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新凯恩斯主义经济学派的货币金融学说一．新凯恩斯主义经济学派的主要理论与特点与其他经济学派相比，新凯恩斯主义经济学派的理论缤纷繁杂。
概括地看，他们在吸纳并融合各学派理论之长、有批判地继承和发展原凯恩斯主义的基础上，试图建立起一种有微观理论基础的新凯恩斯主义宏观经济学。
新凯恩斯主义经济学派是以不完全竞争、不完善市场、不对称信息和相对价格的粘性为基本理论，坚持“非市场出清”这个最重要的假设，认为在货币非中性的情况下，政府的经济政策能够影响就业和产量，市场的失效需要政府干预来发挥积极作用。
新凯恩斯主义经济学派与原凯恩斯主义学派在理论上的共同点在于坚持了凯恩斯主义的基本观点：他们承认实际产量和就业量的经常波动；承认实际产量和就业量波动的非均衡性质，特别是承认产品市场中的普遍生产过剩，承认劳动市场中非自愿失业的存在；认为名义总需求的冲击可以造成非均衡的产量和就业量的波动；经济体系本身的不完全性（而非经济主体的预期错误）是名义总需求的冲击产生实际效应的原因；主张应由政府对经济进行适度的干预，以弥补市场机制本身的缺陷。
他们与原凯恩斯主义学派相比的特点主要表现在：第一，强调工资和价格的粘性而非完全刚性，并试图对这种粘性从微观的角度进行合理的解释，在此基础上说明非自愿失业、普遍生产过剩的可能性以及政府经济政策的作用。
第二，强调并从微观角度入手阐明了市场机制的不完善性，他们从垄断竞争的市场结构出发，研究了经济中存在的实际刚性、风险和不确定性、经济信息的不完全性和昂贵性、调整的成本因素等，从而说明了企业的最优定价行为及其宏观经济含义。
证明在市场经济中“看不见的手”并不能引导以利益最大化为目标的经济主体最大程度地促进社会利益，达到“帕累托最优”的境界，恰恰相反，“看不见的手”导致了“协调失败”（Coordination Failures），出现了长期的市场非均衡和社会福利的巨大损失。
第三，强调政府干预经济的必要性。
他们以需求冲击为假定，着重论证了企业为什么总是拒绝及时随总需求的变动而调整价格和工资，这种微观行为反映到宏观经济层面又如何导致总产出和就业的变动。
## 教材原文##！！！货币金融学导论刘明第二节凯恩斯流动偏好理论凯恩斯在早期是剑桥学派货币数量论的追随者和倡导者，他在数量论传统思想框架下深入探讨了货币存量变化的影响，这表达在他1930年出版的《货币论》中。
《通论》〔1936〕的出版说明凯恩斯实现了对古典货币数量论的扬弃。
即一方面继承剑桥学派经济学〔隐含的〕对持有货币余额的“目的”的区分，并引入利率因素讨论货币需求；另一方面却背离了古典货币数量论，与数量论的假设相反，凯恩斯认为经济中一般不存在充分就业，均衡不是经济常态，货币供应会影响产出和货币流通速度。
我们主要讨论凯恩斯在《通论》中对货币需求理论的奉献。
一、货币需求的三种动机凯恩斯把庇古所谓持有货币余额的“目的”改称为“动机”，并明确区分货币需求的交易动机、预防动机和投机动机。
交易动机、预防动机大体对应于庇古的提供便利目的和安全目的。
提出投机动机更具有创新意义，货币余额需求的变动也就源于这一动机。
（一）交易性货币需求交易动机是指为进行日常交易而产生的持有货币的愿望。
凯恩斯将交易动机进一步分为收入动机和业务动机，收入动机是指家庭用以度过从获得收入到支出这一段时期的支付需求；业务动机指企业用以度过业务上从支出费用到获得销售收入这一段时间间隔的支付需要。
