27基本金融工具.pptx
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第27章金融学的基本工具PPT课件页数:26
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金融基础知识大全页数:18
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第27章基本金融工具页数:41
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27基本金融工具.pptx页数:41
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《基础性金融工具》课件
02
股票
股票的定义与特点
定义
股票是公司发行的一种所有权凭证， 代表股东对公司的所有权。
特点
股票具有收益性、风险性和流通性的 特点，投资者通过购买股票可以获得 股息和红利，同时承担公司经营风险 。
股票的种类
普通股
最常见的股票种类，持有者享有公司经营的 参与权和投票权，但不享有优先权。
优先股
代表大市值、稳定盈利的公司，通常被认为 是优质的投资标的。
详细描述
外汇是指不同国家货币之间的交换，是国际经济交往中必不可少的金融工具。外汇市场是一个全球性的市场，没 有具体的交易场所，通过电子交易平台进行交易。外汇交易是24小时不间断的，交易量巨大，对全球金融市场有 重要影响。
外汇市场的参与者
总结词
外汇市场的参与者主要包括中央银行、商业银行、投资银行 、跨国公司等。
蓝筹股
持有者享有优先于普通股股东获得股息的权 利，但通常没有投票权。
成长股
代表处于成长期的公司，具有较高的成长潜 力和投资风险。
股票市场
定义
股票市场是买卖股票的场所，由证券交易所等机 构组织。
功能
股票市场为投资者提供了交易平台，有助于实现 资本的合理配置和流动。
分类
股票市场可分为主板市场、创业板市场等不同层 次，满足不同类型企业的融资需求。
期权是一种金融衍生品，赋予持有者在未来某一特定日期以特定价格购买或出售 某种资产的权利。
详细描述
期权合约由买卖双方达成，买方支付权利金后获得权利，卖方收取权利金并承担 义务。期权的特点包括高杠杆、风险有限和收益无限等。
期货与期权的交易策略
总结词
交易策略是投资者在期货或期权市场中进行买卖决策的依据，包括套期保值、套利、单边买卖等。
金融工具新版.pptx
[解]该债券的卖出价格： C=1000*8%/2=40元，y=6%/2=3%，n=2*5=10
P C (1 y)
C (1 y)2
......
CM (1 y)10
=1P085.(13元430%)
40 ...... 40 1000
(1 3%)2
(1 3%)10
第22页/共105页
债券的利息和利息的利息收益之和=40* [(1 0.04)10 1] =480元 0.04
P[(1 y)n 1] n1C[(1 y)i 1] nC (M P) i1
债券收益由三部分组成：
（1）定期支付的利息收益Nc （2）债券到期或出售时的资本利得（M-P） （3）利息的再投资收益
c(1 n1
r)i
(1 r)n C[
1] nc
i 1
r
第21页/共105页
[例].投资者以900元的价格购买了10年期票面利率为8%，面值为1000元的债券， 如果该投资者持有5年后卖出，假设该债券半年付息一次，另外设利息的再投资 利率为8%，卖出后至债券到期日的市场预期收益率为6%，则该债券的总收益率 为多少？
成本
21813.18美元 21925.92美元 21248.69美元
第15页/共105页
存货融资、应收账款融资和托收
第16页/共105页
▪资本市场中的主要金融工具-长期固定收益证券
1.长期固定收益证券概述 1.1定义 一般也称为债券，是一种借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和 偿还本金的债务合同。也就是说固定收益证券未来的现金流是符合某种合同规 定的，但是现金流不一定是固定不变的。 1.2基本特征 ❖发行人 ❖到期日 ❖本金（Par Value) ❖票面利率 ❖本金的偿还特征 ❖嵌入期权
P C (1 y)
C (1 y)2
......
