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第十四章 国际收支调整理论

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国际收支调节理论

国际收支调节理论

⑵对外贸易乘数理论
2、调节机制 、
– ⑴非充分就业条件下
R PX’ QX Y G I C A B
当边际吸收倾向a＜ 时 当边际吸收倾向 ＜1时 R PX ’ PM QX QM B
︳EX+EM ︳> 1
–⑵充分就业条件下 ⑵
R P Md Ms不变 不变 C R P A C T i I B A C A B B A B
– 20世纪 年代后，金本位制全面崩溃，各国纷纷实 世纪30年代后 世纪 年代后，金本位制全面崩溃，
行货币贬值，汇率波动频繁。 行货币贬值，汇率波动频繁。
二、代表人物 Robinson (England) 代表人物: 主要观点(Main View) 三、主要观点
– 在进出口供给弹性无穷大的情况下，当满足马歇 在进出口供给弹性无穷大的情况下，
△CA
0
t
3、原因——货币贬值的时滞效应 、原因 货币贬值的时滞效应
是指一国货币当局采取货币贬值后， 是指一国货币当局采取货币贬值后，相关部门贸易量的 调整不会同步进行，而需要一个过程， 调整不会同步进行，而需要一个过程，从而在汇率变动的 瞬间到国际收支均衡的恢复间产生一个时间的延滞。 瞬间到国际收支均衡的恢复间产生一个时间的延滞。
结论：货币贬值对国际收支的影响不确定，由进出口商品需求弹性决定。 结论：货币贬值对国际收支的影响不确定，由进出口商品需求弹性决定。
勒纳条件(Marshall—Lerner Condition) 2、马歇尔—勒纳条件 马歇尔 勒纳条件
设，PX’ 、PM—分别表示外币表示的出口商品价格及本币表示的进 分别表示外币表示的出口商品价格及本币表示的进 口商品价格 ∵B=CA=PX QX－R PM’QM 汇率变动对国际收支变动的影响，可用等式两边对R求导来反映 求导来反映， ∴汇率变动对国际收支变动的影响，可用等式两边对 求导来反映， 即，dCA/dR = PX d QX /dR－PM’QM－RPM’dQM /dR － 又∵PX’=PX/R , PM=PM’R 且，PX PM’不随汇率变动而变动 不随汇率变动而变动 d PM /PM=dR/R ∴d PX’/PX’ =－dR/R － 又因为， 又因为，EX=dQX /QX÷d PX’ /PX’=－ dQX /QX÷ dR/R － EM= dQM / QM÷dPM /PM=dQM /QM÷ dR/R dQM =EM QM dR/R 因此， － 因此，dQX =－EX QX dR/R ∴dCA/dR= －EX QX PX/R －EM QM PM’ －PM’QM 若开始时，CA=0，即PXQX=PM’QMR 若开始时， ， 则， dCA/dR= －EX PM’QM－EM QM PM’ －PM’QM 要使货币贬值改善国际收支， 要使货币贬值改善国际收支，则dCA/dR>0 ∴ －EX PM’QM－EM QM PM’ －PM’QM >0，即－EX －EM >1 ，

《国际收支调整》课件

《国际收支调整》课件

平衡概念
平衡机制
国际收支平衡指一个国家的进 口与出口之间的收支总额相等， 即支付的货币与收入的货币保 持平衡。
国际收支平衡的机制主要包括 汇率调整、贸易政策和财政政 策的调控。
平衡调节方法
国际收支失衡时，国家可以通 过调整货币政策、加强贸易竞 争力和推行结构性改革等方法 来进行调节。
国际收支失衡
1 原因分析
国际收支调整的挑战与前景
当前国际经济形势
国际收支调整面临的挑战
当前国际经济面临着许多挑战， 包括贸易摩擦、金融不稳定和 政治风险等。
国际收支调整面临着外部因素 的影响，如石油价格波动和国 际市场竞争加剧。
国际收支调整的发展趋势
国际收支调整的发展趋势包括 更加开放的贸易体系、创新的 金融工具和可持续发展理念的 引入。
《国际收支调整》PPT课 件
这个PPT课件将介绍《国际收支调整》的基本概念、平衡与失衡情况，以及 宏观调控和汇率制度对国际收支的影响。
国际收支基本概念
定义
国际收支是指一个国家与其他国家之间进行 的货物、服务和资本等经济交易的总和。
组成部分
国际收支主要包括贸易收支、服务收支、经 常账户和资本账户。
国际收支平衡
国际收支失衡的原因包 括贸易不平衡、资本流 动不稳定和国内经济结 构变化等多个方面。
2 影响因素
国际收支失衡会对国家 经济产生影响，包括通 货膨胀、汇率波动和就 业情况等因素。
3 调整措施
国家可以通过加强贸易 政策、改善资本流动管 理和推动经济结构调整 等分类
汇率制度可以分为固定汇率 制和浮动汇率制。
汇率变动对国际收 支的影响
汇率的变动可以影响国际收 支的平衡，对出口和进口、 投资和资本流动等产生影响。

