股权结构与公司绩效文献综述

上市公司股权结构与绩效的研究的文献综述11级会计(CPA 2班汪宇浩 11020537【摘要】股权结构作为公司治理的基础,通过股权集中度和股权属性两个方面,影响着上市公司的经营治理,进而影响公司绩效水平。

本文回顾分析了国内外学者对上市公司股权结构和公司绩效的相关性等问题的研究方式、研究结论,在此基础上,进一步总结了目前研究方法、研究结论的不足之处, 期望探求未来写作毕业论文的方向及思路。

【关键词】上市公司 ; 股权结构 ; 公司绩效一、引言随着市场经济不断繁荣,上市公司也在不断的调整自己的策略和治理方案,以求公司利益最大化;资本市场上的中小股东也都希望公司业绩不断上升,使得个人利益最大化。

但股权结构作为公司治理的基础,通过股权集中度和股权属性两个方面,影响着上市公司的经营治理,进而影响公司绩效水平。

20世纪 30年代, Berle 和Means 在《现代公司和私有财产》一书提出“股东高度分散并且经理人员拥有较少股权,企业的资源就很有可能被用来最大化经理层的利益而非股东的利益”这一观点引发了学界对于上市公司股权结构和公司业绩关系的研究。

在如何量化对于“公司业绩” 进行评价时, 学者们常用的绩效指标有 RoA 、RoE 、 cRoA 、托宾 Q 值、 EVA 等可见公司财务指标依然是首选。

其中 , 由于公司资产市值和资产重置成本在我国现行资本市场环境下很难衡量 , 导致托宾 Q 值指标的使用受到极大的限制 , 而经济增加值 (EVA是一个绝对一值指标 , 不能反映不同企业的规模差异 , 并且在计算时所进行的调整可能会不符合成本效益的原则 , 因此的使用也极为有限 " 对于经济学学者常用的主营业务资产收益率 (CROA指标而一言 , 虽然表面看来主营业务利润指标的引入增强了利润指标的可信度 , 但容易忽略了该比率分子与分母不匹配的事实 , 主营业务利润与总资产的比值缺乏充分的会计学意义, 相比而言净资产收益率 (ROE作为反映资本收益能力的国际通用指标 , 是所有财务比率指标中综合性最强、最具有代表性的“指标” 。

