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证券市场网络化与网络化的证券摘要证券市场作为中国市场经济的重要组成部分在过去的近二十年中为中国经济的发展和社会的进步提供了有利的条件而随着全球一体化进程的迅速发展信息技术的广泛应用证券市场与互联网络、信息技术与证券交易的结合也越来越紧密证券市场的网络化已经成为不争的事实以及未来的大趋势传统证券（狭义上的有价证券）逐渐为无纸化、网络化的证券形势所取代这种网络化的证券是否已经改变了其证券的性质抑或仅仅存在一些独有的特征而不失其原有的性质本文将从证券市场网络化的现象中分析网络化证券的性质及其基本特征以解决可能出现的法律适用的问题关键字证券市场证券网络法网络化一、证券市场网络化程度的现状及发展20世纪90年代初期随着现代信息技术革命的迅速发展互联网的日益普及和电脑的大量应用使得证券的电子化交易方式具有高效、经济的优势已日益为世界各国主要证券市场接纳并认同成为当今世界证券市场发展的潮流如“NASDAQ已经将自己的网络与Internet连接在一起；芝加哥期货交易所也关闭了其交易大厅全部采用网络交易方式；巴黎MATIF期货交易所在引入网络交易方式的八个星期以后关闭了交易厅；伦敦期货交易所不幸受到德国电子交易所重创失去了最大的一个客户不得不改变以往不接受联机定单的规定联机证券交易服务的蓬勃发展是促使交易所本身建立虚拟交易大厅的原动力目前已经有74家互联网证券交易商能够提供全方位证券服务他们不仅需要提供联机下单服务而且需要进一步实现联机市场交易未来大部分公司都能在互联网上面向全世界发行它们的股票进行全天候的交易电子化证券交易方式对投资者来说简化了投资过程因此降低了投资成本；对公司来说能够在最大的范围内聚集到尽可能多的资金”（1）同样我国证券交易所的运作也已经实现了高度的无形化和电脑化建立了安全、高效的电脑运行架构投资者除了在证券商柜台直接下单买卖证券外也可以在家里或其他地方通过电话机上的按键或通过互联网下单买卖其委托由证券公司柜台终端通过通讯网络传送到交易所电脑撮合主机撮合成交后实时回报投资者可以立即查询交易结果整个交易过程几秒钟就可完成其高效、快捷、方便的程度处于世界领先地位2003年上半年我国发生“非典型肺炎”疫情期间电话委托、网上交易以及其他远程交易方式等整个非现场交易占比在大幅度攀升随着4月28日中国证监会《关于做好证券、期货营业场所非典型肺炎预防工作的通知》的下发使得以网上交易为主的非现场交易成了证券市场竞争的焦点根据上报数据统计显示2004年4月份证券公司网上委托交易量约为2077.06亿元占沪、深证券交易所2月份股票（A、B股）、基金总交易量10536.82亿元（双边计算）的19.71%比2003年4月上升了5.33%.通过对上报报表中客户数的统计网上委托的客户开户数达533.42万户占沪、深交易所开户总数一半3561.74万户的14.98%比2004年3月增加了约1.87万户（2）由此可见证券交易电子化最明显的标志-网上交易的迅速发展已经成为中国证券市场上的特征这是符合世界证券市场发展趋势的网上证券交易作为一种全新的交易方式能够在极短的时间内迅速地发展并大有替代传统证券交易方式的势头一方面是由于近年来国际互联网的飞速发展以及与证券经纪业务的有机结合另一方面是和网上证券交易相对于传统的交易方式具有众多优势如成本低廉突破地域限制信息广泛、快捷等等但在实际上证券市场的网络化的基础-网络化证券究为何物这一基本问题并未完全明确其能否适用证券法还是应该适用所谓的网络法规本文将以网络化的证券作为切入点对其性质及基本特征进行分析以求能对某些可能出现的法律问题提供解决的对策二、网络化证券的性质及基本特征证券是随着市场经济与现代化大生产的发展而产生的一种经济现象是现代社会不可回避的产物其作为学术上的概念却因为各个学科的研究角度不同而存在着较大差异即使在法学学科内部也因为经济和社会的发展而发生了一些变化在传统法学上证券是指表彰一定权利的文书即记载并且代表一定权利的书面凭证这种权利存在于证券之上在通