上海螺纹钢期现套利

螺纹钢期货分析1..螺纹钢期货螺纹钢期货就是以螺纹钢为标的物的期货品种。

目前上海期货交易所可以交易的钢材是螺纹钢期货和线材期货。

螺纹钢期货的标准交易合约是每手10吨，交割单位为每一仓单300吨。

2.螺纹钢，钢材需求分析钢材在中国国内发展中有着重要的作用，作为工业之母，钢材的需要在随着中国内需的加大也在变化。

紧固件是一种需求量很大的通用基础件。

其中钢材有优良的可塑性与强度，经过专业处理之后，都能达到预期的，优良的综合力学性能。

并且钢材资源丰富，成本比较低。

钢材还具有一定的再生性。

较其他材料具有更高的性能价格比优势。

但是，随着中国汽车、机械制造、能源、交通、桥梁、建筑、环保、化工及航天、航空等领域发展，对高精度、高强度紧固件、钢结构连接副及非标异型件的需求日益高涨，为此，对高纯净度、高性能、高质量的冷镦钢需求也更为迫切。

螺纹钢主要为建筑用钢材，由于我国正处于城镇化快速发展的历史阶段，对建筑钢材需求很大。

螺纹钢消费一直占据着我国钢材生产的较大比重。

2000年以前，小型材(以螺纹钢为主)的比重在25%左右。

2001年以后，随着世界制造业向我国的转移，我国进入重化工业阶段，板管带材产销所占的比重逐步增加，而建筑钢材所占比重逐年下降。

2001-2007年，我国螺纹钢消费由4369.1万吨(小型材产量)增加到9551.2万吨，占钢材消费的比重由25.8%下降到18.4%。

3.影响螺纹钢期货的因素总的来说，影响钢材价格的主要因素有这些:1.成产成本钢材价格变动基础2.供求关系影响价格变化的关键因素3.市场体系有缺陷的体系可能会放大供求关系的失衡，造成价格的大起大落(1)生产成本螺纹钢生产:铁矿石，焦炭，生铁，炼钢，铁合金，螺纹钢生产流程中需要用到炼焦煤，近期国际市场炼焦煤价格大幅下降，国内炼焦煤价格也下调，交投冷清，市场处于观望情绪。

国内的钢铁原材料市场基本保持了稳定运行，部分品种有所波动。

进口铁矿石现货市场弱势维稳，国产铁精粉市场稳中趋弱;钢坯市场基本持稳;焦炭市场稳中趋涨;海运市场继续走弱。

关于套期保值及套利交易操作指引关于期现结合的操作思路（总述）1、现货市场买入，期货市场卖出前提：期货市场价格高于现货价格和中间成本之和优点：提前锁定利润，只要现货入库，便可有仓单，仓单质押又可有资金进行现货买入，当月可多次循环。

缺点：每一单的价差较小，只有期现价差在300元以上才可以操作；只能是期交所注册品牌案例《一》钢材供给企业某钢铁企业5月16日屯有300吨螺纹钢,目前现货价格为4000元/吨。