企业绩效评价文献综述共3篇企业绩效评价文献综述1企业绩效评价文献综述随着经济全球化和市场化的深入发展以及企业竞争日益激烈，企业绩效评价成为了一项关键的管理活动。

企业绩效评价是指对企业经营状况、发展水平、利润能力及未来潜力的科学、系统地评估。

评价结果可为企业管理者制定全面、合理的决策提供依据，从而提高企业竞争力。

本文将从评价方法、评价对象、评价指标和模型等方面综述企业绩效评价文献。

一、评价方法常见的企业绩效评价方法包括财务方法、非财务方法和综合法。

财务方法主要以企业财务数据为基础进行评价，如ROI、ROE、ROS等。

非财务方法注重对企业的战略和文化等非财务因素进行评价，如平衡计分卡和价值链分析等。

综合法将财务和非财务方法相结合，使用多个维度和指标进行综合评价，如数据包络分析和灰色关联分析等。

二、评价对象企业绩效评价的对象可以是整个企业，也可以是企业内部的某个部门、岗位或者某项业务。

针对不同的评价对象，需要确定相应的评价指标和数据来源。

三、评价指标评价指标是企业绩效评价中最重要的组成部分之一。

常用的评价指标包括财务指标、市场指标、员工指标、客户指标和社会责任指标等。

它们可以反映企业在不同方面的表现和绩效状况。

四、评价模型评价模型是指企业绩效评价的理论框架和数学模型。

评价模型的选择和使用需要充分考虑评价对象、评价指标和评价目标等因素。

常见的评价模型包括线性规划、主成分分析、AHP等。

五、启示与建议对于企业绩效评价的研究和实践，需要充分考虑评价目标、数据收集和分析、评价指标和方法、评价结果的解读和应用等问题。

在实践中，需要注重评价结果的可操作性和有效性，以及评价结果与企业目标的一致性。

此外，还需要关注评价过程中的主观因素和误差，以及评价结果的可信度和可靠性等。

综上所述，企业绩效评价是企业管理中非常重要的一项活动。

有效的评价方法、评价指标和模型可以帮助企业建立科学、合理的绩效管理体系，提高企业的竞争力和盈利能力企业绩效评价对于企业管理和发展具有重要意义。

股权激励与企业绩效文献综述股权激励与企业绩效文献综述摘要：股权激励是一种常见的企业激励手段，为员工和管理层提供了直接或间接持股的机会，以激励其为企业创造价值。

本文通过对股权激励与企业绩效相关文献的综述，探讨了股权激励对企业绩效的影响，并分析了其中的机制和因素。

研究表明，股权激励对企业绩效有正向作用，但其具体效果受到多种因素的影响，如市场环境、公司治理和员工类型等。

在实施股权激励时，企业需要充分考虑这些因素，以提高股权激励的有效性。

1. 引言股权激励作为一种企业激励手段，近年来得到了广泛的应用。

通过为员工和管理层提供持股机会，股权激励可以帮助企业吸引和留住人才，激发其积极性和创造力。

然而，股权激励是否能够对企业绩效产生积极的影响，一直是学术界和实践界关注的焦点。

本文将通过对相关文献的综述，探讨股权激励与企业绩效之间的关系，并分析其中的机制和因素。

2. 股权激励与企业绩效股权激励对企业绩效的影响是一个复杂的问题。

一方面，股权激励可以激发员工的积极性和创造力，促使其为企业创造更多的价值。

另一方面，过度的股权激励可能会导致管理层过于追求短期利润，忽视了企业的长远发展。

研究表明，适度的股权激励可以提高企业的绩效，但过度的股权激励可能会有负面影响。

3. 股权激励的机制和因素股权激励对企业绩效的影响受到多种机制和因素的影响。

首先，股权激励可以激励员工和管理层为企业创造更多的价值。

研究表明，持股员工往往更加关注企业的发展，更加积极主动，从而提升了企业的绩效。

其次，股权激励可以改善公司治理结构，增加股东的监督和约束力度，有助于减少代理问题。

此外，股权激励还可以提高公司的市场价值，吸引投资者的关注和资金。

然而，股权激励的有效性受到市场环境、公司治理结构、员工类型等多种因素的影响。

企业在实施股权激励时，需要充分考虑这些因素，以提高股权激励的效果。

4. 股权激励在不同行业和国家的应用股权激励在不同行业和国家的应用情况存在差异。

关于我国上市公司的股权构造优化的文献综述摘要：长期以来，我国上市公司股权构造最根本的特征是股权高度集中, 并且居于多数地位的国家股、法人股不可流通，股权构造状况极不合理。

以往的文献中也多番涉及到有关股权构造的研究，但是具体针对某一行业的研究是比拟少见的。

本文从我国的金融类上市公司入手，就其股权构造做出一系列的陈述和探析。

首先对股权构造的相关概念做出界定；然后简要分析了金融机构的特点，分析金融类上市公司股权构造的现状，试图从股权构造的视角寻找金融类上市公司治理的优化方案。

关键词：金融业上市公司股权构造现状股权构造优化Abstract: Long-term since, our country ownership structure of listed panies are the basic characteristics of high concentration, and equity in most status for the country, legal person share not circulation, an unreasonable ownership structure condition. Previous literature also repeated involves relevant shareholding structure in the study, but specific to a specific industry research is relatively rare. This article from the financial pany listed in China with its ownership structure, make a series of statements and paper. First the related concepts of shareholding structure in China, leads to define the peculiar phenomenon of equity division; Then briefly analyzes the characteristics of financial institutions, and the use of a lot deep Shanghai two city financial pany listed, the annual data analysis of the financial pany listed equity structure status quo, trying to find the perspective from the ownership structure of governance of listed pany finance optimized scheme.Key Words:Finance Listed pany Status of ownership structure Optimization of ownership structure一、股权分置改革谢国林和陈留〔2010〕中对我国的股权分置改革始末做出了详细的阐述。

