远期合约、期货合约、期权合约、互换合约的区别与比较

金融衍生工具是指价值依赖于原生性金融工具的一类金融产品。

按合约类型的标准分类：远期、期货、期权、互换。

1. 远期合约(forwards)：指合约双方约定在未来某一日起按约定的价格买卖约定数量的数量的相关资产。

计算远期价格是用交易时的即期价格加上持有成本（carry cost）。

根据商品的情况，持有成本要考虑的因素包括仓储、保险和运输等等。

远期价格＝即期或现金价格＋持有成本2. 期货合约(futures)：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。

期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。

主要区别是场内和场外；还有一个是期货有盯市 marking to market，保证金交易。

二者的定价原理和公式也有所不同。

交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。

特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。

3. 期权合约(options)：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。

为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。

期权主要有如下几个构成因素：①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。

期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。

②权利金。

期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。

③履约保证金。

期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保，④看涨期权和看跌期权。

看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；看跌期权，是指卖出标的物的权利。

当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。

期权合约都包括四个特别的项目：标的资产、期权行使价、数量和行使时限。

4. 互换合约(swaps)：也译为掉期或调期，是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。

***************************************************************************************试题说明本套试题共包括1套试卷答案和解析在每套试卷后基金从业资格考试_基础知识_真题模拟题及答案_第13套(98题)***************************************************************************************基金从业资格考试_基础知识_真题模拟题及答案_第13套1.[单选题]假设某封闭式基金8月15日的基金资产净值为50000万元人民币，8月16日的基金资产净值为50100万元人民币，该股票基金的基金管理费率为1.5％，该年实际天数为365天。

则该基金8月16日应计提的管理费为（ ）元。

A)20547.95B)20547.94C)20547.93D)20547.922.[单选题]国债现券、企业债（含可转换债券）、国债回购以及以后出现的新的交易品种，其交易佣金标准由证券交易所制定并报中国证监会和原国家计划和发展委员会备案，备案（ ）天内无异议则正式实施。

A)10B)15C)30D)603.[单选题]市场风险管理的主要措施，下列表述错误的是（ ）。

A)密切关注宏观经济指标和趋势，重大经济政策动向，重大市场行动，评估宏观因素变化可能给投资带来的系统性风险，定期监测投资组合的风险控制指标，提出应对策略B)加强对场内交易（包括价格、对手、品种、交易量、其他交易条件）的监控，确保所有交易在公司的管理范围之内C)关注投资组合的风险调整后收益，可以采用夏普（Sharp）比率、特雷诺（Treynor）比率和詹森（Jensen）比率等指标衡量D)加强对重大投资的监测，对基金重仓股、单日个股交易量占该股票持仓显著比例、个股交易量占该股流通值显著比例等进行跟踪分4.[单选题]SWIFT是（ ）的缩写。

2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识通关题库(附答案)单选题（共30题）1、私募股权二级市场投资战略是具有( )特性的投资战略。

A.周期长、风险小、流动性强B.周期短、风险小、流动性强C.周期短、风险大、流动性强D.周期长、风险大、流动性差【答案】 D2、根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的规定，封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的（）。

A.90%B.80%C.70%D.60%【答案】 A3、关于QFII主体资格的申请，以下不符合中国证监会规定条件的是()A.资产管理机构经营资产管理业务2年以上，最近一年会计年度管理的证券资产不于5亿美元B.证券公司经营证券业务5年以上，净资产不少于5亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元C.保险公司成立1年以上，最近一个会计年度持有的证券资产不少于5亿美元D.商业银行经营银行业务10年以上，一级资本不少于3亿美元，最近一个会计年度管理的证券资产不少于50亿美元【答案】 C4、关于流动性风险，说法正确的是（）。

A.变现速度快，债券的流动性比较低B.买卖价差较小的债券流动性较高C.交易不活跃的债券通常流动性风险较小D.债券的流动性只是指将债券投资者手中的债券赎回的能力【答案】 B5、以下指标中，可以反映股票基金风险的是（）。

A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ【答案】 C6、同业拆借市场属于银行间市场，交易主体为（）等金融机构。

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ【答案】 A7、以下关于做市商的说法中，错误的是（）A.做市商为了维护证券的可信性必须具备一定的实力，充足的可交易资金和证券是必不可少的B.当接到投资者卖出某种证券的报价时，做市商以自有资金买入C.当接到投资者购买某种证券的报价时，做市商用其自有证券卖出D.有时为了完成交易承诺，做市商之间也会进行资金或证券的拆借【答案】 A8、假设某封闭式基金8月15日的基金资产净值为50000万元人民币，8月16日的基金资产净值为50100万元人民币，该股票基金的基金管理费率为1.5％，该年实际天数为365天。

2022年-2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识通关考试题库带答案解析单选题（共50题）1、一只基金的月平均净值增长率为2%，标准差为3%。

在95%的概率下。

月度净值增长率的区间是( )。

A.+3%～+2%B.+3%～0C.+5%～-1%D.+8%～-5%【答案】 D2、下列不属于私募股权投资的战略形式的是（）。

A.成长权益B.并购投资C.价值投资D.危机投资【答案】 C3、（）是指违反法律、法规、交易所规则、公司内部制度、基金合同等导致公司可能遭受法律制裁、监管处罚、公开谴责等的风险。

