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第四章 技术经济评价的基本指标及原理

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第4章+技术经济分析的基本方法(2)

第4章+技术经济分析的基本方法(2)

NPV NPVR = × 100% = Ip
∑ NCF (1 + i )
t =0 t 0
n
−t
∑ I (1 + i )
t =0 t 0
n
−t
式中： --全部投资的现值 式中： IP--全部投资的现值 净现值率的判别准则：用净现值率评价项目或方案时， 净现值率的判别准则：用净现值率评价项目或方案时，若 NPVR≥0，方案可行，可以考虑接受； NPVR<0，方案不可行。 NPVR≥0，方案可行，可以考虑接受；若NPVR<0，方案不可行。对 于多方案比选，NPVR取最大者 取最大者。 于多方案比选，NPVR取最大者。 P63 例4.9
三、比率性指标分析法
比率性指标是反映投资使用效率高低的一类 经济评价指标，以该类指标为核心， 经济评价指标，以该类指标为核心，形成了一组 评价方法。 评价方法。 净现值率 内部收益率
一、净现值率(NPVR) 净现值率
净现值率又称为净现值指数， 净现值率又称为净现值指数，是指技术方案的净现值与投资 现值之比。 现值之比。其计算公式为
已知A、 两种设备均能满足使用要求 两种设备均能满足使用要求， 设 例4-8 已知 、B两种设备均能满足使用要求，A设 备的市场价为150(万元 ，使用寿命为 年，每年可带来收 万元)，使用寿命为4年 备的市场价为 万元 入50(万元 ；B设备的市场价为 万元)； 设备的市场价为240(万元 ，使用寿命为6 万元)，使用寿命为 万元 设备的市场价为 万元 万元)， 年，每年可带来收入60(万元 ，试在基准折现率为 ％的 每年可带来收入 万元 试在基准折现率为10％ 条件下选择经济上有利的方案。 条件下选择经济上有利的方案。 解: NAV(A)=50-150(A／ NAV(A)=50-150(A／P，10％，4)=2.7(万元) 10％，4)=2.7(万元) ％，4)=2.7(万元 NAV(B)=60-240(A／ NAV(B)=60-240(A／P，10％，6)=4.9(万元) 10％，6)=4.9(万元) ％，6)=4.9(万元 因为NAV(B)>NAV(A)，故选择设备 在经济上更为合 因为NAV(B)>NAV(A)，故选择设备B在经济上更为合 NAV(B)>NAV(A) 理。因此在基准折现率为10％的条件下，选择设备 在 因此在基准折现率为 ％的条件下，选择设备B在 经济上是有利的。 经济上是有利的。

工程经济学4工程经济评价指标

工程经济学4工程经济评价指标
受。
2019/11/8
8
内部收益率的计算方法
NPV(i1) A
0
i1
NPV(i2)
i* IRR
i2 i
B
IRR

i*

i1

NPV
NPV (i1) (i1) | NPV
(i 2 )
|
(i2

i1 )
2019/11/8
9
思考题
某项工程方案的现金流量如下表所列，设其行业基准 收益率为10%。试用内部收益率法分析判断该方案是 否可行。
|
(i2
i1)
12% 21 (14% 12%) 21 91
2019/11/8
12.4%
11
思考题
某项工程方案的现金流量如下表所列，设其行业基准 收益率为15%。试用内部收益率法分析判断该方案是 否可行。
年
0
1
3
4
净现金流量（万 元）
－100
470
－720
360
2019/11/8
2248 2189 1897 1569 1200
年末尚未收 回的投资 4＝3－1
1948 1689 1397 1069
0
2019/11/8
15
IRR的经济含义
0
1
2
3
4
5
年
-2000
-1069
-1948
-1689
-1397 500
500 -1897
500 -1569
300 -2248
-2189
1200 -1200
3. 净现值指标用于多方案比较时要求被比较方案具 有相同的计算期。

《技术经济学》教学大纲

《技术经济学》教学大纲

《技术经济学》教学大纲32（计划学时32学时）（适用专业：管理科学）一、课程基本信息课程编号：066129课程类型：专业基础课开课学期：第五学期学时：32学时学分：2学分考试类型：考试适用专业：管理科学专业二、课程简介《技术经济学》是管理科学专业课程中的一门学科基础课，是关于方法论的一门应用性学科。

通过本课程的学习，学生应掌握技术经济分析的基本理论、方案比选以及方案（项目）评价的基本方法。

本课程的主要内容包括：技术经济分析的基本原理、资金时间价值理论、技术经济分析评价指标与方法、不确定性与风险分析的基本方法以及设备更新的技术经济分析等。

三、课程教学目的和要求管理科学专业要求学生具有较强的投资项目分析和评价能力，《技术经济学》就是可以满足这一要求的一门实用性很强的课程。

通过本课程的学习，学生应理解技术经济分析的基本理论，掌握各种技术方案的经济评价方法，会计算各类财务分析指标，并得到技术经济评价、方案优选和从事技术经济理论研究的基本训练。

