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国家公务员行测（言语理解与表达）-试卷32(总分70, 做题时间90分钟)6. 言语理解与表达1.人世以来，中国加大了和国际市场的融合，金融市场开放让中国不能再像亚洲金融危机时那样_______。
面对危机，中国沉着冷静，努力将此次冲击化作调整和发展的_______。
填入画横线部分最恰当的一项是( )。
SSS_SINGLE_SELA 束手无策机遇B 独善其身契机C 毫发无损动力D 自行其是起点分值: 2答案:B解析：先看第一空，与“人世以来”金融市场开放不同的是，亚洲金融危机时中国的金融市场相对比较封闭，因而受危机的影响并不大，据此排除A、D项。
与“独善其身”相比，C项的“毫发无损”表述过于绝对，故本题答案为B。
2.胡蜂在本能的作用下_______地营造自己的生活、生育中心，它的巢是一个_______的纸房子。
蔡伦如果在改进造纸术之前目睹过胡蜂的建筑过程而受到启发，无疑便是世界上最早的仿生学家了。
填入画横线部分最恰当的一项是( )。
SSS_SINGLE_SELA 独具匠心名不虚传B 自然而然货真价实C 兢兢业业巧夺天工D 无师自通名副其实分值: 2答案:D解析：由“胡蜂在本能的作用下”中的“本能”可知第一空应填“无师自通”。
3.两栖爬行动物通过冬眠或夏蛰以抵御严寒酷暑；昆虫以“蛹”或“卵”的形式进行冬眠：鸟类借助长途迁徙或更替羽翼适应气候的变化。
这都是_______的事。
填入画横线部分最恰当的一项是( )。
SSS_SINGLE_SELA 妇孺皆知B 众所周知C 家喻户晓D 鲜为人知分值: 2答案:B解析：“妇孺皆知”形容大家都知道或一看就明了的简单事物。
“众所周知”指大家普遍知道的。
“家喻户晓”家家户户都知道，形容人人皆知。
“鲜为人知”指很少被人知道。
“鲜为人知”不合题意排除。
“妇孺皆知”形容简单明了的事物；“家喻户晓”形容广为流传：“众所周知”强渊大家普遍知道，常用于书面语。
而题干中列举的内容既非简单明了之事，又非广泛流传之事，根据语境B项更符合题意。
亚洲金融危机给我国金融业的启示专业：XXXXX姓名：XXX学号：XXXXX【内容摘要】1997年爆发的亚洲金融危机，在世界经济史上留下了浓重的一笔。
，这一场突如其来的金融危机迅速波及到亚洲许多国家和地区，其中包括泰国、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家相继发生货币贬值、股市暴跌等连锁反应，而后重心又向东北亚转移，韩国放弃保护韩元措施，韩元大幅贬值，韩国政府不得不向IMF求援以缓解债务危机，与此同时，日本也处于严重的金融动荡之中。
而这场在给地区经济带来灾难的同时也改变亚洲人民平静美好的生活。
时至今日，那段艰难的日子仍然让亚洲人民记忆犹新。
回顾上世纪末那一场亚洲金融危机的经过和教训，又能给我国的经济发展带来哪些启示。
【关键字】亚洲金融危机经济发展启示金融危机爆发的原因第一点，亚洲各国过分依赖外资，尤其是东南亚地区，但外资却没有得到很好利用。
泰国经济开始起飞时，面临两大难题，一是资金短缺，二是通货膨胀较高。
在这种情况下，泰国的利率一直处于较高的水平上，汇率相对稳定，在此情况下，国际游资大量流入泰国从中谋和当泰国流入大量外国游资时，并没有很好地加以利用，以有利于本国经济结构、产业结构的调整，而以大量资金贷放给房地产业，金融管理部门监管不利。
了一国经济的发展，需要外资力量的推动，但不能完全依赖外资。
过分依赖海外市场资金，尤其是偏重对短期游金利用，必然增加经济的不稳定。
第二点，经济发展过热，结构不合理，资源效益不佳。
东南亚国家从70年代开始相继起飞，经济增长较快。
但年期的高速增氏，却积累起一些严重的结构问题。
在这些回家沾沾自喜的同时，更加迫切地推动经济的新一轮的增长，然而忽略了资源配置的合理性，投资和生产大量过剩，普遍高估房地产供给、制造业的产能；同时其经济增长的主要推动力是外延投入的增加，并非完全是单位投入产出的增长，导致一场“成长性的衰退”，“泡沫经济”明显。
第三点，地产泡沫破裂，银行坏帐呆帐严重。
东南亚各国在过去十几年的经济高速增长期间房地产价格暴涨，吸引银行向房地产大量投资。
二十世纪末的亚洲金融风暴二十世纪末的亚洲金融风暴１９９５年，亚洲发生了影响极其重大的金融风暴，１９９７年７月开始，从泰国、马来西亚、菲律宾、印尼，到亚洲四小龙和日本，差不多所有一直被认为发展前景大好的东南亚国家和地区，都先后受到严重的冲击，经济大受打击之余，还影响全球的经济成长，引起全世界包括欧美的关注，以致联手来化解这场危机。
极多数企业由于亚洲经营环境的改变而无法生存。
当然，要准确预估这些经济风暴是很困难的，不过企业的战略管理者还是必须尝试把握这些宏观环境的动向。
饱食思邪欲透明避危机——谈日韩金融危机的相同点在日本山一证券公司正式宣布“自主废业”的前夕，素有亚洲四小龙之一之称的南韩亦宣布国家陷入金融和财政危机，并正式向国际货币基金会提出需要二百亿美元的援助。
韩国总统金泳三为此特别发表电视讲话，为国家所面临的经济难题向国民道歉。
