下载文档原格式
第28章失业28.1复习笔记1．失业的衡量指标（1）失业失业指在一定年龄范围内，有工作能力，愿意工作并积极寻找工作而未能按当时通行的实际工资水平找到工作的人。
要注意：①年龄规定以外的无工作者不计入失业者；②丧失工作能力者不计入失业者；③在校学习的不计入失业者；④由于某种原因不愿工作或不积极寻找工作的人不计入失业者；⑤有些未领取失业救济的未登记注册的无工作者，不计入失业者。
衡量经济中失业状况的最基本指标是失业率。
失业率是指失业者占劳动力的百分比，公式表示为：公式中的劳动力是指失业人数和就业人数之和。
（2）充分就业充分就业并非人人都有工作，消灭了周期性失业的就业状态就是充分就业。
由于社会总需求不足而造成的失业叫周期性失业。
由于经济中某些难以克服的原因而造成的失业叫自然失业。
充分就业与自然失业的存在并不矛盾。
实现了充分就业时的失业率就是自然失业率。
劳动力参工率指劳动力在成年人口中所占的百分比，这个统计数字表示人口中选择参与劳动市场的人口的比率。
经济中总存在某种失业，而且各年的失业量都在变动。
失业率围绕正常失业率而波动。
正常失业率称为自然失业率，失业率与自然失业率的背离称为周期性失业。
（3）失业率不能准确地衡量失业的原因①一些人只是为了能得到政府的福利或由于得到“暗中”支付而装作找工作，他们仍被算在劳动力之中，作为失业者。
这种行为使失业统计数字偏高。
②一些人寻找工作不成功，并放弃了寻找工作，因此他们未被算在失业者之内。
这种行为使失业统计数字偏低。
2．失业的分类宏观经济学通常将失业分为三种类型，即摩擦性失业、结构性失业以及周期性失业。
（1）摩擦性失业指劳动力在正常流动过程中所产生的失业。
摩擦性失业量的大小取决于劳动力流动性的大小和寻找工作所需要的时间。
由于在动态经济中，劳动力的流动是正常的，所以摩擦性失业的存在也是正常的。
（2）结构性失业指劳动力的供给和需求不匹配所造成的失业，其特点是既有失业，又有职位空缺，失业者或者没有合适的技能，或者居住地点不当，因此无法填补现有的职位空缺。
目 录第1篇 导 言第1章 经济学十大原理第2章 像经济学家一样思考第3章 相互依存性与贸易的好处第2篇 市场如何运行第4章 供给与需求的市场力量第5章 弹性及其应用第6章 供给、需求与政府政策第3篇 市场和福利第7章 消费者、生产者与市场效率第8章 应用：赋税的代价第9章 应用：国际贸易第4篇 公共部门经济学第10章 外部性第11章 公共物品和公共资源第12章 税制的设计第5篇 企业行为与产业组织第13章 生产成本第14章 竞争市场上的企业第15章 垄 断第16章 垄断竞争第17章 寡 头第6篇 劳动市场经济学第18章 生产要素市场第19章 收入与歧视第20章 收入不平等与贫困第7篇 深入研究的论题第21章 消费者选择理论第22章 微观经济学前沿第1篇 导 言第1章 经济学十大原理一、概念题1．稀缺性（scarcity）答：经济学研究的问题和经济物品都是以稀缺性为前提的。
稀缺性指在给定的时间内，相对于人的需求而言，经济资源的供给总是不足的，也就是资源的有用性与有限性。
人类消费各种物品的欲望是无限的，满足这种欲望的物品，有的可以不付出任何代价而随意取得，称之为自由物品，如阳光和空气；但绝大多数物品是不能自由取用的，因为世界上的资源（包括物质资源和人力资源）是有限的，这种有限的、为获取它必须付出某种代价的物品，称为“经济物品”。
正因为稀缺性的客观存在，地球上就存在着资源的有限性和人类的欲望与需求的无限性之间的矛盾。
经济学的一个重要研究任务就是：“研究人们如何进行抉择，以便使用稀缺的或有限的生产性资源（土地、劳动、资本品如机器、技术知识）来生产各种商品，并把它们分配给不同的社会成员进行消费。
”也就是从经济学角度来研究使用有限的资源来生产什么、如何生产和为谁生产的问题。
2．经济学（economics）答：经济学是研究如何将稀缺的资源有效地配置给相互竞争的用途，以使人类的欲望得到最大限度满足的科学。
时下经常见诸国内报刊文献的“现代西方经济学”一词，大多也都在这个意义上使用。
曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第6版）第26章储蓄、投资和金融体系课后习题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。
一、概念题1．金融体系（）答：金融体系指由经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机构组成。
一国金融组织体系完善与否，可以由三个标准来衡量，即适应性标准、效率性标准、稳定性标准。
（1）金融组织体系的适应性。
金融组织体系的适应性在理论上可以解释为：任何一种交易行为都只有在与之相适应的制度约束条件下才能发生，即不同的交易方式，与之相对应的制度约束框架也应该不相同。
（2）金融组织体系的效率性。
金融组织体系的效率性是指特定的金融组织体系能够保证金融交易活动低成本地顺利进行和储蓄向投资转化的程度。
（3）金融组织体系的稳定性。
金融组织体系的稳定性是指金融组织体系在保证金融稳定均衡、协调和有序运行等方面的能力状态。
2．金融市场（）答：金融市场指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种途径实现货币借贷和资金融通的交易活动的总称。
其含义有广义和狭义之分。
广义是指金融机构与客户之间、各金融机构之间、客户与客户之间所有以资金商品为交易对象的金融交易，包括存款、贷款、信托、租赁、保险、票据抵押与贴现、股票债券买卖等全部金融活动。
狭义则一般限定在以票据和有价证券为交易对象的融资活动范围之内。
3．债券（）答：债券指由筹资者（即债务人）向投资者（即债权人）出具的、承诺在一定时期支付利息和到期归还本金的债务凭证。
它是表明债权债务关系的有价证券。
对债券发行人来说，它是一种债务，是按照约定条件（包括期限、利率、本息偿还方式等）支付利息和偿还本金的书面承诺；对债券持有人来说，它是一种债权，是按照约定条件要求发行人付息还本的权利。
目 录第1篇 导 言第1章 经济学十大原理第2章 像经济学家一样思考第3章 相互依存性与贸易的好处第2篇 市场如何运行第4章 供给与需求的市场力量第5章 弹性及其应用第6章 供给、需求与政府政策第3篇 市场和福利第7章 消费者、生产者与市场效率第8章 应用：赋税的代价第9章 应用：国际贸易第4篇 公共部门经济学第10章 外部性第11章 公共物品和公共资源第12章 税制的设计第5篇 企业行为与产业组织第13章 生产成本第14章 竞争市场上的企业第15章 垄 断第16章 垄断竞争第17章 寡 头第6篇 劳动市场经济学第18章 生产要素市场第19章 收入与歧视第20章 收入不平等与贫困第7篇 深入研究的论题第21章 消费者选择理论第22章 微观经济学前沿第1篇 导 言第1章 经济学十大原理一、概念题1．稀缺性（scarcity）答：经济学研究的问题和经济物品都是以稀缺性为前提的。
稀缺性指在给定的时间内，相对于人的需求而言，经济资源的供给总是不足的，也就是资源的有用性与有限性。
人类消费各种物品的欲望是无限的，满足这种欲望的物品，有的可以不付出任何代价而随意取得，称之为自由物品，如阳光和空气；但绝大多数物品是不能自由取用的，因为世界上的资源（包括物质资源和人力资源）是有限的，这种有限的、为获取它必须付出某种代价的物品，称为“经济物品”。
正因为稀缺性的客观存在，地球上就存在着资源的有限性和人类的欲望与需求的无限性之间的矛盾。
经济学的一个重要研究任务就是：“研究人们如何进行抉择，以便使用稀缺的或有限的生产性资源（土地、劳动、资本品如机器、技术知识）来生产各种商品，并把它们分配给不同的社会成员进行消费。
”也就是从经济学角度来研究使用有限的资源来生产什么、如何生产和为谁生产的问题。
2．经济学（economics）答：经济学是研究如何将稀缺的资源有效地配置给相互竞争的用途，以使人类的欲望得到最大限度满足的科学。
时下经常见诸国内报刊文献的“现代西方经济学”一词，大多也都在这个意义上使用。
