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财务管理习题第七章筹资管理一、单项选择题。
1.以下关于地下直接方式发行股票的说法不正确的选项是( )。
A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行本钱低2.在临时借款合同的维护性条款中，属于特殊性条款的是( )。
A.限制资本支出规模B.限制租赁固定资产的规模C.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目D.限制资产抵押3.临时借款筹资与临时债券筹资相比，其特点是( )。
A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高4.以下关于可转换债券的说法不正确的选项是( )。
A.赎回价钱普通高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而增加B.制定回售条款的目的是维护债务人利益，吸引投资者C.设置强迫性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票D.我国规则只要在〝公司股票价钱在一段时期内延续高于转股价钱到达某一幅度时〞，发行公司才干赎回债券5.关于赎回条款的说法不正确的选项是( )。
A.不利于债券转换为普通股B.可以使发行公司防止市场利率下降后，继续向债券持有人依照较高的票面利带支付利息所遭受的损失C.可以限制债券持有人过火享用公司收益大幅度上升带来的报答D.可以促使债券持有人将债券转换为普通股6.以下选项中，不契合上市公司发行可转换债券条件的是( )。
A.发行可转换债券后，公司的资产负债率为80%B.累计债券余额占公司净资产的35%C.债券的利率低于银行同期存款利率水平D.发行额为人民币1.2亿元7.商业信誉筹资的特点不包括( )A.容易取得B.假定没有现金折扣或运用不带息票据普通不担负本钱C.期限较短D.在坚持现金折扣时本钱较低8.短期负债筹资的特点不包括( )。
A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资本钱较低D.筹资风险较低9.企业从银行借入短期借款，不会招致实践利率高于名义利率的利息支付方式是( )。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额归还本利和的方法10.以下有关抵押借款和无抵押借款的说法不正确的选项是( )。
多项选择题1. 作为财务管理目标，与利润最大化相比，股东财富最大化的优点包括（）。
A在一定程度上可以避免短期行为B 考虑了风险因素C 对上市公司而言，比较容易量化D 重视各利益相关者的利益2. 净现值、净现值率和内部收益率指标之间存在变动关系，下列说法正确的是（）。
A当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＞基准收益率B 当净现值＞0时，净现值率＞0，内部收益率＜基准收益率C 当净现值＝0时，净现值率＝0，内部收益率＝基准收益率D 当净现值＜0时，净现值率＜0，内部收益率＜基准收益率3. 下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者利益冲突的方法有（）。
A规定借款用途B 必要情况下接收企业C 要求提供借款担保D 收回借款或停止借款4. 下列属于税务风险管理体系构成内容的有（）。
A税务风险管理环境B 税务风险管理组织C 税务风险识别D 税务风险应对策略和内部控制5. 税务管理的目标包括（）。
A规范企业纳税行为B 降低税收支出C 防范纳税风险D 规避涉税风险6. 下列属于财务分析指标局限性的有（）。
A报表提供的数据具有有限性B 财务指标所反映的情况具有相对性C 财务指标的评价标准不统一D 财务指标的’算口径不一致7. 财务可行性评价指标按照是否考虑资金时间价值分类，可分为静态评价指标和动态评价指标，以下属于动态指标的为（）。
A总投资收益率B 净现值率C 内部收益率D 投资回收期8. 下列有关稀释每股收益的说法，正确的有（）。
A潜在的普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等B 对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的影响额C 对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数D 对于认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性9. 采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线R的各项参数中包括（）。