韩国政府虽然提出二百亿美元的援助要求，但美国经济界人士估计，要拯救韩国的金融和经济，最起码也要投入六百亿美元。
【政府信誉濒临破产】韩国在世界经济的排行榜上位居第十一名，在世界经济版图上可以说是一个重要的“经济大国”这次金融和财政危机无疑宣布韩国政府的信誉濒临破产，其对地区及世界经济的影响不可低估。
韩国的金融危机和日本的金融危机有很多不同之处，至目前为止，日本的金融危机并没有危及日本的财政及政府的信誉，作为世界第一大债权国的地位，并没有因为一连串的金融机构的倒闭而岌岌可危。
但是韩国的金融危机和日本的金融危机在表现形式上仍然有诸多的相似之处。
日本和韩国的金融危机都是从“内部”爆发的，这与不久前发生的东南亚的金融危机有着本质上的区别。
【监督机制透明度低】在东南亚金融危机中除了泰国之外，人为操纵的痕迹明显可见，世界大炒家索罗斯对此供认不讳。
而日本和韩国的金融危机则完全是自身的因素，连续暴光的金融界丑闻，是这场金融危机的“起爆剂”。
韩国韩宝公司的倒闭以及日本山一证券公司的“自主废业”虽然均由于债台高筑，无法翻身，然而不可否认的是，他们无不缠身于相关的丑闻。
亚洲金融危机发全球经济震荡的开始亚洲金融危机是指1997年起始于东亚地区的一系列金融风暴。
此次危机由亚洲多个国家货币崩溃和经济衰退引发，进而波及到全球范围。
亚洲金融危机被视为20世纪90年代后期世界经济最重要的事件之一，对全球的经济秩序产生了深远影响。
一、亚洲金融危机的背景亚洲金融危机的爆发有许多原因。
主要原因之一是亚洲国家的过度债务，许多国家在1980年代末期至1990年代初期大量借贷来实施经济建设和发展计划，却未能有效管理和控制好这些债务。
另外，对外投资、过度依赖国际短期资本流动、过度松散的金融监管体系也是亚洲金融危机的原因之一。
二、危机爆发与扩散危机的爆发可追溯到1997年，当时泰国的货币遭受到投机性攻击，泰铢暴跌。
这一事件引发了一系列连锁反应，蔓延到东南亚各国，如印尼、马来西亚、菲律宾等。
危机扩散迅速，导致这些国家货币贬值、股市暴跌，许多企业破产倒闭，失业率剧增。
随着危机进一步蔓延，它迅速波及到日本、韩国等亚洲其他主要经济体，并在1998年进一步扩大到俄罗斯和拉美国家。
三、全球经济震荡的开始亚洲金融危机的爆发对全球经济秩序产生了巨大影响。
首先，亚洲金融危机削弱了全球经济增长预期。
由于危机席卷的亚洲国家曾是全球增长的关键引擎，其疲弱的经济表现拖累了全球经济的发展速度。
其次，危机引发了全球金融市场的恐慌。
投资者纷纷撤出亚洲市场，寻求相对安全的资产，导致全球股市和汇市的剧烈波动。
另外，亚洲金融危机也对其他新兴市场经济体构成了严重的威胁，诸如巴西、墨西哥等国家也遭受到危机的冲击。
四、教训与改革亚洲金融危机使各国深刻认识到金融体系的脆弱性和改革的必要性。
许多国家在危机后进行了广泛的金融改革，包括加强金融监管体系、提高透明度和公开度、稳定货币政策、控制资本流动等。
这些改革措施有助于提升国家金融系统的稳定性和抗风险能力。
总结亚洲金融危机的发生标志着全球经济格局的重大变革。
它揭示了全球化背景下金融市场的相互关联性以及金融脆弱性的问题。
1997年6月，一场金融危机在亚洲爆发，这场危机的发展过程十分复杂。
到1998年年底，大体上可以分为三个阶段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。
第一阶段：1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。
当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。
在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。
8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。
一向坚挺的新加坡元也受到冲击。
印尼虽是受“传染”最晚的国家，但受到的冲击最为严重。
10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。
台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。
10月23日，香港恒生指数大跌1211.47点；28日，下跌1621.80点，跌破9000点大关。
面对国际金融炒家的猛烈进攻，香港特区政府重申不会改变现行汇率制度，恒生指数上扬，再上万点大关。
接着，11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴，17日，韩元对美元的汇率跌至创纪录的1008∶1。
21日，韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。
但到了12月13日，韩元对美元的汇率又降至1737.60∶1。
韩元危机也冲击了在韩国有大量投资的日本金融业。
