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试题答案=======================================一、单项选择题1、答案:C解析:本题的主要考核点是超额累积利润约束的含义。
对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所交纳的税金。
因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
2、答案:C解析:本题的主要考核点是股票股利的含义及股票获利率的计算。
发放股票股利后的股数=110000（股），每股股利=275000/110000=2.5，股票获利率=每股股利/每股市价=2.5/25=10%。
3、答案:A解析:留存收益=300×40%=120（万元），股利分配=500－120=380（万元）。
4、答案:C解析:本题的主要考核点是股票股利的特点。
发放股票股利对资产、负债均没有影响，只是所有者权益内部的此增彼减，即股本和资本公积增加，未分配利润减少。
发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目间的再分配。
5、答案:B解析:本题的主要考核点是固定或持续增长的股利政策的优点。
固定或持续增长的股利政策有利于树立公司良好的形象，有利于稳定公司股票价格，从而增强投资者对公司的信心。
6、答案:A解析:本题的主要考核点是剩余股利政策的优点。
固定股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定水平上并在较长的时期内不变。
该政策的优势在于：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
该政策的缺点在于：股利的支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺、财务状况恶化。
其他几种股利政策都与公司的盈余密切相关。
剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以，在该政策下股利的支付与公司盈余是有联系的；固定股利支付率政策把股利和公司盈余紧密配合，但对稳定股价不利；低正常股利加额外股利政策也是公司根据每年盈余情况来调整其股利的一种政策。
《道德经》与股市--炒股先看道德经（第一章--第八章）第一章：道可道，非常道——炒股无定法道，可道，非常道；名，可名，非常名。
（“道”，可以表达出的，就不是永恒的“道”；名，可以说得出的，就不是永恒的名。
）无名，天地之始；有名，万物之母故（“无名”是天地的开始；“有名”是万物的根源。
）常无，欲以观其妙，常有，欲以观其徼（所以常从无形象处观察“道”的微妙，常从形象处洞察万物的端倪）此两者，同出而异名。
（这两者是同一来源而不同的名称）同谓之玄（都可以说是深邃的）玄之又玄，众妙之门。
（深邃之深邃，是一切玄妙的总门）－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－道是什么？道就是道。
琼斯的道，就是炒股之道，就是掌握股市基本原理，穷尽股市变化奥妙的钥匙！名是什么？名就是股市操作策略，就是股市一切操作方法的总称。
老子说，股市基本原理和变化奥妙并不是永恒不变的；一切股市操作策略与方法也不是永恒不变，永远有效的。
股市的变化，都是从没有表面征象的状况开始的。
而一切变化所透露出的外在形象，又是掌握股市万般变化的根本。
因此，我们要从股市没有表面征象的角度去认识炒股之道的奥妙，也要从股市外在变化的表现中，预测股市的发展趋势及行情终极。
而没有表面征象和有外在表现，都来自于同一个道理，只是使用了不同的名称而已。
炒股之道极为深奥，是掌握一切股市变化规律的总的法则。
“炒股无定法”,所有的技术指标都有它的两面性，都不是完全正确的。
没有一成不变的，永远适用的技术分析研究方法。
这是老子股经的核心。
股经第二章：知美之为美，斯恶矣－－都看见的梨子吃不到【点题】本章中，老子告诉股民，对大家都知道的利好要谨重对待，对传闻的热门股不可盲目从之。
【原文】【译文】天下皆知美之为美，天下都知道美就是美的，斯恶矣；就成丑的了；皆知善之为善，都知道善就是善的，斯不善矣。
