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金融观察与经济视野35中国股票市场结构性行情的走势分析王一新（黄河科技学院）摘要：统计显示，2019年~2020年股票连续两年显著跑赢沪深300指数，这在历史上并不多见。
基于此本文针对中国股票市场结构性行情的走势进行分析。
关键词：股票理论价格；股票理论市盈率；股票市场价格一、股市将结构性分化从股票公司发布的年度策略看，2021年A股有望进一步分化，市场行情仍将以结构性为主。
华安证券认为，社融增速放缓意味着整体市场走势存在一定压力，2021年出现指数性行情的概率小于2020年，因此，2021年要降低收益预期，但结构性机会仍值得挖掘。
上投摩根表示，2021年流动性对市场的影响将逐步走弱，基本面的重要性进一步提升。
一季度处于典型的复苏中期，盈利改善、政策相对友好，仍然是较好的做多时间窗口。
二季度以后则需要关注政策的风向，业绩确定性较高的行业或有持续超额收益。
金鹰证券表示，2021年一季度企业盈利改善趋势未变，一季度大概率仍将再次重演春季躁动行情，通过盈利改善以点带面，催生股市结构性行情。
不过，有别于过去两年春节阶段，由于并非大水漫灌的宏观环境，利率易上难下，股市大概率仍将是“三七”行情，选股需要仔细斟酌盈利及估值性价比。
新华证券投资总监申峰旗表示，在明年逐步紧信用、年底宽货币的预期下，顺周期性行业在年初仍有机会，但随着货币中性和信用逐步收紧，权益市场整体机会不大，下半年的流动性释放可能带来成长性行业的机会。
二、把握机会布局明年新华证券的证券经理刘彬认为，前段时间科技股出现了一定调整，这个调整正好是布局2021年科技股投资的好时间点。
明年全年会重点关注新能源汽车、消费电子、光伏、医药这几个方向。
另外，对于价格上涨的周期股，可能也会做一些布局。
刘彬指出，在这些方向里，最看好新能源汽车行业，虽然现在估值短期来看有些偏高，但从整个行业大发展角度来讲，这个行业刚刚起步，未来空间依然非常大。
因此，明年A股新能源汽车行业应该有非常不错的投资机会。
2018年股市行情回顾2018年对我国股市而言是一个艰辛的一年，上证指数从年初的3200点开始，一路下行，跌破3000点、2000点，直至年底的约2700点，全年下跌了超过15%。
《华尔街日报》的报道称，这是从2009年以来股市表现最糟糕的一年，甚至比起1987年的股市大崩盘还要大一点。
从2018年股市的表现总体来看，“米饭”效应居于支撑位，一些投资者逐渐放弃仓位和投资型投资，转而开始踏脚米饭投资，返回稳健性投资。
持有非标准资产的投资者会更加小心，可能会改变原有的投资策略，转而把目光移向现金流入的股票，赚钱的风险会变得更低。
2018年的大环境总结来自国内的贸易战和外部的大环境，以及短期的流动性关注，令股市表现更加受制于财务市场，投资者也更加谨慎。
按照国家证监会统计，2018年中国股票市场外资流出量较2017年增加了85%，至超过800亿元，市场总体效果也受到外资净流出影响，导致投资者对上证指数抗跌表现十分谨慎。
2018年在整体投资策略上，“热点投资”还是让许多投资者热血沸腾；但更多的受限于部分行业的底部支撑，受制于外部影响，以及资金流动性等因素，行业轮动速度也相对缓慢。
中证治理指数在2018年上半年上涨19.14%，而在下半年却跌去了全年涨幅的28.06%；证金板块上，中地医疗、中券、国泰证券等主要股份在上半年期间暴涨，但到了年底这些股票的涨跌情况已经比较平均，内外因素的共同作用得出的结果。