第七章练习题答案：1．解：留存收益市场价值＝400500800250=⨯(万元) 长期资金＝200+600+800+400＝2000(万元)(1)长期借款成本=5％×（1-25％）＝3.75％比重=2001200010= (2)债券成本=5008%(125%) 5.21%600(14%)⨯⨯-=⨯- 比重=6003200010= (3)普通股成本=50010%(16%)6%12.97%800(15%)⨯⨯++=⨯- 比重=8004200010= (4)留存收益成本=25010%(16%)6%12.63%400⨯⨯++= 比重=4002200010= (5)综合资金成本=3.75%×110+5.21%×310+12.97%×410+12.63％×210=9.65%2. 解：（1）2009年变动经营成本=1800×50%=900（万元）2009年息税前利润EBIT 2009=1800-900-300=600（万元）2009/600450/450 1.67/18001500/1500EBIT EBIT DOL S S ∆===∆（-）（-） 2009200920102009200920091800(150%) 1.51800(150%)300S C DOL S C F -⨯-===--⨯-- （2）2008200920082008450 1.8450200EBIT DFL EBIT I ===-- 2010/22.5% 1.5/15%EPS EPS DFL EBIT EBIT ∆===∆ （3）200920092009 1.67 1.8 3.006DTL DOL DFL =⨯=⨯=201020102010 1.5 1.5 2.25DTL DOL DFL =⨯=⨯=3．解：（1）设每股利润无差别点为EBIT 0，那么220110)1)((EBIT )1)((EBIT N T I N T I --=-- 00(EBIT 40012%)(125%)(EBIT 40012%30014%)(125%)9060-⨯--⨯-⨯-= EBIT 0=174（万元）（2）如果预计息税前利润为150万元，应当选择第一个方案，即发行股票方案。
筹资管理一、单项选择题1．（ A ）是企业资产运动的起点，是财务管理的重要内容。
A．筹资 B．投资C．资金运营 D．收益分配2．不通过金融机构而进行的进行的筹资是（ C ）。
A．权益资金 B．负债资金C．直接筹资 D．间接筹资3．当票面利率（ B ）市场利率时，债券按折价发行。
A．大于 B．小于C．等于 D．不确定4．融资租赁的期限一般为资产使用年限的（ C ）。
A．25% B．50%C．75% D．100%5．一般情况下，下列筹资方式中，资本成本最低的是（ C ）。
A．发行股票 B．发行债券C．长期借款 D．留存收益6．某企业发行债券100万元，筹资费用率为2%，债券的利息率为10%，所得税税率为25%，则企业债券的资本成本为（ D ）。
A．6.8% B．5.6%C．4.8% D．7.65%7．财务杠杆影响企业的（ C ）。
A．税前利润 B．税后利润C．息税前利润 D．财务费用8．一般而言，企业资本成本最高的筹资方式是（ C ）。
A．发行债券 B．长期借款C．发行普通股 D．发行优先股9．企业全部资金中，权益资本与债务资金各占50%，则企业（ C ）。
A．只存在经营风险B．只存在财务风险C．存在财务风险和经营风险D．财务风险和经营风险可相互抵消10．在其他条件不变的情况下，借入资金比例越大，财务风险（ A ）。
A．越大 B．不变C．越小 D．逐年上升11．每股利润无差别点是指在两种筹资方式下，普通股每股利润相等时的（ D ）。
A．资本结构 B．成本总额C．直接费用 D．息税前利润12．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ D ）。
A．产品销售数量 B．产品销售价格C．固定成本 D．利息费用13．当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ C ）。
A．息税前利润增长率为零 B．息税前利润为零C．利息和优先股股息为零 D．固定成本为零14．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ A ）。
A．增发普通股 B．增发优先股C．增发公司债券 D．增加银行借款15．企业在追加筹资和追加投资时必须考虑的资本成本是（ D ）。
《财务管理学》第七章作业及答案《财务管理学》第七章作业及答案一、名词解释1．营运资金（狭义）2．企业的资产组合3．企业的筹资组合4．经济批量二、单选题1．在下列各项中，属于应收账款机会成本的是( )。
A 坏账损失B 收账费用C 对客户信用进行调查的费用D 应收账款占用资金的应计利息2．信用条件“1/10，n/30”表示( )。
A 信用期限为10天，折扣期限为30天B 如果在开票后10天～30天内付款可享受10%的折扣C 信用期限为30天，现金折扣为10%D 如果在10天内付款，可享受1%的现金折扣，否则应在30天内全额付款3．在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是( )。
A 数量较大的存货B 占用资金较多的存货C 品种多的存货D 价格昂贵的存货4、某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。
则最佳现金持有量为：A．50000元B．5000元C．2500元D．500元三、多选题1．不同的资产组合对企业报酬和风险的影响主要有( )。
A 较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的盈利B 流动资产投资过多，而固定资产又相对不足，会使企业生产能力减少C 如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少D 如果企业的固定资产减少，会造成企业的风险增加，盈利减少E 企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升2．为了评价两个可选择的信用标准孰优孰劣，必须计算两个方案各自带来的利润和成本，为此应测试的项目有( )。
A 信用条件的变化情况B 销售量变化对利润销售的影响C 应收账款投资及其机会成本的变化D 坏账成本的变化E 管理成本的变化3．利息率状况对企业筹资组合的影响是( )。
