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大同证券期权考试模拟题库期权投资的专业性比较强，为了保证投资者在交易之前，已经拥有足够的知识储备，交易所要求，除专业机构投资和之外，投资者必须通过“期权知识测大同证券金融衍生品部为大家整理了部分期权开户考试中的高频类型题目，希望能帮助大家通过期权考试。
1.投资者卖出认沽期权，则（）一定数量的标的证券A.有义务卖出B.有权利买入C.有权利卖出D.有义务买入2.期权买方在期权到期前任一交易日或到期日均可以选择行权的是（）A.欧式期权B.百慕大式期权C.美式期权D.亚式期权3.上交所期权合约到期月份为（）A.当月B.当月下月C.当月及下月D.当月下月及最近的两个季月4.上交所ETF期权合约的最小报价单位为（）元A.0.0001B.0.001C.0.01D.0.15.卖出认购期权，是因为对未来的行情预期是（）A.大涨B.不涨C.大跌D.涨跌方向不确定6.在标的证券价格（）时，卖出认沽期权开仓的损失最大A.大幅下跌B.小幅上涨C.小幅下跌D.大幅上涨7.其他条件不变，若标的证券价格上涨，则认购期权义务方需要缴纳的保证金将（）A.减少B.不变C.增加D.不确定8.投资者卖出一份行权价格为5元的认沽期权，权利金为0.2元，到期日标的ETF价格为4元，则该投资者的到期日盈亏为（）元A.0.2B.-0.2C.0.8D. -0.89.上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为（）A.9:10-9:25B.9:15-9:30C.9:20-9:30D.9:15-9:2510.假设甲股票现价为14元，则行权价格为（）的股票认购期权合约为实值期权A.15B.18C.10D.1411.关于限仓制度，以下说法正确的是（）A.限制持有的股票数量B.限制期权合约的权利仓持仓和总持仓最大数量C.限制单笔最小买入期权合约数量D.限制卖出期权合约数量12.下列哪一项不属于买入认沽期权的作用（）A.降低做空成本B.增强持股收益C.对冲标的下行风险D.杠杆性做空13.当投资者小幅看跌时，可以（）A.卖出认购期权B.买入认购期权C.买入认沽期权D.卖出认沽期权14.投资者买入行权价格为20元的认购期权，支付权利金2元；同时卖出同一标的、相同到期日、行权价格为30元的认购期权，获得权利金1.5元。
期权、期货及其他衍生品（第8版）课后作业题解答（4-5章）第二次作业答案4.25.2.5*e^(-y*0.5)+2.5*e^(-y*1)+……+2.5*e^(-y*4.5)+(100+2.5)*e^(-y*5)=104 求解得y=4.07%.4.26由F n=R n?n12?R n?1?n?112n12?n?112可得对应的远期利率为3.2%，3.5%，3.5%，3.45%，3.55%。
4.27a) 按3个月Libor借入，贷出2个月Libor，则套利(2/12)*0.28-(3/12)*0.01>0.b) (3/12)*r>(2/12)*0.28，即r>0.187%4.28易算出6-9月远期利率为8%，则套利策略如下：按6个月Libor利率借入100，按9个月Libor贷出100，进入6-9月远期利率合约多头借入100*e^0.025，9月到期时收益：100*e^(0.06*9/12)-100*e^(0.05*6/12)*e^(0.07*3/12)=0.264.29a) (1+0.05/2)^2=1+r, r=5.06%b) (1+0.05/2)^2=(1+r/12)^12, r=4.95%c) (1+0.05/2)^2=e*r, r=4.94%4.30a) 由(1+rm/2)^2=e^(rc)，可得相应连续复利利率为3.96%，4.45%，4.69%，4.94%。
b) 代入公式：R=2×R2?1.5×R1.5R=5.67%这是连续复利的远期利率，同样可由(1+r/2)^2=e^R，得到半年复利的远期利率5.75%。
4.31a) 0.5c*e^(-0.0396*0.5)+ 0.5c*e^(-0.0445*1)+ 0.5c*e^(-0.0469*1.5)+ (0.5c+100)*e^(-0.0494*2)=100解得：c=4.98b) 2.49*e^(-y*0.5)+ 2.49*e^(-y*1)+ 2.49*e^(-y*1.5)+(2.49+100)*e^(-y*2)=100, y=4.92%.4.32a) 100=98e^(0.5r), r=4.04%.100=95e^(r), r=5.13%.3.1e^(-0.04*0.5)+3.1e^(-0.0513)+103.1e^(-r*1.5)=101,r=5.44%.4e^(-0.04*0.5)+4e^(-0.0513)+4e^(-0.0544*1.5)+104e^(-r*2)=104, r=5.81%.b) 6-12月远期利率(5.13%*1-4.04%*0.5)/0.5=6.22%,12-18月远期利率(5.44%*1.5-5.13%*1)/0.5=6.07%,18-24月远期利率(5.81%*2-5.44%*1.5)/0.5=6.91%,c) 6月，(100+0.5c)e^(-4.04%*0.5)=100, c=4.0812月，0.5c*e^(-4.04%*0.5) +(100+0.5c)e^(-5.13%*1)=100,c=5.1818月，0.5c*e^(-4.04%*0.5) +0.5c*e^(-5.13%*1)+(100+0.5c)e^(-5.44%*1.5)=100, c=5.524月，0.5c*e^(-4.04%*0.5) +0.5c*e^(-5.13%*1)+ 0.5c*e^(-5.44%*1.5)+(100+0.5c)e^(-5.81%*2)=100, c=5.86d) 