另外，开放式基金作为我国股市投资的重要组成部分，为新兴行业的发展和积极的投资环境的形成提供了有力的支撑。
2018年早盘，在全球投资者收益率大幅下降的背景下，开放式基金资金净流入量大幅增加，投资者对股票市场走势更加乐观，整体资金面有所缓解。
总的来看，2018年是股市表现不佳的一年，但是可以看到投资者们对抗跌表现也有所改善，对市场走势和未来发展充满信心，国家证监会也会积极改善市场环境，以减缓投资者的焦虑，未来的股市会有更多的机会给予投资者。
2018逢八魔咒降临A股疲态尽显《股市动态分析》研究部全球金融周期有十年一循环的说法，“逢七见顶，逢八必跌”是近三十年的金融周期新常态，2018年逢八魔咒再度被验证。
此前我们一直担忧处于高位的美股和大宗商品。
对比今年A股和美股道指，2018年经历了三个不同的阶段，从最开始的同涨同跌，到二三季度的分道扬镳，再到四季度二者逐步脱钩，美股目前的风险已远远超过A股。
而以原油为主的大宗商品2018年侍了回过山车后，在四季度破位暴跌，原油是全球经济的先行指标，其破位可能预示经济将迎来一轮向下周期。
股市方面，2018年全球主要股指遭遇重创，上证指数以近24%的跌幅领跌全球市场。
国内其他指数虽然有阶段性强势表现，但全年下来均创出2015年股灾以来的新低。
从行业角度去看，28个申万二级行业也全线尽墨，平均跌幅高达29%，个股跌幅更是惨重，实现上涨的标的数量不足1成。
表面上看，中美贸易摩擦是今年A股下跌的导火索，但实际上A股内部问题也比较突出，去杠杆背景下导致流动性紧缩成为今年下跌最主要的原因。
A股逐步与美股脱钩将A股上证指数与美股道琼斯工业指数放在一起做对比来看，2018年的走势大致可分为三段。
第一段是二者同涨同跌，方向一致，时间段从1月初到3月中旬。
这段时间全球市场并未出现大的风险，主要股指表现差别不大，均以震荡为主。
一月份道指震荡走高，而上证指数在1月份银行地产等大蓝筹的发力下，也快速跟随上涨。
在一轮大涨之后，2月份上证指数和道指均出现大幅回调，幅度超过10个百分点，而在三月初两大指数又迎来一轮强力反弹。
不过略有差别的是，道指只是正常的技术性调整，而上证指数直接跌出一个岛型反转的技术形态。
第二段是美股与A股分道扬镳，美股继续向上，A股不断探底，时间段为3月22日中兴事件到10月18日；中美贸易摩擦是这段时间的主要问题，虽然一季度道指大幅回调，但美国经济强势复苏，有良好的经济数据做支撑，二季度再度站稳，单季实现0.7%的正收益，三季度道指延续牛市趋势，不断刷新历史新高。
2018年，A股有望挑战牛熊分界线作者：黄智华来源：《金融经济》2018年第02期近一年来，A股市场呈现的是结构分化下的慢牛推进格局。
在存量资金博弈下，2017年里A股表现出明显分化特征：蓝筹白马股形成牛市，以上证50为代表，去年涨幅超过20%；而估值不具优势的小盘股形成熊市，以中证1000为代表，去年跌幅超15%。
市场认为，这种格局的背后，反映出A股市场主导力量发生了根本的改变：机构已主导A股行情，主流资金越来越具话语权，而流动性差、低成交量的个股正大批涌现。
展望2018年，市场总体或仍维持低点和高点不断抬高的长期上升通道格局，并有望挑战牛熊分界线。
两条价值推进主线未改近两年多以来，大消费和大金融、周期类等蓝筹品种不少形成长期的上升趋势，构成两条价值推进主线，即大消费类品种主线和传统周期蓝筹主线，并推动大盘走稳。
这两大推进主线分别以贵州茅台和中国平安为龙头，这两大类品种和龙头股的波动走向仍是市场的风向标。
贵州茅台代表的是大消费等成长类品种，如食品饮料、家电、医药等；中国平安代表的是传统大蓝筹和周期性传统一、二线蓝筹品种。