常情况下权利与证券结合在一起权利不能离开证券而存在在日常生活中我们能看到多种证券形式如车船机票、各种入场券、邮票、存折、支票、股票、债券等等这些证券本身就代表一定的权利而不仅仅是证明权利的存在证券的存在（有无）与权利的存在（有无）有密切联系这是证券与证书的最大区别后者的作用仅仅是证明某种法律事实或法律行为曾经发生过（3）根据证券与其所表示的权利之间的联系是否密切可以将其分为金券、资格证券和有价证券三大类（4）在各种证券中有价证券应用最广通常所称的证券即指有价证券但它与证券法律制度中的证券外延仍不同其只是证券法中证券概念的理论基础有价证券依据不同的标准有多种分类但其最主要的分类方法是按有价证券体现的内容将其分为货币证券和资本证券两种资本证券又称投资证券则是指基于筹资目的发行的表彰投资人某种权益的可转让证券其是有价证券的主要形式一般认为狭义的有价证券仅指资本证券其主要表现是股票、债券等此外有学者认为在此种分类下还有一种货物证券或称商品证券即代表一定商品的有价证券其主要表现为提单、仓单等随着商品经济与信用经济的高度发展有价证券体系内部为适应经济活动的需要发生了职能分化一部分证券如票据、仓单、提单等货币证券或商品证券担负起支付功能和商品流通功能而另一部分证券如股票、债券等资本证券分化出来担负起筹资功能对于前者传统的民商法均有所规定特别是票据制度已形成独立的法律系统而后者也有某种独立的法律制度来规范这便是现代各国存在的证券法或证券交易法就这样传统的证券概念受到了极大冲击其已经被实际上的资本证券概念所取代即一种基于筹资目的发行的表彰投资人某种权益的可转让凭证这也是在各国证券市场领域实际上存在的证券概念尽管各国证券法调整的证券种类差异很大但其均为具有流通性的直接投资工具却是不争的事实本文所强调的传统证券即是指这种资本证券传统的证券在存在形式上总是一种有形的实物凭证形式一般为纸质凭证其基本特征就在于一是表明财产权证券上载明持有人的财产内容；二是证券票面所示的权利与证券不可分离；三是证券为权利运行的载体权利的形式和转移以出示和交付证券为条件（5）随着电子信息技术的发展有形的实物证券逐渐向无形化转变“证明股权关系的股票和债权关系的债券等证券不再是实物凭证而成了电子符号或数据存在于数据库中这种没有实物凭证的股权关系和债权关系被储存在电脑中以电子符号或数据的形式证明发行人和持有人之间的权利义务关系这样的证券被称为电子证券”（6）而所谓的网络化证券是指传统证券在证券市场网络化背景下由于这种电子化、无纸化证券进入互联网交易而被赋予一定特征时所形成的一种证券存在形式（一）网络化证券的法律特征网络化证券不同于传统证券的法律特征应该主要包括以下几个方面1、存在形式的虚拟化可以说网络化的证券与传统证券最大的区别就在于其存在形式的虚拟化即证券存在形式不再是以纸质为媒介而是以一种电子符号或数据形式存在于相应的电脑或数据库中实际上目前我国的证券市场上所流通的社会公众股全是无纸化的网络化证券即投资者并不是持有证券的实物存在形式其能够看到的只是股票帐户上的数字而已投资者对这种网络化证券所进行的转移等权利行为也是通过电脑和互联网络进行所谓的数据交换（EDI）而不会再出现将股票等证券由一方手中交付给另一方的手中这样直接明确的转移行为在现代化的信息时代网络化证券的存在形式只是一种虚拟的电子符号其既不是文字其载体也不能为人们所直接感知（7）它完全属于一种虚拟化的存在然而这种虚拟化的存在不会影响其固有的证券性质即体现并表明相应的权利义务关系这是因为网络化证券的存在形式完全可以发生纸质书面证券形式的作用几百年来随着证券市场和股份制度的发展股票、债券等资本证券已经逐渐完备与成熟其固有的权利、义务也在相应的法律法规中加以明确传统证券的纸质形式仅仅是一种表征这样一种形式性的表征并不会改变内容既然内容是固定的那么相对于纸质形式所具有的记载、交流等功能网络化证券的虚拟化存在形式也同样具备“每笔以电子符号纪录的相同性质的证券其名称、种类、票面金额及代表的股份数、发行者的详细情况、证券持有人的名称住址等资料都记录到相关机构的电脑中并且留有备份其解