本课程旨在培养学生今后在工作中能自觉地从经济角度去考虑工程技术问题、讲求经济效益的意识和能力。

本课程要求系统地介绍技术经济分析的基本理论及方法，加强基础训练。

在理论教学中穿插各种实例、案例，并留有一定量的作业，以培养学生运用技术经济理论和方法解决问题的能力。

四、教学中应注意的问题1、本大纲以管理科学专业学生为主要对象编写，计划学时32学时，其他专业可参考执行。

2、注意本课程与其它课程的关系。

本课程的学习要求学生在掌握了《高等数学》、《概率论与数理统计》及《政治经济学》、《西方经济学》等基本经济管理知识的基础上进行。

作为专业基础课程，本课程主要为《建设项目管理学》、《项目评估学》等各专业课程服务。

本课程与其他课程的衔接，应安排在数学、经济理论等课程学完之后，专业课开始之前为佳。

3、本课程的重点和难点主要在资金时间价值及其应用、技术经济评价的基本指标和方法、设备选择及使用的技术经济分析、建设项目的财务分析原理、不确定性分析方法等五个方面，教学中注意重点突出。

第四章 技术经济评价基本方法例题

第四章 技术经济评价基本方法例题
C C （ t P / F ,8%, t）
t 1 33
ห้องสมุดไป่ตู้
40000 ( P / F， 8%， 1) 90000 （P / F， 8%， 2） 50000 （P / F， 8%， 3） 310 （P / A， 8%， 30 ） ( P / F， 8%， 3）
156936 （万元）
方案 初始投资 年收益 年经营费 寿命
A B C
200 300 400
100 130 150
42 52 58
10 10 10
解： NPVB-A=-100+(78-58)(P/A,12%,10)=13(万元) ∵ NPVB-A＞0， ∴淘汰A，选择B。 NPVC-B=-100+(92-78)(P/A,12%,10)=-12.9(万元) ∵ NPVC-B＜0， ∴淘汰C，选择B， ∴最终选择B方案。
24
例 4-19 ： 两个互斥投资方案，现金流量如表所示，
4 500
5 1200
解： NFV=-2000（F/P，ERR，5）+300（F/P，10%，4）+ 500（F/A，10%，3）（F/P，10%，1）+1200 由NFV=0，可得：（F/P，ERR，5）=1.72985 查表可知： （F/P，10%，5）=1.611，（F/P，12%，5）=1.762
IRR
-100 -200
22.89 15.1
39
39.64 14.4
NPV、IRR----一致的绝对经济效果检验结果 NPV、IRR----不一致的相对经济效果检验结果
22
例 4-17 ： 现拟建一化学剂厂，有 A 、 B 、 C 三个
备选方案，有关资料如表所示，若资金利用 率为12%，试选择最优方案。

工程经济学-第四章-工程项目经济评价的基本方法

工程经济学-第四章-工程项目经济评价的基本方法

CI
CO t
1
i0
t
t 0
3.判别准则
⑴单一方案
NPV 0
项目可接受
NPV 0
项目不可接受
⑵多个方案比较
净现值最大的方案为最优方案
20
第二节 动态评价方法
净现值的经济含义
NPV=0: NPV>0: NPV<0:
项目的收益率刚好达到i0； 项目的收益率大于i0，具有数值等于 NPV的超额收益现值；
累计净现金流量首次出现 正值的年份
9
第T年的净现金 流量
第一节 静态评价方法
2.计算公式 （3）判别标准
设基准投资回收期 —— Pc
Pt Pc Pt Pc
可以接受项目 拒绝项目
10
第一节 静态评价方法
5.例题
【例 4-1】某项目现金流量如表所示，基准投资回收期为 资回收期法评价方案是否可行。
净现值、净年值、净将来值 费用现值、费用年值……
投资收益率 内部收益率，外部收益率
净现值率
备注 静态、动态 静态、动态
动态
静态 动态 动态
第一节 静态评价方法
——不考虑资金的时间价值
➢静态投资回收期法 ➢投资收益率法
6
第一节 静态评价方法
一、静态投资回收期（Pt）法
1.概念 投资回收期：又称投资返本期或投资偿还期。 指工程项目从开始投资（或投产），到以其净收益（净
经济评价是投资项目评价的核心内容之一。
➢项目经济评价指标
时间型指标: 用时间单位计量的指标； 价值型指标: 用货币单位计量的指标； 效率型指标: 反映资金利用的指标。
三类指标从不同角度考察项目的经济性，适用范围不同，应同时 选用这三类指标。

