无锡尚德财务报告
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无锡尚德太阳能电力有限公司破产的原因—基于财务报页数:31
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尘肺病试题及答案页数:10
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无锡尚德破产对企业的发展战略的启示页数:5
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无锡尚德失败原因分析——基于企业家的视角页数:14
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尚德案例分析标准答案页数:5
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无锡尚德案例分析页数:5
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新能源小报告
尚德破产之我见3月20日，无锡市中级人民法院依据《破产法》裁定，对无锡尚德太阳能电力有限公司实施破产重整。
3月18日，无锡尚德太阳能电力有限公司债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请。
据介绍，截至2月底，包括工行、农行、中行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。
无锡尚德太阳能电力有限公司由施正荣博士于2001年1月建立，是一家集研发、生产、销售为一体的外商独资高新技术光伏企业，主要从事晶体硅太阳电池、组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研究、制造、销售和售后服务。
目前拥有 4 个生产基地，分别位于无锡、洛阳、青海、日本长野及上海。
尚德在2011光伏十大组件制造商榜单中以1866MW排名第二，占6.5%的份额。
作为全球最大的太阳能板生产商之一，尚德的破产是由许多因素共同作用的结果。
现总结为一下几点。
一．产能过剩为减少二氧化碳排放，一些欧盟国家对光伏发电提供高额补贴，形成了对太阳能电池组件和多晶硅的旺盛需求，刺激产能迅速扩张。
随着市场供过于求和欧债危机加深，欧盟国家纷纷削减对光伏发电的补贴，在国际市场低迷的同时，国内广阔的市场却一直得不到开发，企业严重依赖外部市场。
市场供求关系的重大变化，使我国光伏产业发展由盛夏急剧转入寒冬。
二．欧美“双反”欧盟委员会2012年9月公布，对中国光伏电池发起反倾销调查。
这是迄今对我国最大规模的贸易诉讼，涉案金额超过200亿美元，折合人民币近1300亿元。
11月8日，欧盟委员会在其官方网站发布立案公告，对自中国进口的光伏电池产品发起反补贴调查。
2012年11月9日，美国国际贸易委员会(ITC)发布公告，6名委员全票通过此前美国商务部对中国太阳能电池及组件生产厂商在美销售价格低于成本的裁定，将对这些企业征收惩罚性关税，最终的制裁令将由美国商务部在11月30日签发。
我国光伏产品90%出口至欧美市场，自美国对我光伏产品启动双反调查后，我国对美国光伏产品出口从12年1月的3.87亿美元减少到8月0.85亿美元，下降八成。
我国排名前十的光伏企业和行业介绍
中国排名前十的光伏企业1.无锡尚德（创始人：杨怀进；总裁：施正荣）无锡尚德太阳能电力有限公司由施正荣博士于2001年1月建立，是一家集研发、生产、销售为一体的外商独资高新技术光伏企业，主要从事晶体硅太阳电池、组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研究、制造、销售和售后服务。
尚德全球分支机构遍及北京、上海、旧金山、东京、慕尼黑、罗马、马德里、沙夫豪森、首尔、悉尼等重要城市，目前拥有 5 个生产基地，分别位于无锡、洛阳、青海、日本长野及上海。
2.晶科能源（创始人：李仙德，陈康平，李仙华）晶科能源有限公司是中国领先的光伏产品制造商，创办于2006年12月，注册资金 1.9亿美元，是（香港）栢嘉科技有限公司全资创办的外资企业。
公司营销中心位于上海市浦东新区，生产制造基地位于江西上饶经济开发区内，总占地500余亩。
公司自成立以来，大力引进国际先进生产设备，不断扩大生产规模，08年硅片产能达到约185兆瓦，计划09年硅片产能达到400兆瓦，是中国最具潜力的光伏企业之一。
3.昱辉阳光（创始人：李仙寿。
其与李仙德，李仙华为三兄弟）ReneSola 成立于2005年6月，是世界级的光伏制造销售企业之一，拥有浙江昱辉阳光能源有限公司、四川瑞能硅材料有限公司和多家海外销售公司。
经营业务包括原生多晶硅、单晶硅棒、多晶硅锭、硅片制造与销售、电池片、组件的制造与销售、光伏系统解决方案等。
4.英利新能源(创始人：苗连生)英利品牌创建于1987年，总部位于河北保定，拥有雄厚的技术力量,聘请了在光伏领域从事多年研究并有突出贡献的专家、教授为指导，并与多家科研院所建立了长期的合作关系，为企业的可持续发展提供了有效的保障5.阿特斯（苏州）太阳能（创始人：翟晓铧）CSI阿特斯 (Canadian Solar Inc.)，是由加拿大学成归国的瞿晓铧博士在加拿大注册的一家光伏公司，公司致力于光伏产品的研发、制造、销售和售后服务。