股权激励与公司绩效关系的文献综述摘要: 股权激励作为一种长期激励机制，是否发挥了应有效用是理论界和实务界长期关注和争论的热点。

为了检验股权激励机制的效用，国内外学者对股权激励与公司绩效的相关性问题进行了大量的研究，结论并不统一。

不同的学者在研究问题时的政策环境、选择的样本、指标及分析方法等存在差异，导致研究得出不同的结论。

国内外学者的观点主要有以下三种：1、股权激励与公司绩效存在正相关关系；2、股权激励对公司绩效没有显著影响；3、股权激励对公司绩效的影响具有区间效应，即存在非线性相关关系。

关键词：股权激励；公司绩效；综述Review on the Relationship between Equity Incentive and CorporatePerformanceAbstract：Whether the equity incentive system, as a long term incentive, has played its due effect is concerned and debated long-term by theory and practice. To test the effectiveness of equity incentives，domestic and foreign scholars had done a lot of research on the relationship between equity incentive and corporate performance．But the conclusions are not uniform, because of different scholars research policy environment，samples and research methods．Domestic and foreign scholars have the following three viewpoints, first of all, equity incentive is positively related to corporate performance．Secondly, equity incentive and corporate performance are not related．Thirdly, equity incentive has interval effect on corporate performance, which as to say that there is a non-linear relationship between equity incentive and corporate performance.Keywords：equity incentive；corporate performance；review一、引言股权激励作为一种长期激励机制，通过授予高级管理者一定比例的公司股份，将高管的个人收益与公司利益紧密联系，以激励高管努力工作，减少短视行为，从而改善公司治理，优化股权结构，提升公司绩效。

股权集中度与公司绩效的国内综述【摘要】本文综述了股权集中度与公司绩效之间的关系。

首先探讨了股权集中度对公司绩效的影响，指出股权集中度可能会带来稳定的治理结构和高效的决策，但也存在着潜在的代理问题。

其次分析了股权分散对公司绩效的影响，股东多元化可能会降低企业的激励效果和决策效率。

接着讨论了公司治理结构在股权集中度与公司绩效之间的调节作用，强调了良好的治理结构对于平衡股权集中度的重要性。

还研究了股权激励对公司绩效的影响，并总结了相关实证研究的结果。

从股权集中度对公司绩效的影响机制、政策建议和未来研究展望等方面进行了总结和展望。

通过本文的研究，可以为相关领域的学者和决策者提供一些有益的参考和启示。

【关键词】股权集中度、公司绩效、股权分散、公司治理、股权激励、实证研究、影响机制、政策建议、未来研究、股东权益、董事会监督、投资者保护、股权结构、股东权力、股东激励计划、企业价值、董事会独立性1. 引言1.1 背景介绍：股权集中度与公司绩效是财务研究领域的重要课题，随着我国经济的快速发展和资本市场的不断完善，股权结构对公司绩效的影响日益受到广泛关注。

股权集中度是指公司股东之间所持股权的分布情况，直接反映了公司的所有权结构。

在股权集中度较高的公司，通常由少数股东或股东家族掌控公司的决策权，可能会影响公司的经营效率和风险管理能力；而在股权分散的公司，公司管理层可能面临更多的股东监督，但也可能面临决策难以统一的问题。

研究股权集中度与公司绩效的关系具有重要的理论和实证意义。

深入探讨股权结构对公司绩效的影响机制，对于完善我国公司治理结构、提高股东权益保护水平具有重要的参考价值。

通过实证研究股权集中度与公司绩效之间的关系，可以为企业的经营决策提供科学依据，促进企业的长期稳定发展。

1.2 研究意义股权集中度与公司绩效之间的关系一直备受关注，其研究对于完善公司治理结构、提升公司绩效具有重要的理论和实践意义。

研究股权集中度与公司绩效的关系可以帮助我们更好地理解公司内部权力结构对公司经营绩效的影响机制，有助于揭示公司治理结构的有效性和合理性，为企业改善治理结构提供重要参考。