目 录第一部分 笔记和课后习题（含考研真题）详解[视频讲解]第8篇 宏观经济学的数据第23章 一国收入的衡量23.1 复习笔记23.2 课后习题详解23.3 考研真题详解[视频讲解]第24章 生活费用的衡量24.1 复习笔记24.2 课后习题详解24.3 考研真题详解[视频讲解]第9篇 长期中的真实经济第25章 生产与增长25.1 复习笔记25.2 课后习题详解25.3 考研真题详解第26章 储蓄、投资和金融体系26.1 复习笔记26.2 课后习题详解26.3 考研真题详解第27章 基本金融工具27.1 复习笔记27.2 课后习题详解27.3 考研真题详解[视频讲解]第28章 失 业28.1 复习笔记28.2 课后习题详解28.3 考研真题详解[视频讲解]第10篇 长期中的货币与物价第29章 货币制度29.1 复习笔记29.2 课后习题详解29.3 考研真题详解[视频讲解]第30章 货币增长与通货膨胀30.1 复习笔记30.2 课后习题详解30.3 考研真题详解[视频讲解]第11篇 开放经济的宏观经济学第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念31.1 复习笔记31.2 课后习题详解[视频讲解]31.3 考研真题详解第32章 开放经济的宏观经济理论32.1 复习笔记32.2 课后习题详解[视频讲解]32.3 考研真题详解[视频讲解]第12篇 短期经济波动第33章 总需求与总供给33.1 复习笔记33.2 课后习题详解33.3 考研真题详解[视频讲解]第34章 货币政策和财政政策对总需求的影响34.1 复习笔记34.2 课后习题详解34.3 考研真题详解[视频讲解]第35章 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍35.1 复习笔记35.2 课后习题详解35.3 考研真题详解[视频讲解]第13篇 最后的思考第36章 宏观经济政策的六个争论问题36.1 复习笔记36.2 课后习题详解36.3 考研真题详解[视频讲解]第二部分 模拟试题及详解曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第6版）模拟试题及详解（一）曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第6版）模拟试题及详解（二）第一部分 笔记和课后习题（含考研真题）详解[视频讲解]第8篇 宏观经济学的数据第23章 一国收入的衡量23.1 复习笔记1．经济的收入与支出在一国的宏观经济中，收入必定等于支出。
曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第6版）第34章货币政策和财政政策对总需求的影响课后习题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。
一、概念题1．流动性偏好理论（theory of liquidity preference）答：流动性偏好理论是解释实际货币余额的供给与需求如何决定利率的理论。
流动性偏好是人们为应付日常开支、意外支出和进行投机活动而愿意持有现金的一种心理偏好。
该理论由英国著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯（J·M·Keynes）于1936年在《就业、利息和货币通论》中提出。
它根源于交易动机、预防动机和投机动机。
交易动机是为了日常交易而产生的持有货币的愿望，预防动机是为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望。
满足交易动机和预防动机的货币需求数量取决于国民收入水平的高低，并且是收入的增函数。
投机性动机是人们根据对市场利率变化的预测，持有货币以便从中获利的动机。
投机动机的货币需求与现实利率呈负相关。
该理论假设中央银行选择了一个固定的货币供给，在此模型中，价格水平P也是固定的，所以实际货币余额供给固定。
实际货币余额需求取决于利率——持有货币的机会成本。
当利率很高时，因为机会成本太高，人们只会持有较少的货币。
反之，当利率很低时，因为机会成本较低，人们会持有较多的货币。