技术经济效果的评价方法

技术经济效果的评价方法
对于 NPVi0
NPVi
选 max
为优
对于寿命期不同的方案：常用NAV法进行比较， 同样NAV大者为优。
2. 年值法（ NAV法）
对于寿命期相同的方案，可用
NPV法
NAV法
结论均相同
第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排列如下：
定义：是项目在正常生产年份的净收益总额与投资总额的比值。 经济含义：反映了投资项目的盈利能力。其值越大越好。 判别依据：R≥RC，项目可行。
年净收益额或年 平均净收益额
总投资（所括建设投资、建 设期贷款利息和流动资金）
行业平均投资收益率
投资收益率 投资利税率 资本金利润率
难于确定，限制了该指标的使用。
NPV（15%）A0 = 0 NPV（15%）A 1= 2026.32元 NPV（15%）A2 = 2547.00元 NPV（15%）A3 = 1535.72元
NPVi
选 max
为优
即A2为最优
4.差额内部收益率法（投资增额收益率法） 1）含义：是使增量现金流量净现值为0的内部收益率。(NPVB-A =0 时的i） —— i 'B-A 注：单纯的i r指标不能作为多方案的比选的标准。 因为 i rB> i rA并不代表i 'B-A > i C 2）表达式：
投资增额净现值法（ NPV B-A法） ——两个方案现金流量之差的现金流量净现值，用 NPV B-A表示 。
例：
年末
单位：元
注：A。为全不投资方案
1400
0
1
2
10
5000
（ A1 ）
1900
0
1
2
10
8000
（ A3 ）

农业技术经济学复习资料

农业技术经济学复习资料

效果同劳动耗费之间的比较关系。

2、经济效果=劳动成果-劳动消耗或劳动占用（所得-所费）这也可称为经济效益，可用相对值和绝对值表示。

3、经济效果具有两重性：其自然属性是从生产力角度反映经济活动过程中取得的效果同劳动耗费的比较，是不同社会的共性；其社会属性是从生产关系角度反映经济效果的质的规定性，在不同社会制度下，具有特殊性。

4、经济效果的特点：综合性、相关性持续性、极限性、不稳定性、多样性。

5、农业技术经济效果是农业投入于产出的比较，即是在农业发展过程中采用某项技术方案和技术措施所发生的劳动消耗和劳动占用同生产成果之间的比例关系。

6、技术效果是指某项技术的功能价值，它表现为技术性能、满足生产要求的程度及最终产生的某种生产成果 ；技术效果的大小取决于科学技术的水平，受自然条件的制约 ；技术经济效果则是采用农业技术所得所费比较； 技术经济效果以技术效果为基础，它的大小受节约规律的制约 ；二者可能表现为同步性，也可能表现为矛盾性。

7、投入产出所费所得或，绝对经济效果劳动占用劳动耗费劳动成果绝对经济效果or or ==1>；绝对经济效果=产出--投入0> 当家技术的经济效果原技术的经济效果新技术的经济效果相对经济效果or =1>8、提高农业技术经济效果的途径：经济效果（E）=劳动成果（Y）/劳动消费（L），可以推出以下五种提高经济效果的可能：（1）E↑=Y→/L↓劳动成果一定/劳动消耗减少（2）E↑=Y↑/L→劳动成果增加/劳动消耗一定；（3）E↑=Y↑↑/L↑劳动成果大量增加/劳动消耗少量增加（4）E↑=Y↓/L↓↓劳动成果少量减少/劳动消耗大量减少（5）E↑=Y↑/L↓劳动成果增加/劳动消耗减少第二节农业生产要素组合原理一、技术要素整体论生产力是特定的技术要素在特定的关联方式下形成的有机整体。

