现代西方经济学主要思潮及流派-第七章 现代货币主义学派61页PPT

• （７）货币政策是十分重要的。但在制 定货币政策时，重要的是控制货币数量， 并应该避免货币数量的变化率大幅度地 摇摆，明智的政策是让货币数量在一定 时期内按某种规则稳定地增加。
二、经济自由主义的市场经济 理论
• 以弗里德曼为主要代表的现代货币主义学派的 理论并不仅仅是一种货币理论，它也体现着一 种经济自由主义的经济思想和主张。
• 弗里德曼的生平和主要著作： • “现代货币主义”学派的思想渊源是传
统的货币数量论。 • 货币数量论的核心论点是：物价水平的
高低和货币价值的大小是由一国的货币 数量所决定的，物价水平与货币数量成 正比变化，货币价值与货币数量成反比 变化。
货币数量论的历史沿革
• 货币数量论思想的萌芽最早出现于古罗马时代， 但是，货币数量论的创始人被认为是法国重商 主义者博丹。
• “现代货币主义”一词是由布伦纳在１９６８年７ 月发表的论文“货币和货币政策的作用”中提出的。
现代货币主义学派产生的背景
• ２０世纪７０年代初，美国出现的经济“停滞 膨胀”局面和凯恩斯主义的无能为力。
• 在这种情况下，“现代货币主义”学派在美英 等国异军突起。他们打着“现代货币数量论” 的旗号，鼓吹货币问题的重要作用，主张以控 制货币数量的金融政策来消除通货膨胀，保证 经济的正常发展。他们以此与凯恩斯主义学派 相对抗，并自称是对凯恩斯革命的反革命。
• （２）货币数量增长的变化对收入发生 影响和作用需要一段时间，即有一个时 间的滞后过程。
• （３）货币量变化只在短期内影响产量，在长 期中，货币数量的增长率只影响价格，产量则 是由一系列实际因素（如产业结构、节俭程度 等等）决定的。
• （４）通货膨胀随时随地都是一种货币现象， 就是说，如果货币数量的增长快于产量的增加， 就会发生通货膨胀；如果政府开支是通过印发 货币（钞票）或银行信贷取得的，并且导致货 币数量增长率超过了产量增长率，那幺，政府 的财政政策就是通货膨胀政策。
款，V'为银行存款流通速度，则当银行 通过信用渠道使存款流通影响物价水平 时，上述方程式可以写为下面形式： • P = （MV+M’V’）/T; • 或者 MV + M'V' = PT
• 费雪认为，在包括银行存款在内的交易方程式中，直 接影响物价水平的因素有五个，其中货币和银行存款 的流通速度是由社会的制度和习惯等因素决定的，在 长期内相当稳定；同时在充分就业条件下，社会的商 品和劳务的总产量乃至社会总交易量也是一个相当稳 定不变的因素。
• 弗里德曼完全清楚，“对于社会来说，不论是 作为一种理想还是在现实生活中，都不存在纯 粹的……市场经济” 。
• 他强调，他所赞成的经济自由主义，既不是完 全自由的市场经济，也不是完全像凯恩斯主义 者所主张的那样的国家和政府干预。他说： “我们不希望保留干涉我们自由那么多的国家 的干预，虽然我们当然希望保留那些改进自由 的东西” 。
• 弗里德曼认为，经济自由主义由来已久，但是， 他所主张的经济自由主义是一种“新自由主 义”。他说：“一种我过去常称为19世纪的， 然而又是从变革思想潮流的观点来看的自由主 义，我现在正开始称之为‘新自由主义’。”
• 弗里德曼认为，“市场经济的理想模式是：在 这种经济中，个人是作为追求其自身利益的本 人而行事的。如果有谁是作为别人的代理人而 行事，那末他是在自愿的、双方同意的基础上 这样做的。”
三、货币需求理论
• “现代货币主义”学派的理论基础就是米 尔顿·弗里德曼提出的货币需求理论。
弗里德曼货币需求函数的特点。
• 在研究方法上，他运用了实证经济学的 方法论，并在分析各种影响货币需求的 因素时，运用了大量的实际统计资料；
• 在理论上，该货币需求函数在很大程度 上得益于他提出的持久性收入假说。强 调持久性收入对货币需求的主导作用是 弗里德曼的货币需求函数的最显着的特 点。
现代货币主义学者的基本共识
• （１）以私人经济为基础的市场经济本 身具有内在的稳定性，会大致上保持在 充分就业（即处于“自然率”处的就业） 水平。经济受到干扰后会自动恢复到充 分就业的均衡状态；失业率会自动恢复 到“自然率”的水准。
• （２）货币供给量的增长也许会导致不 同的通货膨胀率，但是任何货币供给增 长率都可以同充分就业的均衡相配合， 也就是说，充分就业的均衡可以处在不 同的价格水平上。
• 弗里德曼认为，“交易的本质是不同的价值观 念的协调一致，是在不存在一致点的情况下， 一致意见的取得。”当然“这种一致仅在他们 之间交易的现存点上才是成立的” 。
• 在自由交换的市场活动中，价格充当着有效的 协调者和组织者的作用。
• 弗里德曼认为，价格的具体作用主要表现在传 递信息、“刺激效应”和分配收入这三个密切 相连的方面。他认为，如果没有外来的干预 （主要是来自政府的干预），在价格机制的作 用下，市场将会体现出最好的资源配置效率来。
第二篇 经济自由主义思潮下 的各经济学流派
第七章 “现代货币主义”学派