CM (1 y)10
=1P085.(13元430%)
40 ...... 40 1000
(1 3%)2
(1 3%)10
第22页/共105页
债券的利息和利息的利息收益之和=40* [(1 0.04)10 1] =480元 0.04
P[(1 y)n 1] n1C[(1 y)i 1] nC (M P) i1
债券收益由三部分组成：
（1）定期支付的利息收益Nc （2）债券到期或出售时的资本利得（M-P） （3）利息的再投资收益
c(1 n1
r)i
(1 r)n C[
1] nc
i 1
r
第21页/共105页
[例].投资者以900元的价格购买了10年期票面利率为8%，面值为1000元的债券， 如果该投资者持有5年后卖出，假设该债券半年付息一次，另外设利息的再投资 利率为8%，卖出后至债券到期日的市场预期收益率为6%，则该债券的总收益率 为多少？
成本
21813.18美元 21925.92美元 21248.69美元
第15页/共105页
存货融资、应收账款融资和托收
第16页/共105页
▪资本市场中的主要金融工具-长期固定收益证券
1.长期固定收益证券概述 1.1定义 一般也称为债券，是一种借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和 偿还本金的债务合同。也就是说固定收益证券未来的现金流是符合某种合同规 定的，但是现金流不一定是固定不变的。 1.2基本特征 ❖发行人 ❖到期日 ❖本金（Par Value) ❖票面利率 ❖本金的偿还特征 ❖嵌入期权
第27章基本金融工具
▪ 金融学研究人们如何在某一时期内做出关于配置资
源和应对风险的学科
基本金融工具
2
现值: 衡量货币的时间价值
▪ 我们用现值来比较不同时点上的货币量
▪ 未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来
货币所需要的现在货币量
▪ 相关概念:
货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币 量将带来的未来货币量
基本金融工具
保险公司无法充分保护自己免受损失，所以它们会 收取一个较高的保费
结果，低风险的人有时不会购买保险，从而失去了 风险分摊的利益
基本金融工具
16
主动学习 2
逆向选择还是道德风险？
指出下述情形属于逆向选择还是道德风险的例子
A. Joe在买火险之后开始在床上吸烟
B. Susan的父母都因为牙龈疾病而失去了他们的牙 齿，因此Susan购买了牙科保险
▪ 什么是“现值”？我们怎么用它来比较不同时点的
货币量？
▪ 为什么人们是风险厌恶的？风险厌恶的人们如何用
保险和多样化来管理风险？
▪ 什么决定资产的价值？什么是“有效市场假说”？
为什么赢得市场是不可能的？
1
介绍
▪ 金融体系协调储蓄与投资 ▪ 金融体系的参与者考虑
不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策
27 C H A P T E R
经济学原理
N.格里高利·曼昆
基本金融工具
Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich
© 2009 South-Western, a part of Cengage Learning, all rights reserved
本章我们将探索这些问题的答案:
基本金融工具
源和应对风险的学科
基本金融工具
2
现值: 衡量货币的时间价值
▪ 我们用现值来比较不同时点上的货币量
▪ 未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来
货币所需要的现在货币量
▪ 相关概念:
货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币 量将带来的未来货币量
基本金融工具
保险公司无法充分保护自己免受损失，所以它们会 收取一个较高的保费
结果，低风险的人有时不会购买保险，从而失去了 风险分摊的利益
基本金融工具
16
主动学习 2
逆向选择还是道德风险？
指出下述情形属于逆向选择还是道德风险的例子
A. Joe在买火险之后开始在床上吸烟
B. Susan的父母都因为牙龈疾病而失去了他们的牙 齿，因此Susan购买了牙科保险
▪ 什么是“现值”？我们怎么用它来比较不同时点的
货币量？
▪ 为什么人们是风险厌恶的？风险厌恶的人们如何用
保险和多样化来管理风险？
▪ 什么决定资产的价值？什么是“有效市场假说”？
为什么赢得市场是不可能的？
1
介绍
▪ 金融体系协调储蓄与投资 ▪ 金融体系的参与者考虑