A 一般来说，由于长期资金的利息率高，因此企业较少使用长期资金，较多使用短期资金B 当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般较多地利用长期资金，较少使用流动负债C 短期资金和长期资金利息率的波动都很大，不易确定D 当长期资金利息率远远高于短期资金利息率时，会促使企业较多地利用流动负债，以降低资金成本E 利息率对企业的筹资组合没有影响4．下列关于商业信用的叙述中正确的是( )。
考情分析本章是重点章，内容繁多，复习工作量大，应收账款和存货的管理有一定的难度。
主要的考点有：营运资金管理策略、最佳现金持有量的决策、应收账款信用政策的确定、经济订货批量、保险储备的决策以及流动负债的管理。
从历年考试情况来看，本章主要以客观题和计算分析题的形式考核。
预计2020年考分在12分左右。
『知识框架』第一节营运资金管理概述『知识点1』营运资金的基础知识营运资金＝流动资产－流动负债流动资产指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产；具有占用时间短、周转快、易变现等特点。
流动负债指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。
又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。
流动资产占用形态不同现金、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款项和存货在生产经营过程中所处的环节不同生产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产流动负债应付金额是否确定应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债『指南例题1·多选题』下列各项中，属于自然性流动负债的是（）。
A.应付账款B.应交税费C.应付职工薪酬D.短期借款『正确答案』ABC『答案解析』以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。
应付账款、应交税费、应付职工薪酬属于自然性流动负债，短期借款属于人为性流动负债。
『指南例题2·判断题』营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现性等特点。
（）『正确答案』×『答案解析』营运资金一般具有如下特点：营运资金的来源具有多样性；营运资金的数量具有波动性；营运资金的周转具有短期性；营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。
『知识点2』营运资金管理策略一、流动资产的投资策略（一）流动资产投资策略的类型（二）如何制定流动资产投资策略产业因素在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益影响企业政策的决策者运营经理通常喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需；销售经理喜欢高水平的产成品存货以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；财务管理人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最低『指南例题3·多选题』下列关于流动资产投资策略的表述中，正确的有（）。
财务管理第七章习题与答案筹资方式一、单项选择题1.某企业按“2/10，n/50”的条件购进一批商品。
若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（）。
A．16.18％ B．20％ C．14％ D．18.37％2.下列关于企业筹资的基本原则的说法，不正确的是（）A．规模适当 B．筹措的资金充足 C．来源合理 D．方式经济3.公司增发的普通股的发行价为20元/股，筹资费用为发行价的5％，最近刚发放的股利为每股2元，已知该股票的资金成本为12％，则该股票的股利年增长率为（）。
A．2％ B．1.33％ C．4％ D．5％4.关于留存收益的成本，下列说法不正确的是（）A．留存收益是企业资金的一种重要来源B．它实际上是股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资也要求有一定的报酬C．由于是自有资金，所以没有成本D．在没有筹资费用的情况下，留存收益的成本计算与普通股是一样的5.某企业用贴现的方式按年利率12％从银行借入款项1000万元，银行要求企业按贷款额的8％保留补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。
A．15％ B．10％ C．12％ D．12.5％6.在财务管理中，依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为（）。
A．定性预测法 B．比率预测法 C．基本分析法 D．资金习性预测法7.留存收益的来源渠道（）。
A．只有盈余公积 B．只有未分配利润 C．包括盈余公积和未分配利润 D．指的是分配的股利二、多项选择题1.某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），负债和权益资本共计400万元（其中权益资本150万元，长期负债100万元，自发性流动负债60万元），则以下说法正确的有（）。
A．该企业采取的是激进型组合策略B．该企业采取的是平稳型组合策略C．该企业的临时性流动负债为90万元D．该企业目前没有处于经营性低谷2.按有无特定的财产担保，可将债券分为（）。