股权结构与公司并购绩效关联性探讨一、引言股权结构作为公司治理的核心要素之一，对公司的运营决策、风险管理和绩效表现有着深远的影响。

公司并购作为企业扩张和资源整合的重要手段，同样对公司的长期发展和市场竞争力具有决定性的作用。

本文旨在探讨股权结构与公司并购绩效之间的关联性，分析不同股权结构对并购成功与否的影响，以及如何通过优化股权结构来提升并购绩效。

1.1 股权结构的定义与分类股权结构指的是公司股份的分配方式，它决定了公司控制权的归属和股东之间的权力平衡。

股权结构通常可以分为集中型和分散型两种基本形态。

集中型股权结构意味着公司的控制权集中在少数股东手中，而分散型股权结构则意味着公司的控制权较为分散，股东之间的权力较为平衡。

1.2 公司并购的概念与类型公司并购是指一家公司通过购买或合并另一家或多家公司的股份，以实现对目标公司的控制权。

并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购三种类型，每种类型都有其特定的目标和市场效应。

1.3 股权结构与公司并购绩效的关联性股权结构与公司并购绩效的关联性体现在多个层面。

一方面，股权结构影响着公司决策的效率和质量，进而影响并购决策的合理性；另一方面，股权结构还影响着公司对并购后整合的能力和资源配置的效率，从而影响并购的最终效果。

二、文献综述2.1 股权结构与公司治理股权结构与公司治理之间存在着密切的联系。

集中型股权结构可能导致“内部人控制”问题，使得公司决策偏向于少数大股东的利益，而忽视了小股东和其他利益相关者的利益。

分散型股权结构则可能引发“搭便车”问题，导致股东监督管理的积极性降低，影响公司治理的有效性。

2.2 股权结构与公司绩效股权结构对公司绩效的影响一直是学术界关注的焦点。

一些研究表明，集中型股权结构可能因为大股东的积极参与而提高公司绩效，而另一些研究则指出，过度集中的股权结构可能导致资源配置的效率降低，从而影响公司绩效。

2.3 公司并购绩效的影响因素公司并购绩效受多种因素影响，包括并购前的准备、并购过程中的谈判和交易结构设计、以及并购后的整合等。

股权激励对公司绩效的影响研究的国内外文献综述目录股权激励对公司绩效的影响研究的国内外文献综述 (1)1.1 股权激励的动因分析 (1)1.2 股权激励的模式分析 (2)1.3 股权激励对公司绩效的影响评价 (3)1.4 文献评述 (4)参考文献 (5)1.1 股权激励的动因分析国内外相关文献对于股权激励实施动因的观点，大致可以概括为激励型动因和福利型动因两种，激励型动因认为提出股权激励是为了降低代理成本，解决经营者和股东因为利益不一致而产生的冲突，福利型动因认为提出股权激励是作为一种对员工奖励机制的完善补充、激励和吸引员工的。

刘思芸（2020）认为人才密集型上市企业连续多期股权激励的动因包括人力资本升值、解决委托代理问题的需要、强化激励模式的需要、前期股权激励成功实施的经验以及福利型动因[1]。

罗杰明（2020）提出企业之间的竞争归根结底是人才的竞争，若想保持核心竞争力，企业必须重视人才，通过股权激励机制对核心人员的激励可以有效降低人才流失率[2]。

彭茶芳（2019）研究提出，股权激励实施的动因之一是将激励机制与监督机制相结合，协调公司内部利益相关者的关系，规范公司治理结构[3]。

陈艳艳（2017）通过试验研究激励员工、吸引员工和融资约束的三种假设动机，得出实施股权激励被广泛认可的动因是吸引员工和挽留员工，以激励员工和融资约束作为动机受到一定的质疑，此外提出以税收优惠为动因的研究较少[4]。

Zhang Q（2018）认为公司实施股权激励的目标是引进新高管并和激励实施多元化战略，来降低核心员工流失率，改善公司治理[5]。

X.Chang、K.Fu和A.Low （2015）研究中指出，股权激励可以显著提升管理层的风险承担水平，激发他们对髙风险、高收益项目的投资，进而加大研发投入、延长投资期限、提髙创新能力，最终达到提升企业的业绩水平的目的[6]。

Morrell D L（2011）研究认为，股权激励实施具有留住人才和降低委托代理成本的双重目的[7]。

经济管理87股权激励对公司绩效影响的研究文献综述孙锦涛 三峡大学摘要：国外学者在20世纪30年代开始了对股权激励实施效果的研究，产生了多种理论成果，我国学界也从上世纪90年代展开了探索。