不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策
27 C H A P T E R
经济学原理
N.格里高利·曼昆
基本金融工具
Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich
© 2009 South-Western, a part of Cengage Learning, all rights reserved
本章我们将探索这些问题的答案:
基本金融工具
金融工具-精品.ppt
金融工具：是各种证明债权债务关系或所有权关系的具有法
律效力的凭证，它一般约定了资金盈余者和短缺者之间融通 资金的金额、期限和条件等。
金融资产：是一切可以在金融市场上进行交易、具有现实价
格和未来估价的金融工具的总称。其最大特征是能够在市场 交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。
金融工具只是对其持有者而言才构成金融资产，对其发 行人来讲就不能构成金融资产。
原生金融工具——股票、债券、存款等，
它们的主要职能是调剂资金的余缺和直接促进 储蓄向投资的转化和流动性管理。
衍生金融工具——是在原生金融工具基础
上创新出来的金融产品，包括期货、期权以及 远期和互换等，主要功能不在于融资，而是管 理与原生工具相关的风险。它们的价值取决于 相关原生产品的价格。
随着金融机构竞争的加强和交易技术的不断发展， 有越来越多更加复杂的金融产品被开发出来。
第二章 金融工具
15
金融工具的形式演变：
口头信用：口头允诺
挂账信用：各自记账，信用关系结束时冲销
票据信用：以票据形式为载体(书面凭证)
电子化的无纸凭证
第二章 金融工具
16
三、金融工具的特征
期限性：债务性金融工具要注明偿还期限，到期偿还。
股票则在另一个极端，期限是不确定的无限长。
流动性：将金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。
第二章 金融工具
13
二、典型的金融工具
——具体品种繁多，且在不断创新
按不同性质： 权益性金融工具 —— 股票 债务性金融工具 —— 银行存单、债券、商业票据
债务性金融工具也就是信用工具。还因为其发行 人一般会承诺未来支付固定金额的利息回报，所以也 被称为固定收益证券。
第二章 金融工具
律效力的凭证，它一般约定了资金盈余者和短缺者之间融通 资金的金额、期限和条件等。
金融资产：是一切可以在金融市场上进行交易、具有现实价
格和未来估价的金融工具的总称。其最大特征是能够在市场 交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。
金融工具只是对其持有者而言才构成金融资产，对其发 行人来讲就不能构成金融资产。
原生金融工具——股票、债券、存款等，
它们的主要职能是调剂资金的余缺和直接促进 储蓄向投资的转化和流动性管理。
衍生金融工具——是在原生金融工具基础
上创新出来的金融产品，包括期货、期权以及 远期和互换等，主要功能不在于融资，而是管 理与原生工具相关的风险。它们的价值取决于 相关原生产品的价格。
随着金融机构竞争的加强和交易技术的不断发展， 有越来越多更加复杂的金融产品被开发出来。
第二章 金融工具
15
金融工具的形式演变：
口头信用：口头允诺
挂账信用：各自记账，信用关系结束时冲销
票据信用：以票据形式为载体(书面凭证)
电子化的无纸凭证
第二章 金融工具
16
三、金融工具的特征
期限性：债务性金融工具要注明偿还期限，到期偿还。
股票则在另一个极端，期限是不确定的无限长。
流动性：将金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。
第二章 金融工具
13
二、典型的金融工具
——具体品种繁多，且在不断创新
按不同性质： 权益性金融工具 —— 股票 债务性金融工具 —— 银行存单、债券、商业票据
债务性金融工具也就是信用工具。还因为其发行 人一般会承诺未来支付固定金额的利息回报，所以也 被称为固定收益证券。
第二章 金融工具
金融工具培训课件PPT(共-51张)精选全文
长期消费信用
住宅抵押贷款
汽车贷款
推迟付款
分期付款
消费贷款
赊 销
抵押贷款
信用贷款
五、民间信用 1.概念 ★ 民间信用是民间自发产生的由民营企业或个人之间相互提供的信用。它主要为民营经济服务，处于政府金融管理部门监管之外，被称为非正规金融。
2.形式
商业汇票
商业本票
商业票据
债务人
汇票
债权人
第三人
债务人
本票
债权人
（出票人即付款人）
（受款人）
（受款人）
（出票人）
（承兑人即付款人 ）
（2）机构投资人能够享受大规模交易的经济利益 （3）更有利于分散投资，降低风险 （4）具有较大的流动性 （5）不受资金量的限制