1.整体性生产力是整体性很强的有机体，构成他的要素缺一不可，而且内部要保持一定的比例关系。

2.系统性生产要素是一个多层次的复杂结构二、技术要素平衡1.技术要素平衡的特点：齐备性；短线平衡性农业生产要素的能力往往表现不均衡，有高有低。

工程经济学 静态和动态评价指标

工程经济学 静态和动态评价指标

4.1.1 工程经济评价指标体系
2. 按指标本身的经济性质分类时间性指标、价值性指标、 效率性指标
时间性指标
投资回收期 借款偿还期
项目经济评价指标
价值性指标 效率性指标
净现值，净年值 费用现值，费用年值
总投资收益率，资本金净利润率 资产负债率， 利息备付率，偿债备付率 内部收益率 净现值率
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分析：A方案投资是B方案的5倍，而在10年中的净现值仅 比B方案多0.75万元，就是说B方案与A方案的经济效果相 差很小。如果认为A方案优于B方案，显然是不合理的。由 此看来，当两个方案投资额相差很大时，仅以净现值的大 小来决定方案的取否可能会导致错误的选择。
为解决这一问题，我们引入净现值指数(NPVI)的概念 。它是项目净现值与投资现值之比，经济含义是单位投资 现值所能带来的净现值。
4.2 动态评价指标
3.净现值率（NPVR）或净现值指数（NPVI）：
⑴含义：
是项目净现值与项目全部投资现值之比。
经济涵义：单位投资现值所能得到的净现值。
⑵计算公式： NPVR =
⑶评价准则：
n
NPV Ip
(CICO)t (1ic)t
t1
n
It (1ic)t
t1
单一方案： NPVR≥0，则方案应予以接受；若NPVR ＜0，则方案应予以拒绝。
2. 总投资收益率(ROI)： ⑴含义
项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税
前利润(EBIT)与项目总投资(TI)的比率。
⑵计算公式：
EBIT
ROI
10% 0
TI
式中：ROI——总投资收益率；
EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；

技术经济学习试题库完整

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第一章绪论思考题1. 技术实践活动的要素有哪些？2. 提高项目的经济效果有何积极意义？3. 技术实践活动的后果和效果有何区别与联系？4. 技术经济学的基本原理包含哪些内容？5. 为什么对方案要进行系统评价？6. 技术经济分析的一般过程是什么？7. 为什么说技术经济分析是一个动态规划过程？8. 技术经济分析的基本步骤有哪些？9. 技术经济分析人员应具备哪些知识和能力？10. 在进行技术经济评价时要遵循那些评价原则？为什么要强调可比性原则？应注意哪些可比条件？第二章现金流量构成与资金等值计算思考题1. 什么是现金流量？财务现金流量与国民经济效益费用流量有何区别？2. 构成现金流量的基本经济要素有哪些？3. 经营成本与会计成本的主要区别是什么？为什么在工程经济分析中要引入经营成本的概念？4. 绘制现金流量图的目的及主要注意事项是什么？5. 在工程经济分析中是如何对时间因素进行研究的？试举例说明。

6. 何谓资金的时间价值？如何理解资金的时间价值？7. 单利与复利的区别是什么？试举例说明。

8. 什么是终值、现值、等值？9. 什么是名义利率、实际利率？10. 为什么要计算资金等值？影响资金等值的要素有哪些？11. 企业固定资产折旧的方法有哪些？它们各有什么特点？12. 企业利润如何构成？它们如何计算？练习题1. 现有一项目，其现金流量为：第一年末支付1000万元，第二年末支付1500万元，第三年收益200万元，第四年收益300万元，第五年收益400万元，第六年到第十年每年收益500万元，第十一年收益450万元，第十二年收益400万元，第十三年收益350万元，第十四年收益450万元。

设年利率为12%，求：(1)现值；⑵终值；⑶第二年末项目的等值。

2. 利用复利公式和复利系数表确定下列系数值：(1) (F/A，11.5%，10); (2)(A/P，10%，8.6);⑶(P/A，8.8%，7.8); ⑷(A/F，9.5%, 4.5)3. 某设备价格为55万元，合同签订时付了10万元，然后采用分期付款方式。

技术经济学第四章PPT课件

技术经济学第四章PPT课件
投资回收期法的类型 ① 静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 ② 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期计算——一般从工程项目开始投入之日算起，即应包括 项目的建设期。
一、 静态投资回收期 （一）概念 不考虑资金的时间价值，用项目各年的净收益来回收全部投资所需 要的期限。 （二）计算公式 设Tp 是以年表示的投资回收期 原理公式
Tp
(CI CO)t 0
t0
式中：CI----现金流入量；
CO----现金流出量；
（CI CO）t ----净现金流量；
实用公式： （1）投资一次完成，投产后各年的净收益均相同时，其计算公式：
Tp

B
I
C
式中： I ----项目投入的全部资金；
B----每年的收入；
C----每年的成本费用。
Tp
41
3500 5000
3.7年
Tb ≥ Tp，该技术方案 在经济上是可行的。
二、动态投资回收期 （一）概念 在考虑资金的时间价值即既定的基准收益率条件下，用项目各年的 净收益来回收全部投资所需要的期限。 （二）计算 原理公式：
Tp
(CI CO)t (1 i0 )t 0
净现金流量（NCF） -180 60 60 60 60 累计净现金流量 -180 -120 -60 0 60
5 ……
100 ……
30 …… 10 …… 60 …… 120 ……
Tp

B
I C

180 60
3(年)
例：利用下表所列数据，若标准 投资回收期Tp=5 年，试计算静态 投资回收期并判断其在经济上的合理性。
例：某工程项目当年投资，当年收益，预计期初投资额为180 万元， 每年的销售收入均为100万元，年总支出费用为40万元，现金流量情况 列入下表。试求该项目的投资回收期。