就成不善的了。
故，所以，有无相生，有和无互相产生，难易相成，难和易互相形成，长短相形，长和短互相体现，高下相倾，高和下互相存在，音声相和，音和声互相调和，前后相随，前和后互相跟随。
第一章公司理财导论资本预算：企业长期的投资方案和管理过程资本构造：企业对支持其长期投资需要的长期筹资的获取和方式。
公司财务管理的三个方面：资本预算资本界否营运资本管理企业组织形态：一个人所拥有的企业优点：能够保存全部的利润缺点：对企业的债务有无限责任企业的寿命受到限制筹集的资金财富仅限于业主个人〔1〕有限合伙制：对企业有无限责任〔2〕有限责任合伙人：对企业的责任以对合伙制企业出资的数额为限。
优点：及业主制大致一样缺点：转让相对困难，其他及业主制类似优点：转让相对容易，所有权可以变动不附带无限责任责任企业的寿命不受限制在筹集资金上具有优势缺点：双重征税〔公司和个人方面〕财务管理的目标：使现有股票的每股当前价值最大化代理关系：股东和管理层之间的关系称为代理管理直接代理本钱：有利于管理管理层但是消耗股东本钱支出；因监视管理层行动需要而发生的费用。
企业的控制：委托书争夺战；接收一级市场：筹集资金的公司或政府机构将其新发行的和债券等销售给最初购置者的。
二级市场：是指股票、债券等证券在初次销售后进展买卖交易的市场，二级市场交易涉及一个所有者或债权人将证券转售给其他人。
二级市场包括交易商和拍卖市场。
股票和长期债券的交易市场称为场外市场〔市场〕拍卖市场和交易市场的区别：拍卖市场或交易所有一个实际的交易场所。
拍卖市场的作用是撮合有买进和卖出医院的人，交易商的作用有限美国最大的拍卖市场：纽约股票交易所最大的场外市场：纳斯达克第二章财务报表、税和现金流量资产负债表：资产负债表〔 )亦称，表示企业在一定日期〔通常为各〕的财务状况〔即资产、负债和业主权益的状况〕的主要。
净营运资本：企业的流动资产和流动负债之差。
一个安康运转的企业，其净营运资本通常为正值。
考察资产负债表要素：流动性、负债及权益、市场价值及账面价值流动性：指的是企业资产转换成现金的难易程度，表达了企业变现能力。
股东权益=资产—负债财务杠杆：企业在筹资时会适当负债，通过调整企业的资本构造提高企业的盈利水平。
第八章股利政策第一节股利支付方式一、现金股利公司宣告发放现金股利后，股票价格通常在除息日下跌。
在既无税收又无交易成本的理想世界里，股票价格下跌额应等于股利额。
如果除息日之前股票价格等于P+D，那么除息日或除息日之后股票价格等于P。
实证研究表明由于个人所得税的影响，股票价格的下跌额将小于股利额。
二、股票股利公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。
三、股票分割将面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为。
第二节股利政策理论一、股利政策无关论由米勒（Miller）和莫迪格莱尼(Modigliani）首次提出的。
MM理论认为：在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响公司的价值。
公司价值是由公司投资决策所确定的本身获利能力和风险组合所决定，而不是由公司股利分配政策所决定。
二、差别税收理论由Litzenberger 和Ramaswamy 于1979年提出的。
基本思想：由于股利收入所得税率高于资本利得所得税率，这样，公司留存收益而不是支付股利对投资者更有利。
三、交易成本与代理成本代理理论认为, 股利的发放将减少由于控制权和所有权分离而产生的代理成本。
通过高股利的发放减少了管理者可支配的自由现金流量, 从而减少了管理者能够带给股东损失的道德风险。
另一方面，股利发放增加了公司更多地发行社会公众股的可能性, 从而使公司更频繁的受到来自资本市场的监管,减轻了代理冲突。
但是，较高的股利支付率隐含着较高的外部融资成本，又降低公司价值。
因此，Rozeff，M.S.（1982）认为公司最佳股利支付率是在提高股利支付引起的外部融资成本增加与代理成本减少相互权衡的结果。
这一理论也可以解释为什么有的公司在宣布发放股利的同时对外发行新股融资的现象。
