006.金融衍生工具
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第七章
金融衍生工具
单选：（ ）是通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具
A
．嵌入式衍生工具
B
．OTC
交易的衍生工具
C
．结构化金融衍生工具
D
．交易所交易的衍生工具
【答案】B
【解析】本题考查金融衍生工具的分类。场外交易市场（简称OTC
）交易的衍生工这是指通过各种通讯方式，不通过集中的交
易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具，如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生
产品交易。故本题选B
选项。
单选：导致期货交易具有高杠杆作用的是（ ）。
A
．每日限价制度
B
．大户报告制度
C
．逐日盯市制度
D
．保证金制度
【答案】D
【解析】本题考查商品期货合约与商品期货市场。期货交易实行保证金制度，即为了控制期货交易的风险和提高效率，期货交
易所的会员经纪公司必须向交易所或结算所缴纳结算保证金，而期货交易双方在成交后都要通过经纪人向交易所或结算所缴纳
一定数量的保证金。由于期货交易的保证金比率很低，因此有高度的杠杆作用。故本题选D
选项。
单选：交易者买入看跌期权，是因为他预期基础金融工具的价格在近期内将会（ ）。
A
．下跌 B
．上涨
C
．难以判断 D
．不变
【答案】A
【解析】认沽期权也被称为看跌期权，指期权的买方具有在约定期限内按行权价格卖出一定数量基础金融工具的权利。交易者
买入认沽期权，是因为他预期基础金融工具的价格在近期内将会下跌。
单选：买卖双方签订了一份合约，该合约规定买方在交付了一笔费用后，即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协定价买
入或卖出一定数量相关股票的权利。这种合约称为（ ）合约。
A
．货币期权 B
．互换期权
C
．利率期权 D
．股票期权
【答案】D
【解析】单只股票期权指买方在交付了期权费后，即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协定价格买入或卖出一定数量相
关股票的权利。
多选：关于股票收益互换业务，下列说法正确的有（ ）。
A
．客户可利用股票收益互换交易来实现杠杆融资买卖股票的目的
B
．在实际操作中，通常是由证券公司向客户支付浮动利息，客户向证券公司支付指定的股票收益
C
．股票收益互换为未来某一期限内，针对某个特定的股票的收益表现与固定利率进行现金流交换的协议
D
．在实际操作中，通常是由客户向证券公司支付固定利息，证券公司向客户支付指定的股票收益
【答案】ACD
【解析】A
选项正确，股票收益互换业务逐渐演变为客户杠杆融资买卖股票的行为，存在一定风险。2015
年监管部门叫停了融
资股票收益互换业务。C
选项正确，股票收益互换是指证券公司与客户根据协议约定，在未来某一期限内，针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金流交换，是一种重要的权益衍生工具交易形式。 B
选项错误，D
选项正确，股票收益互换通常是由
客户向证券公司支付固定利息，证券公司向客户支付指定的股票收益，以此进行互换。故本题选ACD
选项。
多选：金融现货与金融期货交易具有的不同特征主要体现在它们具有不同的（ ）。
A
．交易对象
B
．交易目的
C
．交易价格的含义
D
．结算方式
【答案】ABCD
【解析】本题考查金融期货的特征。金融期货交易与金融现货交易的区别体现在：交易对象不同；交易目的不同；交易价格的
含义不同；交易方式不同；结算方式不同。故本题选ABCD
选项。
多选：我国金融衍生工具市场有（ ）。
A
．证券公司机构间衍生工具市场
B
．交易所交易市场
C
．银行间与银行柜台衍生工具市场
D
．证券公司柜台衍生工具市场
【答案】ABCD
【解析】我国金融衍生工具市场分为交易所交易市场、场外交易市场，其中场外交易市场包括银行间与银行柜台衍生工具市
场、证券公司机构间与证券公司柜台衍生工具市场两大部分。
多选：下列关于金融期权的说法，正确的有（ ）。
A
．金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换
B
．金融期权是以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式
C
．期权交易的买方可以选择行使他所拥有的权利
D
．当期权的买方选择行使权利时，卖方同样也有选择的权利
【答案】ABC
【解析】本题考查金融期权的定义和特征。与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。期权的买方
在支付了期权费后，就获得了期权合约所赋予的权利，即在期权合约规定的时间内，以事先确定的价格向期权的卖方买进或卖
出某种金融工具的权利，但并没有必须履行该期权合约的义务。期权的买方可以选择行使他所拥有的权利；期权的卖方在收取
期权费后就承担着在规定时间内履行该期权合约的义务。即当期权的买方选择行使权利时，卖方必须无条件地履行合约规定的
义务，而没有选择的权利（D
项表述错误）。故本题选ABC
选项。
多选：衍生工具的产品形态分类，金融衍生工具可以划分为（ ）。
A
．独立衍生工具
B
．嵌入式衍生工具
C
．交易所交易的衍生工具
D
．OTC
交易的衍生工具
【答案】AB
【解析】本题考查金融衍生工具的分类。根据产品形态，金融衍生工具可分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具（A
、B
选项表
述正确）。C
、D
选项是按照交易场所进行分类的。故本题选AB
选项。
多选：中国存托凭证是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。参与主体有（
