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第四章真实经济周期理论教材

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经济周期理论

经济周期理论

03
第二节 乘数——加速数模型
平均每增加一个单位产量所需增加的资本存量叫做加速数（Accelerator）。若用a表示加速数，则a等于资本增量和产出增量的比率，用公式表示如下：
01
总投资等于净投资与重置投资之和： 第t期的总投资=a（Yt-Yt-1）+第t期的折旧 加速原理发生作用的条件是：资本存量得到了充分利用；生产技术不变；加速系数a固定不变。
02
短周期：指平均时间长度约为40个月的周期。由美国经济学家基钦(Joseph Kitchin)于1923年首先提出，故又称基钦周期。
03
库兹涅茨周期：库兹涅茨（Simon S. Kuznets）于1930年提出来了一种20年左右的长周期。
04
经济周期的类型
பைடு நூலகம்
熊彼特对经济周期类型的划分
资本主义经济周期中的四个长波
经济复苏
三、乘数——加速数模型
第三节 实际经济周期理论
实际经济周期理论采用了古典经济学的一般均衡分析框架，其理论特征有以下几个方面： 强调经济行为人的目的是在现行资源约束条件下实现个人效用或利益的最大化，从微观个体的理性行为推导出集体总量的行为方程； 以完全竞争的市场经济作为研究对象，经济行为人掌握的信息是对称的，也是完全的，能够形成“理性预期”； 价格可以灵活地调整，能够确保市场持续出清； 把实际冲击（如技术创新、政策变动、战争和自然灾害等）看作是经济波动的根源，强调技术冲击而非货币冲击、供给冲击而非需求冲击、实际因素而非名义因素在经济周期波动中的作用； 假定工作和闲暇时间具有高度替代性，就业波动反映了人们自愿工作时间的变化。 货币是中性的。
经济周期理论
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PART.01

《经济周期理论 》课件

《经济周期理论 》课件

特点总结
新凯恩斯主义经济周期理论强调 市场机制的不完全性和微观基础 的缺失，主张采用政府宏观干预
来稳定经济。
主要观点
经济周期的根源在于市场机制的 不完全性和信息不对称，政府应 该通过财政政策和货币政策来纠 正市场失灵，以稳定经济增长。
代表人物
如英国经济学家克里斯托弗·皮萨 里德斯等。
03
经济周期的影响因素
根据周期长度，经济周期可分为短周期、中周期和长周期。按照波动幅度，可分 为扩张期和衰退期。根据主要特征，可分为繁荣期、危机期、萧条期和复苏期。 了解不同类型的经济周期有助于更好地理解和预测经济走势。
经济周期的衡量指标
总结词
为了衡量经济周期，通常会使用一系列的经济指标，如GDP增长率、失业率、通货膨 胀率等。
企业还需要关注行业趋势和市场需求 变化，以制定针对性的营销策略和产 品策略。
个人投资理财与经济周期的关系
个人投资者需要根据经济周期的变化来调整投资组合和风险敞口，如在 经济扩张期增加股票和房地产等风险资产的配置，而在经济衰退期则应 注重防守型资产的配置。
个人投资者还需要关注市场趋势和宏观经济指标，以把握投资机会和风 险控制。
现代经济周期理论
特点总结
代表人物
现代经济周期理论开始关注政府宏观 干预对经济周期的影响，强调货币和 财政政策在经济波动中的作用。
如美国经济学家W.C.米切尔和A.J.阿 克尔斯等。
主要观点
经济周期的根源在于货币和财政政策 的变动，这些政策的变化会导致总供 给和总需求的失衡。
新古典综合学派的经济周期理论
就业政策
通过促进就业、提高劳动者素质和技能等措施，以缓解就业 压力和提高劳动力市场效率。
05
经济周期理论的实践应 用

