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第七章收益分配一、本章习题（一）单项选择题1．（）之后的股票交易，股票交易价格会有所下降。
A．股利宣告日 B．除息（或除权）日 C．股权登记日 D．股利支付日2．在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（）对企业和股东都是有利的。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常和股票分割都能保持所有者权益的结构不变。
3．按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构即权益资本：负债资本为5：3，明年计划投资600万元，今年净利润为800万，今年年末股利分配时，用于发放股利的剩余利润为（）。
A．375万元 B．425万元 C．600万元 D．800万元4．（）是领取股利的权利与股票分离的日期。
A．股利宣告日 B．股权登记日 C．除权日 D．股利支付日5．（）适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策6．（）体现了投资风险与投资收益的对称性。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策7．（）有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策8．认为在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好的股利理论是（）。
A．代理理论 B．信号传递理论 C．MM理论（即股利无关理论） D．税差理论9．在以下股利政策中有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（）。
A．剩余政策 B．固定股利额政策C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策10．能持股利与利润之间一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策11．上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）。
第七章收益分配管理一、单选题1．法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是()。
A．避免损害少数股东权益B．避免资本结构失调C．避免股东避税D.避免经营者出现短期行为2．相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是()。
A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策3．在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是()。
A.剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策4．某公司2005年年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2006年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计2006年追加投资资本500万元。
公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％，2006年继续保持目前的资本结构不变。
按有关法规规定该公司应该至少提取10％的法定公积金。
该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为()万元。
A．100B．60C．200D．1605．造成股利波动较大，给投资者公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是()。
A．剩余股利政策B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策6．在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是()。
A.剩余股利政策B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策7．我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是()。
A．资本公积B．任意盈余公积C．法定盈余公积D．上年未分配利润8．上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是()。
A．有利于公司合理安排资本结构B．有利于投资者安排收入与支出C．有利于公司稳定股票的市场价格D．有利于公司树立良好的形象9．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是()。
第七章收益分配一、本章习题（一）单项选择题1．（）之后的股票交易，股票交易价格会有所下降。
A．股利宣告日 B．除息（或除权）日 C．股权登记日 D．股利支付日2．在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（）对企业和股东都是有利的。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常和股票分割都能保持所有者权益的结构不变。
3．按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构即权益资本：负债资本为5：3，明年计划投资600万元，今年净利润为800万，今年年末股利分配时，用于发放股利的剩余利润为（）。
A．375万元 B．425万元 C．600万元 D．800万元4．（）是领取股利的权利与股票分离的日期。
A．股利宣告日 B．股权登记日 C．除权日 D．股利支付日5．（）适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策6．（）体现了投资风险与投资收益的对称性。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策7．（）有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策8．认为在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好的股利理论是（）。
A．代理理论 B．信号传递理论 C．MM理论（即股利无关理论） D．税差理论9．在以下股利政策中有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（）。
A．剩余政策 B．固定股利额政策C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策10．能持股利与利润之间一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策11．上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）。
A．有利于公司合理安排资金结构 B．有利于投资者安排收入与支出C．有利于公司稳定股票的市场价格 D．有利于公司树立良好的形象12．股份公司发放股票股利，会使（）。
A．企业资产增加 B．企业所有者权益增加C．企业所有者权益内部结构变化 D．企业股东财富增加13．企业最常见，最易被投资者接受的股利支付形式有（）。
