下载文档原格式
基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析一、引言随着人们生活水平的提高和健康意识的增强，乳制品行业在我国市场的需求持续增长。
光明乳业作为我国乳制品行业的重要参与者，其财务状况对于投资者、债权人、管理层以及其他利益相关者来说具有重要的参考价值。
本文将运用哈佛分析框架，从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个维度对光明乳业的财务状况进行全面深入的剖析。
二、战略分析（一）行业竞争格局我国乳制品行业竞争激烈，市场集中度较高。
蒙牛、伊利等企业在市场份额上占据较大优势，光明乳业面临着来自同行的强大竞争压力。
（二）市场需求趋势消费者对乳制品的品质、安全和功能性需求不断提升，这为光明乳业的产品创新和品质提升提出了更高要求。
（三）光明乳业的竞争战略光明乳业通过不断优化产品结构，加大研发投入，推出了一系列具有特色的高端产品，以差异化战略在竞争中寻求突破。
同时，加强品牌建设，提升品牌知名度和美誉度。
三、会计分析（一）资产项目1、固定资产：光明乳业的固定资产主要包括厂房、设备等。
对固定资产的折旧政策进行分析，判断其合理性。
2、存货：关注存货的计价方法以及存货周转率，评估存货管理效率。
（二）负债项目1、短期借款：分析短期借款的规模和利率，评估其偿债压力。
2、应付账款：关注应付账款的账龄和供应商关系。
（三）收入确认政策审查光明乳业的收入确认政策，确保其符合会计准则，不存在提前或延后确认收入的情况。
四、财务分析（一）偿债能力分析1、短期偿债能力通过流动比率、速动比率等指标，评估光明乳业短期内偿还债务的能力。
2、长期偿债能力利用资产负债率、利息保障倍数等指标，分析其长期偿债能力。
（二）营运能力分析1、应收账款周转天数反映公司收回应收账款的速度。
2、存货周转天数衡量存货的管理效率和销售能力。
（三）盈利能力分析1、销售净利率体现每一元销售收入带来的净利润。
2、净资产收益率反映股东权益的收益水平。
（四）现金流量分析1、经营活动现金流量分析经营活动现金流入和流出的情况，评估公司的盈利质量。
摘要哈佛框架分析法拥有与其他的分析法不同的特点，就是会从战略的角度去分析财务信息，并且会辅以企业的财务报表为分析基础，再去研究及分析光明乳业的各个财务指标，和整个财务的状况，从而针对其出现的运营问题、财务上的问题提出有效建议，帮助经营者更全面看待企业过去的经营成果，对现在的财务状况和运营进行衡量和分析[1]，从而去改善企业财务状况，以及帮助企业在复杂的市场环境下能够做出更合适企业的运营决策并给企业提供一定的参考建议。
关键词：光明乳业，哈佛分析框架，财务分析ABSTRACTHarvard Framework Analysis is different from other analytical methods in that it will analyze financial information from a strategic point of view, and will be supplemented by the financial statements of enterprises as the basis of analysis, and then study and analyze the various financial indicators of Guangming Dairy and the overall financial situation, so as to put forward effective suggestions for its operation problems, financial problems and help operators.A more comprehensive view of the past business results of enterprises, the