第四章_工程经济评价的基本指标

第四章_工程经济评价的基本指标

第四章工程经济评价的基本指标4.1 评价指标体系概述评价工程项目经济效果的好坏，一方面取决于基础数据的完整性和可靠性，另一方面取决于选取的评价指标体系的合理性，只有选取正确的评价指标体系，经济评价的结果能与客观实际情况吻合，才具有实际意义。

项目经济评价指标的设定应遵循以下原则: （1）与经济学原理相一致的原则，即所设指标应该符合社会经济效益评价的需要。

（2）项目或方案的可鉴别性原则，即所设指标能够检验和区别各项目的经济效益与费用的差异。

（3）互斥型项目或方案的可比性原则，即所设指标必须满足共同的比较基础与前提。

（4）评价工作的可操作性原则，即在评价项目的实际工作中，这些方法和指标是简便易行而确有实效的。

根据经济评价指标所考虑因素及使用方法的不同，可进行不同的分类，一般有以下三种分类方法。

1．按指标在计算中是否考虑资金时间价值分类在工程项目经济评价中，按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价指标分为静态评价指标（不考虑资金时间价值）和动态评价指标(考虑资金时间价值)两类，如图4.1所示。

静态评价指标是在不考虑时间因素对货币价值影响的情况下，直接通过现金流量计算出来的经济评价指标。

静态评价指标的最大特点是计算简便。

主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段，或对计算期比较短的项目以及对于逐年收益大致相等的项目进行评价。

动态评价指标是在分析项目或方案的经济效益时，要对发生在不同时间的效益、费用计算资金的时间价值，将现金流量进行等值化处理后计算的评价指标。

动态评价指标能较全面地反映投资方案整个计算期的经济效果，主要用于项目最后决策前的可行性研究阶段，或对计算期较长的项目以及逐年收益不相等的项目进行评价。

静态评价指标主要缺点是没有考虑资金的时间价值和不能反映项目整个计算期间的全面情况。

因此，在对投资项目进行经济评价时，应以动态分析为主，必要时另加某些静态评价指标进行辅助分析。

总投资收益率Array资本金净利润率静态投资回收期利息备付率偿债备付率资产负债率内部收益率净现值净现值率净年值费用现值与费用年值动态投资回收期图4.1 项目经济评价指标体系（按时间价值分类）2. 按指标本身的经济性质分类在工程项目经济评价中，按项目经济评价指标本身的经济性质可分为时间性指标、价值性指标和效率性指标三类，如图4.2所示。

10-技术经济评价-基本指标及原理-动态指标-内部收益率和外部收益率

10-技术经济评价-基本指标及原理-动态指标-内部收益率和外部收益率
技术经济评价的基本指标及原理
动态技术经济指标 内部收益率和外部收益率
1
第1页，共30页。
七、内部收益率指标
1 内部收益率的定义及其定义式 • 内部收益率又称内部（含）报酬率。 • 在所有的经济评价指标中，内部收益率是最重要的评价指
标之一，它是对项目进行盈利能力分析时采用的主要方法。
• 微观经济评价，分析项目的财务盈利能力时，主要 计算和考察项目财务内部收益率；
0
1
2
3
4
5
t
20பைடு நூலகம்0
图 现金流量图
第二步：用内插法求算IRR 列出方程：
9
第9页，共30页。
NPV(i) 2000 300 1 i1 500 1 i 2 500 1 i 3 500 1 i 4 12001 i 5 0
或： 2000 300 1 i1 500 P/A,i,3P/F,i,112001 i 5 0
• 某项目净现金流量如表所示。当基准折现率i0＝10％时，用内部 收益率指标判断项目在经济效果上是否可以接受。
•表
某项目的净现金流量表 (单位：万元)
时点
0
1
2
3
4
5
净现金流量 -2000 300 500 500 500 1200
解：
第一步：绘制现金流量图
8
第8页，共30页。
1200
300
500
500 500
14
第14页，共30页。
• 内部收益率IRR的经济涵义的另外一种表达，即它是项目寿命期 内没有回收的投资的盈利率。它不是初始投资在整个寿命期内 的盈利率，因而它不仅受项目初始投资规模的影响，而且受项 目寿命期内各年净收益大小的影响。

