第5章衍生金融工具及其风险管理

金融衍生工具的应用及其风险管理随着金融市场的不断发展，金融衍生工具应运而生。

金融衍生工具又称为金融衍生品，是指通过衍生物价值的变化而衍生出来的金融工具，它的价值及期权权利来自于其所衍生的标的资产或参考指数。

主要包括期货、期权、互换合约、远期协议等。

金融衍生工具的应用相对广泛，可以有效地帮助企业和机构进行风险管理和投资，但是也存在着相应的风险。

一、金融衍生工具的应用1.风险管理金融衍生工具的应用最主要的用途就是风险管理。

在全球化和市场化的背景下，金融市场的波动越来越大，企业、金融机构和投资者需要用金融衍生工具来管理市场风险、信用风险、利率风险、汇率风险以及商品价格风险等。

例如，对于股票市场，期权是一种常用的风险管理工具。

企业可以购买认购期权以保护自己不受市场下跌的影响。

对于外汇市场，外汇远期合约是一种常用的风险管理工具。

2.投资除了风险管理，金融衍生品还可以作为投资工具。

主要体现在期货和期权两种衍生品上。

投资者可以通过期货和期权投资获得更高的回报。

在熊市、熊市、股市等行情下，投入期货也是控制风险，保护固定的收益。

一般来说，期货是一种投机工具，也被称为金融衍生品的风险极高投资，要非常小心考虑在风险的控制下进行。

对于机构投资者来说，金融衍生品的合规性、合法性和投资效益等方面都需要严格把关。

二、金融衍生工具的风险1.市场风险市场风险是金融衍生工具所面临的最大风险之一。

市场的波动大大影响着金融衍生品的价格和价值。

因此，当市场不稳定时，金融衍生品投资者容易受到非常大的损失。

例如，如果某一个企业购买了股票期权，当股票价格在到期时向相反方向变化，这个企业就会遭受损失。

2.信用风险信用风险是指当合约一方未能履行其合同义务时所面临的风险。

通常情况下，合约的对方在违约时产生的损失很容易逐个购买者承担。

因此，投资者在签订金融衍生品合约时，必须确定对方具有足够的信用度和支付能力，以保证自己的权益不会受损。

3.流动性风险金融衍生品的流动性风险是指，在市场上找不到合适的买家和卖家时所面临的风险。

2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第五章 金融衍生工具知识点：金融衍生工具的特征● 定义：金融衍生工具有着跨期性、杠杆性、联动性、不确定性和高风险性的特征● 详细描述：1、跨期性。

2、杠杆性。

例如，若期货交易保证金为合约金的5%，则期货交易者可以控制20倍于所交易金额的合约资产，实现以小博大的效果。

3、联动性。

通常，金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征由衍生工具合约规定，其联动关系既可以是简单的线性关系，也可以表达为非线性函数或者分段函数。

4、不确定性或高风险性，风险包含：（1）交易中对方违约，没有履行承诺造成损失的信用风险。

（2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险。

（3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险。

（4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险。

（5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的操作风险。

（6）因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。

例题：1.金融衍生工具的基本特征不包括（）。

A.跨期性B.非杠杆性C.联动性D.不确定性或高风险性正确答案：B解析：金融衍生工具的基本特征包括：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性。

2.金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动，这是金融衍生工具基本特征之一的（）。

A.杠杆性B.跨期性C.联动性D.不确定性正确答案：C解析：金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动，这是金融衍生工具基本特征之一的联动性。

3.金融衍生工具的杠杆效应一定程度上决定了它的（）。

A.高风险性B.高联动性C.高投机性D.高投资性正确答案：A,C解析：金融衍生工具的杠杆效应一定程度上决定了它的高投机性和高风险性。

联动性是金融衍生工具的另一个特征，不是由杠杆性决定的。

4.金融衍生工具的基本特征包括()。

A.套期保值性B.投机性C.联动性D.杠杆性正确答案：C,D解析：金融衍生工具的基本特征：跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性。