current financial situation and operation of the measurement and analysis [1], so as to improve the financial situation of enterprises, and help enterprises in complex market environment to make more appropriate business decisions and provide enterprises with some reference suggestions.Key words：Bright Dairy，harvard analysis framework，Finance Analysis目录摘要 (Ⅰ)ABSTRACT (Ⅰ)一、绪论 (1)（一）选题背景 (1)（二）选题意义 (1)（三）研究内容 (2)1、文献研究法 (2)2、比较分析法 (2)3、定性与定量分析结合法 (2)二、财务分析的概念、作用及方法 (2)（一）概念 (2)（二）作用 (2)（三）方法 (3)1、比率分析法 (3)2、比较分析法 (3)3、趋势分析法 (3)4、哈佛框架分析法 (4)三、光明乳业经营现状和行业分析 (4)（一）光明乳业经营现状 (4)（二）行业分析 (5)四、哈佛框架在光明乳业的具体应用 (6)（一）战略分析 (6)1、swot分析 (6)2、战略总结 (6)（二）会计分析 (7)1、固定资产的会计分析 (7)2、应收账款的会计分析 (8)3、存货的会计分析 (8)（三）财务分析 (9)1、短期偿债能力分析 (10)2、长期偿债能力分析 (12)3、营运能力分析 (13)4、盈利能力分析 (14)（四）财务总体评价 (16)1、乳制品行业面临的机遇和挑战 (16)2、光明乳业的预测和风险 (16)五、发展建议 (17)（一）加强对食品质量的管控 (17)（二）增加单品竞争力 (17)（三）调整营销模式 (17)六、结论 (18)致谢 (19)参考文献 (20)附录 (21)一、绪论（一）选题背景随着经济的飞速发展，我国居民的整体经济收入也在同步提高，同时对生活质量也更加关注，但与之同出现的食物质量的问题也逐年增多，比如典型的三聚氰胺一事，这件事产生的后果不仅是企业的轰然倒塌，更是无数个无辜的生命以及被影响的家庭和人生，以致于这个恶劣的事件不仅仅给了我国的乳制品行业一记响亮的耳光，同时，也提醒我国国人要更注重食品的质量问题。
基于哈佛分析框架下的企业财务分析一、引言企业财务分析是评估企业财务状况、经营绩效和潜在风险的重要工具。
本文将基于哈佛分析框架，对某企业的财务状况进行全面分析，包括财务报表分析、财务比率分析和现金流量分析。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析通过分析企业的资产负债表，可以了解其资产结构和负债结构。
重点关注以下指标：- 总资产：反映企业的规模和资产规模。
- 负债比率：计算企业负债总额与总资产的比率，反映企业的负债风险。
- 资产负债率：计算企业负债总额与所有者权益的比率，反映企业的偿债能力。
2. 利润表分析利润表反映企业的收入、成本和利润情况。
重点关注以下指标：- 总收入：反映企业的销售能力和市场份额。
- 毛利润率：计算毛利润与总收入的比率，反映企业的盈利能力。
- 净利润率：计算净利润与总收入的比率，反映企业的盈利能力。
三、财务比率分析财务比率是评估企业财务状况和经营绩效的重要工具。
重点关注以下比率：1. 偿债能力比率- 流动比率：计算流动资产与流动负债的比率，反映企业偿债能力。
- 速动比率：计算流动资产减去存货后与流动负债的比率，反映企业短期偿债能力。
2. 盈利能力比率- 总资产收益率：计算净利润与总资产的比率，反映企业利用资产创造利润的能力。
- 净资产收益率：计算净利润与净资产的比率，反映企业利用所有者权益创造利润的能力。
