Ch2-货币市场

什么是货币市场（一）货币市场的概念与特点货币市场是指融资期限在1年以内（包括1年）的资金交易市场，又称为短期资金市场。

由于在该市场上流通的金融工具主要是一些短期信用工具，如国库券、商业票据、银行承兑票据、可转让定期存单等，由于交易的期限较短、可变现性强、流动性高，因此，短期金融工具又可称为准货币，所以将该市场称为“货币市场”。

货币市场的基本功能在于实现资金的流动性。

货币市场上的融资活动主要是为了保持资金的流动性，从而便于各类经济主体可以随时获得或运用现实的货币。

货币市场的存在和运转，一方面可以满足支出赤字单位的短期资金需求；另一方面也为支出盈余单位的暂时闲置资金提供了获取盈利机会的出路。

相对于资本市场来说，货币市场有以下几个突出特点：一是融资期限短、流动性强、风险性小。

货币市场是进行短期资金融通的市场，融资期限最短的只有天，最长的也不超过1年，较为普遍使用的期限为3〜6个月，所以该市场的一个显著特点就是融资期限短。

由于融资期限较短，所以货币市场上的金融工具变现速度都比较快，从而使该市场具有较强的流动性。

正是由于期限短、流动性强，所以货币市场工具的价格波动不会过于剧烈，风险性较小。

此外，货币市场工具的发行主体大多为政府、商业银行及资信较高的大公司，所以其信用风险也较小。

二是批发的市场。

由于交易额极大，周转速度快，一般投资者难以涉足，所以货币市场的主要参与者大多数是机构投资者，他们深谙投资技巧，业务精通，因而能在巨额交易和瞬变的行情中获取利润。

三是创新的市场。

由于货币市场上的管制历来比其他市场要松，所以任何一种新的交易方式和方法，只要可行就可能被采用和发展。

（二）货币市场的构成根据货币市场上的融资活动及其流通的金融工具，可将货币市场划分为同业拆借市场、贴现市场、短期证券、回购市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场和货币共同基金市场。

1、同业拆借市场。

同业拆借市场是指银行及非银行金融机构之间进行短期性的、临时性的资金调剂所形成的市场。

第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义(一)对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较(二)对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理(三)对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础(四)对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管二、基金分类的困难2004年7月1日《证券投资基金运作管理办法》中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）(一)根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金(二)根据法律形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金(三)根据投资对象不同，可分为股票基金(>60%投资于股票)、债券基金（>80%）、货币市场基金、混合基金等(四)根据投资目标不同，可分为增长型基金（追求资本增值为基本目标，主要以良好增长潜力的股票为投资对象；High Risk, High Return）、收入型基金（追求稳定额经常性收入为基本目标，一大盘蓝筹股、债券等稳定收益证券为投资目标；Low Risk,Low Return）和平衡型基金(五)依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金(六)根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金(七)根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金(八)特殊类型基金1.系列基金伞形基金多个基金共有一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以互相转换2.基金中的基金以其他投资基金为投资对象我国无此类基金3.保本基金4.交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金5.上市开放式基金（LOF）6.QDII基金7.分级基金，结构型基金第二节股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1.适合长期投资2.风险较高、预期收益也较高3.提供了应付通货膨胀最有效的手段二、股票基金与股票的不同1.股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格2.股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响3.股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断4.单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低三、股票基金的类型(一)按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类(二)按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票(三)按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金(四)按基金投资风格分类，可以分为9种类型(五)按行业分类，如基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等四、股票基金的投资风险股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险五、股票基金的分析方法对股票基金的分析也有一些常用的分析指标。

的中国货币市场一货币市场交易总量与结构货币市场是各类金融机构融通短期资金的金融市场，通常期限在一年以下，金融机构参与其中以满足流动性为主要目的。

货币市场尽管是以短期限为主的交易市场，但它在整个金融市场中占有重要位置，发挥着重要作用。

一方面，货币市场为银行、企业提供流动性的管理手段，使其资金配置在收益和流动性方面保持平衡；另一方面，货币市场是货币当局实施货币政策中的重要环节，其传导是否通畅直接关系到货币政策的实施效果。