前者的数量取决于收入数量和收支间隔的正常长度，后者取决于现期生产量和进货量。
凯恩斯假设交易动机〔和预防动机〕吸收的现金量主要对收入水平变动做出反应，对利率的改变不敏感。
把货币余额的交易需求和预防需求结合起来用M tr代表，凯恩斯假设M tr=M tr〔Y〕〔10-14〕且有，M tr 随Y增加而增加。
为了从数量上说明交易需求与收入的关系，就必须同时确定交易货币需求的流通速度。
假设Y/M tr 是交易货币需求余额的流通速度。
凯恩斯针对庇古推理[式〔10-13〕]的简化形式指出：没有理由认为V〔=Y/M tr 〕是一个常数，它的数值取决于银行业务、社会习惯、社会收入分配，以及取决于持有闲置货币的实际代价。
第1篇一、货币金融学概述1. 货币金融学的定义货币金融学是一门研究货币、金融市场和金融机构及其相互关系的学科。
它主要研究货币的产生、发展、运行规律以及金融市场和金融机构的运作机制。
2. 货币金融学的研究内容（1）货币的产生与发展（2）金融市场与金融工具（3）金融机构与金融业务（4）货币政策与金融监管（5）国际金融与汇率制度二、货币与货币制度1. 货币的定义货币是一种广泛接受、用作支付手段、价值储存和计价单位的特殊商品。
2. 货币的职能（1）交换媒介：方便商品和服务的交换。
（2）价值储存：保值、增值。
（3）计价单位：衡量商品和服务的价值。
3. 货币制度的类型（1）金属货币制度：以金属货币为本位货币的制度。
（2）信用货币制度：以信用货币为本位货币的制度。
（3）法定货币制度：以政府发行的纸币为本位货币的制度。
三、金融市场与金融工具1. 金融市场概述金融市场是指资金供应者与资金需求者之间进行资金交易的市场。
金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场等。
2. 金融工具概述金融工具是金融市场上的交易对象，包括货币、债券、股票、衍生品等。
（1）货币市场工具：如银行承兑汇票、商业票据、回购协议等。
（2）资本市场工具：如债券、股票等。
（3）外汇市场工具：如外汇期货、外汇期权等。
（4）衍生品市场工具：如远期合约、掉期合约、期权等。
四、金融机构与金融业务1. 金融机构概述金融机构是指从事金融业务的特殊企业，包括银行、保险公司、证券公司、基金公司等。
2. 金融机构的类型（1）存款性金融机构：如商业银行、储蓄银行等。
（2）非存款性金融机构：如保险公司、证券公司、基金公司等。
3. 金融机构的业务（1）存款业务：吸收公众存款，为公众提供支付结算服务。
（2）贷款业务：向企业、个人提供贷款。
（3）投资业务：投资股票、债券、基金等。
（4）结算业务：为客户提供资金清算、支付结算服务。
五、货币政策与金融监管1. 货币政策概述货币政策是指中央银行运用货币政策工具，调节货币供应量、利率和汇率，以实现宏观经济目标的政策。
凯恩斯的货币政策主张：1.实现充分就业需要以利率为杠杆，刺激有效需求，其方式是实行刚性的工资政策和膨胀性的货币政策。
因为伸缩性的工资政策是无法操作的。
2.货币政策的作用与其他政策的局限。
凯恩斯认为货币供给量的增加，特别是再危机时期，会被流动性偏好吸收。
所以要配之以赤字财政政策，才能达到预期目的。
新剑桥学派政策主张的特点：1.强调资本主义经济内在的不稳定性，其目标不是保持经济的均衡，而是改善经济的失调；2.把社会政策放在首位，并注重财政政策，轻视货币政策。
在货币政策理论方面，新古典综合派提出了多重目标论。