为防止未来钢材价格下跌而使利润减少，该公司决定在期货市场以4300元/吨的价格卖出30手期货合约。

8月份15日，螺纹钢现货价格下跌至3800元/吨,同时在期货市场以4000元/吨的价格交割。

下面按一个标准仓单计算各环节中的所有成本:期货交易保证金成本:（利息）每一阶段:从5月16日起至6月10日合计25天，保证金收取比例为12%(交易所7%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某12%某4300=154800元按1%的利率计算成本的话需要154800元某1%÷30某25=1290元每二阶段:从6月11日起至6月30日合计20天，保证金收取比例为13%(交易所8%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某13%某4300=167700元按1%的利率计算成本的话需要167700元某1%÷30某20=1118元每三阶段:从7月1日起至7月10日合计10天，保证金收取比例为15%(交易所10%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某15%某4300=193500元按1%的利率计算成本的话需要193500元某1%÷30某10=645元每四阶段:从7月11日起至7月30日合计20天，保证金收取比例为20%(交易所15%+期货公司5%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4300=258000元按1%的利率计算成本的话需要258000元某1%÷30某20=1720元每五阶段:从8月1日起至8月12日合计12天，保证金收取比例为20%(交易所20%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某20%某4000=240000元按1%的利率计算成本的话需要240000元某1%÷30某12=960元每六阶段:从8月13日起至8月15日合计3天，保证金收取比例为30%(交易所30%)期间需要交易保证金为30手某10吨/手某30%某4000=360000元按1%的利率计算成本的话需要360000元某1%÷30某3=360元合计六个阶段共计保证金利息（按1%）：1290+1118+645+1720+960+360=6093元如按银行贷款年利率4.86%质押率70%计算共计保证金利息：6093÷1%某(4.86%÷12)÷70%=3525.24元仓储费用收费项目收费标准仓储租金货场1.专用线0.15元/吨某天18元/吨15元/吨15元/吨18元/吨15元/吨15元/吨进库费用2.码头3.自送1.专用线出库费用2.码头3.自提仓储费：300某90某0.15=4050元出库费:300某18=5400元交易手费为3‰30手某4000某3‰=360元交割手续费5‰30手某4000某5‰=600元期货交易赢利为:5月现货市场8月份需卖出螺纹钢300吨，5月现货价格4000元/吨期货市场卖出30手期货合约价格4300元/吨交割价格4000元/吨300元/吨8月盈亏现货价3800元/吨300某300=90000元这种买方套期保值，是最常见的一种套保方式。

基于协整理论的螺纹钢期现比价误差修正模型螺纹钢期现比价误差修正模型是基于协整理论的一种统计模型，用于描述螺纹钢期货与现货之间的长期均衡关系以及短期的误差调整过程。

该模型在金融市场中用于套利交易和风险管理方面具有重要的应用价值，并且在实际操作中具有很高的可操作性。

本文将对这种模型的基本原理、建模方法以及应用进行详细的介绍。

我们需要了解协整理论的基本概念。

协整是指两个时间序列之间的长期稳定的线性关系。

对于螺纹钢期货和现货来说，它们之间存在着一种长期均衡关系，即两者的价格差异在一定的范围内波动。

这种关系可以通过构建误差修正模型来描述和分析。

误差修正模型的基本思想是，当螺纹钢期货和现货之间的价格差异超过其长期均衡范围时，会产生一种误差修正机制，使得价格差异回归到均衡状态。

根据这种机制，我们可以构建一个简单的线性回归模型来描述两者之间的关系：\[ P_t = \alpha + \beta F_t + \gamma \Delta (P_{t-1} - \beta F_{t-1}) + \epsilon_t \]\(P_t\)表示现货价格，\(F_t\)表示期货价格，\(\Delta P_{t-1}\)表示前一期的现货价格差异，\(\beta\)和\(\gamma\)表示模型的参数，\(\alpha\)是截距项，\(\epsilon_t\)为误差项。

在建立误差修正模型之前，我们首先需要进行数据的准备和预处理。

首先要对期货价格和现货价格进行平稳性检验，如果存在单位根，则需要进行差分处理。

然后，通过计算价格差异序列，即\(P_{t-1} - \beta F_{t-1}\)和\(P_t - \beta F_t\)，并进行单位根检验，以确定是否存在协整关系。

如果存在协整关系，可以通过最小二乘法估计模型的参数，并利用残差平方和最小化的方法来确定截距项。

然后，可以对模型进行残差分析和模型检验，通过计算残差序列的ACF和PACF来检验模型的拟合优度和参数估计的有效性。

螺纹钢期货操作技巧关于螺纹钢期货操作技巧，我们需要从以下几个方面来逐步掌握：一、钢材期货涨跌停及保证金标准钢材期货怎么收取保证金钢材期货中螺纹钢期货正常时期货公司收取的保证金为10%。

如遇长假(例如国庆节、春节)连续涨跌停，期货公司会调高保证金标准。

钢材期货的涨跌停是多少?钢材期货第一个涨跌停是上一日结算价的5%，第二个涨跌停板是8%，第三个涨跌停板是10%。

二、钢材期货的交易细则规定1、钢材期货的交易指令螺纹钢期货每次最小下单数量为1手，螺纹钢期货每次最大下单数量不能超过交易规定的比例(历史中单次最大下单数量5000手以内可成功报单)。