国际金融课件-国际收支调节政策与理论

国际金融课件-国际收支调节政策与理论

20世纪90年代至今
日本国际收支顺差继续扩大，主要采取了 汇率政策和资本管制措施。
日本国际收支顺差逐渐缩小，主要采取了 贸易保护主义政策和资本管制措施。
中国国际收支调节的历程与政策选择
改革开放初期
中国国际收支以出口创汇为主导，主要 采取了出口退税政策。
2008年金融危机后
中国国际收支顺差迅速缩小，主要采 取了汇率干预措施和资本管制措施。
02
CATALOGUE
国际收支调节政策
货币政策
货币政策是指中央银行通过控制货币供应量来调节经济运行的一种政策手段。在 国际收支方面，货币政策可以通过调节国内利率和货币供应量来影响汇率和国际 收支状况。
当一国出现国际收支逆差时，中央银行可以通过降低货币供应量、提高利率等手 段来收紧货币政策，从而吸引外资流入，稳定汇率。相反，当国际收支顺差时， 中央银行可以采取宽松货币政策来促进出口、抑制进口，从而调节国际收支状况 。
国际金融课件-国际 收支调节政策与理 论
目 录
• 国际收支调节的必要性 • 国际收支调节政策 • 国际收支调节理论 • 国际收支调节的国际合作 • 案例分析
01
CATALOGUE
国际收支调节的必要性
国际收支失衡的原因
贸易不平衡
各国间商品和服务的进出口不 均衡，导致外汇市场的供求关
系失衡。
资本流动
直接管制
直接管制是指政府通过直接干预进出 口贸易和资本流动等方式来调节国际 收支的一种政策手段。具体措施包括 进口配额、出口补贴、资本流动管制 等。
VS
进口配额是指政府限制某些商品的进 口数量或金额，从而保护国内产业和 市场。出口补贴是指政府给予出口企 业一定的财政支持，从而提高出口商 品的竞争力。资本流动管制是指政府 限制资本的流入和流出，从而稳定国 内金融市场和汇率。

国际收支调节理论

国际收支调节理论

进出口双方不同的预期、不同的实力带来所签订契约中不同计价货币，从而直接带来贬值初期对贸易收支的不同影响。
本国进口合同所使用的货币
外币
本币
本国 出口 合同 所使 用的 货币
外 币
1．出口增加 进口增加 初始盈余，则盈余增加 初始赤字，则赤字增加
2．出口增加 进口不变 贸易顺差增加 贸易逆差减少
这种通过收入变动来调整国际收支的效果，取决于本国边际进口倾向（m）的大小，亦即取决于进口需求收入弹性和开放程度的高低，因为边际进口倾向（ ）为进口需求收入弹性（ ）与开放程度（ ）之积。
出口变动对贸易收支的影响：
其中 当一国出口增加时，其国际收支状况将会得到改善，但改善的程度要比出口增加的程度小。
Money-illusion effect： 假定货币收入与价格同比例上升，即使实际收入没有变化，但如果人们有货币幻觉，只注意价格的上升，因而减少消费，增加储蓄，一国的吸收总额就会随之减少。 Three other minor direct effects： 预期价格将进一步上升，人们就会提前购买商品和劳务。②进口资本品的价格上升将形成对投资开支的抑制。③本国商品的本币价格上升对消费开支也会产生抑制作用。
其中有当时（20世纪30年代）各国货币竟相贬值致使汇率政策的效果相互抵消的原因。
但是理论上的缺陷是更为重要的因素，即没有区分短期弹性和长期弹性。弹性的大小必须与一定的时间相联系。通常来说，时间越长，数量对价格变化所作的调整就越充分，或者说，短期弹性往往小于长期弹性。长期进出口弹性符合贬值的要求，并不代表短期内也能满足弹性条件。
对收入和通过收入产生的影响
对吸收的直接影响
闲置资源效应（？）
现金余额效应（+）

