2020年上市流程及时间表

Sweeping over the Management管理纵横 | 157我国独角兽企业境内上市主要方式比较刘 柳南京审计大学 江苏南京 210000摘要:随着新经济模式的发展，我国发布了一系列利好政策，独角兽企业趋于A 股上市。

本文首先比较了独角兽企业在境内上市的不同方式，分析各自利弊并结合了相关案例，为拟境内上市的独角兽企业提供了一定参考。

关键词:独角兽企业；上市方式中图分类号:F279 文献识别码:A 文章编号:1673-5889(2020)30-0157-03一、引言独角兽企业往往具有极大的成长空间和较高的估值水平，因而在一定程度上代表了新经济的发展方向，它对于发展国家的创新型科学和技术具有重大战略意义。

然而由于我国A 股对于上市有着包括主体条件、财务条件等在内的诸多规定，限制了很多独角兽企业在A 股的上市，因而这些企业往往倾向于在海外上市，主要为美国及香港。

而近几年，我国独角兽企业数量不断攀升，截止2019年，已达到218家，企业总估值约为7964亿美元，其数值十分可观。

不可否认的是，这些企业转向海外上市，会给我国资本市场带来数量可观的损失。

因此，随着新经济发展的势不可挡，我国在对金融体制进行调整时，已经开始寻求促使独角兽企业在境内市场上市的方法，并自2018年起，已经陆续颁布了一些利于相关企业的政策，以招揽已经在境外成功上市的独角兽企业回归A 股。

中国证监会在2018年宣布允许部分独角兽企业作为试点发行存托凭证，前提是该企业能够达到相关标准。

另外，中国证监会还在2019年取消了之前对于双层股权结构公司的上市限制。

也就是说，众多独角兽企业拥有了更多机会和动因来在国内上市。

然而，独角兽企业在国内上市也有着众多的选择，因此，本文旨在比较独角兽企业在国内市场上市的主要方式，分析其区别并探讨不同方式的利弊，进而为拟在国内上市的独角兽企业提供参考。

二、文献综述(一)独角兽企业独角兽企业这个理念可以追溯到2013年，知名投资人Aileen Lee 用它来命名这样一类企业，在近十年内成立的、拥有超过10亿美元的市场估值的公司。

附件1深圳证券交易所创业板首次公开发行股票发行与上市指南说明一、本指南仅为方便有关机构及人士在深圳证券交易所（以下简称“本所”）办理创业板首次公开发行股票的发行与上市业务之用，并非本所业务规则或对规则的解释。

如本指南与国家法律、法规及有关业务规则发生冲突，应以法律、法规及有关业务规则为准。

二、创业板首次公开发行存托凭证的发行与上市业务，参照适用本指南。

三、本所将根据需要随时修订本指南，请及时关注本所通知。

四、本所保留对本指南的最终解释权。

深圳证券交易所2020年7月3日目录一、发行上市前准备工作 (4)（一）发行上市相关业务准备 (4)（二）提交发行与承销方案 (4)（三）证券简称及证券代码申请 (5)二、发行指南 (6)（一）发行方式概述 (6)（二）发行工作具体流程 (6)三、上市指南 (14)（一）股票上市指南 (15)（二）上市仪式指南 (16)四、申请文件 (18)（一）发行与承销方案相关文件 (18)（二）股票发行申请文件 (19)（三）股票上市申请文件 (20)（四）承销总结相关文件 (25)五、部分申请文件的参考格式 (25)（一）证券简称及证券代码申请书 (25)（二）发行申请书 (27)（三）行业分类情况表 (27)（四）上市报告书 (28)（五）上市仪式人员名单 (29)六、相关机构联系电话 (30)七、发行上市流程图 (31)（一）发行流程图 (31)（二）上市流程图 (32)附件1： (33)附件2： (34)附件3： (35)为方便发行人与主承销商做好创业板首次公开发行股票发行与上市工作，推动创业板股票发行与承销业务顺利开展，根据《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》（以下简称《特别规定》）、《深圳证券交易所创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》（以下简称《实施细则》）、《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则》（以下简称《网下发行实施细则》）等相关规定，制定本指南。

中小板上市流程
中小板上市流程如下：
1. 预审核阶段：在申请在中小板上市的公司提交相关材料后，中国证监会将对其进行初步审核。

如果公司的申请材料齐全、格式符合要求，中国证监会将在受理申请后20个工作日内完成预审核，并将结果通知公司。

2. 发行审核委员会审核阶段：在预审核后，中国证监会将组织发行审核委员会对申请在中小板上市的公司进行审核。

发行审核委员会将根据公司的财务状况、公司治理、盈利能力等因素，对公司是否符合上市条件进行审核。

3. 核准发行阶段：在发行审核委员会审核通过后，中国证监会将核准公司在中小板上市，并出具核准发行文件。

公司应当在收到核准发行文件后的10个工作日内，向中国证监会提交上市申请报告和相关材料。

4. 上市交易阶段：在中国证监会核准发行后，公司将在指定的时间、地点进行上市仪式，并在中小板正式上市交易。

需要注意的是，中小板上市流程较为复杂，建议寻求专业的金融机构或者法律机构进行咨询。

上市第一步审批流程上市的第一步审批流程如下：英文：The first step in the approval process for a company's listing is the submission of an application for listing approval to the relevant regulatory authorities. This application typically includes various documents such as the company's registration files, approval documents for the public issuance of shares, financial reports audited by accounting firms, and other required materials. The regulatory authorities, such as the securities exchange's listing committee, will then review the application and associated documents to assess the company's eligibility for listing. If the application meets the criteria and regulations, the authorities will proceed with the approval process, which may involve further review and verification. Upon approval, the company can proceed with the subsequent steps of the listing process.中文：公司上市的第一步审批流程是向相关监管机构提交上市审批申请。