根据流动性偏好理论，利率会调整到使实际货币余额供给与需求相等的水平。
2．财政政策（fiscal policy）答：财政政策指政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。
目 录第1篇 导 言第1章 经济学十大原理第2章 像经济学家一样思考第3章 相互依存性与贸易的好处第2篇 市场如何运行第4章 供给与需求的市场力量第5章 弹性及其应用第6章 供给、需求与政府政策第3篇 市场和福利第7章 消费者、生产者与市场效率第8章 应用：赋税的代价第9章 应用：国际贸易第4篇 公共部门经济学第10章 外部性第11章 公共物品和公共资源第12章 税制的设计第5篇 企业行为与产业组织第13章 生产成本第14章 竞争市场上的企业第15章 垄 断第16章 垄断竞争第17章 寡 头第6篇 劳动市场经济学第18章 生产要素市场第19章 收入与歧视第20章 收入不平等与贫困第7篇 深入研究的论题第21章 消费者选择理论第22章 微观经济学前沿第1篇 导 言第1章 经济学十大原理一、概念题1．稀缺性（scarcity）答：经济学研究的问题和经济物品都是以稀缺性为前提的。
稀缺性指在给定的时间内，相对于人的需求而言，经济资源的供给总是不足的，也就是资源的有用性与有限性。
人类消费各种物品的欲望是无限的，满足这种欲望的物品，有的可以不付出任何代价而随意取得，称之为自由物品，如阳光和空气；但绝大多数物品是不能自由取用的，因为世界上的资源（包括物质资源和人力资源）是有限的，这种有限的、为获取它必须付出某种代价的物品，称为“经济物品”。
正因为稀缺性的客观存在，地球上就存在着资源的有限性和人类的欲望与需求的无限性之间的矛盾。
经济学的一个重要研究任务就是：“研究人们如何进行抉择，以便使用稀缺的或有限的生产性资源（土地、劳动、资本品如机器、技术知识）来生产各种商品，并把它们分配给不同的社会成员进行消费。
”也就是从经济学角度来研究使用有限的资源来生产什么、如何生产和为谁生产的问题。
2．经济学（economics）答：经济学是研究如何将稀缺的资源有效地配置给相互竞争的用途，以使人类的欲望得到最大限度满足的科学。
时下经常见诸国内报刊文献的“现代西方经济学”一词，大多也都在这个意义上使用。
曹乾曹乾●●经济学译丛精品系列Principles ofMacroeconomics （6th edition ）N. Gregory Mankiw（Harvard University ）曼昆宏观经济学原理（第6版）完美中文翻译版完美中文翻译版第27章：基本金融工具曹乾 译(东南大学 caoqianseu@)27基本金融工具在你的生活中，你有时必然会与金融系统打交道。
你会把你节省的钱储蓄在银行账户，或者你会抵押贷款买房子。
在你参加工作后，你还要决定是否将你退休账户中的资金投资于股票、债券或其它金融工具。
如果你想自己构建证券投资组合，你必须决定是购买像通用电气这样的老牌公司的股票，还是够买像谷歌（Google）这样的新兴公司的股票。
当你观看晚间新闻时，你会听到关于股票市场上涨还是下降的报道，以及股票市场为何会这样的解释，尽管这些解释通常是站不住脚的。
稍微思考一下你在生活中的做出很多金融决策，你将会看到几乎所有的决策都涉及两个相关的因素：时间和风险。
我们在前两章已经知道，金融系统能够协调经济中的储蓄与投资，而储蓄与投资又是经济增长的重要决定因素。
在最根本的层面上，金融系统涉及到我们当前的决策和行为，这些决策和行为又会影响我们未来的生活，而未来充满了不确定性。
当一个人决定储蓄一部分钱或企业决定进行投资时，这些决策是基于对未来可能结果的预期。
然而，实际结果可能与预期大相径庭。
这一章介绍了一些工具，它们能帮助我们理解人们参与金融市场时做出的决策。
金融学详细研究这些工具，你可以选修金融学领域的课程。
但是由于金融系统对于经济运行非常重要，很多关于金融的基本思想对于理解经济运行是必不可少的。
这些金融工具也有助于你思考你在生活中将做出的一些决策。
这一章讨论三个主题。
首先，我们考察如何比较不同时点上的资金数额。