1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破产。
于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。
第二阶段：1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得预期效果。
2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。
此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反对。
国际货币基金组织扬言将撤回对印尼的援助。
印尼陷入政治经济大危机。
2月16日，印尼盾同美元比价跌破10000∶1。
受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。
亚洲金融危机十年祭摘要1997年7月，亚洲爆发了一场严重的金融危机，直到1999年才基本结束。
从危机爆发至今已有10年。
虽然，这些年对亚洲金融危机有各种各样的讨论，但并没有从最深层次的角度找到其爆发的根本原因。
而且，当今世界在金融领域仍存在着许多不稳定因素。
因此，文章力图从经济利益关系角度，结合东南亚各国的实际，对1997年亚洲金融危机进行新的反思，以对我国进一步开放金融市场提供一些有益的参考。
关键词亚洲金融危机；利益关系；泡沫经济；借款；坏账1997年7月，亚洲爆发了一场严重的金融危机，货币大幅贬值，生产大幅下降，企业大量破产，失业大幅增加，直到1999年危机才基本结束。
如今，虽然距离危机爆发已有10年了，但世界经济在许多方面特别是在金融领域仍存在着不稳定因素。
因此，有必要对这场危机进行重新思考。
只有找到亚洲金融危机产生的根本原因，才可能做到加以预防，保证类似的危机不再爆发，也才可能为其他国家提供真正的借鉴。
一、危机爆发的直接原因在20世纪70－80年代，东亚、东南亚遭受危机的国家曾以“出口导向”经济发展模式实现了较长时间的经济高速增长，创造了亚洲经济奇迹，但这种增长还只是停留在以劳动密集型为主的粗放式增长的水平上。
进入90年代后，随着其他发展中国家经济发展水平和竞争力的提高，随着他们的货币由于盯住美元而对日元和其他货币的升值，这些国家的工资成本不断上升，其出口在与其他发展中国家低劳动力成本的竞争中处于劣势，造成出口停滞不前，经常项目赤字不断扩大，破坏了经济的对外均衡。
例如，泰国在对外贸易中，珠宝、服装、鞋类、农副产品占的比重较大。
20世纪90年代中期以后，这些产品的出口因与其他国家竞争加剧而迅速滑坡。
而电脑及部件、集成电路仅占一定比重，重化工业产品和机械制造产品所占比重则更小，出口创汇能力有限。
在出口工业品中，属于合资国在泰国建立的出口加工基地的产品占相当的比重。
由于这些产品有些属投资国产业升级换代后向海外转移的技术相对落后产品，特别是一些电子产品，其出口竞争优势也在逐渐减退。
课后答案国际金融文稿归稿存档编号：[KKUY-KKIO69-OTM243-OLUI129-G00I-FDQS58-第一章外汇与外汇汇率1.请列举20世纪90年代的一些重大国际金融事件，说明汇率波动对经济的重大影响。
（仅作参考，也可见书本P23-27，并结合相关的重大金融事件）答：90年代以来的几次重大国际金融动荡事件中，从北欧银行业的倒闭到欧洲货币危机入墨西哥金融危机到巴林银行的倒闭、大和银行的巨额亏损，再到亚洲金融危机，外汇投机的确起了推波助澜的作用。
以1997年爆发的亚洲金融危机为例，1997年7月，泰国的泰铢因为被人为高估而遭到国际投机商的攻击，泰国中央银行动用外汇储备来维系较固定的联系汇率，但随着市场信心的不断下降，联系汇率越来越难维持，1997年7月2号，泰国中央银行宣布泰铢实行有管理的浮动汇率，致使泰铢一跌千丈，并且迅速波及到周边国家，其中包括印尼，马来西亚，菲律宾，韩国等，直到1999年下半年，受波及的亚洲国家才逐渐走出金融危机的阴影。
从中我们可以看出，汇率波动对经济的影响是巨大的，它具体表现在几个方面：（1）汇率波动对进出口贸易的影响，汇率变化一个最为直接也是最为重要的影响就是对贸易的影响。
当一国货币汇率下降、外汇汇率上升时，其出口商品在国际市场上以外币表示的价格降低，从而刺激国外对该国商品的需求，有利于扩大出口。
（2）汇率波动对物价水平的影响，汇率变动一个直接后果就是对物价的影响水平，以本国货币贬值为例，本国货币贬值，以本国货币表示的进口商品的价格上升。
（3）汇率波动对资本流动的影响，资本流动不仅是影响汇率变化的重要因素，同时也受汇率变动的直接影响。
以贬值为例，本币对外贬值后，单位外币能折合更多的本币，这样就会促使外国资本流入增加，国内资本流出减少。
如果出现本币对外价值将贬未贬、外汇汇价将升未升的情况，则会通过影响人们对汇率的预期，进而引起本国资本外逃。
（4）汇率对外汇储备的影响，汇率波动会从外汇储备的规模，外汇储备的实际价值，储备货币的地位三方面影响外汇储备。
浅析金融危机对我国石油产业的影响与对策摘要：随着金融危机的蔓延，其对实体经济的影响日渐显现。