债券价格：5e^(-4.04%*0.5)+5e^(-5.13%*1)+5*e^(-5.44%*1.5)+(100+5)e^(-5.81%*2)=107.7收益率：5e^(-y*0.5)+5e^(-y*1)+5*e^(-y*1.5)+(100+5)e^(-y*2)=107.7，解得y=5.76%4.33a) D=2000?e^(?0.1?1)2000?e?0.1?1+6000?e^(?0.1?10)?1+6000?e?0.1?102000?e?0.1?1+6000?e?0.1?1010=5.95b) 可以利用公式?BB=?D?y来证明，也可以具体算出每个组合的变化百分比后比较c)B B =2000?e?0.15?1+6000?e?0.15?10?2000?e?0.10?1?6000?e?0.1 0?102000?e?0.10?1+6000?e?0.10?10=?23.8%B=5000?e?0.15?5.95?5000?e?0.10?5.950.10?5.95=?25.7%5.243个月指数期货价格：F=S*e^(r-q)t=1200*e^(0.03-0.012)*0.25=1205.46个月指数期货价格：F=S*e^(r-q)t=1200*e^(0.035-0.01)*0.5=1215.15.25F=S*e^(r-rf)t=1.4*e^(0.01-rf)*0.5=1.395，解得rf=1.72%.5.26原油属于消费商品，所以F<=(S+U)e^rt，U=3*e^-0.05，所以F<=(80+3*e^-0.05)*e^0.05=87.1.5.27a) I=1*e^(-0.08*2/12)+1*e^(-0.08*5/12)=1.95, F=(50-1.95)*e^(0.08*0.5)=50.01, 远期合约初始价值为0.b) I=1*e^(-0.08*2/12)=0.9868, F=(48-0.9868)*e^(0.08*3/12)=47.96, 远期合约价值(50.01-47.96)*e^(-0.08*3/12)=2.01.5.28组合一：借入黄金卖出，利用黄金期货锁定远期价格，则一年期F=S*(1+0.02/2)^2*e^(0.0925+0.005)=1.125*S组合二：借入现金贷款，则F=S*(1+0.11/2)^2=1.103*S所以借入黄金的利率太高。
单选题（共50题，每题2分）1、期权合约到期后，期权买方持有人有权以（）买入或者卖出相应数量的标的资产A.权利金B.标的价格C.行权价格D.结算价2、期权的卖方（）A.获得权利金B.支付权利金C.无保证金要求D.有权利、无义务3、期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行权的期权是（）A.欧式期权B.认购期权C.美式期权D.认沽期权4、关于“510050C1509M02350”合约，以下说法正确的是（）A.权利金是每股0.2350元B.合约到月份为5月C.合约类型为认沽D.行权价为2.350元5、上交所股票期权标的资产是（）A.股票或ETFB.期货C.指数D.实物6、上交所期权合约的最小交易单位为（）A.10张B.100张C.1张D.1000张7、股票期权合约调整的主要原则为()A.保持合约单位数量不变B.保持合约行权价格不变C.保持除权除息调整后的合约前结算价不变D.保持合约名义价值不变8、行权价格高于标的市场价格的认沽期权是（）A.超值期权B.虚值期权C.实值期权D.平值期权9、以下关于期权与权证的说法，正确的是（）A.持仓类型不同B.权证的投资者可以作卖方C.权证的投资者需要保证金D.都是标准化产品10、以下关于期权与期货的说法，正确的是（）A.关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的买卖双方均收取B.期权与期货的买卖双方均有义务C.期权与期货的买卖双方到期都必须履约D.期权与期货的买卖双方权利与义务对等11、以下哪种期权具有正的内在价值（）A.平值期权B.虚值期权C.超值期权D.实值期权12、在其他变量相同的情况下，标的股票价格上涨，则认购期权的权利金（），认沽期权的权利金（）A.上升，上升B.下降，下降C.上升，下降D.下降，上升13、备兑开仓更适合预期股票价格( )或者小幅上涨时采取A.基本保持不变B.大幅上涨C.大幅下跌D.大涨大跌14、通过证券锁定指令可以（）A.减少认购期权备兑开仓额度B.增加认沽期权备兑开仓额度C.增加认购期权备兑开仓额度D.减少认沽期权备兑开仓额度15、当标的ETF发生分拆时，例如1份拆成2份，对备兑持仓的影响是（）A.备兑证券数量不足B.备兑证券数量有富余C.不确定D.没有影响16、小张持有5000股甲股票，希望为其进行保险，应该如何操作（甲股票期权合约单位为1000）（）A.买入5张认沽期权B.买入5张认购期权C.买入1张认沽期权D.买入1张认购期权17、一级投资者进行股票保险策略的开仓要求是（）A.不需持有标的股票B.持有任意数量的标的股票C.持有相应数量的标的股票D.持有任意股票18、股票期权限仓制度包括（）A.限制持有的股票数量B.限制期权合约的总持仓C.限制单笔最小买入期权合约数量D.限制卖出期权合约数量19、投资者持有10000股甲股票，买入成本为每股30元，该投资者以每股0.4元卖出了行权价格为32元的10张甲股票认购期权（合约单位为1000股），收取权利金共4000元。
期权考试及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 期权是一种（）。
A. 权利B. 义务C. 资产D. 负债答案：A2. 看涨期权赋予持有者在特定日期或之前以特定价格（）标的资产的权利。
A. 卖出B. 买入C. 持有D. 放弃答案：B3. 看跌期权赋予持有者在特定日期或之前以特定价格（）标的资产的权利。
A. 卖出B. 买入C. 持有D. 放弃答案：A4. 期权的内在价值是指（）。