农业技术经济评价指标

农业技术经济评价指标
资金是劳动消耗和劳动占用的货币表现，具体包括资金消耗和资金 占用连个方面。
资金生产率指标组包括成本生产率指标和资金占用生产率指标。 1.成本产品率指标 （1）成本产品或产值率指标 成本产品或产值率=（产量或产值÷ 产品成本）×100% 单位产品或产值成本=产品成本÷产量或产值 （2）成本净产出率指标
三、农业技术经济评价指标的设置原则与应该注意的问题
（一）设置原则 1.科学、实用 评价指标应具有明确、严密的科学含义，并力求做到准确、可靠、 实用。 2.系统、全面 评价指标的设置，应能够比较系统、全面的反映农业生产的特点和 评价的复杂内容。 3.简便、易行 评价指标的用途要明确、计算方法要简便，要便于在生产实践中推 广和应用。 （二）应注意的问题 1.复杂问题简单化 2.缺乏科学态度，存在主观随意性 3.指标繁琐，主次不分；或零星分散，内容杂乱，缺乏简明适应性 4.指标含义不明确，计量的内容不一致，尺度不统一。
第二节 农业技术经济评价指标体系
一、农业技术经济评价指标体系的概念和作用 农业技术经济评价指标体系：农业技术经济评价指标体系是用于评 价农业技术经济效果的数量化指标系统。它能够较好地反映各种生 产资源间、以及生产资源与生产成果之间的因果或函数关系。 二、农业技术经济评价指标的分类与构成 农业技术经济效果评价指标体系通常包括农业技术经济效果衡量指 标、农业技术经济效果分析指标和农业技术经济效果目的指标三类。 （一）农业技术经济效果衡量指标 农业技术经济效果衡量指标是通过具体数值形式直接反映农业生产 中的技术应用，或各项物质技术因素组合在劳动消耗和劳动占用量 同劳动成果之间的关系。在指标体系占主要地位，又称主体指标。
二、农业技术经济评价指标的选择与应用
（一）根据评价对象的内容选用指标

经济评价基本指标

经济评价基本指标
基准收益率确定得合理与否，对投资方案经济效果的评价结论 有直接的影响，定得过高，会使本来有价值的投资方案被否决，定 得过低，会使效益不太好的方案也入选。
净将来值（NFV）与年值（AW）
净将来值：也叫做净终值。是计算期内各年净现金流量折算到计 算期末的代数和。
NFV=NPV(F/P,i,n) 年值：是年度等值的简称。指方案计算期内各年净现金流量的年 度等值。
静态投资回收期：指不考虑资金时间价值的情况下， 用技术方案的年净收益回收其全部投资所需时间。
在静态条件下讨论投资回收期是不考虑资金的利率的， 也就是在任何时点上发生的现金流是等效的。
静态投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以 自项目投产开始算起，但应予以注明。
2021/4/18
东南大学交通学院 谢逸仙
净现金流量现值 -3004.3371 494.6621 532.11848 492.7023 456.20583 422.41 391.12 362.15 335.32 310.486
累计净现金流量现值-3004.3371 -2509.68 -1977.557 -1484.854 -1028.6485 -606.2 -215.1 147.04 482.36 792.849
NPV=?
NPV
600 400 400 400 400
01 234
i ´
0 10 20 30 40
i（％）
50 60
1000
-1000
净现值（NPV）指标的特点：
☞净现值的优点：
考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经 济状况；经济意义明确，能够直接以货币额表示项目的盈利水平； 评价标准容易确定，判断直观。
Pt (7 1) 476.86 6.38年 1259.80