在石油需求放缓，油价下跌的背景下，我国石油企业也受到较大影响。
如何把握金融危机的走势，掌控石油产业发展变化的趋势，寻求我国石油产业对策，这是需要我们认真思考的重大问题。
本文拟就金融危机对我国石油产业上、下游的影响进行深入分析，提出我国石油产业应对危机的对策措施。
关键词：金融危机油价石油储备长远投资进入2008年9月以后，美国金融市场风云再起，雷曼兄弟控股公司破产、美洲银行收购美林集团、AIG集团陷入危机，强烈震撼了美国金融市场，并在国际金融市场掀起滔天巨浪，目前，金融危机已对全球实体经济产生了巨大的冲击，2008年世界经济已明显放缓，下行风险逐步加大，前景更加不确定。
从宏观环境来看，目前正值中国石油化工行业大变革、大发展的时代，在当前金融危机的局势下认识局势掌控方向，对石油化工行业所受到的影响予以翔实的剖析，无论是对于中国石油化工行业的长远发展，还是对石油化工行业在具体工作中的突破都具有积极的指导作用。
一、金融危机背景下石油市场走势(1)石油需求放缓，油价下跌石油在一次能源消费中的比重约占40%，世界经济增长离不开石油，特别是20世纪七八十年代是石油为世界经济发展做出突出贡献的年代。
随着经济技术的发展，经历三次石油危机之后，各个国家都努力降低对石油的过分依赖，导致经济的增长对石油资源的消耗相对减少。
如图一：图一经济增长和石油消费关系表资料来源：IMF《世界经济展望》亚洲金融危机已经过去10年了，当人们逐渐将其淡忘之时，一场规模更大的金融危机席卷全球，并从虚拟经济蔓延至实体经济多数国家陷入经济衰退。
亚洲金融危机后，由于世界经济增速缓慢，1998年世界石油需求增速明显放缓，从上年的2.74%降至0.75%。
同期，亚洲石油需求同比下降了2.5%，10年中首次出现负增长。
这次金融危机爆发后，中国经济的下滑速度之快出人意料。
第一讲国际收支及其平衡表 1第二讲外汇、汇率与外汇市场 5第三讲外汇交易 14第四讲汇率风险与汇率预测 19第五讲国际资本流动 25第六讲国际金融市场 35第七讲国际资本流动 41第八讲国际收支的均衡与调节 44第九讲开放条件下的经济政策 47第十讲国际货币体系 51国际金融学习题（中央财经）——第一讲国际收支及其平衡表一、单选题（1~9）1．国际收支系统记录的是一定时期内一国居民与非居民之间的（）。
A．贸易收支B．外汇收支C．国际交易D．经济交易答案与解析：选D。
2．一国使用国际货币基金组织的信贷和贷款记录包括在该国国际收支平衡表的（）中。
A．经常账户B．资本金融账户C．储备与相关项目 D．净差错与遗漏项目答案与解析：选C。
3．国际收支平衡表中，记入贷方的项目是（）。
A．对外资产的增加B．对外负债的增加C．官方储备的增加D．对外无偿转移增加答案与解析：选B。
凡是有利于国际收支顺差增加或逆差减少的资金来源增加或资金占用减少均记入贷方，凡是有利于国际收支逆差增加或顺差减少的资金占用增加或资金来源减少均记入借方。
所以ACD三项应该记入借方。
4．债务注销记录在国际收支平衡表的（）。
A．资本账户B．金融账户C．错误与遗漏账户D．国际储备账户答案与解析：选A。
5．建国后我国首次公布国际收支平衡表是在（）。
A．1979年B．1980年C．1983年D．1985年答案与解析：选D。
6．各国政府间的无偿经济援助包含在国际收支平衡表的（）中。
A．经常转移项目B．资本转移项目C．官方储备项目D．融投资项目答案与解析：选A。
7．国际收支平衡表中一项人为设置的项目是（）。
A．经常项目B．资本金融项目C．储备与相关项目D．错误与遗漏项目答案与解析：选B。
8．政府间贷款在国际收支平衡表中应列入（）。
A．经常项目B．资本金融项目C．储备与相关项目D．错误与遗漏项目答案与解析：选A。
9．一国使用国际货币基金组织的信贷和贷款记录包括在该国国际收支平衡表的（）中。
出口替代战略的概念出口替代战略又称出口替代工业化政策或出口导向工业化政策，是外向型经济发展战略的产物。
是指一国采取各种措施扩大出口，发展出口工业，逐步用轻工业产品出口替代初级产品出口，用重、化工业产品出口替代轻工业产品出口，以带动经济发展，实现工业化的政策。
出口替代战略其核心思想是使本国的工业生产面向世界市场，并以制成品的出口代替初级产品的出口。
该战略是根据国际比较利益的原则，通过扩大其有比较利益的产品的出口，以改善本国资源的配置，从中获得贸易利益和推动本国经济的发展。
这种以出口鼓励作为经济动力的发展模式，将本国产品置于国际竞争的环境中，其优点是比较显著的。
以这种方式发展的国家，大都取得了实绩优良的高速经济增长，这一事实成功地推翻了传统的工业发展只能通过进口替代来实施的观点。
出口替代战略的特征出口替代战略是指发展中国家通过促进本国产品的出口，积累发展资金，发展经济的战略。
这是发展中国家的工业化有了一定程度后采取的战略，这些国家的经济一般具有的经济特征是二元经济，即一部分是传统的、落后的经济，而另一部分却具有现代化的经济特征。
它们以本地廉价的劳动力与发达国家的资金、技术相结合，发展出口产品的生产，从而加速外向型经济的发展。
