杜邦分析法案例分析PPT课件

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财务分析之杜邦分析法ppt课件

净利润
× 主营业务收入 × 资产
主营业务收入
资产
所有者权益
净资产收益率
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7
四、杜邦分析法
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8
五、杜邦分析法案例
• 工程机械企业中联重科股份有限公司，2011年净资产收益率为25.02%；2013年受宏观经济影响，净资产收益率则下降至9.43%。
• 请利用杜邦分析法分析中联重科股份有限公司2013年净资产收益率下降的具体原因。
2011年：
18.08% 2013年：
= 81.73亿元 ÷ 463.23亿元
9.43% = 39.52亿元 ÷ 385.42亿元
净利润、主营业务收入双双下降，且由于成本上升较快，
导致销售净利率快速下降。
对损益表进行详细分析，找出导致下降的具体原因。
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11
第三步：分析总资产周转率
总资产周转率 = 主营业务收入 ÷ 总资产 2011年：
• 中联重工2013年应收账款增多，导致资产周转率下降。应当分析原因，在经济出现下行，重工行业出现经营压力的情况下，应当适当调整应收账款政策。
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13
六、杜邦分析法的局限性
• 无法对长期数据进行对比，只能局限于对一年的数据进行比对分析，显得过于注重短期财务数据表现。
• 无法解决对无形资产的估值问题；
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主营业务收入
－
主营业务成本
毛利润
5
二、股东价值最大化
• 通过企业的合理经营，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，使企业的净资产价值达到最高，从而使所有者的收益达到最大。
= 净资产收益率（ROE）
净利润净资产
净资产就是所有者权益

财务分析之杜邦分析法(PPT43页)

影
2.4货币资金
响效
表？？：货币资金明细表
益
的
根
源
---
资产周 •结论十二：转
•
深
资产周转率
入
寻找
2.流动资产
影
2.5预付帐款
响效
表？？：预付帐款分析表
益
的
根
源
---
资产周 •结论十六：转
•
深
资产周转率
入
寻找
2.流动资产
影
2.6其他应收款
响效
表？？：其他应收款分析表
益
的
根
源
2.流动资产
影
2.2应收帐款
响效
表？？：应收帐款分析表
益
的
根
源
---
资产周 •结论十三：转
•
深入寻找影响效 •存货周转率益的根源
---
资
产周
•分析：
转
资产周转率
2.流动资产
2.2存货周转率
•÷ •销售收入
•存货
流
•
动
应资
率
收周
转
产周转率
•＋与两个
•
存
因素
• 无形资产
转 •货币
资金
• 应收帐款
•存货
•预付
帐款
• 其他应收
款
•
深
资产周转率
入
寻找
1.资产总额
影
1.1资产构成分析
响效
•资产构成图
益
的根
•存货
•其他应收款

财务分析方法——杜邦分析法 ppt课件

杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
杜邦分析法
权益利润率：是综合性最强的财务比率，是整个杜邦系统的核心指标。它反映了公司所有者投入资本及相关权益的获利水平，是所有者得以保障的基本前提。该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响，而且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况的影响。
财务分析方法——杜邦分析法
价值树中的杜邦分析及同财务报表的关系
财务报表
损益表
K PI树
投资回报率
税前净利 /收入
税前利润率（利润）
×
收入
收入
130000
成本
120000
－
毛利
10000
毛利
－
毛利率费用费用率
7.7% 4800 3.7%
费用
坏帐准备金
140
－
削价准备金
100
税前净利
资产：
期初
现金
3000
应收
11500
存货
16500
资产合计：
31000
负债：
内部贷款
13500
应付
17500
所有者权益：
未分配利润
0
股本
0
负债和所有
者权益合计： 31000
期末 3010 14500 19500
37010
13550 18500
4960 0
37010
损益表 Incom e Statem ent
销售收入 / 资产总额
销售收入 - 总成本 + 其他利润 - 所得税
长期资产 + 流动资产
销售成本+管理费用+财务费用+销售费用

