浙报传媒借壳上市分析

资本扩张为传统媒体插上腾飞的翅膀——浙报传媒上市给我们的启示【摘要】市场经济条件下新闻媒介获取资金、资源以求扩张与成长的能力直接关系到媒体自身的生存与发展。

近年来我国媒体的资本运作已成为各界关注的焦点，通过资本运作扩张规模，整合资源已成为我国传媒业进一步发展的必由之路。

在实践中我国媒体展开资本扩张依然有许多内部与外部的约束与障碍，本文试图通过分析浙报传媒上市这一事件，来探讨其带给我们传统媒体的启示。

【关键词】媒体研究媒体资本资本扩张近来，由浙报传媒集团有限公司控股的*ST白猫(600633)恢复上市交易，股票简称变更为“浙报传媒”。

浙报传媒集团股份有限公司的成功上市，也代表着浙江在线顺利纳入浙报传媒整体上市。

传媒企业借壳上市早有先例。

2007年，与浙报传媒性质相似的上海解放报业集团借壳新华传媒上市。

近两年，国家出台的政策均偏向对传媒文化行业的扶持，特别是对一些大型的国有报业集团的上市持支持态度。

浙报传媒拟借壳*ST白猫，市场普遍反映出乐观的态度。

可见，资本扩张为传统媒体插上了腾飞的翅膀，下面我们就中国媒体的资本扩张进行分析。

媒体资本扩张的基础理论资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。

资本扩张是资本自身生存发展的需要，也是资本具有的本质属性。

企业资本扩张经营的方式是多种多样的。

目前我国企业资本扩张中采用的基本方式有兼并、收购、战略联盟等。

企业资本扩张经营的根本目的是实现股东价值的最大化，并且使现有管理者的收益更大。

这既是现代经营管理目标所决定的，也是现代企业代理理论所决定的。

资本扩张的类型有：1 横向型资本扩张 2 纵向型资本扩张3 混合型资本扩张所谓媒介的资本扩张就是把媒体所拥有的可经营性资产，包括和新闻业相关的广告、发行、印刷、节目制作、出版、信息等产业，通过流动、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等途径进行优化配置，扩张资本规模，实现最大限度增值的一种经营管理方式。