其次，我们讨论如何管理风险。
第三，我们从时间和风险角度考察哪些因素决定了资产（比如股票）的价值。
本节名词金融学（finance）:研究人们如何对资源在一定时期内进行配置以及如何管理风险的学科。
第27章 基本金融工具27.1 复习笔记跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。
1．现值：衡量货币的时间价值（1）现值是用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量。
（2）终值是在一定的利率下，以一定的货币量为本金，将来能取得的货币量。
（3）复利是将按本金计算出的利息额再计入本金，重新计算利息。
终值的计算公式为：()1nn FV PV i =+ 式中：n FV ——复利终值；PV ——复利现值；i ——利息率；n ——计息期数。
在上述公式中的()1ni +称为复利终值系数，可以写成,i n FVIF ，因此复利终值的计算公式可以写成：,n i n FV PV FVIF =⋅。
2．效用函数与投资者分类（1）效用函数是经济学中用于描述某种收益或财富为人们带来的效用水平的一种分析方法，是效用理论与风险分析的结合，有助于对风险决策问题进行进一步的研究。
根据收益或财富的增加与人们因此而得到的效用增加间的关系，效用函数可分为三种： 第一种效用函数的形状如图27-1A 所示，是边际效用递减的效用函数，这种效用函数表明人们的效用虽然随着收益或财富的增加而增加，但增加的速率却是逐渐减慢的。
这种效用函数的数学特征为：()0U x '>；()0U x "<。
式中：U 表示效用，x 表示收益或财富的数额。
第二种效用函数的形状如图27-1B 所示，是边际效用递增的效用函数，具有这种效用函数的人，其效用不但随着收益或财富的增加而增加，而且增加的速率也逐渐加快，其数学特征为：()0U x '>；()0U x ">。
曼昆《经济学原理（宏观经济学分册）》（第6版）第27章 基本金融工具课后习题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
以下容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。
一、概念题1．金融学（finance ）答：金融学指研究货币领域的理论及货币资本资源的配置与选择，货币与经济的关系及货币对经济的影响，现代银行体系的理论与经营活动的学科。
在金融学领域中最早作出开创性贡献的经济学家是约翰·古斯塔夫·克纳特·维克塞尔（Johan Gustaf Knut Wicksell ）。
他首先把传统经济学中的货币理论与相对价格理论这两个没有在联系的部分结合起来，并形成逻辑上一致的理论体系。
在维克塞尔看来，货币不是覆盖于实物经济上的一层“面纱”，货币对于经济起着十分主动的作用，并使得经济随时发生变动或失去均衡。
在此基础上，维克塞尔又把静态的货币数量说引入时间因素，从动态的角度加以进一步分析，从而使货币理论与金融理论相融合，并且从这一全新的视角出发，对经济周期作出新的解释，同时为后来者铺平了宏观经济分析的道路。
金融学所涵盖的容极为丰富，诸如货币原理、货币信用与利息原理、金融市场与银行体系、储蓄与投资、保险、信托、证券交易、货币理论、货币政策、汇率及国际金融等。
随着当代社会经济生活的不断发展，金融学也处在不断的发展过程中，尤其是现代数学方法、动态分析方法及信息论原理与管理学理论也不断地向金融学领域渗透。
这不仅使金融学在体系上日趋完整，而且在方法论上也更趋完善。
2．现值（present value ）答：现值指按现行利率为获得一个既定的未来货币量而在今天所需要的货币量。
现值可用倒求本金的方法计算。
由终值求现值，称为贴现。
在贴现时使用的利息率称为贴现率。
现值的计算公式可由终值的计算公式导出：()1nn FV PV i =+，则有：()11n n PV FV i =⋅+上述公式中的()11n i +称为现值系数或贴现系数，可以写成,i n PVIF ，现值的计算公式可以写为：,n i n PV FV PVIF =⋅。