自2001年以来，CSI阿特斯先后在中国建立了六家独资企业。
破产中的企业财务问题分析 ——以无锡尚德太阳能有限公司为例
Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｅ ａ ｎ ｄ Ｒ ｃ ｃ ｏ ｕ ｎ Ｕ ｎ ｇ Ｒ ｅ ｓ ｅ ａ ｒ ｃ ｈ ｊ财会研究
破产 中的企业财务问题分析
— —Байду номын сангаас
以无锡尚德太 阳能有 限公 司为例
湖 南衡 阳 ４ ２ １ ０ ０ １
颜佳 琳
胡 海 波 南华 大 学 经 济管 理 学 院
要从 事 晶体硅 太 阳 电池 、组 件 、光伏 系统 工程 、光伏 应用产 品的研
所有 的 相 关信 息 几乎 是 不 可能 的 ， 所 以企 业 的 财务 活 动必 定 具有 很 发 、生产 、销售 和售 后服务 。 由于 太 阳能 的 安 全系 数较 高 ， 并且 容易 获 取 。大 多 数发 达 国 家 强 的不 确 定性 。 这种 不 确定 性 也 许会 带 来盈 利 ， 也 许 会使 其遭 受 损 失， 乃 至破 产 清算 。这些 年 来 ， 许 多企 业 曾 是行 业 中的 领先 者 ， 均 在 将开 发太 阳能 资源 作为 能源 革命 的 主要规 划 内容 。光 伏产 业蓬 勃 发 处于 迅速 发展 的时期 突然 宣告 破产 ， 这 些 时有产 生 的奇怪 现 象 ， 是否 展 ， 逐渐 成 为 继Ｉ Ｔ、微 电子 行业 后 的 又一 公认 的 最具 发展 潜 力新 兴 近年 与企 业财 务管 理 问题相 关 呢？ 答 案是毋 庸 置疑 的 ， 一个 优 秀企 业必 的产 业 。光 伏 企业 作 为我 国 目前 正 蓬勃 发 展 的新 兴产 业 之一 ， 然有 着一 套完 备 的财务 管理体 系 ， 这种 体系 ： 来所 遭遇 的市 场状 况能够 用 惊心 动魄 一词 来形 容 。在 ２ ０ ０ ９ 年 和２ ０ １ ０ 年 这 两年 中 ， 整 个 光 伏 行业 呈现 迅 猛 发展 的场 景 ， 然而 ， 之后两年 ， （ 一） 有助于企 业避开财务风险 ， 获得风险报酬 风 险与 收益 是呈 正 比的 ， 在追 求高 收 益 的同时 ， 要 时刻 面对 高风 形 势扭 转直 下 ， 整 个行 业 陷入 了恶性 竞 争之 中， ２ ０ １ ２ 年， 我 国整 个 光 险 。 因此 ， 揭露 产生 财务 风 险的 原 因并对 财务 风 险的程 度进 行测 定 ， 伏产 业 在 内外 不 利 因素 的共 同影响 之 下 ， 更 是一 度 陷入 到集 体 亏 损 构 建企 业 必要 的财 务 风 险预警 和 监 测系 统 ， 对 企业 财 务状 况时 刻把 的局 面 ， 光伏 巨头 无锡 尚德 的破 产 ， 使得 市场 对光 伏产 业 陷入 绝望 之 中。 控， 有 助 于其避 开 财务 风险 ， 防止 企业 破产 。 随后 政 府对 国 内整个 光 伏产 业 进行 宏 观调 控 ， 将 “ 十二 五 ” 中 （ 二） 有利于 我国企业更好的去参与 国际竞 争 ｌ Ｇ ｗ， 因此 我们有 理 由相 信 自从加 入 ＷＴＯ 之后 ， 我 国企 业 面 临 的竞 争 更 加激 烈 ， 而 建 立完 规定 的光 伏发 电装机 容量 的 目标提 高到 ２ 善 的企 业 财务 风 险 控制 体 系 ， 有 助于 企 业 清除 潜在 亏 损 并使 资 产处 光伏 产 业 最低 迷 的 时期 已经过 去 ， 各种 有 利于 光 伏产 业 发展 的因 素 于 良性 循环 运转 之 中 。资产 质量 的稳 固提 升对 于企 业在 海 外市 场竞 正在 出现 。 目前 ， 我 国整个 光伏 产 业呈 现出高 速 、协调 发展 的 态势 ， 争 中获得 优势 显得 非常 重要 。 制造 设 备 以及 原 材料 的 也逐 渐趋 于 国 产化 ， 有 些 设备 甚 至开 始 走 出 国门 、 出 口海 外 。 并且 ， 许 多企 业 已经掌 握 了产 业链 中各 个部 分 的 （ 三） 有助 于我国市场经济的平稳发展 １ ９ ９ ８ 年 发 生 的那 一场 席 卷 了东 亚 、东 南 亚发 展 中 国家 ， 继 而 又 核 心技 术 ， 并在 原有 的基础 之上 有 所创 新和 发展 。总 而言 之 ， 我 国光 蔓 延 到欧 洲 和美 洲 等 发达 国 家 的金 融 风暴 ， 它 使得 这 些 国 家 的货 币 伏产 业 发展潜 力 巨大 ， 前 途一 片大 好 ， 得 到大 发展 是必定 的趋 向 。 遭 到 贬值 、物 价 迅 猛 上 涨 、 失 业 人数 剧 增 、 社会 动 荡 不 安 。 而这 （ 二） 无锡 尚德 的发展 历程 场 金 融 风暴 产 生 的源 头 是 企业 ， 由于企 业 对 其 财 务 管理 的不 到 位 ， （ 见表 １ ） 使 得银 行 的 不 良资 产 过多 ， 这 是 造成 金 融 危机 的 产生 的 根本 原 因 。 ２ ０ １ １ 年之前 ， 尚德 的 发展 可谓 顺 风顺 水 ， ２ ０ ０ ５ 年 的纽 交 所 上 市 我 们 应 当 从 中 吸取 教 训 ， 加 强 财 务 管理 控 制 ， 为 国 民经 济 的 发展 而 不 但创 造 了 中 国 内地 民营企 业 在 纽交 所直 接 上市 的先例 ， 而且 造就 不 断 努力 。 了美 国证券 市场 中内地 民营企 业初 次融 资 的最 高纪录 。上 市之 后 仅 用 了五 年时 间 ， 出货量 便超 越 了美 国 的同类企 业 ， 名 列世界 第 一 。但