第三章杜邦分析-PPT课件

3、销售净利率反映企业净利润与销售净额之间的关系，一般来说，销售收入增加，企业的净利会随之增加，但是，要想提高销售净利率，必须一方面提高销售收入，另一方面降低各种成本费用，这样才能使净利润的增长高于销售收入的增长，从而使销售净利率得到提高。
4、分析企业的资产结构是否合理，即流动资产与非流动资产的比例是否合理。资产结构不仅影响到企业的偿债能力，也影响企业的获利能力。一般来说，如果企业流动资产中货币资金占的比重过大，就应当分析企业现金持有量是否合理，有无现金闲置现象，因为过量的现金会影响企业的获利能力；如果流动资产中的存货与应收账款过多，就会占用大量的资金，影响企业的资金周转。
0
长虹康佳
1995年 64.14 25.24
1996年 115.39 41.56
1997年 167.85 53.86
1998年 188.52 71.83
1999年 165.07 97.69
净
140 120 100 80 60 40 20
单位：亿元
资
产
由于长虹连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企业净资产高速增长，年均增长80.9%，康佳虽绝对数较小，但增幅也很大，年均增长87.5%。
实际 875 531 83 43.75 188.25
销售利润 +其他利润 -管理费用 -财务费用
利润 -所得税税后利润
20 70 20
110 36.3（所得税率 33%） 73.7
38 52 15
159.25 52.5525（所得税率33%） 106.6975
要求： (1)根据上述资料计算杜邦财务分析体系所需用的有关财务指标。 (2)采用因素分析法确定有关因素变动对净资产收益率的影响方向和影响程度。 (3)试对净资产收益率指标的计划完成情况进行分析。

杜邦分析案例PPT课件

酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；
在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处于2～5之间，也即负债率在50％～80％之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握公司所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。
• 因此，对于A公司，当前最为重要的就是要努力减少各项成本，在控制成本上下力气。同时要保持自己高的总资产周转率。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。
• （二）分解分析过程：
• 权益净利率＝资032×3.049
•
2002年 0.112＝0.039×2.874
•
经过分解表明，权益净利率的改变是由于资
本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用
和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。
那么，我们继续对资产净利率进行分解：
势，为采取应对措施指明了方向。
• 在本例中，导致权益利润率小的主原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利
率的减少，显示出该公司销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。
•
全部成本＝制造成本＋销售费用＋管理费用
＋财务费用
•
2001年 403967.43＝373534.53＋10203.05
＋18667.77＋1562.08
•
2002年 736747.24＝684559.91＋
21740.962＋25718.20＋5026.17通过分解可以看
出杜邦分析法有效的解释了指标变动的原因和趋
• 该公司2001至2002年财务比率见下表：

杜邦分析法分析五粮液ppt课件

资产净利率 14.598% 20.187% 18.424% 19.501% 25.162% 16.976%
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12
• 对权益乘数的分析
从2009年到2011年中可以看出五粮液的权益乘数呈增大的趋势，2011年开始到2013年减小。
企业负债程度越高，权益乘数越大，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。 2009年道2011年五粮液权益乘数程增大趋势，说明其负债程度也在增大，财务风险也在增大。2011年后，三者都在减小。
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14
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9
四、杜邦分析法实例分析
数据来源：《金融界》五粮液 2008-2013
数据整理（以2013年为例），见表
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10
利用杜邦分析框架图分析
分析框架图：以2013年为例
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11
利用杜邦分析框架图分析
• 结果：
类别
2008 2009 2010 2011 2012 2013
• 1.对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。
• 2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。
• 3.在市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。
• 它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。 • 决定权益利率高低的因素有三个方面－－权益乘数、销售净利率和总资产周转率。
这三个比率分别反映分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。