出口替代战略一般也要经历两个阶段：第一个阶段，以轻工业产品出口替代初级产品出口，主要发展劳动密集型工业，如食品、服装、纺织品、一般家电制造业等，随着生产规模的扩大和国际市场环境的变化就进入了第二个阶段；第二个阶段是以重化工业产品出口替代轻工业产品的出口，致力于发展资本密集型和技术密集型工业，如机械电子、石化等行业。
此后，极少数发展中国家和地区开始着手建立知识和信息密集型等高科技产业，力图在高科技产业产品的世界出口贸易中占有一席之地。
[编辑]出口替代战略的措施采取的措施主要是：①给出口企业提供减免出口关税、出口退税、出口补贴、出口信贷和出口保险等，目的在于降低出口成本，开拓国外市场，增强出口竞争能力。
亚洲金融危机东南亚的经济崩溃与复苏亚洲金融危机是20世纪90年代中期东南亚国家面临的一场严重金融危机，对该地区的经济造成了重大影响。
本文将探讨亚洲金融危机的原因、波及的范围以及东南亚国家的经济崩溃与复苏情况。
一、亚洲金融危机的原因亚洲金融危机的爆发源于东南亚地区的一系列金融风险和结构问题。
首先，这些国家普遍存在高杠杆比例和大规模外债问题，企业和金融机构的债务水平严重不均衡。
其次，各国的金融体系缺乏有效的监管和风险防范机制，信用评级体系不健全，导致金融市场的不稳定。
此外，一些国家在开放资本市场时没有采取适当的措施，外资大量涌入导致金融系统的脆弱性增加。
最后，亚洲金融危机中的货币贬值和金融市场的崩溃互相促进，形成了恶性循环。
二、亚洲金融危机的波及范围东南亚金融危机主要波及国家有泰国、印尼、韩国、马来西亚和菲律宾等。
这些国家的经济因金融市场的动荡而急剧下滑。
泰国是危机爆发的起点，该国的股市和货币市场在1997年7月开始崩盘。
接着，印尼的金融体系陷入混乱，导致该国经济陷入衰退。
随后，韩国等国的金融市场遭受重创，引发了一系列连锁反应。
三、东南亚国家的经济崩溃与复苏亚洲金融危机对东南亚国家的经济造成了严重打击，许多国家的GDP出现负增长，失业率大幅上升。
然而，在国际社会和国内政府的努力下，东南亚国家逐渐实现了经济的复苏。
在应对危机的过程中，东南亚国家采取了一系列紧急措施。
他们实施了货币贬值、紧缩性财政政策、金融市场改革等措施来应对危机。
此外，国际金融机构也提供了紧急援助，帮助这些国家度过难关。
这些措施大大缓解了危机对东南亚国家经济的冲击，为经济复苏打下了基础。
随着时间的推移，东南亚国家的经济逐渐展现出复苏的迹象。
通过实施结构性改革和经济多元化战略，这些国家的经济增长逐渐恢复正常水平。
此外，东南亚经济共同体的建立也为区域内国家提供了更多的合作机会，促进了经济的复苏。
然而，东南亚国家的复苏过程并不平坦。
在经济复苏的同时，他们也面临着一些新的挑战，比如不平等问题、金融体系的脆弱性以及全球经济的不确定性等。
２０世纪９０年代亚洲金融危机与本次金融危机的比较分析摘要：20世纪90年代的亚洲金融危机和本次金融危机是近年来两次主要的世界性金融危机。
从金融机构的安全性、流动性和盈利性经营原则来分析两次危机的风险形成机制，可以得出对我国金融改革有益的启示：即必须全面看待创新的效益和影响，加强金融监管，防范金融机构过度追求盈利性带来的系统风险。
关键词：金融危机；次贷危机；经营原则；监管2007年夏，在基准利率上调和房地产价格下跌的双重压力下，美国次贷危机全面爆发，迅速波及到了抵押贷款公司、投资银行、商业银行、投资基金、养老基金等诸多金融市场主体，并且将风险传递到国外，引起全球金融体系的动荡。
这不禁让我们想起20世纪90年代的亚洲金融危机。
亚洲金融危机是由于亚洲国家在经济发展过程中，片面追求高速度、过度金融自由化和引进外资，而忽视了对于经济结构的必要监管和及时调整，导致本国经济发展出现强弩之末的态势，当国际游资对其发起攻击时，经济基础的脆弱性便突然凸现，从而引起经济危机的爆发。
两次金融危机既存在一些差异，又有其共同点。
爆发的根源都是金融机构在经营管理目标设置中本末倒置，忽视了经营管理中的首要原则——安全性原则，过度追求盈利性，导致金融机构资本金严重不足。
一旦外部宏观环境变化，或者宏观政策调整，金融危机随之爆发。
本文试从金融机构安全性、流动性和盈利性三大经营原则的矛盾入手，分析两次危机的风险形成机制。
得出其对我国金融改革的启示和借鉴意义。
一、两次危机与金融机构的经营原则引发两次金融危机的根源是相同的：即金融机构忽视了经营管理的最主要原则——安全性原则，而过度追求盈利性。
(一)过度金融创新埋下了风险隐患金融创新是金融业发展的原动力，其发展的最初目标是提供风险分散或对冲的手段，减少未来的不确定性以确保利润。
金融衍生品和证券化是近几十年金融业发展最快的创新产品。
它们具有三个方面的特性：一是高杠杆性。
高杠杆化的结果具有双重性：盈利快速增长，损失也成倍放大。
![[整理版]90年代世界经济危机](https://img.taocdn.com/s1/m/d9f9f7fb0875f46527d3240c844769eae009a3d5.png)
00000090年代世界经济危机00000回首20世纪90年代，整个世界都在接受着经济危机带给人类的考验，重重000000的考验，也使人们对经济的发展有了新的认识。