进入2018年以来，贵州茅台不断创出历史新高，带动酒类、家电等消费类品种强势未改。
而2017年11月中下旬后，中国平安进入休整蓄势状态，致使一些传统蓝筹股整理，在这一主线暂缺领涨动力下，2018年初，市场挖掘出中国石化、中国石油等能源股以及万科、保利等地产股，带领传统一、二线周期蓝筹特别是其中相对滞涨或调整充分的品种继续领涨。
而在中国石化、中国石油等能源股及地产股休整之际，中国平安、大银行股等大金融股又开始走出调整接力上攻。
能源股、地产股与大金融股未来或形成相互接力，以维持传统一、二线周期蓝筹这一价值挖掘主线并深入推进，而中国平安仍将体现着龙头股和风向标的地位。
未来成长性好的大消费品种和传统性业绩好转的周期蓝筹股仍是市场推进的主线，这体现的是业绩增长（包括体现出产品提价、涨价因素），同时部分超跌题材股也可望展开有力反弹，但在缺乏业绩支撑下，题材股其持续性有限雕以成为市场持续推动的主线。
结构性分化是以后市场主基调【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】□智多盈投资余凯随着上证指数突破年线的反压并持续上行至2550点的上方，多空的分歧在不断加大，而A股市场内部的结构性调整压力也愈发沉重。
最近几天A股出现调整，而短期市场调整压力则有待于进一步释放。
回吐压力加大一方面，经过了连续涨升之后，当前A股市场整体估值水平不低，其中新能源、高送转、核高基概念等短期暴炒品种由于缺乏足够的估值提升空间已经是难以为继。
另一方面，尽管国内经济的确出现了一些积极的因素，工业增加值、发电量和房地产投资都出现了逐月回升，出口市场也有环比改善的迹象，但宏观经济复苏速度较股票市场的上涨速率相距甚远，这一点从上市公司一季报普遍不佳就可见一斑。
由于当前的上涨已经包含了对上市公司业绩未来回升的预期，而在短期缺乏估值水平支撑的情况下，随着场内资金启动蓝筹指标股板块，前期获利丰厚的热门品种纷纷选择阶段性回吐，其引发的震荡走势必然呈现加剧态势。
事实上，本轮行情在很大程度上是由于“题材+流动性”的双轮驱动所致。
从近期市场环境来看，一些利空因素呈现出隐隐若现的迹象。
如深交所连续发文提示概念题材类股的主题炒作风险和追涨杀跌风险，出于对“5·30”大跌行情的恐惧，部分投资者对政策面动向开始心有余悸。
流动性或将趋紧同时，从去年10月份以来，央行在今年4月份首次收紧月度货币投放。
而银监会拟规范信贷管理使得市场担忧管理层将出手回收流动性。
另外，有关光大证券5月中旬或将成为第一家新办法出台后首发公司的市场传闻，更加剧了投资者的不安。
在恐慌情绪加剧的背景下，A股市场出现的剧烈调整也就是情理之中了。
短期来看，由于一季度经济环比数据出现回升，所以在未来的两三个月内，管理层继续出台大规模刺激计划的可能性并大，而来自政策方面的调整主要集中在前期提出的投资、消费以及产业振兴等政策的具体细化和落实执行，这就使得来自于政策面的驱动力在不断消减。
券商2018被打脸预测2019：磨底年作者：暂无来源：《投资与理财》 2019年第1期跌宕起伏的2018年过去了，大部分人猜到开头，却没有猜到结尾。
2 018年A股市场上演了“高台跳水”行情，纵然有正式“入摩”顺利“入富”等重磅利好，但在中美贸易战、去杠杆等负面因素的冲击下，A股还是跌跌不休，整体表现可谓是熊冠全球。
作为市场主力的公募私募的股票投资几乎是“全军覆没”，再加上不忍直视的各大券商2018年投资策略，股票投资者在2018年可谓是水深火热。