9-技术经济评价-基本指标及原理-动态指标

9-技术经济评价-基本指标及原理-动态指标

250 150
250 ….
250
0 20
1
2 100
3
4
5 ……
10
t
500
图
现 金 流 量 图
17
①公式法
NPV = −20 − 500(1 + 10% ) − 100(1 + 10% ) + 150(1 + 10% )
−1 −2 −3
or = −20 − 500(1 + 10% ) − 100(1 + 10% ) + 150(1 + 10% )
24
• 净现值函数的特点 特点： 特点 （1）同一净现金流量的净现值随折现率 0的增大而 净现值随折现率i 净现值随折现率 减小。故基准折现率i0定得越高，方案能被接受的 减小 可能性越小。 （2）在某一个i*值上(本图中i*＝22％)，曲线与横 坐标相交，表示该折现率下的NPV＝0，且： 当i0＜i*时，NPV＞0；i0＞i*时，NPV＜0。 • i*是一个具有重要经济意义的折现率临界值 折现率临界值（即 折现率临界值 内部收益率指标）。
1 -500 -500 0.9091 -454.6 -474.6 7 250 250 0.5132 128.3 150.9
CI 3．净现金流量（ -CO）t 净现金流量（
(1+10%) 4．现值系数 5．贴现值 6.累积贴现值 6.累积贴现值 年份 t 1．投资支出 2．净收入 (CI3．净现金流量 CI-CO)t -t 4．现值系数 (1+10%) 5．贴现值 6.累积贴现值 6.累积贴现值
技术经济评价的基本指标及原理
动态技术经济指标
1
动态技术经济指标
<1> 动态投资回收期 <2> 净现值 净现值(NPV) <3> 净现值指数 净现值指数(NPVI) <4> 净年值 净年值(NAV) <5> 净未来值 净未来值(NFV) <6> 费用现值和费用年值 费用现值和费用年值(PC、AC) 、 <7> 内部收益率指标 内部收益率指标(IRR) <8> 外部收益率 外部收益率(ERR)
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式中：PC--费用现值 AC--费用年值
说明：
① 费用现值和费用年值方法假定参与评价的各个 方案是可行的；适用于方案的产出价值相同，或者诸 方案能够满足同样需要但其产出效益难以用价值形态 (货币)计量；
② 费用现值和费用年值指标只能用于多个方案的 比选，不能用于单个方案评价； ③ 费用现值和费用年值指标，要求被比较方案具 有相同的计算期； ④ 判别准则是：费用现值或费用年值最小的方案为 优；
NPV=-20000+ 8000(P/A,i%,4)
∞
NPV
12000
i0 取值(％) 0 10 20 22 30 40 50
∞
5360
NPV(万元) 12000 5360 710 0 -2670 -5210 -7160 -20000
22%
710
0 10 20 30 40
i0
净现值函数曲线NPV=f(i0)
风险要求补偿的主观判断)；
（4）考虑通货膨胀因素。
4．净现值NPV的优缺点 净现值法的优点是： (1) 计算较简便，考虑了资金的时间价值；考虑了 项目整个寿命期内的现金流入流出情况。全面、 科学。
(2) 是一个绝对指标，反映了投资项目对企业财 富的绝对贡献，与企业追求利润最大化的目标是 一致的。所以在多方案的比选中，净现值最大化 准则是合理的。
第四章 经济效果评价方法
第一节 经济效果评价指标
一、价值型指标
二、效益型指标
三、时间型指标
第二节 决策结构与评价方法
一、独立方案的经济效果评价 二、互斥方案的经济效果评价
三、其他相关方案的经济效果评价(略)
第一节 经济效果评价指标
1. 经济效果评价指标分类：
1) 以货币单位计量的价值型指标，如净现值、净年 值、费用现值、费用年值等；
净现值小于零NPV＜0，表明
项目获利能力低于贴现率，即低于资本的最低获利要求
（当然，此时项目不一定亏损）。 由此可见，（净现值指标的实质：是看方案的现金 流的收益水平是否能够达到基准收益率的要求，即 NPV是否大于零？）当净现值大于零或等于零时， 项目可行；反之，不可行。 净现值指标的经济含义就是：项目寿命期内获得的 超出最低期望盈利的超额收益的现值。
投入资金全亏 不亏不盈
②有实际的经济意义：（-1,+∞） ③一般情况(有分析和决策意义)：[0,+∞）
NPV 渐近线
NPV
IRR
0
-1
i0
i0
渐近线
可见，净现值函数一般有如下特点： (1)同一净现金流量的净现值随折现率i0的增 大而减小。故基准折现率i0定得越高，方案能被 接受的可能性越小。 (2)在某一个i*值上(本图中i*＝22％)，曲线 与横坐标相交，表示该折现率i*下的NPV＝0，且 当i0＜i*时，NPV＞0；i0＞i*时，NPV＜0。i*是 一个具有重要经济意义的折现率临界值(即内部 收益率指标)，后面还要对它作详细分析。
5200
5200
5200
5200
5200
解：按12%的折现率计算隔年的净现金流量进行折现求和 NPVA=-9000+3400(P/A,12%, 5)=3256.24>0
NPVB=-14500+5200(P/A,12%, 5)=4244.84>0
方案B>方案A
150 0 20 500 1 2 100 3 4 5 6
2) 以相对量表示的反映资源利用效率的效率型指标，
如投资收益率、内部收益率、差额内部收益率、净现值 指数等； 3) 以时间作为计量单位的时间型指标，如投资回收 期、贷款偿还期等。
一、价值型指标
（一）净现值(NPV)
净现值(Net Present Value):是指按设定的折现率，将技术 方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的 累计值。计算公式为： n
2500
3500
10000
NPV (CI t COt )(1 i0 ) t
t 0
n
=-10000+2500(1+10%)-1+2500(1+10%)-2+2500(1+10%)-3 +3500(1+10%)-4 +3500(1+10%)-5 +3500(1+10%)-6 =2757.19>0 =-10000+2500(P/A,10%,3)+3500 (P/A,10%,3) (P/F,10%,3) =2757.19>0
由于各项目方案净现值对基准折现率的敏感性不同， 原先净现值小的项目，其净现值现在可能大于原先净 现值大的项目。
基准折现率i0的含义及影响因素：
定义：基准折现率是指投资项目可以被接受的最低期望收益率， 是投资者进行投资时可以接受的一个最低界限标准。
对基准折现率的确定，主要考虑如下因素：
（1）必须大于以任何方式筹措的资金成本(项目筹措资金和使 用资金所付出的代价)； （2）必须大于投资的机会成本(最佳投资机会所获得的盈利)； （3）考虑不同项目的风险水平或风险补偿系数(投资者对投资
250
7
…….
9
10
i0=10%
公式法
NPV 20 5001 10% 1001 10% 1501 10%
1 2 3
2501 10% 2501 10%
4
1 2
10
NPV 20 5001 10% 1001 10% 1501 10% 250P / A,10%,7 P / F ,10%,3 469.94(万元)
例4.4：某项目有两个工艺方案A、B，均满足同样的需要。其 费用数据如下表所示。在基准折现率i=10%的情况下，试用 PC和AC确定最优方案
表4-4 方案 A B 两个工艺方案的费用数据表 年运营费用(第1到第10年) 60 35
总投资(第0年末) 200 300
两方案的费用现值：
PCA=200+60(P/A,10%,10)=568.64 PCB=300+35(P/A,10%,10)=515.04 两方案的费用年值： ACA=200 (A/P,10%,10) +60=92.55 ACB=300 (A/P,10%,10) +35=83.82
的超出最低期望盈利的超额收益的现值，而净年值
给出的信息是寿命期内每年的等额超额收益。
（三）费用现值(PC)和费用年值(AC)
在对多个方案比较选优时，如果诸方案产出价值相同，或者 诸方案能够满足同样需要但其产出效益难以用价值形态(货 币)计量(如环保、教育、保健、国防类项目)时，可以通过对 各方案费用现值PC或费用年值AC的比较进行选择。
若净现值等于零NPV=0，则表明： ①从投资回收期角度看，按照给定的贴现率，方案 在寿命期内刚好收回投资； ②从定义式的含义看：项目各年的净现金流量的现 值累计之和刚好为零； ③收益率i刚好等于项目的基准收益率（基准贴现率 i0 ），即技术方案（项目）的获利能力等于给定的 贴现率i0 ，即达到资本的最低获利要求。 若净现值大于零NPV＞0，表明： 项目的获利能力高于贴现率，即高于资本的最低获利 要求；有附加收益！
NAV NPV A / P, i0 , n CI COt (1 i0 )t A / P, i0 , n
说明： ①经济含义：项目在寿命期内，附加收益的年金额。 ②判据：NAV≥0；
净年值的特点： 1）净年值与净现值是等效评价指标； 2）净现值给出的信息是项目在整个寿命期内获取
净现值对折现率i0的敏感性分析