利率中介指标论和货币政策资产传导论多重目标论认为，货币政策的最终目标应该包括稳定币值，经济增长，充分就业和国际收支平衡，四大目标间存在着一定的矛盾和冲突，难以同时实现，这就要求中央银行在实施货币政策时，或者统筹兼顾，力求协调；或者视经济形势的需要突出重点，权衡主次，这便是相机抉择，利率中介指标论认为，中央银行应该也可以把利率作为货币政策的中介指标，因为利率是微观经济活动的重要调节器，是连续宏观和微观经济的纽带，是衡量经济态势的最佳指标。
新凯恩斯注意经济学派在货币最终目标的选择上，与老凯恩斯主义一样，都主张应该放在稳定物价和实现经济增长上，特别是在市场长期非均衡的情况下，政府有必要运用货币政策，利用货币的非中性来影响实际变量，促进市场均衡和经济增长，而在货币政策中介指标的选取方面，新凯恩斯注意经济学派主张中央银行货币政策的中介指
标不能仅仅盯住利率，还应该把信贷配給量的增长率作为中介指标。
货币金融学第二章信用与信用工具第二章信用与信用工具了解信用的历史，掌握信用的基本概念与范畴；把握信用的主要形式，并尝试进行融资规划；熟悉主要的信用工具及相互间的区别；通过本章的学习，你将能够：第二章信用与信用工具第二章信用与信用工具第一节信用概述1第二节信用形式2第三节信用工具3第一节信用概述伦理道德层面经济学角度货币理论视角对信用概念的理解信用的产生与发展信用的特征高利贷信用借贷资本信用现代信用运行暂时性偿还性收益性风险性对信用概念的理解道德信守诺言、诚信、可信内容经济货币理论借、贷、债货币、资本、财富在我国，崇尚信用的风尚有几千年的传统，《论语》中“信”字出现了38次，频次虽低于仁(109次)、礼(74次)；但是高于描述道德规范的多数词汇，如善(36次)、义(24次)、敬(21次)、勇(16次)、耻(16次)。
比如：“自古皆有死，民无信而不立”；“言必信，行必果”；“与国人交，止于信”等。
在西方社会，守信同样也是人们奉行的基本道德准则，《圣经》中关于信用、信任的词汇也出现了几十次之多。
信用——英文credit——源于拉丁文credo，原意是相信、信任、声誉等。
孔子（公元前551-前479）从伦理道德的层面理解信用从经济学角度理解信用在中国，如果信用讲的是经济范畴，那么与之相当的是“借贷”“债”等字眼。
公元前300年，孟尝君放债的故事《管子》中有一篇《问》，把借债、放债作为国情调查的内容，这说明债务关系在经济生活中已相当普遍。
在西方，大约5000年前，苏美尔人在美索不达米亚平原就有农业信用记录。
公元前18世纪，古巴比伦的《汉谟拉比法典》（Hammurabi’s Code），关于债务的问题规定得非常具体，从第89条到第119条，大部分是关于债务的法律条文，说明债务关系已经有了很长时期的发展。
现代市场经济中的“信用”也指“借”和“贷”的关系（管仲，？-前645年）在货币金融学中有一个重要的理论流派，即以18世纪的重商主义代表约翰·劳为先驱、以19世纪的麦克鲁德、阿尔伯特·韩以及20世纪的熊彼特等经济学家为代表的“信用创造学派”。
重要作业凯恩斯的货币金融学说、新剑桥学派的货币金融学说、新古典综合派的货币金融学说和新凯恩斯主义经济学派的贷币金融理论的主要内容货币需求理论：凯恩斯认为，货币需求的动机与构成：交易动机、预防动机、投机动机。
新剑桥派认为，随着经济的发展，仅这三种动机不能说明全部现实状况，于是提出了货币需求的七动机说：产出流量动机、货币—工资动机、金融流量动机、预防和投机动机、还款和资本融资动机、弥补通货膨胀损失的动机、政府需求扩张动机。