A．信用债券B．有担保债券C．抵押债券D．无担保债券3.甲公司用贴现法以10％的年利率从银行贷款1000万元，期限为1年，则以下说法正确的有（）A．甲公司应付利息是90万元B．甲公司实际可用的资金为900万元C．甲公司的实际利率要比10％高D．甲公司的应付利息是100万元4.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（）。
2020年中级会计职称财务管理章节题库：筹资管理（上）含答案第四章筹资管理(上)一、单项选择题1.筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，受到一些因素的制约。
下列各项中，不属于筹资方式制约因素的是()。
A.法律环境B.资本成本C.经济体制D.融资市场2.与债务筹资相比，下列各项中，属于发行普通股股票筹资优点的是()。
A.资本成本较低B.财务风险较小C.稳定公司控制权D.筹资弹性较大3.下列各项表述中，不属于普通股股东拥有的权利是()。
A.优先认股权B.优先分配收益权C.股份转让权D.剩余财产要求权4.下列关于可转换债券的基本要素的说法中，错误的是()。
A.标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票B.可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率C.转换价格是指可转换债券在转换期间内据以转换为普通股的折算价格D.转换比率是指每一股股票在既定的转换价格下需要兑换的可转换债券的张数5.下列关于认股权证的表述中，不正确的是()。
A.认股权证本质上是一种股票期权B.具有实现融资和股票期权激励的双重功能C.投资者主要是获得出售认股权证的收益D.投资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益6.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是()。
A.资本成本高B.筹资速度慢C.限制条款多D.财务风险大7.甲公司应丙公司的要求，于2018年3月5日从乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后长期出租给丙公司。
甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。
这种租赁方式是()。
A.经营租赁B.售后回租租赁C.杠杆租赁D.直接租赁8.在吸收直接投资中，最重要的出资方式是()。
A.以实物资产出资B.以货币资产出资C.以土地使用权出资D.以工业产权出资9.某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于()。
一、【多选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（CD）。
A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额二、【多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（ABC）。
A.预收账款B.应付职工薪酬C.应付票据D.根据周转信贷协定取得的限额内借款三、【判断题】销售边际毛利较高的产业，紧缩的流动资产投资战略可能提供更可观的收益。
（×）四、【单选题】采用宽松的流动资产投资战略的特点是（D）。
A.较低水平的流动资产与销售收入比率B.较高的运营风险C.较高的投资收益率D.较高水平的流动资产与销售收入比率五、【单选题】某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。
据此判断，该公司采取的融资战略是（B）。
A.保守型融资战略B.激进型融资战略C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略六、【单选题】某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产为300万元），长期融资400万元，短期融资250万元，则以下说法正确的有（C）。
A.该企业采取的是期限匹配融资战略B.该企业采取的是保守融资战略C.该企业采取的是激进融资战略D.该企业收益和风险均较低一、【多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（BD）。
A.企业销售业务的季节性B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业现金流量预测的可靠程度二、【单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（B）。
A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）三、【单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。
（财务知识）财务管理习题第七章筹资管理第七章筹资管理壹、单项选择题。
1.下列关于公开间接方式发行股票的说法不正确的是()。
A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高X公司知名度D.发行成本低2.于长期借款合同的保护性条款中，属于特殊性条款的是()。
A.限制资本支出规模B.限制租赁固定资产的规模C.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目D.限制资产抵押3.长期借款筹资和长期债券筹资相比，其特点是()。
