MBO实务运作

私募股权投资(重定向自私募股权投资基金)私募股权投资（Private Equity，简称“PE”）目录[隐藏]∙ 1 私募股权投资(PE)简介∙ 2 私募股权投资(PE)的主要特点∙ 3 私募股权投资(PE)的投资者∙ 4 私募股权投资(PE)的资金募集∙ 5 私募股权投资基金的种类∙ 6 私募股权投资基金的投资运作流程∙7 私募股权投资主要组织形式∙8 私募股权投资(PE)与风险投资(VC)的区别∙9 VC和PE投资退出方式∙10 中国资本市场中的私募股权投资(PE)∙11 中国私募股权投资(PE)业务展望∙12 VC/PE的税务处理[1]∙13 投资退出案例[2]o13.1 IPO退出▪13.1.1 案例一：李宁有限公司▪13.1.2 案例二：盛大公司▪13.1.3 案例三：蒙牛乳业有限公司▪13.1.4 案例四：泛华保险▪13.1.5 案例五：航美传媒▪13.1.6 案例六：百丽国际▪13.1.7 案例七：潍柴动力▪13.1.8 案例八：完美时空▪13.1.9 案例九：网龙o13.2 另一种退出方式▪13.2.1 案例一：张江微创▪13.2.2 案例二：中邮酒店▪13.2.3 案例三：置信电气∙14 参考文献[编辑]私募股权投资(PE)简介私募股权投资（Private Equity）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。

有少部分PE基金投资已上市公司的股权（如后面将要说到的PIPE），另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式。

不过以上只占很少部分，私募股权投资仍可按上述定义。

广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本（Development Capital）、并购基金（buyout/buyin fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）、重振资本（Turnaround Financing），Pre-IPO资本（如bridge finance），以及其他如上市后私募投资（private investment in public equity,即PIPE）、不良债权（distressed debt）和不动产投资（real estate）等等（以上所述的概念也有重合的部分）。

2019年-2020年专业知识与实务练习含答案多选题1、根据《中华人民共和国价格法》的规定，政府在必要时可以实行政府指导价或政府定价的商品或服务包括()。

A．自然垄断经营的商品B．国家级贫困地区的各类农用商品C．资源稀缺的少数商品D．国家投资开发的高新技术类服务E．重要的公益性服务多选题2、MBO是流行于欧美国家的一种企业收购方式。

下列有关MBO的表述中，不正确的是（）。

A．收购者必须是目标公司的管理者或经理层B．收购行为不改变企业的资产结构C．收购者必须是自己投入资金收购D．收购行为不改变企业的控制权结构单选题3、财政支出规模增长是工业化以及社会和经济的发展增加对政府活动的需求所导致的，提出此观点的是()。

A．皮考克B．瓦格纳C．马斯格雷夫D．鲍莫尔单选题4、关于财政支出的说法，错误的是（）。

A．包括预算内和预算外支出B．按其经济性质可分为购买性支出和投资性支出C．财政支出是由社会公共需要决定的D．内容是由法律法规决定的多选题5、对于房地产开发投资项目来说，现金流入通常包括()。

A．预售收B．还本付息收入C．租赁收入D．贷款本金收入E．利息收入多选题6、房地产投资具有()等特点。

A．投资品种的多样性B．投资收益的稳定性C．投资价值的附加性D．投资变现的便利性E．投资区域的差异性多选题7、属于经济全球化表现的是()。

A．国际分工合作的深化B．取消金融管制C．国家贸易和跨国投资快速发展D．国内外金融市场之间的联动更加紧密E．资本在全球范围内流动更加自由多选题8、根据《中华人民共和国价格法》，在制定关系群众切身利益的（）时，政府应当建立听证会制度。

A．公用事业价格B．公益性服务价格C．自然垄断经营的商品价格D．价格波动过大的农产品价格E．政府集中采购的商品价格多选题9、属于经济全球化表现的是()。

A．国际分工合作的深化B．取消金融管制C．国家贸易和跨国投资快速发展D．国内外金融市场之间的联动更加紧密E．资本在全球范围内流动更加自由多选题10、属于经济全球化表现的是()。