但是，对于实施股权激励是否能改善公司业绩以及股权激励和企业绩效之间呈现何种关系的问题上，国内外均没有达成共识，具体有呈正相关性、呈无相关性或负相关性和呈非线性相关性三种关系。

关键词：股权激励；企业绩效；利益趋同效应；管理者防御效应中图分类号：F276.6 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2019)021-0087-01引言股权激励最先诞生于美国，由于这种新式激励模式激励效果明显，在20世纪90年代以后就在世界范围内被推广，被很多公司采用。

但是20世纪末和21世纪初，安然和世通等公司由于财务丑闻相继破产，公司管理层滥用股票期权、通过操纵利润、编造假账等非法手段被曝光后，导致社会各界对股权激励的运用产生了质疑，设计股权激励制度的初衷就是将经理人的利益和股东利益紧密联系，如此一来让股权激励制度的存在变得没有意义，人们开始转而关注其负面效应。

学界也做了很多关于股权激励制度的制定和管理层持股效应的研究。

本文通过对中外文献的梳理，归纳出学界对股权激励与公司绩效间相关关系研究的三种结论，希望能对后来的研究提供一定的支持。

一、股权激励与公司绩效文献综述１．股权激励与公司绩效间呈正线性相关关系Sun Y.S.等(2017)述评了战略报酬和组织理论的相关文献，然后构建模型，以227家韩国企业在2012—2016年间的3个时间节点的多种数据进行检验，结果表明，对职员进行股权激励，有助于加强职工的忠诚度和工作能力，继而提高企业业绩。

许娟娟(2016)等以我国1893家上市公司，在2017年—2013年的股权激励数据、财务数据和公司治理数据作了实证研究，结论显示，股权激励对公司绩效有显著的促进作用，体现在两个方面：首先能激励管理人员认真履行职责，优化资源配置；另外，能使得管理者为获取股权收益通过盈余管理的方式来提高企业业绩。

国外关于最优股权结构与股权制衡的文献综述一、本文概述本文旨在探讨和综述国外关于最优股权结构与股权制衡的学术文献，以期对当前我国公司治理领域的理论与实践提供借鉴与启示。

股权结构，即公司中不同性质的股权所占的比例及其相互关系，是影响公司治理效率和企业价值的重要因素。

股权制衡，则是指通过不同股东之间的权力制衡，以防止单一股东或管理层对公司的过度控制，从而保护公司和其他股东的利益。

本文将从多个维度对国外相关文献进行梳理和评价，包括股权结构与公司绩效的关系、股权制衡的机理与效果、以及不同国家和地区股权结构与制衡模式的比较研究等。

通过对这些文献的深入分析和综合，我们希望能够揭示出最优股权结构与股权制衡的核心要素和一般规律，为完善我国公司治理结构、提高公司治理水平提供理论支持和实证依据。

本文也将关注到国外研究的前沿动态和最新进展，以期为我国公司治理领域的研究和实践提供新的视角和思路。

在全球经济一体化和公司治理国际化的背景下，本文的研究不仅有助于推动国内公司治理理论的发展和创新，也有助于提升我国企业在国际市场上的竞争力和影响力。

二、股权结构与公司业绩的理论基础股权结构与公司业绩之间的关系一直是公司金融领域的研究热点。

国外学者在这一领域进行了大量的理论探索和实证研究，形成了多种理论和假说，为理解股权结构与公司业绩的内在联系提供了丰富的理论基础。

利益相关者理论认为，公司的目标不仅仅是追求股东利益最大化，还需要考虑其他利益相关者如员工、债权人、消费者和社区等的利益。

股权结构作为公司治理结构的重要组成部分，对公司业绩的影响不仅体现在股东之间的利益分配和权力配置上，还体现在公司与各利益相关者之间的关系上。

当股权结构过于集中时，大股东可能会利用控制权损害其他利益相关者的利益，从而影响公司整体的业绩。

控制权理论认为，股东通过持有股份获得对公司的控制权，进而影响公司的经营决策和业绩。

在股权高度集中的情况下，控股股东可能滥用控制权，损害中小股东的利益，导致公司价值下降。

上市商业银行股权结构与经营业绩关系的文献综述上市商业银行股权结构与经营业绩关系的文献综述摘要：股权结构作为影响银行管理机制的一个因素，能够从根本上决定银行的经营业绩。