《真实经济周期》课件

《真实经济周期》课件

存货的作用：
• 工商企业持有存货是作为生产和销售战略 的一个重要方面，需求的一次未预期的增 加由未预期的产出增加和存货未预期的减 少来满足。相反，需求紧缩那么造成生产 下降和存货增加。因为企业一般要保持一 定的存货-产量比率，在一次未预期的冲击 下，对于存货意味的增加和减少，企业将 调整生产。
• 考虑一个没有政府部门的简单模型，产量 由消费者的销售、存货和非存货投资构成：
二、对经济周期理论的简要回忆
• 在凯恩斯之前，用于解释经济周期的理论此之间 缺乏统一的逻辑框架，主要是贸易周期理论。
• 以凯恩斯为根底的乘数-加速模型； • 以弗里德曼为代表的货币周期理论； • 以卢卡斯为代表的真实经济周期理论。 • 认识到经济周期的这种特殊性后，经济学家对经济
周期的研究开始转到对随机扰动的分析上来，提出 了各种各样的经济周期理论或理论假说，可以说是 众说纷纭。这些理论假说对扰动因素的解释可归纳 为三个方面。
• 4.企业利润在衰退中急剧下滑。由于预期到这种情况， 普通股票的价格一般都会下跌，同时，由于对贷款 的需求减少，利率在衰退时期一般也会下降。
• 经济学家一般认为，经济周期的形 式和持续时间是不规那么的。没有 两个完全相同的经济周期，也没有 像测定行星或钟摆那样的精确公式 可用来预测经济周期的发生时间和 持续时间。相反，经济周期可能更 像天气那样变化无常。这就增加了 人们对经济周期认识上的复杂性。
• 一是供给冲击,即直接影响经济的生产方面的冲击， 如技术进步、自然气候的变化、新的资源的开发等。 这方面比较著名的有太阳黑子理论和熊彼特的技术 创新理论。太阳黑子假说把产出波动的原因主要归 结为农业的波动，认为太阳黑子的活动对农业生产 影响很大，而农业生产的状况又会影响工业及整个 经济。太阳黑子的周期性决定了经济的周期性。而 熊彼特的周期理论是一种用技术创新来解释经济周 期的理论，他用技术创新的周期性来解释经济的繁 荣和衰退的交替现象。熊彼特提出，技术创新和组 织创新提高了生产效率，为创新者带来了盈利，引 起其他企业仿效，形成创新浪潮。创新浪潮会增加 对资本品的需求，使银行信用扩大，从而引起经济 繁荣。但随着新技术的普及，厂商的盈利时机减少， 银行信用紧缩，对资本品的需求减少，这就引起经 济衰退。直至另一次创新出现，经济才再次繁荣。

真实经济周期理论

真实经济周期理论
真实经济周期理论强调市场机制的自我调节能力，认为政府干预往往会 扭曲市场信号，降低经济效率。
研究目的与意义
研究真实经济周期理论有助于深入理解市场经济 运行的内在机制和规律，为政策制定提供理论依 据。
真实经济周期理论强调了市场机制的自我调节能 力，对于倡导市场经济、减少政府干预具有积极 意义。同时，该理论也指出了政府在某些情况下 进行适当干预的必要性和合理性。
PART 03
真实经济周期理论的实证 研究
技术冲击的度量与识别
1 2
技术进步率的度量
通过全要素生产率等方法，对技术进步率进行准 确度量，以反映技术对经济增长的贡献。
技术冲击的识别
运用计量经济学方法，如向量自回归（VAR）模 型等，识别出技术冲击对经济增长的影响。
3
技术冲击与经济周期的关系
分析技术冲击与经济周期波动之间的内在联系， 探讨技术冲击引发经济周期波动的机制。
技术冲击与经济波动的实证分析
01
02
03
数据来源与处理
收集并处理相关宏观经济 数据，如GDP、就业、投 资等，为实证分析提供数 据支持。
实证分析方法
运用时间序列分析、面板 数据模型等实证分析方法， 研究技术冲击对经济波动 的影响。
实证结果及ห้องสมุดไป่ตู้释
根据实证分析结果，解释 技术冲击对经济波动的影 响程度及作用机制。
难以解释经济持续萧条
该理论认为，经济萧条是由负向技术冲击等实际因素引起 的，但这难以解释为何在某些情况下经济会持续萧条。
缺乏经验支持
尽管真实经济周期理论在理论上具有一定的合理性，但其 在经验验证方面却遇到了困难，许多实证研究并不支持该 理论的观点。
关于真实经济周期理论的争议焦点