第二节 金融工具分类
按融资期限分
短期 金融工具
长期 金融工具
国库券
票 据
汇 票
本 票
支 票
商业汇票
银行汇票
商业本票
银行本票
4.商业票据特点
商业票据特点
流通性
抽象性
不可争辩性
有追索权
要式证券
无因证券
流通证券
5.商业信用局限性 ◆ 商业信用的规模和数量有限 ◆ 商业信用的提供方向有限 ◆ 商业信用的信用能力有限 商业信用的发展日益依赖于银行信用。而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展过程中首先扩展的主要业务。
投资者
基金托管人
基金管理人
按组织形式分
契约型基金
公司型基金
公司型基金:依据公司法成立以盈利为目的的股份有限公司形式的基金。 契约型基金：依据一定的信托契约组织起来的代理投资制度。
公司型基金 基金为股份制投资公司，具有法人资格 基金通过发行普通股票筹集 投资者即基金公司股东。有权对公司的重大决策发表自己的意见，并以股息形式收取投资收益。 基金公司具有永久性 美国绝大多数基金为公司型
住宅抵押贷款
汽车贷款
推迟付款
分期付款
消费贷款
赊 销
抵押贷款
信用贷款
五、民间信用 1.概念 ★ 民间信用是民间自发产生的由民营企业或个人之间相互提供的信用。它主要为民营经济服务，处于政府金融管理部门监管之外，被称为非正规金融。
2.形式
商业汇票
商业本票
商业票据
债务人
汇票
债权人
第三人
债务人
本票
债权人
（出票人即付款人）
（受款人）
（受款人）
（出票人）
（承兑人即付款人 ）
（2）机构投资人能够享受大规模交易的经济利益 （3）更有利于分散投资，降低风险 （4）具有较大的流动性 （5）不受资金量的限制
第二节 金融工具分类
按融资期限分
短期 金融工具
长期 金融工具
国库券
票 据
汇 票
本 票
支 票
商业汇票
银行汇票
商业本票
银行本票
4.商业票据特点
商业票据特点
流通性
抽象性
不可争辩性
有追索权
要式证券
无因证券
流通证券
5.商业信用局限性 ◆ 商业信用的规模和数量有限 ◆ 商业信用的提供方向有限 ◆ 商业信用的信用能力有限 商业信用的发展日益依赖于银行信用。而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展过程中首先扩展的主要业务。
投资者
基金托管人
基金管理人
按组织形式分
契约型基金
公司型基金
公司型基金:依据公司法成立以盈利为目的的股份有限公司形式的基金。 契约型基金：依据一定的信托契约组织起来的代理投资制度。
公司型基金 基金为股份制投资公司，具有法人资格 基金通过发行普通股票筹集 投资者即基金公司股东。有权对公司的重大决策发表自己的意见，并以股息形式收取投资收益。 基金公司具有永久性 美国绝大多数基金为公司型
金融市场的基本工具(ppt 41页)
• 二级市场不仅需要交易所场内易，而且 需要场外交易
• 市场组织形态随着技术经济条件变化会 不断演变
2020/7/10
间接融资
• 间接融资指盈余单位把资金存放(或投 资)到银行等金融中介机构中，再由这 些机构以贷款或证券投资形式将资金转 移给短缺单位。
• 间接融资中，盈余与短缺单位不发生直 接关系，而是分别同金融中介机构发生 一笔独立的交易。中介机构发挥吸收和 分配资金的功能。
2020/7/10
二级市场功能
• 二级市场实现了金融资产流动性，是提 高直接融资系统运行效率的不可缺少环 节
• 二级市场的另—功能，是通过股东“ 用脚投票“机制、为企业经营效率提供 显示信号，从而改进企业治理结构，提 高经济微观层面的运行效率
2020/7/10
二级市场组织形式
• 证券交易所(证交所：stock exchange)，它
是依据国家有关法律，经过政府证券主管部 ”j批准设立的证券集中竞价交易的有形场所 、各类有价证券通过证券经纪商进场买卖， 因而又被称为场内交易市场。 • 证券交易所不是金融机构，它本身并不参与 证券买卖，只是提供交易场所和服务，同时 兼有管理证券交易的职能。
2020/7/10
二级市场组织形式
• 场外交易市场，指证券商在交易所以外买
• 因此，人们是风险厌恶者。
2020/7/10
风险管理
• 个人可以通过以下方式降低风险:
– 购买保险 – 多元化 – 接受低回报率的投资
2020/7/10
保险市场
• 对付风险的一种方法是购买保险 • 保险合约的一般特点是，面临风险的人
向保险公司支付一笔保险费，作为回报 ，保险公司同意接受所有或部分风险。
金融市场的基本工具(ppt 41页)
• 市场组织形态随着技术经济条件变化会 不断演变
2020/7/10
间接融资