A.利率风险B.财产风险C.经营风险D.投资交易过程中的合规风险4、以下关于下行标准差的局限性，说法正确的是（）。

A.无法刻画基金收益率不达目标的风险B.只能选用0作为目标收益率C.若在考察期间表现一直超越目标，将得不到足够的数据点计算下行标准差D.只能基于日交易数据计算【答案】 C5、2002年11月5日，经国务院批准，中国证监会和中国人民银行发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，并于( )正式实施。

A.发布之日起B.发布当月起C.当年12月1日起D.次年1月1日起【答案】 C6、在某基金公司的晨会上，投资经理A提到:“可以通过投资股票、债券、期货等分散基金会的非系统性风险，且也可一定程度上降低系统性风险” 投资经理B补充道:“系统性风险主要受宏观因素影响，应该加强对经济、政治和法律等因素的关注“。

关于两人的说法，以下表述正确的是（）。

A.两者均不正确B.A经理的说法错误，B经理的说法正确C.A经理的说法正确，B经理的说法错误D.两者均正确7、按照股东权利分类，股票可以分为（）。

A.记名股票和无记名股票B.有面额股票和无面额股票C.普通股和优先股D.参与优先股票和非参与优先股票【答案】 C8、关于基金估值责任，以下表述正确的是（）。

A.基金托管人应履行计算并公告基金资产净值的责任B.基金托管人是基金的估值的第一责任人C.基金托管人应明确基金估值的原则和程序D.基金托管人应当复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额净值【答案】 D9、以下关于股票的特征不正确的是（）。