A. 期权的市场价格B. 期权的执行价格与标的资产市场价格之差C. 期权的执行价格D. 期权的市场价格与执行价格之差答案：B5. 期权的时间价值是指（）。
A. 期权的市场价格B. 期权的执行价格与标的资产市场价格之差C. 期权的市场价格与内在价值之差D. 期权的市场价格与执行价格之差答案：C6. 期权的杠杆效应是指（）。
A. 期权价格对标的资产价格变动的敏感度B. 期权价格对标的资产价格变动的不敏感度C. 期权价格对标的资产价格变动的独立性D. 期权价格对标的资产价格变动的依赖性答案：A7. 期权的波动率是指（）。
A. 标的资产价格的变动幅度B. 标的资产价格的变动速度C. 期权价格的变动幅度D. 期权价格的变动速度答案：A8. 期权的希腊字母Delta是指（）。
A. 期权价格对标的资产价格变动的敏感度B. 期权价格对标的资产价格变动的不敏感度C. 期权价格对标的资产价格变动的独立性D. 期权价格对标的资产价格变动的依赖性答案：A9. 期权的希腊字母Gamma是指（）。
A. 期权价格对标的资产价格变动的敏感度B. 期权价格对标的资产价格变动的不敏感度C. 期权价格对标的资产价格变动的独立性D. 期权价格对标的资产价格变动的依赖性答案：D10. 期权的希腊字母Theta是指（）。
A. 期权价格对标的资产价格变动的敏感度B. 期权价格对标的资产价格变动的不敏感度C. 期权价格对时间价值的敏感度D. 期权价格对时间价值的不敏感度答案：C二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 期权的类型包括（）。
第一章期权基础知识（一）概念题1.以下哪一个或几个陈述是正确的i. 期权合约的买方可以收取权利金ii. 期权合约卖方有义务买入或卖出正股iii. 期权合约的买方所面对的风险是无限的iv. 期权合约卖方的潜在收益是无限的A、只是ⅰB、只是ⅱC、ⅰ和ⅱD、ⅲ和ⅳ2.期权价格是指（）。
A．期权成交时标的资产的市场价格B．买方行权时标的资产的市场价格C．买进期权合约时所支付的权利金D．期权成交时约定的标的资产的价格3.期权合约面值是指（）A．期权的行权价×合约单位B．期权的权利金×合约单位C．期权的权利金D．期权的行权价4.期权买方只能在期权到期日执行的期权叫做（）A．美式期权 B.欧式期权 C.认购期权 D.认沽期权5.以下哪一项为上交所期权合约交易代码（）A．90000123B. 601398C1308M00500C. 601398D. 工商银行购1月4206.以下哪一项为上交所期权合约简称（）A．90000123B. 601398C1308M00500C. 601398D. 工商银行购1月4207.上交所期权的最小价格变动单位是（）A．0.01 B.0.1 C.0.001 D0.00018.上交所期权的最后交易日为（）A．每个合约到期月份的第三个星期三B．每个合约到期月份的第三个星期五C．每个合约到期月份的第四个星期三D．每个合约到期月份的第四个星期五9.投资者欲买入一张认购期权应采用以下何种买卖指令（）A．买入开仓B.卖出开仓C.买入平仓D.卖出平仓10.在以下何种情况下不会出现合约调整（）A．标的证券发生权益分配B．标的证券发生公积金转增股本C．标的证券价格发生剧烈波动D．标的证券发生配股11.某投资者初始持仓为0，买入6张工商银行9月到期行权价为5元的认购期权合约，随后卖出2张工商银行6月到期行权价为4元的认购期权合约，该投资者当日日终的未平仓合约数量为（）A．4张 B.6张 C.2张 D.8张12.期权合约的交易价格被称为（）A．行权价格B．权利金C.执行价格D.结算价13.无论美式期权还是欧式期权、认购期权还是认沽期权，（）均与期权价值正相关变动。
第一章测验一、单选题 (共100.00分)以下哪点不属于证券投资的基本特点A.收益性B.流通性C.稳健性D.社会性满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：C正确答案：C教师评语：暂无（）是股份公司公开发行的用以证明投资者股东身份和权益，并具以获得股息和红利的凭证A.债券B.股票C.证券投资基金D.期货满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：B正确答案：B教师评语：暂无投资三要素包括收益、（）和风险A.主体B.方式C.目的D.时间满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：D正确答案：D教师评语：暂无哪个股票是以人民币标明票面价值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票？A.A股B.B股C.H股D.N股满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：C正确答案：C教师评语：暂无某居民6.2买入1000美元，以1:6.4卖出，则收益率为（）%，赚（）人民币。
A.3.225,200B.3.125,200C.3,225,325D.3.125,325满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：A正确答案：A教师评语：暂无李某存入银行20000元，定期两年，年利率为1.98%。