新古典综合派提出的鲍莫尔模型、惠伦模型和托宾模型发展了凯恩斯的货币需求理论，鲍莫尔模型、惠伦模型分别修正了凯恩斯关于交易性货币需求和预防性货币需求取决于收入而与利率无关的观点，模型论证了利率变化通过影响持币成本作用于交易性货币需求和预防性货币需求，并分别求证了两种货币需求的利率弹性；托宾模型发展了凯恩斯投机性货币需求理论，认为在对未来预计不确定存在的情况下，人们为了达到总效用最大化，会随着利率的变动调整自己的资产组合行为，从而导致投机性货币需求的变动，所以利率和未来的不确定对于投机性货币需求具有同等的重要性。
新凯恩斯主义经济学派是以不完全竞争、不完善市场、不对称信息和相对价格的粘性为基本理论，坚持“非市场出清”这个最重要的假设，认为在货币非中性的情况下，政府的经济政策能够影响就业和产量，市场的失效需要政府干预来发挥积极作用。
货币供给理论：外生货币论：凯恩斯认为货币供应由中央银行控制的外生变量，它影响经济运行，却不受经济运行的影响。
因为金币的生产无利可得，纸币不能为私人生产。
新剑桥学派不完全赞成凯恩斯的外生货币供给理论，他们认为中央银行在经济周期的不同时期，往往只能被动地适应公众的货币需求，难以自主地决定货币供给量。
在货币供给的控制上，他们认为中央银行能够控制货币供给量，但是，其效果却没有凯恩斯所说的那样好。
因为银行体系会规避中央银行的控制；中央银行的控制存在着漏洞；还有它增加货币供给的能力比减少货币供给强。
现代货币金融学说——对凯恩斯货币金融理论的思考1前言1.1思想发展“凯恩斯主义”的出现并不是一个偶然的现象，它的出现伴随着许多社会和经济问题。
从经济研究方法的沿革来看，凯恩斯开创了以“收入”为中心的宏观经济分析方法（即总量分析方法）：以国民收入、总产出、消费和投资、总就业、物价、工资水平等国民经济总量的变动以及它们之间的相互关系作为考查的对象。
正如萨缪尔森（Samuelson，P.A.）评价说，“宏观经济学是他的创造”。
货币理论是凯恩斯宏观经济理论的重要组成部分。
凯恩斯自己也认为，是他把传统的货币理论推回到总产量理论。
凯恩斯的货币理论经历了一个从传统的货币数量论，到将这一理论系统化和动态化，最后到对这一理论进行“革命性”变革的过程。
这就是由凯恩斯的《货币改革论》（A Tract on Monetary Reform，1923）、《货币论》和《就业、利息和货币通论》所组成的凯恩斯货币思想发展的三部曲（Patinkin，1976）。
1.2 研究目的和意义通过对凯恩斯货币金融理论的掌握和了解，并结合二战后到20世纪70年代美国等西方国家的经济发展情况，对凯恩斯主义的宏观经济政策主张进行全方位、系统性评价。
我们不仅要从近期美国等西方主要国家货币金融政策实施情况入手去探讨问题，而且要充分认识凯恩斯货币金融理论产生、发展和实践的渊源，把理论同实践紧密结合起来，这不仅能帮助我们提高利用实例来综合分析和研究问题的能力，增强对我国经济政策的理解。
同时对我国不同发展阶段经济政策的运用有一定的借鉴和指导意义。
1.3研究内容和方法本作品主要研究现代货币金融学说（凯恩斯货币金融理论）产生的原因及其发展和实践的渊源，并结合我国国情，研究凯恩斯货币金融理论对我国实体经济的影响。
本研究结合了社会科学领域的重要研究热点，在实事求是的基础上，采用调查研究法、文献法、案例分析法、实证分析与规范分析相结合及分析与综合相结合等科学方法对凯恩斯货币金融理论的产生、发展和实践渊源及其带来的问题和影响进行了系统研究，并揭示了深层的社会经济问题，具有很好的理论性和科学性。
