XXXX年上半年生猪价格行情预测及分析报告

XXXX年上半年生猪价格行情预测及分析报告第一部分2009年前三季度国内生猪市场分析回忆一、盈亏周期：猪病等突发事件改变周期变化趋势1、活猪价格：短暂亏损2、仔猪价格：补栏主动成活率低3、猪肉价格：短暂低位4、母猪价格：补栏始终主动二、生猪存栏结构1、生猪总存栏：并非严峻过剩2、母猪存栏：略高于均衡水平三、补栏主动性1、生猪补栏指数：短暂低迷2、母猪补栏指数：罕见主动四、生猪市场供需情形1、生猪需求指数：替代品托底2、生猪供应指数：区域性差不较大第二部分2009年生猪市场热点咨询题剖析1、一切乱象、迷局的根源：猪病改变猪市2、如何判定猪病等突发事件对生猪市场的阻碍?3、猪价与CPI、通胀通缩的关系?第三部分2009年四季度及2010年猪市走势分析推测1、如果疫病阻碍为“2级-轻”后市将在正常盈利区间震荡2、如果疫病阻碍为“3级-严峻”后市将在较高、高盈利区间震荡3、如果疫病阻碍为“4级-专门严峻”后市将再次迎来“金猪”年应对预案2009年的国内生猪市场走势被业内人士称为“鬼市”，专门是三季度的行情变化飘忽不定，波动规律被颠覆。

我们在2008年底以及2009年一季度公布的生猪市场预警报告中曾分析推测“2009年的生猪市场并可不能连续2008年年底的反弹势头，将可能是一个“寒冬”，估量二季度立即进入亏损，新一轮的周期也立即开始。

”今年一二季度生猪市场实际走势也确实在二季度进入亏损，但仅仅亏了4、5、6三个月。

2009年6月中旬的政府收储成为了整个生猪市场的转折点，猪市随之连续反弹，并于7月分走出亏损，进入盈利。

期间生猪市场显现了猪价“南北倒挂”、亏损期短暂的“暖冬”、部分人仅依据价格下跌而误判抄底，但短暂的“暖冬”并未导致大量剔除母猪等现象。

其要紧缘故是年初华北地区的旱灾引发猪病、政府收储、长江中下游地区发生疫病等突发事件在不同时期改变了供求格局。

但自五六月份长江中下游部分地区发生猪病后，随着猪病的扩散，生猪供求形势也随着变化，后市是涨、是跌依旧长期中高位震荡，我们将对生猪市场供求关系的变化进行深入分析、评估，同时对以后猪病进展形势对猪市的阻碍进行假设性分析推测，供宽敞读者参考。

第一部分20 09年前三季度国内生猪市场分析回忆一、盈亏周期：猪病等突发事件改变周期变化趋势参考图1、图2，我们提早一年公布的对后市的分析推测走势，20 08年至今的实际走势80%以上与我们的推测走势差不多吻合，但其中显现过3次稍大的偏差，参考下图可知，分不是2008年四五月份、2009年二三月份、2009年七八月份，而且均是导致供应下降，供求缺口增大，导致价格走势以及涨幅超出预期。

要紧缘故均是之前发生突发事件导致存栏下降，如2008年春节前后的南方雪灾直截了当导致2008年上半年生猪供应减少、2009年春节前后华北的旱情引发猪病大大缓解2009年夏天供大于求的压力、2009年6月份开始的长江中下游地区发生猪病正在蔓延之中，但差不多导致三季度生猪供应低于预期。

参考下图，2009年1-9月份全国猪料比价走势可知，仅有5、6月份处于负红色预警区，深度亏损，而上一轮亏损期2006年3-6月份，总共深度亏损了4个月，加上负黄色预警区，亏损期6个月。

但此次仅4、5、6三个月亏损，7月份便复原性反弹进入正常盈利区，8月份进入较高盈利区，8月最后两周自繁自养头均盈利水平突破200元，已复原至半年前水平。

但9月份再次小幅回落。

9月底10月初的国庆前后差不多下降到130元左右。

图1 2006年1月-2009年9月全国平均猪料比价变化走势与推测走势图2 2008年6月-2009年9月全国平均自繁自养每头猪盈利水平1、活猪价格：短暂亏损图3 2006年1月-2009年9月全国活猪平均价格走势参考图3，2009年1-9月份全国活猪平均价格从高位连续下滑，在4月份跌至成本线左右在4.6-5.2元/斤，负蓝色预警。