券商2018 年预测普遍被“打脸”“新时代，新牛市”、“乘势而上”、“敢于乐观，新驱动、新结构、新高度”、“泡沫大迁移2.0，复兴牛”……犹记得，2017年年末、2018年年初，各大券商分析师“挥斥方遒”指点迷津。
Wind统计数据显示，2018年公布投资策略的36家券商观点中，大部分券商认为2018年A 股市场呈现“慢牛”行情，整体仍能保持10%以上的盈利增速。
另外，2018年A股会受到流动性趋紧的影响，基于金融监管及去杠杆的预期，利率将在高位震荡后缓慢下行，A股风险偏好预计会提升。
回顾A股2 0 18年表现，可以看出，大部分券商对2018年行情的预测与真实行情走势相距甚远。
诸如“慢牛”“摸高”“乐观”等券商预测，之于2018年A股的现实情况，可以说是“不太靠谱”甚至是“离谱”。
506 只股票跌幅超50%2 018年A股熊冠全球，股民遍体鳞伤。
回顾2 018年，除了感叹A股的持续低迷之外，还发生了很多大事。
退市严了，回购松了；闪崩股越来越多了，游资打板越来越少了；股权质押风险暴露了，上市公司董事长纷纷辞职了；地雷越来越多了，市值越来越少了。
Wi n d数据显示，截至12月2 8日，上证综指的年内跌幅是24.59％，沪深300指数的年内跌幅是25.31％，深证成指的年内跌幅是3 4 .4 2％，创业板指的年内跌幅是28.65％。
从A股总市值来看，截至12月2 5日，A股总市值为4 3 . 50万亿元，较去年底的5 6 . 62万亿元缩水13 .12万亿元。
2018年股市行情总结
2018年是中国股市的转折之年。
全年，A股市场以上涨为主，但同时也出现了大幅波动，新经济板块表现强劲。
2018年，A股市场总体表现以上涨为主。
今年，上证综指以2913.70点的开盘价，收完了一个以3094.69点收盘的年度缩水股市。
国证综指以9319.71点的开盘价，收完了一个以10095.39点收盘的年度缩水股市，2018年A股市场收获了令人欣慰的收益。
此外，2018年A股市场也出现了一个令人担忧的特点：大幅度的波动。
从今年的行情来看，从1月份的上行到4月份的下跌，再到5月份的方向不确定，6月份和7月份的持续上涨，8月份的起伏不定，9月份的再次回落，10月份的回升，11月份的调整，12月份的最后拉升……A股市场在2018年曲折上涨，这种跌宕起伏的格局，给A股市场带来了不小的震荡。
另外，2018年，新经济板块也表现出相当强劲的涨势。
今年以来，上证创业板继续表现出强劲的涨势，以2109.22点的开盘价，收完了一个以3159.35点收盘的年度涨跌股市，收益达到了49.08%，全年仅次于深证创业板的涨幅，其中又以“地产”股的表现突出，增涨了62.97%，刷新了行业最佳表现纪录。
2018年，在经历一年多的调整之后，A股市场表现出一些改观，新经济板块也表现出明显的上涨趋势，可以看出，中国股市在2018年受到政策支持，实现了令人欣慰的收益。
我们期待着，未来的投资环境会更加开放，A股市场会拥有越来越多的投资机会，以更可持续
的走势发展。
2018沪深a股涨停板特征统计A股市场是指中国A股市场，是中国境内的主要股票市场。
2018年，A股市场涨停板的特征引起了人们的关注。
在这篇文章中，我们将对2018年A股市场涨停板的特征进行统计分析，以便更好地理解这一现象。
一、涨停板的定义首先，我们需要明确涨停板的定义。
A股市场中，涨停板是指个股在一天内最高涨幅达到10%，并且封单成交量达到某一比例（通常为成交总量的30%）。
涨停板的出现通常会吸引大量投资者的关注，因为这意味着该股票在当天的交易中有着非常强劲的表现。