3. 运营能力比率- 应收账款周转率：计算销售收入与平均应收账款的比率，反映企业回收应收账款的能力。
- 存货周转率：计算销售成本与平均存货的比率，反映企业管理存货的能力。
四、现金流量分析现金流量分析可以评估企业的现金流入和流出情况，重点关注以下指标：- 经营活动现金流量净额：反映企业主营业务的现金流入和流出情况。
- 投资活动现金流量净额：反映企业投资活动的现金流入和流出情况。
- 筹资活动现金流量净额：反映企业筹资活动的现金流入和流出情况。
五、结论通过对企业财务分析的综合评估，可以得出以下结论：- 企业的资产负债状况良好，偿债能力较强。
基于哈佛分析框架下蒙牛集团的财务分析作者：熊欣敏陈志娟来源：《中国集体经济》2023年第36期摘要：近年来，我国乳制品行业快速发展，国内外市场竞争愈发激烈。
乳制品行業不仅与人民健康相关，同时还与实体经济高质量发展和推进乡村振兴密切相关。
文章以蒙牛集团作为财务分析对象，并与伊利乳业和光明乳业进行对比，通过哈佛分析框架，从战略、会计、财务和前景四个维度对蒙牛集团2017-2021年的年度财务报告资料进行深入分析，找出蒙牛集团在发展中存在的不足，并提出相应的优化建议，以期为同行业企业提供借鉴意义。
关键词：哈佛分析框架；财务分析；SWOT；乳制品行业一、引言目前，随着人民生活质量逐渐提高，乳制品由于与人体健康高度关联，成为居民消费和关注的重点。
中国乳制品行业也受到了各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持，陆续出台了一系列政策，鼓励乳制品行业发展与创新。
本文将选取乳制品行业内较早上市且经营周期完善的内蒙古蒙牛乳业集团股份有限公司（以下简称“蒙牛集团”）为例，从战略、会计、财务、前景四个维度出发分析企业的财务信息，探讨企业发展存在的问题并提出优化建议。
二、哈佛分析框架下蒙牛集团的财务分析（一）战略分析本文基于SWOT分析法进行战略分析。
1. S（优势）。
优质的品牌形象、创新的管理方式、严格的质量控制给企业打造了良好的市场优势。
蒙牛集团经过不断地积累，在市场上已经拥有庞大且稳定的客户群；利用物联网统一采集和管理原信息以及生产过程中半成品信息，从原料的采集、产品生产再到成品销售，全面把控产品质量；同时与电商平台相结合，实现多渠道销售方式。
蒙牛集团利用强大的研发技术以及完善的营销系统，不断提升市场竞争力。
2. W（劣势）。
受政策影响较大和原材料价格较高。
乳制品行业与食品安全和消费者身体健康息息相关，受国家监管和政策影响较大。
此外，乳制品在产品配送和储存条件上都存在一定的局限性。
在原材料上，我国国产奶源要远高于欧美国家的原料奶收购价格，原材料的价格上涨，务必会导致产品的价格变动风险较大。
基于哈佛分析框架的企业综合财务分析2008年三鹿销售含三聚氰胺婴幼儿奶粉事件全面曝光,国民对国产奶失望至极,中国的乳制品行业进入发展的寒冬,日常经营活动出现大量问题,销售量下滑的同时存货堆积,并伴随着资金链条断裂的风险。
三聚氰胺事件后,在国家《奶业整顿和振兴规划纲要》等政策的帮助下,我国乳制品行业进入发展调整阶段。
2017年1月9日,国家奶业发展规划(2016-2020)提出了奶业发展新要求,将公众的视野再次集中在乳制品行业。
TR乳业有限公司位于新疆乌鲁木齐,是一家是拥有保健食品加工基地的兵团企业。
近年来,新疆地区也出台《兵团乳品重组方案》促进当地乳制品行业的发展。
伴随着国家与地区各项政策的支持,TR乳业有限公司迎来了大好的发展机遇。
到目前虽取得一定发展,但仍与伊利、光明等知名乳制品企业有较大差距。
本文将首先阐述研究背景及意义,通过大量阅读国内外相关文献了解哈佛分析框架的理论基础、相关方法、运用领域以及注意事项,同时了解国内、国外乳制品行业的相关政策法规及发展现状。
接着是理论基础,着重介绍哈佛分析框架理论产生的起源、基本内涵,突出哈佛分析框架优势。
再次是对TR乳业有限公司现状的研究,指出当前财务分析方法不足之处。