则该储户到期的实际收益是（）A.633.6B.800C.396D.158.4满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：B正确答案：B教师评语：暂无关于存款利率变动的影响，正确的是（）A.利率上调会抑制银行贷款规模，减少流通中的货币量B.利率上调会吸收公民储蓄，使流通中的货币量减少C.利率下调会吸收公民储蓄，使流通中的货币量减少D.利率调整主要是通过调节存款量来控制流通中货币量和社会对投资的需求量满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：D正确答案：D教师评语：暂无安全性最高的有价证券是（）A.股票B.国债C.公司债券D.金融债券满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：B正确答案：B教师评语：暂无股票是指股份有限公司签发的用以证明投资者股东的（），并据以获得股息和红利的凭证A.权利和义务B.权利和权益C.身份和权益D.义务和权益满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：C正确答案：C教师评语：暂无10.按股东享有的权利的不同，可以把股票分为普通股和（）A.外部股B.内部股C.高级股D.优先股满分：10.00 分得分：10.00分你的答案：D正确答案：D教师评语：暂无第二章测验一、单选题 (共100.00分)债券投资中的资本收益指的是_____。
1、以下操作属于同一看涨或看跌方向的是（卖出认购期权，买入认沽期权）2、上交所股票期权交易机制是（竞价交易与做市商的混合交易制度）3、上交所期权合约到期月份为（当月、下月、下季及隔季月）4、上交所期权市场每个交易日开盘集合竞价时间为（9:15-9:25）5、上交所期权市场每个交易日收盘集合竞价时间为（14:57-15:00）6、上交所股票期权合约的到期日是（到期月份的第四个星期三）7、上交所ETF期权合约的最小报价单位为（0.0001）元8、股票期权合约调整的主要原则为（保持除权除息调整后的合约前结算价不变）9、股票期权限仓制度包括（限制期权合约的总持仓）10、股票期权合约标的是上交所根据一定标准和工作机制选择的上交所上市交易的（股票或ETF）11、认购期权的行权价格等于标的物的市场价格，这种期权称为（平值）期权12、认购期权买入开仓后，其最大损失可能是（权利金）13、认购期权买入开仓的成本是（权利金）14、认购期权买入开仓后，到期时若变为虚值期权，则投资者的投资（可卖出平仓弥补损失）15、以下关于期权与期货盈亏的说法，错误的是（期权的买方亏损是无限的）16、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（期权的买方风险有限）17、以下关于期权与权证的说法，正确的是（履约担保不同）18、以下关于期权与权证的说法，正确的是（持仓类型不同）19、以下关于行权日，错误的是（行权日是到期月份的第三个周五）20、以下关于期权与期货保证金的说法，错误的是（期货的保证金比例变化）21、以下关于期权与权证的说法，错误的是（交易场所不同）22、以下关于期权与期货的说法，正确的是（关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的买卖双方均收取）23、以下关于期权与期货的说法，正确的是（期权的买方只有权力，没有义务）24、假设甲股票当前价格为42元，那么行权价为40元的认购期权权利金为5元，则其时间价值为（3）25、假设甲股票现价为14元，则行权价格为（10）的股票认购期权合约为实值期权26、假设乙股票的当前价格为23元，那么行权价为25元的认购期权的内在价值为（0）27、小李是期权的一级投资者，持有5500股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为1000，请问小李最多可以买入（5）张认沽期权28、小李以15元的价格买入甲股票，股票现价为20元，为锁定部分盈利，他买入一张行权价格为20元、次月到期、权利金为0.8元的认沽期权，如果到期时，股票价格为22元，则其实际每股收益为（6.2）元29、小李是期权的一级投资者，持有23000股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为5000，请问小李最多可以买入（4）张认沽期权30、规定投资者可以持有的某一标的所有合约的权利仓持仓最大数量和总持仓最大数量的制度是（限仓制度）31、备兑开仓的损益源于（持有股票的损益和卖出认购期权的收益）32、备兑开仓也叫（备兑卖出认购期权开仓）33、备兑开仓需要（足额）标的证券进行担保34、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上，（卖出认购）期权合约35、备兑开仓的交易目的是（增强持股收益，降低持股成本）36、小刘买入股票认购期权，是因为他认为未来的股票行情是（上涨）37、小孙买入股票认沽期权，是因为她认为未来的股票行情是（下跌）38、以下哪一项是买入认购期权合开仓的合约终结方式（卖出平仓）39、以下哪一项是买入认沽期权合开仓的合约终结方式（卖出平仓）40、小胡预期甲股票的价格未来会上涨，因此买了一份三个月到期的认购期权，行权价格为50元，并支付了1元的权利金。
第九章期权估价课后作业一、单项选择题1.期权按照执行时间的不同，可分为〔〕。
A.看涨期权和看跌期权B.卖权和买权C.欧式期权和美式期权D.择购期权和择售期权2.假设某种期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购置标的资产的权利，那么该期权为〔〕。
A.看跌期权B.看涨期权C.择售期权D.卖权3.以下有关看涨期权的表述中，不正确的选项是〔〕。
A.如果在到期日，标的资产价格高于执行价格，看涨期权的到期日价值随标的资产价格上升而上升B.如果在到期日股票价格低于执行价格，那么看涨期权没有价值C.期权到期日价值没有考虑当初购置期权的本钱D.期权到期日价值也称为期权购置人的“净损益〞4.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费〔期权价格〕为5元。
如果到期日该股票的价格是58元。
那么购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为〔〕元。