二、数据来源我们利用A股市场的交易数据，统计了2018年涨停板股票的特征。
这些数据包括了涨停板股票的交易日期、涨停板股票的交易价格、成交量、涨停板股票的行业分类、市值情况等。
三、涨停板股票的数量统计通过对2018年A股市场的交易数据进行分析，我们发现了涨停板股票的数量统计特征。
2018年A股市场出现了大量的涨停板股票，其中有些个股甚至出现了多次涨停。
这表明了2018年A股市场的热度和投资者对涨停板股票的亢奋。
四、涨停板股票的行业分类我们还对涨停板股票进行了行业分类统计。
通过对不同行业的涨停板股票数量进行统计，我们可以看出不同行业的热度和市场情况。
2018年A股市场涨停板股票的行业分布呈现出一定的特征，例如科技股、医药股等行业的涨停板数量较多，而传统制造业、房地产等行业的涨停板数量相对较少。
五、涨停板股票的市值情况除了对涨停板股票的数量和行业进行统计外，我们还对涨停板股票的市值进行了研究。
通过对不同市值范围内的涨停板股票数量进行统计，我们可以看出不同市值范围内的个股对市场情况的影响。
2018年A股市场涨停板股票的市值分布呈现出一定的特征，例如市值较小的个股涨停板数量较多，而市值较大的个股涨停板数量相对较少。
六、结论通过对2018年A股市场涨停板股票的特征进行统计分析，我们可以得出一些结论。
首先，2018年A股市场涨停板股票的数量较多，表明投资者对涨停板股票的关注和追捧程度较高。
2018年股市行情回顾2018年可谓是股市的热闹一年，在起伏的行情中，让很多投资者都分享了不一样的心情：既激动又担忧、振奋又惊慌，这真是一种让人既痛苦又快乐的体验，甚至是双重锋刃。
2018年，政策利好成为A股市场的风口，非常多中小板、创业板和科创板投资者都从此收获了丰厚的收益。
从年度走势看，今年A股从初期一路走高，2月份更是创出历史新高，其次在今年5月至6月，A股走出估值洼地，6月份市场一度刷新年内高位，令投资者受益；但后来，海外市场风波的影响，及9月份市场中抢定票分红活动的开展使A股走势又一次降低，截止目前2018年累计上涨幅度为4.63％。
2018年，与A股表现不同的是，港股一直保持着中性震荡运行。
今年上半年，港股走势表现较为稳定，但下半年，受到海外市场风波影响，港股红色大潮再次兴起，市场上情绪低落，主板指数跌至25万点，但在今年12月，港股受到中美经济和贸易活动的积极消息的支撑，自10月下旬以来，港股开始大涨，并持续涨势至今，但截止2018年，港股仍处于低位，今年累计表现为跌幅10.41％。
2018年，美股也是走势复杂，今年上半年，美股一度创出历史新高，继而在欧洲、中国和美国之间贸易摩擦的加剧影响下，出现大跌，在2018年10、11月份多次挑战历史低位，但在12月份，美股开始大涨，但今年美股累计表现仍为下跌6.24％。
从国际股市来看，2018年全球股市也经历着动荡的行情，但今年政策性的加持和技术性的进步，让投资者不禁感叹市场的活跃，而今年国内股市累计上涨榜单中，恒生指数、上证指数和创业板指数仍处于前三，但深证指数仅位居第十，可见，在投资者眼中，创业板的风口和机遇仍是投资者的主要关注点。
在2018年，随着全球股市上涨趋势的出现，投资市场上风险投资也随之出现，投资者追求大的收益，致力于投资低估值或高科技的新股，同时，又在绝对安全的情况下保证资金安全。
在2018年，重点集中在新兴投资策略上，比如：创业板、分红、投资基金、投资组合和定向增发等，以投资创新型企业为主，照顾中小投资者的利益，使在未来能持续投资的投资者能获取更大的回报。
