价值投资——安全边际

[编辑本段]什么是安全边际安全边际(margin of safety)――是根据实际或预计的销售业务量与保本业务量的差量确定的定量指标。

财务管理中，安全边际是指正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，它表明销售量下降多少企业仍不致亏损。

价值投资领域的核心概念，定义：实质价值或内在价值与价格的顺差，另一种说法：安全边际就是价值与价格相比被低估的程度或幅度。

根据定义，只有当价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正，当价值与价格相当的时候安全边际为零，而当价值被高估的时候不存在安全边际或安全边际为负。

价值投资者只对价值被低估特别是被严重低估的对象感兴趣。

安全边际不保证能避免损失，但能保证获利的机会比损失的机会更多。

也可译作安全幅度，是指盈亏临界点以上的销售量，也就是现有销售量超过盈亏临界点销售量的差额。

它标志着从现有销售量或预计可达到的销售量到盈亏临界点，还有多大的差距。

此差距说明现有或预计可达到的销售量再降低多少，企业才会发生损失。

差距越大，则企业发生亏损的可能性就越小，企业的经营就越安全。

安全边际率模型主要用于企业分析其经营的安全程度。

[编辑本段]安全边际的计算公式安全边际可以用绝对数和相对数两种形式来表现，其计算公式为：安全边际＝现有销售量－盈亏临界点销售量安全边际率＝安全边际/现有销售量因为只有盈亏临界点以上的销售额（即安全边际部分）才能为企业提供利润，所以销售利润又可按下列公式计算：销售利润＝安全边际销售量×单位产品贡献毛益销售利润率＝安全边际率×贡献毛益率此外，以盈亏临界点为基础，还可得到另一个辅助性指标，即达到盈亏临界点的作业率。

其计算公式为：达到盈亏临界点的作业率＝盈亏临界点的销售量/正常开工的作业量当企业作业率低于盈亏临界点的作业率时就会亏损。

所以，该指标对企业的生产安排具有一定的指导意义。

[编辑本段]安全边际应用分析安全边际量或安全边际额的数值越大，企业发生亏损的可能性就越小，企业也就越安全。

巴菲特定律一、价值投资理念1. 内在价值- 巴菲特认为股票的价格和价值是两回事。

他强调要关注企业的内在价值，即一家企业在其剩余寿命里可以产生的现金流量的折现值。

例如，他投资可口可乐公司，就是看到了可口可乐品牌的强大价值，其在全球饮料市场的长期稳定的盈利能力。

可口可乐在全球范围内拥有庞大的消费群体，其品牌价值使得它能够持续产生稳定的现金流。

2. 安全边际- 这是巴菲特价值投资的重要原则。

他主张在购买股票时，要以低于企业内在价值的价格买入。

例如，如果通过分析评估一个企业的内在价值为每股100元，那么巴菲特会希望在股价远低于100元，如70元或者80元的时候买入。

这样就为投资提供了一个安全边际，即使对企业内在价值的评估存在一定误差，或者企业未来的发展遇到一些短期困难，也有较大的可能避免损失并获得收益。

二、企业经营与管理方面1. 护城河理论- 巴菲特认为一个优秀的企业应该有自己的“护城河”。

这可以是品牌优势，像苹果公司，其品牌在全球消费者心中具有极高的认可度，消费者愿意为苹果产品支付较高的价格；也可以是技术专利，例如制药企业拥有的独家药品专利，能够在专利保护期内独占市场，获得高额利润；还可以是成本优势，如沃尔玛通过大规模采购和高效的物流配送体系，降低成本，在零售市场具有很强的竞争力。

2. 关注企业的长期竞争力- 他不太关注短期的市场波动和企业的短期业绩。

而是着眼于企业在长期内是否能够持续保持竞争优势。

比如他投资的伯克希尔 - 哈撒韦公司，旗下众多子公司在各自的行业领域都具有长期的竞争优势，无论是保险业务还是能源业务等，都是经过长期的发展和布局，在行业内站稳脚跟并持续盈利。