财务分析-杜邦分析ppt课件

杜邦分析法示例—TW公司2007年
股东权益报酬率10.95%
资产报酬率6.31%
权益乘数1.736
销售净利率2.75% 总资产周转率2.295
资产负债率 42.4%
利润率3.52%
存货周转率9.95
利息倍数6.43
营业利润率3.57% 应收帐款周转率200 流动比率3.17
毛利率9.59% …
固定资产周转率7.02 …
杜邦分析法
第二层分解
资
产报酬率
平
净利润均资产总
额
净利润销售收入销售收入总资产
销售净利率总资产周转率
权益乘数股总东资权产益股东权 1 总益资产
1
1
股东权益比 1率资产负债率
© 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved
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杜邦分析法
第三层分解
总资产销周总售转资收流率产入动销非资售流产收动入资固定资产周率转固销定售资收产入净值流动资产率周转销流售动收资入产
速动比率2.13 …
© 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved
杜邦分析法示例—TW公司2006年
股东权益报酬率15.31%
资产报酬率4.88%
权益乘数3.136
销售净利率2.60% 总资产周转率1.88
资产负债率 68.11%
利润率3.38%
ROA分析—资产周转率

财务分析方法——杜邦分析法.ppt

杜邦分析法
权益乘数：主要受资产负债率的影响，负债比例越大，权益乘数越高，这意味着公司能获得较多的杠杆利益，也意味着公司面临较大的风险。
杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
例1：
杜邦分析法
权益净利率 33.13%
19.26%
*
1.72
6.88%
*
2.80
13500 13550 17500 18500
0 4960
0
0
即公司从厂商处购买商品到销售商品收回现金的时间。现金周转次数越多，说明公司的现金需求量越少。
负债和所有者权益合计： 31000 37010
杜邦分析法
The Du Pont Analysis Method
杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
资产利润率=销售利润率*资产周转率即：利润总额/资产总额=
（利润总额/销售收入）*（销售收入/资产总额）
杜邦分析法
从上表和公式中可以看出，决定净资产收益率高低的因素有三个方面：销售利润率、资产周转率和权益乘数。通过分解图和公式，净资产收益率变化的原因一目了然。
权益利润率=销售利润率*资产周转率*权益乘数
杜邦分析法
杜邦分析法：
利用各种财务指标之间相互依存、相互联系的内在关系，从权益利润率这一核心指标出发，通过对影响这些指标的各种因素分析，达到对公司总体财务状况和经营成果进行评价的目的。
杜邦分析法
相关联的指标关系主要有：
权益利润率=资产利润率*权益乘数即：利润总额/ 所有者权益=
（利润总额/资产总额）*（资产总额/所有者权益）

杜邦公司案例分析PPT课件

在进入、开发和保护市场方面都显示出了一些较为定型
的操作程序，发展了当初由公司开发部所创立的基本模
式，取得了值得重视的成功。因而，这些经验很值得人
们研究。
采用传统的
极其重视广
兼并方式来
告业务
扩张自己的
生产和市场
进入新的生产领新建生产厂的选化工新产品的分
域和市场方面址方面
配和销售方面
第15页/共36页
第29页/共36页
杜邦的安全环保理念
分享经验
坚持以高标准开展所有的经营活动，不断追求零事故，组织团队对生产经营当中存在的环境问题进行针对性的整顿，并实施可持续发展项目
可持续发展必须有利于环境，有利于世界各地的民族，有利于业务发展也必须有利于环境，有利于世界各地的民族，这就是杜邦人所理解的可持续发展的含义，我们希望能够应用杜邦科技为中国可持续发展贡献一份自己的力量
第4页/共36页
SWOT分析
strength weakness
-先进的技术
-产品质量保证，竞争者难以超
越 -在美国市场上居支配地位，占 50%以上市场份额
-企业规模不大 -产品单一，基本上是火药
第一阶段第一个百年
-1802-1902 年，军火需要剧增 -与之竞争的企业基本无法跟其竞争 -美国对火药的需求很大，辽阔的大陆有待开发
科技研发成本与利润之间的效用比
问题：杜邦每年投入研发的费用达20亿美元，几乎每天就有一项专利获得通过，而并不是每个研究项目都能获得专利，更不是每个专利都能在一定时期内获得效益，而这些巨额投资能否得到回报并产生足够的利润来维持科技研发的可持续发展？
opportunity