随后是本文核心内容,使用哈佛框架从战略、会计、财务、前景四个方面对TR乳业有限公司进行综合分析,全面探索TR乳业有限公司的经营问题,紧接着从这四个角度给出合理建议。
最后是对全文的总结,并在此基础上指出研究不足之处。
本文认为,哈佛分析框架是一种有效的财务分析方法,它可以全面分析企业当前和未来的经营状况。
通过使用哈佛分析框架对TR乳业有限公司进行财务分析有以下结论:第一,拓宽内地市场的关键在于构建完善的营销体系,应在改进传统营销渠道的同时增加电商渠道,实现多渠道发展战略。
第二,生物性资产不断扩增的同时伴随着奶源增加和存货堆积,应减少库存提高周转率。
第三,负债筹资少,应调整资产负债率改善企业缺乏使用对财务杠杆,对资金利用程度低的现状。
哈佛分析框架下乳业集团财务报表分析——以Y集团为例哈佛分析框架下乳业集团财务报表分析——以Y集团为例一、引言乳业作为我国食品行业的重要组成部分，发展迅猛，竞争激烈。
Y集团作为乳业集团的代表之一，其财务报表是评估公司健康状况和业绩表现的重要工具。
本文将使用哈佛分析框架，以Y集团为例，对其财务报表进行深入分析，为投资者和管理层提供有价值的信息。
二、财务分析方法介绍哈佛分析框架是一种多维度的财务分析方法，通过深入挖掘财务报表中的各项指标和关联关系，获取公司的真实财务状态和业绩状况。
该框架包括四个步骤：确定关键问题、收集必要信息、总结与解释财务数据、得出结论和提出建议。
三、财务分析过程1. 确定关键问题首先，我们需要确定关键问题，以指导后续的财务分析。
对于Y集团而言，可能的关键问题包括：公司盈利能力是否稳定？是否具备良好的现金流水平？财务风险有多大？2. 收集必要信息接下来，我们要收集Y集团的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
这些报表将提供我们分析的基础数据。
3. 总结与解释财务数据在总结与解释财务数据的过程中，我们可以利用各种财务指标对Y集团进行评估。
例如，我们可以计算公司的偿债能力指标，如债务比率和利息偿还倍数，以评估其偿债能力。
同时，我们可以计算公司的盈利能力指标，如毛利率和净利润率，以评估其盈利能力和成本控制水平。
4. 得出结论和提出建议通过对财务数据的分析和解释，我们可以得出Y集团的财务状况和业绩表现。
同时，我们还可以提出一些建议，如加强成本控制、优化资本结构、改进运营效率等，以提高Y集团的竞争力和盈利能力。
四、Y集团财务分析结果在分析Y集团的财务报表后，我们得出以下结论：1) Y集团的盈利能力表现稳定，毛利率和净利润率保持在行业平均水平以上，说明公司具备良好的盈利能力。
2) Y集团具备一定的偿债能力，债务比率在可控范围内，利息偿还倍数适中。
3) Y集团的现金流量状况良好，经营活动产生的现金流量足够覆盖公司的日常运营支出和债务偿还。
基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析在竞争激烈的乳制品市场中，光明乳业作为一家知名企业，其财务状况对于企业的发展和投资者的决策具有重要意义。
本文将运用哈佛分析框架，从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个维度对光明乳业进行全面的财务分析。
一、战略分析（一）行业竞争态势乳制品行业的竞争主要体现在品牌、产品质量、渠道和价格等方面。
随着消费者对健康和品质的关注度不断提高，企业需要不断创新和提升产品品质，以满足市场需求。
同时，线上线下渠道的拓展和优化也是企业竞争的关键。
（二）光明乳业的市场定位光明乳业定位于中高端市场，注重产品的品质和创新。
通过推出一系列高品质的乳制品，如巴氏鲜奶、高端酸奶等，满足了消费者对营养和口感的追求。
（三）竞争策略光明乳业采取了差异化竞争策略，不断加大研发投入，推出具有特色的产品。
同时，加强品牌建设和营销推广，提高品牌知名度和美誉度。
二、会计分析（一）资产质量光明乳业的固定资产占比较大，这反映了其在生产设施和设备方面的投入。