• 间接融资指盈余单位把资金存放(或投 资)到银行等金融中介机构中，再由这 些机构以贷款或证券投资形式将资金转 移给短缺单位。
• 间接融资中，盈余与短缺单位不发生直 接关系，而是分别同金融中介机构发生 一笔独立的交易。中介机构发挥吸收和 分配资金的功能。
2020/7/10
二级市场功能
• 二级市场实现了金融资产流动性，是提 高直接融资系统运行效率的不可缺少环 节
• 二级市场的另—功能，是通过股东“ 用脚投票“机制、为企业经营效率提供 显示信号，从而改进企业治理结构，提 高经济微观层面的运行效率
2020/7/10
二级市场组织形式
• 证券交易所(证交所：stock exchange)，它
是依据国家有关法律，经过政府证券主管部 ”j批准设立的证券集中竞价交易的有形场所 、各类有价证券通过证券经纪商进场买卖， 因而又被称为场内交易市场。 • 证券交易所不是金融机构，它本身并不参与 证券买卖，只是提供交易场所和服务，同时 兼有管理证券交易的职能。
2020/7/10
二级市场组织形式
• 场外交易市场，指证券商在交易所以外买
• 因此，人们是风险厌恶者。
2020/7/10
风险管理
• 个人可以通过以下方式降低风险:
– 购买保险 – 多元化 – 接受低回报率的投资
2020/7/10
保险市场
• 对付风险的一种方法是购买保险 • 保险合约的一般特点是，面临风险的人
向保险公司支付一笔保险费，作为回报 ，保险公司同意接受所有或部分风险。
金融市场的基本工具(ppt 41页)
金融工具.pptx
金，也可刷卡消费，银行垫付该笔消费款项，事后 持卡人在一定期限内向银行归还该笔款项
– 实际上是银行向持卡人发放小额贷款 – 和借记卡（debit card）的区别。
▪ 返回
1、本票
▪ 也称期票，由出票人签发并承诺在见票时或指定日 期无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。
–（本票出票人就是付款人，或者说债务人，所以称为本 票）。
▪ 返回
二、债券分类
▪ １、以发行主体分：政府债券、金融债券、 公司债券
▪ ２、以利息支付方式分:附息债券、贴现债券 ▪ ３、以利率是否浮动:固定利率债券、浮动利
率债券 ▪ ４、以是否记名分：记名债券、不记名债券
▪ ５、以有无抵押担保分
信用债券 担保债券
抵押公司债券：以不动产为抵押 抵押信托债券：以有价证券为抵押。 承保债券：第三方担保。
2、汇票(Commercial Bill of Exchange )：
▪ 出票人向收票人签发，由付款人按约定的付款期 限对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。
–汇票出票人为债权人，有时自为收款人 –因此，汇票在出票人开出时并不具有法律效力，经付款
人或其委托银行签字或盖章后，承认兑付，才能有效， 即“承兑”。
▪ 按到期日长短分：即期本票：见票即付；远期本票： 按约定到期日付▪ 按发行主体本源自可分为：商业本票和银行本票 ▪ 返回
按发行主体本票可分为：商业本 票和银行本票
▪ 商业本票由企业或个人签发。是一种商业信 用工具。
▪ 银行本票，申请人将款项交存银行，由银行 签发给其凭以办理转帐或支取现金的票据。 一般是即期的，可以见票即付或代替现金使 用 。返回
▪ 三、我国的“三票一卡” ▪ 四、我国的央行票据和短融券 ▪ 返回
– 实际上是银行向持卡人发放小额贷款 – 和借记卡（debit card）的区别。
▪ 返回
1、本票
▪ 也称期票，由出票人签发并承诺在见票时或指定日 期无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。
–（本票出票人就是付款人，或者说债务人，所以称为本 票）。
▪ 返回
二、债券分类
▪ １、以发行主体分：政府债券、金融债券、 公司债券
▪ ２、以利息支付方式分:附息债券、贴现债券 ▪ ３、以利率是否浮动:固定利率债券、浮动利
率债券 ▪ ４、以是否记名分：记名债券、不记名债券
▪ ５、以有无抵押担保分
信用债券 担保债券
抵押公司债券：以不动产为抵押 抵押信托债券：以有价证券为抵押。 承保债券：第三方担保。
2、汇票(Commercial Bill of Exchange )：
▪ 出票人向收票人签发，由付款人按约定的付款期 限对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。
–汇票出票人为债权人，有时自为收款人 –因此，汇票在出票人开出时并不具有法律效力，经付款
人或其委托银行签字或盖章后，承认兑付，才能有效， 即“承兑”。
▪ 按到期日长短分：即期本票：见票即付；远期本票： 按约定到期日付▪ 按发行主体本源自可分为：商业本票和银行本票 ▪ 返回