3．未来值（future value ）答：未来值又称复利终值，指在现行利率为既定时，现在货币量将带来的未来货币量。
未来值的计算公式为：()1nn FV PV i =+ 式中：n FV ——复利终值；PV ——复利现值；i ——利息率；n ——计息期数。
在上述公式中的()1ni +称为复利终值系数，可以写成,i n FVIF ，复利终值的计算公式可以写成：,n i n FV PV FVIF =⋅。
4．复利（compounding ）答：复利指用以前的利息赚取利息的账户上货币总量的累积。
其计算公式为：()1n S A r =⋅+ I S A =-其中，I 为利息额；A 为本金；r 为利息率；n 为借贷期限；S 为本金和利息之和，简称本利和。
从理论上看，复利更反映利息的本质特征，因为按期结出的利息属于贷出者所有，如果认定原属于贷出者的本金可取得利息时，那么利息所得当然亦可取得利息。
5．风险厌恶（risk averse ）答：风险厌恶又称“风险规避”，指不喜欢不确定性。
风险厌恶者总是以无风险或低风险作为衡量各种备选方案优劣的标准，把那些可能发生风险的备选方案拒之于外。
6．多元化（diversification ）答：多元化又称分散化，指通过分散投资于多项资产来降低投资风险的一种投资方式。
从理论上来讲，一个证券组合只要包含了足够多的相关性较弱（甚至负相关）的证券，就完全可能消除所有风险，但是现实中，各证券收益率之间的正相关程度较高，因为各证券的收益率在一定程度上受同一因素影响（如经济周期、利率的变化等），因此分散化投资可以消除资产组合的非系统性风险，但是并不能消除系统性风险。
也就是说，随着纳入同一资产组合的资产的收益率之间的相关系数（或协方差）的减小，该资产组合的收益率的方差（或标准差）也随之减小。
各个证券之间的收益率变化的相关性越弱，分散投资降低风险的效果就越明显。
7．企业特有风险（firm-specific risk ）答：企业特有风险亦称“可分散风险”或“非系统风险”，指某些因素对个别证券造成经济损失的可能性。
这种风险可通过证券持有的多样化来抵消，因此，非系统风险也可定义为通过多样化投资可被分散的风险。
多样化投资之所以可分散风险，是因为在市场经济条件下，投资的收益现值随着收益风险和收益折现率的变化而变化。
从事多样化投资时，一种投资的收益现值减少可由另一种投资的收益现值增加来弥补。
但是，应当注意的是多样化投资分散风险的程度与证券的相关性有关。
8．市场风险（aggregate risk ）答：市场风险在曼昆《经济学原理》一书中实际上指的是系统风险。
系统风险是指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等。
这一部分风险影响所有金融变量的可能值，因此不能通过分散投资相互抵消或削弱，因此又称为不可分散风险。
换句话说，即使一个投资者持有一个充分分散化的组合也要承受这一部分风险。
9．基本面分析（fundamental analysis）答：基本面分析指为了确定公司的价值而研究其财务报表和未来前景的一种分析方法。
投资分析人员经常运用基本面分析，他们根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议。
基本面分析主要包括三个方面的容：（1）经济分析。
经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。
（2）行业分析。
行业分析通常包括产业分析与区域分析两个方面，是介于经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。
（3）公司分析。
公司分析的主要容有三个：①公司财务报表分析；②公司产品与市场分析；③公司证券投资价值及投资风险分析。
10．有效市场假说（efficient markets hypothesis）答：有效市场假说由20世纪60年代美国芝加哥大学财务教授尤金·F·法默（Eugene F.Fama）提出，又称有效市场理论。