三、投资决策方面1. 能力圈原则- 巴菲特强调投资者要在自己的能力圈内进行投资。

他自己主要关注消费、金融等熟悉的领域。

例如，他对银行股的投资，是因为他对银行业的业务模式、风险管控等方面有深入的理解。

他不会轻易涉足自己不熟悉的高科技领域，因为他认为在自己能力圈之外的投资风险难以把控。

价值投资的基础逻辑
价值投资是一种投资策略，旨在寻找低估的股票和公司，以获得长期的投资回报。

这种投资方式基于以下基础逻辑：
1. 企业价值：一个公司的价值不仅仅取决于其当前股价，还要
考虑其资产、收入、盈利能力和未来的增长潜力。

价值投资者会对公司进行深入分析，以确定其实际价值是否高于当前的市场价值。

2. 安全边际：价值投资者希望获得一定的安全边际，以确保即
使公司出现问题或市场情况变化，他们的投资也能得到保障。

这意味着他们只会购买那些低估的股票，同时会限制其投资组合中单个股票的比例。

3. 长期投资：价值投资者通常是长期投资者，他们相信只有在
长期持有股票时，才能实现真正的价值。

他们不会被短期的波动所影响，而是会集中注意力于公司的长期发展和潜力。

4. 管理团队：价值投资者相信公司的管理团队是公司成功的关键。

他们会仔细研究公司的管理层，包括其经验、领导能力和道德价值观等，以确定团队是否足够强大、负责和有能力推动公司的长期成功。

5. 市场情况：价值投资者也会考虑市场情况，以确定买卖股票
的时机。

他们通常会在市场处于低估状态时购买股票，并在市场出现过度乐观时卖出股票。

总的来说，价值投资者相信通过深入分析和精心挑选低估股票，可以获得长期的投资回报。

虽然这种策略并不总是能够获得高额回报，
但长期来看，它仍然是一个稳定且可靠的投资方式。

安全边际是价值投资的核心不要试图你会做得比别人更好，总想去超越竞争对手，最终会落得两败俱伤。

巴菲特提醒您，投资者所面临的最大陷阱就是价格与价值的背离，就是从众效应。

如果你希望通过预测他人的交易而致富，你必须力图去设想无数的他人都想达到什么目标，然后在市场上做得比你的所有竞争对手都好。

价格和价值之间的差异就是我们所说的安全边际。

格雷厄姆告诉他的学生巴菲特两个最重要的投资规则：第一条规则：永远不要亏损。

第二条规则：永远不要忘记第一条。

巴菲特始终遵循导师的教诲，坚持“安全边际”原则，这是巴菲特永不亏损的投资秘诀，也是成功投资的基石。

巴菲特的导师格雷厄姆认为，“安全边际”是价值投资的核心。

许多公司具有相对稳定的内在价值。

股票内在价值和交易价格总是会有差异的。

基于安全边际的价值投资策略是通过比较公司股票内在价值与公司股票价格之间的差价，当两者之间的差价达到安全边际时，可选择该公司股票进行投资。

内在价值和账面价值是投资者应该非常重视的因素。

内在价值是基于公司的盈利能力，可以通过和长期国债的无风险收益率进行估算（参考博客相关内容）；账面价值就是公司的股东权益，表现在股价上的财务数据就是每股净资产，国际上公认两倍净资产以内的股价是合理的投资范围。