国际经济学课件：第14章 国际收支调节理论

国际经济学课件：第14章 国际收支调节理论
由B=Y-A方程式可知，消除国际收支赤字的方 法是：增加总收入，或减少总吸收，或二者兼 用。
二、贬值的效应
货币贬值对国际收支的实际效果要取决于： 收入效应
(1)闲置资源效应（边际吸收倾向）
(2)贸易条件效应（边际吸收倾向）
(3)资源配置效应 贬值对吸收的直接影响
现金余额效应 收入再分配效应 货币错觉 其他的各种直接吸收效应
二、弹性分析法的主要内容
（一）基本假设
利率、其他商品价格、国民收入等条件不变，只考 虑汇率变化对进出口商品量的影响，进出口商品的 需求就是这些商品价格水平的函数； ；
贸易商品的供给具有完全弹性；
不考虑资本流动和非贸易收支，国际收支就是贸易 收支；
贸易收支起初平衡
该理论把调整汇率作为调节国际收支的手段，而 考察汇率变动对国际收支的影响，就是考察汇率 变动对出口总值和进口总值的影响。
国际收支逆差 → 黄金流出 → 货币供应量下降 ↓
逆差和黄金流出终止← 出口增加进口减少← 物价下跌
具体过程如下：在金本位制度下，一国国际收支出现 逆差，就意味着本国黄金的净输出，由于黄金外流， 国内黄金存量下降，货币供给就会减少,从而引起国内 物价水平下跌。物价水平下跌后，本国商品在国外市 场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场上的 竞争能力就会下降，于是出口增加，进口减少，使国 际收支赤字减少或消除。同样，国际收支盈余也是不 能持久的，因为造成的黄金内流扩大了国内的货币供 给，造成物价水平上涨。物价上涨不利于出口，有利 于进口，从而使盈余趋于消失。
贬值后贸易量调整存在的这种时滞效应可用著 名的“Ｊ型曲线”来描述。即一国的货币贬值 后，最初只会使国际收支状况进一步恶化，只 有经过一段时滞以后，才会使贸易收入增加， 并改善国际收支状况。

国际收支调节与理论-49页PPT资料

国际收支调节与理论-49页PPT资料

• （二）国际收支顺差的影响
• 一国的国际收支出现顺差，虽然可以增大其外汇 储备，加强其对外支付能力，但是如果出现长期 或巨额的盈余时，也会产生不利的影响：
• （1）可能使本币升值，因而不利于商品出口， 最终加重国内的失业；
• （2）将使本国货币供应量增长，物价上升，加 重通货膨胀；
• （3）一国的国际收支发生顺差，意味着有 关国家国际收支发生逆差，因此会加剧国 际摩擦；
性和持久性，而被称为持久性不平衡 （Secular Disequilibrium）。其他因素所引 起的国际收支不平衡仅具有临时性，而被 称为暂时性不平衡（Temporary Disequilibrium）。
• 三、国际收支不平衡的影响
• （一）国际收支逆差的影响
• 一国的国际收支出现逆差，一般首先会引起本国 货币汇率下浮；如果逆差严重，则会使本币汇率 急剧下跌。该国货币当局如果要维护本币的地位， 就要对外汇市场进行干预，即抛售外汇和买进本 国货币。这不仅会消耗外汇储备，甚至还会造成 外汇储备的枯竭，从而严重削弱其对外支付能力；
• 另外也会形成国内的货币紧缩形势，促使利率水 平上升，影响本国经济的增长，从而导致失业的 增加和国民收入增长率的相对与绝对下降。
• 如果一国国际收支逆差是贸易收支逆差所致，将 会造成国内失业的增加；如系资本流出大于资本 流入，则会造成国内资金的紧张，利率上升，将 影响到商品市场的需求，从而影响经济增长。
国际收支调节与理论
第一节国际收支调节
• 国际收支调节是指编表国家在国际收支分 析的基础上，根据本国经济发展的需要调 节国际收支各个项目的差额和总额，达到 一定目标的宏观行为过程。
• 一、国际收支平衡与不平衡的标准
• 国际收支平衡表上的各个项目可以划分为 两种类型：