A.7B.6C.-7D.-55.以下各项，不属于买入看跌期权投资净损益特点的是〔〕。
A.净损失无上限B.净损失最大值为期权价格C.净收益最大值为执行价格减期权价格D.净收入最大值为执行价格6.保护性看跌期权是指〔〕。
A.买入股票和买入该股票看跌期权的组合B.买股票和出售该股票看跌期权的组合C.买进一只股票的看涨期权和看跌期权的组合D.出售一只股票的看涨期权和看跌期权的组合7.以下关于期权投资策略的表述中，正确的选项是〔〕。
A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购置本钱D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费8.购入1股股票，同时购入该股票的1份看跌期权，这样的投资策略是〔〕。
第九章期权估价一、单项选择题1.下列有关看涨期权旳说法中，不对旳旳是（）。
A.看涨期权是一种买权B.只有看涨期权到期后，持有人才有选择执行与否旳权利C.期权假如过期未被执行，则不再具有价值D.多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）2.下列有关期权到期日价值旳体现式中，不对旳旳是（）。
A.多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）B.空头看涨期权到期日价值=-Max（执行价格-股票市价，0）C.多头看跌期权到期日价值=Max（执行价格-股票市价，0)D.空头看跌期权到期日价值=-Max（执行价格-股票市价，0）3.下列有关看涨期权价值旳表述中，不对旳旳是（）。
A.空头和多头旳价值不一定相似，但金额旳绝对值永远相似B.假如标旳股票价格高于执行价格，多头旳价值为正值，空头旳价值为负值C.假如价格低于执行价格，期权被放弃，双方旳价值均为零D.假如价格低于执行价格，空头得到了期权费，假如价格高于执行价格，空头支付了期权费4.某期权交易所2012年3月20日对ABC企业旳每份看跌期权报价如下：假设某投资人购置了10份ABC企业旳看跌期权，标旳股票旳到期日市价为45元。
根据上述资料计算旳投资人购置该看跌期权旳净损益为（）元。
A.-120B.120C.-87.5D.87.55.某企业股票看涨期权旳执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票旳价格是44元，期权费（期权价格）为5元。
在到期日该股票旳价格是34元。
则购进股票与售出看涨期权组合旳到期收益为（）元。
A.-5B.10C.-6D.56.某企业股票看跌期权旳执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票旳价格是44元，期权费（期权价格）为5元。
假如到期日该股票旳价格是58元。
则购进看跌期权与购进股票组合旳到期收益为（）元。
A.9B.14C.-5D.07.某企业股票看涨期权和看跌期权旳执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票旳价格是44元，期权费（期权价格）为5元。
1.期权投资者适当性管理办法对期权投资者的要求不包括（D）A.交易所认可的只是测试要求B.资金要求C.仿真交易及行权经历要求D.期货实盘交易经历要求2.美式期权（C）A．只能在期权到期日后规定的时间内行权B．只能在期权到期日之前的任一交易日行权C．可在期权到期之前（含到期日）的任一交易日行权D．只能在期权到期日行权3.投资者卖出看涨期权，就具备按行权价格（C）A．买入期权标的物的义务B．买入期权标的物的权力C．卖出期权标的物的义务D．卖出期权标的物的权利4.白糖、豆粕期权均为美式期权，期权买方（B）行权。
A．只能在到期日当天B．可以在到期前任一交易日C．可以在到期后规定的交易日D．只能在到期日前一天5.下列关于白糖、豆粕期权合约最后交易日表述错误的是（C）A．豆粕期权合约最后交易日是期货合约交割月前一个月的第5个交易日B．白糖期权合约最后交易日是标的期货合约交割月前二个月的倒数第五个交易日C．期权合约最后交易日是标的期货合约交割月前的第10个交易日D．与标的期货合约最后交易日不同6.下列选项中，期权不具备的特性是（A）A.发行量有限B.权利义务不同C.盈亏非线性D.高杠杆性7.期货期权行权后，（D）获得期货多头持仓A.看跌期权买方和看跌期权卖方B.看涨期权买方和看跌期权买方C.看跌期权买方和看涨期权卖方D.看涨期权买方和看跌期权卖方8．下列可能追加保证金的情形是（A）A. 卖出看跌期权，标的期货合约价格下跌B. 买入看跌期权，标的期货合约价格上涨C．卖出看涨期权，标的期货合约价格下跌D．买入看涨期权，标的期货合约价格上涨9. 当投资组合中所有头寸的Delta值为（D）时，称为Delta中性。
A．1B．-1C．0.5D．010.1手大商所豆粕期权合约对应（C）。
A.100吨豆粕B.10吨豆粕C.1手豆粕期货合约D.10手豆粕期货合约11.糖期权限仓15000手，某客户目前持仓有且仅有10000手SR707C5700期权合约买持仓，下列对于2017年7月白糖期权合约的开仓行为，不会超过持仓限额的是（C）A.卖出5001手SR707P5700B.买入5001手SR707C5500C.买入2000手SR707C5600，同时卖出3001手SR707C5800D.买入2000手SR707C5600，同时卖出3001手SR707P580012.郑商所白糖期权的变动价位为（C）A．0.1元/吨B. 1元/吨C．0.5元/吨D. 0.5元/斤13.期权投资者适当性管理办法规定，客户应当全面评估自身的经济实力、期权认知能力和（B），审慎决定是否参与期权交易。
期权应用习题第5章金融衍生品一、单项选择题1.股价的波动率增加会使（）。