• “现代货币主义”学派也叫“现代货币主义”。它是 ２０世纪５０年代中期在美国出现的一个重要的经 济学流派。
• “现代货币主义”学派的领袖和奠基者是美国芝加 哥大学经济学教授米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman)，其它主要代表人物有美国经济学家哈伯 格、卡尔·布伦纳 (Karl Bruner) 和利奥纳尔·安德森， 英国经济学家艾伦·沃尔特斯、戴维·莱德勒和迈克 尔·帕金 (Michael Parkin)，奥地利的赫尔姆特·弗里希 等人。
• （５）货币数量变化并不会直接影响收入，它 最先影响的是人们的资产选择行为。这种行为 使得现有资产（债券、股票、房地产、其它实 物资本）的价格上升（货币数量增加时），利 息率下降，鼓励了人们扩大开支，最终导致产 量和收入增加。
• （６）货币数量增长加速时，起初会降低利率， 但是，由于它使人们增加开支，刺激了价格的 上涨，引起了借贷需求的增加，又会促使利率 上升。货币数量和利率之间这种步调不一致的 变化关系表明，利率不是制定货币政策的好向 导。
• 英国经济学家布赖恩•摩根对此说道：“财政政 策的失败和便宜货币的灾难性后果加重了某些 经济学家关于货币理论发展的过于狭窄的说法 的份量，结果出现了另一种替代的学派，他们 对当前问题提出了不同的解决办法。这些解决 办法的基本概念比作为凯恩斯学派体系的基础 的货币过程更为广泛。它以货币数量的变化作 为中心。这一学派被称为货币学派或现代数量 学派。”
“剑桥方程式”则强调人们手持现金的作用
（货币需求量的作用）。
• 在“现代货币主义”学派的理论中，尤 其是在弗里德曼的货币需求理论中，可
以明显地看出剑桥学派特别重视货币需 求分析这一理论传统的影响。
• 凯恩斯的货币需求理论也对米尔顿·弗里 德曼的货币理论产生了相当的影响。
• 只是米尔顿·弗里德曼的货币需求函数中 包含了更多的资产种类，而不象凯恩斯 的模型，只包含了货币与证券两类资产。
“现金余额数量说”
• １９１７年，英国剑桥大学经济学教授庇古在 马歇尔理论的基础上，提出了“剑桥方程式” :
•
M = ｋPy
• “剑桥方程式”中的ｋ等于“交易方程式”中V
的倒数。两个方程式所反映的基本观点——物 价水平与货币数量成正比例变化——是一致的，
所不同的只是，“交易方程式”强调货币在支
付过程中的作用（货币供应量的作用），而
• 弗里德曼十分清楚，现实中“不存在任何完全 纯粹的制度，每一制度都是某种类似混合制度 的东西；一方面，包括着指令性因素，而另一 方面，却又主要地依赖于自愿合作。问题在于 一种比例问题，在于将指令性因素降至最小， 而且，在引入指令性因素的地方，在于在实现 人们所追求的生产效率目标以外的其它目标的 同时，以一种尽可能小地妨害市场运行的方式 来实现这种指令性因素最小化” 。
• 费雪由此断言，在货币的流通速度与社会商品和劳务 量不变的条件下，物价水平是随流通中货币数量的变 动而成正比例变动的。因为费雪的理论所强调的是在 商品和劳务的交易中，货币作为流通手段和支付手段 的作用，所以称为“现金交易数量说”。
• “现金交易数量说”后来显然成为了米尔顿·弗里德曼 的现代货币主义思想的直接来源之一。
• 爱尔兰银行家理查德·坎蒂隆、法国思想家孟德 斯鸠都赞成并研究了货币数量论。
• 英国古典经济学家约翰·洛克和大卫·休谟则进 一步发展了这一理论。
• 英国古典经济学家李嘉图和大部分其它古典经 济学家也都持有货币数量论的观点。
欧文•费雪的货币数量论
• 美国耶鲁大学的经济学教授欧文•费雪是传统货 币数量说中最有影响的人物。
• 在弗里德曼的理论中，人们关心和追求自己的 私利是最基本的出发点。他认为，“正是在每 个人追求自身的利益而同其它人合作的时候， 自然而然地产生出了错综复杂的社会结构。”
• 弗里德曼认为，对于私利却应该正确理 解，“私利不是目光短浅的自私自利， 只要是参与者所关心的、所珍视的、所 追求的，就都是私利。科学家设法开拓 新的研究领域，传教士设法把非教徒变 成教徒，慈善家设法救济穷人，都是在 根据自己的看法，按照他的关系时， 将收入分为暂时性收入和持久性收入。 暂时性收入指短期内得到的，非连续的 和带有偶然性的收入。持久性收入指消 费者从自己拥有的物质资本和人力资本 中，在长期内经常能得到的，带有长久 性和规则性的收入流量。
• Y表示消费者在某一时期的实际收入，Yp表示 持久性收入，Yt表示暂时性收入，C表示消费 者在同一时期的实际消费开支，Cp表示与持 久性收入相应的持久性消费，即具有经常性的 消费开支，Ct表示与暂时性收入相应的暂时消 费，即非经常性的消费开支；则可以写出下列 一组概括持久性收入假说的方程组：
• （３）货币供给增长率的变动，在短期 内会暂时改变实际的经济增长率和失业 率。但是，在长期里，这种实际效应等 于零。因此，只剩下通货膨胀率的持续 上升（“加速定理”）。
• （４）反对积极的需求管理政策（货币 政策和财政政策），主张长期的货币政 策“规则”或者事先宣布的“目标”。