国内外学者关于银行股权结构和其经营业绩关系的研究主要形成了4种观点：股权结构与经营业绩成负相关、股权结构与经营业绩成正相关、股权结构与经营业绩成倒U型关系、股权结构与经营业绩无关。

这些研究对于我们深刻认识股权结构与银行经营业绩的关系有重要参考价值。

关键词：商业银行；股权结构；经营业绩中图分类号：F832.1；F224 文献标志码：A 文章编号：1673-291X （2014）14-0205-02 引言金融体系对于资源的配置有着十分重要的作用，高效的金融体系能够实现资源的有效配置，将优质资产配置到最需要资金的部门，有利于促进国家和地区的经济发展。

随着经济全球化的不断发展，各国纷纷投身于金融体系的改革创新之中，而银行在整个金融体系中则占据主导地位，在资源的有效配置当中扮演着核心角色。

自2008年金融危机袭击全球以后，人们越来越意识到银行治理能力的重要性；而2009年接踵而来的欧债危机更是给全球经济带来致命的一击，使得提高银行的治理能力变得迫在眉睫。

我国处于发展中国家，在经济领域中还处于相对落后的位置。

就目前状况而言，我国的金融业大多是在模仿发达国家的金融体系和金融制度，银行的治理机制仍然存在一定的问题，而股权结构作为影响银行管理机制的一个因素，从根本上决定了银行的经营业绩。

在此情况下，研究我国商业银行的股权结构及其经营业绩之间的关系具有重要意义。

到目前为止，国内外对该问题的研究越来越多，但难以达成统一的观点。

笔者认为，学者们的观点不一，一方面是由于年代不同经济环境不同使选取的数据不同；另一方面则是由于采取的度量指标不同，容易造成结论的不一致；此外，各国各地区的政策也会对研究结论产生一些影响。

但就我国商业银行而言，大多银行均从国家完全控股银行中演变出来，在其发展过程中，国家持股扮演着重要角色。

企业融资结构与绩效的关系研究文献综述摘要：融资是企业赖以生存并继续经营发展的必然前提条件，而当公司资金不足时，融资又是公司获得经营发展所必需资本的主要渠道。

不同公司的筹资方法又具有差异性，不同的筹资方法及其组合便构成了融资结构。

融资结构始终是现代公司所关注的重大问题，合理的融资结构能够有效地减少融资成本和融资风险，从而有利于提高公司的总体经营业绩。

关键词：内源融资；外源融资；企业绩效一、引言融资结构直接关系着企业资金的来源，是企业可以长期稳定发展的重要基石，也是企业管理者在做出重大融资决定时最先需要考量的重要因素之一，融资结构决定着企业融资成本的多少和融资风险的高低，财务风险进而决定着企业的经营方针和策略。

融资结构不同对公司绩效形成的影响也会有所不同,因此怎样选择最佳的融资结构是研究者们一直研究的热点所在。

关于企业融资结构与绩效关系的研究，国内外的许多文章和学者对此展开了大量的研究，主要从企业融资的偏好以及融资比例来探讨企业绩效之间的关系，对今后更好的研究公司融资结构起到了至关重要的作用。

本文以企业融资结构为出发点，对融资结构与企业绩效的关系相关的文献进行分析。

二、国内外文献综述本文将以近几年文献数据为研究样本，深入分析融资结构对企业绩效的影响，将融资结构按资金来源的方式分为内源融资与外源融资。

以下将从内源融资和外源融资两个方面进行文献综述。

（一）内源融资与企业绩效的关系邱鹏云（2020）通过我国数百家零售业上市公司的融资结构性质进行分析，得出结论：相比较外源融资而言，零售业上市企业往往会更倾向于内源融资。

黄勇（2017）对我国物联网行业64家上市公司进行分析，得出结论：我国物联网行业的上市公司的内源融资与企业绩效呈现显著的正相关。

田刚(2018)在研究森工公司的内部筹资结构与企业业绩的影响时发现,内源融资率与其经营业绩正相关。

（二）外源融资与企业绩效的关系1.债权融资与企业绩效的关系阅读以往相关研究文献，发现其结论主要可以分为以下三类。

国外股权结构和公司绩效关系的研究综述“股权结构”一词的英文是“Ownership Structure”，国内有人也将该词译作“所有权结构”，很多文献中将股权结构和所有权结构两词的含义等同。