2018，A股结构性行情将深度演绎《红周刊》作者赵康杰编者按：今年的市场，是贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份等白马蓝筹的市场，它们扮演了一九分化的结构性行情中的“一”。
那么，当时间进入2018年，这种结构性行情还会如此进行下去吗？如果结构性行情继续，大白马们还会是其中的主角吗？在《红周刊》于12月18日组织的“2018市场展望”闭门圆桌论坛上，与会职业投资人的观点有统一，更有“尖锐”碰撞。
一致的观点是，2018年不缺乏结构性机会和个股行情，更有观点指出，目前的A股正处于新一轮牛市的初期阶段，未来3到5年很有可能会诞生大的市场行情。
在这样的市场中，抓住龙头就能跑赢市场。
而“尖锐”碰撞存在于对龙头的选择上，有坚定地看好消费大白马的，有另辟新路寻找细分龙头的，有坚守科技蓝筹的，还有消费大白马和科技蓝筹两手抓的。
因此，在市场结构性行情深度演绎的背景下，投资者为2018年提前做好的功课只有一点，就是如何寻找真龙头。
2017即将收官，2018迎面走来，市场行情的主线也正完成交接。
在《红周刊》组织的“2018市场展望”闭门圆桌论坛上，20余位来自私募、券商的职业投资者，以及独立投资人分享了自己对后市行情的看法以及相应的策略。
与会人士普遍认为，A 股市场的结构性行情将在2018年深度演绎，有业绩支撑的龙头将主导市场。
A股结构性行情持续“发酵”《红周刊》：今年，A股市场呈现“一九分化”的格局，贵州茅台、恒瑞医药、伊利股份等白马蓝筹“大象起舞”。
2018年，A股行情将如何演绎？方寿威（北京神州牧基金总经理）：从人性博弈的角度分析，A股市场一轮行情的运行周期其实可以分为五个阶段：第一阶段是“分化”期，属于熊牛交替期存量资金博弈，在这个阶段中，大多数投资者对未来市场走势缺乏信心，因此该阶段最大的特征是“分化”，一类股票会率先领涨，另一类股票则被市场冷落；第二个阶段是修复与平衡期，市场中的投资者依然对未来市场走势没有较高预期，因此，当一种风格的股票涨幅过大时，投资者往往会落袋为安，寻求更为安全的标的，这对于那些前期涨幅不大的股票来说，反而是补涨的好机会；在第三阶段是齐涨期，越来越多投资者对牛市看好，齐涨的牛市行情随之来临；而到了牛市中后期，即第四阶段，市场再次呈现出“分化”的特征，部分存量资金撤出市场，增量资金纷纷入市，市场重现结构性行情；最后一个阶段，众所周知，就是“齐跌期”，进入绝大多数股票轮番下跌的大熊市。
结合上述市场周期的“五段论”，目前A股市场正在经历一个由第一阶段向第二阶段演变的过程中，处于新一轮牛市的初期阶段。
我们判断，未来3到5年很有可能会诞生大的市场行情。
因此，明年的市场风格必然将经历一个由“分化”到“修复”的转变。
所以，中小盘也好，“创蓝筹”也好，前期涨幅不大且有业绩支撑的个股都有机会成为引领明年市场的风向标。
陈建宇（富民资产董事长）：我认为，2018年A市场没有系统性的机会和大行情，但不缺乏结构性机会和个股行情。
总体来看，2018年的行情会比2017年更加艰难。
今年被市场追捧的白马大蓝筹，必然会在2018年出现进一步分化。
在这样的市场环境下，业绩能够保持稳定增长，同时价值又相对低估的股票将会在明年的市场中脱颖而出。
低估值有两种呈现形式，其一为静态低估，其二为动态低估。
何谓静态低估，比如公司破产重组，其资产值50亿元，但是公司的市值却只有20亿元，这就是显而易见的静态低估，今年香港市场中内地房地产股的普遍上涨所带来的估值修复正是契合了这个逻辑。
而动态低估的意思，就是指公司的业绩在持续稳定地增长，虽然现在公司的估值尚处于合理区间，但长期来看，现在依然是可以介入的时点。