S-REITs的含义、架构、上市流程等简要介绍1. 什么是S-REITs2. 哪些中国企业适合发⾏S-REITs3. 如何设⽴S-REITs并于新交所上市房地产投资信托基⾦（Real Estate Investment Trust，“REITs”）是指以能够产⽣稳定租⾦收益的不动产为主要基础资产，以标的不动产租⾦收⼊作为主要来源，并将可分派收益按⽐例分配给投资者的⾦融⼯具。

尽管中国⼤陆尚未形成严格意义上的REITs市场，但对融资渠道多样化的需求，近年来陆续有中国企业前往海外市场发⾏REITs，其中新加坡REITs市场凭借其成熟、国际化程度较⾼的优势，受到越来越多企业的关注。

新加坡REITs（“S-REITs”）的实质亦为⼀种⾦融⼯具，通过将资产出售给S-REITs并进⾏上市，资产的原始受益⼈可以实现如下⽬的：发起⼈将资产出售给S-REITs并进⾏上市，可以实现将流动性差的房地产资产货币化，从⽽把资产盘活，回笼现⾦，实现轻资产策略；如果发起⼈也持有部分S-REITs份额，则可与其他S-REITs投资⼈享受同等的收益分配与税收优惠，从⽽提⾼投资内部收益率；发起⼈可以通过全资拥有的S-REITs境内物业管理公司等获得管理费形式的新业务收⼊。

本⽂拟对S-REITs的含义、架构、上市流程等进⾏简要介绍，并对中国企业设⽴S-REITs并在新加坡交易所（“新交所”）上市需关注的中国法律问题进⾏梳理。

1. S-REITs的定义及架构S-REITs主要采⽤信托模式，S-REITs管理⼈根据新交所上市规则的规定以及信托契约的约定发⾏S-REITs份额，⽤募集资⾦购买房地产或者相关资产，S-REITs管理⼈负责S-REITs的⽇常管理与经营，并聘任物业管理⼈管理房地产及相关资产；受托⼈根据信托契约的约定为S-REITs份额持有⼈的利益持有S-REITs资产，同时代表S-REITs份额持有⼈的利益监督S-REITs管理⼈的投资⾏为。

公司上市的基本流程(经典)公司上市的基本流程（经典）引言在当今快速发展的商业环境中，许多公司追求通过上市来获得更多的资本支持和发展机会。

公司上市不仅是一种重要的资本运作方式，还是公司向公众开放、提高知名度的一种重要途径。

本文将介绍公司上市的基本流程，以帮助读者了解上市的过程和要点。

第一步：决策和准备公司上市前，管理团队和股东需要进行全面的决策和准备工作。

这包括对市场前景的评估、上市的战略目标制定以及内部运营和财务状况的审查。

在这个阶段，公司可能需要咨询律师、会计师和投行等专业顾问的意见，以确保整个上市过程的顺利进行。

第二步：预备申请在决策和准备工作完成后，公司需要向证券监管机构递交预备申请文件。

根据不同国家和地区的规定，这些预备申请文件可能包括公司的公开信息披露、财务报表、运营状况介绍等。

提交这些文件的目的是为了向监管机构证明公司具备上市条件，并且有责任和能力履行信息披露义务。

第三步：招股和发行一旦预备申请获得批准，公司就可以进行招股和发行的过程。

公司会邀请投行作为主承销商，负责协助公司进行招股程序。

招股程序包括编制招股说明书、确定发行价格、发行股票数量等。

投行会与公司合作，通过市场营销手段吸引投资者参与，并最终发行股票。

第四步：询价和定价招股过程完成后，公司将进行询价和定价的程序。

这个阶段的关键是根据市场需求来决定发行股票的价格。

投行会与公司合作，收集投资者的意向和需求，并根据市场反馈来确定发行价格。

定价完成后，公司将公布确定的发行价格，并准备正式发行股票。

第五步：发行和上市发行和上市是公司上市过程中的关键步骤。

在这个阶段，公司会在交易所挂牌上市，并正式向公众发行股票。

公司需要遵守交易所的规定，并满足相关法规的要求。

同时，公司还需要配合投行和交易所的安排，进行发行和上市的宣传和推广工作。

第六步：后续工作公司上市后，需要进行一系列的后续工作。

这包括持续履行信息披露义务、接受监管机构的监管、及时披露相关经营和财务信息等。