通过对固定资产的折旧政策和减值准备的分析，发现其会计政策较为稳健，能够合理反映资产的价值。
（二）存货管理存货周转率是衡量企业存货管理水平的重要指标。
光明乳业的存货周转率相对稳定，表明其在存货采购、生产和销售环节的管理较为有效，能够较好地控制存货成本和风险。
（三）应收账款管理对应收账款的账龄和坏账准备进行分析，发现光明乳业的应收账款回收情况良好，坏账风险较低。
三、财务分析（一）偿债能力从短期偿债能力来看，光明乳业的流动比率和速动比率基本保持稳定，表明其具有一定的短期偿债能力。
从长期偿债能力来看，资产负债率处于合理水平，利息保障倍数较高，企业的长期偿债压力较小。
（二）营运能力总资产周转率反映了企业资产的运营效率。
光明乳业的总资产周转率相对稳定，表明其资产运营效率较为稳定。
存货周转率和应收账款周转率也保持在较好的水平，反映了企业在生产和销售环节的管理效率。
（三）盈利能力通过对毛利率、净利率和净资产收益率等指标的分析，发现光明乳业的盈利能力相对稳定。
基于哈佛分析框架的燕塘乳业公司财务报表分析摘要：本文以哈佛分析框架为基础，对燕塘乳业公司进行了财务报表分析。
通过对公司历史财务数据的分析，找出其财务表现的优势和不足，旨在为公司财务决策提供参考。
本文将从业绩、成长、稳健、安全四个方面对公司进行分析，通过对公司的财务杠杆、运营成本结构等指标进行分析，找出公司的优势和潜在风险。
同时，结合公司的市场环境，以及市场动态，对公司未来的发展趋势进行了分析和展望。
关键词：哈佛分析框架，燕塘乳业，财务报表分析，财务杠杆，运营成本结构，市场环境一、研究背景燕塘乳业是中国知名的乳制品品牌之一，成立于1985年，总部位于广东省佛山市。
公司主营业务包括乳制品、乳品饮料、营养保健品等，拥有多种热销产品，如燕塘纯牛奶、燕塘光明酸奶、燕塘妙芝等。
诚如我们所知道的，中国的乳制品市场正在飞速发展。
由于不同品牌之间的竞争，货架空间变得日益珍贵。
因此，对于燕塘乳业公司来说，要在这个行业中保持优势，必须行之有效的财务管理。
二、研究方法本文将使用哈佛分析框架进行财务报表分析，其包含了业绩、成长、圈子和安全四个方面：1. 业绩：分析公司历史业绩，包括实际销售额、利润、净现金流、EBITDA等财务举措。
这可以说明公司目前的盈利表现以及资本本利回报率（ROE）、资本成本率（WACC）等财务数据，有助于揭示公司的财务状况。
2. 成长：分析公司的成长前景，包括营业额、利润、资产、负债、股东权益等增长率。
这可以说明公司将来的盈利能力和稳健性，有助于揭示公司的成长潜力。
3. 稳健：分析公司的财务稳健性，包括现金流量、负债比率、偿债能力、股本成本等。
这可以说明公司的资产和财务机构对公司的风险。
4. 安全：分析公司的经营风险，包括经营利润率、运营成本、利润阶带等。
这可以说明公司是否有持续稳健的经济利益，有助于评估公司的财务安全度。
三、研究结论通过对燕塘乳业公司的财务报表进行分析，可以得出以下结论：1. 在业绩方面：燕塘乳业公司在近几年的发展中表现稳健，实现了增长。
基于哈佛分析框架的光明乳业财务分析二十一世纪以来我国经济发展迅速，综合实力不断提高，人民的生活水平和质量不断提高，在乳制品的消费上也产生了变化。
有关资料呈现出我国乳制品产量在近10年内增添了10倍多，且奶类的生产量逐年增添，以两位数的增长幅度增添。
我国乳制品行业中以蒙牛、伊利和光明三大企业占据着主导地位，推进着我国乳制品行业的市场发展。
在行业竞争压力越来越大的时刻，在面对伊利与蒙牛两大龙头企业的双重压力下，光明乳业如何在行业中继续保有一席之地引起了我的关注。
光明乳业一直致力于创造高品质的乳制品，其品牌信誉也有目共睹。
本文对光明乳业进行研究，对其进行全面的财务分析是为了解企业的发展状况，发现它存在的问题和不足，为其制定更适合的发展战略以此来提高行业竞争力。
本文之所以采取哈佛框架法是因为运用传统财务分析法对企业进行的财务分析不够全面，有些不适用和有毛病的地方越来越突出。
比如传统财务分析法太过依赖报表数据，在源头数据上把握不精确，无法完全代表企业的经营状态和效果。
