套期保值会计处理和案例分析1精品PPT课件

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安 全 象 只 弓 ，不拉 它就松 ，要想 保安全 ，常把 弓弦绷 。20.1 0.3121 :28:51 21:28O ct-203 1-Oct- 20
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加 强 交 通 建 设管理 ，确保 工程建 设质量 。21:2 8:5121 :28:51 21:28S aturda y, O ct ober 3 1 , 2 02 0
08-1-7 08-1-14 08-1-21 08-1-28 08-2-4 08-2-11 08-2-18 08-2-25 08-3-3 08-3-10 08-3-17 08-3-24 08-3-31
1200 1000
800 600 400 200
0
元/吨
卖出？
sr0809与白糖现货价差
卖出？
▪ 时机：牛市熊市、资金推动（拉升打压）。 ▪ 现货企业的独特优势：对市场的把握、现货渠道 ▪ 难点：期货制度的把握、资金实力和进出场时机。
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安 全 在 于 心 细，事 故出在 麻痹。 20.10. 3120.1 0.3121 :28:51 21:28: 51Octo ber 3 1 , 2 020
▪ห้องสมุดไป่ตู้
踏 实 肯 干 ， 努力奋 斗。20 20年10 月31日 下午9时 28分2 0.10.3 120.10 .31
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追 求 至 善 凭 技术开 拓市场 ，凭管 理增创 效益， 凭服务 树立形 象。20 20年10 月31日 星期六 下午9时 28分5 1秒21: 28:512 0.10.3 1
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安 全 在 于 心 细，事 故出在 麻痹。 20.10. 3120.1 0.3121 :28:51 21:28: 51Octo ber 3 1 , 2 020

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套期保值分类
一：买入套期保值 套期保值者首先买进期货合约，持有多头头寸，
以保障在现货市场的空头头寸，旨在避免价格上涨的 风险，通常为加工商、制造业者和经营者所采用。 二：卖出套期保值
套期保值者首先卖出期货合约，持有空头头寸， 以保护在现货市场中的多头头寸，旨在避免价格下跌 的风险，通常为农场主、矿业主等生产者和经营者所 采用。
在现货市场和期货市场对同一种类的商品 同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即 在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出 或买进同等数量的期货，经过一段时间 ，当 价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期 货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
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套期保值原理
1:期现价格走势的一致性； 2:临近合约到期日价格与现货价格的一致性；
入； 可给生产、加工、经营企业销售、购买和定价策略中提供灵活性； 在商品必须储存的情况下，套期保值可使资金摆脱绑在存货上的
境地，从而提高企业的资金金使用效率； 可以节省一些储存费用、保险费和损耗； 可以预先锁定成本和价格方便计划工作； 从保值计划所得的利益中可增加厂商的借款能力和信誉；
付出的成本：一旦采取了套期保值策略，在规避对已不利 的价格风险的同时，也放弃了价格可能出现对已有利的获得机会。 同时必须支付交易成本。
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买入套期保值案例分析
铜消费企业的价格波动风险
年份
全年最高点
2003
2305.0美元
2004
3177.5美元
2005
4515.5美元
2006
8790.0美元
2007
8335.0美元
全年最低点 1553.5美元 2283.5美元 2877.5美元 4352.5美元
5255.0美元

期
保 值
①套期保值交易者是现货市场买者；
的 原
面临未来商品价格上涨风险；
则 ②如遇价格上涨；
和 目
现货亏损，期货盈利。
的
13
二
、
套 (2)交易者是现货市场商品卖方
期
保 值
①套期保值者是现货市场卖方；
的 原
面临未来市场商品价格下跌的风险；
则 ②如遇价格下跌；
和 目
现货亏损，期货盈利。
的
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二
遵循交易原则，价格风险大部分转移。
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()
一
卖
5.卖出套期保值应用
出
套 期
(1)农产品生产者；
保 为未来收获并出售的农产品保值；
值 (2)经销商、储运商；
确保现货经营利润；
(3)加工商、制造商；
对未来出售的商品保值。
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()
一
卖 出
6.对卖出套期保值有利基差变化
套 期
(1)价格变动具体情形；
差
1.基差为负数的正常市场；
期货价格高于现货价格；
2.基差为正值的反向市场；
持约未得到价格报偿；
甚至出现负持约成本；
3.基差为零的市场情况；
交割期到来期货价格中远期成本消失。
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三
、
基 差
(六)基差的作用
1.基差对套期保值的影响；
基差不变，一市场盈利等于另一市场亏损； 基差变化，一市场盈利不等另一市场亏损；
(2)未来在现货市场卖出现货时；
在期货市场买入预先卖出的期货；
即对冲合约结束卖出套期保值。
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()
一
卖
4.卖出套期保值结果
出
套 期