如果你以60美分买进1美元的纸币，其风险大于以40美分买进1美元的纸币，但后者报酬的期望值却比较高。

以价值为导向的投资组合，其报酬的潜力越高，风险却越低。

巴菲特的投资原则: “以40美分的价格买进1美元的价值。

”因此以低于净资产买进的股票也确保了足够的安全边际。

尚且，内在价值会随着收益的变动而产生变化，账面价值则会相对稳定，赚钱的公司净资产只会增长。

小六忠诚在投资中会优先考虑净资产。

足够的安全边际才是投资安全和投资成功的保障。

巴菲特说，我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。

如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。

我们相信这种“安全边际”原则——格雷厄姆尤其强调这一点——是投资成功的基石。

《安全边际》30个投资理念一、价值投资并不简单价值投资需要投入大量精力和努力，非一般严格的纪律，还有长期投资的视野。

只有少数人投入了做价值投资者所需的时间和精力，但这里面能建立起合适的投资观并成功的人就更少了。

就像大多数八年级的代数学生一样，一些投资者只是简单地记了几个公式或者规则就觉得自己天下无敌了，但很多时候他们并不知道自己到底在干什么。

想要在金融市场和经济周期中获得长期的成功，单纯只靠观察总结出几条规则来是不够的。

投资的世界里太多事情变得太快，所以我们需要明白规则背后的基本原理，这样才能知道为什么有些事情会发生，有些事情不。

价值投资不是靠长时间的学习和实践就能学习和掌握的，这种投资理念，要么（天生适合你，所以）你一下子就能学会，要么你一辈子都无法真正得其精髓。

理解价值投资很简单，实操却很难。

价值投资者也不是精于分析超复杂数据的巫师，他们也不会编写出复杂的电脑模型去发现潜在价值，寻找优质的投资机会。

最难的部分是自律，还有判断。

价值投资者需要强大的自律能力去拒绝那些不那么优质的投资诱惑，需要足够的耐心去等待真正优秀的机会，并且可以准确判断现在是不是最佳时机，该出手时就出手。

二、价值投资者的特性自律，直到找到划算的投资机会再出手，这使价值投资者们看起来很像风险厌恶者。

自律对于他们来说是必需的，他们面临的最大挑战就是如何保持这份自律。

价值投资者意味着总是远离人群，挑战常规，甚至顶着盛行的投资风向逆行，这条路不可谓不孤独。

在长期市场估值偏高的时间段里，价投者的表现有时和其他的投资者、或者整个市场比起来都会不尽如人意，甚至“可怕”。

但长期来看，价值投资非常成功，所以你们会发现很少有价投者会放弃这种投资理念。

三、投资者的最大敌人如果有投资者可以成功预测市场未来的走向，他们肯定永远都不会去当价值投资者。

诚然，当证券的价格稳步上升时，价投本身就是一个缺陷；不受欢迎的证券涨得没有公众喜欢的幅度大。

另外，当被高估的市场被正确估值时，价投者也是讨不了巧的，因为他们很快就会需要卖掉手上的票。

封面故事C ove r Story郭广昌：文黄晨霞长期价值投资的安全边际封面故事Cover S tory从零开始的那一年，即便是在最狂野的梦里，郭广昌也没有想过，有朝一日，自己会成为亿万富翁，更没有想过数年后会经营一家营业额高达400亿元公司。

“我当时认为这辈子能有500万养家糊口，能经营一家中小企业，就是最大的梦想了。

”不经意地，复星国际的四位火枪手，竟将四人创业之初的一点家当，滚成一团越来越大的雪球，“这的确已经超越我们的想象，所以有些时候，我们也担心如今的公司规模是否已经超越了我们的能力，为此，我们有点‘胆颤心惊’”。

于是，在带领董事会确定公司发展的战略方向时，身为复星国际董事长的郭广昌，反复强调投资的安全边际。

不过，即便人们都熟悉投资教父格雷厄姆所倡导的“价值投资”和“安全边际”，在诱惑面前，天性里的贪婪往往会让人们忘却投资常识。

最新的教训则是华尔街的新悲情。

作为中国最为典型的非基金的投资型公司，复星国际如何践行它的价值投资，并守住投资的安全边际？作为公司的掌舵者，郭广昌会如何解读“恐惧与贪婪”，如何避免“内部人控制”，又如何能忍住“做大的冲动”，进而可以在经济触底时，有能力“贪婪”地买进？并购分众：长期价值投资郭广昌在分众传媒的并购战中，“长期价值投资”理念彰显，他认为“用一个季度或者一个月时间，来看一家公司，意义不大；面对这桩“账面浮亏”的并购，他认为“当一个公司把快速发展过程中积累的问题都暴露出来，而后还可以生存，还可以继续发展，不论是对企业家还是对这家企业，都是一种成长的历练”。