释不可能因人而异或被人有意歪曲也不存在欺诈、伪证或伪造以及因事实变迁或距离遥远而改变”（8）事实上当证券从物理形式转移到虚拟形式后一个重要的问题就是电子化存储系统的安全性问题仅从技术上而言不存在绝对安全的系统其不安全因素来自于两个方面一方面是信息网络本身另一方面来自与外部攻击或破坏但同样的传统证券的纸制形式也可能出现篡改、复制、丢失等情况所以防范可能出现的风险是网络化证券与传统证券所共同面对的问题只不过解决的途径和方式不同而已2、流通方式的虚拟化我们已经在上文中分析到网络化证券的虚拟化存在形式导致物理状态下的转移交付为虚拟化的电子清算和交割方式所代替在我国证券交易的清算和交割统一的中央证券存管机构完成（9）作为从事证券存管、结算业务专门机构其为实现证券的无纸化减少实物流转使大量证券交易以簿记方式集中进行交收从而提高交收效率降低交收风险提供了可能而在实际操作过程中证券投资者在参与证券交易所内的交易时都开设了证券和资金账户故交割交收时实为账户划拨证券公司应向委托人交付交割交收清算清单记载成交日期、成交证券名称、数量、成交价格和金额、税收、佣金等事项作为委托合同履行完毕的凭证而“我国证券市场从一开始就采用计算机处理从投资人委托申报、交易系统主机撮合到成交回报全过程其中没有中断和人工干预1998年上证登记公司的参与人远程操作平台（ParticipantsRemoteOperationPlatform-PROP）投入使用后实现结算数据后台处理再回到经纪人并通过经纪人提供给投资人的电子数据交换至此上海证券市场做到从投资人交易委托申报到证券与资金交付交收全过程STP.这在全球CSD中可以认为处于领先位置”（10）这种流通方式的虚拟化还表现在网络化证券交易中不受地域限制的现象不仅因为网络化证券在互联网络中可以打破地域界限交易可以跨时空进行随着WAP（无线应用协议）为互联网和无线设备之间建立了全球统一的开放标准使其成为未来无线信息技术发展的主流WAP技术可以使股票交易更方便通过WAP可实现多种终端的服务共享和信息交流包容目前广泛使用的和新兴的终端类型如手机、呼机、PDA等设备用户通过手机对券商收发各种格式的数据报告来完成委托、撤单、转帐等全部交易手续由此可见未来几年基于互联网的移动证券交易市场将有巨大的发展空间证券交易正在进入移动交易时代（二）网络化证券的性质正如上文所提到的那样我们可以认为网络化的证券并没有改变传统证券的实质其仍然是作为一种资本或债权的凭证然而网络化证券的确具有一些独有的特征这是否就意味着网络化证券与传统证券在性质上并非同一这将直接影响到网络化证券在适用相关法律上存在较大问题因为我国《证券法》并未对所谓的网络化证券或电子化证券加以规定《证券法》是否就不能适用于网络化证券呢公司法中有少部分内容对其有所涉及其中的132条规定“股票采用纸面形式或者国务院证券管理部门规定的其他形式股票应当载明下列主要事项（一）公司名称；（二）公司登记成立的日期；（三）股票种类、票面金额及代表的股份数；（四）股票的编号”股票由董事长签名公司盖章发起人的股票应当标明发起人股票字样第133条规定“公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票应当为记名股票并应当记载该发起人、机构或者法人的名称不得另立户名或者以代表人姓名记名对社会公众发行的股票可以为记名股票也可以为无记名股票”第167条规定“公司发行公司债券必须在债券上载明公司名称、债券票面金额、利率、偿还期限等事项并由董事长签名公司盖章”从这些规定中可以得知法律并没有对网络化证券的形式进行禁止性的规定在现实生活中除了实物证券之外还存在一种簿记证券即由证券发行人按照法律和行政法规的统一格式制作的记载证券权利的书面名册“簿记证券不是一种实物形态的证券而是通过记账的方式将证券持有人持有的证券种类和数额予以表现的一种符号”（11）目前我国已经发行了簿记券式股票和记帐式国债这种证券将权利持有状况记载于统一的书面名册上可以减少相应的证券印制成本保管与清点更加容易安全性更高不易遗失或被盗可以说是一种更为高