衍生工具-远期、期权、期货、互换

金融衍生工具是指价值依赖于原生性金融工具的一类金融产品。

按合约类型的标准分类：远期、期货、期权、互换。

1. 远期合约(forwards)：指合约双方约定在未来某一日起按约定的价格买卖约定数量的数量的相关资产。

计算远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本（carry cost）。

根据商品的情况，持有成本要考虑的因素包括仓储、保险和运输等等。

远期价格＝即期或现金价格＋持有成本2. 期货合约(futures)：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。

期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。

主要区别是场内和场外；还有一个是期货有盯市 marking to market，保证金交易。

二者的定价原理和公式也有所不同。

交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。

特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。

3. 期权合约(options)：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。

为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。

期权主要有如下几个构成因素：①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。

期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。

②权利金。

期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。

③履约保证金。

期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。

看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。

当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。

期权合约都包括四个特别的项目：标的资产、期权行使价、数量和行使时限。

4. 互换合约(swaps)：也译为掉期或调期，是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。

高会考点精解：用于套期保值的金融工具一般使用“衍生工具”，包括：期货、远期合同、期权、互换等。

（1）期货，是指标准化的（数量、质量、期限）远期交易、标准化的远期合约。

是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物。

根据合约标的物的不同，期货分为商品期货和金融期货。

（2）远期合约：交易双方约定在未来特定时间以特定价格买卖特定数量和质量的资产的协议。

远期合约使资产的买卖双方能够消除未来资产交易的不确定性。

与期货相比差异：采用场外交易方式、数量不限制。

（3）期权：又称选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。

期权包括看涨期权和看跌期权两种。

看涨期权（买入权利）：是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。

分享一些本人的经验吧：在我看来，公考可以概括为两句话，行测是核心，申论是重点。

行测的考试时间是2小时，而题量一般是140道，这两年调整为135道，做过真题的同学应该都清楚，这样大的题量，要在规定时间内，完成所有试题，除了超人，基本是不可能的，这就要求我们必须有所取舍，在规定时间内，尽可能完成尽量多的试题并确保拿分（这点很重要）。

这句话引申出来的意义就是，在复习阶段，我们同样必须有所取舍，对于某些部分，必须完全掌握，确保准确率和成功率，对于某些部分，要有选择的放弃，否则，眉毛胡子一把抓，考试时瞻前顾后，贪心和能力不匹配，成绩就不会好。

对于申论，个人的理解能力与阅读能力是很重要的，要想做好申论，像半月谈，人民日报是必备的阅读资料。

而我的经验，就是看加练。

所谓看，就是每天都要看文章，这样有几个好处：首先是让你广泛了解热点、焦点的社会问题（而这也是申论出题的重点），到时候遇到材料不会觉得太陌生而无法下笔，其次是边看边学，看看人家的套话怎么说，怎么写官样文章。

所谓练，就是把教材中申论的历年真题多以练习，提高自己的申论水平。

其实文章的标题很重要，最好能点出论点，这是标准的加分项，如果写成XX有感，XX漫谈，纯粹是浪费考官时间，所以标题调出论点一定要记住。

衍生工具一、衍生工具概述（一）概念金融衍生工具派生与金融原生工具。

广义的讲，衍生工具是指一种双边合约，其合约价格取决于或派生与原生商品（资产）的价格及其变化。

因此，金融衍生工具是相对于金融原生工具而言的。

（二）分类在金融衍生工具交易市场上，主要进行的业务有期货（futures）、期权（options）、远期（forward）和互换（swaps）。

从不同的角度，用不同的标准进行划分，可以将衍生工具分为不同种类：1．按合约双方是否具有选择权远期类（forward-based）合约持有人有义务执行合约；期权类（option-based）合约持有人有权力执行合约，即他可以根据当时的市场情况决定执行或放弃合约。

2．按照合约的标准化程度标准化合约：合约条款明确了交易的品种、规格、数量、期限、交割地点，为一可变的是价格；柜台交易合约：其合约条款是针对某一次具体的交易而设计的，通常在柜台前通过一对一的协商进行。