记者：对分众传媒的收购，短期来看，账面是浮亏的。

复星为什么要收购分众？如何确定这次投资的进入节点？郭广昌：谈及中国新一轮的经济调整，消费业会崛起。

复星以前比较“重”，大部分的资产集中在钢铁、矿业、房地产开发等行业中。

我们长期看好这些行业的发展前途，这些是在牛市中最能受益的行业。

不过，我们始终有计划适度地增加一些周期性较弱、轻资产、在经济下行时仍具有相当防御性的行业。

格雷厄姆价值投资的三大原则
格雷厄姆是价值投资的奠基人之一，他的价值投资理念被广泛应用于投资界。

他的价值投资理念主要包括三大原则：安全边际、市场先生和长期投资。

安全边际是指投资者在购买股票时，应该以较低的价格购买股票，以确保投资的安全性。

格雷厄姆认为，投资者应该购买那些价格低于其内在价值的股票，以确保投资的安全性。

这样，即使公司出现了一些问题，投资者也不会亏损太多。

市场先生是指投资者应该遵循市场的趋势，而不是试图预测市场的走势。

格雷厄姆认为，市场是不可预测的，投资者应该遵循市场的趋势，而不是试图预测市场的走势。

这样，投资者可以更好地把握市场的机会，获得更好的投资回报。

长期投资是指投资者应该长期持有股票，而不是短期交易。

格雷厄姆认为，长期投资可以帮助投资者获得更好的投资回报。

长期投资可以让投资者更好地把握公司的内在价值，从而获得更好的投资回报。

格雷厄姆的价值投资理念包括安全边际、市场先生和长期投资三大原则。

这些原则可以帮助投资者更好地把握市场的机会，获得更好的投资回报。

投资者应该遵循这些原则，以确保投资的安全性和获
得更好的投资回报。

价值投资法则价值投资是一种投资理念，它的核心是挖掘低估值股票的投资机会，以获得更高的回报率。

在本文中，我们将详细介绍价值投资法则以及如何利用这些原则进行投资。

一、什么是价值投资法则？价值投资法则是根据公司基本面分析，尤其是财务分析来评估公司真实价值的一种投资策略。

在价值投资者看来，一些公司可能会被市场低估，而这些公司的真实价值实际上可能会高于它们目前的股票价格。

基于这种投资理念，价值投资者试图寻找这些被高估或低估的公司。

二、价值投资法则的原则是什么？1.安全边际原则：价值投资者提倡投资时保留足够的安全边际，以确保在股票市场出现波动时，能够保持投资的稳定性。

2.优秀企业原则：价值投资者力求通过分析企业的质量、行业领先地位、利润空间以及成长前景等多个方面，只投资于质量优秀的企业。

3.合理估值原则：价值投资者强调在投资时保持理性思考，不为市场的升降所影响，只买入真正被低估的企业。

三、如何进行价值投资？1.财务分析：价值投资者会通过财务报表来分析企业的基本面情况。

主要关注营业收入、净利润、股东权益以及现金流等指标。

2.行业分析：价值投资者了解公司所处的行业，并分析行业的前景及其长期趋势，进而确定该公司的财务状况是否具备投资价值。

3.估值分析：价值投资者会通过相关分析工具，例如市盈率、市净率等指标，来确定公司的估值状况，从而找到低估值的股票。

综上所述，价值投资法则是一种注重投资安全性、关注企业质量、并通过合理估值的方式来获取相对稳定投资收益的策略。

通过对财务分析、行业分析和估值分析等手段的运用，价值投资者可以更好地挖掘股票市场的投资机会，为自己的投资计划制定和执行提供更加科学的依据。

巴菲特投资原则（7）：安全边际原则七、安全边际原则：以40美分买入价值1美元的股票安全边际是成功投资的基石。

巴菲特之所以强调安全边际，是因为：一方面可以降低因预测失误引起的投资风险，一方面可以降低买入成本，从而获得较高的投资回报率。

应用安全边际，必须有足够大耐心，等待机会的来临。

1、安全边际是投资安全的保证价格是你付出的，价值是你得到的。