破产 中的企业财务问题分析
— —Байду номын сангаас
以无锡尚德太 阳能有 限公 司为例
湖 南衡 阳 ４ ２ １ ０ ０ １
颜佳 琳
胡 海 波 南华 大 学 经 济管 理 学 院
要从 事 晶体硅 太 阳 电池 、组 件 、光伏 系统 工程 、光伏 应用产 品的研
所有 的 相 关信 息 几乎 是 不 可能 的 ， 所 以企 业 的 财务 活 动必 定 具有 很 发 、生产 、销售 和售 后服务 。 由于 太 阳能 的 安 全系 数较 高 ， 并且 容易 获 取 。大 多 数发 达 国 家 强 的不 确 定性 。 这种 不 确定 性 也 许会 带 来盈 利 ， 也 许 会使 其遭 受 损 失， 乃 至破 产 清算 。这些 年 来 ， 许 多企 业 曾 是行 业 中的 领先 者 ， 均 在 将开 发太 阳能 资源 作为 能源 革命 的 主要规 划 内容 。光 伏产 业蓬 勃 发 处于 迅速 发展 的时期 突然 宣告 破产 ， 这 些 时有产 生 的奇怪 现 象 ， 是否 展 ， 逐渐 成 为 继Ｉ Ｔ、微 电子 行业 后 的 又一 公认 的 最具 发展 潜 力新 兴 近年 与企 业财 务管 理 问题相 关 呢？ 答 案是毋 庸 置疑 的 ， 一个 优 秀企 业必 的产 业 。光 伏 企业 作 为我 国 目前 正 蓬勃 发 展 的新 兴产 业 之一 ， 然有 着一 套完 备 的财务 管理体 系 ， 这种 体系 ： 来所 遭遇 的市 场状 况能够 用 惊心 动魄 一词 来形 容 。在 ２ ０ ０ ９ 年 和２ ０ １ ０ 年 这 两年 中 ， 整 个 光 伏 行业 呈现 迅 猛 发展 的场 景 ， 然而 ， 之后两年 ， （ 一） 有助于企 业避开财务风险 ， 获得风险报酬 风 险与 收益 是呈 正 比的 ， 在追 求高 收 益 的同时 ， 要 时刻 面对 高风 形 势扭 转直 下 ， 整 个行 业 陷入 了恶性 竞 争之 中， ２ ０ １ ２ 年， 我 国整 个 光 险 。 因此 ， 揭露 产生 财务 风 险的 原 因并对 财务 风 险的程 度进 行测 定 ， 伏产 业 在 内外 不 利 因素 的共 同影响 之 下 ， 更 是一 度 陷入 到集 体 亏 损 构 建企 业 必要 的财 务 风 险预警 和 监 测系 统 ， 对 企业 财 务状 况时 刻把 的局 面 ， 光伏 巨头 无锡 尚德 的破 产 ， 使得 市场 对光 伏产 业 陷入 绝望 之 中。 控， 有 助 于其避 开 财务 风险 ， 防止 企业 破产 。 随后 政 府对 国 内整个 光 伏产 业 进行 宏 观调 控 ， 将 “ 十二 五 ” 中 （ 二） 有利于 我国企业更好的去参与 国际竞 争 ｌ Ｇ ｗ， 因此 我们有 理 由相 信 自从加 入 ＷＴＯ 之后 ， 我 国企 业 面 临 的竞 争 更 加激 烈 ， 而 建 立完 规定 的光 伏发 电装机 容量 的 目标提 高到 ２ 善 的企 业 财务 风 险 控制 体 系 ， 有 助于 企 业 清除 潜在 亏 损 并使 资 产处 光伏 产 业 最低 迷 的 时期 已经过 去 ， 各种 有 利于 光 伏产 业 发展 的因 素 于 良性 循环 运转 之 中 。资产 质量 的稳 固提 升对 于企 业在 海 外市 场竞 正在 出现 。 目前 ， 我 国整个 光伏 产 业呈 现出高 速 、协调 发展 的 态势 ， 争 中获得 优势 显得 非常 重要 。 制造 设 备 以及 原 材料 的 也逐 渐趋 于 国 产化 ， 有 些 设备 甚 至开 始 走 出 国门 、 出 口海 外 。 并且 ， 许 多企 业 已经掌 握 了产 业链 中各 个部 分 的 （ 三） 有助 于我国市场经济的平稳发展 １ ９ ９ ８ 年 发 生 的那 一场 席 卷 了东 亚 、东 南 亚发 展 中 国家 ， 继 而 又 核 心技 术 ， 并在 原有 的基础 之上 有 所创 新和 发展 。总 而言 之 ， 我 国光 蔓 延 到欧 洲 和美 洲 等 发达 国 家 的金 融 风暴 ， 它 使得 这 些 国 家 的货 币 伏产 业 发展潜 力 巨大 ， 前 途一 片大 好 ， 得 到大 发展 是必定 的趋 向 。 遭 到 贬值 、物 价 迅 猛 上 涨 、 失 业 人数 剧 增 、 社会 动 荡 不 安 。 而这 （ 二） 无锡 尚德 的发展 历程 场 金 融 风暴 产 生 的源 头 是 企业 ， 由于企 业 对 其 财 务 管理 的不 到 位 ， （ 见表 １ ） 使 得银 行 的 不 良资 产 过多 ， 这 是 造成 金 融 危机 的 产生 的 根本 原 因 。 ２ ０ １ １ 年之前 ， 尚德 的 发展 可谓 顺 风顺 水 ， ２ ０ ０ ５ 年 的纽 交 所 上 市 我 们 应 当 从 中 吸取 教 训 ， 加 强 财 务 管理 控 制 ， 为 国 民经 济 的 发展 而 不 但创 造 了 中 国 内地 民营企 业 在 纽交 所直 接 上市 的先例 ， 而且 造就 不 断 努力 。 了美 国证券 市场 中内地 民营企 业初 次融 资 的最 高纪录 。上 市之 后 仅 用 了五 年时 间 ， 出货量 便超 越 了美 国 的同类企 业 ， 名 列世界 第 一 。但