A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高4.下列关于可转换债券的说法不正确的是()。
A.赎回价格壹般高于可转换债券的账面价值，俩者差额随到期日的临近而减少B.制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者C.设置强制性转换条款，于于保证可转换债券顺利地转换成股票D.我国规定只有于“X公司股票价格于壹段时期内连续高于转股价格达到某壹幅度时”，发行X公司才能赎回债券5.关于赎回条款的说法不正确的是()。
A.不利于债券转换为普通股B.能够使发行X公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失C.能够限制债券持有人过分享受X公司收益大幅度上升带来的回报D.能够促使债券持有人将债券转换为普通股6.下列选项中，不符合上市X公司发行可转换债券条件的是()。
A.发行可转换债券后，X公司的资产负债率为80%B.累计债券余额占X公司净资产的35%C.债券的利率低于银行同期存款利率水平D.发行额为人民币1.2亿元7.商业信用筹资的特点不包括()A.容易取得B.若没有现金折扣或使用不带息票据壹般不负担成本C.期限较短D.于放弃现金折扣时成本较低8.短期负债筹资的特点不包括()。
A.筹资速度快，容易取得B.筹资富有弹性C.筹资成本较低D.筹资风险较低9.企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是()。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿仍本利和的方法10.下列有关抵押借款和无抵押借款的说法不正确的是()。
A.抵押借款的资本成本通常低于无抵押借款B.银行主要向信誉好的客户提供无抵押借款C.银行对于抵押借款壹般仍要收取手续费D.抵押借款是壹种风险贷款二、多项选择题。
1.放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。
下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有()。
A．信用期、折扣或不变，折扣百分比提高B．折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C．折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D．折扣百分比、信用期不变，折扣期延长2.股份X公司申请股票上市，将会使X公司()。
A.资本大众化，分散风险的同时也会分散X公司的控制权B.便于筹措新资金C.便于确定X公司价值D.负担较低的信息披露成本3.下列选项中符合股票上市条件的是()。
A.已向社会公开发行B.股本总额为人民币4000万元C.X公司发行的股份占X公司股份总数的40%D.X公司最近4年无重大违法行为，财务会计方案无虚假记载4.下列情形中证券交易所能够决定终止其股票上市交易的是()。
A.不再具备上市条件，于限期内仍不能达到上市条件B.不按规定公开其财务情况C.已经四年连续亏损D.X公司解散或者被宣告破产5.下列选项中，符合债券发行条件的是()。
A.净资产额为人民币8000万元B.累计债券总额占净资产的35%C.最近3年平均可分配利润够支付债券2年的利息D.有限责任X公司净资产额为人民币5000万元6.和其他长期负债筹资相比，债券筹资的特点包括()。
A.筹资对象广B.成本低C.限制条件少D.风险大7.下列关于可转换债券的说法正确的是()。
A.标的股票只能是发行X公司自己的股票B.逐期提高转换价格能够促使债券尽早转换C.转换价格＝债券面值÷转换比率D.转换期壹定短于债券的期限8.可转换债券的优点包括()。
A.筹资成本较低B.有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释C.降低X公司的财务风险D.减少筹资中的利益冲突9.下列关于融资租赁的说法正确的是()。
A.出租人通常负责租赁资产的折旧计提和日常维护B.租赁合同稳定，非经双方同意，中途不可撤销C.租赁期满后，租赁资产归仍出租人D.租赁期限较长，壹般超过租赁资产寿命的壹半10.融资租赁的租金中不包括()。
A.租赁资产的成本B.租金资产的成本利息C.出租人承办租赁业务的费用D.出租人向承租企业提供租赁服务所赚取的利润三、判断题。
1.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。
()2.每张可转换债券的面值为1000元，转换比率为20，由此可知每张可转换债券能够转换成50股普通股。
()3.设置赎回条款能够限制债券持有人过分享受X公司收益大幅度上升带来的回报。
()4.如果转换时股票的价格大幅度上扬，X公司只能以较低的固定转换价格换出股票，则会降低X公司的股权筹资额。
()5.可转换债券转换成普通股后，可能导致X公司的综合资本成本上升。
()6.适中的营运资金政策对于投资者财富最大化来讲，理论上是最佳的。
()7.如果企业运营于季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于配合型或稳健型融资政策。
()8.转换价格高于转换期内的股价，会降低X公司的股本筹资规模。
()9.配合型筹资政策是壹种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策。
()10.激进型筹资政策是壹种收益性和风险性均较低的营运资金筹资政策。