实际上两者之间有一定的差异，这种差异是源于人们对企业所有者认识的变化。

传统的物质资本至上的逻辑下，企业的所有者是股东，企业经营的目标是满足股东财富最大化的要求。

这样，股权就等同于企业的所有权，股权结构和所有权结构就是同义词。

随着现代企业理论的发展，人们对企业的认识不断深入，企业利益相关者的理论者如布莱尔认为企业是各相关利益主体之间的合约关系，在企业的经营中股东并没有承担企业全部的经营风险，其它主体诸如债权人、职工等也承担了部分剩余风险，公司应实现所有那些事实上投资于企业并承担风险者的目标，(类似于一种社会目标)。

基于这样的认识，所有权结构的范围就比股权结构的范围更大。

笔者在本文中认为股权结构仅指公司中不同类型的股东所持公司股份的比例关系。

有关这方面的研究最早可追溯至Berle和Means(1932)的研究，他们在其名著《现代公司和私有财产》中指出两权(即所有权和控制权)出现了分离，即出现了“所有权与控制权分离”的现象，公司的控制权由经理人员掌握，股东的权益会受到经理人员行使控制权行为的影响，甚至会损害股东的利益，后人将这一论断称为“Berle-Means命题”。

笔者在对这方面的文献回顾时将其分成理论和实证两条主线，同时对每部分进行论述时，按照内部人持股与公司绩效、外部人与公司绩效和股权结构内生性(股权结构与公司价值无关)三条线索进行专题综述。

一、理论研究现状(1)内部人持股与公司绩效①利益收敛假定（covergence-of-interest hypothesis）Jensen和Meckling假设所有外部股份均没有投票权，管理者不论其持股比例如何都享有对企业的控制权，可将其称为所有者--管理者。

Jenson和Meckling通过对所有者--管理者拥有企业100%的剩余要求权时的行为与他向外出售部分要求权时的行为之间的对比，指出随着股票份额的减少，所有者——管理者对企业产出的权利要求也随之减少，这将导致他以额外津贴的形式（如宽敞的办公环境、厚厚的地毯）等去占用大量的公司资源。