）。
A
．发行人 B
．存托人C
．托管人 D
．持有人
【答案】ABCD
【解析】本题考查中国存托凭证。中国存托凭证是指由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权
益的证券。其参与主体主要包括发行人、存托人、托管人、持有人。故本题选ABD
选项。
判断：按选择权的性质划分，金融期权可以分为股权类期权、利率期权、货币期权、金融期货期权、互换期权。（ ）
A
．正确
B
．错误
【答案】B
【解析】本题考查金融期权的分类。按照选择权的性质划分，金融期权可以分为认购期权和认沽期权。按照金融期权基础资产
性质的不同，金融期权可以分为股权类期权，利率期权，货币期权、金融期货合约期权，互换期权等。故本题表述错误。
判断：沪深300
股指期货合约的合约乘数为每点300
元。（ ）
A
．正确
B
．错误
【答案】A
【解析】“
沪深300”
股指期货合约的合约乘数为每点人民币300
元。
判断：金融互换交易是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换资产的金融交易。（ ）
A
．正确
B
．错误
【答案】B
【解析】本题考查金融衍生工具的分类。金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换
现金流（并非资产）的金融交易。故本题表述错误。
判断：利用金融期货建立与现货市场相反的头寸，从而锁定未来现金流或公允价值。这体现的是金融期货的套利功能。（
）
A
．正确
B
．错误
【答案】B
【解析】利用金融期货建立与现货市场相反的头寸，从而锁定未来现金流或公允价值。这体现的是金融期货的套期保值功能。
判断：远期合约通常是标准化合约，并在交易所内交易。（ ）
A
．正确
B
．错误
【答案】B
【解析】本题考查债券交易的概念及流程。远期合约的所有事项都要由交易双方一一协商确定，谈判复杂，但适应性强，是非
标准化合约，并且远期合约在场外进行交易。故本题表述错误。
第八章
金融风险管理
单选：根据证券公司风险管理建立与发展的历史，监管机构对证券公司的监管框架是行业风险管理发展的（ ）。
A
．主动力 B
．稳定器
C
．助推器 D
．加速器
【答案】A
【解析】监管机构对证券公司的监管框架是行业风险管理发展的主动力，自律组织的建章立制是行业风险管理发展的助推器，而市场的大幅波动是券商重视并提高风险管理能力的加速器。
单选：下列各项中，不属于证券公司声誉风险管理原则的是（ ）。
A
．审慎管理原则
B
．控制第一原则
C
．快速响应原则
D
．全程全员原则
【答案】B
【解析】证券公司声誉风险管理应遵循以下原则：1.
全程全员原则证券公司应将声誉风险管理贯穿于公司各部门、分支机构及
子公司经营管理的所有领域。证券公司应培育全员声誉风险防范意识，要求全体员工主动维护巩固和提升公司声誉。2.
预防第
一原则证券公司应主动识别和防范声誉风险，加强对声誉风险的发生原因、影响程度、发展变化的分析和预测，及时作出应
对。3.
审慎管理原则证券公司应对声誉风险及声誉事件进行审慎评估和判断，避免低估其可能造成的损失和负面影响。4.
快速
响应原则证券公司应及时报告、主动应对和积极控制声誉事件，防止一般声誉事件升级为重大声誉事件。
单选：下列关于风险与金融产品的说法，错误的是（ ）。
A
．金融产品具有风险性
B
．“
无风险收益率＂仅是理论上的一种设定
C
．金融产品定价仅考虑收益
D
．风险溢价是对投资者承担风险的补偿
【答案】C
【解析】A
选项正确，任何金融产品都具有风险性。 B
选项正确，作为市场基准的所谓的""
无风险收益率""
仅仅是理论上的一种
设定。C
选项错误。任何产品同时也具有收益性，构成对投资者承担风险的补偿，这种收益通常称为风险溢价（Risk
Premium
）。D
选项正确，任何金融产品都服从这种风险和收益的二元结构。这是金融产品的重要特征之一。故本题选C
选项。
单选：下列关于我国证券公司风险管理现状的说法，错误的是（ ）。
A
．我国证券公司的风险管理分工近年来进一步细化，专业化水平不断提升
B
．证券公司的风控人员不得兼任与风险管理职责相冲突的职务
C
．大多数证券公司业务部门的风险管理人员编制属于各自所在业务部门
D
．一般来讲，证券公司董事会牵头负责全面风险管理工作
【答案】D
【解析】A
选项正确， D
选项错误，证券公司设立专门部门履行风险管理职责，牵头负责全面风险管理工作（并非董事会），
并对面临的各类风险，风险管理的分工进一步细化，专业化水平不断提升。B
选项正确，为强化业务部门、分支机构的风险管
理，证券公司在业务部门、分支机构配置了风控人员，风控人员不得兼任与风险管理职责相冲突的职务。 C
选项正确，大多
数证券公司业务部门或分支机构的风险管理人员编制属于各自所在业务部门或分支机构，未纳入风险管理部门编制之中。故本
题选D
选项。
单选：下列关于信用风险衡量的说法，错误的是（ ）。
A
．信用打分模型是一种传统的信用风险量化模型
B
．在诸多专家分析系统中，对企业信用分析的5Ps
系统使用的最为广泛
C
．内部评级所反映的被评级对象的风险特征主要是借款者的违约概率和交易工具的违约损失率
D
．Credit Metrics
模型的核心内容是等级转移矩阵
【答案】B
【解析】本题考查信用风险的衡量。A
选项正确。信用打分模型是一种传统的信用风险量化模型，它用可观察到的债务人特征
变量计算出一个数值（即打分）来代表债务人的违约概率或者将贷款人归类于不同的违约风险类别。B
选项错误。在诸多专家
分析系统中，对企业信用分析的5Cs
系统使用得最为广泛。（并非5Ps
系统）。C
选项正确。内部评级所反映的被评级对象的风
险特征主要是借款者的违约概率（PD
）和交易工具的违约损失率（LGD
）。D
选项正确。Credit Metrics
模型与 Credit Portfolio
View
模型的核心都是要计算等级转移矩阵。故本题选B
选项。