——巴菲特格雷厄姆告诉巴菲特两个最重要的投资原则：1、永远不要亏损；2、永远不要忘记第一条；而成功投资的秘诀就是安全边际。

安全边际“安全边际”是价值投资的核心。

基于安全边际的价值投资策略是投资者通过估算公司内在价值，比较内在价值与价格的差异，当（内在）价值与（股票）价格之间的差价达到某一程度时就可选择股票进行投资。

格雷厄姆的三个基本的思想：1）应当把股票看作是公司的许多细小的组成部分。

2）要把市场波动看作你的朋友而不是敌人。

3）安全边际是理性投资的基石。

“即使对于最好的公司，你也不能买价过高。

安全边际与投资风险安全边际是区别投资与投机的试金石。

巴菲特之所以非常强调安全边际原则，是因为影响股票价值与价格的原因非常复制，很容易出现失误：l 股价波动难以预测；l 公司价值难以预测；安全边际是对投资者自身能力的有限性，股市和公司发展的不确定性的一种保险。

华尔街从来没有人能够准确预测股价波动格雷厄姆：”60年来，我发现从来没有人能够成功地预测股市的变化。

“关于股市不可预测的研究成果汗牛充栋。

无论熊市还是牛市，预测专家都有过过于乐观的倾向。

过于乐观的收益预测，导致投资者过分高估公司价值，高价买入而降低投资收益率甚至形成亏损。

博格：”。

要想赚钱，你必须有两次准确的市场预测，一次在接近底部时买入，一次在接近顶部时卖出。

如果你想成功赚钱两次，那么只有万分之一的机会。

“华尔街股票分析师预测公司收益的失误率高达60%以上现代证券分析的核心是通过预测公司收益来预测股价的未来走势。

研究表明，预测专家的真实业绩非常的拙劣：“真正的英雄少之又少。

在我国，价值投资作为一种投资理念，越来越受到广大投资者的关注和认可。

经过多年的实践，我逐渐领悟到价值投资的真谛，以下是我对价值投资的一些心得总结。

一、耐心是价值投资的核心价值投资强调长期持有，耐心等待投资标的的价值回归。

在投资过程中，我们要有耐心，不被市场的短期波动所左右。

只有坚定信心，才能在市场低迷时坚守阵地，最终实现财富的增值。

二、深入分析企业基本面价值投资的核心是寻找具有强大基本面支撑的优质企业。

投资者需要深入分析企业的盈利能力、成长性、财务状况、行业地位等，挖掘企业的内在价值。

通过对比估值水平，判断企业是否被低估，从而做出投资决策。

三、注重安全边际安全边际是价值投资的重要原则之一。

投资者在买入股票时，应确保其市场价格低于其内在价值，从而降低投资风险。

安全边际越大，投资风险越低，投资回报也越稳定。

四、分散投资，降低风险价值投资强调分散投资，降低单一投资标的带来的风险。

投资者应根据自己的风险承受能力，选择多个行业、多个地区的优质企业进行投资，实现投资组合的多元化。

五、保持独立思考，不盲目跟风在投资过程中，投资者要独立思考，不被市场情绪所左右。

不要盲目跟风，追求热门板块和个股，以免陷入投资陷阱。

同时，要关注行业发展趋势，适时调整投资策略。

六、长期持有，分享企业成长价值投资要求投资者长期持有优质企业股票，分享企业成长的成果。

在持有过程中，要关注企业的基本面变化，及时调整投资策略。

在市场低迷时，要坚定信心，长期持有，以实现财富的稳健增长。

七、关注投资成本，提高投资效率投资者在投资过程中要关注投资成本，包括交易费用、税收等。

通过降低投资成本，提高投资效率，从而实现更高的投资回报。

总之，价值投资是一种长期、稳健的投资理念。

在投资过程中，我们要耐心、独立思考，注重基本面分析，保持分散投资，关注安全边际，以实现财富的持续增长。

当然，投资有风险，入市需谨慎。

在实际操作中，投资者要根据自身情况，灵活运用价值投资理念，不断提高投资技能。