当i从某一值变为另一值时，若按净现值最大的原
则优选项目方案，可能出现前后结论相悖的情况例
如：两个方案A和B的净现金流量及其在折现率分
别为10%和20%时的净现值。
0 1 2 3 方案 A -230 100 100 100 B -100 30 30 60 4 50 60 5 50 60 NPV(10%) NPV(20%) 83.91 75.40 24.81 33.58
(3)净现值对折现率i0的敏感性。对于不同的方案， 由于其现金流量的结构不同，当i0的取值从某一值变 为另一值时，NPV的变动幅度（即斜率）是不同的。 变动幅度大的方案，其净现值对折现率i0的敏感性就 高。
可以发现，当技术方案的后期净现金流量较大 时，其NPV函数较陡峭、曲线斜率较大，敏感 性越大。反之亦然。
(3)对于寿命期不同的技术方案，不宜直接使用净 现值(NPV)指标评价。
(二) 净年值（NAV） 净年值(NAV)，或称平均年盈利(the average annual benefit ，简写AAB)指标。 其定义为：是指按给定的基准折现率，通过等 值换算将方案计算期内各个不同时点的净现金流量 分摊到计算期内各年的等额年值。
3.判别准则
对单一项目方案：若NPV≥0，则项目应予接受； 若NPV＜0，则项目应予拒绝。
多方案比选： 若方案间的投资规模相差不大时，净 现值越大的方案相对越优（净现值最大准则）。
例：一台新机器，初始投资为10000元，寿命期为6年，期末 残值为0.该机器在前3年每年净收益为2500元，后3年每年为 3500元。已知基准折现率为10%，求净现值。
n
------NPV与i0的关系
t
NPV CI CO t 1 i0
t 0
NPV
∑(CI-CO）t
NPV
IRR
i0
曲线特性： ①随着i0取值的增大， NPV越来越小； ②某一方案是否合理的 临界点：IRR
i0
0 初始投 资额
渐近线
io的取值范围分析
io的取值范பைடு நூலகம், ①数学上：（-∞,+∞）