级的证券形式其具有证券无纸化的特征从这个角度上讲网络化证券的这种无纸化和电子化特征也应该不影响其法律性质三、结论通过上文的分析我们可以得出这样的结论即网络化证券是适应证券市场网络化的必然产物是符合市场发展要求的其所具有的特征也是降低交易成本和费用增强竞争力的需要但这并没有导致网络化证券完全丧失传统证券所具有的基本性质即表征一定权利义务关系的作用因此《证券法》及相关法律法规仍然对网络化证券的交易、结算等运行过程具有适用效力但我们也应该认识到网络化证券基于其电子化和网络化的特点对我国乃至世界各国的现行法律都提出了挑战产生了诸多法律问题如在线交易的税收问题、管辖权和准据法问题、法律规避问题、网络安全问题、法律监管问题等等这就要求从技术和法律两个方面为网上交易的正常运行提供基础我国已经就相关问题出台了部分法律法规但相对于完善还言之过早而网络化证券作为网络化时代的产物不仅要求传统的民法、商法在观念上有所改变更应该结合电子信息等技术手段发展一部分网络发来解决相关的法律问题如最近的《电子签名法》就是一个极佳的例证参考文献（1）参见/ecschool/ecbook/05book35.htm2004年11月28日浏览（2）参见中国证监会网站/cn/homepage/index.jsp2004.11.28或《证券时报》（2004年06月21日）（3）参见杨志华著《证券法律制度研究》中国政法大学出版社1995年第1版第3页（4）参见谢怀轼著《票据法概论》法律出版社1990年5月第1版第2页所谓金券又称金额券是指表明一定的金额只能为特定目的而使用证券与其权利密切结合而不可分的一种证券最典型的例子是邮票和印花资格证券又称免责证券是指表明持有证券的主体具有行使一定权利的资格的证券持有证券的主体可以凭证券向义务人行使权利义务人履行义务后即免责最普遍的形式是车船票、银行存折和存车证等有价证券是指行使证券上的民事权利以持有证券为必要的一种证券其与金券的区别在于后者本身就有价值与资格证券之区别在于后者不具有流转性（5）参见赵万一主编《证券法学》中国法制出版社1999年第1版第4页；齐爱民、陈文成著《网络金融法》湖南大学出版社2002年第1版第245页（6）齐爱民、陈文成著《网络金融法》湖南大学出版社2002年第1版第246页（7）这里强调的是网络化证券所存在的形式并非人们用其感知器官直接感知的物质形式而至于数据或电子符号所存储在的物理性质的硬盘或光盘等载体并非网络化证券的表现形式（8）齐爱民、陈文成著《网络金融法》湖南大学出版社2002年第1版第251-252页（9）在中国是指中国证券登记结算有限责任公司（10）迪欣著《CSD在中国》引自/columnDisplay.doisMore=1C SD是CENTRALSECURITIESDEPOSITORY的缩写指中央证券存储机构（11）参见符启林主编《证券法学》中国金融11。
网络证券交易的名词解释随着互联网的发展，网络证券交易成为了人们参与证券市场的一种重要方式。
网络证券交易，顾名思义，是指通过互联网进行的证券买卖活动。
它的出现极大地方便了普通投资者，降低了交易成本，提高了交易效率。
然而，网络证券交易涉及到许多专业术语，对于初学者来说可能有些困惑。
本文将从多个角度，对网络证券交易的名词进行解释，帮助读者更好地理解这一领域。
1. 证券交易：首先，我们需要明确什么是证券交易。
证券交易是指投资者通过购买或销售证券来实现投资收益的活动。
证券通常包括股票、债券、期货合约和衍生品等。
广义上的证券交易还包括了资本市场的其他交易方式，如场外交易和柜台交易等。
网络证券交易就是通过互联网进行的证券交易活动。
2. 证券账户：在进行网络证券交易前，投资者需要先开立证券账户。
证券账户是投资者在证券公司开设的用于进行证券交易的账户。
它与个人银行账户类似，用于资金的存取和证券的买卖。
投资者在开立证券账户时，需要提供个人身份信息，并接受证券公司的风险评估和投资者适性测试。
3. 股票交易：股票交易是网络证券交易中最常见的一种交易形式。
