金融衍生工具

1、金融衍生工具：是指由某种更为基本的标的资产派生出来的金融交易合约，该合约的价值取决于一项或多项标的资产或指数价值。该类型分为：期货与远期，互换，期权等三大类。

2、场外交易：又称柜台交易，是指交易双方直接成为交易对手的交易方式。

3、 远期交易：是指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。

4、期货合约：是由交易所设计，规定缔结合约的双方在将来某一特定的时间和地点按照合约规定的价格交割一定数量和质量的实物商品或金融产品，并经国家监管机构审批后可以上市交易的一种标准化合约。

5、卖空交易：是指投资者出售自己并不拥有的证券的行为，或者投资者用自己的账户以借来的证券完成交割的任何出售行为。

6、套期保值：又称“对冲”，是一种以规避现货价格风险为目的的期货交易行为，通过在期货市场和现货市场尽享反向操作来实现。

7、价格发现：远期和期货市场时发现价格的一个非常重要的来源，远期和期货市场上的价格实际上是反映了人们对标的物商品未来供给和需求的一种预期。

8、风险管理：因为衍生品的价格与现货市场上的价格相关，他们能被用来降低或者规避持有现货的风险。

9、基差：是指某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，基差=现货价格-期货价格。

10、零息利率：是指在今天投入资金被连续保持N年后所对应的收益率，所有的利息以及本金都在N年未支付给投资者，在N年未支付给投资者，在N年期满之前没有现金流量，不支付任何利息。

11、收益率：债券收益率是指债券贴现的现金流总和等于市场价格的贴现率。

12、平价收益率：使债券价格等于面值的券息利率。

13、远期利率：是以某时点起算的一段时间的利率。例如在1年后起算半年期或两年期利率。

14、久期：久期实际是指收益率变化1%所引起的债券价格变化的百分比。久期可用来衡量债券价格对利率变化的敏感性。

15、利率平价理论：两个国家利率的差额等于两国外汇远期兑换率及现货兑换率之间的差额。

贷款的案件。又如，在对中行某分行审计中，提取信　贷管理系统担保人信息表中的“担保人名称”与法　人基本信息表中的“借款人名称”两字段进行关联，　检查出大量贷款企业之间互相担保的问题。　审计软件不仅为我们提供了普通的加、减、乘、　除及汇总计算等功能，而且可以根据我们的要求执　行一些非常繁琐的计算功能。例如，长期以来，由于　银行的中间业务手续费收入单笔金额小并且数量　巨大，手工计算就显得相当繁琐和零散。现在我们　就可以通过编制一定的程序，根据银行在一定时间　内结算业务的品种及业务量，计算应收的手续费收　入，并与实收的手续费相比较，这样就大大简化了　审计人员的工作量。审计署推出的中１司业务收入审　计模型，就是根据各项业务的收费标准、利率及发　生额编制程序，计算出应收取的各项手续费并与入　账金额相核对并进行比较，如果出现较大差异，要　查明原因，并以点带面，检查是否存在账外资金及　小金库等问题。　随着金融电子化、网上银行等技术性金融衍生　工具的不断创新，应用信息系统、金融网络环境的　风险及其控制问题日渐显现，一些单位或个人利用　银行应用软件或网络系统进行舞弊的情况也日益　凸现，严重危及金融系统的运行安全。因此在审计　过程中，应该对被审计单位的重点部门、重点业务　的计算机管理、核算、程序设计、参数和权限设置等　进行检查，了解其是否影响系统的安全运行和数据　的正确处理，通过发现系统存在的缺陷，揭露违法　违规行为。　【作者单位：审计署武汉特派办金融一处Ｊ　４　《中国审计信息ｓ方法）２００２年第７期　从８０年代起，财务会计领域就有公认的“合并　财务报表”、“外币折算”和“物价变动”三大难题。但　随着金融创新业务的不断发展，金融衍生工具在其　会计确认、计量依据和信息披露等方面都表现出复　杂多变性，而与原来的三大难题并称为“财务会计　的四大难题”。因此对企业的金融衍生工具进行审　计，对于发现和防范企业的金融风险，提高财务报　告的可信性具有重大意义。　止　垡　塑　所谓金融衍生工具，是指其价值依赖于原生　性金融工具（如股票、债券、存单、货币等）的一类　金融产品，它们往往根据原生金融工具预期价格　的变化定值。美国财务会计准则公告（ＦＡＳＢ）第　１１９号中将金融衍生工具定义为：“价值由名义规　定的，衍生于所依据的资产或指数的业务或合　同”。具体而言，衍生工具包括：远期合约、期货合　约、期权合约和互换合约。金融衍生工具具有以　下几个显著特点：　（１）高风险性。金融衍生工具是一把双刃剑，成　功可获极高收益，失败则会造成严重后果。英国老　牌巴林银行破产，美国首富县之一奥兰治县政府倒　闭，泰国铢放弃对美元的固定汇率并引发东南亚金　融危机，等等，皆与金融衍生工具有关。巴赛尔银行　监管委员会在《金融衍生工具管理指南》中指出，金　融衍生工具具有信贷风险，市场风险，流动性风险、　操作风险和法律风险，它具有以小博大的杠杆性，　一旦运作不当，便可造成巨大损失。