2008年的港股同仁堂科技就是一个很好的案例。
当时同仁堂科技的股价跌到净资产价格，同时业绩持续向好，这就属于既满足静态低估又满足动态低估的条件。
马学进（北京金百镕投资副总经理）：我认为，未来我们还是更应该投细分行业的龙头企业，这些龙头企业是今年表现出色的大白马蓝筹，只要行业地位稳固，中小市值的龙头公司也可以挖掘。
回顾2009年的小牛市，其诞生的原因很简单，就是2008年的四万亿计划刺激出来的，运用的是“拉需求”的方法。
而反观2017年的小牛市则恰恰相反，通过“压供给”让中小企业加速退出。
“拉需求”和“压供给”是硬币的正反两面，但不同的方式也导致了不同的牛市——刺激需求，所有公司的日子都很好过，所以2009年是“普牛”，几乎所有股票都在上涨；2017年总需求并没有扩张，而是供给端压缩。
因此2017年市场呈现分化趋势，大部分股票都在下跌，只有少数优质股票上涨。
未来龙头企业“强者恒强”的格局还将持续强化。
之前中国经济增速维持在10%以上的时候，全行业都很好。
但是中国是全球第二大经济体，保持10%左右的经济增长是不可持续的，在“蛋糕”无法进一步扩大的背景下，只能说“适者生存”。
在A股市场中，肯定还是那些具有市场龙头地位的公司，抢“蛋糕”的能力更强。
乐松（北京胜算资产总经理）：关于近期A股的市场行情，我个人判断属于中级调整，而且剩下的调整时间不会太长，调整幅度也不会太大，大致在明年春节前就会结束。
如果循着这条主线，我认为整个市场的风格不会改变，明年中小创“翻身”的可能性不会太大。
何岩（北京中晴资本总经理）：刚才各位谈了很多对于明年市场走势的看法，其实我个人在投资的过程中是不太看重市场趋势的。
我始终认为，如果每年都能够抓住一到两个出现拐点，或者加速增长的行业中具有确定性的公司就足够了。
这与当前市场是处于牛市还是熊市并没有太大关系。
就算是在最极端的2008年，我们看好的隆平高科在半个月内股价翻了一倍。
所以在熊市中，只要能抓住好的行业和好的热点一样可以不赔钱。
我们要挖掘真正的确定性增长、爆发性增长的机会，或者出现拐点的行业，然后再精选一些个股，就足够了。
看好大消费、国企改革等传统蓝筹《红周刊》：既然何总（何岩）说，只要每年能够抓住一两个行业或者一两只股票就够了，那我们接下来的话题就落脚到具体行业或标的上。
各位都看好哪些具体的细分行业和投资标的？陈继豪（高溪资产合伙人）：贵州茅台的基本面大家有目共睹，明年茅台酒产能并没有大幅度提升，仅仅增加1000多吨，这样的增量和目前市场的需求相比存在巨大的缺口，供求状况将更加紧张。
我们就应该在不确定环境下去捕捉这样的确定性机会。
同时，贵州茅台简单的生意模式，市场高度认知的品牌效应，加上无限想象的提价空间以及茅台衍生品的后续挖掘，都给我们描绘了一幅美好的画卷。
有人说贵州茅台现在已经没有估值优势了，进入了非理性阶段。
一个伟大的企业为何不能享受估值溢价？就像名牌皮包一样，卖那么贵的原因就在于品牌效应和稀缺性。
贵州茅台明年还要上涨，这是确定的。
我们要做的就是坚定持有，这样优秀的企业没有理由卖出，即使短时间涨高了，也是正常的，关键是要看好未来的前景，短期波动从长期看都可以忽略掉。
方寿威（神州牧基金总经理）：我们看好三个方面。
其一是国企改革，今年的国企改革主要集中于央企层面，而随着第三批混改试点名单出炉，地方国企并购重组、资产注入、员工激励落地速度会加快，这必将推动地方国企改革进一步落地。
其二，对于周期股来说，还是有一个中线的机会可以把握。
