财务报表分析、光明乳业--PPT展示

光明乳业股份有限公司2009-2010财务报表分析一．公司简介光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。

公司拥有乳品研发中心、乳品加工设备以及乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。

光明乳业股份有限公司作为国家级农业产业化重点龙头企业，光明乳业长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新，在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了一定的成绩。

光明乳业股份公司于2002年8月28日在上海证券交易所上市，上市流通股本150,000,000股，其中上海牛奶（集团）有限公司持股35.0268%，光明食品（集团）有限公司持股29.9663%，其他公众流通股34.3111%，股权激励对象持股0.6958%。

二．主要财务报表分析表一资产负债表单位：人民币元表二资产负债表趋势，结构分析表1.财务报表的初步分析（1）资产负债表总体状况初步分析从总体来看，企业的资产总额从年初的4,122,987,766元增加到年末的5,974,549,480元，增长了44.91%。

一般认为，企业资产总额的增加，将会增加企业的竞争实力。

从结构来看，企业年末的资产总额中，流动资产占52.01%，固定资产占33.11%，生产性生物资产占1.92%，无形资产占2.43%，商誉占4.33%，递延所得税资产占2.10%。

资产总额增加主要原因在于，在建工程从40,958,952元增加到223,201,703元，同比增长了444.94%，商誉从54,389,320元增加到2010年的258,884,662元，同比增长了375.98%。

考虑到该公司为食品制造业，属于市场密集型产业，商誉的提高有利于企业未来的发展壮大。

光明乳业股份有限公司财务状况分析一、光明乳业股份有限公司的公司概况我们小组分析的对象是光明乳业股份有限公司，光明乳业股份有限公司是上海证券交易所上市的股份制公司，主要从事乳和乳制品的开发.生产和销售，奶牛和公牛的饲养.培育，物流配送，营养保健食品的开发.生产和销售。

公司拥有世界一流的乳品研究院.乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶.酸奶.超高温灭菌奶.奶粉.黄油干酪.果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产.销售企业之一。

光明乳业秉承“创新.发展.务实.合作”的八字工作方针，进行了从组织结构到品牌资产的一系列改进。

在全体光明人的努力下，各项经营指标取得了较好增长。

2004年全年实现主营业务收入68亿元，净利润亿元，完成了董事会的盈利预算，并连续多年实现了销售收入和利润的两位数以上同步增长，体现了公司发展的健康可持续性。

二、光明乳业股份有限公司2010-2009两个年度的三张财务报表分析（一）光明乳业股份有限公司的资产负债表的变动情况资产负债表垂直分析从下面几方面具体分析；1.货币资金a.从存量和规模及变动情况来看，本公司的货币资金比上年增加209,356,000。

其原因一是应收账款和预付款项分别增长378,015,000元，44,533,元b.从比重及变动情况来看，2009年到2010年，该公司货币资金下降了%。

2.固定资产结构分析2009年固定资产占资产总额的%，2010年这一比例为%，下降了个百分点。

固定资产能够反映一个企业的生产能力，说明该公司这两年发展还是较为平稳的。

2010年在建工程的比例增加了个百分点，一部分建造完成转入固定资产，说明公司仍在建设固定资产，为企业后续发展奠定基础，公司有一定的发展能力，生产能力将进一步提高。

3.流动资产构成分析从上可分析看出，货币资金的比例比去年减少了个百分点，下降幅度较大，资金的流动性变差。

应收账款占资产的总比例比去年相比增加了个百分点，，应收账款管理变差，存货的比例增加了个百分点，说明企业销售状况与去年比有所下降。

光明乳业财务分析报告分析人：俞伊侬张天榕叶红刘翰泽白思路2012年6月目录一、公司基本情况 (2)二、行业基本情况 (2)三、偿债能力分析 (4)四、企业营运能力分析 (5)五、盈利能力分析 (8)六、企业发展能力分析 (10)七、公司经营预测 (14)八、附表 (17)一、公司基本状况1、公司信息二、行业基本情况（一）行业基本内信息中国乳品业起步晚、起点低，但发展迅速。

特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。

中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光。

但2008年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。

2009年在国家宏观经济企稳回升、产业扶持政策效应显现和市场信心恢复等因素共同作用下，2009年三、四季度我国乳制品行业生产回升势头良好，行业效益稳步回升，企业亏损面继续缩小。

近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平相比仍有很大差距。

同时，城乡之间、地区之间的乳品消费也极不平衡。

原材料的价格问题也是是制约乳品行业发展的一大问题，（二）、行业特征1、行业技术特征（1）乳业技术的专有性不强，从世界范围看，其技术、工艺、设备的开发和生产都已相当成熟，各国在加工技术和成本上差异不大。