一、金融衍生工具的定义

金融衍生工具，又称派生金融工具或金融衍生产品。国际互换和衍生协会的定义是“金融衍生工具是旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定”。我国银监会颁发的《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》的定义是“衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。衍生产品还包括具有远期、期货、掉期（互换）和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。”可见，金融衍生工具是在原生金融工具基础之上发展起来的新兴金融工具。

二金融衍生工具的发展

（1）金融衍生市场的发展特征

金融衍生市场具有几个最基本的特点：

1、金融衍生工具经历了从简单到复杂的发展过程。新增衍生总是在分解原生金融产品基本特征的基础上再增加新的因素。金融衍生工具组合的随机性不断增强，操作难度不断增大。

2、影响金融衍生工具价格的因素均具有很大的不确定性。除利率和汇率的未来变化。各种证券指数的预期走势、产业前景和经济周期外，未来的政治因素变化、自然然灾害等因素也被设定为影响合约的价格因素，市场参与者包括金融投资机构，热衷于追逐高风险的金融衍生工具交易，使金融衍生市场在发展中表现出极强的不稳定性。

3、金融衍生工具变化莫测，难以用现有的法规加以界定，也难以对其实施统一和有效的监管。 4、市场参与者包括金融投资机构，特别是一些投资基金，偏离传统的稳健型、分散风险的金融衍生工具交易，热衷于追逐高风险的金融衍生工具交易。因此，金融衍生市场在发展中表现出极强的不稳定性。

（2）金融衍生工具发展迅猛的原因

金融衍生工具发展迅猛的主要原因有以下四个：

1、价格波动性增强是金融衍生工具产生的根本原因。20 世纪 70年代以来，随着美元的不断贬值和布雷顿森林体系的最终崩溃，国际货币制度由固定汇率制度走向浮动汇率制度。1973 年和 1978 年两次石油危机使西方国家经济陷于滞胀。为应对通货膨胀，美国不得不运用利率工具，这又导致金融市场的利率剧烈波动。利率的升降引起证券价格的反方向变化，并直接影响投资者的收益。面对利市、汇市、债市及股市发生的前所未有的波动，市场风险急剧放大，迫使商业银行、投资机构及企业寻找可以回避市场风险、进行套利保值的金融工具，金融期货、期权、股指期货等金融衍生工具便应运而生。

金融衍生工具–互换

1. 互换的概念和基本特点

互换是金融衍生工具中的一种重要形式，也是一种常用的金融风险管理工具。互换是指双方约定在未来某一特定时间，根据事先约定的条件交换金融资产、现金流或利率支付等的活动。互换合约的执行一般是通过现金支付来实现的。

互换的基本特点如下：

1. 双方交换资产：互换合约的本质就是交换双方之间的经济利益，其中一方会交付给另一方一定数量的资产，可以是现金、债券、股票等。

2. 未来偿付：互换合约一般在未来某一特定时间点进行偿付，即到期时。双方约定的未来偿付时间可以是固定的，也可以是浮动的。 3. 交换利率：互换合约中的交换利率是双方约定的，可以是固定利率或浮动利率。如果是固定利率，那么双方在未来支付的利率就是固定的；如果是浮动利率，那么双方在未来支付的利率将根据一定的基准利率浮动。

4. 定义清晰：互换合约的各项条件和义务应当在协议中明确定义，包括交换资产的种类和数量、交换的时间点、交换利率的计算方式等。

5. 可转让性：互换合约具有高度的可转让性，当一方需要变现或者不想承担合约风险时，可以将合约进行转让给其他投资者，提前终止合约。

2. 互换的分类

互换合约按照不同的标准可以分为多种类型，下面是几种常见的互换类型： 1. 固定利率互换（Fixed-for-Fixed Swap）：双方约定在未来某一时间点交换固定利率支付，可以是一种货币的固定利率支付与另一种货币的固定利率支付之间的交换。

2. 浮动利率互换（Floating-for-Floating Swap）：双方约定在未来某一时间点交换浮动利率支付，可以是一种货币的浮动利率支付与另一种货币的浮动利率支付之间的交换。

3. 固定-浮动利率互换（Fixed-for-Floating Swap）：双方约定在未来某一时间点交换固定利率支付和浮动利率支付之间的交换。

4. 混合利率互换（Mixed Swap）：双方约定在未来某一时间点交换固定利率支付和浮动利率支付之间的交换，并且其中一种利率是由双方协商决定的。