国际收支调节政策和理论


2国际收支调节政策和理论
2、浮动汇率制度下的自动调节机制（见下页） 二、国际收支的政策调节 1.需求调节政策 （1）支出增减政策（expenditure-changing policy）
财政政策：收入、支出、公债
2国际收支调节政策和理论
进口增加 出口减少
本国商品相对 价格上升
国际收 支赤字
国际收 支盈余
出口减少 进口增加
价格上升
货币供给 量上升
图1.1 金本位制下的国际收支自动调节 机制
黄金内流
黄金输出
本币下跌 逆差
银行准备金下跌
出口增加 顺差
本币上升
进口增加 银行准备金增加
黄金输入
物价与现金流动机制 流程图 国际收支逆差 黄金外流 通货紧缩 物价下跌
出口增加，进口减少 国际收支平衡
2.蒙代尔的政策指派与有效市场分类原则： 蒙代尔（R.Mundell）认为，每一个工具应合理地被指派给一个目标。每一目标应当指派给
对这一目标有着相对大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。 货币政策 ——外部均衡目标 财政政策——内部均衡目标 四、内外均衡政策搭配
2国际收支调节政策和理论 1.蒙代尔的财政政策与货币政策搭配模型 见下图:
结果:贸易收支改善
例3: Em + Ex = 0.4 + 0.5 = 0.9
相对价格 数量变动 差额
进口 +10% 出口 0 合计
-4% 5%
支出6% 收入5% -1%
结果:贸易收支恶化
4. 货币贬值对贬值国贸易条件的影响。
贸易条件：一国出口商品物价指数与进口商品物价指数之比。比值下降，表示贸易条件恶化，同样数 量的出口商品所能买到的进口商品较少。贬值的贸易条件与供给需求弹性有密切的关系。

金本位制度下的价格-铸币流动机制特点


14.1
金本位制度下的价格－铸币流动机制
特点 自发性 对称性 稳定性
14.2
国际收支调整的弹性论
14.2.1 弹性论的产生及其假设条件 不考虑国际资本流动和非贸易收支，只考虑贸易收 支。 贸易收支起初平衡。 利率、国民收入等条件不变,只考虑汇率变化对进出 口商品量的影响。 不考虑供给方面的局限性，假定贸易商品的供给具 有完全弹性。
14.5.1 货币论的假设条件
1. 价格在短期内也可以灵活调整，经济始终处于 充分就业均衡状态。 2. 一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳 定函数。 3. 商品的价格与利率是由世界市场决定的。
14.5
国际收支调整的货币论
14.5.2 货币论的基本理论
MS = Md Md = P· f ( Y , I ) MS = m· (D + R） R = Md – D 上式就是货币论的基本方程式。 它告诉我们，国际收支问题实际上反映的是货币供 给对货币需求的调整过程。
14.3 国际收支调整的吸收论
14.3.1 吸收论的假设条件
不考虑国际资本流动，把国际收支等同于贸易收支。 假定最初国内经济处于均衡状态。 假定生产要素的转移机制平滑。
14.3 国际收支调整的吸收论
14.3.2 吸收论的主要内容
Y = C + I + G + X - M B = Y – A dB = dY – dA 此式表明货币贬值对贸易差额的影响取决于其对国民 收入与吸收的影响的比较。 dB =（1-α ）dY - d 此式表明贬值对贸易差额的影响包括两部分，贬值的 收入效应（1-α ）dY与贬值的直接吸收效应d。 当（1-α ）dY > d时，贬值才能导致贸易收支改善。