股票是公司的所有权凭证，通过购买股票，投资者可以成为公司的股东，分享公司利润。
股票交易分为两种形式：A股和美股。
A股是中国境内的股票市场，投资者可以通过在国内的证券公司开立证券账户进行交易。
美股是指在美国证券交易所上市的股票，投资者可以通过在国内外资格认可的券商开立账户进行交易。
4. 债券交易：债券交易是指投资者购买或销售债券的活动。
债券是一种固定收益证券，是公司或政府筹集资金的一种方式。
购买债券相当于借出资金，债券交易的参与者可以从债券的利息或到期时的本金回收中获取收益。
5. 期货交易：期货交易是指投资者通过期货合约进行交易的活动。
期货合约是一种标准化的合约，规定了某种商品或金融资产在未来某个时间、某个价格下的购买或销售。
期货交易具有高风险高收益的特点，需要投资者具备一定的专业知识和风险承受能力。
网络证券市场发展现状概述网络证券市场是指通过互联网进行证券交易的市场，近年来随着互联网技术的发展和金融市场的改革，网络证券市场得到了快速发展。
本文将探讨网络证券市场的发展现状，包括市场规模、交易方式、风险和监管等方面。
市场规模近年来，随着互联网技术的普及和移动终端的普及，网络证券市场的规模不断扩大。
据统计数据显示，网络证券市场的交易规模呈持续增长的趋势。
截至今年年底，网络证券市场的交易规模已经超过了X亿元人民币，较上年同期增长了X%。
交易方式网络证券市场的交易方式主要包括网上交易和手机交易两种形式。
网上交易是指投资者通过在证券公司官方网站或网络交易平台上进行买卖交易的方式。
手机交易是指投资者通过手机APP进行买卖交易的方式。
随着移动互联网的普及，手机交易逐渐成为了网络证券市场的主流交易方式。
投资者可以通过手机交易随时随地进行证券交易，方便快捷。
风险和监管网络证券市场虽然带来了便利和机会，但也伴随着一定的风险。
首先，网络证券市场存在网络安全风险，如黑客攻击和信息泄露等。
其次，网络证券交易的风险如操作风险、市场风险、信用风险等也需要投资者高度关注。
为了保护投资者的利益，相关部门对网络证券市场进行了一系列的监管措施，包括加强对证券公司的监管、规范投资者适当性评估、完善信息披露制度等。
发展前景未来网络证券市场有着广阔的发展前景。
首先，随着互联网技术的不断进步和普及，网络证券市场的交易方式将更加智能化和便捷化，为投资者带来更好的交易体验。
其次，随着金融科技的发展和金融市场改革的推进，网络证券市场将进一步完善相关制度和规则，提高市场透明度和稳定性。
此外，网络证券市场还将积极开展对外交流和国际合作，拓展市场空间，提升国际竞争力。
结论网络证券市场作为金融市场的重要组成部分，随着互联网技术的发展，其发展前景广阔。
但是投资者在参与网络证券交易时，应该关注风险并选择合适的投资策略。
同时，相关监管机构也需要持续加强对网络证券市场的监管，确保市场的稳健发展。
证券是随着市场经济与现代化大生产的发展而产生的一种经济现象，是现代社会不可回避的产物。
其作为学术上的概念却因为各个学科的研究角度不同而存在着较大差异，即使在法学学科内部，也因为经济和社会的发展而发生了一些变化。
在传统法学上，证券是指表彰一定权利的文书，即记载并且代表一定权利的书面凭证。
这种权利存在于证券之上，在通常情况下，权利与证券结合在一起，权利不能离开证券而存在。
在日常生活中，我们能看到多种证券形式，如车船机票、各种入场券、邮票、存折、支票、股票、债券等等，这些证券本身就代表一定的权利，而不仅仅是证明权利的存在。
证券的存在（有无）与权利的存在（有无）有密切联系。
这是证券与证书的最大区别，后者的作用仅仅是证明某种法律事实或法律行为曾经发生过。
（3）根据证券与其所表示的权利之间的联系是否密切，可以将其分为金券、资格证券和有价证券三大类。
（4）在各种证券中，有价证券应用最广。
通常所称的证券即指有价证券。
但它与证券法律制度中的证券外延仍不同，其只是证券法中证券概念的理论基础。
有价证券依据不同的标准有多种分类，但其最主要的分类方法是按有价证券体现的内容，将其分为货币证券和资本证券两种，资本证券，又称投资证券，则是指基于筹资目的发行的，表彰投资人某种权益的可转让证券。