A.看涨期权的价值降低B.看跌期权的价值降低C.不能判断D.看涨期权与看跌期权的价值均升高2.下列关于期权的叙述，不正确的是（）。
A.投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价B.期权属于衍生金融工具C.一个公司的股票期权在市场上被交易，说明该公司从期权市场上筹集了资金D.期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买人也不一定真的想购买标的资产3.如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。
则该期权属于（）。
A.美式看涨期权B.美式看跌期权C.欧式看涨期权D.欧式看跌期权4. 美式看涨期权允许持有者( )。
A.在到期日或到期日前卖出标的资产B.在到期日或到期日前购买标的资产C.在到期日卖出标的资产D.以上均不对5.看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元,1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该期权的净损益为( )元。
A.2B.-20C.5D.156.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。
在到期日该股票的价格是34元。
则同时购进1股看跌期权与1股看涨期权组合的到期日净损益为( )元。
A.1B.6C.11D.-57.某公司股票看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。
如果到期日该股票的价格是58元。
则购进看跌期权与购进股票组合的到期收益为( )元。
A.9B.14C.-5D.08.期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以( )。
A.固定价格购进或售出一种资产的权利B.较低价格购进或售出一种资产的权利C.较高价格购进或售出一种资产的权利D.平均价格购进或售出一种资产的权利9.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。
金融学期权考试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 期权是一种（）。
A. 权利B. 义务C. 权利和义务D. 债务答案：A2. 看涨期权赋予持有者在特定时间内以特定价格（）标的资产的权利。
A. 卖出B. 买入C. 持有D. 放弃答案：B3. 看跌期权赋予持有者在特定时间内以特定价格（）标的资产的权利。
A. 卖出B. 买入C. 持有D. 放弃答案：A4. 期权的内在价值是指（）。
A. 期权的市场价格B. 期权的执行价格与标的资产市场价格之间的差额C. 期权的执行价格D. 期权的市场价格与执行价格之间的差额答案：B5. 期权的时间价值是指（）。
A. 期权的市场价格B. 期权的执行价格与标的资产市场价格之间的差额C. 期权的市场价格与内在价值之间的差额D. 期权的市场价格与执行价格之间的差额答案：C6. 期权的执行价格是指（）。
A. 期权的市场价格B. 期权的内在价值C. 期权的市场价格与内在价值之间的差额D. 期权合约中规定的买卖标的资产的价格答案：D7. 欧式期权只能在（）行权。
A. 到期日B. 到期日之前C. 到期日之后D. 任何交易日答案：A8. 美式期权可以在（）行权。
A. 到期日B. 到期日之前C. 到期日之后D. 任何交易日答案：D9. 蝶式价差是一种（）策略。
A. 看涨B. 看跌C. 无风险D. 风险有限答案：D10. 跨式策略是一种（）策略。
A. 看涨B. 看跌C. 无风险D. 风险有限答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 下列哪些是期权的基本类型？（）A. 看涨期权B. 看跌期权C. 欧式期权D. 美式期权答案：A, B12. 期权的时间价值受哪些因素影响？（）A. 期权的执行价格B. 标的资产的波动性C. 期权到期时间D. 无风险利率答案：B, C, D13. 蝶式价差策略中，买入中间执行价格的期权和卖出两侧执行价格的期权，其目的是（）。
A. 限制风险B. 限制收益C. 利用价格波动D. 利用时间价值答案：A, C14. 跨式策略中，同时买入看涨期权和看跌期权，其目的是（）。
赫尔《期权、期货及其他衍生产品》（第9版）笔记和课后习题详解完整版>精研学习䋞>无偿试用20％资料全国547所院校视频及题库全收集考研全套>视频资料>课后答案>往年真题>职称考试第1章引言1.1复习笔记1.2课后习题详解第2章期货市场的运作机制2.1复习笔记2.2课后习题详解第3章利用期货的对冲策略3.1复习笔记3.2课后习题详解第4章利率4.1复习笔记4.2课后习题详解第5章如何确定远期和期货价格5.1复习笔记5.2课后习题详解第6章利率期货6.1复习笔记6.2课后习题详解第7章互换7.1复习笔记7.2课后习题详解第8章证券化与2007年信用危机8.1复习笔记8.2课后习题详解第9章OIS贴现、信用以及资金费用9.1复习笔记9.2课后习题详解第10章期权市场机制10.1复习笔记10.2课后习题详解第11章股票期权的性质11.1复习笔记11.2课后习题详解第12章期权交易策略12.1复习笔记12.2课后习题详解第13章二叉树13.1复习笔记13.2课后习题详解第14章维纳过程和伊藤引理14.1复习笔记14.2课后习题详解第15章布莱克-斯科尔斯-默顿模型15.1复习笔记15.2课后习题详解第16章雇员股票期权16.1复习笔记16.2课后习题详解第17章股指期权与货币期权17.1复习笔记17.2课后习题详解第18章期货期权18.1复习笔记18.2课后习题详解第19章希腊值19.1复习笔记19.2课后习题详解第20章波动率微笑20.