5、6月份低于成本线，被命名为猪流感前后几周，部分地区猪价最低跌至3.5元/斤左右，进入负黄色预警。

随着6月中旬政府的收储，猪价开始迅速反弹，7月份至成本线左右，8月份进入5.5-6.2元/斤的正常价位，9月份略微回落。

2、仔猪价格：补栏主动成活率低图4 2006年1月-2009年9月全国平均仔猪价格走势参考图4，有关于活猪价格走势以及养猪盈利变化趋势，2009年1 -9月份的全国仔猪价格并未显现长期低于成本线，仅在5月份显现过短期的低价16元/公斤左右，其他大部分时刻都在20元/公斤以上，这充分反映出仔猪的补栏较为主动，同时也反映出今年母猪的产子率、仔猪的成活率并不高。

3、猪肉价格：短暂低位图5 2006年1月-2009年9月全国猪肉平均价格走势参考图5，全国猪肉平均价格走势差不多与活猪价格一致，均在5、6月份进入相对底部位置。

但15元/公斤左右的价格只保持了一个月，之后便反弹进入正常价位，8月份进入正蓝色预警区较高价位，部分地点猪肉价格重返20元/公斤以上。

政府在6月中旬公布的收储信息极大地刺激了市场各方，猪肉价格反弹带动活猪、盈利、仔猪价格的反弹。

4、母猪价格：补栏始终主动二元母猪价格走势与活猪、仔猪价格走势明显不同，在2009年5、6月份并未显现临时性的相对低谷。

仅在2008年10-12月份间显现过1300元/头左右的价格，之后反弹。

2009年1-9月份，全国二元母猪平均价格差不多保持在1350元/头以上，部分地区甚至在1600元/头左右，母猪补栏主动性较高。

据种猪场反映，今年二元母猪价格保持坚挺的要紧缘故是新建规模猪场数量较多，同时部分养猪场户仅依据猪价高低判定底部进行抄底，后备母猪补栏量大。

图6 2006年1月-2009年9月全国二元商品母猪价格走势二、生猪存栏结构1、生猪总存栏：并非严峻过剩图7 2006年1月-2009年9月全国生猪存栏指数变化趋势图如图7，自2009年1-9月份生猪存栏总量变化趋势反映出，尽管今年3、4月份前后总存栏量差不多达到均衡水平，但由于猪病频发，母猪产子率、仔猪成活率较往年下降，总存栏量并未在高出均衡水平后大幅连续增加。

2009年初的华北旱情引发的猪病，以及6月份开始的长江中下游地区的猪病都极大地牵制了存栏量的增加，而且还有一定幅度下降。

至9月底，总存栏水平已在均衡水平左右，并非存栏量严峻过剩。

而且，如果猪病连续扩散，还会有下降到均衡水平线以下的风险。

2、母猪存栏：略高于均衡水平参考下图，全国母猪存栏指数变化趋势图显示，自2008年4、5月份前后母猪存栏差不多达均衡水平，但之后并未显现连续性的增长，尽管到目前为止母猪的补栏主动性一直专门高，二元母猪价格并没有因为养猪显现了2个月短暂的亏损而受到大的阻碍。

但由于华北、长江中下游连续显现区域性阻碍的猪病，因此，母猪存栏增长的过程中显现了震荡下跌。

至9月底，母猪存栏区域差异仍专门大，西南、东北地区始终未发严峻猪病，因此，存栏量较大，但华北和长江中下游地区母猪存栏、生猪总存栏并没有预想的那么大。

目前的母猪存栏指数处于均衡水平左右，并未严峻供大于求，部分差不多发生猪病的地区甚至差不多降至均衡水平以下。

图8 2006年1月-2009年9月母猪存栏指数变化趋势图三、补栏主动性1、生猪补栏指数：短暂低迷图9 2006年1月-2009年9月商品仔猪补栏指数变化趋势从仔猪价格波动趋势便可预知仔猪补栏主动性的高低。