02-国际收支调节理论课件

• 传导阶段
• 在传导阶段，由于存在种种原因，进出口商品的价格开始发生变化
• 数量调整阶段
• 数量变化远大于价格变化，国际收支状况开始改善，最终形成顺差
弹性论的缺陷
• 局部均衡分析，忽略对国民经济的影响 • 未考虑资本流动 • 未考虑货币影响和通货膨胀 • 实践中弹性的估计较为困难
22
吸收论
吸收论
• 考虑收入效应 • 贸易收支为国民收入和国内支出（吸收）之差。
Y=C+I+G+X-M B=X-M
A=C+I+G B=Y-A
24
吸收法的经济含义
• 当国民收入大于吸 • 国际收支逆差时可 收时，国际收支将 以采取的政策调节 处于顺差；当国民 有两个方面：增加Y 收入小于吸收时， （支出转换政策） 国际收支处于逆差。 或减少A（吸收政 策）。
4
国际金本位制
• 国际储备货币为黄金 • 汇率由铸币平价决定，汇率的波动幅度限制在黄 金输入点和黄金输出点之间 • 国际收支自动恢复均衡
• 运行机制
逆 黄金 差 流出
货币 供给 减少
产出不变 物价 下降
对外竞争 力增加
出口下降 进口上升
出口上升 进口下降
对外竞争 力下降
物价 上升
产出不变
货币 供给 增加
25
贬值的影响
贬值对国民收入的影响
• 闲置资源效应：符合 马歇尔—勒纳条件， 贬值会导致净出口增 加，从而使得国民收 入增加。出口部门的 扩张并不是以进口部 门的萎缩为代价。
• 贸易条件效应：贬值会 导致贸易条件恶化，为 满足一定的进口所需要 提供的出口会增加，引 起国民收入的下降。
• 资源配置效应
三类外汇市场