2024年经济师考试人力资源管理专业知识和实务(初级)复习试题(答案在后面)一、单项选择题（本大题有60小题，每小题1分，共60分）1、以下哪项不属于人力资源管理的四大职能？A、招聘与配置B、培训与开发C、绩效管理D、财务管理2、在人力资源管理中，以下哪项不是招聘过程中的关键环节？A、制定招聘计划B、发布招聘信息C、简历筛选D、员工离职面谈3、以下哪种绩效考核方法是以工作产出作为考核指标的？A、行为定点量表法B、目标管理法C、行为锚定量表法D、关键事件法4、在人力资源管理中，下列哪项不是提高员工满意度的有效方法？A、合理调整薪酬结构B、提供良好职业发展机会C、加强员工技能评估D、增加休息休假时间5、根据《中华人民共和国劳动合同法》，下列关于试用期员工工资的说法正确的是？A、试用期员工的工资可以低于本单位相同岗位最低工资的约定标准B、试用期员工的工资不得低于本单位相同岗位最低工资的约定标准C、试用期员工与所在单位签订的劳动合同期限不满3个月的，试用期工资可以低于本单位相同岗位最低工资的约定标准D、试用期员工可以签订无固定期限劳动合同，不受试用期工资限制6、在我国，以下哪项不属于人力资源管理的基本职能？A、招聘与配置B、培训与开发C、薪酬福利管理D、企业发展战略规划7、在人力资源管理中，以下哪项不属于人员招聘的渠道？A、内部推荐B、校园招聘C、社会招聘D、网络招聘E、人才市场8、以下哪项不是人力资源规划的主要任务？A、组织结构设计B、人员招聘C、员工培训D、薪酬福利管理9、员工满意度调查属于人力资源管理中的哪种管理活动？A、绩效管理B、培训与开发C、薪酬管理D、员工关系管理 10、在人力资源管理中，哪种方法被广泛用于职位评价？A、直接排序法B、工作日志法C、关键事件法D、职位等级法11、在人力资源管理中，为了保障员工的权益和提高工作效率，企业通常会采用以下哪项制度？（）A. 末位淘汰制B. 轮岗制度C. 劳动合同制D. 期权激励制度12、在人力资源规划中，以下哪项不是传统的人力资源规划方法？（）A. 定量预测法B. 定性预测法C. 经验预测法D. 需求预测法13、在人力资源规划中，以下哪项不是影响人力资源规划的因素？A、组织战略目标B、市场环境变化C、技术发展水平D、员工个人兴趣14、以下哪项不属于人力资源管理的四大功能？A、招聘与配置B、培训与开发C、绩效管理D、财务管理15、一家企业在招聘过程中，设置了一个特别环节，要求应聘者模拟解决某些实际工作中的问题，这种方法被称为（）。

经济师考试工商管理专业知识和实务(中级)模拟试题(答案在后面)一、单项选择题（本大题有60小题，每小题1分，共60分）1、下列哪个选项不属于企业资源计划(ERP)的核心功能？A. 财务管理B. 供应链管理C. 客户关系管理D. 人力资源管理2、在以下哪项活动中，企业不能应用目标管理法（MBO）？A. 提高员工满意度B. 降低产品成本C. 提高市场份额D. 研发新产品的截止日期3.在公司制企业中，股东通常享有的权利包括（）A. 资产剩余权B. 公司决策权C. 经营自主权D. 公司经营的控制权4.下列各项中，属于公司制企业特点的是（）A. 无限责任原则B. 有限责任原则C. 有限责任原则D. 混合经营原则5.以下哪种人力资源管理方法主要是通过设定一系列合理的规章制度，对企业生产和服务运作进行有效控制和评估的？A. 工作分析法B. 岗位分析法C. 制度化管理法D. 关键绩效指标管理法6.在企业战略管理过程中，关于SWOT分析的正确描述是？SWOT分析是企业战略分析的重要工具，它通过对企业内部的优势（Strengths）、劣势（Weaknesses）、机会（Opportunities）和威胁（Threats）进行分析，为企业制定合适的战略提供决策依据。