杜邦分析案例ppt课件

0
2001
2002
Sep-03
销售收入 15
上述分析表明，导致销售净利率下降的原因有：销售收入的下滑和净利润的下降。
为能进一步明晰原因，我们将进行四级分析和五级分析。
销售收入分析净利润分析
成本分析期间费用分析
16
3.1.1. 销售收入分析
——销售收入=价格×销售量
0.45
0.45
(0.ห้องสมุดไป่ตู้9)
(0.96)
0.15
0.07
4.72
2.85
2.77
1.36
11
0.08 0.06 0.04 0.02
0 -0.02 -0.04 -0.06 -0.08
-0.1 -0.12
1. 问题揭示 ——核心指标：权益净利率
2001
2002
Sep-03
12
2. 一级分析：权益净利率，走低？ ——权益净利率=资产净利率×权益乘数
由灯塔油漆转让
北京
上海
郑州
哈尔
天津
江苏
兴
天
南开
南开
南开
滨巨
南开
南大
安
津
戈德自动识别
戈德防伪识别
戈德电子有限
邦科技风险投
戈德创业
戈德
证券
环保
有
国际商
技术有限公司
器材有限公司
公司
资管理有限公司
投资有限公司
科技
限
有限
责
公司
任
公
场有限公
司
司
2002年被转让天津科技

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1.35
25.89
0.383
0.709
0.54
2010
0.500
1.39
27.51
0.360
0.705
0.51
SUCCESS
THANK YOU
2019/8/9
分解分析过程：
1、权益净利率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 2009年： 0.517= 0.709 × 0.54 × 1.35 2010年： 0.500= 0.705 × 0.51 × 1.39
杜邦分析法
贵州茅台酒股份有限公司
公司简介
公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
茅台酒是世界三大名酒(中国贵州茅台酒、英国苏格兰威士忌、法国柯涅克白兰地)之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之 ‍”的枸酱酒，盛名于世。
1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球。建国后先后荣获国际金奖。畅销100多个国家和地区。茅台酒的生产工艺古老而独特，它继承了古代酿造工艺的精华，闪烁着现代科技的光彩。
贵州茅台公司基本财务数据
表一单位：万元
项目/年度净利润
销售收入资产总额负债总额流动负债股东权益
2009 431244.61 608053.99 1976962.31 511805.78 510805.78 1446598.28
5、总资产周转率＝净利润÷总资产 2009年： 0.54= 431244.61 ÷ 1976962.31 2010年： 0.51= 505119.42 ÷ 2558757.99
6、权益乘数＝ 1 ÷(1-资产负债率) 2009年： 1.35 =1 ÷（1- 25.89） 2010年： 1.39 =1 ÷（1- 27.51 ）
2、权益净利率＝资产净利率×权益乘数 2009年： 0.517= 0.383 × 1.35 2010年： 0.500= 0.360 ×1.39
3、资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 2009年： 0.383= 0.709 × 0.54 2010年： 0.360= 0.705 × 0.51
4、销售净利率＝净利润÷销售收入 2009年： 0.709= 431244.61 ÷ 608053.99 2010年： 0.705= 505119.42 ÷ 716241.67
SUCCESS
THANK YOU
2019/8/9
2010 505119.42 716241.67 2558757.99 703819.02 702819.02 1839877.41
（数据来源：中国上市公司咨询网）
该公司2009年至2010财务比率见下表表二
年度权益净利率权益乘数资产负债率资产净利率销售净利率总资产周转率
2009 体系进行公司综合分析：
分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况，权益净利率下降
主要是由于资产净利率下降
又是由于销售净利率下降
主要是由于净利润率下降；
其中权益乘数上升
资产负债率上升
上升
流动负债上升。
负债总额
从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在减弱，而风险水平在增加。