第二章凯恩斯的货币金融学说∙了解凯恩斯经济理论综述；∙了解凯恩斯理论的货币本质和特征；∙熟悉凯恩斯的储蓄理论；∙熟悉半通货膨胀理论与货币政策主张；∙掌握凯恩斯的货币供求理论；∙掌握凯恩斯的利息理论；∙一、凯恩斯经济理论综述o（一）凯恩斯生平简介o（二）凯恩斯之前的主导经济理论o（三）凯恩斯主义产生的历史背景o（四）凯恩斯主义的理论体系o（五）凯恩斯理论对金融学的影响∙二、凯恩斯理论的货币本质和特征o（一）货币的本质o（二）货币的分类o（三）货币的职能o（四）货币的特征主要内容1.三、凯恩斯的货币供求理论1.（一）货币供应理论2.（二）货币需求理论2.四、凯恩斯的利息理论1.（一）利息产生的原因2.（二）利率的决定因素与形成机制（三）利率的作用与利率政策1.五、凯恩斯的储蓄理论1.（一）节俭是非论的辩析——对储蓄作用的分析2.（二）个人储蓄的决定与影响因素3.（三）投资决定储蓄论2.六、半通货膨胀理论与货币政策主张1.（一）货币数量与物价水平的关系2.（二）货币量变动影响物价的传导机制3.（三）货币数量说的新表述4.（四）半通货膨胀理论（五）货币政策主张一、凯恩斯经济理论综述（一）凯恩斯生平简介凯恩斯（John Maynard Keynes，1883-1946）是现代西方最著名的经济学家，宏观经济学的创始人。
1905年毕业于英国剑桥大学，并在该校任教多年。
凯恩斯的一生是丰富多彩的。
在他的生涯中，大部分时间潜心于经济学特别是货币金融理论的研究，一生著述众多，尤以《货币改革论》（1923年）、《货币论》（1930年）、《就业、利息和货币通论》（1936年）最为著名。
特别是《就业、利息和货币通论》的研究和出版，开创了西方宏观经济研究的先河，使他成为现代西方经济学和金融学的第一位大师。
不但如此，他还几度担任英国政府要职。
在第一次世界大战当中，他在财政部主管对外财务工作；1919年，他作为英国财政部首席代表出席了巴黎和会；1944年，他又以英国代表团团长的身份出席了布雷顿联合国货币金融会议；他还主持过英国内阁的财政经济顾问委员会，出任过英格兰银行董事、国际货币基金组织和国际复兴开发银行的董事，还创办过投资公司，从事过极为成功的金融实物活动。
凯恩斯的政治活动和金融实践对他的理论上的建树起了重要的作用，但使他闻名世界并常常影响后人的还是他所提出的一整套经济理论和政策主张。
（二）凯恩斯之前的主导经济理论凯恩斯以前的主导经济理论是马歇尔为代表的新古典学派自由放任经济学说，又称传统经济学。
这种学说是建立在“自由市场、自由经营、自由竞争、自动调节、自动均衡”的五大原则基础上的，其核心是“自动均衡”理论。
政府只要对经济实行自由放任，让市场力量自发活动，就会使资本主义经济保持“自动均衡”。
这种自由放任的理论依据有三个：第一，在商品市场上，商品供给会创造它本身的需求，价格波动能调节供求的短暂失衡。
第二，在资本市场上，储蓄必然全部转化为投资，利率的波动能够自动调节资本的供求。
第三，在劳工市场上，工资的波动能使求职和就业实现均衡。
根据以上三条，传统经济学的结论是：在自由竞争的条件下，经济都能通过价格机制自动达到均衡；商品的价格波动能使商品供求均衡；资本的价格——利率的变动能使储蓄与投资趋于均衡；劳动力的价格——工资的涨跌能使劳工市场供求平衡，实现充分就业。
因此，一切人为的干预，特别是政府干预都是多余的，什么也不管的政府是最会管理的政府，应该信守自由竞争、自动调节、自由放任的经济原则，政府对经济的干预只会破坏这种自动调节机制，反而引起经济的动荡或失衡。