其是有价证券的主要形式，一般认为狭义的有价证券仅指资本证券。
其主要表现是股票、债券等。
此外，有学者认为，在此种分类下还有一种货物证券，或称商品证券，即代表一定商品的有价证券。
其主要表现为提单、仓单等。
随着商品经济与信用经济的高度发展，有价证券体系内部为适应经济活动的需要，发生了职能分化。
一部分证券，如票据、仓单、提单等货币证券或商品证券，担负起支付功能和商品流通功能。
而另一部分证券，如股票、债券等资本证券，分化出来，担负起筹资功能。
对于前者，传统的民商法均有所规定，特别是票据制度已形成独立的法律系统。
而后者也有某种独立的法律制度来规范，这便是现代各国存在的证券法或证券交易法。
第六章证券二级市场投资本章概述：证券二级市场即证券流通市场，作为投资者不仅要掌握证券买卖的有关规则，包括委托方式、委托价格、委托数量等交易基本知识，还要掌握有关的证券交易规则。
了解各种证券交易方式的优点和缺点，根据各种证券交易方式特点和自身的投资决策需要来选择使用不同的交易方式。
本章主要对证券交易程序和有关的交易规则进行论述，并介绍证券交易中的自营业务和代理业务的区别。
学习目标：掌握证券交易的基本制度和规则，了解证券经纪和自营业务的主要内容、业务特点和风险。
第一节证券交易制度一、证券交易程序和交易规则（一）证券交易程序1、开户在交易所进行证券交易，投资者必须在登记结算公司开立证券账户和在证券经纪商处开立资金账户。
（1）证券账户依照现行法律规定，投资者要想从事证券交易，须先向证券登记公司申请开设证券账户（实质上为证券交易账户）。
（2）资金账户目前，开立资金账户有两种类型，一是在证券经纪商处开户；二是直接在指定的银行开户。
2、委托投资者开立了证券账户和资金账户后就可以在证券营业部办理委托买卖。
（1）委托方式。
我国证券投资者的委托指令的形式有柜台委托和非柜台委托两大类。
非柜台委托主要有电话委托、现场自助委托、网上委托等形式。
（2）委托数量。
股票交易的单位是“手”，即“1手”等于100股。
一般来说委托买卖股票的数量为交易单位的正整数倍。
我国《交易规则》规定，股票（基金、权证）单笔申报最大数量应当低于100万股（份），债券单笔申报最大数量应当低于1万手（含1万手）。
证券交易所可以根据需要调整不同种类或流通量的单笔申报最大数量。
（3）委托价格。
是指委托买卖证券时填入委托单的价格，是委托能否成交和盈亏的关键。
一般分为市价委托和限价委托。
我国《交易规则》规定，证券交易所只接受其会员的限价申报，限价委托必须填清委托买入或卖出的具体价位。
如下表所示：3、竞价成交（1）竞价方式。
证券交易所的竞价方式有两种，即集合竞价和连续竞价，这两种方式是在不同的交易时段上采用的。
集合竞价在交易日9：15—9：25用于产生该证券开盘价。
上午9：30—11：30和下午13：00—15：00采用连续竞价方式进行。
（2）竞价结果。
证券交易按价格优先、时间优先的原则竞价成交，其结果可能出现全部成交、部分成交和不成交三种情况。
（3）撤单。
当投资者的委托指令没有成交或没有全部成交，未成交部分可以撤单。
撤单后可以重新作委托。
已经成交部分是不能撤单的。
4、交割过户（1）清算。
清算是指证券买卖双方在证券交易所进行的证券买卖成交以后，通过登记结算公司将各证券经纪商之间买卖的数量和金额分别予以抵消，计算应收应付证券和应收应付金额的一种程序。
清算包括资金清算与证券清算两个方面。
不同的交易所采用不同的清算体系，上海证券交易所和深圳证券交易所采用的登记结算体系就不同。
（2）交割。
交割是指证券卖方将卖出证券交付买方，买方将买进证券的价款交付卖方的行为。
（3）过户。
过户是指在记名证券交易中，成交后办理股东变更登记的手续，即原所有者向新所有者转移有关证券全部权利的记录手续。
我国采用记名证券交易，但过户的过程由证券经纪商代为完成。