财务管理案例分析---无锡尚德破产重组的思考
一体化战略：后向一体化决策失误。2006年，施正荣决定进入上 游产业，成立了两家私人公司。但2008年以来，出现巨大亏损。
（1）公司层战略的选择失误（续）
国际化经营战略：施正荣对国际市场判断失误，却向海外盲目扩 展。
发展态势战略：无锡尚德盲目采取加强型战略。2005年上市融资 后，施正荣开始大规模扩张产能。2007年5月，无锡尚德宣布投 资3亿美元发展薄膜电池，并计划在2010年形成400兆瓦的产能。
无锡尚德破产重组的战略思考——基 于战略制定的视角
组员：丁** 章** 陈* 范*
目录
1.内外部环境分析（中的问题）
2.战略类型的选择 （中的问题） （1）公司层战略 （2）职能层战略
无锡尚德破产重组的原因，既有对自身所 处内外部环境分析的不足，亦有战略类型 选择的失误。
根据弗雷德.R.戴维的理论的理论，战略制定是指确定企 业任务，认定企业的外部机会与威胁，认定企业内部优势 与弱点，建立长期目标，制定供选择战略，以及选择特定 的实施战略。具体过程如下图所示。
外部环境分析
目标与任务陈 述
内部环境分析
建立长期目标
制定评价与选择 战略
战略制定
1.内外部环境分析（中的问题）
无锡尚德缺乏对自身所处环境的全面分析，具体存在如下 问题： 内部环境方面： （1）“市场长期在外”，内需不能自主控制 （2）公司内部的执行力差 （3）公司内部的没有统一的文化 （4）不合理的人才观 （5）关联交易宠大 （6）短期的债务危机以及高负债
人力资源战略：人才使用战略方面，崇洋媚外。使得 多年来尚德新人和老人的矛盾，国际化人才和本土人 才的矛盾交织在一起，人才流失非常严重。
企业文化发展战略：这种缺乏统一性的企业文化最终 导致公司内部矛盾重重，内耗严重，沟通成本剧增， 执行力低下。
（1）公司层战略的选择失误（续）
国际化经营战略：施正荣对国际市场判断失误，却向海外盲目扩 展。
发展态势战略：无锡尚德盲目采取加强型战略。2005年上市融资 后，施正荣开始大规模扩张产能。2007年5月，无锡尚德宣布投 资3亿美元发展薄膜电池，并计划在2010年形成400兆瓦的产能。
无锡尚德破产重组的战略思考——基 于战略制定的视角
组员：丁** 章** 陈* 范*
目录
1.内外部环境分析（中的问题）
2.战略类型的选择 （中的问题） （1）公司层战略 （2）职能层战略
无锡尚德破产重组的原因，既有对自身所 处内外部环境分析的不足，亦有战略类型 选择的失误。
根据弗雷德.R.戴维的理论的理论，战略制定是指确定企 业任务，认定企业的外部机会与威胁，认定企业内部优势 与弱点，建立长期目标，制定供选择战略，以及选择特定 的实施战略。具体过程如下图所示。
外部环境分析
目标与任务陈 述
内部环境分析
建立长期目标
制定评价与选择 战略
战略制定
1.内外部环境分析（中的问题）
无锡尚德缺乏对自身所处环境的全面分析，具体存在如下 问题： 内部环境方面： （1）“市场长期在外”，内需不能自主控制 （2）公司内部的执行力差 （3）公司内部的没有统一的文化 （4）不合理的人才观 （5）关联交易宠大 （6）短期的债务危机以及高负债
人力资源战略：人才使用战略方面，崇洋媚外。使得 多年来尚德新人和老人的矛盾，国际化人才和本土人 才的矛盾交织在一起，人才流失非常严重。
企业文化发展战略：这种缺乏统一性的企业文化最终 导致公司内部矛盾重重，内耗严重，沟通成本剧增， 执行力低下。
2023年尚德太阳能发展现状
尚德太阳能发展现状
2022年3月18日，无锡尚德的债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请。
经法院审查，鉴于债务方无锡尚德无法归还到期债务，无锡市中级人民法院依据《破产法》相关规定，于3月20日正式裁定对无锡尚德实施破产重整。
以下是尚德太阳能进展现状。
由于受欧美等国对中国光伏产品实施“双反”、国内行业产能严峻过剩等缘由导致国内光伏行业受到沉重打击并陷入低谷。
无锡尚德饱受成本费用高企、产能利用不足、负债率大幅攀升等困扰，生产经营和财务状况持续恶化，公司经营严峻亏损，大量债务到期不能有效偿还，陷入资不抵债的逆境。
在业内人士看来，破产重整团队最重要的工作就是引入对无锡尚德破产重整感爱好的新战略投资者。
无锡尚德的一位负责人表示，尚德目前已经接触了多家战略投资者，有的已经来无锡洽谈过三四次。
该负责人说，“他们对无锡尚德电力的品牌、影响和产品质量都有较高认可度，假如这些新战略投资者对尚德进行投资的话，那么无疑将对尚德破产重整工作起到很大的作用。
”
据多位与会债权人透露，目前无锡尚德的管理人已完成300家债权人的审查，确认债权33亿元人民币，其余近230家债权人约123亿元的债权有待审查。
重整管理人代表杨二观表示，“制作重整方案