2、钢材期货的持仓限制螺纹钢期货持仓限制采浮动取比例制，详情见上图图表红色部分。

投资者的投机头寸达到交易所对其规定的最大持仓限制标准80%时，需要申报。

3、钢材期货的交易时间螺纹钢期货的交易时间分白天和夜市。

夜市时间是21:00到次日01:00点。

白天螺纹钢期货交易时间是上午9点到11:30，下午1:30到3:00.(周一都周五，法定节假日休市、交易日和股市一样)。

具体期货交易时间表如下：4、钢材期货最后交易日期货是有期限限制的，到期个人投资者必须对冲平仓。

所以一个合约不能像股票一样长期持有不动(若打算长线持有，到期前平仓换合约即可)。

并且临近期货交割月，保证金会大幅度提高，这样期货杠杆就低许多了。

也不利于个人投资者的资金利于效率。

临近交割月的期货合约，流动性也会差很多，因为保证金逐步调高，个人投资者都选择移仓至流动性更强的其他合约了。

螺纹钢期货的最后交易日是合约到期月份的15日。

(遇法定节假日顺延。

5、钢材期货到期用交割吗?个人投资者不能实物交割。

只允许平仓。

商品期货中，只允许机构投资者才能进入交割月，并且进行实物交割。

个人投资者持有的合约是不允许进入交割月份的。

故不能实物交割。

三、做螺纹钢期货的一般方法1、价格低时买入，把期货市场当钢材“囤货”的工具当你发现钢材价格很低，你觉得未来2-3年会涨，但我们个人投资者不可能像钢贸商一样，有场地去囤货时，那可以采取期货上买入来囤货。

钢材生产企业螺纹钢卖出套利方案某河北钢材企业螺纹钢生产成本3100元每吨，4月3日，期货市场RB0909收盘价3447；该企业参与期现套利成本计算如下：1、资金成本：按人民币贷款利率4.86%，一吨RB0909合约的资金成本为，期货保证金10%：3447*4.865%*162/183/2/10=7.4248一吨螺纹钢现货资金成本为：3100*4.865%*162/183/2=66.75422、仓库及运输费用：设定交割月前一个月交割：一吨的螺纹钢仓储和进库费用为：18+0.15*45=24.75（专用线）15+0.15*45=21.75（码头或自送）3、运输费用：公路运输３００公里（石家庄到天津交割库），６０元每吨。

4、交易手续费：3447*10*2/10000/10＝0.68965、交割费用为2元每吨预计4月份钢材成产企业3级螺纹钢出厂价为3100，钢企卖出保值可锁定利润为：3447－3100－2－7.4248－66.7542－24.75（或21.75）－60－0.6896＝185.3418（188.3418）6、收益率：185.3418/3100*100=5.98%，操作周期：半年预计年收益率：5.98%*2=11.96%7、吨钢交割费用成本计算：（假定期货价格3447）1)期货保证金10%，期货持仓资金成本为：3447*4.865%/2/*（５/６）/10=6.98942)现货资金成本为：3100*４.865%/2*（５/６）=62.83953)仓库及运输费用（交割月前一个月办理交割）：18+0.15*45=24.75（专用线）15+0.15*45=21.75（码头或自送）交割费用为2元每吨4)运输费用：300公里60元每吨5)期货交易手续费：3447*10*2/10000/10＝0.6896总成本为：6.9894＋62.8395＋24.75（或21.75）＋2＋0.6896＝97.2685（或94.2685）关于螺纹钢期货跨期套利成本的计算：1、跨期套利交易的资金成本按双边计算：人民币贷款利率为4.86%，期货保证金比例10%，近月合约价格为P1，次月合约价格为P2，则吨钢跨期套利的资金成本计算为：P1*4.86%*1/12/10+P*4.86%*1/12/102、跨期套利只计算临近两个月份合约的仓库费用，吨钢成本如下：18+0.15*30=22.5（专用线）15+0.15*30=19.5（码头或自送）3、吨钢期货交易手续费费用：P1*10*2/10000/10+P2*10*2/10000/104、吨钢跨期套利的总成本为：（P1*4.86%*1/12/10+P2*4.86%*1/12/10）+22.5（或19.5）+ P1*10*2/10000/10+P2*10*2/10000/10以2009年4月10日收盘价计算，RB0909合约收盘价3484，RB0910合约收盘价3510，那么总成本为：2.833+22.5+1.3988=26.7318。

螺矿比套利研究实例摘要：一、引言二、螺纹钢与矿石价格关系分析1.价格波动影响2.产业链条传导三、螺矿比套利策略1.螺矿比计算方法2.套利操作步骤3.风险控制与收益预期四、实例分析1.市场环境描述2.套利操作过程3.收益与风险评估五、结论与启示正文：一、引言随着我国经济的快速发展，钢铁行业在国民经济中的地位日益重要。