真实经济周期(1)_OK

真实经济周期(1)_OK

• 一阶条件与横截性条件构成了最优规划的充要条件
20
对拉姆齐模型的进一步发展
• 在模型设定中，因行为人是同质的，因此典型的行为人可代表整个经济 • 即该行为人即可以是家庭户，也可以是厂商 • 因此，行为人的最优选择等价于整个经济的最优选择 • 这就是拉姆齐模型的社会最优解 • 社会最优的C和K应同时满足（4-10）和（4-11）
– 该学派的代表人物包括爱德华·普雷斯科特、芬恩· 基德兰特、查尔斯·普洛瑟、约翰·朗、罗伯特·金 以及罗伯特·巴罗
– 基德兰特和普洛瑟1982年的论文《Time to Build and Aggregate Fluctuations》奠定了真实周期的模型基础
12
真实周期理论的特征
– 新古典宏观经济学的最新发展，保留了早期新古典方法中的大部分微观 假设（运用均衡方法构建宏观模型），并吸纳了“理性预期”假说。
• 如果技术冲击at的运动服从一阶自回归过程
at at1 t , （ 1AR1），则投资、
产出和消费都会表现出二阶自回归过程（AR2） 的性质 • 也就是说，来自真实扰动造成的意外冲击将对 产出造成持久性影响！
25
上述模型推导的缺陷
• 上述模型能够很好地解释经济现实 ①产出具有的自相关性 ②消费和投资具有的顺周期性 • 但仍存在一定的缺陷 ①因假定折旧率为1，因此消费、投资均与产出保持同
21
第三节 真实经济周期理论对若干重 要宏观变量的解释
• 上面的拉姆齐模型尚未考虑真实冲击 • 推导出其社会最优解，且可以证明（略）社会最优解等于竞争均衡解 • 在引入真实冲击后，仍可证明等价性成立 • 以下我们将在确定效用函数和生产函数构造的情况下不失一般性地求出模型
的解析解

第四章 真实经济周期理论

第四章 真实经济周期理论

第四章真实经济周期理论一、导言：有关经济波动的一些事实理解造成总量波动的来源是宏观经济学的一个核心目标。

本章主要介绍关于宏观经济波动的来源和性质的主要理论。

通过对美国经季节性调整后的真实GDP 分析得出：第一个事实是，经济波动没有表现出任何规律性的或周期性形式（由于产出的变动不规则，因而现代宏观经济学一般都不试图将波动解释为由不同时间长度组成的确定性周期，想识别出有的基钦周期（3年）、朱格拉周期（10年）、库兹涅茨周期（20年）及康德拉耶夫周期（50年）的努力通常被认为是徒劳的。

普遍的观点是，不同类型和大小的扰动，以随机的时间间隔来影响经济，这些扰动继而传递给整个经济。

在这一点上，主要宏观经济学派的差别在于他们对扰动和传递机制的假设不同；第二个事实是，产出各个组成部分的波动程度不一（存货投资平均只占GDP中一个极小的比例，它在衰退时的波动却几乎占GDP下降的一半）；第三个事实，涉及产出变动的不对称性：产出在较长的时间内稍高于其通常路径，而在较短的时间内远低于其通常路径。