但是哈佛分析框架法就填补了这些空缺改正了这些毛病，从战略、会计、财务和前景四个方面进行系统地分析，可以整体掌控企业的财务状况，不但有助于外部投资者做出投资决策，而且有利于管理者及时发现并解决问题。
二、哈佛分析框架简述2.1哈佛分析框架的定义和内容定义：哈佛分析框架是一种新型的财务分析方法，它由战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四部分组成，与传统财务分析法不同的是它把战略分析放在重要位置，以它为起点对企业进行财务分析。
内容：（1）经营战略分析。
经营战略分析是哈佛分析框架的根本和出发点，主要包括对整个行业的剖析和对企业的竞争力剖析这两个方面。
对整个行业的剖析采取pest和波特的“五力模型”，就企业的竞争力而言，运用swot分析法发现其在外部环境中的机遇与威胁以及内部条件的优势与劣势，再依照企业的实际状况选择适合的发展战略。
（2）会计分析。
通过对企业会计政策和会计信息的评估来揭示经营成果的真实状况；选用适合的会计政策和对会计灵活性的分析，可以降低信息失真的程度，提高信息的可靠性与真实性。
基于哈佛框架下的乳制品企业财务研究分析作者：***来源：《商场现代化》2022年第10期基金项目：本文属云南省教育厅科学研究基金项目《金融财政风险耦合性与审计防控机制研究——基于地方商业银行的视角》（编号：2022Y389）研究成果;云南民族大学科学研究基金项目：本文属云南民族大学管理学院2022年度研究生科学研究项目《关键审计事项对审计责任的替代效应研究》研究成果摘要：近年来，随着人们消费结构的升级，以及新冠疫情增强了人们提高免疫力的决心，我国乳制品行业迎来了广阔的前景。
光明乳业股份有限公司（下称“光明乳业”）作为一家老牌乳制品企业，在行业中有着举足轻重的地位。
本文以哈佛框架分析法对光明乳业进行了战略、会计、财务和前景四个维度的分析，总结其经营过程存在的问题，旨在为乳制品行业发展带来参考价值。
关键词：哈佛框架;盈利能力;偿债能力;PEST分析;光明乳业一、引言近年来，我国奶业综合生产能力稳步提升，现代奶业建设步伐不断加快，乳品质量安全水平大幅提高，乳品企业竞争力进一步增强，奶业全面振兴迈出坚实步伐。
鉴于乳制品消费广阔的市场空间和居民收入水平不断的提高，全产业链的均衡发展将引领乳制品行业进入稳步增长期。
“十四五”开局之年，奶业取得显著成绩。
全国乳制品产量不断增长，据国家统计局数据显示，2021年全国乳制品总产量达到近五年峰值3031.7万吨，同比增长9.4%，其中，液态奶产量达2847万吨，同比增长9.5%，干乳制品产量约185万吨，同比增长2.2%。
全国规模以上乳制品企业589家，主营业务收入4687.38亿元，同比增长10.26%。
2021年，光明乳业始终践行乳业报国的初心和守护民族体魄的使命，向着“做中国最好的乳制品企业”的目标不断迈进。
二、光明乳业公司简介光明乳业股份有限公司成立于 1996 年，注册资本 1378640863元，光明乳业股份有限公司于 2002 年在上海证券交易所 A 股（代码 600597）成功上市，是一家集乳制品开发、生产、销售、奶牛养殖、物流配送为一体的上市公司，其拥有多元化的产权和公共资本。
光明乳业1911 年开始销售产品，经过多年的不断发展，公司已逐步成为中国领先的高端乳制品龙头企业之一，主要业务是开发、生产和销售各种乳制品。
目前，该公司面临着来自蒙牛和伊利这两大乳品企业的激烈竞争，在战略上保持做“新鲜乳品的领先公司”的定位。
三、战略分析——PEST分析法1.政治环境在2021年，面对纷繁复杂的国内国际形势和各种风险挑战，我国经济持續稳定恢复，经济发展和新冠疫情防控保持全球领先地位，“十四五”实现良好开局。
国家在“十四五”规划中首次将“奶”列为要保障供给安全的“重要农产品”，再次为中国奶业振兴发展指明方向。