假设11月份的大豆的现货价格及大豆卖出和 买入的期货合约价格如下表所示，则卖出套期保 值操作过程如下。
13.01.2021
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卖出套期保值操作 （单位：元/吨）
由上表的分析可知，该农场由于准确地预测了价格变化趋势， 果断地入市套期保值，成功地以期货市场盈利200元/吨弥补了 现货交易的损失，实际销售价格为2,300+200=2,500元/吨， 保证了目标利润。
13.01.2021
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卖出套期保值的利弊
利
弊
能够帮助生产商、销售商和农场规 避未来现货价格下跌的风险。
有利于现货合约的顺利签定。
卖出套期保值交易者 在锁定销售价格的同 时，得付出机会成本。
13.01.2021
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卖出套期保值适用对象
➢ 有库存产品尚未销售或即将生产出来产品 的生产厂家和种植农产品的农场，担心日 后出售价格下跌，需要进行卖出套期保值 交易。
当持有现货多头头寸或先期空头头寸（现在已经决定将来 要出售若干现货）时，可采用空头套期保值；
当持有现货空头头寸或先期多头头寸（现在已经决定将来 要购进若干现货）时，可采用多头套期保值。
13.01.2021
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13.01.2021
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8
（一）买入套期保值
➢ 买入套期保值的概念 套期保值者由于将来需要买入现货，首先在期
➢ 期货市场上的盈利弥补现货市场上的亏损有 余，实现有盈套期保值。
➢ 期货市场的盈利不足以弥补现货市场上的亏 损，实现减亏套期保值。
13.01.2021
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套期保值的避险效果的影响因素

以上两例分别从生产商和购买者的角度 考察了套期保值的基本原理。
基于经销商视角的套期保值
已经进货，仓库存有商品，为了规避价格风 险，经销商应该怎样进行操作，以便套期保 值？
预期进货，仓库没有商品，为了规避价格风 险，经销商应该怎样进行操作，以便套期保 值？
08.02.2020
套期保值策略
08.02.2020
套期保值策略
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影响套期保值效果的因素
时间差异影响 地点差异影响 品质差异影响 商品差异影响 数量差异影响 上述因素中，前四个因素常常导致期货合约价格并不收
敛于保值资产现货价格。数量差异则导致期货合约价值 与现货价值背离。 由于上述因素的存在，实践中完美套期保值是极其罕见 的。
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套期保值策略
பைடு நூலகம்
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04年10月6日纽约商品交易所石油收盘价
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套期保值策略
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考虑基差风险的套期保值效果
符号 S1、F1、b1 、 S2、F2、b2分别为t1 、 t2时刻的 保值资产的现货价格、期货合约的期货价格和 套期保值中的基差，则有
b1=S1－F1；b2=S2－F2
08.02.2020
套期保值策略
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多头套期保值实例
已知条件
上海汽车于3月10日进行盘存，发现6月10日需采购 天然橡胶5000吨。
天然橡胶现货价格：6900元/吨
天然橡胶期货价格（6月份）：6600元/吨
套期保值策略：
3月10日：买入6月份天然橡胶期货合约1000个。
6月10日：卖出1000个6月份橡胶期货合约，对初始 部位进行平仓。

检验费用
检验费用=0元/吨 （苹果入库检验费用由交割仓库承担）
交易手续费 期货交易手续费=0.5*1.1/10=0.055元/吨（一开一平，单边收费；1.1倍手续费标准）
增值税
增值税=（8100-7000）/1.11*0.11=110 （交割结算价-现货买入价）/（1+11%）*11% （由于交 易所开票价为合约最后十个交易日平均值作为最后结算价，因此两次开票之间存在税差即结算价与现货 的税差，卖方交割缴纳增值税）
3、别人赔着卖 自己赔不起 客户都跑了

责任 成长 价值
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熟悉行业情况及期货交易交割规则
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目前我国苹果产业碎片化较为特征较为明显，产业集中度低。根据中国苹果产业协会提供的 数据显示，2015年我国种植面积5亩以下的果农占比达到80%，行业内排名前十的贸易企业 市场占有率不足2%。
资金利息 保证金利息 税金 仓库贴水（升水为负） 入库成本合计
单位 元/吨 元/吨
元/吨 元/吨
元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨
数额(大约数) 1480 0
3 12
12.6 3.5 21 140 1672.1
备注
仓库首单业务，对客户优惠，免收入库费
仓库首单业务，对客户优惠，注册前免收，注册到交割预计20天，每 天0.6元
现货资金利息=现货价格*年贷款利率*套利期限=7000*9.6%*30/360=56
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假设一苹果经纪人在今年苹果下来时候，2017年11月份以7000元/吨（3.5元/斤）成本购入符合期货 标准的红富士一级果100吨，放置在郑州商品交易所制定的交割仓库。交割仓库的冷藏条件可以实现 苹果在2018年5月份出库时内在质量标准不发生太大变化。经测算，假设一个月的持仓成本为100元/ 吨，含资金利息、仓储费、期货保证金利息等固定成本。放置到5月份交割按照6.5个月计算，整个储 藏周期成本650元/吨，增值税成本110元，购入成本7000元，合计7760元/吨。在苹果期货上市的两 周时间内苹果期货主力合约AP1805基本在8100元/吨。一个无风险套利的操作就是在期货盘面上做空 10手苹果期货AP1805合约，提前锁定每吨340元/吨（8100-7760）的利润。