第四个事实是，二战前后的产出波动的特征并没有明显的变化（剔除对二战前宏观经济时间序列的传统估计存在重大的偏差）；最后，失业率的变动一般小于产出变动。

二、波动理论瓦尔拉斯模型，即一个没有任何外部性、不对称信息、市场缺失、或其他不完善性的竞争性模型来理解总量波动。

拉姆齐模型是瓦尔拉斯总量经济基本模型。

本章是对拉姆齐模型的一个扩展，纳入总量波动：1、存在一个扰动来源，如果没有冲击，该模型将收敛于一条平衡增长路径，然后平衡增长。

强调对经济中的技术冲击，即生产函数在各个时期的变动，以及政府购买冲击，这两种冲击代表真实扰动：技术冲击改变既定数量的投入品所产生的产出，而政府购买冲击改变既定生产水平条件下私人经济可利用的商品量。

——RBC模型。

2、考虑就业的变动。

通过使家庭效用不仅取决于家庭消费，而且取决于家庭工作量，从而将就业的变动考虑在内（就业决定于劳动供给与劳动需求有交点）。

真实经济周期理论


Nt H
,
n
瞬时效应函数采用对数线性形式，并有两个自变量：每个家庭成员 的平均消费，c=C/N;家庭每个成员的平均闲暇(1-l)，l=L/N。
ut ln ct b ln(1 lt ), b 0
真实经济周期模型技术 进步率为g，并且受到随 机扰动的影响。
ln
At
A
gt
~ At
A~t AA~t1 A,t ,1 A 1
(我国的实际GDP和通胀率的波动，见WORD文件) 8、实际利率是非周期性的。
中国经济周期波动的特征事实（见WORD文件)
2020/8/1
4
二、波动理论简介
波动理论从某种意义上可以被划分为两类：
一类把经济周期看作经济体系内在缺陷的一种外在表现。
因为市场机制存在着种种不完善和摩擦（如价格粘性、金 融部门低效等），从而导致现实经济不能实现理想的就业 和产出水平，出现衰退。存在名义扰动，以及工资、物价 不能对这些扰动进行完整的调整，即货币冲击是波动的主 要原因。凯恩斯的产出决定模型属于这一类。
2020/8/1
6
2004 年 诺 贝 尔 经 济 学 奖 获 得 者 ： 挪 威的基德兰德和美国的普雷斯科特，
“他们在动态宏观经济学领域做出 了贡献：经济政策的时间连贯性和 商业周期的驱动力量”。
芬恩·基德兰德和爱德华·普雷斯科特
芬恩·基德兰德(Finn E.Kydland)：1968 年从挪威经济与工商管理学院毕业，获 得经济学学士；1973从匹兹堡的卡内基梅隆大学获得经济学博士学位。现任卡 内基-梅隆大学和加利福尼亚大学圣巴巴 拉校区教授，以及德拉斯储备银行和克 里兰储备银行的副研究员。研究领域： 经济周期、货币和财政政策、劳动经济 学。

《经济周期理论》课件

经济周期具有周期性特征，包括扩张期、高峰期、衰退期和底部期。
历史经济周期回顾
1
长期繁荣（1 985-1 990）
2
美国经济进入一段长期繁荣期，人民生
活水平提高。
3
大萧条（1929-1 93 3 ）
全球范围内的经济萧条期，带来了高失 业率和经济不景气。
金融危机（2 007-2 009）
次贷危机引发的全球金融危机，导致许 多国家陷入经济衰退。
应用领域
经济周期理论可应用于宏观经济政策的制定、企业 经营战略和投资决策。
局限性
经济周期理论无法精确预测和解释所有的经济波动， 因为经济活动受多种因素影响。
经济周期的阶段
1 扩张期
2 高峰期
经济活动增长，产业生产扩大，就业率上升。
经济达到高点，生产力水平达到顶峰，通货 膨胀压力增加。
3 衰退期
4 底部期
经济活动下降，产业生产萎缩，就业率下降。
经济触底反弹，产业生产逐渐恢复，就业率 开始回升。
经济周期与宏观经济指标的关系
GDP国内生产ຫໍສະໝຸດ 值通常在经济周期中波动，反映经 济活动的增长或衰退。
《经济周期理论》PPT课 件
这份《经济周期理论》PPT课件将带你深入了解经济周期的本质，回顾历史经 济周期，并探讨经济周期与宏观经济指标的关系。
经济周期的定义
1 周期性波动
经济周期是指经济活动按照一定的时间序列，周期性地波动、增长和衰退。
2 波动幅度
经济周期的波动幅度可以从几个月到几年之间。
3 周期性特征
通货膨胀
经济高峰期通常伴随着通货膨胀，对物价水平 造成影响。
失业率
失业率在经济周期中上升或下降，与就业机会 紧密相关。