按发行主体本票可分为：商业本 票和银行本票
▪ 商业本票由企业或个人签发。是一种商业信 用工具。
▪ 银行本票，申请人将款项交存银行，由银行 签发给其凭以办理转帐或支取现金的票据。 一般是即期的，可以见票即付或代替现金使 用 。返回
▪ 三、我国的“三票一卡” ▪ 四、我国的央行票据和短融券 ▪ 返回
《金融工具》PPT课件
现金 应收款项 应付款项 债券投资 股权投资等
金融期货 金融期权 金融互换 金融远期 净额结算的商
品期货等
衍生工具运用(实例): [例1]国内某上市公司运用衍生工具
日本海协基金会 穿插货币互换
固 定 利 率
国借款内上市公司
国内某银行
互换:公司“愿意〞承担美元负债,将日元负 债转为美元负债;期间以“固定—固定〞利率
商业银行贷出款项 商业购入贷款 商业银行所持没有活跃市场 债券/票据 工商企业应收账款等
❖ 可供出售金融资产
直接指定的可供出 售金融资产
▪ 出于风险管理考虑等
贷款和应收款项、持有至到期投资、 以公允价值计量且其变动计入当期损 益的金融资产以外的金融资产
▪ 在活跃市场上有报价的债券投资 ▪ 在活跃市场上有报价的股票投资
账金额，构成成 利率法） 确认为投资收益
本组成部分，包 含的股利或利息 应当单独确认为 应收项目
企业收回或处置贷款和应收款项时，转回 应按取得的价款与该贷款和应收款项 账面价值之间的差额，确认为当期损 益
可供出售金融 资产(AFS)
其他金融负债
投资收益
公允价值,变动计入权益，处置可供 权益 出售金融资产时，应按取得的价款与不转 原直接计入所有者权益的公允价值变回 动累计额对应处置部分的金额，与该债务 金融资产账面价值之间的差额，确认转回 为投资收益。 摊余成本或其他基础
收到时 借：银行存款 贷：应收股利、应收利息
2021/5/29
27
交易性金融资产
资产负债表日
交易性金融资产的公允价值高于其账面余额的差额
借：交易性金融资产——公允价值变动 贷：公允价值变动损益
公允价值低于其账面余额的差额，做相反的会计分录。
金融工具的种类和使用PPT培训课件
03
股权类金融工具
股票
01
02
03
04
股票定义
股票是公司发行的一种所有权 凭证，代表股东对公司的所有
权。
股票种类
普通股和优先股，普通股享有 公司决策权和所有权，优先股 享有优先分红权和优先权。
股票交易
股票可以在证券交易所进行买 卖交易。
股票价值
股票的价值取决于公司的盈利 能力、市场前景等因素。
股票期权
详细描述
银行贷款的期限、利率和还款方式根据借款人的信用状况、抵押物和其他因素而 定。银行贷款的风险相对较低，但利率通常较高。
金融债券
总结词
金融债券是由金融机构发行的债务工具，用于筹集长期资金 。
详细描述
金融债券的期限通常较长，利率相对较低。发行金融债券有 助于金融机构拓展资金来源，提高资本充足率。
03
按投资方式划分
直接金融工具和间接金融工具。直接金融工具是投资者直接向发行方购
买金融工具，如股票、债券等；间接金融工具是投资者通过中介机构购
买，如银行理财产品。
金融工具的重要性
01
02
03
融资功能
金融工具是实现资金转移 和融通的重要手段，能够 满足不同经济主体的资金 需求。
投资功能
金融工具为投资者提供了 多样化的投资渠道和选择， 有助于实现资产的保值增 值。
其他投资产品的选择
在选择其他投资产品时，需要根据自 身的风险偏好和投资目标进行选择， 同时也要注意市场风险和流动性风险 等因素。
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期权合约分为看涨期权和看跌期 权，分别赋予买方买入和卖出的
权利。
期权合约的主要用途包括风险管 理、投机和套利等。
第六章金融工具PPT课件
5、按筹集资金方法 （1）公募债券：以非特定的广大投资者为对象广泛募集的债券 （2）私募债券：指仅以与债券发行人有特定关系的投资群为对
象而募集的债券 6、按筹资目的 （1）购买财产债券：
为筹集购置财产的资金而发行的债券 （2）合并债券：
为筹集收回各种旧债券的资金而发行的债券 （3）改组债券：
为减轻公司利息负担，在征得债权人同意前提下，以低利率债 券换回高利率债券而发行的债券 （4）资金调剂债券：
为筹集归还各项已到期借款资金而发行的债券
7、按投资人收益： （1）固定利率债券 （2）浮动利率债券 （3）分红公司债券（可以参加公司分红） （4）参加公司债券（可以参加分配盈余） （5）免税债券 （6）收益债券（利息随公司收益而定）： 其利息只在公司有盈利时才支付，即发行公司的利润扣除
各项固定支出后的余额用作债券利息的来源 （7）附新股认购权债券（新股认购权跟债权结合）
三、三类票据的异同
1、汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。