下面将按照合约买方是否有选择权对衍生工具的种类具体细分。

二、远期类合约（一）远期1．概念远期合约是一种最简单的衍生工具。

买卖双方分别许诺在将来某一特定时间购买或提供某种商品，前者处于多方地位（long position），后者处于空方地位（short position）。

2．特点（1）虽然实物交割在未来进行，但交割价格（delivery price）已在合约签订的时刻确定。

决定交易的原则是：在合约签订的时刻，合约的价值对对方来讲都是零，所以，远期合约是免费进入的。

（2）虽然合约的空方承担了在合约到期日向多方提供标的物（某种商品或金融资产）的义务，但是，买方并不一定需要目前就拥有这种商品。

在合约到期日，买方能够以合理的价格从现货市场上购买来履行合约，或者他可于合约到期前就在二级市场上出售这份合约从而免去实物交割的义务。

（3）远期的缺点在于，它的二级市场很难发展起来，因为远期合约的条款是针对某一具体的买卖方而定的，很难找到第二者正好愿意接受合约中的条件，或者说，二级市场的交易费用比较高。

金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。

目前最主要的金融衍生工具有：远期、期货、期权和互换等。

金融衍生产品具有以下几个特点：1、零和博弈：即合约交易的双方(在标准化合约中由于可以交易是不确定的)盈亏完全负相关,并且净损益为零,因此称"零和".2、高杠杆性：衍生产品的交易采用保证金制度(margin).即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比。

保证金可以分为初始保证金(Initial margin),维持保证金(maintains margin),并且在交易所交易时采取盯市制度(marking to market)，如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例，那么将收到追加保证金通知(margin call)，如果投资者没有及时追加保证金，其将被强行平仓。

可见，衍生品交易具有高风险高收益的特点。

金融衍生产品的作用有规避风险,价格发现,它是对冲资产风险的好方法.但是,任何事情有好的一面也有坏的一面,风险规避了一定是有人去承担了,衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中,这类交易者称为投机者(Speculator),而规避风险的一方称为套期保值者(hedger),另外一类交易者被称为套利者(arbitrager)这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥.1、远期远期合约是一种交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