中级宏观经济学第4讲经济周期理论.ppt

目前还有一些国家和学者采用经济变量的增长率来度量和研 究经济周期，即考察经济变量的同比(与上年同期比)或者环比(与 前期比)增长率的周期波动情况，称为“增长率周期波动”。我国 大多数研究部门和政府机构都采用增长率周期来研究我国的经济 周期波动。
“经济周期指标法”，是按照一定的标准选择一组能够反映和 标志周期波动的代表性指标并加以适当分类，然后再按一定的方 法将各类指标合成为若干综合指数来描述和分析经济周期。所选 的这组经济变量称为景气指标，为了及时反映经济周期波动的情 况，一般都采用月度(或季度)数据作为景气指标。
1．经济时间序列的分解
一般来说，经济变量的时间序列包含三种变动因素，即长期 趋势T、循环(周期)波动C和随机扰动I。长期趋势是指经济变量随 时间的推移所表现出的一种稳定的变动趋势。循环波动是围绕着 长期趋势以数年为周期的一种周期性波动。随机扰动又称不规则 变动，是由偶然因素引起的。此外，序列中还可能包含季节性波 动S，这是一种每年重复出现的周期波动，通常由气候节假日等因 素所引起。
第四讲 经济周期理论
一、经济周期的涵义与类型
（一）经济周期的定义与阶段 美国著名经济学家米切尔(W．C．Mitchell．)和伯恩斯
(A．F．Bums)对经济周期的定义：“经济周期是在主要以工商企业形式 组织其活动的那些国家的总量经济活动中可以发现的一种波动形态。一 个周期包含许多经济领域差不多同时发生的扩张，接下来是同样一般性 的衰退、收缩和复苏，后者又融入下一周期的扩张之中；这一系列的变 化是反复发生的，但不是定期的；经济周期的持续时间从1年以上到10年、 20年不等，它们不能再分为具有相同特征的更短的周期。”
4．长周期。长度为45～60年，由前苏联经济学家康德拉季耶 夫(Nikolai Kondratieff)提出，称为“康德拉季耶夫周期”。对这 种长周期形成原因的解释有很多种，如人口的增加、地理上的新 发现、新资源的开发、战争等，但技术进步和革新可能是产生长 周期的主要原因。