商品仔猪的补栏仅在2008年10月份前后显现过一段时刻的低迷，之后随着猪价的反弹大幅回升。

2009年仅有5月份“猪流感”期间受挫跌回过低迷。

大部分时刻处于正常、主动状态。

因此可知，正常生产的养殖母猪销售仔猪的养殖户自2007年以来的盈利情形一直不错。

2、母猪补栏指数：罕见主动商品仔猪的补栏尽管一直不错，但如何讲还显现过低迷，而母猪的补栏则自2007年以来几乎没有显现过低迷状态，大部分在正常、主动、专门主动的水平。

目前的补栏主动性仍旧较高。

因此，自2007年以来种猪场的盈利情形是多年来连续盈利时刻最长、盈利水平最高的时期，而且仍在连续。

图10 2006年1月-2009年9月母猪补栏指数变化趋势四、生猪市场供需情形1、生猪需求指数：替代品托底今年1-9月份，需求最低点在4月底5月初，由于“猪流感”的命名导致居民对猪肉产生一定的恐慌性下降。

但仅仅坚持了一周左右，在国内养猪界知名专家企业家陈建雄博士、姚龙涛教授等专家的努力下，及时上报世卫组织“为猪正名”。

之后随着为猪正名，以及政府的收储，需求有所反弹，然而仍处于季节性的消费淡季。

6月份后猪价淡季强势反弹。

其要紧缘故除了年初华北地区猪病、政府收储等因素以外，蔬菜、水果、水产品等替代品价格的大幅上涨也是要紧缘故之一。

猪肉与这些农产品差不多上居民饮食结构中的一部分，彼此有专门强的替代性，彼此必须保持一定的价差。

2007年由于猪肉供应短缺而带动其他农产品涨价正是因为此。

今年夏天蔬菜整体价格涨幅在30%以上，这为猪价的下跌提早托了底。

估量进入四季度后，随着天气的转冷、蔬菜等替代品的大量下市，猪肉需求也将逐步进入需求旺季。

图11 2006年1月-2009年9月生猪需求指数变化趋势2、生猪供应指数：区域性差不较大如果没有2009年年初华北地区的洪涝引发的猪病，以及6月份长江中下游开始的猪病，今年全年的生猪供应都将远高于均衡水平。

但正是因为猪病导致了区域性的存栏下降，才大大降低了生猪供应水平。

6月底至8月初华北地区猪价高于南方猪价的“价格倒挂”现象正是这种区域性的供应下降引起的，并最终带动了全国猪价的反弹。

目前长江中下游地区的猪病正在向全国扩散蔓延，生猪供应水平降至均衡水平以下的可能性越来越大。

图12 2006年1月2009年9月全国生猪供应指数变化趋势图第二部分2009年生猪市场热点咨询题剖析2009年前三季度，国内生猪市场乱象、迷局频生：猪市“暖冬”、南北猪价倒挂、母猪补栏始终主动。

为此，各大网络、报刊杂志等媒体对生猪市场的各种分析、争辩此起彼伏，近期各大媒体又拿猪价上涨讲事儿，讨论是否会引发通胀……在此，冯永辉将个人对以上咨询题的剖析提供给各位养猪界朋友，仅供参考。

1、一切乱象、迷局的根源：猪病改变猪市第一，笔者个人对生猪市场的总结是：猪市的焦点是猪价，猪价的背后是供求，供求的重点在存栏，存栏的核心是母猪，母猪的关键在猪病。

生猪市场一切乱象、迷局的显现，偏离原有的轨迹，皆是因为猪病等外部突发事件。

生猪市场正常的波动是受价值规律调剂供求关系而变的，这种调剂是有规律可循的，如：养猪盈利增加——母猪量增加——生猪供应增加——猪价下跌——养猪盈利下降——存栏下降——猪价上涨——养猪盈利增加……，按照猪的生长周期，以及各时期的盈利、存栏变化，便可推测预期的猪价走势。

因此，价值规律是推测远期生猪市场走势的要紧依据。