2022年农业农村部制定了《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》，提出到2025年，全国奶类产量达到4100万吨，百头以上规模养殖比重达到75%左右。
同时，国民健康意识的普遍增强、消费增长与升级的趋势，国务院《“十四五”冷链物流发展规划》的出台等，均为乳业带来新的发展机遇。
2.经济环境改革开放以来，我国国内生产总值和人均生产总值高速增长，近两年虽受新冠疫情有所影响，但2021年我国GDP仍然高达1133239.8亿元，比2020年增长12.7%。
国内经济形势整体良好，人们对于健康意识普遍增强，逐渐形成以奶制品为主要营养品的消费理念。
3.社会环境在2015年之前，我国乳制品行业质量问题事件频发，尤其是“三鹿奶粉三氯氰胺”事件的爆发，很长一段时间内，乳制品行业面临着严重的信任危机。
自2015年以后，我国乳制品行业在行业监管不断完善的情况下经历了多次调整，乳制品市场逐渐回暖，在2017年、2018年和2019年迅速发展。
由于新冠疫情影响，虽然乳制品行业的盈利同比增长有所放缓，但是人们对于提高免疫力的观念更加深化，对于乳制品的需求迅速增长。
4.技术环境随着人们消费水平的提高，对于乳制品的要求也逐渐上升。
普通的常温牛奶和酸奶已经难以满足人们的需求，更受当下环境所青睐的是高端的舒化奶、高钙奶以及巴氏鲜奶。
同时，国内以光明乳业为代表的良心乳制品企业也开始以欧盟的标准严格把控产品的规格。
一方面，企业要考虑高端乳品的市场效应;另一方面，还要不断提高产品质量标准。
在这种情况下，乳品企业所面对的技术要求和生产工艺就更为复杂。
光明乳业一直以来坚持着守住巴氏鲜奶的“护城河”，致力于工艺复杂、程序高端的巴氏奶生产，在生产技术上有着一定优势。
四、会计分析1.经营分析光明乳业近五年的营业收入整体呈现出上升的趋势，尤其在2020年和2021年，光明乳业的营业收入出现较大幅度上升。
一方面，由于新冠疫情使人们对于国民健康问题的关注度上升，对于乳制品需求增加，带动了光明乳业的销量;另一方面，产品价格的上涨使得光明乳业收入同样出现上升趋势。
虽然光明乳业的营业收入不断增长，但是其利润上升趋势并不明显，而且2021年的利润同比出现明显的下降趋势。
从图1也能明显看出，光明乳业的营业成本在2020年呈现大幅上升的趋势，2021年的上升更加明显。
这主要原因之一是新冠疫情导致的原材料价格的上涨过高。
光明乳业的存货主要分三类：原材料、库存商品和消耗性生物资产。
其中，消耗性生物资产占比非常低，而库存商品随经营情况变动，并未出现较大程度变动情况。
但原材料金额自2020年开始出现大幅上升，2020年上涨两个多亿，2021年更是上涨四个多亿。
这其中的原因主要是上游原奶价格的大幅上升导致。
2.营运能力分析应收账款在企业流动资产中占据了重要地位，而且应收账款存在一定的坏账风险，在计提坏账准备时需要管理层做出主观判断。
对于存在客观证据表明存在减值的应收账款，管理层可以通过减值测试，确定预期的信用减值情况。
但面临不存在客观证据表明减值的情况时，就需要管理层根据信用风险特征，参考历史减值判断依据，结合当期应收账款追回状况以及对未来经济状况的预测，计算减值损失，这中间贯穿了大量的主观性和不确定性。
通过应收账款周转率可以衡量企业的应收账款周转速度，并以此了解一家企业的应收账款的管理合理性与否。
如表1所示，光明乳业的应收账款周转率虽然除了2018年度以外，整体呈现稳定增长的趋势，但是其比率远远低于同行业标准，不仅低于伊利、蒙牛两家行业霸主，甚至远远低于资产远不如自己的新希望乳业，在同行业的应收账款周转率处于垫底水平。
而且，其2021年度合并财务报表中应收账款的账面余额为 2070069716元，占据当年度流动资产的比率接近22%，这一比率又远远高于同行业水平。
虽然作为一家乳制品制造企业，由于存货的特殊性，企业的存货周转率很高，存货能在一定程度上缓解公司的资金周转需求。
但是，其应收账款在流动资产中占据了较高的比例，同时应收账款周转率偏低，回款周期偏长，资金长时间被占用，进一步增加了其资金周转困难的风险。