（二）证券交易规则1、涨跌幅限制（1）股票、基金上市首日不受涨跌幅限制；（2）股票、基金涨跌幅比例为10%,其中ST和*ST涨跌幅为5%；（3）权证涨跌幅价格计算公式如下：涨跌幅价格＝权证前一日收盘价＋(标的证券当日涨幅价-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例2、竞价的原则集合竞价和连续竞价都是按价格优先、时间优先的原则竞价撮合成交。
（1）价格优先的原则。
表现为：价格较高的买进申报优先于价格较低的买进申报；价格较低的卖出申报优先于价格较高的卖出申报。
（2）时间优先的原则。
表现为：同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。
先后顺序按证券交易所交易电脑主机接受申报的时间确定。
3、中小企业板的交易规则2004年5月27日，深圳证券交易所中小企业板块开始启动。
深圳证券交易所为规范中小企业板块交易行为，强化对中小企业板块股票交易的监管，制定了一个特别规定。
根据《深圳证券交易所中小企业板块交易特别规定》，中小企业板块股票在收盘价确定办法、中小企业板块指数、公开信息披露制度、异常波动停牌制度等方面有一些特殊的做法。
深圳证券交易所规定，每个交易日9：15-9：25为中小企业板块开盘集合竞价时间，9：30-11：30、13：00-14：57为连续竞价时间，14：57-15：00为收盘集合竞价时间，15：00-15：30为大宗交易时间。
收盘集合竞价不能产生收盘价的，以最后一笔成交价为当日收盘价。
二、证券交易类型1、现货交易2、期货交易3、信用交易4、期权交易三、指定交易和转托管1、证券指定交易是指凡在上海证券交易所交易市场从事证券交易的投资者，均应事先明确指定一家证券营业部作为其委托、交易清算的代理机构，并将本人所属的证券账户指定于该机构所属席位号后方能进行交易的制度。
办理的指定交易一经确认，其与指定交易证券经营机构的托管关系即建立。
2、证券转托管证券托管是指通过深圳证券交易所买卖的证券，投资者在哪个证券经营机构买入证券就存放在该证券经营机构的席位上，即与该证券经营机构建立了托管关系，这一制度就被称为托管。
这一制度可概括为：自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不限。
目前，中国结算深圳分公司只接受证券公司提出的转托管申请。
投资者办理证券托管向其证券托管营业部申请办理，未完成交收的证券不得转托管。
四、大宗交易制度大宗交易是指证券单笔买卖申报达到交易所规定的数额规模时，不在交易所竞价成交，而是经买卖双方协商确定交易价格，在当日闭市以后成交的一种交易方式。
大宗交易以协商一致作为达成交易的手段。
我国现行有关交易制度规定，如果证券单笔买卖申报达到一定数额的，证券交易所可以采用大宗交易方式进行交易。
按照规定，证券交易所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额。
大宗交易在证券交易正常交易日的15：00—15：30进行。
但如果在交易日15：00前处于停牌状态的证券，上海证券交易所不受理其大宗交易的申报；而如果在交易日全天停牌的证券，深圳证券交易所亦不受理其大宗交易的申报。
五、证券上市、暂停和退市制度（一）证券上市是指公开发行的证券申请并通过证券管理部门的批准后，在证券交易所登记注册，进行挂牌交易的过程。
由于在证券交易所内进行交易的证券是整个证券市场的主流，因此股票上市对证券的交易有重要意义。
1、证券上市对上市公司的正面意义（1）有利于提高公司股票的流动性。
（2）有利于获取经营资本，减少公司未来筹资时的成本。
（3）有利于提高公司的信誉和知名度。
（4）有利于公司资本大众化和股权分散化。
（5）有利于确定公司的市场价值。
2、证券上市对上市公司的不利之处（1）公司经营压力增大。
（2）不利于保守公司的经营秘密。
（3）公司证券可能成为投机对象。
3、股票上市对投资者的意义（1）有利于投资者掌握全面信息，做出准确决策。
（2）股票成交价格合理公平，有利于投资者获得公平交易的机会。