1复习笔记20.2课后习题详解第21章基本数值方法21.1复习笔记21.2课后习题详解第22章风险价值度22.1复习笔记22.2课后习题详解第23章估计波动率和相关系数23.1复习笔记23.2课后习题详解第24章信用风险24.1复习笔记24.2课后习题详解第25章信用衍生产品25.1复习笔记25.2课后习题详解第26章特种期权26.1复习笔记26.2课后习题详解第27章再谈模型和数值算法27.1复习笔记27.2课后习题详解第28章鞅与测度28.1复习笔记28.2课后习题详解第29章利率衍生产品：标准市场模型29.1复习笔记29.2课后习题详解第30章曲率、时间与Quanto调整30.1复习笔记30.2课后习题详解第31章利率衍生产品：短期利率模型31.1复习笔记31.2课后习题详解第32章HJM，LMM模型以及多种零息曲线32.1复习笔记32.2课后习题详解第33章再谈互换33.1复习笔记33.2课后习题详解第34章能源与商品衍生产品34.1复习笔记34.2课后习题详解第35章章实物期权35.1复习笔记35.2课后习题详解第36章重大金融损失与借鉴36.1复习笔记36.2课后习题详解。
试卷单选题（共50题，每题2分）1、期权合约是由买方向卖方支付（），从而获得在未来约定的时间以约定的价格买入或卖出标的资产的权利A.行权价B.标的价格C.权利金D.结算价2、期权的买方（）A.获得权利金B.有保证金要求C.有义务、无权利D.支付权利金3、期权买方在期权到期前任一交易日或到期日均可以选择行权的是（）A.欧式期权B.美式期权C.百慕大式期权D.亚式期权4、关于“510050C1509M02350”合约，以下说法正确的是（）A.权利金是每股0.2350元B.合约到月份为5月C.合约类型为认沽D.行权价为2.350元5、以下哪种情况下，期权合约单位无需作相应调整（）A.当标的证券发生权益分配B.当标的证券发生价格剧烈波动C.当标的证券发生公积金转增股本D.当标的证券发生配股6、上交所期权合约的最小交易单位为（）A.10张B.100张C.1张D.1000张7、股票期权合约调整的主要原则为()A.保持合约单位数量不变B.保持合约行权价格不变C.保持合约名义价值不变D.保持除权除息调整后的合约前结算价不变8、所谓平值是指期权的行权价格等于合约标的的（）A.内在价格B.时间价格C.履约价格D.市场价格9、以下关于期权与权证的说法，正确的是（）A.权证的投资者可以作卖方B.权证的投资者需要保证金C.都是标准化产品D.履约担保不同10、以下关于期权与期货收益或风险的说法，正确的是（）A.期权的卖方收益无限B.期货的买方风险有限C.期货的卖方收益有限D.期权的买方风险有限11、虚值期权（）A.只有内在价值B.同时具有内在价值和时间价值C.只有时间价值D.内在价值和时间价值都没有12、在其他变量相同的情况下，标的股票价格上涨，则认购期权的权利金（），认沽期权的权利金（）A.上升，上升B.下降，下降C.上升，下降D.下降，上升13、备兑开仓也叫（）A.备兑买入认沽期权开仓B.备兑卖出认购期权开仓C.备兑买入认购期权开仓D.备兑卖出认沽期权开仓14、通过备兑开仓指令可以（）A.减少认购期权备兑持仓B.增加认购期权备兑持仓C.增加认沽期权备兑持仓D.减少认沽期权备兑持仓15、当标的股票发生现金分红时，对备兑持仓的影响是（）A.行权价不变B.合约单位不变C.备兑证券数量不足D.没有影响16、小张持有5000股甲股票，希望为其进行保险，应该如何操作（甲股票期权合约单位为1000）（）A.买入5张认购期权B.买入5张认沽期权C.买入1张认沽期权D.买入1张认购期权17、小李是期权的一级投资者，持有5500股A股票，他担心未来股价下跌，想对其进行保险，设期权的合约单位为1000，请问小李最多可以买入（）张认沽期权A.4B.5C.6D.718、股票期权限仓制度包括（）A.限制期权合约的权利仓持仓B.限制持有的股票数量C.限制单笔最小买入期权合约数量D.限制卖出期权合约数量19、王先生以10元价格买入甲股票1万股，并卖出该股票行权价为11元的认购期权，1个月后到期，收取权利金0.5元/股（合约单位是1万股），在到期日，标的股票收盘价是11.5元，则该策略的总盈利是（）元A.20000B.10000C.15000D.020、王先生以14元每股买入10000股甲股票，并以0.5元买入了1张行权价为13元的该股票认沽期权（合约单位10000股），如果到期日股价为15元，则该投资者盈利为（）元A.10000B.5000C.15000D.021、老张买入认购期权，则他的（）A.风险有限，盈利有限B.风险有限，盈利无限C.风险无限，盈利有限D.风险无限，盈利无限22、小刘买入股票认购期权，是因为他认为未来的股票行情是（）A.上涨B.不涨C.下跌D.不跌23、王先生打算长期持有甲股票，既不想卖出股票又希望规避价格风险，则其可以（）A.卖出认购期权B.买入认购期权C.卖出认沽期权D.买入认沽期权24、认购期权买入开仓后，其最大损失可能为（）A.行权价格-权利金B.行权价格+权利金C.亏光权利金D.股票价格变动差-权利金25、认购期权买入开仓后，其最大损失可能为（）A.行权价格-权利金B.行权价格+权利金D.股票价格变动差-权利金26、小王买入了行权价格为9元的甲股票认沽期权，期权到期时，股价为8.8元，不考虑其他因素，则她最有可能（）A.行权，9元买进股票B.行权，9元卖出股票C.行权，8.8元买进股票D.等合约自动到期27、买入一张行权价格为50元的认购期权，支付权利金1元，则如果到期日标的资产价格上升到60元，每股收益为（）A.8元B.9元C.10元D.11元28、关于认沽期权买入开仓的损益，说法正确的是（）A.若到期股价低于行权价，损失全部权利金B.若到期股价高于行权价，收取全部权利金C.若到期股价高于行权价，损失全部权利金D.若到期股价低于行权价，收取全部权利金29、杠杆性是指（）A.收益性放大的同时，风险性也放大B.收益性放大的同时，风险性缩小C.收益性缩小的同时，风险性放大D.收益性缩小的同时，风险性不变30、赵先生以0.03元买入一张股票认沽期权，现在预计股价会上涨，准备平仓。
