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一、杜邦体系构成（一）什么是杜邦分析杜邦分析是在考虑财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法。
它是由美国杜邦公司的经理创造的并由美国杜邦（Dupont）公司率先采用的，所以又称杜帮分析体系。
现在我们借助杜邦系统，以ABC公司为例（ABC公司资产负债表和利润表见表3-15、3-16），说明其主要内容。
表3-15 资产负债表编制单位：ABC公司 2002年12月31日单位：万元表3-16 利 润 表它是以综合性最强的权益净利率指标为核心进行指标分解，把有关财务比率和财务指标以系统分析的形式连在一起进行分析。
ABC 公司杜邦分析图如下。
ABC 公司杜邦分析体系图权益净利率14.94%资产净利率7.39%× 权益乘数1.887 ＝1÷（1－资产负债率） ＝1÷（1－47%）销售净利率 × 资产周转率 4.53% 1.6304净利÷销售收入 销售收入 ÷ 资产总额 136 3 000 3 000 年初 1 680 年末 2 000销售收入－全部成本＋其他利润－所得税 长期资产 ＋ 流动资产 3 000 2 850 50 64 年初 1 070 610 年末 1 300 700644.2成本制造46费用管理50费用销售110费用财务资产流动其他证券有价现金账款应收存货年初48 37 199 326 年末127 56 398 119图中的权益乘数，表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。
通常的财务比率都是除数，除数的倒数叫乘数。
权益除以资产是资产权益率，权益乘数是其倒数即资产除以权益。
其计算公式为：1权益乘数＝1—资产负债率二、杜邦体系分析从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数。
这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。
杜邦分析法和杜邦分析图杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。
采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从而直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体面貌。
杜邦财务分析体系如图所示：权益净利率｜｜资产净利率×权益乘数｜销售净利率×总资产周转率｜｜｜｜净利润÷销售收入销售收入÷资产总额｜｜｜｜销售收入－全部成本＋其它利润－所得税长期资产＋流动资产｜｜制造＋销售＋管理＋财务现金＋应收＋＋其它流动成本费用费用费用有价证券帐款存货资产图1 杜邦分析图二、对杜邦图的分析1.图中各财务指标之间的关系：可以看出杜邦分析法实际上从两个角度来分析财务，一是进行了内部管理因素分析，二是进行了资本结构和风险分析。
权益净利率＝资产净利率×权益乘数权益乘数＝1÷（1－资产负债率）资产净利率＝销售净利率×总资产周转率销售净利率＝净利润÷销售收入总资产周转率＝销售收入÷总资产资产负债率＝负债总额÷总资产2.杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息：（1）权益净利率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。
它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。
决定权益净利率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率。
权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
（2）权益乘数主要受资产负债率影响。
负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。
资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。
（3）资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。