()11.某X公司2004年1月1日和银行签订的周转信贷协定额为l000万元，期限为1年，年利率为4%，年承诺费为2%，当年该X公司实际使用了600万元，使用期为4个月，2004年12月31日，该X公司应支付的承诺费和利息合计为24万元。
()12.甲企业有壹笔应付账款100万元，卖方提供的现金折扣条件为“2/10，n/30”，该企业有壹个短期投资项目，期限为50天，投资额为100万元，预计投资收益率为20%，假设不考虑展期付款带来的其他影响，则该企业应该于第50天(项目结束后)付款。
()四、计算题。
1.某企业从银行取得借款100万元，期限壹年，名义利率5%，求下列几种情况下的实际利率：(1)收款法付息；(2)贴现法付息；(3)银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息)；(4)银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息)，且按贴现法付息；(5)银行规定本金每月末等额偿仍，不考虑资金时间价值；(6)银行规定补偿性余额为20%，考虑补偿性余额存款的利息，银行存款利率2.5%。
2.某X公司计划于2006年年初融资租入壹台无需安装的设备扩大生产规模，购置成本为100万元，使用寿命5年，租期为5年，租赁合同规定的利率为5%，租赁手续费为10万元(于2006年初壹次付清，分期摊销抵税)。
使用该设备每年发生10000元的维护保养费。
折旧期和使用期壹致，采用直线法计提折旧，期满无残值，有俩个方案可供选择：方案壹：于5年内每年年初等额支付租金；方案二：于5年内每年年末等额支付租金。
假设投资人要求的必要报酬率为6%，企业适用的所得税税率为30%。
要求：比较俩个方案的税后现金流出量现值，做出合理的添置生产线决策(租金的计算保留俩位小数)。
已知：(P/A，5%，4)＝3.546，(P/A，5%，5)＝4.3295，(P/A，6%，4)＝3.4651，(P/A，6%，5)＝4.2124，(P/S，6%，5)＝0.7473 3.已知：AX公司拟于2005年1月1日购买某X公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12%。
现有五家X公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2003年1月1日发行5年期，面值均为1000元的债券。
甲X公司债券的票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期仍本，目前市场价格为934元；乙X公司债券的票面利率为10%，单利计息，到期壹次仍本付息，目前市场价格为1170元；丙X公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值仍本；丁X公司于2005年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息壹次的5年期债券，且附有2年后以1060元提前赎回的条款；戊X公司于2005年1月1日平价发行的是面值为1000元，票面利率为2%的5年期可转换债券(每年末付息)，规定从2005年7月1日起能够转换，转换价格为10元，到期按面值偿仍。
要求：(1)计算甲、乙、丙X公司债券的价值，且为AX公司做出购买何种债券的决策。
(2)如果AX公司于2006年1月1日以1020元的价格购入甲X公司的债券，计算其到期的名义收益率。
(3)如果AX公司于2006年3月1日购入甲X公司的债券，于什么价位上能够投资？(4)AX公司如购入丁X公司债券，赎回期的收益率为多少？(5)计算购入可转债的到期收益率。
AX公司如果于2007年1月1日转股且将其抛售，要获得和到期收益率相同的报酬率，股价应达到多少？4.甲X公司属于能源类上市企业，最近四年连续盈利，最近三年净资产收益率平均为12%，于2005年9月1日获准发行可转换X公司债券筹资(不考虑筹资费率)，所募集资金的投向符合国家产业政策。
有关资料如下：(1)该债券面值总额为12000万元、期限5年，转换前每半年付息壹次，票面年利率3%。
该债券持有到期时按面值偿仍，发行1年后可随时按每股4元的转换价格转换为X公司普通股。
(2)发行前的资产总额为80000万元，权益乘数为2，累计债券总额占净资产的10%。
(3)2005年9月1日的市场利率(银行同期存款利率)为4%。
(4)假设2006年10月16日甲X公司同意按约定的条款接受壹投资者将其所持有面值为6000万元的可转换债券转换为普通股。
(5)假设2006年度实现净利润8075万元，甲X公司于2006年12月31日派发当年的现金股利4980万元，2006年12月31日每股市价为15.2元。
要求：根据上内容，分别回答下列问题：(1)根据债券估价模型，计算债券发行额(单位为万元，取整数)；(2)结合题中所给资料和要求(1)的结果，判断说明甲X公司符合发行可转换X公司债券的哪些条件。
(3)假设2006年初发行于外的普通股股数为4000万股，计算2006年该X公司的每股盈余、每股股利、留存收益比率和市盈率；(4)假定X公司股票为股利固定增长股票，股利固定增长率为4.5%，计算该X公司股票的预期收益率；(5)假设无风险报酬率为2.5%，该X公司股票的贝他系数为1.2，市场平均风险股票的必要收益率为5%，计算该X公司股票的必要收益率。
(6)结合要求(4)和(5)的结果，做出是否购买甲X公司股票的决策。
答案部分壹、单项选择题。
1.【正确答案】D【答案解析】以公开间接方式发行股票的优点是(1)发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)有助于提高发行X公司的知名度和扩大影响力。