A. SWOT分析只关注企业内部条件的分析。

B. SWOT分析是对企业外部环境进行的全面评估。

C. SWOT分析是对企业内部资源和外部环境进行综合分析的战路分析工具。

D. SWOT分析不涉及识别市场机会和威胁的内容。

7.在公司制企业中，股东通常享有的权利包括（）。

A. 查阅公司章程B. 监督董事会执行职务C. 参加股东大会D. 任命董事8.下列各项中，属于企业社会责任的是（）。

A. 为股东创造利润B. 为客户提供优质的产品和服务C. 为员工提供良好的工作环境和发展机会D. 承担环境保护和资源节约的责任9、根据市场细分的定义，市场细分是( )。

A. 按人口因素划分B. 按购买行为划分C. 按地理位置划分D. 按企业性质划分10、在市场营销中，目标市场的选择应该考虑的因素包括( )。

财务操纵的动机和常用手法【会计实务经验之谈】盈余管理是根据会计政策的可选择性，在合法范围内的一种筹划方法。

利润操纵是通过非法的手段人为地造成利润的增减，利润操纵的恶劣情况是财务欺诈，是采取无中生有的伪造业务合同/销售发票。

以下对这三种不加区别都成为是利润操纵。

财务操纵最终都落脚点在“盈余”管理上。

一、利润操纵的动机和方向盈余管理一般情况是将不好的业绩往好的方向做，但有时候也会隐藏利润，或者为了扭亏而提前隐藏利润。

利润表和资产负债表都是按照权责发生制，因此手法更多的是分摊和递延，但现金流量表是按照收付实现制，因此手法更多的是无中生有。

操纵方向提高盈利隐藏利润应用场景业绩承诺，上市、再融资，股权激励实施‚ 收购后，MBO后股权激励设计。

收购前，MBO前‚ 少交税（在融资压力不大的时候）二、无中生有——最恶劣的欺诈（1）最直接的虚构收入：低级水平的虚构收入方式，包括白条出库、作销售入账、对开发票、阴阳合同虚开发票，等等。

这些明显的违法之举在日益发展的资本市场环境下已经逐渐消失了；（2）隐蔽的虚构收入：更高级、更隐蔽的虚增方式正在为一些公司所采用。

如企业自己或利用控股子公司按市场价销售给第三方，确认了销售收入，再由集团或另一关联公司从第三方手中购回，避免了在合并报表时集团内部交易必须抵消的约束，确保了在合并报表中确认收入和利润，达到了操纵收入的目的。

三、提前或推迟的做法1、收入确认在现实经济活动中，由于销售交易形式的多样性，企业在进行销售收入确认时拥有较大的空间。

在房地产和高新技术行业，提前确认收入的现象非常普遍。

主要的提前确认收入的几种情况包括：一是在存有重大不确定性时确定收入，二是完工百分比法的不适当运用，三是在仍需提供未来服务时确认收入，四是在销售交易未完成的情况下提前开具销售发票。

与提前确认收入一样，延后确认收入也是企业调控盈利的一种手法。

这种手法一般在企业当前收益较为充裕，而未来收益预计可能减少的情况下时有发生。

投资银行理论与实务,复习提纲投资银行理论与实务1、以下不属于投资银行业务的是（）。

A、证券承销B、兼并与收购C、不动产经纪D、资产管理答案：C2、现代意义上的投资银行起源于（）。

A、北美B、亚洲C、南美D、欧洲答案：D3、根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。

A、超大型投资银行B、大型投资银行C、次大型投资银行D、专业型投资银行答案：A4、我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）A、市价委托B、当日限价委托C、止损委托D、止损限价委托答案：B5、深圳证券交易所开始试营业时间（）A、1989 年10 月1 日B、1992 年12 月1 日C、1992 年12 月19 日D、1997 年底答案：B6、资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。

A、委托一一代理B、管理一一被管理C、所有一一使用D、以上都不是答案：A7、中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（）A、1989 年10 月1 日B、1992 年12 月1 日C、1992 年12 月19 日D、1997 年底答案：D8、客户理财报告制度的前提是（）A、客户分析B、市场分析C、风险分析D、形成客户理财报告答案：A9、（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。

A、证券承销B、兼并与收购C、证券经纪业务D、资产管理答案：A10、关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（）A、美国B、英国C、德国D、日本答案：C11、（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。

A、1982 年1 月B、1983 年1 月C、1984 年1 月D、1985 年1 月答案：C12、以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。

A、发行人主营业务发展前景B、产品价格有无上升的潜在空间C、投资项目的投产预期和盈利预期D、发行人所处行业的发展状况答案：D13、客户理财报告制度的前提是（）A、客户分析B、市场分析C、风险分析D、形成客户理财报告答案：A14、投资银行的核心业务是（）。