期资本的用途不同，长期资本用于构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资本则用于解决生产经营过程中的资本周转，因此两种资本在使用上不能相互通融。
9、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源，但是计提折旧却不能增加企业的资本规模。
10、直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。
11、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。
12、产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的。
13、通货膨胀既引起成本上升，也是利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。
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第四章 长期筹资管理
本章教学要求：
认识各种长期筹资方式的种类及优缺点;理解资本成绩的构成性质和作用,掌握个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本的计算方法；理解经营杠杆、财务杠杆以及总杠杆的作用原理，掌握各自的计算方法及应用；掌握资本结构的决策方法
教学重点与难点：
资本成本的计算、杠杆的计算以及资本结构的决策方法
第一节 长期筹资方式
一、 长期筹资方式的概念
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。
二、股权性筹资（权益资本筹资）
（一）吸收直接投资
企业的资本金是企业所有者为创办和发展企业而投入的资本，是企业股权资本最基础的部分。
股份制企业-股本 非股份制企业-投入资本
• 适用对象 -非股份制企业：个人独资、个人合伙和国有独资公司
• 出资形式
-货币
-实物资产
-无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权
优点：1.提高企业资信和借款能力；2.尽快形成生产经营能力；3.财务风险较低
缺点：1.资本成本较高；2.产权关系不明晰，不便于产权交易
（二）发行普通股筹资
1、股票的含义
股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。
股票持有人即为公司的股东。
股东按投入公司的资本额享有所有者的资产收益、重大决策和选择管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。
2、股票的分类
按投资主体不同：
国家股，法人股，个人股，外资股
3、股票发行的要求
企业财务管理——第四章筹资决策管理
【考试要求】
1.长期筹资方式
2.杠杆原理（仅中级）
3.资本结构决策（仅中级）
以下知识点，中级资格与初级资格的考试要求不同：
知识点 中级 初级
股权性筹资各类方式的内容、分类和优缺点 掌握 熟悉
债权性筹资各类方式的内容、分类和优缺点 掌握 熟悉
第一节长期筹资方式
知识点：股权性筹资
（一）投入资本筹资（吸收直接投资）
1.不以股票为媒介，是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。
2.出资形式：货币、实物、知识产权、土地使用权等。
3.吸收直接筹资的优缺点
优点 （1）提高企业的资信和负债能力；
（2）不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力
缺点 （1）筹资成本较高；
（2）非货币资产的估价较难；
（3）产权关系有时不清，不便于产权交易
【例题1·多项选择题】与发行股票筹资相比，投入资本筹资的特点有：
A.不易提高企业的负债能力
B.产权流动性较差
C.非货币资产的估价较难
D.不易尽快形成生产能力
E.筹资数额较大
『正确答案』BC
『答案解析』投入资本筹资可以提高企业的资信和负债能力，选项A表述不正确；投入资本筹资不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力，选项D表述不正确；筹资数额较大属于发行股票筹资的特点，选项E表述不正确。
（二）发行普通股筹资
1.普通股东的权利
（1）表决权；
（2）优先认股权；
（3）收益分配权；
（4）剩余资产分配权；
（5）股份转让权。
2.股票发行定价
（1）定价基础——股票的内在价值
①未来收益现值法（最具科学性）：股票价值等于预期未来可收到的全部现金性股息的现值之和。
②市盈率法（市盈率＝每股市价/每股收益）
股票价值＝参考市盈率（P/E）×预测每股收益（EPS）
③每股净资产法
④清算价值法
（2）股票发行的实际定价方式
①固定价格定价法
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第一节 企业筹资的动机与要求
一、企业筹资的概念
企业筹集资，是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。
二、企业筹资的动机
企业筹资的目的是为了自身的生存与发展。其具体的筹资活动通常受特定的筹资动机所驱使，企业筹资的具体动机是多种多样的，归纳起来有三种基本类型，扩张性筹资动机、调整性筹资动机、混合性筹资动机。企业筹资的动机对筹资行为及其结果产生直接的影响。
（一）扩张性筹资动机
扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的追加筹资的动机。具有良好发展前景、处于成长时期的企业通常会产生这种筹资动机。扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业资产总额和筹资总额的增加。
（二）调整性筹资动机
企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。资本结构是指企业各种筹资方式的组合及其比例关系。
（三）混合性筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机，可称为混合性筹资动机。
三、企业筹资的基本原则 （论述企业筹资活动的要求）
（一）效益性原则筹资与投资在效益上相互权衡。投资决定是否筹资。分析投资机会，讲究投资效益，避免盲目筹资；寻求最优筹资组合，降低资本成本，有效筹资。
（二）合理性原则合理确定筹资数量；合理确定资本结构（股权-债权 长期-短期）
（三）及时性原则筹资与投资在时间上协调
（四）合法性原则
四、企业筹资的渠道和方式
(一)企业筹资渠道
筹资渠道是指企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资金的源泉和流量。筹资渠道主要由社会资本的提供者及数量分布决定。企业的筹资渠道有如下七种：