我们都知道，A股市场的波动较大，其实这与我们的社会经济结构有很大关系，我们现在还处于工业化社会的末端，周期性行业在A股市场中占比仍然非常高。
目前，随着全球经济逐步复苏、中国推进供给侧改革，不少周期性行业供给和需求两端都在改善，随着供给压缩和需求扩大，未来周期性行业的机会将会有一个时间跨度来体现。
其三，大消费也是未来重要方向。
我们国家现在正由一个以制造业为主的社会进入到消费型社会，在消费、投资、出口的“三架马车”中，消费所占的比重已经远远超过了50%。
随着消费升级的进程，未来有三个方面可以考虑：首先是大健康的消费，然后是科技消费，比如最近大家谈的比较多的5G，其实就是一种科技消费，最后就是娱乐消费和精神层面的消费。
许维鸿（中航证券首席经济学家）：目前，中国名义GDP增长较快，那么对于A股中具有高成长性公司，市场就应该给予其高估值溢价水平。
但A股要享受高溢价，首先要通过存量的国有资产证券化来解决——这可能是我们A股市场2018年的机会主线。
因此，未来两三年，我们还得契合国家战略的角度挖掘市场机会。
首先，国企改革、军民融合、“一带一路”将成为明年甚至未来两到三年投资者值得关注的话题。
以前，央企上市是为了解决国家增量资产的问题，但现在更多地是进行存量资产的整合，因此存量的国有资产证券化是一个值得关注的投资机会。
另外，GDP增长速度与上市公司利润增幅是否有正相关性。
对于这个问题，我想借此机会简单阐述一下我的观点。
我认为中国GDP越“保八”，上市公司的业绩越差。
我从来不担心中国GDP增速下行，让我担心的是中国经济活力不足、货币杠杆不足。
所以我认为，如果顶层明年能够把工作重心从保GDP增长转向促进上市公司业绩和实体经济增长的话，反而对整个市场来说是件好事。
董宝珍（否极泰基金经理）：2018年，我更看好银行股。
目前银行的估值是错误的。
2017年底，中国银行业平均市盈率比国外同行整整低了一半，只有不到7倍。
一般规律是，银行业的合理市盈率终究要在10到15倍市盈率之间。
中国银行股市盈率必然会回归至正常水平。
回归方式有两种：其一，业绩下滑一半，市盈率自动回升到正常；第二，业绩保持不变，股价上涨一倍。
到底中国银行业的市盈率回升以何种方式实现？那就要看为什么中国银行股估值被压低了一半。
答案是新自由主义经济学对中国社会经济体制特殊性的否定。
按照从美国市场抽象出来的新自由主义经济学理论，杠杆率高到一定程度必然发生经济危机。
目前由于中国社会杠杆率比较高，不少经济学家和投资人就认为中国必然会发生经济危机，从而也必然会让银行坏账大幅提升，于是他们就提前压低中国银行股的市盈率，等待中国发生经济危机，而对中国市场经济的明显强烈的特殊性视而不见。
他们一等就是五年，最后等到的是中国经济的复苏，银行经营数据的好转。
到了今年年底，中国银行业的净息差降低的势头已经趋于稳定，不良贷款率和坏账增加的势头已经趋于见顶，宏观经济已经出现新的复苏，中国经济发生危机，中国银行业发生坏账大爆发已经成为不可能。
因此现实层面，中国的宏观经济和银行都已经好转。
错误的认知和观念在一段时间内，甚至在5年之内，可以一直错误。
但在宏观经济已经好转的背景下，错误的认知就会逐渐消散，错误认知消散的过程就是估值修复的过程。
引领时代的科技蓝筹值得关注《红周刊》：以上几位比较看好传统蓝筹，那么有没有不同意见呢？何岩（北京中晴资本总经理）：相比传统蓝筹，我现在更加看好那些能够融入当代科技发展特征的新蓝筹。
刚才董总（董宝珍）提到了银行股的投资机会，其实在我个人的心目中，类似于银行股这样的传统蓝筹股并不能算作真正值得去挖掘的好标的。