首先，我们先回顾一下90年代的几次重大的金融危机：0000020世纪90年代，汇率危机、股市崩溃和严重的通缩开始在世界各国蔓延。
00000020世纪80年代，日本持续了30多年的经济增长模式在世界上一直备受瞩目。
1990年1月，随着日本股票市场突然下跌，日本出现了危机。
此后不久，日本的房地产部门和银行部门处于几乎破产的状态。
90年代的整整10年，日本处于不同程度的经济停滞状态。
00000020世纪90年代的前3年，中欧国家也经历了两次金融危机。
在1979年，欧洲货币联盟的成员决定开始建立一种称为半固定的汇率制度，并用来促进欧洲内部汇率的稳定，以此推进其长期孕育的单一欧洲货币计划，然而，它却酿成了两场惊人的货币危机（1992年9月和1993年8月）和几十次的汇率重估。
000000 1994年12月，墨西哥遭受了一场严重的货币危机。
在此之前，墨西哥一直实施固定汇率制度，允许比索以一种渐进的、可控的方式贬值。
不难发现，给墨西哥经济造成极大危害的的比索危机，与两年半之后的发生在东南亚的危机几乎如出一辙。
0000001997年夏天，东南亚货币危机爆发了。
亚洲新兴市场国家一个一个的陷入了经济混乱之中。
0000001997年10月，香港股市急剧下滑，第二轮亚洲金融危机开始了。
在两个月里，韩国就成了外汇危机的下一个受害者，这场危机以股市缩水和银行恐慌而告终。
韩国请求接受了IMF的几百亿美元的援助，避免了全国性的破产。
000000 1998年8月，俄罗斯拖欠到期国债和卢布贬值同时发生。
当卢布被允许浮动后，它急剧贬值到几乎毫无价值的地步。
而此前许多参与俄罗斯债务市场的国际投资者，都通过与俄罗斯银行签署了远期外汇合同来对冲卢布贬值的风险。
00000001998年9月，马来西亚遭受金融风暴袭击。
《面对经济全球化》典型例题
2000年，亚洲经济已开始复苏。
人们在分析和总结了金融危机的教训后普遍认为，短期资本大进大出及国际金融投机商炒作是亚洲金融危机的直接原因。
这给我们的启示是
①引进外资时只能引进长期资本，不能引进短期资本②要坚持独立自主原则，维护国家经济安全③既要积极利用外资，又要引导外资流向④必须禁止外资进入国内的股市和房地产业
A．①④B．②④C．③④D．②③
【解析】本题为组合式选择题，主要考查学生对亚洲金融危机所引起的教训的认识。
题干材料中的重要信息是“短期资本大进大出及国际金融投机商炒作是亚洲金融危机的直接原因”，抓住这一信息进行分析，就能够排除一些多余选项。
【答案】D。
发生在19971998年的亚洲金融危机，是继三十年代世界经济大危机之后，对世界经济有深远影响的又一重大事件。
1997年7月2日，泰国财政部和中央银行宣布，放弃了自1984年以来实行了14年的泰币与美元挂钩的固定汇率制，实行浮动汇率，这标志着亚洲金融危机正式爆发。
很快，危机开始从泰国向其它东南亚国家印度尼西亚、菲律宾、马来西亚等蔓延。
到1998年被称为是发展奇迹的亚洲四小龙也没有逃脱这场厄运。
这不仅使已经连续10年高速增长的东南亚经济遭受到重创，国际金融市场持续动荡，而且世界经济环境日益恶化。
这次金融危机暴露了一些亚洲国家经济高速发展的背后的一些深层次问题，如金融体系、经济运行方式存在着严重缺陷。
同时也为推动亚洲发展中国家深化改革，调整产业结构，健全宏观管理职能提供了一个契机。
1997年金融危机的爆发，有多方面的原因经济因素1.国际金融市场上游资的冲击。
在全球范围内大约有7万亿美元的流动国际资本。
国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利。
2.亚洲一些国家的外汇政策不当。
它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。
如泰国就在本国金融体系没有理顺之前，于1992年取消了对资本市场的管制，使短期资金的流动畅通无阻，为外国炒家炒作泰铢提供了条件。
3.为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加。
4.这些国家的外债结构不合理。
在中期、短期债务较多的情况下，一旦外资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，这个国家的货币贬值便是不可避免的了。
内在因素1.透支性经济高增长。
保持较高的经济增长速度，是发展中国家的共同愿望。
当高速增长的条件变得不够充足时，为了继续保持速度，这些国家转向靠借外债来维护经济增长。
但由于经济发展的不顺利，到20世纪90年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力。
人们似乎渐渐淡忘了20世纪90年代的亚洲金融危机,然而,最近几年里,资产价格的大幅度波动,以及各国政府担心由此引发经济动荡而频繁实施高强度的宏观调控政策,又让人们重新反思现代经济中有关泡沫的一系列理论问题。