草案并提交债权人会议表决，是管理人下一步工作的重中之重，大家所关怀的债权的清偿率也将在重整方案草案中进行体现。
”而只有在尚德减除部分债务后，公司才能轻装上阵，装扮靓丽重新“嫁人”。
杨二观透露，管理人将来将通场化的方式遴选战略投资者，尽快完成重整方案草案的制作及完成战略投资者的遴选。
此前有不少媒体预期，无锡当地政府旗下国有投资公司--国联集团或会接手尚德重整后的资产。
无锡尚德新能源科技有限公司介绍企业发展分析报告模板
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告无锡尚德新能源科技有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:无锡尚德新能源科技有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分无锡尚德新能源科技有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业空资质空产品服务：发电业务、输电业务、供（配）电业务；检验1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标信息最多显示100条记录，如需更多信息请到企业大数据平台查询7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
无锡尚德财务报告
2008—2011年无锡尚德出货量与光伏组件收入 单位：百万美元
2011
2010
2009
2008年
合计
出货量(MW)
2200
1500
681.9
494.4
4876.3
光伏组件收入
3014
2766.3
1606.3
1785.8
9172.4
根据上表可知，2008—2011年无锡尚德出货量从494.4MW逐年上升至2200MW，光伏组件收入从17.858亿美元逐年上升至30.14亿美元，所以光伏组件收入的增加主要是由于出货量的增加。对比下表：
真实情况是否如上述所说，笔者通过对2009—2011年无锡尚德的利润表数据分析及相关资料后得出以下三个疑点：
一、面临整个光伏行业的低迷，为何只有无锡尚德申请破产重组？
2009—2011年 三企业营业利润数据对比分析 单位：百万美元(尚德) 百万人民币(英利/晶澳)
2011
2010
增减额
增减（%）
2009
2、内容以教材知识为出发点，但不拘泥于教材的内容。强调个人的财务分析思维能力，发挥个人的知识理解能力，但以不违背经济学、管理学和理财学规律为前提，力求做到自圆其说，有理有据；
3、答卷方式可以自行打印出答题纸（8开，双面）直接用笔填写，也可以直接在答题纸上填写，然后打印出来。
案例题（满分100分）
无锡尚德由施正荣于2001年1月在无锡政府帮助下创建，从事光伏电池及组件生产，2006年在美国纽交所上市，在鼎盛时期，该公司在全球拥有约1.1万名员工。据统计，截至2013年2月底，包括工商银行、农业银行、中国银行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。
2011
2010
2009
2008年
合计
出货量(MW)
2200
1500
681.9
494.4
4876.3
光伏组件收入
3014
2766.3
1606.3
1785.8
9172.4
根据上表可知，2008—2011年无锡尚德出货量从494.4MW逐年上升至2200MW，光伏组件收入从17.858亿美元逐年上升至30.14亿美元，所以光伏组件收入的增加主要是由于出货量的增加。对比下表：
真实情况是否如上述所说，笔者通过对2009—2011年无锡尚德的利润表数据分析及相关资料后得出以下三个疑点：
一、面临整个光伏行业的低迷，为何只有无锡尚德申请破产重组？
2009—2011年 三企业营业利润数据对比分析 单位：百万美元(尚德) 百万人民币(英利/晶澳)
2011
2010
增减额
增减（%）
2009
2、内容以教材知识为出发点，但不拘泥于教材的内容。强调个人的财务分析思维能力，发挥个人的知识理解能力，但以不违背经济学、管理学和理财学规律为前提，力求做到自圆其说，有理有据；
3、答卷方式可以自行打印出答题纸（8开，双面）直接用笔填写，也可以直接在答题纸上填写，然后打印出来。
案例题（满分100分）
无锡尚德由施正荣于2001年1月在无锡政府帮助下创建，从事光伏电池及组件生产，2006年在美国纽交所上市，在鼎盛时期，该公司在全球拥有约1.1万名员工。据统计，截至2013年2月底，包括工商银行、农业银行、中国银行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。
金融危机后完善集团公司财务内控的探索——以无锡尚德为例
一
、
我 国集团企业加 强财务 内控 的必 要性