这种经济自由主义的理论与主张在凯恩斯主义产生之前一直是西方正统的和居于主导地位的经济理论，也是各国政府所恪守的信条。
（三）凯恩斯主义产生的历史背景作为剑桥大学马歇尔的学生，凯恩斯曾经是剑桥学派的重要代表人物。
在货币金融理论方面，他最初赞同马歇尔和庇古的现金余额数量说。
这种货币理论支持着传统经济学的理论支柱——萨伊定律。
然而，在1930年凯恩斯发表《货币论》前后，他已经对传统经济学进行了新的思考和评价，提出了许多异议，并在基本理论方面逐渐发生了转变。
至1936年，凯恩斯所著的《就业、利息和货币通论》出版时，他已完全背离了传统经济学，彻底否定了萨伊定律。
他在《就业、利息和货币通论》中提出了一整套新颖的经济理论，从内容、体系到名词术语均不同于传统经济学，因此，被称之为“凯恩斯革命”，《通论》的出版亦成为凯恩斯主义的形成标志。
下列因素对于凯恩斯主义的产生具有深刻的影响。
１、震憾世界的20世纪30年代的经济大危机。
1929年~1933年资本主义世界爆发了历史上空前严重的经济大危机。
经济大危机打破了传统经济学的美妙说教，使得当时占统治地位的自由放任学说不仅在理论上不能自圆其说，在政策主张上也束手无策。
严酷的现实无情地宣告了传统经济理论的破产，也使正从传统经济学中走出来的凯恩斯彻底醒悟，从而建立了一个崭新的理论体系。
２、政府干预经济思潮的流行。
20世纪30年代初，西方国家正深深地陷在经济大危机中。
当时，美国经济学界和政界的一些人就开始建议政府采取干预措施和运用经济政策来调节治理危机，以至于逐渐形成了一股要求政府干预经济的思潮。
３、罗斯福推行“新政”的成功。
“新政”的推行对于解救经济危机、促使经济复苏、减少失业确实起到了很大的作用，表现出了政府干预经济的强大力量。
罗斯福推行“新政”的成功，成为凯恩斯主义形成的实践先导。
（四）凯恩斯主义的理论体系凯恩斯主义的理论体系是以解决就业问题为中心，而就业理论的逻辑起点是有效需求原理。
其基本观点是：社会的就业量取决于有效需求，所谓有效需求，是指商品的总供给价格和总需求价格达到均衡时的总需求，而总供给价格就是全体资本家雇佣一定数量的工人时所需要的最低限度的预期总收入，它等于正常利润与生产成本之和；总需求价格是指全体资本家提供一定就业量时，预期社会上购买他们产品所愿意支付的总价格。
就业量取决于总供给与总需求的均衡点，由于在短期内，总供给基本是稳定的，这样，就业量实际上取决于总需求，这个与总供给相均衡的总需求就是有效需求。
凯恩斯进一步指出：由消费需求和投资需求构成有效需求，其大小主要取决于消费倾向、资本边际效率、流动偏好三大基本心理因素以及货币数量。
消费需求不足和投资需求不足将产生大量的失业，形成生产过剩的经济危机。
因此解决失业和复兴经济的最好办法是政府干预经济，采取赤字财政政策和膨胀性的货币政策来扩大政府开支，降低利息率，从而刺激消费，增加投资，以提高有效需求，实现充分就业。
在凯恩斯经济理论中，金融理论占有十分重要的位置，甚至可以说，凯恩斯的经济理论是建立在他的货币金融理论基础上的。
（五）凯恩斯理论对金融学的影响凯恩斯理论的创立以它新颖的观点和独特的分析方法，使当时的西方经济学家们耳目为之一新。
凯恩斯将货币金融理论与经济理论融为一体，把货币金融因素深深植入经济理论体系之中的研究方法，奠定了“货币经济学”的基础。
可以说，自凯恩斯之后，没有一个经济学家不注重货币金融问题的研究，也没有一个经济学家将货币金融与经济理论完全分开。
可见，凯恩斯的理论对西方经济学和金融学的影响之深，范围之广，时间之长是现代其他任何资产阶级经济学家无可比拟的。