该假说认为，在一个有效的资本市场中，证券的价格应该立即对相关信息做出反映，即有利的信息会立即导致证券价格上升，而不利的信息则会使其价格立即下降。
因此，任何时刻的证券价格都已经充分地反映了当时所能得到的一切相关信息。
在有效市场上，证券价格在任何时候都是证券在价值的最佳评估。
11．信息有效（informationally efficient）答：信息有效指以理性的方式反映有关资产价值的所有可获得的信息。
根据有效市场假说，股票市场是信息有效的。
当信息改变时，股票价格就会变动。
例如，当有关公司前景的利好新闻路人皆知时，该公司的价值和股票价格都会上升。
当公司前景恶化时，该公司的价值和股票价格都下降。
但是，在任何一点上，市场价格是以可获得信息为依据的公司价值的最好指南。
12．随机行走（random walk）（师大学2006研）答：随机行走也称随机漫步，指一种随着时间变动而发生的并且无法预测的变动。
随机漫步对于股市而言指股价的短期变动不可预测，各种投资咨询服务、收益预测和复杂的图形都毫无用处。
现在，随机漫步理论已发展成三种形式：强式、半强式、弱式。
“强式”认为有关公司已知或可知的任何信息都无助于基本分析。
无论是已经公布或可能公布的公司的消息都已反映在股价之中。
强式理论甚至认为“幕”消息也不能帮助投资者。
“半强式”认为没有一种已公布的信息有助于分析家选出价格被低估的证券，其论点是股价已将这些因素包含在。
“弱式”则仅仅认为考察过去的股价无助于将来投资。
二、复习题1．利率为7%。
用现值的概念比较10年后得到的200美元与20年后得到的300美元。
解：10年后得到的200美元的现值为()10+≈（美元）200/17%101.6720年后得到的300美元的现值是()20+≈（美元）300/17%77.53因此，在10年后得到的200美元的现值大于20年后得到的300美元。
2．人们从保险市场中得到了什么利益？阻碍保险公司完美运作的两个问题是什么？答：（1）人们购买保险从保险公司中得到了风险分担的利益，减少了自身面临的风险水平。
当在保险合约中约定的事件发生时，投保人可以获得赔偿。
（2）阻碍保险公司完美运作的两个问题是逆向选择和道德风险。
①逆向选择是指高风险的人比低风险的人更有可能申请保险。
由于不健康的人可能更需要保险，不健康人在保险人数中的比例提高了。
迫使保险的价格上升，从而使那些比较健康的人，由于知道自己的低风险，做出不投保的选择。
进一步提高了不健康人的比例，又迫使保险价格上升，直到想买保险的人都是不健康的人。
市场出售保险就变得无利可图了。
逆向选择的存在使得市场价格不能真实地反映市场供求关系，导致市场资源配置的低效率。
②道德风险是指人们在购买保险后，缺乏提防行为，而采取更为冒险的行为，使发生风险的概率增大。
道德风险的后果不仅是导致保险公司遭受损失，也妨碍市场有效地配置资源。
道德风险是在承保人无法觉察或监督投保人行为的情况下所发生的。
解决的办法只能是通过某些制度设计使投保人自己约束自己的行动。
3．什么是多元化？股票持有者从1～10种股票还是从100～120种股票中得到更多的多元化？答：（1）多元化是指通过大量不相关的小风险代替一种风险来减少风险。
（2）股票投资者从1到10种股票中比从100到120种股票中更能实现分散化和多元化。
一般情况下，股票有价证券组合的风险随着股票数量的增加而大大降低。
随着股票数量的增加，风险继续下降，但在有价证券增多到一定数目后风险的下降幅度就趋于下降。
因此，当投资从1种到10种股票时，风险相对减少地较快，当投资从100到120种股票时，总风险比10种股票时小，但这一过程中风险下降的幅度却较慢。
4．比较股票和政府债券，哪一种风险更大？哪一种能够带来更高的平均收益？答：（1）股票的风险更大，这是因为股票的价值和收益取决于公司未来的价值和收益，而政府债券能获得稳定的利息，到期还能获得债券面值相等的支付。
（2）由于股票的高风险性，投资者也会相应要求较高的平均收益，所以，股票能带来更高的收益。
收益与风险往往同方向变动。
5．股票分析师在确定一支股票的价值时应该考虑哪些因素？答：股票分析师在确定股票的价值时应该考虑公司未来的盈利能力。