借壳上市案例分析借壳上市是指一家公司通过收购一家已经在上市交易所上市的公司，从而实现自身的上市。

这种方式相对于传统的IPO上市方式来说，更加快捷、省时省力。

在中国的资本市场上，借壳上市已经成为了一种常见的上市方式，吸引了众多企业的关注和参与。

接下来，我们将通过分析一些借壳上市的案例，来深入了解这种上市方式的优势和特点。

首先，让我们来看一个成功的借壳上市案例，阿里巴巴集团。

阿里巴巴集团是中国著名的互联网公司，其创始人马云在2005年选择了借壳上市的方式。

当时，阿里巴巴集团收购了香港上市公司雅虎中国的业务，从而实现了自身的上市。

这种方式不仅加快了阿里巴巴集团的上市进程，还大大降低了上市的成本和风险。

可以说，借壳上市为阿里巴巴集团的发展奠定了坚实的基础。

另一个案例是小米集团的借壳上市。

2018年，小米集团选择了香港上市公司金山云的借壳上市方式。

通过这种方式，小米成功地在香港上市，并且募集了大量的资金。

这为小米未来的发展提供了强大的资金支持，也为其他企业树立了一个成功的借壳上市案例。

除了成功的案例，我们也要看到借壳上市所面临的一些挑战和风险。

比如，一些公司可能会选择借壳上市来规避监管审查，这就可能导致信息披露不充分、财务数据不真实等问题。

另外，借壳上市也可能会导致原有股东利益受损，甚至引发股权纠纷。

因此，在选择借壳上市的时候，企业需要谨慎考虑，全面评估风险和收益。

综上所述，借壳上市作为一种快捷、省时省力的上市方式，吸引了众多企业的关注和参与。

通过成功案例的分析，我们可以看到借壳上市为企业的发展带来了巨大的机遇和优势。

然而，我们也不能忽视借壳上市所面临的风险和挑战，企业在选择这种方式的时候需要慎重考虑，全面评估利弊。

希望通过本文的分析，读者们能对借壳上市有一个更加清晰的认识，为企业的发展选择提供一些参考和帮助。

浙报传媒：巨资买用户整合成难题
于勇
【期刊名称】《股市动态分析》
【年(卷),期】2012(000)015
【摘要】“花费35亿元收购两家处于下坡路的网游公司,这实在是不可思议,”某资深创投人士在网上如此评论.rn浙报传媒发布收购杭州边锋和上海浩方的公告后,二级市场上,浙报传媒股票当天涨停.然而市场上对该项巨资收购的争议仍然在持续,众多业内人士也哗然.在网上,评论中多数表示并不看好此项收购,一方面认为收购价格过高,另一方面,从一个以网游为主业的上市公司手里,收购两家网游子公司,对于浙报传媒来讲,很难想象这是一笔好交易.
【总页数】1页(P57)
【作者】于勇
【作者单位】
【正文语种】中文
【相关文献】
1.维度用户和有效传播的价值浙报传媒旅游全媒体中心“来吧旅行”项目运营剖析 [J], 朱水华;
2.传媒控制资本资本壮大传媒--浙报传媒上市三年的实践与探索 [J], 张雪南
3.浙报数字文化集团(浙报传媒)社会责任研究报告 [J], 李慧娟
4.传媒控制资本资本壮大传媒——对话浙报传媒集团股份有限公司董事、总经理张雪南 [J], 黄耀华;
5.凯喜稚浙报携手合作共同打造服装文化创意园凯喜雅集团与浙报传媒举行战略合作协议签约仪式 [J], 李琴生
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。

第1篇一、引言借壳上市，又称资产置换，是指一家上市公司通过购买、置换其他公司的主要资产，从而实现资产重组，以获取其他公司的经营控制权。

这一行为在资本市场中较为常见，但同时也伴随着较高的法律风险。

本报告将以一起典型的借壳上市案例为切入点，分析借壳上市的法律问题，并提出相应的法律建议。

二、案例背景（案例名称：XX上市公司借壳XX公司上市案）XX上市公司（以下简称“上市公司”）成立于20XX年，主要从事XX行业的生产经营。

由于公司经营不善，股价长期低迷。

为扭转局面，上市公司决定通过借壳上市的方式，注入优质资产，提升公司价值。

XX公司（以下简称“壳公司”）成立于20XX年，主要从事XX行业的生产经营。

壳公司财务状况良好，但规模较小，市场知名度不高。

壳公司股东同意将其公司整体出售给上市公司，以实现借壳上市。

三、案例分析（一）借壳上市的法律程序1. 尽职调查：上市公司在决定借壳前，应对壳公司的财务状况、法律合规性等进行全面调查，确保壳公司不存在重大法律瑕疵。

2. 签订协议：上市公司与壳公司股东签订股权转让协议，约定股权转让的具体条款。

3. 董事会和股东大会审议：上市公司董事会和股东大会审议通过借壳上市的相关事项。

4. 证监会审核：上市公司向证监会提交借壳上市的申请材料，证监会进行审核。

5. 公告与实施：证监会审核通过后，上市公司发布借壳上市的相关公告，并实施借壳上市。

（二）借壳上市的法律问题1. 合规性问题：借壳上市涉及多项法律、行政法规的合规性要求，如公司法、证券法、国有资产监督管理法等。

上市公司在借壳上市过程中，应确保相关法律、行政法规的合规性。

2. 信息披露问题：上市公司在借壳上市过程中，应充分披露相关信息，保障投资者知情权。

如信息披露不充分，可能构成虚假陈述，承担相应的法律责任。

3. 利益冲突问题：借壳上市过程中，可能存在上市公司管理层与壳公司股东之间的利益冲突。

为避免利益冲突，应建立相应的内部控制机制。

借壳上市全解析借壳方案、流程(附具体案例)—总结范文借壳上市全解析借壳方案、流程(附具体案例)资本市场有两种方法上市，第一种就是我们最熟悉的首次公开发行股票并上市即IPO;第二种就是我们常常听到的借壳上市。