第十四章国际收支调整理论


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第十四章国际收支调整理论
3．前提假定
（1）汇率不是完全自由浮动的，汇率调整由货 币管理当局决定。
（2）假定其他一切条件不变，只考虑汇率变化 对进出口的影响。包括假定充分就业和国民 收入水平不变；假定国内外商品价格水平不 变等。
（3）国际收支等同于贸易收支；且假定最初国 际收支是平衡的。
不变的前提下加以调整； （3）货币供应量根据产出量增减变动，即货币供应量
不会导致商品价格变动； （国际收支调整理论
2．基本框架
根据凯恩斯的收入决定论 Y=C+I+G+(X-M)
C+I+G为国内吸收（国内需求），用E表示 X-M为贸易差额，用TB表示
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第十四章国际收支调整理论
*对吸收论的评价
正：在分析贬值对改善国际收支的作用时，考虑 了弹性论中没有包含的一些因素，如国内未 达到充分就业，有闲置资源；如必须考虑边 际吸收倾向的大小。
反：仍未考虑资本与金融项目；在分析中假定生 产要素转移机制平滑等。
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第十四章国际收支调整理论
o 中国进出口需求弹性较小，因为
- 进出口商品结构
- 经济体制
o 1980-1989年中国进口需求弹性为-0.3007，出 口需求弹性为-0.7241，二者和的绝对值为 1.0248，略大于1。
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第十四章国际收支调整理论
四．贬值的J曲线效应 (J-Curve Effect)
•顺差
•贸易 收支
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第十四章国际收支调整理论
顺差扩大幅度小于出口增加幅度，因出口上升被收入上升引起的 进口上升部分抵消。
•X-M •Y-(C+I+G)
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五．货币贬值与贸易条件
若假定国内外价格不变，贬值后出口商品的 本币价格不变，外币价格下降； 进口商品的外币价格不变，本币价格上升。 无论用本币或外币衡量，贸易条件均恶化。 若放弃国内外价格不变的假定，贸易条件的 变化不确定，与进出口商品的供求弹性密切 相关。
进出口供给弹性无限大 贸易条件恶化。 进出口供给弹性为0 国内外厂商供给不变，为卖掉产品，使外国消费者面临的本 国出口品的外币价格不变（贬值后出口品的本币价格上升）， 本国消费者面临的进口品的本币价格不变，贸易条件改善。 需求弹性无限大 国内外厂商为保持销售量稳定，使外国消费者面临的本国出 口品的外币价格不变，本国消费者面临的进口品的本币价格 不变，贸易条件改善。 需求弹性为0 本国进口品的外币价格不变（本币价格上升），本国出口品 的本币价格不变，贸易条件恶化。
与封闭条件下乘数的比较
Y C I G C c Y I G (1 c) Y C I G 1 1 Y (C I G ) (C I G ) 1 c s
1/s即为封闭条件下的乘数。 显然开放条件下的乘数小于封闭条件下的乘数，这 是因为进口形成了国民收入的漏出量，进口是对外 国产品的需求，构成了外国的收入。
பைடு நூலகம்
3．前提假定 （1）汇率不是完全自由浮动的，汇率调整由货 币管理当局决定。 （2）假定其他一切条件不变，只考虑汇率变化 对进出口的影响。包括假定充分就业和国民 收入水平不变；假定国内外商品价格水平不 变等。 （3）国际收支等同于贸易收支；且假定最初国 际收支是平衡的。 （4）贸易商品有近乎完全的供给弹性。
顺差扩大幅度小于出口增加幅度，因出口上升被收入上升引起的 进口上升部分抵消。
X-M Y-(C+I+G) Y-(C+I+G) E1 X+ΔX-M Y1 X-M Y
ΔX
E0 Y0
Y (C I G ) Y (C c Y ) I G (1 c) Y C I G X M X (M m Y ) X M m Y
第二节 国际收支的收入调整论
国际收支的调节机制可分为两类： 价格调节 通过汇率或货币量的变动影响商品、劳务及 金融资产的价格，从而恢复国际收支平衡， 包括弹性论与货币论。 收入调节 通过总收入、总支出的变动调节国际收支， 包括吸收论与乘数论。
一．国际收支调整的吸收方法
Absorption Approach to the Balance of Payments
2．收入调整机制 TB=X-M ΔTB=ΔX-ΔM，其中ΔM=m· ΔY 例如：考虑出口变化ΔX 国民收入变化ΔY= ΔX/(s+m) 进口变化ΔM=m· ΔY=m· ΔX/(s+m) 贸易收支变化ΔTB=ΔX- m· ΔX/(s+m) =s· ΔX/(s+m) 出口每增加1美元，贸易收支改善s/(s+m)美元， 贸易收支改善数额小于出口增加额。
西德尼· 亚历山大（Sidney Alexander）提出， 理论基础源于凯恩斯的收入决定论。 1．前提假定 （1）着重从收入与需求变动角度分析对国际收支的影 响； （2）假定经济尚未达到充分就业，产出水平可在价格 不变的前提下加以调整； （3）货币供应量根据产出量增减变动，即货币供应量 不会导致商品价格变动； （4）国际收支等同于贸易收支。
一般性结论： 如果进出口商品供给弹性的乘积< 进出口商 品需求弹性的乘积, 贬值可改善贸易条件; 如果进出口商品供给弹性的乘积>进出口商品 需求弹性的乘积, 贬值会使贸易条件恶化; 如果进出口商品供给弹性的乘积=进出口商品 需求弹性的乘积, 贸易条件不变。
*对弹性论的评价 正：明确指出贬值改善国际收支有条件。 反：一些前提假定不符合实际，如假定国内外价 格水平不变；忽视规模巨大的资本流动；假 定供给有完全弹性等。