１ 、财务 内部控 制是 内部控制制度 的核心。２ ０ ０ ８ 年５ 月， 财政部 等五 部 委 联 合 发 布 企 业 内部 控 制基 本 规 范 》 ， ２ ０ １ ０ 年４ 月 又进 一 步 发布 企 业 内部 控 制 配套 指 引 ， 这 两 个 文 件 明确 了企 业 内部 控 制的概 念和 目标 ， 规定 了企业建立和实施 内部控制应 当遵循 的 原则以及 内部控制的五要素 ： 内部环境 、风 险评估 、控制活动 、 信息与沟通以及内部监督。内部控制最核心的内容在于对企业资 源运行的控制 ， 而控制的重点是财务控制 ， 因为财务信息在整个 内 部控 制中的具有基础性和综合性 ， 可 以为其他各个部门提供 可计 量的数据 ， 所 以， 财务控制职能是企业内部控制制度中最基本 、最 初级的职能 。 ２ 、 财 务 内部 控 制 可 以保 护 企 业 资 源 的安 全性 和 完 整性 。 如 果 企 业 财 务 内部 控 制 制 度 不 完 善 ， 就 会遭 受各 种 风 险 甚 至遭 受 损 失。 比如， 企 业财务 岗位没有 实行 岗位分离 ， 则企业 的货 币资金、 财务资料等就有可能遭受损失。管理层也有可能抛弃职业道德 ， 钻内控制度的漏洞 ， 侵吞或者是贱卖企业资产 。 良好 的财务 内控 有利于规避和抵御人为的风险 ， 防止和及 时发现错误行为 ， 从更多 的方面去控 制和抵御 未知的资产风险 ， 进而达到保护企业资源的 安 全 和 完整 。 ３ 、健全 的财务 内部控 制有 利于 内部控制 目标的实现 。财务 内部控 制的建立 与完善是 为了促进企业 资源的有 效运 作 ， 确保各 部 门都 能各 司其职 。伴 随着社 会分 工越来越 细， 企业规模不断扩 大 、股 权 越 来越 分 散 、所 有 权 和 经 营 权 高 度 分 离 ， 因 而 产 生 了 职 业 经理 人 和 管 理 层 ， 内部控 制 的 目标 也趋 向 多 元 化 。２ ０ ０ ９ 年７ 月１ 日开始 执行的 《 企 业内部控制规 范》 中明确提 出 内部控制 的最 终 目标 是合理保证企业 经营管理合法 合规 、资 金安全 、财务 报 告及相关信息真实完整 ， 提高经营效率与效果， 促进企业实现发展
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我 国集团企业加 强财务 内控 的必 要性
１ 、财务 内部控 制是 内部控制制度 的核心。２ ０ ０ ８ 年５ 月， 财政部 等五 部 委 联 合 发 布 企 业 内部 控 制基 本 规 范 》 ， ２ ０ １ ０ 年４ 月 又进 一 步 发布 企 业 内部 控 制 配套 指 引 ， 这 两 个 文 件 明确 了企 业 内部 控 制的概 念和 目标 ， 规定 了企业建立和实施 内部控制应 当遵循 的 原则以及 内部控制的五要素 ： 内部环境 、风 险评估 、控制活动 、 信息与沟通以及内部监督。内部控制最核心的内容在于对企业资 源运行的控制 ， 而控制的重点是财务控制 ， 因为财务信息在整个 内 部控 制中的具有基础性和综合性 ， 可 以为其他各个部门提供 可计 量的数据 ， 所 以， 财务控制职能是企业内部控制制度中最基本 、最 初级的职能 。 ２ 、 财 务 内部 控 制 可 以保 护 企 业 资 源 的安 全性 和 完 整性 。 如 果 企 业 财 务 内部 控 制 制 度 不 完 善 ， 就 会遭 受各 种 风 险 甚 至遭 受 损 失。 比如， 企 业财务 岗位没有 实行 岗位分离 ， 则企业 的货 币资金、 财务资料等就有可能遭受损失。管理层也有可能抛弃职业道德 ， 钻内控制度的漏洞 ， 侵吞或者是贱卖企业资产 。 良好 的财务 内控 有利于规避和抵御人为的风险 ， 防止和及 时发现错误行为 ， 从更多 的方面去控 制和抵御 未知的资产风险 ， 进而达到保护企业资源的 安 全 和 完整 。 ３ 、健全 的财务 内部控 制有 利于 内部控制 目标的实现 。财务 内部控 制的建立 与完善是 为了促进企业 资源的有 效运 作 ， 确保各 部 门都 能各 司其职 。伴 随着社 会分 工越来越 细， 企业规模不断扩 大 、股 权 越 来越 分 散 、所 有 权 和 经 营 权 高 度 分 离 ， 因 而 产 生 了 职 业 经理 人 和 管 理 层 ， 内部控 制 的 目标 也趋 向 多 元 化 。２ ０ ０ ９ 年７ 月１ 日开始 执行的 《 企 业内部控制规 范》 中明确提 出 内部控制 的最 终 目标 是合理保证企业 经营管理合法 合规 、资 金安全 、财务 报 告及相关信息真实完整 ， 提高经营效率与效果， 促进企业实现发展
无锡尚德财务危机探析
下 降 的 幅度 。
（ 三） 成长能力下行 无锡 尚德 ２ ０ ０ ９ 年 、２ ０ １ ０ 年分 别实现２ ４ ． ２ ２ ％， ３ ０ ． ９ ８ ％的平 稳 规模扩张 ， 但是２ ０ １ １ 年， 资产规模 不升反 降， 并且下 降幅度较大 ， 达－ １ ３ ． ０ ３ ％， 成长能力减弱。 ２ ０ ０ ９ 、２ ０ １ ０ 年净利润保持１ ７ ６ ％、１ ７ ８ ％的高速速增长 ， ２ ０ １ １ 年 出现却出现５ ２ ８ ％以上 的负增长 ， 成 长能力受到重创。净利润增长 率的大幅下降， 进一步加深 了尚德 的财务 困境。 （ 四） 现金流 恶化 １ ． 现金流状 况恶化 。（ 见图１ ） 经营活动现金流可谓是企 业的 自 我造 血 ， 筹资活动是输血 ， 投资活动是用血。现金为王 ， 经营活动 净现金流 是王 中之王 。