IPO只要走完流程没什么重大事情基本就可以，重点说说借壳上市。

借壳上市主要是把非上市的企业或者资产置入到已上市的公司中，彻底改变上市公司的主营业务、实际控制人以及名称，上市后在一定条件下再通过增发股份(为何要增发?因为之前的资产是买进来的，上市简单的说就是圈钱，借壳并不能圈到钱，只有通过增发股份，才能达到圈钱的目的)。

什么时候借壳会失败?借壳上市不是说有钱就行，借壳上市过程中需要通过N多审批部门，审批程序繁多复杂，任何一个审批关节不行，借壳就会失败。

及时这些都通过了，如果没有设置好债务的隔离措施，会使得收购方陷入壳公司复杂的债权债务关系当中，也会导致借壳的失败。

对于内幕信息的泄露，也会使得借壳的失败，即在股票进入停牌阶段之前，如果在市场上反应出来了疯狂炒作以及明确泄露了借壳消息，监管部门会找上门，谈及到信息披露不及时的问题以及涉嫌内幕交易，这个时候就会阻碍借壳上市(所以说，满大街都知道XX股票要被某某借壳的消息，你把它当真就是坑了自己了)。

借壳过程中包括以下基本环节：第一步：取得壳公司的控制权。

有三种方式取得公司的控制权：1、股份转让方式：收购方与壳公司原股东协议转让股份，或者在二级市场收购股份取得控制权;2、增发新股方式：壳公司向借壳方定向增发新股，并达到一定比例，使收购方取得控制权;3、间接收购方式：收购方通过收购壳公司的母公司，取得实现对上市公司的间接控制权。

第二步：对壳公司进行资产重组：其中分为两个方面：1、壳公司原有资产负债置出：实施借壳上市，通常需要将借壳对象全部资产、负债及相应的业务、人员置换出去，可以根据资产接受方与借壳对象的关系分为关联置出和非关联置出。

关联置出：向借壳对象大股东或实际控制人进行转让，或者由借壳企业的大股东接受。

浙报传媒改制及上市路径分析
——2012年02月24日田晓辉
1、公司简介
公司是中国第一家媒体经营性资产整体上市的报业集团，公司实际控制人为浙江日报报业集团。

公司主要从事代理浙报集团旗下《浙江日报》、《钱江晚报》等一系列报刊杂志的广告、发行、印刷及新媒体业务。

去年9月，公司完成了对*ST白猫的借壳重组，目前公司总股本变更为4.3
亿股，浙报传媒控股集团有限公司持有上市公司2.78亿股，占总股本约64.62%，浙报传媒实际控制人为浙江日报报业集团。

图表1：浙报传媒重组后的股权关系图
资料来源：公司资料
2、公司改制及历史沿革
公司的大股东浙报控股为浙江日报报业集团全资拥有的国有企业，浙江日报报业集团为事业法人，则公司的实际控制人为浙江日报报业集团（前身为浙江日报社）。

2．1 浙报控股改制及历史沿革
浙报控股首创了“一媒体一公司”的运作模式，分别设立了独立运作的法人主体负责运营《浙江日报》、钱江报系、《浙商》杂志、《美术报》、浙江在线、淘宝天下、以及9家县市报等28家媒体。