四、追随者效应首先提出追随者效应概念的是Miller，Modigliani，他们认为，正如设计产品往往针对某一特定目标市场一样，公司在制定股利政策时同样遵循市场学中的市场细分原理，“每个公司都会试图以其特定的股利支付率来吸引一些喜好它的追随者”。
第八章证券投资决策习题一、单项选择题1. 某公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该股票的报酬率为（）。
A. 8%B. 14%C. 16%D. 20%2. 如果某种证券的β系数为1，则表明该证券（）。
A. 基本没有风险B. 与市场上的所有证券的平均风险一致C. 投资风险很低D. 比市场上的所有证券的平均风险高一倍3. β系数是反映个别股票相对于平均风险的股票的变动程度的指标。
它可以衡量（）。
A. 个别股票相对于整个市场平均风险的反向关系B. 个别股票的公司特有风险C. 个别股票的非系统风险D. 个别股票的市场风险4. 某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股1元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价格为（）。
A. 20B. 24C. 11D. 185. 某企业于2004年4月1日以10000元购得面额为10000元的新发行债券，票面利率为12%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（）。
A. 12%B. 16%C. 8%D. 10%6. 下列各项中，不属于证券投资风险的是（）。
A. 违约风险B. 流动性风险C. 经营风险D. 期限风险7. 一般而言，证券风险最小的是（）。
A. 政府证券B. 金融证券C. 公司证券D. 股票8. 投资于国库券时可不必考虑的风险是（）。
A. 利率风险B. 违约风险C. 购买力风险D. 再投资风险9. 进行合理的投资组合能降低投资风险，如果投资组合包括市场上全部股票，则投资者（）。
A. 不承担市场风险，也不承担公司特有风险B. 既承担市场风险，又承担公司特有风险C. 只承担市场风险，不承担公司特有风险D. 不承担市场风险，但承担公司特有风险10. 下列证券中，能够更好地避免证券投资通货膨胀风险的是（）。
A. 国库券B. 优先股C. 公司债券D. 普通股11. 从投资人的角度来看，下列观点中不能被认同的是（）。
第八章金融衍生工具市场一、学习目的和要求通过本章的学习，考生应了解金融衍生工具市场的产生和发展；了解远期利率协议的交易流程与结算；了解金融期货交易所的组织形式。
理解金融衍生工具市场的功能，理解远期利率协议的功能；理解金融期权合约的主要内容；理解金融互换的含义、原理与功能。
重点掌握金融衍生工具的特点，掌握金融远期合约的含义与特点；掌握金融期货合约的种类、金融期权合约的种类与功能。
二、考核知识点与考核要求：（一）金融衍生工具市场的产生与发展识记：1、金融衍生工具，又称金融衍生产品，与基础性金融工具相对应，是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。
2、套期保值：是指交易者为了配合现货市场交易，而在期货等金融衍生工具市场上进行与现货市场方向相反的交易，以便达到转移、规避价格变动风险的交易行为。
领会：1、金融衍生工具的特点：○1价值受制于基础性金融工具；○2具有高杠杆性和高风险性；○3构造复杂，设计灵活2、金融衍生工具市场的功能：○1价格发现功能；○2套期保值功能（又可称为风险管理功能）；○3投机获利手段（二）金融远期合约市场识记：1、金融远期合约：是指交易双方约定在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
2、远期利率协议：是交易双方承诺在某一个特定时期内按双方协议利率借贷一笔确定金额的名义本金的协议。
领会：1、金融远期合约的特点：○1远期合约是由交易双方通过谈判后签署的非标准化合约。
○2远期合约一般不在规范的交易所内进行交易，而是在场外市场进行交易。
○3远期合约的流动性较差。
2、远期利率协议的功能：远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际支付的利率而避免了利率变动风险。
（三）金融期货市场识记：1、金融期货合约：是指交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化合约。