二、凯恩斯理论的货币本质和特征（一）货币的本质在货币本质观上，凯恩斯是一个典型的名目主义者。
他认为，货币是用于债务支付和商品交换的一种符号，这种符号是由“计算货币”的关系而派生的。
所谓“计算货币”，是指一种观念上的货币，是货币的基本概念。
它表现为一种计算单位，这种计算单位用符号或称号来表示，如英镑、美元等。
经济生活中的债务和一般购买力就是通过这种计算单位的符号来表现。
货币本体即有形的货币（如一美元的纸币等），其作用主要是便利交换，如用于履行债务、在商品买卖中作为支付手段，或作为一般购买力存在的形式，但这一切首先必须通过计算货币的关系才得以实现，没有计算货币，货币本体也就不存在，或者说即使存在也失去意义了。
所以货币本体是依赖于计算货币才成其为货币的。
计算货币本身就是一种符号或称号，由它派生出的货币本体只能是相应于符号之物，既如此，货币就不可能具有实质价值。
计算货币这个符号或称号从何而来呢？凯恩斯对这个问题是用国定货币论来说明的。
他认为货币只是一种便利交换的计算单位，是没有实质价值的符号或票券，是国家凭借权力创造它，并有权随时变更它，在这里，国家行使着至高无上的权威，而货币只是国家的创造物。
（二）货币的分类１、货币的分类凯恩斯认为：计算货币是货币的基本概念和总称。
计算货币可以分为两大类：第一类是用计算单位表示的契约或债务凭证，相当于我们常见的各种票据，债务凭证被用于结算交易后，就演变为银行货币；银行货币中表现为国家所负的债务部分，当被国家规定为法定支付手段时，它就成为一种代表性货币；非国家所负的债务部分即为银行信用货币。
第二类是通过其交付而履行契约或债务的货币本体。
第二类货币本体是由国家法令规定的，所以称之为国家货币，它是由商品货币和代表性货币组成，具体表现为三种形态：（1）商品货币；（2）管理货币；（3）法令货币。
２、货币之间的关系凯恩斯认为货币总量问题是货币理论的重要问题。
流通货币总量由国家货币和银行货币构成，二者的合计可称作流通货币或通货。
具有三种形态的国家货币总量分别被公众、商业银行及中央银行所持有。
中央银行持有的国家货币是指由商业银行缴存在中央银行的存款准备金，所以又称之为中央银行货币；商业银行持有的国家货币就是公众的存款，其中一部分作为法定准备金已缴存在中央银行，另一部分作为自有准备金留存在商业银行。
这些国家货币加上银行货币（即各种票据等信用货币）称之为商业银行货币。
商业银行货币和公众持有的国家货币之和，就是流通货币的总量。
３、持有货币的动机凯恩斯认为人们手持货币都具有一定的动机，被用于满足各种需要。
这样，流通中的货币按其用途可以分为三种形态：（1）所得货币。
由于个人的收入和支出不是发生在同一天，一般来说存在着较长的时差，所以个人需要保持一部分自己的收入，以作日常开支之用，出于这种动机而持有的货币叫做所得货币。
（2）业务货币企业也有收入和支出的时差，为了应付日常业务开支，需要保持一部分货币用于交易，出于这种经营性动机而持有的货币叫业务货币。
（3）储蓄货币。
个人和企业为了进行投资或得到未来收益，需要储蓄一部分货币，出于这个动机而持有的货币叫储蓄货币。
（三）货币的职能凯恩斯强调的货币职能有两个：一是作为计算货币，充当交换媒介，在这里，货币的功能仅仅在于便利交换，对经济不发生重要的和实质性的影响。
货币的第二个职能是作为财富的积累，充当贮藏手段。
对这个功能，传统经济学无法作出解释，而凯恩斯在分析了货币的特性之后，认为这是正常现象，是人们被未来的不确定性所驱使的结果。
