第二章 国际收支调节理论

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差额 1,931 2,318 3,216 -897 -469 -519
1 86 -173 0 106 -167 134 20 -4 89 -1 -421 153 -574 34 -31 65
• 二、国际收支平衡表的编制实例 • 1.记账实例 • [例1]甲国企业出口价值100万美元的设备，
所得收入存入银行。
• 借：其他投资——银行存款 100万美元 • 贷：货物（出口） 100万美元
• [例2]甲国居民到外国旅游花销1万美元，该 居民用国际信用卡支付了该款项，并在回国 后用自己的外汇存款偿还。
2,008
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50目 B.金融项目
1.直接投资 1.1我国在外直接投资 1.2外国在华直接投资 2.证券投资 2.1资产 2.1.1股本证券 2.1.2债务证券 2.1.2.1 (中)长期债券 2.1.2.2货币市场工具 2.2负债 2.2.1股本证券 2.2.2债务证券 2.2.2.1 (中)长期债券 2.2.2.2货币市场工具 3.其它投资
• （4）其他根据推论而存在的交易。如国外直接投资者收益的再 投资。
• 流量是一定时期内发生的变量变动的数值。
• 国际收支记录的是一定时期国际收支的交易总额，所 以是流量的概念。
• 与国际收支不同，国际借贷（国际投资状况）是指一 定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总，是一 个存量概念。
• 此外，两者所包括的范围也不不一样，国际经济交易 中的赠予、侨民汇款与战争赔偿等“无偿交易”，都 属于不发生国际借贷关系的交易，因而不包括在国际 借贷中，但却包括在国际收支中。

进出口双方不同的预期、不同的实力带来所签订契约中不同计价货币，从而直接带来贬值初期对贸易收支的不同影响。
本国进口合同所使用的货币
外币
本币
本国 出口 合同 所使 用的 货币
外 币
1．出口增加 进口增加 初始盈余，则盈余增加 初始赤字，则赤字增加
2．出口增加 进口不变 贸易顺差增加 贸易逆差减少
这种通过收入变动来调整国际收支的效果，取决于本国边际进口倾向（m）的大小，亦即取决于进口需求收入弹性和开放程度的高低，因为边际进口倾向（ ）为进口需求收入弹性（ ）与开放程度（ ）之积。
出口变动对贸易收支的影响：
其中 当一国出口增加时，其国际收支状况将会得到改善，但改善的程度要比出口增加的程度小。
Money-illusion effect： 假定货币收入与价格同比例上升，即使实际收入没有变化，但如果人们有货币幻觉，只注意价格的上升，因而减少消费，增加储蓄，一国的吸收总额就会随之减少。 Three other minor direct effects： 预期价格将进一步上升，人们就会提前购买商品和劳务。②进口资本品的价格上升将形成对投资开支的抑制。③本国商品的本币价格上升对消费开支也会产生抑制作用。
其中有当时（20世纪30年代）各国货币竟相贬值致使汇率政策的效果相互抵消的原因。
但是理论上的缺陷是更为重要的因素，即没有区分短期弹性和长期弹性。弹性的大小必须与一定的时间相联系。通常来说，时间越长，数量对价格变化所作的调整就越充分，或者说，短期弹性往往小于长期弹性。长期进出口弹性符合贬值的要求，并不代表短期内也能满足弹性条件。
对收入和通过收入产生的影响
对吸收的直接影响
闲置资源效应（？）
现金余额效应（+）

本章要点
1．国际金本位制下的“物价与金币流动机制”是一种自动的 国际收支调节机制；
2．国际收支调节的弹性分析法是自金本位制崩溃以后出现的 第一个有关国际收支调节的理论；
3．国际收支调节的吸收分析法是凯恩斯主义的宏观经济学理 论在外部经济调节上的具体运用；
4．国际收支调节的货币分析法认为，恢复货币市场均衡是国 际收支调节的关键；
如20世纪80年初期爆发的国际债务危机在很大程度上就是因 为债务国出现长期国际收支逆差，不具备足够的偿债能力所致。
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持续的、大规模的国际收支顺差也会对一国经济带来
不利的影响，具体表现在：
1、持续性顺差会使本国货币对外国货币的汇价上升，不利于本国商品 的出口，对本国经济的增长产生不良影响。
国经济带来危害，政府必须采取适当的调节，以使该国的国内经济和国际
经济得到健康的发展。
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二、国际收支失衡的调节
一国国际收支持续出现不平衡，不管是顺差还是 逆差，对其经济的协调、健康发展都非常不利，因此， 各国政府都非常关心对国际收支不平衡的调节问题。国 际收支的调节大体可分为两类，一类是自动调节，另一 类是人为的政策调节。
2、持续性顺差会导致一国通货膨胀压力加大。
国际收支顺差，会使出口商品国内供应短缺，带来通货膨胀投放量，带来通货膨胀压力。
资本项目出现顺差，大量的资本流入，该国政府就必须投放本国货币 来购买这些外汇，从而也会增加该国的货币流通量，带来通货膨胀压力。
3、持续性顺差容易引起国际摩擦，不利于国际经济关系的发展。
因为一国国际收支出现顺差也就意味着世界其他一些国家因其顺差而 国际收支出现逆差，从而影响这些国家的经济发展，他们要求顺差国调整 国内政策，以调节过大的顺差，这就必然导致国际摩擦，例如20世纪80年 代以来越演越烈的欧、美、日贸易摩擦就是因为欧共体国家、美国、日本 之间国际收支状况不对称之故。

一种工具，实现一种政策目标最有效率，而如果试图用一种工具实现一种以上的政策目标时，便会因目标之间的冲突而降低效率，甚至会背离目标而出现更加失衡的状态,即一种政策工具只能解决一个问题。
国际收支调节理论
PART ONE
一、国际收支的自动调节机制
大卫•休谟(David Hume)提出的金本位制下的国际收支的自动调节机制： “物价与金币流动机制” (The price and specie-flow mechanism)。
金本位制下的黄金输出点和黄金输入点
汇率变动的调节与金币流动的调节
金币流动之后所产生的价格调节效应
货币—物价机制 一国国际收支出现赤字，就意味着本国黄金的净输出，货币供给就会减少，从而引起国内物价水平下跌。本国商品在国外市场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降，于是出口增加，进口减少，使国际收支赤字减少或消除。
贬值带来相对价格的变化，它究竟是改善还是恶化贸易条件，取决于进出口商品的供求弹性。结论： dxdm < SxSm，贸易条件恶化； dxdm > SxSm ，贸易条件改善； dxdm = SxSm ，贸易条件不变；
国际收支调节的吸收分析法(absorption approach to BOP adjustment)
第二、三章 国际收支调节政策与理论
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一、国际收支不平衡的类型或性质
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临时性不平衡(temporary disequilibrium)是指短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡；
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周期性不平衡(cyclical disequilibrium)是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡 ；