伦敦保险协会货物保险条款
（一）协会货物保险条款（平安险）一九六三年一月一日
１、运输条款（包括仓至仓条款）
本保险自货物离开本保险单所载地点的仓库或储存处所开始运输时生效，在正常运输过程中继续有效，直至：
（１）该项货物运交本保险单所载目的地收货人的或其他的最后仓库或储存处所时为止，或至：
（２）该项货物运至本保险单所载目的地或在目的地以前的其他仓库或储存处所时为止。这些仓库或储存处所是被保险人为了不属于正常运输过程的储存或是为了分派、分配而决定使用的，或至：
（３）所保货物在最后卸货港全部卸离海轮后满六十天为止。
上述三项以其中首先发生的一项为准。
如果货物在最后卸货港卸离海轮以后，但在本保险终止以前，需运往非本保险单所载的目的地，本保险的终止时期仍以前款规定为准，但以不超过开始运往该目的地时为限。
如遇被保险人无法控制的延迟，任何绕道，被迫卸货，重新装载或转载以及船舶所有人或租船人运用运输合同所赋予的权限所作出的任何航海上的变更，本保险仍继续有效（但以上述第１条款的责任终止规定及下列第２条款的各项规定为准）。
本保险对于直接由于延迟或货物本质上的缺点或特性所引起的损失或费用都不负责。
２、运输终止条款
如果由于被保险人无法控制的情况，运输合同未在本保险单所载目的地而在其他港口或地方终止，或由于其他原因货物在未交至上述第１条款规定的地点以前航程即告终止，在被保险人立即通知保险人并在需要时加缴保险费的情况下，本保险继续有效，直至：（１）货物在该港口或地方出售及送交时为止，或除特别另有约定外，至所保货物在该港口或地方卸离海轮以后满六十天为止，上述二项以其中首先发生的一项为准。或者，（２）如在上述六十天期限以内（或在约定的任何扩展期限内）货物运往本保险单所载目的地或其他目的地，则至上述第１条款所规定的期限为止。
３、驳运险条款
本保险包括驳至或驳离海轮的驳运险在内。每一驳运工具应视作单独的保险。被保险人对本保险的权利并不因其有免除驳运船船户责任的任何约定而受影响。
４、航程变更条款
如遇航程变更或对保险货物、船舶或航程之记载有任何遗漏或错误时，本保险仍予负责但须另行议订保险费。
５、平安险条款
本保险对单独海损的责任，仅以船舶或驳运工具发生搁浅、触礁、沉没或焚毁为限。但不论以上如何规定，保险人对货物在装载、转载或卸货时，有任何一件或数件的完全灭失，得按保险价值计算赔偿。如所保货物遭受的损失可合理归因于失火、爆炸或其船舶或驳运工具或运输工具碰撞或触及除水以外的任何外在物体（包括冰在内）所致，或在遇难港卸载货物时所致，本保险都可负责赔偿。又本保险对在中途停靠港口或避难港所产生的起岸、存仓、
运送的特别费用，如系贴有协会货物水渍险条款的英国运输险标准保单可以负责的，也可负责赔偿。
本条款在本保险单全部承保期间都有效。
６、推定全损条款
由于货物不能避免实际全损，或由于实际收回、修复和运送货物至所保目的地的费用，将超过货物运抵目的地的价值而合理放弃货物时，本保险可按推定全损赔偿。
７、共同海损条款
共同海损和救助费用的赔偿，按照载运船舶航行终点所在地的法律或惯例办理，但如运输合同规定须按《约克·安特卫普规则》办理的，则从其规定。
８、承认船舶具备适航条件条款
本保险承认载运船舶已具备适航条件，但仅以被保险人与保险人之间为限。如所保货物发生的损失可合理归因于船舶所有人或其雇员的错误处置或不正当的行为所致而被保险人并未参与其事，则被保险人对本保险单的权利并无影响。
９、受托人条款
被保险人及其代理人在一切情况下，都应负责采取合理措施，以避免或减少损失，并应保证维护和行使向承运人、受托人或其他第三者追偿损失的一切权利。
１０、不得减免承运人等责任条款
本保险不得用以减免承运人或其他受托人的责任。
１１、“船舶互有过失碰撞责任”条款
如运输合同上订有“船舶互有过失碰撞责任条款”被保险人须负比例责任的，当视作本保险单责任范围以内的损失，保险人同意特予赔偿。
如船舶所有人根据上述条款而向被保险人提出任何赔偿要求时，被保险人同意通知保险人，保险人对这项要求有权为被保险人进行辩护，其费用由保险人负责。
１２、战争险不保条款
本保险单对捕捉、掳押、拘管、禁制、扣留和由于上述事故所引起的后果，或因企图实行上述捕捉等的行为和因不论宣战与否的敌对行为或类似战争行动所引起的后果，都不负责。但本条款对碰撞或触及任何固定或漂浮物体（水雷或鱼雷除外）、搁浅、触礁、恶劣气候或火灾，除直接（不论载运船舶或有关碰撞案件的任何船舶的航程性质或其任务如何）因遭受或对抗交战武力的敌对行为所致外，仍照为负责。本条款所称的“武力”，包括与其有联系而拥有海军、陆军或空军的任何权力机关。
本保险单对内战、革命、叛乱或暴乱或因而引起的民众斗争或海盗行为所致的后果也不负责任。
本条款如经删除，则适用现行“协会战争险条款”应作为本保险单的一部分。
１３、罢工、暴动和民变险不保条款
本保险对下列损失都不负责：
（１）由于罢工者、被迫停工的工人或参加工潮、暴动、民变人员所致的损失；
（２）由于罢工、被迫停工、工潮、暴动或民变所引起的损失。
本条款如经删除，则适用现行“协会罢工、暴动和民变险条款”应作为本保险单的一部分。
１４、合理措施条款
本保险以被保险人必须在一切可能控制的情况下采取合理的迅速措施办理其应办工作
为条件。
附注：如被保险人一经获悉本保险单上述规定的“仍予负责”的情事，必须立即通知保险人。被保险人享受这项“仍予负责”的权利，应以履行上述通知为条件。
（二）协会货物保险条款（水渍险）一九六三年一月一日
第１条款至第４条款与平安险第１条款至第４条款相同。
５、水渍险条款
本保险对所保货物遭受的海损，其损失程度在本保险单订明的百分比之下者，概不负责。惟共同海损，或由于其船舶或驳运工具发生搁浅、触礁、沉没或焚毁，则不论货物损失程度均予赔偿。此外，并对所保货物在装载、转载或卸载时，有任何一件或数件的完全灭失，保险人均照保险价值计算赔偿。又如，保险货物的损失，可合理归因于着火、爆炸或船舶或驳运工具碰撞或触及除水以外的任何外在物体（包括冰在内）或在遇难港卸载货物所致，也均予赔偿。
本条款在本保险单全部承保期间均属有效。
第６条款至第１４条款及附注均与平安险第６条款至第１４条款及附注相同。
（三）协会货物保险条款（一切险）一九六三年一月一日
第１条款与平安险第１条款相同，但删去最后一段：“本保险对于直接由于延迟或货物本质上的缺点或特性所引起的损失或费用都不负责。”
第２、３、４条款与平安险第２、３、４、条款相同。
５、一切险条款
本保险对所保货物因遭受一切意外灾害所致损失，不论损失程度，均负赔偿责任。但直接由于延迟或所保货物本质上的缺点或特性所致的损失，概不包括在内。
第６条款至第１４条款及附注均与平安险的第６条款至第１４条款及附注相同。
（四）协会战争险条款一九七六年七月一日
１、本保险单承保：
（１）英国海洋保险单标准格式下列条款中除外不保的各险：“本保险单对捕捉、掳押、拘管、禁制、扣留和由于上述事故所引起的后果，或因企图实行上述捕捉等的行为和因不论宣战与否的敌对行为或类似战争行动所引起的后果，都不负责。但本条款对碰撞或触及任何固定或漂浮物体（水雷或鱼雷除外）、搁浅、触礁、恶劣气候或火灾，除直接（不论载运船舶或有关碰撞案件的任何船舶的航程性质或其任务如何）因遭受或对抗交战武力的敌对行为所致外，仍照为负责。本条款所称的‘武力’，包括与其有联系而拥有海军、陆军或空军的任何权力机关。本保险单对内战、革命、叛乱或暴乱或因而引起的民众斗争或海盗行为所致的后果也不负责。”
（２）保险货物由于下列原因所致的损失：
①敌对行为、类似战争的行动、内战、革命、叛乱、暴乱或民众斗争所引起的后果。
②水雷、鱼雷、炸弹或其他武器。
但是，不负责承保英国海洋保险单标准格式中“战争险不保”条款（见本条款（１）项）内所已负责的损失。
２、不论上述规定如何：
（１）本保险除下面（２）项所指浮在水面或沉于水中的水雷及漂流性鱼雷风险外，不对前述所保各险的保险货物或保险货物中的任何部分生效于：
①所保货物装上海轮之前。
②所保货物在最后卸货港口或地点卸离海轮以后，或海轮到达最后卸货港口或地点当夜十二时起满十五天以后。上述两者中以首先发生者为准。
③货物在中途港口或地点由另一艘海轮转载时，原海轮在到达中途港口或地点当夜十二时起满十五天以后。但俟货物装上转载的海轮之后，保险责任即重新生效。在卸货后的十五天期限内保险继续有效，仅以货物在该中途卸货港口和地点为限。
（２）本保险对浮在水面或沉于水中的水雷及漂流性鱼雷的保险，在货物运离保险单所载起运地点仓库一经装上船舶或驳运工具开始生效，直至货物运抵保险单所载目的地交付仓库前最后卸离船舶或驳运工具时为止（或第七条所规定的替换目的地）。
（３）凡基于国王、君主、臣民、篡权者或企图篡权之人拘管禁制或扣留所致之被保险航程之挫折或丧失而提出之任何赔偿请求，本保险单概不负责。
如运输合同在其原定目的地以外的其他港口或地点终止时，这个港口或地点应作为本条款所称的最后卸货港。保险责任应按本条（１）款第②项的规定终止。但如保险货物从这个港口又继续运往原定目的地或者其他目的地，被保险人在保险货物开始续运之前通知保险人并加缴保险费用，则保险责任可以从装上续运前往原定目的地或其他目的地海轮时起恢复有效。
（本条款所称海轮是指运载保险货物从一个港口或地点驶经海道至另一港口或地点的船舶；海轮到达是指该轮到达最后卸货港或地点港务当局管辖的区域内一个泊位或地点抛锚，停泊或者系缆。如果没有这种泊位或地点，则应指该轮在或者离开原定卸货港或地点第一次抛锚，停泊或者系缆，等候卸货泊位时即作为到达已经发生。）
本保险单内任何条文与本条款有抵触时，以本条款为准。
３、由于使用原子或核裂变及／或核聚变或其他类似反应或放射性力量或物体的任何交战使用的战争武器所造成的损失或费用本保险不负责赔偿。
４、本保险不负责赔偿保险货物直接由于运输延迟、货物内部缺陷、市场变化而发生的损失，或保险货物由于运输延迟所产生的费用，但此项费用如原则上按照英国法律或《一九七四年约克—安特卫普规则》规定可获补偿的除外。
５、共同海损和救助费用的赔偿，除本保险单条款的条件另有规定外，按照载运船舶航行终点所在地的法律或惯例办理。但如运输合同规定须按《约克—安特卫普规则》办理的，则从其规定。
６、凡属本保险单各条款中各项条件内的损失，不论海损程度如何，均予赔偿。
７、如遇绕道或航程变更或船舶所有人或租船人运用运输合同所赋予的权限，对航海做出其他的变更，或有关货物、船舶或航程的记载发生遗漏或错误，本保险仍予负责（除非本保险单条款的条件另有规定），但须另行议定保险费。
８、本保险以被保险人必须在一切可能控制的情况下，采取合理的迅速措施办理其应办工作为条件。
（五）协会罢工、暴动和民变险条款一九六三年一月一日
１、本保险对被保险财产承保由于以下人员所造成的灭失或损害：
（１）罢工者、被迫停工的工人或参加工潮、暴动、民变人员；
（２）怀恶意行动的人。
２、本保险不负责赔偿：
（１）直接由于下列原因所致灭失或损害：
①延迟、被保险财产本质上的缺点或特性；
②在任何罢工、被迫停工、工潮、暴动或民变期间的无论任何种类的劳动力缺乏、不足或受限制。
（２）任何由于延迟而产生的费用，但此项费用如原则上按照英国法律或《一九五○年约克—安特卫普规则》规定可以获得补偿者除外。
（３）由于敌对行为、类似战争行动、内战，或由于革命、叛乱、暴乱或民众斗争所引起的后果。
３、本保险自货物离开本保险单所载地点的仓库或储存处所开始运输时生效，在正常运输过程中继续有效，直至：
（１）该项货物运至本保险单所载目的地收货人的或其他的最后仓库或储存处所时为止，或至：
（２）该项货物运至本保险单所载目的地或在目的地以前的其他仓库或储存处所时为止。这些仓库或储存处所是被保险人为了不属于正常运输过程的储存或是为了分派、分配而决定使用的，或至：
（３）所保货物在最后卸货港全部卸离海轮后满六十天为止。
上述三项以其中首先发生的一项为准。
如果货物在最后卸货港卸离海轮以后，但在本保险终止以前，需运往非本保险单所载的目的地，本保险的终止时期仍以前款规定为准。但以不超过开始运往该目的地时为限。
如遇被保险人无法控制的延迟，任何绕道，被迫卸货，重新装载或转载以及船舶所有人或租船人运用运输合同所赋予的权限所作出的任何航海上的变更，本保险仍继续有效（但以上述责任终止的规定及下列第４条款的各项规定为准）。
４、如果由于被保险人无法控制的情况，运输合同未在本保险单所载目的地而在其他港口或地方终止，或由于其他原因货物在未交至上述第３条款规定的地点以前航程即告终止，在被保险人立即通知保险人并在需要时加缴保险费的情况下，本保险仍继续有效，直至：（１）货物在该港口或地方出售及送交时为止，或除另有特别约定外，至所保货物在该港口或地方卸离海轮以后满六十天为止，上述二项以其中首先发生的一项为准。或者，（２）如在上述六十天期限以内（或在约定的任何扩展期限内）货物运往本保险单所载目的地或其他目的地，则至上述第３条款所规定的期限为止。
５、共同海损和救助费用的赔偿，除本保险单条款的条件另有规定外，按照载运船舶航行终点所在地的法律或惯例办理。但如运输合同规定须按《约克—安特卫普规则》办理的，则从其规定。
６、凡属本保险单各项条款内的灭失或损害，不论海损程度如何，均予赔偿。
７、如遇航程变更或对保险货物、船舶或航程之记载有任何遗漏或错误时，本保险仍予负责，但须另行议订保险费。
８、本保险以被保险人必须在一切可能控制的情况下采取合理的迅速措施办理其应办工作为条件。
附注：如被保险人一经获悉本保险单上述规定的“仍予负责”的情事，必须立即通知保险人。被保险人享受这项“仍予负责”的权利，应以履行上述通知为条件。
华润集团的财务管理理论案例分析 ---------101554249 “华润”以其业务的多元化著称，其多元化特征是地域分布广，产业跨度大，业务关联度低，母子公司管理复杂。它以“从鸡蛋道导弹”式的产业整合思路，依靠资金与政府背景，在国内大肆收购零售、房地产、啤酒、纺织、电力、建材、微电子、农业深加工等一系列不相关的业务。并一举成为与青岛啤酒并列的啤酒业龙头，稳坐纺织行业老三的位置，也是中国地产行业中规模最大、盈利能力最强的公司之一。 作为一家资产规模近千亿的大企业，华润公司经半个多世纪的变迁形成了一个业务多元化的控股架构的企业集团，我们习惯地称之为多元化控股企业。多元化经营不仅在理论上得不到充分的支持，实践中的管理运作恐怕还还会面对更多的难题。 立足多元化的现实，我们的做法是确定“集团多元化、利润中心专业化”的整体战略，将众多子公司按行业进行资产重组，并划分为不同的利润中心，利润中心属下再设立利润点，同时在扁平化管理架构下分别确定业务战略，以此确保多元化控股下的专业化经营。在此基础上，我们利用香港资本市场将利润中心逐一整合上市，目前已在香港上市6家，占集团绝大部分资产，其他资产也正在整合上市过程之中。 随着利润中心股权多元化乃至公众化，受制于市场控制的约束。控股企业的组织控制正受到内外多方面的冲击，从而集团总部的传统管理方式面临挑战，或者说“多元化控股企业怎么管”的问题已经成为股权分散背景下集团母公司面临的重大问题。 所谓多元化控股企业的管理，至少可以包括两层涵义。一是多元化，表明集团属下利润中心及行业多。由于业务种类和管理范围之广，集团不可能完全按单一业务实体一样的管法；二是控股企业，表明利润中心股权多元化，很多都是非全资附属企业，甚至是公众公司，集团只是控股或控制，不可能完全按全资附属企业或类似业务部门一样的管法。集团总部由此就需要重新定位，找准管理的着力点，抓住应该管、值得管、管得了或管得好的，放掉不该管、不值得管、管不了或管不好的。说到底，管理多元化控股企业最核心的就是要站在出资人角度做个合格的控股股东，在平衡市场控制和组织控制的基础上，建立健全出资人管理模式，维护出资人权益，实现股东财富最大化的目标。 （一）母子公司管理与控制模式的选择 总部按照管理主要资产、主营业务和主要利润来源的需要，华润把带有战略性特征的主要产业叫做一级利润中心，总部只管一级利润中心，其余公司都划成二、三级利润中心，由一级利润中心统管。并将一级利润中心作为次级资产经营者，享有在授权范围内开展业务活动所需要的一切经营管理权，负责最大化占用资本回报率及具体的业务经营。 华润集团总部在管控层面上只做四件事情：首先是管战略，确定一级利润中心的发展速度、规模、方向；其次是管人，决定一级利润中心一把手及班子成员的组成；第三是管财务，包括资金政策和财务报表政策，各企业执行统一的会计政策，
协会货运保险条款 (A)1/1/09 承保风险 风险 1.本保险承保保险标的物毁损或灭失之一切危险，但下列第4、5、6及7条之规定除外。 共同海损 2.本保险承保因避免保险事故所致损失之共同海损及救助费用，但下列第4、5、6及7各条款除外事项不包括在内，关于其理算或认定应依据运送契约及适用之法律与惯例。 双方过失碰撞条款 3.本保险对被保险人在运送契约内“双方过失碰撞条款”所负之责任，按照保单承保风险予以赔偿。当承运人依据该条款要求赔偿时，被保险人应即通知保险人，保险人有权自费为被保险人就该赔偿提出抗辩。 除外事项 4.本保险无论如何不承保下列事项： 4.1. 归因于被保险人之故意不当行为所致之毁损灭失或费用。 4.2. 保险标的物之正常漏损、重量或容量之正常减少，或自然耗损。 4.3. 由于保险标的物之包装或配载的不固或不当造成无法抵抗运输途中发生的通常事故所致的毁 损灭失或费用，且该种包装或配载是由被保险人或其受雇人完成或该种包装或配载是在保险责任开始前完成的（本条款 4.3所指之「包装」包括集装箱内的堆放，本条所称“受雇人” 不包括独立合同商）。 4.4.由于保险标的物之固有瑕疵或本质所致之毁损灭失或费用 4.5.由于迟延所致之毁损灭失或费用，即使此项迟延系因承保危险所致者。（但上述第2条可支付 之费用不在此限）。 4.6.因船舶所有人、经理人、租船人或营运人之无力偿债或财务失信所引起之毁损灭失或费用， 且该情况仅适用于：在保险标的装上船舶之时，被保险人已经知道或者在正常业务经营中应当知道，此种无力偿债或者财务失信会导致该航程取消。该除外条款不适用于:保险合同已经转让给另一方，即另一方已经受合同约束购买或者同意购买保险标的且善意受让该保险合同。 4.7.由于使用任何原子或核子裂变或（或）聚变或其他类似反应或放射性物质的武器或设备直接 或间接造成的损失或费用。 5. 5.1.本保险无论如何，不承保下列事项所引起之毁损灭失或费用 5.1.1．被保险人在保险标的装船时已经知道船舶或驳船的不适航，及船舶或驳船不适合安全运输保险标的所引起的损失或费用。 5.1.2．集装箱或运输工具不适合安全运输保险标的，适用于：在本保险合同生效前装货已经开始，或被保险人或其受雇人在保险标的装船时已经知道上述情况。 5.2.上述 5.1除外条款不适用于:保险合同已经转让给另一方，即另一方已经受合同约束购买或者同意购买保险标的且善意受让该保险合同。 5.3. 保险人放弃船舶适航及船舶保险标的物至目的地之任何默许的保证。 6. 本保险无论如何，不承保下列事项所致之毁损灭失或费用 6.1. 战争、内战、革命、叛乱、颠覆或因而引起之内乱，或来自交战国或其对抗之敌对行为。6.2. 捕获、扣押、拘留、禁制或扣留及其结果，或任何此项之企图。 6.3. 遗弃之水雷、鱼雷、炸弹或其他武器。 7. 本保险无论无论如何，不承保下列事项所致之毁损灭失或费用 7.1. 由罢工工人、停工工人、或参与劳工骚扰、暴动或内乱之人所致者。 7.2. 因罢工、停工、劳工骚扰、暴动或内乱所产生者。 7.3. 恐怖主义行为，或与恐怖行为相联系，任何组织通过暴力直接实施的旨在推翻或影响法律上 承认的或非法律上承认的政府的行为所致者；
（金融保险）伦敦保险协会货物险条款(A)
伦敦保险协会货物险条款(A) 摘要：本文主要介绍了伦敦保险协会货物险条款(A)的主要内容。 承保范围 1本风险条款保险承保除下列4、5、6、7各条规定除外责任以外的壹切风险所造成的保险标的损失。 共同海损条款 2本保险承保共同海损和救助费用，其理算或确定应根据运输契约和(或)有关法律和惯例办理。该项共同海损和救助的费用的产生，应为避免任何原因所造成的或和之有关的损失所引起的，但下列4、5、6、7各条或本保险其他条款规定的不保责任除外。 船舶互撞责任条款 3本保险负责赔偿被保险人根据运输契约订有“船舶互撞责任”条款规定，由被保险人应负的比例责任，视作本保险单项下应予补偿的损失。如果船东根据上述条款提出任何索赔要求，被保险人同意通知保险人，保险人有权自负为被保险人就此项索赔进行辩护。 除外责任 壹般责任条款 4本保险在任何情况下不负赔偿的责任： 4.1被保险人故意行为所造成的损失和费用;
4.2保险标的自然渗漏，重量或容量的自然损耗，或自然磨损; 4.3由于保险标的包装或准备不足或不当造成的损失或费用(本条所称的“包装”，包括用集装箱或海运集装箱装载的，但该项装载以本保险开始生效前或由被保险人或其受雇人完成的为限); 4.4由于保险标的本质缺隐或特性造成的损失和费用。 4.5直接由延迟引起的损失或费用，即使延迟是由承保风险所引起(上述第2条能够赔付的费用除外); 4.6由于船舶所有人、经理人、租船人或运营人破产或不履行债务造成的损失或费用; 4.7由于使用任何原子或核子裂变和(或)聚变或其他类似反应或放射性作用或放射性物质的战争武器造成的损失或费用。 不适航和不适宜除外责任条款 5.本保险在任何情况下不负下列原因引起的损失和费用： 5.1船舶或驳船不适航; 船舶、运输工具、集装箱或大型海运箱不适宜安全运载保险标的。如果保险标的在装载时，被保险人或其受雇人知道这种不适航和不适当的情况。 5.2保险人放弃船舶必须适航和适宜将保险标的运往目的地的默示担保，除非被保险人或其受雇人知道这种不适或不适宜的情况。
案例名称：腾讯公司估值分析 专业领域/方向：财务管理 适用课程：《财务管理理论与实务》 编写目的：本案例将学员置身于证券分析师的角色，将财务报表分析、股票估值等知识点与证券分析师的估值过程进行匹配分析，建构了以学员为中心的、教师主导的、锁定《财务管理理论与实务》课程、结合真实股票投资情景的估值分析案例。估值分析作为价值投资决策的基础，面临的最大难题在于预测的不确定性和经典模型的可用性。一方面，透彻分析公司的历史绩效，是解决预测不确定性的必由之路。然而，由于会计体系本身带来的计量误差以及管理层自由裁量权导致的偏差，使得会计信息的估值作用大打折扣。另一方面，起源于西方的CAPM 和现金流量折现等经典财务模型，本身源自完美的假设，若将其应用于我国企业价值的评估，需要对模型的功能价值和变量的选择问题进行缜密地思考和严谨地处理。本案例在透彻的公司战略分析、经营分析和财务分析的基础上，提供一个“桥接”企业的当前业绩和未来发展前景、历史财务信息与未来现金流量的预测框架；接着通过运用CAPM模型、现金流量折现模型以及情景分析，得到估值的合理结果，同时验证经典模型的实用价值；最后与相对估值法的估值结果进行比较，从而检验折现现金流预测和估值的合理性，并揭示出关键的价值驱动因素。知识点：现金流量折现估值模型、WACC、自由现金流量、资本资产定价模型 关键词：经营分析、估值、股权价值、风险与收益、相对估值法 中文摘要：何为价值？格雷厄姆的经典理论认为，价值是未来现金流的折现，估值分析是最经典的价值投资做法。而会计信息的价值相关性问题也是会计学界一直在孜孜不倦地贡献经验证据的领域。本案例以互联网龙头企业腾讯公司为分析对象，重在思考在互联网企业盈利模式不明确的前提下与估值相关的会计与财务问题，并以实际应用为根本出发点，在充分合理假设的基础上，建立“桥接”企业当前业绩和未来发展前景、历史财务信息与未来现金流量的预测模型，探索CAPM模型、现金流量折现估值模型等经典财务模型在风险与收益、价值评估中的应用难题及其处理。整个过程是一个有趣的深入探索，将估值分析的触角直接
《伦敦保险协会货物保险条款》 （１９８２年１月１日修订） （一）伦敦保险协会货物条款（Ａ） （仅供新的海上保险单格式使用） 承保范围 风险条款 １．本保险承保除下列４、５、６、７各条规定除外责任以外的一切风险所造成保险标的的损失。 共同海损条款 ２．本保险承保共同海损和救助费用，其理算或确定应根据运输契约和／或有关法律和惯例办理。该项共同海损和救助费用的产生，应为避免任何原因所造成的或与之有关的损失所引起的，但下列４、５、６、７各条或本保险其他条款规定的不保责任除外。 船舶互撞责任条款 ３．本保险负责赔偿被保险人根据运输契约订有“船舶互撞责任”条款规定，由被保险人应负的比例责任，视作本保险单项下应予补偿的损失。如果船东根据上述条款提出任何索赔要求，被保险人同意通知保险人，保险人有权自负费用为被保险人就此项索赔进行辩护。 除外责任 大凡除外责任条款 ４．本保险在任何情况下不负赔偿的责任： ４．１被保险人故意行为所造成的损失和费用； ４．２保险标的的自然渗漏，重量或容量的自然损耗，或自然磨损；
４．３由于保险标的包装或准备不够或不当造成的损失或费用（本条所称的“包装”，包括用集装箱或大型海运箱装载的，但该项装载以本保险开始生效前或由被保险人或其受雇人完成的为限）； ４．４由于保险标的本质缺陷或特性造成的损失和费用； ４．５直接由延迟引起的损失或费用，即使延迟是由承保风险所引起（上述第２条可以赔付的费用除外）； ４．６由于船舶所有人、经理人、租船人或经营人破产或不履行债务造成的损失或费用；４．７由于使用任何原子或核子裂变和（或）聚变或其他类似反应或放射性作用或放射性物质的战争武器造成的损失或费用。 适应航和适应宜除外责任条款 ５．５．１本保险在任何情况下不负下列原因引起的损失和费用。 船舶或驳船适应航； 船舶、运输工具、集装箱或大型海运箱适应宜安全运载保险标的。如果保险标的在装载时，被保险人或其受雇人知道这种适应航和适应当的情况。 ５．２保险人放弃船舶必须适航和合适将保险标的运往目的地的默示担保，除非被保险人或其受雇人知道这种适应航或适应宜的情况。 战争除外责任条款 ６．本保险在任何情况下不负下列原因造成的损失和费用： ６．１战争、内战、革命、叛乱、造反或由引引起的内乱，或交战国或针对交战国的任何敌对行为； ６．２捕获、拘留、扣留、禁制、扣押（海盗行为除外）以及这种行动的后果或这方面的企图； ６．３遗弃的水雷、鱼雷、炸弹或其他遗弃的战争武器。 罢工除外责任条款
财务管理原理案例分析 ——大冶特殊钢股份有限公司vs宝钢集团 目录 一、公司介绍（简介、历史和荣誉、发展计划） 二、财务分析（行业盈利能力、行业营运能力、行业偿债能力） 一公司简介 大冶特殊钢股份有限公司： 简介：该公司地处沿江开放城市——湖北省黄石市，现已具有年产特殊钢70万吨、钢材55万吨的综合生产能力。生产品种达800余个，规格达1800余种，是我国轴承钢、齿轮钢、弹簧钢、工模具刚及高精度中厚壁无缝钢管等品种的生产基地。冶钢有四个品种荣获国家“三金一银”质量奖；先后被授予全国质量管理先进单位、全国“五一”劳动奖状、全国用户满意企业、国家一级计量单位称号。现为全国认定的百家企业技术中心，名列全国最大工业企业500强。 历史与荣誉： 1993年5月，经湖北省体改委批准，由大冶钢厂作为主要发起人，以其生产经营主体部分，与东风汽车公司、襄阳汽车轴承股份有限公司三家共同发起，以定向募集方式组建大冶特殊钢股份有限公司。 1997年3月，大冶特钢A股（000708）在深圳证券交易所上市。 先后申请国家发明专利8项，重点科技攻关项目《汽车关键部件用钢研究与开发》等10项成果达到国际先进水平，节约型易切非调钢等产品获国家重点新产品称号，《电弧炉炼钢高效化节电集成技术》获2008年国家教育部科技进步二等奖，《金属中夹杂物含量的图像分析与体视学测定国家标准》等11项成果获省部级科技进步奖。生产产品主要向汽车、石油、化工、煤炭、电力、机械制造、铁路运输等行业以及航海、航空、航天等领域提供服务，产品畅销国内外，远销世界五大洲近30个国家和地区。 发展计划： （1）坚持高品质化的产品发展方向，促进产品结构的优化升级 （2）创新销售模式，不断适应市场、开拓高端市场 （3）继续深化管理创新，促进管理出效益 （4）加快重点项目改造，尽快实现达产达效 （5）加快人才队伍建设，创建先进的企业文化 宝钢集团 简介： 宝钢集团公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。 《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。 公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。 历史和荣誉： 1978年12月23日,宝钢在上海动工兴建。
协会货物保险A条款 1、本保险承保保险标的的损失或损害的一切风险，但不包括下列第4、5、6和7条规定的除外责任。 （共同海损条款） 2、本保险承保根据运输合同、准据法和惯例理算或确定的共同海损和救助费用，其产生是为了避免任何原因造成的损失或与避免任何原因造成的损失有关，但此种原因须不是本保险第4、5、6、7条或其他条文除外的危险。 （“双方有责碰撞”条款） 3、本保险扩展损害赔偿的范围，在依据海上货物运输合同中的“双方有责碰撞”条款而产生的责任额内，向被保险人支付由本保险可以赔偿的损失部分。若因上述条款船舶所有人要求赔偿，被保险人须通知保险人，保险人有权自负费用针对该项索赔替被保险人提出抗辩。除外责任 （一般除外条款） 4、本保险在任何情形下，均不承担： 4.1因被保险人的故意违法行为所导致的灭失、损害或费用。 4.2保险标的的正常渗漏、重量或体积的正常减少或自然损耗。 4.3保险标的的包装或准备不足或不当引起的灭失、损害或费用（在本款意义上，“包装”应视为包括集装箱或托盘内的积载，但仅适用于此种积载是在本保险责任开始前进行或是由被保险人或其雇员进行之时）。 4.4保险标的的固有缺陷或性质引起的灭失、损害或费用。 4.5迟延造成的灭失、损害或费用，即使该迟延是由承保风险引起的（但根据上述第2条支付的费用除外）。 4.6因船舶的所有人、经理人、承租人或经营人的破产或经济困境产生的灭失、损害或费用。 4.7因使用原子或核裂变和/或聚变或其他类似反应或放射性力量或物质所制造的战争武器产生的灭失、损害或费用。 （不适航或不适运除外条款） 5 5.1本保险决不承保因下列事项所产生的灭失、损害或费用： 5.1.1船舶或驳船不适航 5.1.2船舶、驳船、运输工具、集装箱或托盘对保险标的的安全运输不适合，而且在保险标的装于其上时，被保险人或其雇员是对此种不适航或不适运有私谋。 5.2保险人放弃载运保险标的到目的港的船舶不得违反默示适航或适运保证，除非被保险人或其雇员对此种不适航或不适运有私谋。 （战争除外条款） 6、本保险决不承保因下列事项所产生的灭失、损害或费用： 6.1战争、内战、革命、造反、叛乱、或由此引起的内乱或任何交战方之间的敌对行为。6.2捕获、扣押、扣留、拘禁或羁押（海盗除外）和此种行为引起的后果或进行此种行为的企图。 6.3被遗弃的水雷、鱼雷、炸弹或其他被遗弃的战争武器。 （罢工除外条款） 7、本保险在任何情形下，均不承保下列灭失、损害或费用：
伦敦保险协会保险条款 1982年修订 （一）货物保险条款（Ａ） （仅供新的海上保险单格式使用） 承保范围 风险条款 １本风险条款保险承保除下列４、５、６、７各条规定除外责任以外的一切风险所造成的保险标的损失。 共同海损条款 ２本保险承保共同海损和救助费用，其理算或确定应根据运输契约和（或）有关法律和惯例办理。该项共同海损和救助的费用的产生，应为避免任何原因所造成的或与之有关的损失所引起的，但下列４、５、６、７各条或本保险其他条款规定的不保责任除外。 船舶互撞责任条款 ３本保险负责赔偿被保险人根据运输契约订有"船舶互撞责任"条款规定，由被保险人应负的比例责任，视作本保险单项下应予补偿的损失。如果船东根据上述条款提出任何索赔要求，被保险人同意通知保险人，保险人有权自负为被保险人就此项索赔进行辩护。 除外责任 一般责任条款 ４本保险在任何情况下不负赔偿的责任： ４．１被保险人故意行为所造成的损失和费用； ４．２保险标的自然渗漏，重量或容量的自然损耗，或自然磨损； ４．３由于保险标的包装或准备不足或不当造成的损失或费用（本条所称的"包装"，包括用集装箱或海运集装箱装载的，但该项装载以本保险开始生效前或由被保险人或其受雇人完成的为限）； ４．４由于保险标的本质缺隐或特性造成的损失和费用。 ４．５直接由延迟引起的损失或费用，即使延迟是由承保风险所引起（上述第２条可以赔付的费用除外）； ４．６由于船舶所有人、经理人、租船人或经营人破产或不履行债务造成的损失或费用； ４．７由于使用任何原子或核子裂变和（或）聚变或其他类似反应或放射性作用或放射性物质的战争武器造成的损失或费用。 不适航和不适宜除外责任条款 ５．本保险在任何情况下不负下列原因引起的损失和费用： ５．１船舶或驳船不适航； 船舶、运输工具、集装箱或大型海运箱不适宜安全运载保险标的。如果保险标的在装载时，被保险人或其受雇人知道这种不适航和不适当的情况。 ５．２保险人放弃船舶必须适航和适宜将保险标的运往目的地的默示担保，除非被保险人或其受雇人知道这种不适或不适宜的情况。 战争除外责任条款 ６本保险在任何情况下不负下列原因造成的损失和费用。 ６．１战争、内战、革命、叛乱、造反或由此引起的内乱或交战国或针对交战国的任
INSTITUTE CARGO CLAUSES (B)、协会货物保险条款（B） 承保风险 （风险条款） 1 本保险承保除下列第4、5、6和7条规定者外的， 1.1 保险标的的损失或损害,若可合理归因于 1.1.1 火灾或爆炸 1.1.2 船舶或驳船搁浅、擦浅、沉没或倾覆 1.1.3 陆上运输工具翻倒或出轨 1.1.4 船舶、驳船或运输工具与水以外的任何外部物体碰撞或接触 1.1.5 在避难港卸货 1.1.6 地震、火山爆发或闪电， 1.2 由下列原因引起的保险标的损失或损害 1.2.1 共同海损牺牲 1.2.2 抛弃或浪击落水 1.2.3 海水、湖水或河水进入船舶、驳船、船舱、运输工具、集装箱、托盘或储存处所， 1.3 装上或卸离船舶或驳船过程中掉落或从船上落入水中或坠落而发生的整件货物的全损。 （共同海损条款） 2 本保险承保根据运输合同、准据法和惯例理算或确定的共同海损和救助费用，其产生是为了避免任何原因造成的损失或与避免任何原因造成的损失有关，但此种原因不是本保险第4,5,6,7条或其他条文除外的危险。 （“双方有责碰撞”条款） 3 本保险扩展赔偿被保险人诸如下文可补偿的损失方面根据运输合同中的“双方有
责碰撞”条款的比例责任部分。在船东根据此条款提出索赔的情况下，被保险人同意通知保险人，保险人有权自负费用为被保险人对此种索赔提出答辩。 除外责任 （普通除外条款） 4 本保险决不承保； 4.1 可归咎于被保险人的蓄意恶性的损失、损害或费用。 4.2 保险标的的通常渗漏、通常重量或体积损失、或通常磨损 4.3 保险标的的包装或准备不足或不当引起的损失、损害或费用（在本款意义上，“包装”应视为包括集装箱或托盘内的积载，但仅适用于此种积载是在本保险责任开始前进行或是由被保险人或其雇员进行之时） 4.4 保险标的固有缺陷或性质引起的损失、损害或费用 4.5 迟延直接造成的损失、损害或费用，即使该延迟是由承保风险引起的（但根据上述第2条支付的费用除外） 4.6 因船舶的所有人、经理人、承租人或经营人的破产或经济困境产生的损失、损害或费用 4.7任何人的错误行为对保险标的或其组成部分的善意损害或善意毁坏 4.8 因使用原子或核裂变和/或聚变或其类似反应或放射性力量或物质所制造的战争武器产生的损失、损害或费用。 （不适航和不适运除外条款） 5 5.1 本保险决不承保损失、损害或费用，如其起因于 5.1.1 船舶或驳船不适航 5.1.2 船舶、驳船、运输工具、集装箱或托盘对保险标的的安全运输不适合，而且在保险标的装于其上时，被保险人或其雇员对此种不适航或不适运有私谋。 5.2 保险人放弃载运保险标的到目的港的船舶不得违反默示适航或适运保证，除非被保险人或其雇员对此种不适航或不适运有私谋。
协会货运保险条款（C） 承保危险 1.本保险承保下列危险，但以下第４、５、６、７条之规定除外。危险条款 1.1保险标的物之毁损或灭失合理归因于： 1.1.1.火灾或爆炸。 1.1. 2.船舶或驳船搁浅、触礁、沉没或倾覆。 1.1.3.陆上运输工具之倾覆或出轨。 1.1.4.船舶、驳船或运输工具与除水以外之任何外界物体之碰撞或接触。 1.1.5.在遇难港卸货。 1.2由于下列原因所致保险标的物之毁损或灭失： 1.2.1. 共同海损牺牲。 1.2.2. 投弃 2.本保险承保因避免保险事故所致损失之共同海损及救助费用，但下列第4、5、 6及7各条款及其他除外事项不包括在内，关于其理算或认定应依据运送契约及 适用有关法律与习惯。 共同海损条款 3.本保险另对被保险人在运送契约内「双方过失碰撞条款」所负之责任，按照保 单应付之比例额予以赔偿，倘船舶所有人依据该条款要求赔偿时，被保险人应即通知保险人，后者得自费为被保险人就该赔偿要求提出抗辩。双方过失碰撞条款 除外事项 4.本保险在任何情况下不承保下列事项：一般除外 4.1. 归因于被保险人之故意不当行为所致之毁损灭失或费用。条款 4.2. 保险标的物之正常漏损、重量或容量之正常减少，或自然耗损。 4.3. 由于保险标的物之包装或配制不固或不当所致之毁损灭失或费用（本条 款 4.3 所指之「包装」包括货柜或货箱内之堆放，但此项堆放以完成 于本保险生效前或由被保险人或其受雇人所为者为限）。 4.4. 由于保险标的物之固有瑕疵或本质所致之毁损灭失或费用。 4.5. 直接由于迟延所致之毁损灭失或费用，即使此项迟延承保危险所致者。 4.6. 因船舶所有人、经理人、承租人或营运人之无力偿债或财务失信所引起 之毁损灭失或费用。 4.7.由于任何人之恶意行为对保险标的物全部或部分的故意毁损或破坏。 4.8.由于使用核子分裂或融合或其他类似反应或放射能、放射性物质之武器所 引起毁损灭失或费用。 5.5.1.本保险在任何情况下，不承保下列事项所引起之毁损灭失或费用不适航不适运 船舶或驳船之不适合安全航行。除外条款 船舶、驳船、运输工具、货柜或货箱不适合保险标的物之安全装运。 但上述不适航、不适运，以被保险人或其受雇人于保险标的物装船时已 知情者为限。 5.2.保险人放弃违反船舶适航及船舶保险标的物至目的地之任何默示保证， 但被保险人或其受雇人对于此项不适航或不适运已知情者不在此限。 6.本保险在任何情况下，不承保下列事项所致之毁损灭失或费用危险除外 6.1.战争、内战、革命、叛乱、颠覆或因而引起之内乱，或来自交战国或其 对抗之敌对行为。 条款 6.2.捕获、扣押、拘留、禁制或扣留及其结果，或任何此项之企图。 6.3.遗弃之水雷、鱼雷、炸弹或其他武器。
伦敦保险协会货物保险条 款 This manuscript was revised by the office on December 10, 2020.
伦敦保险协会货物保险条款 （一）协会货物保险条款（平安险）一九六三年一月一日１、运输条款（包括仓至仓条款） 本保险自货物离开本保险单所载地点的仓库或储存处所开始运输时生效，在正常运输过程中继续有效，直至： （１）该项货物运交本保险单所载目的地收货人的或其他的最后仓库或储存处所时为止，或至： （２）该项货物运至本保险单所载目的地或在目的地以前的其他仓库或储存处所时为止。这些仓库或储存处所是被保险人为了不属于正常运输过程的储存或是为了分派、分配而决定使用的，或至： （３）所保货物在最后卸货港全部卸离海轮后满六十天为止。 上述三项以其中首先发生的一项为准。 如果货物在最后卸货港卸离海轮以后，但在本保险终止以前，需运往非本保险单所载的目的地，本保险的终止时期仍以前款规定为准，但以不超过开始运往该目的地时为限。 如遇被保险人无法控制的延迟，任何绕道，被迫卸货，重新装载或转载以及船舶所有人或租船人运用运输合同所赋予的权限所作出的任何航海上的变更，本保险仍继续有效（但以上述第１条款的责任终止规定及下列第２条款的各项规定为准）。 本保险对于直接由于延迟或货物本质上的缺点或特性所引起的损失或费用都不负责。 ２、运输终止条款 如果由于被保险人无法控制的情况，运输合同未在本保险单所载目的地而在其他港口或地方终止，或由于其他原因货物在未交至上述第１条款规定的地点以前航程即告终止，在被保险人立即通知保险人并在需要时加缴保险费的情况下，本保险继续有效，直至： （１）货物在该港口或地方出售及送交时为止，或除特别另有约定外，至
《财务管理学》课后案例答案 第二章：1. 答：（1）FV = 6×()()1260%54.81%1121 527≈+?+?)(亿美元 （2）设需要n 周的时间才能增加12亿美元，则： 6×()12%11n =+ 计算得：n = 69.7（周）≈70（周） 设需要n 周的时间才能增加1000亿美元，则： 6×()1000%11n =+ 计算得：n ≈514（周）≈9.9（年） （3）这个案例给我们的启示主要有两点： 1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进 行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响； 2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值 一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了 28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。 2. 答：（1）（I ）计算四种方案的期望报酬率： 方案A K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20 = 10% 方案B K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20 = 14% 方案C K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12% 方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3 = 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20 = 15%
中国人民财产保险股份有限公司 海洋运输货物保险条款（2009版） 一、责任范围 本保险分为平安险、水渍险及一切险三种。被保险货物遭受损失时，本保险按照保险单上订明承保险别的条款规定，负赔偿责任。 (一) 平安险 本保险负责赔偿： 1、货物在运输途中由于恶劣气候、雷电、海啸、地震、洪水自然灾害造成整批货物的全部损失或推定全损。当被保险人要求赔付推定全损时，须将受损货物及其权利委付给保险人。被保险货物用驳船运往或运离海轮的，每一驳船所装的货物可视作一个整批。推定全损是指被保险货物的实际全损已经不可避免，或者恢复、修复受损货物以及运送货物到原订目的地的费用超过该目的地的货物价值。 2、由于运输工具遭受搁浅、触礁、沉没、互撞、与流冰或其他物体碰撞以及失火、爆炸意外事故造成货物的全部或部分损失。 3、在运输工具已经发生搁浅、触礁、沉没、焚毁意外事故的情况下，货物在此前后又在海上遭受恶劣气候、雷电、海啸等自然灾害所造成的部分损失。 4、在装卸或转运时由于一件或数件整件货物落海造成的全部或部分损失。 5、被保险人对遭受承保责任内危险的货物采取抢救、防止或减少货损的措施而支付的合理费用，但以不超过该批被救货物的保险金额为限。 6、运输工具遭遇海难后，在避难港由于卸货所引起的损失以及在中途港、避难港由于卸货、存仓以及运送货物所产生的特别费用。 7、共同海损的牺牲、分摊和救助费用。 8、运输契约订有“船舶互撞责任”条款，根据该条款规定应由货方偿还船方的损失。 (二) 水渍险 除包括上列平安险的各项责任外，本保险还负责被保险货物由于恶劣气候、雷电、海啸、地震、洪水自然灾害所造成的部分损失。 (三) 一切险 除包括上列平安险和水渍险的各项责任外，本保险还负责被保险货物在运输途中由于外来原因所致的全部或部分损失。 二、除外责任 本保险对下列损失不负赔偿责任： (一)被保险人的故意行为或过失所造成的损失。 (二)属于发货人责任所引起的损失。 (三)在保险责任开始前，被保险货物已存在的品质不良或数量短差所造成的损失。 (四)被保险货物的自然损耗、本质缺陷、特性以及市价跌落、运输延迟所引起的损失或费用。 (五)本公司海洋运输货物战争险条款和货物运输罢工险条款规定的责任范围和除外责任。 三、责任起讫
1982年1月1日协会货物保险A条款 第1条风险条款(Risks Clause) 1 本保险承保除了下述第4、5、6 和7 条规定的除外责任以外的保险标的的灭失或损害的一切风险。 第2条共同海损条款(General Average Clause) 2 本保险承保根据货运合同及/或管辖的法律和惯例理算或确定的，为避免或与避免任何原因造成的有关引起共同海损和救助费用的损失，但第4，5，6和7条或本保 险其他条文的除外条款除外。 第3条“互有责任碰撞”条款(Both to Blame Collision Clause) 本保险扩展赔偿被保险人根据货运合同中“互有责任碰撞”条款的比例责任有关可获赔偿的损失。在船东根据该条款提出任何索赔的情况下，被保险人同意保险人，保险人有权自负费用，为被保险人对此种索赔抗辩。 第4条一般除外条款(General Exclusions Clause) 4 在任何情况下本保险不承保 4.1 可归因于被保险人的故意不端行为造成的灭失、损害或费用 4.2 保险标的通常的渗漏、通常重量或体积损失或通常磨损。 4.3保险标的的包装或准备不足或不当造成的灭失、损害或费用（在本款的意义上，“包装”应视为包括集装箱或托盘内的积载，但仅限于此种积载是在本保险责任 开始之前进行或是由被保险人或其雇员进行这场合。） 4.4 保险标的的固有缺陷或性质造成的灭失、损害或费用。 4.5 迟延直接造成的灭失、损害或费用，即便该迟延是由于某种承保风险造成的（但根据上述第2条支付的费用除外）。 4.6 因船舶所有人、管理人、承租人或经营人的无偿付能力或财务困境引起的灭失、损害或费用。 4.7 因使用原子或核裂变和/或聚变或其他类似反应或放射性力量或物质造成的任何战争武器产生的灭失、损害或费用。 第5条不适航和不适运除外条款(Unseaworthines and Unfitness Exclusion Clause)
协会货物保险附加条款 协会船级条款 本海洋货物运输保险项下之保险费率只针对具有机械自航能力的钢结构船舶所运载的投保货物或利益。本保险使用的船舶需经下列船级社定级。 或 B.S A1 英国劳合社 100 美国船舶局+ A1 3/3E+ Bureau Veritus 1 A4 德国劳依德船级社 +100 韩国船级社+KRS1 日本船级社NS* 挪威船级社+1A1 Nav. L 意大利船级社 100A1.1. 俄罗斯船级社KM 波兰船级社*KM 中国船级社ZC 提供的船舶系 a). (i) 非大宗大量的或超过计划10年的组合运载工具 (ii) 不超过50,000GRT的不超过10年船龄的矿产油轮 b). (i) 不超过15年的船舶或 (ii）超过15年但不超过25年的和已经建立并保持定期向客户公告航行计划的在指定港装卸的船舶 包租船舶合1000GRT以下的, 被上述船级社定级的具有机械自航能力的钢结构船舶和不超过上述规定年限的船舶 保险协会船级条款的要求不适用于在港口范围内用于装卸的任何小艇, 木筏和驳船 如投保货物或利益使用事由不在上述范围内的具有机械自航能力的船舶运载时,被保险人仍可以投保,但保险费和条款需另行和保险人制定。 INSTITUTE CLASSIFICATION CLAUSE The marine transit rates agreed for this insurance apply only to cargoes and/or interests carried by mechanically self-propelled vessels of steel construction classed as below by one of the following classification societies. Class without any modification: Lloyd's Register .. 100 A1 or B.S. American Bureau of Shipping .. + A1 Bureau Veritas .. .. 1 3/3 E D Germanischer Lloyd .+ 100 A4 Korean Register of Shipping .. + KRS1 } Class without any modification Nippon Kaiji Kyokai NS* Norske Veritas .. .. +1A1 Registro Italiano .. 100A 1.1. Nav.L Register of Shipping of
人保海运保险条款和伦敦协会货物保险条款 在全球国际贸易中，货物运输是最重要的环节之一，其中有80％的货物进出口是依靠海洋运输来完成的。而以海洋运输货物保险为核心的国际运输货物保险，作为支持国际货物贸易和国际航运业及风险管理的手段，对于国民经济的发展，尤其是外向型经济的发展至关重要。 为了适应对外贸易的发展，各国都设有国际运输货物保险机构，并制订了相应的保险条款。海洋运输货物保险条款是指保险人或保险公司在其保险单内所载明的，明确规定投保人与保险人之间的权利与义务，即赔偿的责任范围、除外责任、保险期限及其他有关事项的条款。在我国国际贸易实践中，进出口货物的保险一般要求采用“中国保险条款”(China Insurance Clauses，简称CIC)。但随着我国对外经济贸易的发展，目前，在我国企业以CIF价格条件对外出口时，有些外商也常会要求采用国际保险市场上通用的英国伦敦保险协会所制定的“协会货物条款”（Institute Cargo Clauses，简称ICC）进行投保。为了达成交易，我国出口企业一般都予以接受。因此我们有必要对CIC与ICC险别的责任范围进行比较，这样既有助于我们掌握各种险别的精神实质，也有助于我们在工作中做好投保的选择。 一、伦敦保险协会货物保险条款概述 伦敦保险协会货物保险条款是根据1906年英国《海上保险法》和1779年英国国会确认的“劳埃德船、货保险单价格”所制订，经多次修改后于1963年1月1日定型为“协会货物条款”（ICC）。到1982年1月1日,为了避免命名与内容不符、易产生误解的弊端而改成现行的ICC。该条款共包括6种险别：（1）协会货物条款（A）〔简称ICC（A）〕；（2)协会货物条款（B）〔简称ICC（B）〕；（3）协会货物条款（C）〔简称ICC（C）〕；（4）协会战争险条款（货物）（IWCC）；（5）协会罢工险条款（货物）（ISCC）；（6）
{财务管理财务分析}某公司财务管理学及财务知识 分析答案
中国人民大学会计系列教材·第四版 《财务管理学》 章后练习参考答案 第一章总论（王老师） 二、案例题 答：（1）（一）以总产值最大化为目标 缺点：1.只讲产值，不讲效益； 2.只求数量，不求质量； 3.只抓生产，不抓销售； 4.只重投入，不重挖潜。 （二）以利润最大化为目标 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点：1.它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值； 2.它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润； 3.它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。 （三）以股东财富最大化为目标 优点：1.它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响； 2.它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润
会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响； 3.它比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点：1.它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用； 2.它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够； 3.股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。 （四）以企业价值最大化为目标 优点：1.它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量； 2.它科学地考虑了风险与报酬的关系； 3.它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。 缺点：很难计量。 进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。 （3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。随后的让步也是为了控股股东利益最大化，同时也适当地考虑了员工的一些利益，有一定的合理性。 作为青鸟天桥的高管人员，会建议公司适当向商场业务倾斜，增加对商场业务的投资，以提高商场业务的效益，而不是裁员。 （4）控制权转移对财务管理目标的影响：
11.3 伦敦保险协会海洋运输货物保险条款 在国际保险市场上，英国伦敦保险业协会所制定的《协会货物条款》（Institute Cargo Clauses,简称L.C.C.)对世界各国有广泛的影响。 目前，仍有许多国家和地区的保险公司在国际货物运输保险业务中直接采用经英国国会确认的L.C.C.条款，或者在制定本国保险条款时参考采用了L.C.C.条款。 I.C.C条款( 01/01/2009 )： L.C.C.(A)险的承保责任范围较广，不便把全部承保的风险一一列出，因此对承保风险的规定采用“一切风险减除外责任”的方式，即除了在除外责任项下所列风险所致损失不予负责外，其他风险所致损失均予负责 I.C.C.(B) 险对承保风险的规定是采用“列明风险”的方式，即把所承保的风险一列举，凡属承保责任范围内的损失，无论分损失，保险人按损失程度均负责赔偿。 C险除外责任与B险完全相同 L.C.C.(C) 险的风险责任规定，也采用“列明风险”的方式，可是仅对“重大意外事故”所致损失负责，对非重大意外事故和自然灾害所致损失均不负责。 L.C.C.(A)险条款：相当于C.I.C中的I.C.C.(A)险条款一切险 罢工除外责任 I.C.C.(A) 险承保范围 战争除外责任 不适航、不适运除外责任 一般除外责任 I.C.C.(B)险的除外责任：相当于C.I.C.中的水渍险 (1L.C.C.(A)的除外责任 L.C.C.(A)承保的海盗行为险 恶意损害险 I.C.C.(C)：相当于C.I.C.中的平安险
陆上运输工具倾覆或出轨 火灾、爆炸 抛货 避难港卸货 船舶或驳船触礁、搁浅、沉没或倾覆 运输工具与水以外的任何外界物体碰撞[L.C.C.(C)险承保范围] 共同海损牺牲 11.4 我国陆、空、邮货物运输保险 一、陆运货物保险 基本险别：陆运险(类似于海运水渍险)和陆运一切险； 保险责任起讫：采用“仓至仓”条款。 二、空运货物保险 基本险别：航空运输险(类似于海运水渍险) 和航空运输一切险； 保险责任起讫：采用“仓至仓”条款。 三、邮包货物保险 基本险别：邮包险(类似于海运水渍险)和邮包一切险； 保险责任起讫：采用“仓至仓”条款。 11.5 合同中的保险条款. 一、进出口合同中的保险条款 1.如按FOBFCA、CFR 或CPT条件成交，合同中的保险条款，只需规定：“保险由买方办理” 即可。 2.如按CIF或CIP条件成交，由卖方办理保险手续，则需具体规定保险金额、投保险别和 保险适用的条款等。 二、我国外贸企业办理货物运输保险的基本做法