此外，浙报传媒秉承“传媒控制资本、资本壮大传媒”的发展理念，依托传媒主业，做强主业，做大产业，基本完成了集团化管理架构和以报为本、多元发展的产业格局。

图表2：浙报控股改制及历史沿革
资料来源：公司资料
2．2 浙报集团改制及历史沿革
浙江日报报业集团（前身为浙江日报社）系由中共浙江省委举办的事业单位法人。

图表3：浙报集团改制及历史沿革。

浙报传媒:省级党报上市有多难?作者：谈佳隆来源：《中国经济周刊》2012年第03期不论何时何地，成为先行者都要承担最大的风险。

而在某些领域，先行者不但要承担风险，还要担负责任。

正如浙报传媒集团股份有限公司（下称“浙报传媒”，600633.SH）总经理蒋国兴所说的：“如果我们走得不好，将会堵住兄弟报社上市的门槛。

”2011年9月29日，浙报传媒成功借壳上海白猫正式在上海证券交易所上市。

浙报传媒虽然不是第一家党报报业上市公司，却是首家实现经营性资产整体上市的省级报业集团。

先行者获得的成功，后来者也不一定能完全复制。

“我们和粤传媒（首家主板上市的党报报业公司）之间互相借鉴了上市的经验，特别是在处理事业单位转制安置员工方面，他们都觉得我们的步伐是很大的。

”浙江日报报业集团有限公司（下称“浙报集团”）党委办公室相关负责人告诉《中国经济周刊》，但他们的上市成功对于其他省级报业是否有借鉴作用，“仍然难有定说”。

300余员工变身“浙报传媒”实际控制人——浙江日报报业集团，其前身是诞生于1949年的浙江日报社。

浙报集团党委办公室相关负责人告诉《中国经济周刊》，2003年，中央开始文化体制改革试点，作为我国经济社会和文化产业比较发达的省份，浙江省是综合试点省份。

当时，浙报集团开始设置“一媒体一公司，两分开，一本账”的运营体制。

这是由事业单位向公司身份转变的开始。

一年之后的2004年，浙江日报报业集团有限公司（2009年更名为浙报传媒控股集团有限公司）组建，负责浙报集团经营性资产的运营和管理，在经营体制机制、财务和资产管理、市场化运作等方面打下了扎实基础，为改制上市创造了良好条件。

浙报传媒改制上市，牵涉到300多名事业身份员工的身份安置问题。

身份问题始终是横梗在“企业化运行，事业化管理”报业及其他文化单位面前必须解决的问题，否则上市必会久拖不决。

“我们在人事安排上下了很大一番工夫，通过专项资金来安抚原来事业编制的员工，” 浙报集团一位内部人士告诉《中国经济周刊》。

出版传媒企业借壳上市的动因和绩效研究我国企业上市途径主要有两种：IPO上市和借壳上市，而借壳上市也是资产重组的形式之一。

21世纪以来，出版传媒行业在新兴媒体和强大的国际传媒集团竞争压力下，纷纷谋求自身突破、寻求做大做强的有效途径。

历史经验表明，企业要实现体制改革、战略转型、机制再造和规模发展，都需要资本力量的推动，于是出版传媒企业纷纷将目光投向资本市场。

然而，出版传媒尤其是报业传媒企业IPO上市实现障碍难以逾越：中宣部、新闻出版总署等行业主管部门与证监会对申请IPO上市的报业等出版传媒企业实行双重审核标准。

受政策限制，截至2012年A股市场的15家出版传媒上市公司中，60%则是通过借壳实现上市。

可见，借壳上市已成为出版传媒企业介入资本市场的一种主要途径，这为本文的研究提供了重要支持。

本文运用描述性统计和案例分析相结合的研究方法，分别从行业整体和具体个案两个层面对我国的出版传媒企业借壳上市作出探究。

目前，尚无学者涉足出版传媒企业借壳上市的系统性研究，本文结合行业特有属性，从借壳公司、壳公司和借壳上市过程三个角度全面剖析出版传媒行业借壳上市的总体概貌，揭示其规律性特征。

研究发现：借壳公司基本为国有独资企业或事业单位，产业规模庞大、资本结构良好、盈利水平较高、综合实力雄厚；壳公司股权相对集中、经营业绩平平甚至出现亏损，仍保持理想的负债水平和低廉的借壳成本优势；借壳上市过程中，定向增发、股权协议转让和资产置换是出版传媒企业借壳上市的主要运作模式，由于2006年以后国家密集出台了多项政策加大文化市场和文化产业的培育和发展力度，该时期迎来了借壳上市的热潮，从地域分布来看借壳上市主要集中在文化强省及经济发达地区。

在分析出版传媒企业借壳上市总体情况的基础上，本文选取浙报传媒借壳*ST白猫案例，细化剖析其借壳上市动因与绩效表现。

研究发现：从动因来看，浙报传媒选择借壳上市一方面是因为双重审核下IPO上市难度大，另一方面则是拓展融资渠道、整合集团内的优势媒体资源、完善公司法人治理结构、获得广泛的正面宣传效应等，同时也充分利用地方政府的政策扶持优势。