股权激励与公司绩效文献综述
股权激励对公司绩效的影响有着广泛的研究，研究结果也存在一定的争议。

一方面，有研究表明，股权激励能够显著提高公司的绩效。

美国经济学家杰克·韦尔奇研究发现，实行股权激励的公司相对于未实行股权激励的公司，在经营绩效、市值增长等方面表现更优秀。

股权激励能够激发员工的积极性和创造力，提高工作动力和团队合作意识，使公司更加具有竞争力和创新能力，从而提升其绩效。

也有研究认为，股权激励与公司绩效之间并不存在必然的正向关系。

香港大学的胡祖光教授研究发现，在中国上市公司中，股权激励与公司绩效的相关性并不显著，甚至有时出现负相关。

一些学者认为，这是因为股权激励制度存在不合理的设计和实施问题，导致激励效果不佳。

股权激励的方式和比例不合理，以及激励机制的缺失等，都可能导致激励效果不明显，甚至造成逆向激励效果。

股权激励还存在着一些负面效应。

股权激励可能导致员工行为的道德风险。

一些员工可能会通过追求短期利益而降低长期持有和发展的意愿，甚至采取不当手段来获取更多的利益。

股权激励因为涉及股权分配和价值分配问题，容易引起员工之间的不公平感，导致团队合作的破裂和员工对公司的不满意度增加。

股权激励与公司绩效之间的关系复杂多样，存在一定的争议。

股权激励可以激发员工的工作动力和创造力，提高企业的绩效；但同时也存在一些潜在的问题和负面效应。

在实施股权激励时，应该合理设计和实施激励机制，以确保激励效果的最大化，并避免可能的负面影响。

公司还应注意与其他激励手段的协调与衔接，形成综合的激励体系，以提高企业的整体绩效。

管理层持股和公司经营绩效关系的文献综述【摘要】现代社会管理层的作用越来越重要，管理层持股和公司经营绩效的关系逐渐成为热点问题。

文章从国内和国外两个方面回顾和总结了在这个问题上的研1究成i果。

【关键词】管理层持股；经营绩效；外生性；内生性关于管理层持股和公司绩效的研究最早可以追溯到1932年Berle与Means 的著作《现代公司和私有财产》。

这本书首次提出管理层持股比率愈低时，由于公司绩效与管理者自身财富的关系愈小，因而愈容易形成管理者特权消费行为，进而降低企业价值。

自此大量的文献开始关注管理层持股对公司绩效的影响，但研究得到的结果却很不相同。

本文主要回顾一下国内外的学者在这一领域的主耍研究成果。

一、国外研究现状(一）外生性视角的研究所谓外生性视角是指把管理层股权作为一个独立的外生变量，研究其对公司经营绩效的影响作用。

代表人物主要有Stulz (1988) , Morck、Shleifer和Vishny (1988)，McConnell 和Servaes (1990)等。

主要的研究结果都表明，管理层持股比例与公司绩效存在非线性关系。

最早对管理层持股比例与公司绩效关系进行建模分析的是Stulz (1988)。

他建模发现，公司绩效先随着内部人持股的增加而增加，当内部人持股达到某一水平后反而开始下降。

Chen、Hexter 和 Hu’s (1993)采用 1976、1980 和 1984 年《财富》500 家大公司作为样本，检验了管理层股权与公司绩效之间的关系，发现托宾Q值是管理层股权的函数：当股权在0%〜5%之间时，托宾Q值上升；当股权增加到12%时托宾Q值下降；当股权超过12%时，研究结果随着样本年度不同而有所变化。

Griffith (1999)检验了 CEO持股对公司绩效有重要影响这一假设，发现公司绩效是托宾Q值的非单调函数。

具体说来，当CEO持股0%〜15%时，Q值上升；当CEO持股上升到50%时Q值下降，超过50%时Q值再上升。

金融专业优秀毕业论文范本股权结构对公司绩效的影响研究在许多企业管理领域的研究中，股权结构一直是一个热门的话题。

股权结构是指公司内部股东之间的所有权关系。

在金融专业中，股权结构对于公司绩效的影响一直备受关注。

本文将通过对股权结构对公司绩效的影响进行深入研究，以展示一个金融专业优秀毕业论文的范本。

1. 研究背景公司的绩效是衡量其经营状况和发展潜力的重要指标。

而股权结构作为公司治理的核心组成部分，对公司绩效有着重要的影响。

通过深入研究股权结构对公司绩效的影响，可以为企业管理者在优化公司治理结构、提高公司绩效方面提供有益的参考。

2. 研究目的本研究的主要目的是探讨股权结构对公司绩效的影响，并分析不同因素对这种影响的调节作用。

通过研究，我们将进一步了解股权结构与公司绩效之间的关系，为企业经营决策提供理论和实践上的指导。

3. 研究方法本研究将采用定量分析方法，使用大量的样本数据对股权结构与公司绩效之间的关系进行实证分析。

通过收集和整理相关财务数据和股权信息，使用统计软件进行数据处理和分析，得出科学且可靠的结论。

4. 研究结果通过对样本数据的分析，我们得出了一系列关于股权结构对公司绩效影响的结论。

具体来说，我们发现：4.1 控股股东比例与公司绩效呈现正相关关系。

当控股股东的持股比例较高时，他们更容易在公司决策中发挥重要作用，促进公司绩效的提升。

4.2 股权集中度对公司绩效有一定的正向影响。

在股权高度集中的企业中，管理层更容易实施有效的决策和控制，从而提高公司的经营绩效。

4.3 股份结构的稳定性对公司绩效有积极影响。

当公司的股份结构相对稳定时，在决策过程中会更加稳健和高效，有利于公司稳定发展。

5. 研究限制和建议本研究存在诸多局限性，例如样本选择的限制、数据来源的限制等。

为了进一步完善和广泛应用这一研究结果，我们建议未来的研究者在样本选择上更加精确、数据收集上更加细致，并结合其他因素进行更深入的研究。

6. 结论通过对股权结构对公司绩效的影响进行研究，我们认识到股权结构对于公司绩效具有重要的影响。