事实上,经济学家们一直在思索:泡沫是如何形成的,又是怎样扩张的?金融危机不可避免吗?本文把泡沫问题放到现代金融经济这个大框架内来讨论,以揭示泡沫扩张向金融危机的演变过程,以及在这一演变过程中的决定性因素。
一资产价格、金融不稳定假说与经济泡沫根据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》,经济中的泡沫指的是这样一种状态:某种或一系列资产在一个连续的过程中陡然涨价,使人们形成远期价格将继续上升的预期,从而吸引新的买主。
这些买主中,大多属于只想通过买卖牟取利润,而对资产本身的用途及其盈利能力不感兴趣的投机者[1]。
但是,资产价格上升通常伴随着预期的反向变化并带来价格的暴跌,最终导致金融危机。
K·加尔布雷斯不仅详尽地描述了历史上发生过的泡沫事件,而且还将由金融过度投机而引起的资产价格飚升,继而价格狂跌并使经济陷入大萧条的现象称之为“泡沫”[2]。
J·斯蒂格利茨在他的《关于泡沫的讨论》一文中认为,如果投资者相信某种资产能以高于他们的预期时,这种资产的现实价格就会上升。
事实上,到目前为止,学术界尚未达成对泡沫状态的一致定义,但是一些基础性的解释却是共同的: (1)泡沫最直接的表现是资产价格的暴涨和暴跌; (2)泡沫期间的金融投机活动异常的盛行和猖獗; (3)基础经济因素对资产价格变动几乎不会产生影响; (4)泡沫发生的主要载体是股票和房地产市场。
费雪是最早对市场经济条件下产生金融不稳定性的机制与经济泡沫进行系统性研究的经济学家。
费雪认真总结了以往经济学家的观点,认为同时出现负债过度(over-indebeteness)和通货紧缩(defla-tion)现象是多种市场产生大动荡和经济泡沫的最根本原因。
在“负债过度”和“通货紧缩”并存的情况下,各经济主体为减轻债务而采取的行为导致物价下跌,以致陷入实际利率上升、借款人实际负债增多的恶性循环之中。
负债-通货紧缩理论对1873-1879年的美国经济不景气、1929-1933年的全球性大萧条具有很强的解释意义。
特别值得一提的是,莫尔顿利用这一理论对上述两次危机产生时的情形作了富有说服力的详尽描述。
但是,未来是不确定的、无法进行定量的测算,财富最容易受到未来不确定性的影响,因此,负债-通货紧缩理论难以解释财富效应。
为了解释经济主体在不定的情况下所作出的各种选择,以及以此为基础的金融不稳定的运行机制,凯恩斯提出了“不确定性”模型[3]。
凯恩斯以前的主流经济学家认为,生产的诸要素是确定的,其他的相关情况也都是预知的,所以,对未来的预期是可以计算出来的,风险也是可以测量而不是变幻莫测的。
而在凯恩斯构建起的宏观经济模型中,将市场经济中的金融交易作为不确定的、充满风险的经济行为来分析,并十分重视考察与经济主体行为密切相关的变量,诸如货币持有量、利率、资产价格、设备投资等。
在凯恩斯模型中,列举出了“危机”的概念,重点关注的是在不确稳定条件下人们的预期,对风险形成的判断以及信心。
尤其需要强调的是,凯恩斯建立了一个在不确定前提下,投资的变化使得整个经济态势发生变化的模型:投资由资本资产的预期收益折算成现值的贴现率决定。
由此推断危机的形成机制在于,在组织有序的投资市场上,如果一旦人们意识到存在“过度乐观引致抢购风潮的市场”,觉醒的力量将势不可挡,资本的边际率倘若受到冲击,则可能使经济出现泡沫。
1987-1977年日本经济泡沫、以及20世纪90年代美国经济为凯恩斯“不确定性模型”的应用性提供了佐证。
海曼·明斯基提出的“金融不稳定假说”( thefinancial instability hpythesis)进一步完善、丰富了凯恩斯理论,特别是在下列三个方面所作的贡献,为当今理论界研究经济泡沫提供了一个实用性很强的分析框架: (1)在“以投资为中心解释经济周期”中融入“投资的金融理论”,并将金融制度、金融惯例的变革等因素一并考虑进去; (2)在资本资产的价格形成和设备投资决定方式的框架下,考察经济主体的债务结构及将来还本付息的合约内容; (3)重视预期的形成,并强调贴现率与金融市场的利率随资本资产的流动性评估情况的变化而变化; (4)根据借款人金融债务派生出的本息及其实际经济活动带来的收益,将资金借方的金融理财划分为套期保值金融、投机金融和庞兹金融三种类型,并强调景气时期泡沫的扩张过程,其实就是借款人从避险金融向投机性金融的转移过程,而在金融缩水和泡沫崩溃过程中,主要的变化趋势是由套期保值金融向投机金融转变,进而向庞兹金融转化[4]。
TaylorO’Connell将明斯基的金融三稳定假说进一步简洁化,使该理论更为规范。
金德尔伯格将“金融不稳定假说”加以了具体运用,并将沫泡扩张到金融危机的过程概括为“出现异常变化→资金过剩→过度发放贷款→资产交易过度和资产价格暴涨→利率上升、收回资金和贷款→资产价格暴跌→金融危机”。
特别是用其验证了19世纪初至世界性经济大萧条期间的历史事实,并指出该理论框架是正确的[5]。
日本经济学家奥村洋彦在考察20世纪70年代初发生在英国的金融危机和20世纪80年代后期至90年代的日本经济泡沫时,也是按照该理论框架展开分析的[6]。