（2）行业技术和资金壁垒较低，生产要素易于获得，进出市场比较容易。

2、行业经济特征（1）乳业生产受自然资源制约程度大，具有较强的地域性；产品大多鲜活易腐，不耐储藏，消费半径小，需有冷链支持。

（2）行业产品具有同质性，价格竞争和品牌竞争是市场竞争的主要手段。

（三）行业竞争者：寡头垄断初现雏形当前乳品企业的竞争可以分为三个集团。

第一集团是具有较强实力和全国品牌的乳业巨头，主要由伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业组成。

第一集团在市场竞争中处于遥遥领先的地位，行业竞争优势正向第一集团集中。

资产负债表分析从水平角度来分析：从资产的角度来看，光明乳业总资产本期增加112 611 784元，增长幅度为3.36%，说明该公司本年资产规模增长较少。

进一步分析可以发现：流动资产本期增加94 542 324元，增长的幅度为5.02%。

非流动资产本期增加18 069 460元，增长的幅度为1.23%。

本期资产的增加主要体现在流动资产的增加上。

如果仅从这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强。

尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动，但其增长主要体现在两个方面：一是货币资金的大幅增长。

货币资金本期增长116 065 765元，增长的幅度为26.32%。

乳制品行业本就是对于现金需求量比较高的企业，货币资金的增长对提高企业的偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。

二是预付款项的增长。

预付账款本期增长56 635 238元，增长453.26%。

这些变动都是由于销售规模的扩大，随着消费者信心从“三鹿”事件中的逐渐恢复和国内消费需求量的增加，乳制品行业整体回暖。

存货本期减少75 374 613元，减少幅度为36.64%也说明了这一点。

非流动资产的增加主要体现在以下几个方面：一是固定资产的增长。

固定资产本期增长19 027 895元，增长的幅度为41.25%。

该公司固定资产增加主要是由于部分在建工程转入所致，且并无闲置的固定资产。

在建工程减少46 242 511元，减少幅度为90.79%，说明了这一点。

二是递延所得税资产的增加。

本期递延所得税资产增长32 883 616元，增加幅度为15.83%。

递延所得税资产，就是递延到以后缴纳的税款，就长期来说，对企业的资产并不会造成影响，是通过会计的方法调节资产的一种办法。

从权益的角度来看，光明乳业权益总额教上年同期增长112 611 784元，增长幅度为3.36%，说明该公司权益总额并无较大增长。

进一步分析可以发现：负债本期增加44 592 620元，增长的幅度为2.54%。

光明乳业11年度财务报告分析公司概况光明乳业股份有限公司是股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健食品的开发、生产和销售。

公司拥有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。

行业分析及战略分析近日举行的IDF世界乳业峰会发布的IDF2011版《世界乳业形势》报告显示，当前世界乳业市场比较乐观，需求稳定，乳产量较去年增长1.8%，其中印度增长较快3.1%。

牛奶产量略有增加但仍低于平均水平，水牛奶的增长速度较缓，山羊奶的产量略有上升。

全球乳品加工业均在增长，其中液态奶增长2.6%，奶油略缓1.8%，奶酪的增长尤为突出为3.0%，其中，欧盟2.9%，美国3.4%。

自2009年全脂奶粉下降后，2010年全脂奶粉得以恢复增长2.4%。

中国乳业已经恢复，需求迅猛。

光明乳业的发展与规划政治和法律环境因素1.①．国家加大奶牛良种补贴力度和实施后备母牛补贴政策②．国家对奶牛养殖农户购置牧业机械和挤奶机械给予补贴。

③．调整疫牛扑杀补贴政策范围。

④．建立奶牛政策保险制度。

⑤．支持标准化奶牛养殖小区建设。

⑥．加强对奶牛养殖农户的信贷支持。

经济环境因素2.改革开放以来，我国经济得到了高速迅猛的发展，经济总量迅速增大，GDP由1978年的3624.1亿元增长到2009年的3353.53亿元，比上年增长8.7%。

城市居民家庭人均可支配收入稳步增长，人均可支配收入17175元。

农村居民家庭纯收入也稳步增长，去年农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%。

居民收入的增加使得居民有能力把消费用于温饱之外，更加关注健康、营养，为乳业消费奠定了基础。

3. 社会和文化环境因素中华民族在五千多年的发展过程中形成的传统文化，以“崇尚勤俭节约，主张谨慎消费，反对浪费”为核心的传统消费文化得到了广泛的认同。