真实经济周期理论_OK

• 3、产出变动的不对称性：产出在较长时间内稍高于其 通常路径，在较短时间内远低于其通常路径。
2021/7/28
4
二、波动理论
• 波动理论主要可以分为： • 凯恩斯波动理论：存在名义扰动，以及工资、物价不
能对这些扰动进行完整的调整是波动的主要原因。 • 真实经济周期理论：基于瓦尔拉斯经济的拉姆齐模型，
Y~t ( A )Y~t1 AY~t2 (1 ) A,t
结论：该方程的一阶滞后系数为正，二阶滞后系数为负，两者 的结合使得产出对扰动具有一种“拱形”反应。
由于α不大，因此，产出的动态学在很大程度上取决于技术冲
击的持续性ρA。本模型不具有任何机制将瞬时技术扰动转变为 显著的长期持续的产出波动。
在其他方面，例如储蓄率和劳动供给不变，不能很好地与波动 的主要特征相匹配。
1 e (1 r)
w2 w1
结论：劳动的跨期替代取决于相对工资和利率的变化。 第一期工资相对增加，家庭将增加第一期的劳动供给。 利率上升增加了第一期工作与储蓄的吸引力。
2021/7/28
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2、不确定条件下的家庭的最优化
• 在t期，家庭将成员的平均消费减少△c，然后利用由此 得到的更多财富提高下一期的消费。当增加的效用和减 少的效用相等时，家庭的行为达到最优。
Kt1 Yt Ct
1 rt
( At Lt
Kt
)1
模型的求解关注两个变量：人均劳动供给l和产出中的储蓄比例s。消费 C=(1－s)Y。根据家庭最优行为的两个方程可以得到l和s。
1 ct
e
E
t
[1
rt1 ct 1
]
sˆ
en
s不变：对数效用、柯布－道格拉斯函数 和100％的折旧率，使技术和资本变动对 储蓄的收入效应和替代效应相互抵消。
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霍布森将储蓄过度（消费不足）归咎于：一是消费 的保守主义；二是国民收入分配的不当，即雇佣阶 级和占有者过多的分配份额造成了过度的储蓄。
2019/6/16
8
4、 比例失调理论
以哈耶克为代表的奥地利学派认为，经济出现 周期性波动的根本原因在于货币当局人为的信 用扩张扭曲了资本品生产和消费品生产之间的 配合比例。
认为经济波动源自技术、政府购买等真实扰动。 该模型对拉姆齐模型进行两个方面的修改： 在拉姆齐模型中加入了真实扰动（技术和政府购买）； 考虑了就业变动。
2019/6/16
5
经济波动理论概述
1、 西斯蒙第的消费不足论
19世纪初，法国经济学家西斯蒙第用劳动者贫困化所引 起的消费不足来揭示资本主义制度生产过剩危机的必然 性。
他推理如下：投资的最终结果仍将是生产出更多的消费 品，生产依然取决于消费。过度储蓄意味着过度投资， 这意味着生产将超过消费，出现过剩危机。
2019/6/16
7
3、 霍布森的储蓄过度论 英国经济学家霍布森认为，国民收入中部分被储蓄
起来用于投资是生产发展所必需的，但储蓄比例过 大将会导致社会对消费品的需求赶不上生产的扩张， 从而引起生产过剩危机。
在充分就业情况下，信用的人为膨胀将导致投 资扩张和消费的非自愿减少。信用膨胀的停止， 以及消费的逐渐恢复将使货币资本的供给小于 资本需求，投资被迫中止，出现危机。
2019理论
熊彼特认为，经济均衡被打破的原因在于富有创新精神 的企业家借助银行扩大信用的帮助进行的投资和创新。
他认为，一个社会消耗劳动从事生产的惟一目的是满足 人们的需要。但在资本主义制度下，生产取决于那些不 劳动的人的需要，而非那些劳动者的需要。这将导致生 产的无限扩大，同时降低了劳动者的消费能力。生产过 剩危机不可避免。
2019/6/16
6
2、 马尔萨斯的储蓄过度论
萨伊定理预示了经济不可能出现生产过剩危机，因为 “供给可以创造自身的需求”，即生产带来的收入不是 用于消费就是用于投资。而马尔萨斯却认为，即使储蓄 全部转为投资，也可能出现生产过剩危机。
20世纪80年代，基德兰德（F.E.Kydland）等人提出了真实 商业周期理论。该理论认为经济波动主要是由一些对经济持 续的实际冲击引起的。