衍生品基本种类衍生品是指以标的资产为基础而设计的金融工具，其价值来源于标的资产的变动。

下面将介绍一些常见的衍生品种类。

1.期货合约（Futures Contract）期货合约是一种衍生品，它规定了在未来某个特定日期以特定价格进行买卖的合约。

期货合约包括商品期货、股指期货、利率期货等。

2.期权（Options）期权是一种给予买方在未来特定时间以特定价格购买（认购期权）或者出售（认沽期权）标的资产的权利的合约。

期权分为买权和卖权两种。

3.互换合约（Swaps）互换合约是指双方同意以一种或多种标的资产的现金流量进行交换的合约。

常见的互换合约包括利率互换、货币互换、股票互换等。

4.期权期货（Options on Futures）期权期货是指在期货合约的基础上建立的期权合约。

它允许买方在特定日期以特定价格购买或出售期货合约。

5.指数（Indices）指数是由标的资产构成的投资组合，用于跟踪市场或某一特定行业的表现。

常见的指数包括股票指数、商品指数、债券指数等。

6.杠杆产品（Leveraged Products）杠杆产品是一种通过借钱投资以增加回报的金融工具。

常见的杠杆产品包括杠杆基金、杠杆交易、杠杆证券等。

7.远期合约（Forward Contract）远期合约是指双方同意在未来的特定日期进行买卖的合约，该合约的价格在签订时就已确定。

8.期权保险（Options on Insurance）期权保险是指以保险产品为基础设计的金融衍生品，它提供了对标的资产的保护和风险管理。

9.交换交易基金（ETFs）交换交易基金是一种在证券交易所上市交易的投资基金，它的份额可以被买卖，并通过特定策略来复制某一特定指数的表现。

10.互补产品（Commodity Products）互补产品是指与特定商品相关的金融产品。

这些商品可以是实物商品，如黄金、原油等，也可以是金属、能源等。

11.二元期权（Binary Options）二元期权是一种特殊类型的期权，其回报只有两种结果：一是在特定时间到期时获得固定回报，另一种是不获得任何回报。

衍生工具和非衍生工具的区别衍生工具和非衍生工具是金融市场中常见的两类工具。

衍生工具是根据某个基础资产的价值变化而变化的金融合约，它从基础资产的价值“衍生”而来。

而非衍生工具则是直接代表实物财产或金融资产的工具。

下面将详细介绍衍生工具和非衍生工具的区别。

衍生工具可以分为如下几类：期货合约、期权合约、互换合约和其他衍生工具（如远期合约、差价合约等）。

期货合约是一种在将来某个特定日期交割一定数量标的资产的合约。

期货合约的价值取决于标的资产的价格。

投资者可以获得投机利润或通过对冲风险来保护自己的投资组合。

期权合约是一种购买或卖出标的资产的权利的合约。

期权的价值取决于标的资产的价格、行权价格、到期时间和波动率。

期权合约给予投资者在到期日之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但没有义务。

互换合约是一种交换不同金融流来实现利益互换的合约。

最常见的互换合约是利率互换和货币互换。

利率互换是一种交换固定利率和浮动利率支付流的合约，货币互换是一种交换不同货币支付流的合约。

其他衍生工具包括远期合约和差价合约。

远期合约是一种约定在将来某个特定日期按预定的价格交割标的资产的合约。

差价合约是一种按照标的资产价格变动计算盈亏的合约，而无需实际交割标的资产。

与衍生工具不同，非衍生工具是直接代表实物或金融资产的工具。

常见的非衍生工具包括股票、债券、货币、房地产、商品等。

这些工具的价值直接由其所代表的实物或金融资产的价值决定，并且不受其他衍生工具的影响。

总结起来，衍生工具是根据基础资产的价值变化而变化的金融合约，包括期货合约、期权合约、互换合约和其他衍生工具。

非衍生工具是直接代表实物或金融资产的工具，如股票、债券和商品等。

衍生工具的价值“衍生”自基础资产，而非衍生工具的价值直接由其所代表的实物或金融资产的价值决定。

1.什么是信用衍生工具？常见的信用衍生工具有哪些？答：所谓的信用衍生产品是指以贷款或债券的信用状况为基础资产的衍生金融工具。

具体说是一种双边金融合约安排。

在这一合约下，交易双方同意互换商定的现金流，而现金流的确定依赖于预先设定的未来一段时间内信用事件的发生。

按照其价值的决定因素可以分为三类：一类是基本的信用衍生工具，它的价值主要取决于违约概率的期限结构；第二类是一揽子信用互换，它的价值与纳入篮子中的信用体的相关性有关；第三类是信用价差期权，它的价值取决于信用价差的波动性。

国际上常见的信用衍生工具有：（1）违约互换在这种合约下，交易双方就基础资产的信用状况达成协议，合约购买方（一般是希望规避信用风险的市场主体）向合约出售方支付一定的费用，以换取在基础资产违约实际发生时，合约出售方向合约购买方支付全部或部分违约金额。

这实际上是合约购买方以一定的费用为代价将基础资产的信用风险转移给合约出售方。

（2）总收益互换在这种合约下，合约购买方将基础资产的总收益（包括基础资产的利率加减基础资产价值的变化）支付给合约出售方，同时作为交换，合约出售方支付给合约购买方一个以利率LIBOR为基础的收益率。

这种支付的互换一般每季度进行一次，交易形式类似于利率互换。

（3）信用联系票据这是一种表内交易的货币市场工具，在发行时往往注明其本金的偿还和利息的支付取决于约定的参考资产的信用状况，如果参考资产出现违约，则该票据得不到全额的本金偿还。

票据发行者在发行这一融资票据时，将参考资产的信用风险转嫁给票据投资者。

这实际上是一个普通的固定收益证券和一个信用衍生工具的混合产品。

2.简述远期利率协议的功能。

答：远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动风险。

签订FRA后，不管市场利率如何波动，协议双方将来收付资金的成本或收益总是固定在合同利率水平上。

另外，由于远期利率协议交易的本金不用交付，利率是按差额结算的，所以资金流动量较小，这就给银行提供了一种管理利率风险而无须通过大规模的同业拆放来改变其资产负债结构的有效工具，这对于增加资本比例，改善银行业务的资产收益率十分有益。

2023年基金从业资格证之证券投资基金基础知识过关检测试卷B卷附答案单选题（共40题）1、（）指的是因汇率变动而产生的基金价值的不确定性。

A.购买力风险B.政策风险C.汇率风险D.市场风险【答案】 C2、以下关于股票型基金风险的说法错误的是（）。

A.股票型基金通过设置个股最高比例控制个股风险B.股票型基金的净值增长率差别不大C.股票型基金可以通过分散投资降低非系统风险D.股票型基金风险高于混合型、货币型基金风险【答案】 B3、假设某封闭式基金7月18日的基金资产净值为35000万元人民币，7月19日的基金资产净值为35125万元人民币，该股票基金的基金管理费为0.25%,该年实际天数为365天。

则该基金7月19日应计提的管理费为（）万元。

A.0.2406B.0.2397C.0.2439D.0.243【答案】 B4、关于基金的平均收益率，以下表述错误的是()。

A.几何平均收益率考虑了货币的时间价值B.与算术平均收益率想比，几何平均收益率可以反映真实的收益情况C.几何平均收益率克服了算术平均收益率会出现的上偏倾向D.一般来说，几何平均收益率要大于算数平均收益率【答案】 D5、下列关于债券流动性风险的说法，正确的有（）。

A.债券的流动性主要用于平衡资者持有债券的变现难易程度B.―般来说，买卖差价越小，流动性风险就越高C.一般来说，买卖差价越大，流动性风险就越低D.对于那些打算将债券长期持有至到期日的投资者来说，流动性风险仍很重要【答案】 A6、以下属于远期合约标的资产的是（）。

A.大宗商品B.农产品C.利率D.以上三种均是【答案】 D7、下列关于衍生工具风险的论述中，错误的是（）。

A.因为交易对手无法按时付款或者按时交割会带来结算风险B.我国沪深300指数价格走势会影响股指期货沪深300指数合约的价格走势C.期货保证金为合约金额的5%,则可以控制20倍于所投资金额的合约资产D.衍生工具中交易双方某方违约的风险属于流动性风险【答案】 D8、当PMI大于( )时，说明经济在发展，当PMI小于( )时，说明经济在衰退。