纵观尚德现金流情 况 ， 的确不容乐观 。（ １ ） 数量上 ， 无锡尚德２ ０ ０ ９ 年至２ ０ １ １ 年， 净现金流遭受巨幅下降 ， 甚至在 ２ ０ １ １ 年出现３ ８ ０ ． １ 百万美元 的负现金流。（ ２ ） 结构上 ， 投资活动产生 的负净现金流三年都非常大 ； 经营活动净现金流大幅下降， 企业经 营业 绩不佳 ； 筹资活动净现金流持续下 降， 企业 筹资环境 恶化 ， 筹 资能力下降。２ ０ １ ０ 、２ ０ １ １ 年企业投资活动产生的负净现金流， 主要 通过筹资活动净现金流来弥补 ， 而非经营活动净现金流。 ２ ． 净利润现金 比率下降。净利润现金比率指企业本期经营活 动产生 的现金净 流量 与净利 润之 间的 比率 关系。在一般 情况下 ， 比率越大 ， 企业盈利质量越高 。２ ０ ０ ９ 年 尚德净利润现金 比率较高 ， 制的时间管理 ， 特别 是对 于资金投 资来说 ， 其 占用 时间越长所造 成 的不确 定性 因素也越 多 ， 从而为企业成本 的控制带来 了风险 。 为此 ， 必 须在项 目的前期决策 到方 案的设计 ， 以及施工阶 段的各
（ 三） 成长能力下行 无锡 尚德 ２ ０ ０ ９ 年 、２ ０ １ ０ 年分 别实现２ ４ ． ２ ２ ％， ３ ０ ． ９ ８ ％的平 稳 规模扩张 ， 但是２ ０ １ １ 年， 资产规模 不升反 降， 并且下 降幅度较大 ， 达－ １ ３ ． ０ ３ ％， 成长能力减弱。 ２ ０ ０ ９ 、２ ０ １ ０ 年净利润保持１ ７ ６ ％、１ ７ ８ ％的高速速增长 ， ２ ０ １ １ 年 出现却出现５ ２ ８ ％以上 的负增长 ， 成 长能力受到重创。净利润增长 率的大幅下降， 进一步加深 了尚德 的财务 困境。 （ 四） 现金流 恶化 １ ． 现金流状 况恶化 。（ 见图１ ） 经营活动现金流可谓是企 业的 自 我造 血 ， 筹资活动是输血 ， 投资活动是用血。现金为王 ， 经营活动 净现金流 是王 中之王 。纵观尚德现金流情 况 ， 的确不容乐观 。（ １ ） 数量上 ， 无锡尚德２ ０ ０ ９ 年至２ ０ １ １ 年， 净现金流遭受巨幅下降 ， 甚至在 ２ ０ １ １ 年出现３ ８ ０ ． １ 百万美元 的负现金流。（ ２ ） 结构上 ， 投资活动产生 的负净现金流三年都非常大 ； 经营活动净现金流大幅下降， 企业经 营业 绩不佳 ； 筹资活动净现金流持续下 降， 企业 筹资环境 恶化 ， 筹 资能力下降。２ ０ １ ０ 、２ ０ １ １ 年企业投资活动产生的负净现金流， 主要 通过筹资活动净现金流来弥补 ， 而非经营活动净现金流。 ２ ． 净利润现金 比率下降。净利润现金比率指企业本期经营活 动产生 的现金净 流量 与净利 润之 间的 比率 关系。在一般 情况下 ， 比率越大 ， 企业盈利质量越高 。２ ０ ０ ９ 年 尚德净利润现金 比率较高 ， 制的时间管理 ， 特别 是对 于资金投 资来说 ， 其 占用 时间越长所造 成 的不确 定性 因素也越 多 ， 从而为企业成本 的控制带来 了风险 。 为此 ， 必 须在项 目的前期决策 到方 案的设计 ， 以及施工阶 段的各
无锡尚德案例报告
无锡尚德案例分析报告一、公司简介尚德控股公司由施正荣博士于2001年1月建立，是一家集研发、生产、销售为一体的外商独资高新技术光伏企业，主要从事晶体硅太阳电池、组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研究、制造、销售和售后服务。
由于企业产品属于优质洁净能源，在国内、国外市场都倍受推崇。
经过短短四年的时间，尚德公司便实现了跨越式、超常规的大发展。
现有资产状况已经无法满足公司高速发展的需求。
于是，无锡尚德开始积极谋求海外上市。
2005年1月施正荣设立了“尚德BVI”公司，开始对“无锡尚德”进行私有化。
借助“百万电力”提供的6700万港元过桥贷款为收购保证金，“尚德BVI”开始协议收购“无锡尚德”的国有股权。
2005年5月, “无锡尚德”重组实现外资私有化, 海外风险投资商出资8000万美元以6倍市盈率溢价入股“尚德BVI”，并为规避风险设计了一份“对赌”协议。
2005年8月8日,由施正荣完全控股的壳公司在开曼群岛注册成立“尚德控股”,发行1股,面值0.01美元。
2005年8月16日,“尚德控股”和“尚德BVI”的全体股东共同签定了一份“换股协议”。
2005年12月14日，全资持有“无锡尚德”的“尚德控股”在纽交所上市成为国内第一家在美国纽约证券交易所成功上市的非国有企业。
二、案例分析1、海外上市的选择像无锡尚德这样有节能、新能源双料“循环经济”概念的好企业，为什么会在中央大力倡导“循环经济”的时候选择到美国上市,而不是直接在国内上市呢？我想这主要还是因为国内上市融资困难。
据了解，国内投资者与经营者之间缺乏有效的联系纽带，企业普遍反映没有合适的融资渠道。
内地股票上市又存在着诸如“首发的审核时间长，审核结果不可预测，上市进度不可规划，再融资不容易……” 等等缺陷，如果这些不改变，内地股市逐渐会变成次级市场，甚至造成恶性循环。
与其相反，海外资本市场服务功能强大，企业经营者、股权投资者、风险投资机构、律师、会计师、承销商、主板股票市场、二板股票市场等要素组成了一个完整、顺畅的产业链条；海外资本市场为取悦于当地投资者的偏好，对标准的执行相对灵活，政府干涉行为少。