A．股票股利形式 B．现金股利形式 C．财产股利形式 D．实物股利形式14．股利决策涉及面很广，其中最主要的是确定（）。
A．股利支付日期 B．股利支付方式 C．股利支付比率 D．股利政策确定15．对收益经常波动的企业最适宜选择的股利政策是（）。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策（二）多项选择题1.可以采用的股利形式有（）。
A.现金股利B.财产股利C.负债股利D.股票股利2．有利于股价稳定的股利分配政策是（）。
A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策3.企业选择股利政策类型时通常需要考虑的因素包括（）。
A.企业所处的成长与发展阶段B.股利信号传递功能C.目前的投资机会D.企业的信誉状况4.以支付现金股利方式向市场传递信息，通常要付出较高的代价，这些代价包括（）。
A.较高的所得税负担B.重返资本市场后承担必不可少的交易成本C.摊薄每股收益D.产生机会成本5.固定股利支付率政策的优点包括（）。
A.使股利与企业盈余紧密结合B.体现投资风险与收益的对等C.有利于稳定股票价格D.缺乏财务弹性（三）判断题1.剩余股利政策一般适用于公司高速发展阶段。
（）2.“在手之鸟”理论认为，投资者更喜欢现金股利。
（）3.股利重要理论认为企业应当采用低股利政策。
（）4.固定股利支付率政策分配股利时，股利不受经营状况影响，有利于公司股价稳定。
（）5.只要企业有足够的现金就可以支付现金股利。
（）6.剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资本结构，降低综合资本成本。
（）7.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。
（）8.通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格。
（）9.股利分配的税收效应理论认为，由于税赋的影响，企业应采用高股利政策。
（）10.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化，导致公司资产的流出。
（）（四）计算分析题斯特尔公司拥有股本2000万元，2010年税后净利润为800万元，由于公司尚处于初创期。
目标资本结构为：负债资本为70%，权益资本为30%。
如果2011年有较好的投资项目，需要投资600万元。
要求计算：(1)该公司应该筹集的自有资金？(2)该公司应分配多少股利？(3)该公司应向外筹集多少资金？(4)该公司的股利支付率？二、答案及解析（一）单项选择题1．B，【解析】在除息日股票的所有权和领取股息的权利分离在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。
2．D，【解析】在企业的净利润与现金流量不够稳定时，低正常股利和股票分割都能保持所有者权益的结构不变，同时可以保证企业的营运资金需要。
3. B，【解析】新增权益资本︰600-新增权益资本=5︰3，剩余利润=800-新增权益资本4．C，【解析】除息日股票所有权和领取股息权利分离，在这一天购入股票者不能享有已宣布发放的股利。
5．B，【解析】固定股利政策可以传达公司经营稳定的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者信心。
6．C，【解析】固定股利支付率政策体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利分配原则，体现了投资风险与投资收益的对称关系。
7．A，【解析】剩余股利政策，根据已确定的公司最佳资本结构，确定所需增加的权益资本数额，如果有剩余再发放股利。
8．C，【解析】MM理论，即股利无关论。
9．B，【解析】固定股利政策不考虑公司盈余的多少，发放相同的股利，可以传达公司经营稳定的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者信心。
10．C，【解析】固定股利支付率政策体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利分配原则，体现了投资风险与投资收益的对称关系。
11．A，【解析】剩余股利政策，根据已确定的公司最佳资本结构，确定所需增加的权益资本数额，如果有剩余再发放股利。
12．C，【解析】股票股利不是企业资金的使用。
13．B，【解析】现金可以灵活地变换为其它形式的资产。
14．B，【解析】股利支付方式影响企业财务目标的实现。
15．C，【解析】固定股利比例政策，体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利分配原则。
（二）多项选择题1.ABCD，【解析】股利形式有四种：现金、财产股利、负债股利、股票股利。
2.BD，【解析】固定或持续增长的股利政策、低正常股利加额外股利政策有利于树立公司良好形象，进而稳定股价。
3.ACD 【解析】企业选择股利政策类型时通常需要考虑的因素包括企业所处的成长与发展阶段、企业支付能力的稳定情况、企业获利能力的稳定情况、目前的投资机会、投资者的态度、企业的信誉状况。
4. ABCD 【解析】代价包括（1）较高的所得税负担；（2）一旦公司因分派现金股利造成现金流量短缺，就有可能被迫重返资本市场发行新股，而这一方面会随之产生必不可少的交易成本，另一方面又会扩大股本，摊薄每股收益，对公司的市场价值产生不利影响；（3）如果公司因分派现金股利造成投资不足，并丧失有利的投资机会，还会产生一定的机会成本。
5. AB，【解析】固定股利支付率优点：股利与盈余紧密结合，多盈多分、少盈少分、不盈不分；保持股利与利润间的一定比例关系，体现投资风险与收益的对等。
其缺点是：不利于股票价格的稳定与上涨；缺乏财务弹性；确定合理的股利支付率难度很大。
（三）判断题1. ×,【解析】剩余股利政策一般适用于公司的初创阶段。
2．√,【解析】“在手之鸟”理论认为投资者更喜欢现金股利，而不喜欢将利润留给公司。
3. ×,【解析】股利重要理论认为，公司需要定期向股东支付较高的股利。
4. ×,[解析]固定股利支付率政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。
因此，股利要受经营状况的影响，不利于公司股票价格的稳定。
5. ×,【解析】企业采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件：公司要有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；公司要有足够的现金。
6.√,[解析]剩余股利政策的优点是能充分利用筹资成本低的资本来源，保持理想的资本结构，使综合资本成本最低。
7.√,[解析]在除息日前，股利权从属于股票，持股者有权领取股利；从除息日开始，新购入股票者不能分享股利。
因此，在除息日之后的股票交易，其交易价格可能下降。
8. √,【解析】通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格，其原因主要在于前种股票的价格包含应得的股利收入在内。
9. ×，【解析】税收效应理论认为，由于税赋的影响，企业应采用低股利政策。
10．×，【解析】股票股利是将企业的留存收益转化为股本，会引起所有者权益内部各项目的结构发生变化，但并没有现金流出企业。
（四）计算分析题解：(1)2011年需筹集的自有资金=600×30%=180（万元）(2)2010应分配的股利=800－180=620（万元）(3)2011年应向外筹集资金=600－180=420（万元）(4) 股利支付率=每股股利÷每股净收益×100% =股利÷税后利润×100%=620÷800=77.5%。