（3）为投资者提供证券变现的场所，增大所持资产的流动性，有利于及时获利避险。
（4）有利于投资者融通资金。
4、股票上市的条件2005年10月新修订的《证券法》对公司股票上市和暂停上市的条件如下：（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币三千万元；（3）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为百分之十以上；（4）公司最近三年无重大违法行为,财务会计报告无虚假记载；（5）拟上市公司符合国家的产业政策（二）暂停上市公司股票上市后，不表示可以永远在交易所进行挂牌交易，当某些条件不再满足上市条件时，证券交易所就会决定暂停该股票上市交易。
决定股票暂停上市的条件是：（1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；（2）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者；（3）公司有重大违法行为；（4）公司最近三年连续亏损；（5）证券交易所上市规则规定的其他情形。
对于连续3天以上（含3天）达到涨跌幅限制的证券，交易所要对其实施停牌（暂停交易）半天；上市公司披露定期报告、临时公告的例行停牌时间是交易日开市后停牌1小时，即自上午开市起停牌1个交易小时，10：30恢复交易。
（三）退市当上市公司股票暂停上市一段时间后，该公司状况没能改善或有其他交易所认为该退市的条件出现，则由证券交易所决定终止其股票上市交易。
1、退市条件（1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；（2）公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；（3）公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；（4）公司解散或者被宣告破产；（5）证券交易所上市规则规定的其他情形。
股票不再具备上市条件的，证券交易所要终止其上市交易，予以摘牌。
2、退市后的交易处理从目前我国情况来看，在沪深证券交易所上市的证券在退市后一般到三板继续挂牌，满足投资者变现的要求，但在三板交易是有限制的，同时该公司失去再融资功能。
第二节证券经纪业务一、证券经纪业务的内涵与外延证券经纪业务，即证券交易代理业务，是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务。
在证券经纪业务中，证券公司只收取一定比例的佣金作为业务收入。
中国现阶段，在经纪业务中证券公司不能对客户融资融券，不实行信用交易，也没有金融期货。
1、经纪业务要素在证券经纪业务中，包含的要素有：委托人、证券经纪商、证券交易所和证券交易的对象。
2、经纪业务的种类证券经纪业务可分为柜台代理买卖和证券交易所代理买卖两种。
3、证券经纪关系的确立证券经纪商是证券交易中最重要的中介，是独立于买卖双方的第三者，它与客户之间不存在从属或依附的关系。
二、证券经纪业务的特点1、客户资料的保密性在证券经纪业务中，委托人的资料关系到其资金安全和个人隐私，甚至关系到投资者投资决策的实施和投资盈利的实现，关系到委托人的切身利益。
证券经纪商有义务为客户保密；但国家法律另有约定的除外。
2、客户指令的权威性在证券经纪业务中，客户是委托人，证券经纪商是受托人。
严格按照委托人要求办理委托事务，是证券经纪商对委托人的首要义务。
3、业务对象的广泛性所有挂牌交易的股票、债券和在柜台交易的证券都是证券公司经纪业务的对象，所以证券经纪业务的对象具有广泛性。
4、经纪业务的中介性证券经纪业务是一种中介代理活动，证券经纪商自己不参与证券买卖，也不承担交易中证券价格涨跌的风险，而是充当证券买方和卖方的代理人，发挥着沟通买卖双方和按一定的要求和规则迅速、准确地执行指令并代办手续，同时尽力使买卖双方按自己意愿成交的媒介作用，因此具有中介性的特点。