钢铁产业链中的螺纹钢与矿石价格波动引起了市场广泛关注。

本文将通过一个螺矿比套利研究实例，分析螺纹钢与矿石价格关系，并提出相应的套利策略。

二、螺纹钢与矿石价格关系分析1.价格波动影响螺纹钢与矿石价格波动受多种因素影响，如宏观经济环境、政策调整、市场需求等。

在市场供求关系影响下，螺纹钢与矿石价格波动具有较高的相关性。

2.产业链条传导钢铁产业链中，矿石是螺纹钢生产的重要原材料。

当矿石价格上涨时，螺纹钢生产成本增加，企业利润压缩，进而影响螺纹钢价格。

反之，当矿石价格下跌时，螺纹钢生产成本降低，企业利润扩大，螺纹钢价格有望下跌。

三、螺矿比套利策略1.螺矿比计算方法螺矿比是指螺纹钢价格与矿石价格的比值。

正常情况下，螺矿比在一定范围内波动。

当螺矿比明显偏离正常范围时，就存在套利机会。

2.套利操作步骤（1）密切关注市场动态，了解螺纹钢与矿石价格走势。

（2）计算螺矿比，判断是否存在套利空间。

（3）当螺矿比偏离正常范围时，进行套利操作。

具体来说，当螺矿比低于正常范围时，买入螺纹钢，卖出矿石；反之，当螺矿比高于正常范围时，买入矿石，卖出螺纹钢。

3.风险控制与收益预期（1）风险控制：密切关注市场变化，设置止损点，以降低套利操作风险。

（2）收益预期：螺矿比套利收益受市场波动影响，无法预测具体收益，但通过长期跟踪和分析，可把握一定的收益机会。

四、实例分析1.市场环境描述以2020年为例，受疫情影响，全球钢铁市场需求减弱，钢厂生产受到影响。

同时，矿石供应端出现波动，导致矿石价格波动较大。

2.套利操作过程（1）疫情初期，矿石价格下跌，螺矿比低于正常范围，买入螺纹钢，卖出矿石。

钢材期货套保方案经易期货上海营业部12第一步：寻找专业期货经纪公司开户、并开立法人帐户（一般两个工作日办理完毕），并且办理注册电子仓单帐户（需提取实物钢材），需进行套期保值交易的客户应向其开户的经纪会员申报，由经纪会员进行审核后，向交易所办理申报手续。

（买入套保客户应办理什么样手续，是否也要办电子仓单，获批套保建仓后仓位是否受价格波动影响？）第二步：会员申请及提交材料申请套期保值交易的会员或客户，必须填写《上海期货交易所套期保值申请（审批）表》，并向交易所提交下列证明材料：（一）企业营业执照副本复印件；（二）企业近2年在交易所的交易实绩； （三）企业近2年的现货经营业绩；（四）国有企业、国有资产占控股地位或主导地位的企业，应出具其法定代表人签署的同意进行相关套期保值业务的证明；（五）企业套期保值交易方案（主要内容包括风险来源分析、确定保值目标、明确交割或平仓的数量）。

（六）企业近2年保值商品或其相关产品的销项增值税发票记帐联的复印件； （七）企业近2年经过审计的资产负债表、损益表、现金流量表； （八） 企业历史套期保值情况说明；（九）期货经纪公司担保企业套期保值材料真实性的声明交易所收到套期保值申请后5个交易日进行审核，并按下列情况分别处理： （一）对符合套期保值条件的，书面通知其准予办理； （二）对不符合套期保值条件的，书面通知其不予办理； （三）对相关证明材料不足的，告知申请人补充证明材料。

第三步：套期保值交易及交割获准套期保值交易的交易者，必须在交易所批准的建仓期限内（最迟至套期保值合约交割月份前一月份的最后一个交易日），按批准的交易部位和额度建仓。

在规定期限内未建仓的,视为自动放弃套期保值交易额度。

需要变更套期保值交易时，应及时向交易所书面提出变更申请。

交易所批准的套期保值建仓期限的第一日收市时，交易所按照套期保值额度将对应交易编码客户的投机持仓自动转为套期保值持仓。

交易所转仓时，按照当日结算价将投机持仓进行平仓，同时按照当日结算价重新建立套期保值持仓，不收取交易手续费。

螺纹铁矿石套利比值
摘要：
1.螺纹铁矿石套利比值的定义
2.螺纹铁矿石套利比值的计算方法
3.螺纹铁矿石套利比值的应用
4.螺纹铁矿石套利比值的风险
正文：
螺纹铁矿石套利比值是指螺纹钢价格与铁矿石价格之间的比值，它是衡量钢铁行业利润的一个重要指标。