2、汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人； 本票则只有两个，即出票人和收款人；
3、汇票（远期汇票）有承兑的必要；本票与支票则没有。
4、支票的发行必须特以出票人同付款人之间的资金关系为前提； 汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。
期限性 负相关
正相关 金融工具
风险性
信用风险 市场风险
正相关
流动性
负相关
所得利得
收益性 资本利得
期限性↑→不确定性↑→信用风险、市场风险↑→风险性↑ 风险性↑→ 风险溢价↑ →所得利得↑→收益性↑
期限性↑→风险性↑→风险规避→交投活跃度↓→流动性↓ 流动性↓→ 流动性风险↑ → 收益性↑
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基本金融工具
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例2: 投资决策
▪ 如果 r = 0.09.
通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十 年内能产生两亿美元收入的工厂？
▪ 解决办法:找出未来十年两亿美元的现值
PV = ($200 百万)/(1.09)10 = $84 百万 因为 PV < 工厂成本，通用公司不应该造这个工 厂
现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少
保险和多样化来管理风险？
▪ 什么决定资产的价值？什么是“有效市场假说”？
为什么赢得市场是不可能的？
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现值: 衡量货币的时间价值
▪ 货币的时间价值
▪ 货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币
量将带来的未来货币量
▪ 未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来
货币所需要的现在货币量
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复利
▪ 例如: ▪ 如果年利率是5%，那么大约在14年后存款额将
会增长1倍
▪ 如果年利率是7%，那么大约在10年后存款额将
会增长1倍
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风险厌恶
▪ 许多人是风险厌恶的——他们不喜欢不确定性。
▪ 例如：如果你朋友向你提供了下面的赌博机会
投掷硬币：
▪ 如果是正面，你赢得1000美元 ▪ 如果是背面，你输掉1000美元
▪ 复利：货币量的积累，即赚得的利息仍留在账户
上以赚取未来更多的利息
▪ 由于复利，利率的微小差别在长期会产生巨大的
差别
▪ 例如：买$1000微软的股票，并持有30年
如果回报率 = 0.08, FV = $10,063 如果回报率 = 0.10, FV = $17,450
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例 1: 一个简单的存款
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主动学习 1
现值
你正在考虑以7万美元投资一项目，这项目在5年后 会收入10万美元
A. 如果 r = 0.05，你是否应该买？ B. 如果 r = 0.10，你是否应该买？
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主动学习 1
参考答案
你正在考虑以7万美元投资一项目，这项目在5年后 会收入10万美元 A. 如果 r = 0.05，你是否应该买？
基本金融工具
5
例2: 投资决策
未来值公式: PV = FV/(1 + r )N
▪ 如果 r = 0.06。
通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十 年内能产生两亿美元收入的工厂？
▪ 解决办法:找出未来十年两亿美元的现值
PV = ($200 百万)/(1.06)10 = $112 百万
因为 PV > 工厂成本, 通用应该造这个工厂
B. S的父母都因为牙龈疾病而失去了他们的牙齿， 因此S购买了牙科保险
C. 当G停她的克尔维特敞篷车时，她懒得把把车顶 关好，因为她购买的保险能够补偿车内的任意 失窃