二从泡沫扩张到泡沫破裂:重新审视亚洲金融危机下面我们运用“金融不稳定假说”及金德尔伯格的分析思路,通过重新审视亚洲金融危机中“经济主体心理预期与投资行为的异常变化→金融机构过度放贷与货币供应量急剧增加→金融交易膨胀与资产价格暴涨→银行信贷收缩与资产价格暴跌”的过程,从而弄清楚泡沫是怎样扩张的?又是如何破裂的?1·经济主体心理预期与投资行为的异常变化由于宏观经济体系的外部冲击以及经济预期生变化,部分经济主体开始采取异常行为。
此时,经济主体的异常变化突出表现在两个方面:一是关于经济发展前景、盈利机会以及外部事件的视点、预期发生改变;二是突发性的、出乎意料的经济行为变化成为普遍现象。
20世纪80年代初起,泰国政府在财政、货币政策以及外汇管理上进行了一系列改革,以开放资本市场,刺激国内储蓄,促进资金流动。
这些改革给泰国带来了一片繁荣景象,令世人瞩目。
据1997年6月OECD《经济展望》提供的资料,泰国经济增长率在1988-1990年间均超过10%, 1991-1995年间超过8%。
在1980年,泰国的人均GDP只不过700美元,而到1996年已经超过了3 000美元。
在金融市场上, 1985-1990年间,资本市场总额增加了21倍,平均交易量上升40倍,国内储蓄率则由1985年的21%上升到1989年的31%。
此时,金融市场开始成为各经济主体重点关注的对象[7]。
马来西亚具有类似的背景。
20世纪80年代以后,马哈蒂尔政府开始推行工业化主导计划,并为此进行了一系列的改革。
改革的绩效在20世纪80年代后期制造业和金融业中得到了充分体现。
据1998年的《世界银行报告》,马来西亚人均GDP从1987年的1 810美元上升为1995年的3 890美元,而通货膨胀率却一直保持在4%左右,失业率也只有2. 5%[8]。
马来西亚政府和国内的人们都雄心勃勃,对金融市场前景一片看好。
2·金融机构过度放贷与货币供应量急剧增加由于经济活动达到顶峰,设备投资和金融投资将持续扩张的假象得以形成,在这种错觉的引导下,金融机构大量放款,货币供应量急剧增加,从而使得经济景气得到刺激。
在通常情况下,只要不出现借款人因风险太大而不举债,或贷款人因预期收益过低而借贷现象,融资双方的风险就会被低估,融资活动也就会持续下去。
同时,金融创新浪潮进一步拓宽了货币供应的渠道,使金融机构的过度放贷成为可能。
泰国29家银行对民营企业和个人的贷款余额从1991-1996年6年内增加了3. 33倍,银行总资产则从1985-1994年增加了6. 5倍。
而非银行金融机构也不甘落后,其放贷余额从1992-1996年期间增加了2. 72倍,特别是这些放款对象中的相当大部分是房地产。
在经济扩张过程中,马来西亚的金融机构同样普遍超额放贷,国内建设项目所需的贷款十分容易从银行机构中取得。
从1993年起,投入基本建设、房地产的贷款年增长率为30%,与此同时,大量放款被投入了股票交易。
而印度尼西亚此时的房地产贷款也很盛行, 1996年房地产贷款占贷款总额的13%[8]。
尤其值得注意的是,亚洲国家的金融机构特别是非银行金融机构在发放大量贷款时,缺乏必要的可行性论证,贷款的抵押品也普遍显得软弱,许多贷款其实都是以股票和房地产作低押。
而在泡沫经济中,资产的价值往往被高估从而为以后的金融危机埋下了伏笔。
3·金融交易膨胀与资产价格暴涨在金融规模不断扩张的过程中,由于投机行为因素的渗入,资产过度交易的局面开始出现,人们都陶醉在经济繁荣的景象中。
在此背景下,各经济主体纷纷买卖房地产和金融资产以赚取中间利益和买卖差价,甚至在交易资金不足时,也往往采取信用交易或分期付款的形式。
特别是在期货、期权、互换交易等金融衍生工具的广泛运用下,国外短期资本大量涌入,从而推动金融投机行为和金融交易规模迅速膨胀起来。
在经济增长过程中,马来西亚的股票市场迅速扩张。
吉隆坡证券指数(KLSECL)在1989年上升了29%,而在1993年上升了98%。
股票市场的高回报率给马来西亚经济注射了兴奋剂,使得许多人失去了对实体经济的关注和兴趣,而把大量资金转移到证券投机活动之中,股票市场交易规模日益庞大。
1999年《世界经济统计手删》(Worldin Figures)显示, 20世纪90年代初印度尼西亚股市的绝对值在全球排名第25位,而其股市的增长速度都遥遥领先于许多发达国家。
从3项股市变化率上我们就可以看到这一点:在1987-1996年期间,印尼股市总值增加了133 747%,股市交易额增加了1 071 300%,上市公司数目增加了9·54%[9]。
4·银行信贷收缩与资产价格暴跌当经济形势处在典型的泡沫经济之时,资金需求量显著增大,货币流通速度也明显加快,利率上升。
一旦资产价格上升势头停止,金融机构就会停止发放以上述资产作担保的贷款,并开始着手收回原有贷款,投机家们也会纷纷抛售实物资产和金融资产,从而导致资产价格骤然下挫。
伴随着资产价格的下跌,交易过度的经济主体因金融头寸不足而倒闭,一部分金融机构也因大量不良资产的拖累而破产,于是危机爆发。
1994年以后,随着美元走势强劲和亚洲危机国家经济泡沫的扩张,出现了高估亚洲部分国家币值的现象,同时,随着危机国家国内金融市场的大幅度对外开放,外国金融集团长驱直入。