当下，光明乳业面临着原材料成本上升，以及全产业链布局的战略，如此情境下，需要大量资金周转，而应收账款长时间大量占据资金周转给企业带来一定风险。
五、财务分析1.偿债能力分析对于一般企业而言，流动比率、速动比率和现金流量比率指标能在一定程度上反映企业短期偿债能力和财务状况，其既能体现出企业的流动资产是否存在闲置情况，又能反映企业变现能力。
如表2所示，整体而言光明乳业的流动比率、速动比率和现金流量比率都呈现出上升的趋势，且2021年的数据在近五年内处于较高的水平。
由此可见，光明乳业的资产变现能力在逐渐增加，现金流动性也逐步上升，其短期的偿债能力呈上升趋势。
资产负债率是衡量企业长期偿债能力的一个重要指标，通常能反映企业利用债权人资金经营盈利的能力。
光明乳业的资产负债率在2017年和2018年度保持較高水平，随后在2019年度大幅下降，2020年和2021年度保持稳定，总体来看，近五年来，光明乳业的资产负债率保持在一个相对合理的区间内。
但其随后的下降也在一定程度上说明了光明乳业长期偿债能力有所上升，但也存在一定举债经营能力不足的问题。
2.盈利能力分析盈利能力是衡量一家企业获取利润的重要指标，能相对客观地反映企业的经营能力，也是外部投资者重点关注的内容之一。
如表3，光明乳业近五年的毛利率呈现明显下降趋势，尤其是2020年开始出现大幅度下滑，2021年更是跌至可怜的18.35%。
光明乳业毛利率的整体走向和行业趋势保持相对一致，2020年以来的行业毛利率下降主要是由于新冠疫情导致的原奶价格上涨引起成本上升造成的。
虽然其毛利率走向与行业趋势一致，但是光明乳业的毛利率水平却处于行业垫底排名。
一方面是由于其产品定价较低;另一方面是由于其生产成本较高导致的，这与该企业产品战略布局有关，光明乳业致力于打造高端鲜活巴氏奶的“护城河”，巴氏奶生产工艺复杂，而保质期又短，生产成本相对较高。
当2020年毛利率开始出现下滑趋势的同时，而该年度的净利率却不降反升。
这主要是由于在2020年度，光明乳业对期间费用进行了大幅调整，仅销售费用就降低了10亿元左右，在此情况下，其净利率在数据上乐观了一个期间，然而在2021年度终究出现了急剧下降。
如表3所示，光明乳业的净资产收益率近五年来波动较为明显，2018年为五年来的最低值，2021年的净资产收益率处于五年来的中位水平。
虽然其波动幅度相对较大，但是整体在行业处于较高水平，同时其负债率并不高，可见光明乳业在自有资本的运用效率相对较高，股东权益的收益水平较高。
虽然光明乳业净资产收益率表现还算可观，但是其总资产收益率就有些差强人意。
2021年度的总资产收益率为近五年来的最低值，仅2.6%。
一方面仅在建工程、使用权资产、无形资产和商誉等无法直接带来经济效益的资产在2021年度上涨了28亿元左右;另一方面企业的净利润2021年度仅有5亿多元，接近五年内的最低水平。
由此可见，光明乳业在整体的盈利能力和发展能力上有所欠缺。
六、前景分析1.行业风险我国乳制品行业起步较晚，起点较低，但是随着消费升级、奶制品生产工艺的不断提升，近年来乳制品行业发展十分迅速。
如今，乳制品行业面临竞争激烈、成本高位运行等经营风险。
一方面，伊利和蒙牛占据了大半的市场份额，两家公司旗下的高端牛奶产品特仑苏、金典更是家喻户晓，其他竞争单品很难对其造成影响;另一方面，新希望乳业、天润乳业、燕塘乳业等众多行业新星在虎视眈眈地盯着行业蛋糕。
光明乳业虽为国内最早乳制品企业之一，但是不仅被伊利、蒙牛实现反超，并遥遥领先，又要面临着后起之秀的追赶。
因此，光明乳业必须充分利用现有的资源和优势，不断拓展市场，扩大经营规模;同时，进一步加强成本管理、费用管控，增强企业的竞争能力。
2.环保风险近年来，环境保护作为一项企业应尽义务，随着“碳中和”的提出，企业关于碳排放的社会责任受到社会各界的关注，2017年全球十三大乳制品公司产生了超过3.38亿吨的温室气体，已经超过了两个全球最大的化石燃料排放企业BHP和ConocoPhillips的碳排放量，外界对工厂、牧场的要求也越来越高。