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主动学习 2
参考答案
指出下述情形属于逆向选择还是道德风险的例子 A. J在买火险之后开始在床上吸烟
道德风险 B. S的父母都因为牙龈疾病而失去了他们的牙齿，
▪ 以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是
多少？
▪ 1年以后， FV = $100(1 + 0.05) = $105.00 ▪ 2年以后， FV = $100(1 + 0.05)2 = $110.25
▪ 3年以后， FV = $100(1 + 0.05)3 = $115.76
▪ N 年以后， FV = $100(1 + 0.05)N
原理
N.格里高利·曼昆
基本金融工具
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本章我们将探索这些问题的答案:
▪ 什么是“现值”？ ▪ 为什么人们是风险厌恶的？风险厌恶的人们如何用
你会参加这个游戏吗？
▪ 如果你是一个风险厌恶者，失去1000美元的痛苦
会大于赢得1000美元的快乐，并且二者的可能性 相同，所以你不会参加这个赌博
基本金融工具
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效用函数
效用是一个 人福利的主 观衡量，取 决于财富
效用
现期效 用
随着财富的增加，由
于边际效用递减，效用 函数变得越来越平坦。 一个人拥有的财富越多， 从额外一美元中得到的 效用就会越少
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现期财 富
财富
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效用函数与风险厌恶
效用
赢得1000美元获 得的效用
输掉1000美 元损失的效
用
由于边际效用递减， 损失1000美元减少的 效用大于得到1000美 元增加的效用
财富 –1000 +1000
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保险的风险管理
每月五十，看病不愁；每月五百，养老无忧； 每月一千，幸福一家；
基本金融工具
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例 1: 一个简单的存款
▪ 以5%的利率在银行存款$100，这笔钱的未来值是
多少？
▪ N 年以后, FV = $100(1 + 0.05)N
▪ 在这个例子中，100美元是现值 (PV)
▪
FV = PV(1 + r )N
这里 r 代表利率
▪ 解出PV： PV = FV/(1 + r )N
PV = $100,000/(1.05)5 = $78,350. PV >成本 是, 买下它
B. 如果 r = 0.10，你是否应该买？
PV = $100,000/(1.1)5 = $62,090. PV <成本 不, 不买它
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▪ 年金（见书169）
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70规则
▪ 70规则：
如果一个变量每年按x%增长，那么大约在70/x年 以后，该变量翻一番
▪ 保险如何起作用：
面临风险的人向保险公司支付一笔保险费，作为 回报，保险公司同意接受所有或部分风险
▪ 保险允许风险分摊，能使风险厌恶的人更好：
比如，对于房子着火的风险，一万个人承担万分 之一的风险比你自己一个人独自承担全部风险容 易得多
基本金融工具
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保险市场的两个问题
1. 逆向选择： 高风险的人从保险的保护中获益更大，所以高风 险的人比低风险的人更可能申请保险
因此S购买了牙科保险 逆向选择
C. 当G停她的克尔维特敞篷车时，她懒得把把车顶 关好，因为她购买的保险能够补偿车内的任意 失窃 道德风险
2. 道德风险： 人们在购买保险之后，对他们谨慎从事以避免风 险的激励小了
保险公司无法充分保护自己免受损失，所以它们会 收取一个较高的保费
结果，低风险的人有时不会购买保险，从而失去了 风险分摊的利益
基本金融工具
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主动学习 2
逆向选择还是道德风险？
指出下述情形属于逆向选择还是道德风险的例子
A. J在买火险之后开始在床上吸烟