单项选择题1. 目前，世界上广泛采用的道·琼斯股指是以( )为基点100点的指数(答案：B)A.1894年10月1日30种工业股均价B.1882年10月1日30种工业股均价C.1882年10月1日20种运输股均价D.1882年10月1日15种公用事业股均价2. 日K线图中包含四种价格，即( )(答案：C)A.开盘价、收盘价、最低价、中间价B.收盘价、最高价、最低价、中间价C.开盘价、收盘价、最低价、最高价D.开盘价、收盘价、平均价、最低价3. 收盘价、开盘价、最低价相等时所形成的K线是( )(答案：B)A.T型B.倒T型C.阳线D.阴线4. 光头光脚的阴线的特点是( )(答案：D)A.开盘价等于收盘价B.开盘价等于最低价C.收盘价等于最高价D.开盘价等于最高价，收盘价等于最低价5. 对于仅有上影线的光脚阳线，( )情况多方实力最强？(答案：A)A.阳线实体较长，上影线较短B.阳线实体较短，上影线较长C.阳线实体较长，上影线也较长D.阳线实体较短，上影线也较短6. ( )K线图是最普遍、最常见的图形？(答案：C)A.带有上影线的光脚阳线B.带有下影线的光头阳线C.带有上下影线的阳线或阴线D.光头光脚的阴线或阳线7. 对于带有上下影线的阴线，( )空方实力最强？(答案：A)A.上影线较长，下影线较短，阴线实体较长B.上影线较短，下影线较长，阴线实体较短C.上影线较长，下影线较短，阴线实体较短D.上影线较短，下影线较长，阴线实体较短8. T型K线图的特点是( )(答案：C)A.收盘价等于开盘价B.收盘价等于最高价C.开盘价、收盘价、最高价相等D.开盘价、收盘价、最低价相等9. 头肩底向上突破颈线，( )突破的可靠性大(答案：B)A.成交量较小B.成交量较大C.成交量比较温和D.与成交量无关10. 移动平均线是由美国专家葛兰维而发明的，它利用数理统计的方法处理每一交易日的( )(答案：A)A.收盘价B.开盘价C.最低价D.最高价11. 某股票第五天的股票均值为8.80，第六天的收盘价为9.05，如做5日均线，该股票第六天的均值为( )(答案：B)A.8.80B.8.85C.8.90D.8.9512. 移动平均线呈空头排列时的情况是( )(答案：B)A.股票价格、短期均线、中期均线、长期均线自上而下依次排列B.股票价格、短期均线、中期均线、长期均线自下而上依次排列C.长期均线、股票价格、短期均线、中期均线自下而上依次排列D.短期均线、中期均线、长期均线、股票价格自下而上依次排列13. 如果均线从下降轨迹变为平坦转而呈上升趋势，而股价此时从均线下方突破并交叉向上，此信号为( )(答案：B)A.卖出信号B.买入信号C.买入或卖出信号D.盘整信号14. 一般来说，市盈率较低的股票，投资价值( )(答案：C)A.很差B.一般C.较好D.特别突出15. 2000年1月7日某股票收盘价9.80元，其5日均值为10.20元，该股票的乖离率（5日）为( )(答案：A)A.-3.92%B.3.92%C.4.92%D.-4.92%16. 根据MACD指标分析，当DIF和DEA指标均为正值时，且DIF从下向上突破DEA，此时投资者较好的投资办法是( )(答案：A)A.买入B.卖出C.买入卖出均可D.既不买入也不卖出17. 一般情况下，在20区域下，( )是买入信号(答案：C)A.K线由上向下穿过D线B.D线由下向上穿过K线C.K线由下向上穿过D线D.K线、D线交错在一起，没有具体突破方向18. 如果某股当日收盘价10.5元，其5天内最高价11.00元，最低价10.00元，该股当日未成熟随机值（5）为( )(答案：A)A.50B.40C.60D.3019. 如果某股票10天内的最高价为15元，最低价为12元，第十天的收盘价为13元，那么该股票的10日威廉指标为( )(答案：C)A.70.67B.80.67C.66.67D.50.6720. 委比值变化范围( )(答案：B)A.0-100B.-100-100C.-100-0D.-50-5021. 某股当日新上市，共成交3000万股，而该股流通总股本为8000万股，该股当日的换手率为( )(答案：B)A.63.5%B.37.5%C.35%D.65%判断题1. 证券投资的技术分析一定程度上是建立在公司的财务状况和对宏观经济政策分析的基础上。