金融衍生工具的风险管理是金融市场中不可或缺的一部分。

随着金融市场不断发展和创新，金融衍生工具也层出不穷，为投资者创造了更多的投资机会和投资回报。

然而，金融衍生工具也带来了一定的风险。

为了最大程度地控制风险并实现投资收益，不可忽视。

一、金融衍生工具的概念金融衍生工具指的是一种衍生自金融市场的金融产品，其价格及价值源于基础资产的价格变动，比如外汇、股票、指数等。

其产品种类繁多，包括期货、期权、互换、差价合约等。

这些工具具有高杠杆作用和高风险特点，被广泛应用于套期保值、风险对冲、投资及投机等多种金融交易中。

二、金融衍生工具的风险金融衍生工具的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。

其中，市场风险是最为主要的风险，它源于基础资产价格变动，导致金融衍生工具价格和价值波动。

这种风险会带来市场损失和套期保值效果逆转的风险。

信用风险主要是指对手方的信用风险，也就是某一交易对手方无法按照合同规定的支付义务履行。

流动性风险指在市场波动或市场变冷时，金融衍生工具无法及时以合理价格出售或购买，这种风险将导致投资者的流动性风险。

操作风险则指由于内部管理、人为操作和系统问题所导致的风险。

三、风险管理为了在风险和回报之间找到平衡点，投资者应该采用有效的风险管理策略，包括多元化投资、保证金操作、控制杠杆、及时止盈止损和定期盘点等。

以下是几种常见的风险管理策略：（一）多元化投资：投资者应该提高自己的投资品种和范围，避免把所有的资金都用于单一投资品种或单一市场的风险。

（二）保证金操作：投资者应根据自己喜好及性格选择合适的保证金水平，选择合适的保证金水平不仅可以一定程度上降低风险，还可以减少人为操作风险和流动性风险。

（三）控制杠杆：杠杆倍数过高是导致金融衍生工具风险的主要原因之一，正确控制杠杆倍数可以有效降低风险，避免交易意外亏损甚至爆仓。

（四）及时止盈止损：及时止盈止损可以有效降低市场风险和操作风险，减少投资者因决策不当而因错失时机而亏损。

第五章金融衍生工具这一章的内容是全书的难点，因为所说的金融衍生品是日常生活中很少见的，即使在证券市场中也是难以把握的，所以很多人认为这些知识太难记了。

我们的逻辑是这样：股票和债券之所以有价值，根本在于他们代表着权利，股票代表所有权，债券代表债权，基金也是一样，代表一种信托权；所以说，只要有权利，就有价值，那我们就可以交易权利，衍生品的实际就是创造一些权利让大家来交易。

第一节金融衍生工具概述对金融衍生品，要坚持一分为二的辩证立场。

它具有的灵活方便、设计精巧、高效率等特征是风险管理和金融投资的利器，但强化对他的政府监管、信息披露以及市场参与者的自律是必要这举。

它对微观个体分散风险有利，但并没有从根本上消除金融风险的源头，反而可能引起风险总量的净增长。

一、金融衍生工具的概念和特征1．金融衍生工具的概念（熟记）金融衍生工具又称金融衍生产品，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。

基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品，也包括金融衍生工具。

衍生工具具有强大的构造特性，不但可以用衍生工具合成新的衍生品，还可以复制出几乎所有的基础产品。

美国财务会计准则委员会（FASB）将衍生工具划分为独立的和嵌入式的：独立的衍生工具是单独存在的权利，如期货、期权等，可以单独交易；嵌入式的衍生工具是附加在某一非衍生工具上的权利，这一权利的变化会让相应的非衍生工具的价格出现变化，如可转债。

根据我国《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定，衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。

2．金融衍生工具的基本特征（掌握）（四个基本特征必须记住）（1）跨期性：衍生工具会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，要求交易者对利率、汇率、股价等价格因素的未来变动趋势作出判断，判断的准确与否决定了盈亏。