第八章8.1 VaR 是指在一定的知心水平下损失不能超过的数量；预期亏损是在损失超过VaR 的条件下损失的期望值，预期亏损永远满足次可加性（风险分散总会带来收益）条件。
8.2 一个风险度量可以被理解为损失分布的分位数的某种加权平均。
VaR 对于第x 个分位数设定了100%的权重，而对于其它分位数设定了0权重，预期亏损对于高于x%的分位数的所有分位数设定了相同比重，而对于低于x%的分位数的分位数设定了0比重。
我们可以对分布中的其它分位数设定不同的比重，并以此定义出所谓的光谱型风险度量。
当光谱型风险度量对于第q 个分位数的权重为q 的非递减函数时，这一光谱型风险度量一定满足一致性条件。
8.3有5%的机会你会在今后一个月损失6000美元或更多。
8.4在一个不好的月份你的预期亏损为60000美元，不好的月份食指最坏的5%的月份8.5 (1)由于99.1%的可能触发损失为100万美元，故在99%的置信水平下，任意一项损失的VaR 为100万美元。
（2）选定99%的置信水平时，在1%的尾部分布中，有0.9%的概率损失1000万美元，0.1%的概率损失100万美元，因此，任一项投资的预期亏损是（3）将两项投资迭加在一起所产生的投资组合中有0.009⨯0.009=0.000081的概率损失为2000万美元，有0.991⨯0.991=0.982081的概率损失为200万美元，有2⨯0.009⨯0.991=0.017838的概率损失为1100万美元，由于99%=98.2081%+0.7919%，因此将两项投资迭加在一起所产生的投资组合对应于99%的置信水平的VaR 是1100万美元。
（4）选定99%的置信水平时，在1%的尾部分布中,有0.0081%的概率损失2000万美元，有0.9919%的概率损失1100万美元，因此两项投资迭加在一起所产生的投资组合对应于99%的置信水平的预期亏损是0.1%0.9%10010009101%1%⨯+⨯=万美元（5）由于1100>100⨯2=200，因此VaR 不满足次可加性条件，1107<910⨯2=1820，因此预期亏损满足次可加性条件。
1、下列关于美式期权和欧式期权的说法，正确的是（）A欧式期权持有者只能在期权到期日才能执行期权B欧式期权比美式期权更灵活，为买方提供更多选择C相同情况下，欧式期权的权利金比美式期权高D美式期权是只能在美国行权的期权答案：A解析：欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。
上交所期权的履约方式为欧式。
美式期权是指期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行使权利的期权。
相同情况下，美式期权比欧式期权更灵活，为买方提供更多选择，故美式期权的权利金比欧式期权高。
2、关于“510050C1509M02350”合约，以下说法正确的是（）A权利金是每股0.2350元B合约到月份为5月C合约类型为认沽D行权价为2.350元答案：D解析：合约交易代码指包含期权合约类型、标的资产、行权价格、到期日等合约要素的，用于识别合约的代码。
上交所期权合约交易代码共17位：（1）第1至第6位为数字，为标的证券代码，如工商银行期权为“601398”；（2）第7位为C(Call)或者P(Put)，分别表示认购期权或者认沽期权；（3）第8、9位表示到期年份；（4）第10、11位表示到期月份；（5）第12位期初设为“M”，表示月份合约。
当合约首次调整（合约调整见问题35）后，“M”修改为“A”，以表示该合约被调整过一次，如发生第二次调整，则“A”修改为“B”、“M”修改为“A”，以此类推；（6）第13至17位表示期权行权价格。
3、上交所股票期权市价委托的单笔申报最大数量为（）张A10B5C15D30答案：A解析：期权交易的申报数量为1张或者其整数倍，限价申报的单笔申报最大数量为30张，市价申报的单笔申报最大数量为10张。
根据市场需要，交易所可以调整单笔买卖申报的最小和最大数量。
4、假设甲股票现价为14元，则行权价格为（）的股票认购期权合约为实值期权A15B18C14D10答案：D解析：实值期权，也称价内期权，是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。
1. 为什么美式期权价格至少不低于同等条件下的欧式期权价格？
2. 为什么交易所向期权卖方收取保证金而不向买方收取保证金？
3. 请简要说明认股权证、股票看涨期权差别。
4. 考虑交易所交易的一个看涨期权合约，期权在4个月后到期，期权拥有人有权利以每股40美元的执行价格买入500股股票。
说明在以下情况下期权合约条款的变化：
(a) 10%的股票股息； (b) 10%的现金股息； (c) 1拆4的股票分割。
6. 某投资者买进一份看涨期权同时卖出一份标的资产、期限和协议价格都相同的看跌期权，请描述该投资者的状况。
7. 一个美式看涨期权的执行价格为20美元，期限为5个月，期权价格为1.5美元。
假定当前股票价格为19美元，股票不发放红利，无风险利率为年利率10%，请问具有相同执行价格和期限的美式看跌期权的上下限分别为多少？
8. 为什么一个支付现金红利的美式股票看涨期权，在除息日（已经完成除息）行权永远不会是最佳选择？
9. 一个期限为3个月的欧式看涨和看跌期权，执行价格都为$20，现在价格都为$3。
无风险利率为10%。
现在标的的股票价格为$19，并且1个月后支付$1的红利。
请说明
是否存在套利机会？如果存在，将如何套利，套利结果是什么？ 10试证明标的资产有红利发放时的欧式看涨期权和看跌期权满足的平价公式 ()r T t c Ke D p S --++=+。