贬值改善国际收支的条件即为dTB/de>0的条件， 即 -εX - εM – 1 > 0 -εX - εM > 1 ︱ εX + εM ︱ > 1
中国进出口需求弹性较小，因为 - 进出口商品结构 - 经济体制 1980-1989年中国进口需求弹性为-0.3007，出 口需求弹性为-0.7241，二者和的绝对值为 1.0248，略大于1。
二．国际收支调整的乘数论
1．开放条件下的乘数
Y C I G X M
假定其中I、G、X为外生变量，而C、M为Y的函 数
C C c Y M M m Y
将C、M代入Y的表达式
Y (C c Y ) I G X ( M m Y ) (1 c m) Y C I G X M 1 Y (C I G X M ) 1 c m 1 Y (C I G X M ) sm 1/(s+m)即为开放条件下的乘数，其中s=1-c
将dX/de、dM/de代入dTB/de dTB/de = P· dX/de - P*· M - e· P*· dM/de = P· (-εX· X/e) - P*· M - e· P*· (εM· M/e) = -εX· P· X/e - P*· M - εM · P*· M = P*· M· [-εX· P· X/(e · P*· M ) - εM - 1] 因为假定最初国际收支平衡，即 P· X= e · P*· M 所以dTB/de = P*· M· (-εX - εM - 1)
三．马歇尔-勒纳条件 Marshall-Lerner Condition 在供给弹性无穷大、国内外价格不变等前提 假定下，本币贬值改善贸易收支的进出口需 求弹性条件。 TB = P· X - e· P*· M 其中，TB为贸易差额；P为本币表示的出口 品价格，X为出口量；P*为外币表示的进口 品价格，M为进口量，e为直接标价法的汇 率。 dTB/de = P· dX/de - P*· M - e· P*· dM/de
3．贬值的效应
（1）贬值的收入效应 A. 闲置资源效应 在存在闲置要素的情况下,贬值使产量上升, 国民收入 提高。 国民收入提高通过“引致支出”效应使消费与投资增 加。 若边际吸收倾向c<1, 国内吸收的增加<国民收入的增 加, Y相对E上升, 国际收支改善; 若c>1, 国内吸收的增加>国民收入的增加, E相对Y上 升, 国际收支恶化; 若c=1, 国际收支状况不变。
二．货币贬值对国际收支的影响
贬值对进出口商品价格的影响 贬值使外币表示的本国商品价格下降， 使本币表示的外国商品价格上升。 如：$1=￥6.2→ $1=￥6.3 某种出口品价格为￥6.2 进口品价格为$1 对进出口量的影响 出口量增加，进口量减少
对贸易收支的影响不确定 取决于需求与供给弹性，假定进出口供给有完 全弹性，因此贬值的效果取决于需求弹性。 从出口角度看，出口商品的外币价格下降，出 口量上升，若出口需求弹性绝对值>1，出口 收入上升；反之出口收入下降。 从进口角度看，进口商品的本币价格上升，进 口量下降。若进口需求弹性绝对值>1，进口 支出减少；反之进口支出增加。
国际收支失衡可通过调整国民收入或国内吸 收加以调节，如逆差时可提高国民收入、减 少国内吸收，顺差则相反。 注意：国内吸收的变化包括两部分。 一部分是国民收入变动引起的支出变动，即 “引致支出”，等于c· ΔY (c为边际吸收倾向, 等于边际消费倾向与边际投资倾向之和)； 另一部分是收入变动以外的因素对国内总支 出的影响。
C. 货币幻觉效应
贬值引发物价上涨, 即使名义收入随物价成比例增 加, 人们仍会产生收入水平下降的感觉, 会减少支出。
综上所述，贬值后收入效应对国际收支的影响不确 定，而贬值对吸收三方面的直接影响作用方向是一 致的，均是使国内吸收下降，从而有利于国际收支 的改善。
*对吸收论的评价 正：在分析贬值对改善国际收支的作用时，考虑 了弹性论中没有包含的一些因素，如国内未 达到充分就业，有闲置资源；如必须考虑边 际吸收倾向的大小。 反：仍未考虑资本与金融项目；在分析中假定生 产要素转移机制平滑等。
2．基本框架
根据凯恩斯的收入决定论 Y=C+I+G+(X-M) C+I+G为国内吸收（国内需求），用E表示 X-M为贸易差额，用TB表示 Y=E+TB TB=Y-E 即贸易收支（国际收支）差额等于国民收入减去国 内吸收的差额。 若Y=E，则国际收支平衡；Y>E，国际收支顺差； Y<E，国际收支逆差。
B. 贸易条件效应 按照弹性论基本模型的假定, 贬值使贸易条件 恶化。国民收入下降, 国内吸收也随之下降。 若边际吸收倾向c<1, 国内吸收的下降<国民收 入的下降, Y相对E下降, 国际收支恶化; 若c>1, 国内吸收的下降>国民收入的下降, E 相对Y下降, 国际收支改善; 若c=1, 国际收支状况不变。
3．外国收入的影响
若本国是经济意义上的大国，本国进口即为外国出 口，本国进口↓→外国出口↓→外国国民收入↓→ 外国对本国产品需求↓ 本国出口↓→本国国民收入 ↓→本国进口进一步↓ 考虑外国情况的乘数比不考虑外国情况的开放条件 下的乘数要大，因为外国收入的提高会使得外国对 本国商品、劳务的需求增加，从而使本国出口增加， 国民收入提高。 变大了的乘数削弱了乘数论下的国际收支调整机制。 如：出口增加后，国民收入上升幅度更大，进口随 之增加更多，贸易收支改善更少。 再如：政府支出增加后，国民收入上升幅度更大， 进口随之增加更多，贸易收支恶化更多。
再如：考虑政府支出变化ΔG 国民收入变化ΔY= ΔG/(s+m) 进口变化ΔM=m· ΔY=m· ΔG/(s+m) 贸易收支变化ΔTB=- m· ΔG/(s+m) 政府支出每减少1美元，贸易收支改善m/(s+m)美元， 贸易收支改善幅度小于政府支出减少幅度。 由于出口变动或政府支出变动导致的贸易收支（国 际收支）变动幅度小于出口变动或政府支出变动的 幅度，可考虑将出口与政府支出两方面结合起来使 贸易收支（国际收支）恢复平衡。