合约中要规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等项内容。

2、期货期货与远期十分相似，买卖双方透过签订标准化合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。

期货与远期的区别有：1、标准化程度不同。

远期交易遵循“契约自由”的原则，合约中的相关条件如标的物的质量、数量、交割地点和交割月份都是根据双方的需要确定的。

金融衍生工具的应用及风险管理在当今全球化的金融市场中，金融衍生工具发挥着越来越重要的作用。

这些工具为投资者、企业和金融机构提供了丰富的风险管理手段，同时也带来了新的挑战。

本文将详细探讨金融衍生工具的应用及风险管理，以期帮助读者更好地理解这一主题。

金融衍生工具主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等。

这些工具在金融市场上有着广泛的应用，其主要功能包括对冲风险、套期保值、投机获利等。

随着全球化的深入发展，金融衍生工具的市场规模也在不断扩大。

在个人和企业方面，金融衍生工具也有着广泛的应用。

例如，企业可以通过远期合约或期货合约来锁定原材料成本，从而降低价格波动带来的风险。

个人投资者则可以通过期权合约来进行投机交易，或者通过互换合约来获取更高的投资收益。

尽管金融衍生工具具有多种功能，但同时也伴随着一定的风险。

这些风险包括市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。

因此，对于使用金融衍生工具的主体来说，风险管理至关重要。

为了有效管理风险，首先需要了解和理解每种金融衍生工具的风险特性。

在此基础上，通过组合投资、分散投资等方法来降低风险。

同时，还需要建立完善的风险管理制度和流程，定期对风险进行评估和监控。

以某大型企业为例，该企业通过远期合约成功地锁定了未来几个月的原油进口成本。

在此过程中，企业首先对原油市场的价格波动进行了深入的分析，并选择了合适的远期合约进行交易。

在合约到期时，企业按照约定价格买入原油，从而避免了市场价格波动带来的风险。

再以某个人投资者为例，该投资者通过期权合约成功地投机获利。

他购买了一种股票的看涨期权，并支付了一定的权利金。

如果股票价格在到期日前上涨，他可以以较低的成本买入股票，并在市场出售以获取利润。

如果股票价格下跌，他可以选择不执行期权，损失的只是权利金。

通过这种方式，他能够在不直接买卖股票的情况下获利。

金融衍生工具在当今的金融市场中扮演着重要角色，它们既能为投资者和企业提供丰富的风险管理手段，也能带来一定的投机获利机会。

期货金融衍生工具：远期合约、期货合约、互换合约和期权合约从交易方法上分类，金融衍生工具分属远期、互换、期货和期权。

按照巴塞尔银行监管委员会1997年7月发布的定义，衍生工具是一种金融合约，包括远期合约、互换合约、期货合约和期权合约，其价值取决于作为基础标的物的资产或指数。

金融远期，是指交易双方签定的在未来确定的时间按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约。

金融互换，是指交易双方按照事前约定的规则在未来互相交换现金流的合约。

一、金融远期合约的分类和特点按基础资产的性质划分，金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。

远期利率协议是买卖双方同意在未来一定时间(清算日)，以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。

远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。

远期股票合约是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单只股票或股票组合的协议。

金融远期合约作为场外交易的衍生工具与场内交易的期货、期权等衍生工具比较具有以下特征：1．金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。

2．金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。

3．金融远期合约交易不需要保证金，刘方风险通过变化双方的远期价格差异来承组。

金融远期合约大部分交易都导致交割。

4．金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。

二、金融互换的含义及交易产生的条件金融互换，是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定现金流的金融合约。

金融互换主要包括利率互换和货币互换（含同时具备利率互换和货币互换特征的交叉货币互换）。

典型的金融互换交易合约上通常包括以下几个方面的内容：交易双方、合约名义金额、互换的货币、互换的利率、合约到期日、互换价格、权利义务、价差、中介费用等。

名词解释金融衍生工具金融衍生工具是指以金融市场现有的金融产品为基础，通过金融工具的交叉组合和创新，以赌博或对冲投资风险为目的，实现金融衍生品价格的衍生和投资风险的管理，以及实现其他金融目标的金融产品。

金融衍生工具的种类繁多，常见的包括期权、期货、互换、远期合约等。

这些工具在金融市场中发挥着重要的作用，为投资者提供了更多的投资选择和套期保值的手段。

首先，期权是金融衍生工具中的一种常见形式。

期权是一种约定，根据约定购买或者出售标的资产的权利。

买方在支付一定的费用之后，有权但没有义务在约定的日期或者在约定的期限内以约定价格购买或者出售标的资产。

期权可以用于对冲投资风险、获取投资收益或者进行投机交易。

其次，期货是另一种重要的金融衍生工具。

期货合约是买卖双方约定，在将来的某个日期，以约定价格交割一定数量的标的资产的合约。

期货合约的交易对手是交易所，交易所作为中介机构提供交易的场所和清算服务。

期货合约具有标准化的特点，交易所制定统一的合约规则，使得市场参与者能够便捷、透明地交易。

此外，互换也是一种常见的金融衍生工具。

互换合约是在交易双方之间约定将来一段时间内按照一定规则进行支付交换的合约。

互换合约的双方可以交换利率、汇率、股票、债券等金融工具。

互换合约的目的是为了达到双方的资金和风险管理的需求，实现共同的经济利益。

最后，远期合约也是金融衍生工具中的一种形式。

远期合约是在交易双方之间约定在未来某个日期以约定价格交割一定数量的标的资产的合约。

远期合约的交易不是通过交易所进行，而是在柜台市场上进行，交易双方直接达成交易协议。

远期合约适用于对冲风险、套期保值、进行投机等不同的交易目的。

总的来说，金融衍生工具是金融市场中的重要组成部分，它们通过创新和交叉组合，为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具。

不同的金融衍生工具有着不同的特点和适用范围，投资者应根据自身的需求和风险承受能力进行选择和使用。

同时，投资者在使用金融衍生工具时，应注意市场风险、信用风险等潜在风险，合理进行风险管理和投资决策。