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学院 经济与管理学院 班级 1107 姓名 邬笑蕴 学号 111090176
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嘉应学院经济与管理学院2013-2014学年第一学期期末考核 《财务分析》答题纸
题号 一 二 三 四 五 六 七 总分 复核人
得分
评卷人
考核说明：
1、《财务分析》课程是财务管理专业和会计电算化专业的专业选修课程，依据该课程的学习
要求和考核安排，安排本次综合考核；
2、内容以教材知识为出发点，但不拘泥于教材的内容。
强调个人的财务分析思维能力，发挥个人的知识理解能力，但以不违背经济学、管理学和理财学规律为前提，力求做到自圆其说，有理有据；
3、答卷方式可以自行打印出答题纸（8开，双面）直接用笔填写，也可以直接在答题纸上填写，然后打印出来。
案例题（满分100分）
无锡尚德由施正荣于2001年1月在无锡政府帮助下创建，从事光伏电池及组件生产，2006年在美国纽交所上市，在鼎盛时期，该公司在全球拥有约1.1万名员工。
据统计，截至2013年2月底，包括工商银行、农业银行、中国银行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。
2013年3月18日，无锡尚德的债权银行联合向无锡市中级人民法院递交无锡尚德破产重整申请。
经法院审查，鉴于债务方无锡尚德无法归还到期债务，无锡市中级人民法院依据《破产法》相关规定，于20日正式裁定对无锡尚德实施破产重整。
答题要求：
请选择适当的切入点对无锡尚德破产重整的相关财务信息进行收集、整理、分析和研究，形成一套自己的观点。
答题所需相关材料可参考：
无锡尚德公司官方网站 （/）
无锡尚德宣布破产专题 （/focus/sddlpc/）
基于利润表浅析无锡尚德破产的必然因素
无锡尚德从2009年到2012年期间，实际收入不应有增长，但财务数据却与实情不符。
四年获
退税上百亿，坊间怀疑无锡尚德将部分光伏产品转移到了国外相关公司，从而获得高额的退税…（来
自中国证券网：/）
真实情况是否如上述所说，笔者通过对2009—2011年无锡尚德的利润表数据分析及相关资料后得出以下三个疑点：
一、面临整个光伏行业的低迷，为何只有无锡尚德申请破产重组？
2009—2011年 三企业营业利润数据对比分析 单位：百万美元(尚德) 百万人民币(英利/晶澳)
2011 2010 增减额 增减（%） 2009 增减额 增减（%） 英利新能源 -2642.87 2780.6 -5423.47 -195.05% 73.81 2706.79 97.35% 晶澳太阳能 -416.2 1977.47 -2393.67 -121.05% 69.54 1907.93 96.48% 无锡尚德
-645.2
197.2
-842.4
-427.18%
174
23.2
11.76%
由上表可知，三企业的营业利润在2011年均下降至负数，是由于原材料价格变动、欧美双反等外部因素导致整个光伏行业呈现低迷，无锡尚德的大致情况也与行业趋势相符。
但发现2011年无锡尚德的营业利润下降了-427.18%，同期下降幅度明显高出同行业。
根据利润表相关项目得出——无锡尚德2011年财务费用高达7.86亿美元，而2010年的财务费用仅为3.21亿美元，为2010年同期的2.4倍；另外，无锡尚德2011年的管理费用更高达9.53亿元，而2010年的管理费用仅3.36亿元，
为2010年的2.8倍。
可以看出，巨额财务费用和管理费用的增加是影响无锡尚德2011年营业利润下降幅度的主要原因。
其中，管理费用的增加是由于2011年无锡尚德计提了1.8亿美元的资产减值准备计入管理费用。
另外无锡尚德高层所作出申请破产重组的决策还与其母公司尚德电力有所联系。
2011年整个尚德电力亏损10.18亿美元，而仅无锡尚德就亏损6.45亿美元。
从债务方面来看，2011年尚德电力的总资产约为64.91亿美元，无锡尚德同期总资产为45.37亿美元；尚德电力的总负债为51.31亿美元，
无锡尚德同期总负债为35.91亿美元。
其中尚德电力的短期借款为22.52亿美元，而无锡尚德的短期借款为15.5亿美元，尚德电力的长期借款为1.91亿美元，而无锡尚德的借款为2.97亿美元，子公司长期借款比母公司高的情况属于反常现象。
负债方面，2011年尚德电力应付账款为7.95亿美元，而无锡尚德的应付账款为8.19亿美元；2011年尚德电力的预收账款为1832万美元，而无锡尚德的预收账款为796万美元；另外，无锡尚德尚有3.47亿美元的应付票据。
对比以上数据不难看出，若无锡尚德破产，尚德电力将大幅纾解资金压力，按照2011年的数据，该计划施行后，尚德电力短期借款减少70%，长期借款则完全消除，应付账款亦完全纾解。
综上所述，无锡尚德申请破产重组的决策与其母公司有莫大联系，究其原因，主要还是由于到2011年末，无锡尚德的资产负债率高达79.15%，超过银行业75%的预警线，表明偿债能力不容乐观，资金链已濒临断裂的因素。