近年来，中国货币市场交易的品种逐年丰富，目前包括债券回购、拆借、商业票据贴现、同业存单等多个品种。

本报告的分析主要集中于债券回购、同业拆借、票据市场三大交易板块。

近十年来，货币市场经历迅猛增长，2016年前三季度市场交易规模达到607万亿元，是2007年交易规模的9.25倍，这意味着市场的年均增速为29.0%。

分市场看，2016年前三季度银行间债券回购、同业拆借及票据贴现的交易规模分别为462.3万亿元、74.5万亿元、70.2万亿元（见图1）。

货币市场呈现如此快速增长的势头，其主要原因可以概括为以下几个方面。

第一，金融深化的结果。

随着经济的发展，金融对经济的促进作用越发明显，金融深化的一个重要表现是金融资产占GDP的比重越来越高。

此外，伴随着金融深化，金融结构也逐渐转向直接融资，这是金融效率提高的直接表现。

根据发达国家的经验，在直接融资中债券融资占据更为基础性的地位，债券一级市场的发展为货币市场提供了基础性条件。

根据中国人民银行的统计，债券融资占社会融资的比重在2007年以前一直小于股票融资的比重，此后呈趋势性壮大态势。

2010年债券融资占社会融资的比重首次超过10%，2015年达到19.1%。

第二，利率市场化的内在要求。

利率市场化的本质是使市场在资金定价中发挥基础性作用，其表现形式为资金脱媒，即各种形式的储户资金与金融市场直接联系，其中最为重要的是货币市场。

当需求面以银行理财、券商集合理财、投资连结保险、互联网票据等形式对货币市场的发展提出强烈诉求时，货币市场供给面规模扩大化和产品日益丰富化就成为自然之势。

货币市场知识点总结货币市场是指短期内发行、流通的金融资产的集中交易场所。

货币市场是金融市场的一个重要组成部分，它是金融机构和企业进行融资、贷款、投资的主要场所，也是中央银行进行货币政策操作的工具之一。

货币市场的发展水平对经济金融体系的稳定运行和金融风险的防范至关重要。

下面就货币市场的相关知识点进行总结：一、货币市场的分类货币市场可以分为商业银行间的货币市场和政府债券市场。

商业银行间的货币市场又分为同业市场和外汇市场。

同业市场包括银行间拆借市场和票据市场，外汇市场包括外汇现钞市场和外汇远期市场。

政府债券市场包括短期国库券市场和长期国债市场。

1. 同业市场：是商业银行间的资金融通市场。

同业市场分为拆借市场和票据市场。

拆借市场是指商业银行之间以同业拆借信用额度进行短期资金融通的市场。

票据市场是指商业银行通过发行、承兑、贴现、转贴现等方式进行资金融通的市场。

2. 外汇市场：是指各国货币之间的兑换和买卖市场。

外汇市场分为现钞市场和远期市场。

外汇现钞市场是指货币即期买卖的市场，远期市场是指货币未来时间的买卖市场。

3. 政府债券市场：是指政府发行的债券的买卖市场。

政府债券市场分为短期国库券市场和长期国债市场。

短期国库券是指政府发行的短期债券，长期国债是指政府发行的长期债券。

二、货币市场的功能货币市场具有融通资金、调节市场利率、进行货币政策操作、提供风险管理工具等多种功能。

1. 融通资金：货币市场是各金融机构之间进行短期资金融通的场所，它可以帮助金融机构解决短期资金周转不足的问题。

2. 调节市场利率：货币市场的交易活动直接影响市场利率的波动，通过市场利率的变动可以调节经济金融活动的热度，促进金融市场的平衡和稳定。

3. 进行货币政策操作：中央银行可以通过货币市场进行公开市场操作，以达到调节货币供应量、影响市场利率、稳定汇率等货币政策目标。

4. 提供风险管理工具：货币市场上的金融衍生品如期货、期权等可以作为风险管理工具，帮助金融机构和企业对冲风险。