实际冲击包括大规模的随机技术进步或生产率的波动，这种 波动引起相对价格波动，理性的经济当事人通过改变他们的 劳动供给和消费来对相对价格波动作出反应，从而引起产出 和就业的周期性波动。
创新所带来的利润鼓励其他企业也开始扩大生产，而国 民收入的增加使消费者开始增加消费，甚至贷款消费。 消费的增加再次刺激了投资。
经历一段时间后，创新逐渐扩散到较多企业，由创新带 来的较高利润也逐渐消失，扩张结束。
与其他经济学家不同，熊彼特认为经济周期意味着新产 品新技术对落后部门的冲击，那些在经济高涨期间过度 扩大的投资在萧条阶段的毁灭是社会经济从失衡走向新 均衡的必然的有益的过程。
在解释经济周期时，凯恩斯主义学派、货币主义学派和新古 典学派都将经济波动放在短期、放在总需求的变动上，并认 为经济的长期增长趋势取决于资源、技术等实际因素，是平 稳增长的。与此相反，真实经济周期理论认为，技术进步将 会改变增长路径，经济不再回到以前的增长趋势上。GDP的 波动实际上是增长趋势自身的波动，而不是短期产出围绕趋 势产出上下波动。增长趋势和周期波动都来源于技术等因素 的冲击。
2019/6/16
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6、乘数－加速数理论
以保罗.萨缪尔森为代表的一些经济学家提出了乘数－加 速数理论。该理论认为，产出的快速增长刺激了投资， 大规模的投资反过来刺激产出增长得更快。
这个过程一直持续下去，直至潜在经济能力完全被用尽。 在这饱和点上经济增长率开始放慢，放慢的增长反过来 又减少投资，这将使经济进入衰退，直至到达谷底。然 后经济过程又呈现相反的运行状态。
第四章 真实经济周期理论
—RBC模型
2019/6/16
1
一、导言：有关经济波动的一些事实
经济在产出和失业率方面存在明显波动。
有关经济波动的一些事实：
1、没有表现出任何规律性或周期性的形式
由于产出变动不规则，因此现代宏观经济学一般都不试图将波动解释为由不 同时间长度组成的确定性周期：
该理论属于内生理论。
2019/6/16
11
7、货币学派观点
以弗里德曼为代表的货币主义学派认为，经济 周期归因于货币和信贷的扩张和收缩。
该理论认为货币是影响总需求的最基本因素， 因此，货币供给量的变化将引起总需求的变化 从而导致短期经济运行出现波动。
2019/6/16
12
8、真实经济周期理论
基钦周期：英国统计学家基钦在1923年提出，平均长度为40个月左右。 朱格拉周期：1862年，法国经济学家朱格拉提出，繁荣、危机、清算三个阶
段反复出现，周期的平均长度为9－10年。 库茨涅茨周期：美国经济学家库茨涅茨在1930年提出了存在着平均长度为15
－25年的周期，并认为与房屋建筑密切相关。 康德拉季耶夫周期：俄国经济学家康德拉季耶夫于1925年提出了平均长度为
50年的长周期理论。他指出，自18世纪末以来，存在三个长周期：第一个周 期从1789至1849年，上升25年，下降35年，共60年；第二个周期从1849年至 1896年，上升24年，下降23年，共47年；第三个周期从1896年开始，上升24 年，1920年起趋于下降。
2019/6/16
2
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失业率
经济增长率
10
通货膨胀率
贸易余额/GDP
5
％
0
-5
-10 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005
图1 1966～2005年美国宏观经济状况
资料来源：IMF。
2019/6/16
3
2、产出各个组成部分的波动程度不同 存货投资波动最大，其次是居民住宅投资和耐用品消费。
3、产出变动的不对称性：产出在较长时间内稍高于其 通常路径，在较短时间内远低于其通常路径。
2019/6/16
4
二、波动理论
波动理论主要可以分为： 凯恩斯波动理论：存在名义扰动，以及工资、物价不
能对这些扰动进行完整的调整是波动的主要原因。 真实经济周期理论：基于瓦尔拉斯经济的拉姆齐模型，