螺纹钢和铁矿石是钢铁产业链中的两个重要环节，螺纹钢是钢铁产品的一种，铁矿石是钢铁生产的重要原材料。

因此，螺纹铁矿石套利比值的变化，可以直接影响到钢铁行业的利润水平。

螺纹铁矿石套利比值的计算方法是：螺纹钢价格除以铁矿石价格。

比如，如果螺纹钢价格是4000 元/吨，铁矿石价格是800 元/吨，那么螺纹铁矿石套利比值就是5。

螺纹铁矿石套利比值可以用来判断钢铁行业的利润水平。

一般来说，如果螺纹铁矿石套利比值大于1，说明钢铁行业的利润较高；如果螺纹铁矿石套利比值小于1，说明钢铁行业的利润较低。

因此，投资者可以通过观察螺纹铁矿石套利比值的变化，来决定是否投资钢铁行业。

然而，螺纹铁矿石套利比值也存在风险。

一方面，螺纹钢和铁矿石的价格都会受到宏观经济、政策、市场需求等因素的影响，因此，螺纹铁矿石套利比值的变化具有一定的不确定性。

另一方面，螺纹铁矿石套利比值的计算方法比较简单，没有考虑到其他因素，如钢铁行业的生产成本、市场需求等，因此，
也可能存在误差。

螺纹钢与铁矿⽯期货的跨品种套利螺纹钢与铁矿⽯期货的跨品种套利 铁矿⽯作为钢材⽣产的主要原料，其价格波动⼀直受到钢⼚、贸易商等产业链企业的⾼度关注。

随着螺纹钢期货运⾏的不断成熟，现货企业和专业投资机构试图通过螺纹钢期货进⾏铁矿⽯的跨品种套利、套保操作的研究需求也⽇益增强。

虽然⽬前国内铁矿⽯期货仍然缺失，但2011年8⽉12⽇新加坡商品交易所推出了铁矿⽯期货(SMMBIO)，且成交量表现稳定，为螺纹钢与铁矿⽯期货跨品种操作创造了条件。

跨品种套利的可⾏性 跨品种套利是指利⽤两种或两种以上相互关联商品的期货合约价格差异进⾏的套利交易，即买⼊某⼀商品期货合约，同时卖出另⼀相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将两种合约对冲平仓获利。

跨品种套利主要分为相关商品间的套利以及上下游品种间的套利，其主导思想是两者价差从⾮正常区域回到正常区域过程中追逐价差波动的利润。

1.内在逻辑：铁矿⽯是钢铁⽣产的主要原料 我国⼤中型钢企主要采取长流程进⾏钢材⽣产，即以铁矿⽯、焦炭为主要原料实现⾼炉炼铁、转炉炼钢，1吨⽣铁约消耗1.6吨铁矿⽯和0.3吨—0.5吨焦炭。

横向⽐较来看，铁矿⽯约占原料成本的40％，焦炭约占20％，废钢约占10％。

纵向⽐较来看，近年来，随着铁矿⽯年度协议价逐步转向⽉度定价甚⾄现货定价，定价周期的缩短使得其价格波动全⾯体现在钢材成本上，铁矿⽯的成本占⽐由低价时的30％左右上升⾄⾼价时的50％以上。

铁矿⽯价格波动直接影响着钢材的成本与价格，直接触动钢⼚的神经。

2.两者价格⾼度相关 本⽂选取2011年8⽉12⽇⾄2012年6⽉19⽇新加坡商品交易所SMMBIO期货主⼒合约收盘价与上海期货交易所螺纹钢期货的⽂华指数进⾏相关性分析，发现两者相关性系数达到0.899，呈现⾼度相关，且⽅向⼀致，符合跨品种套利的条件。

跨品种套利理论机会分析 1．套利⽐例测算 虽然铁矿⽯与螺纹钢在⽣产过程中，具有1.6：1的⽣产⼯艺⽐例，但在实际的套利操作过程中，更多需要考虑两者期货合约的实际波动率。

螺纹钢正套案例楔子。

不知道大家有没有发现这么一个现象，螺纹钢的期货合约，大部分时间会处于一种贴水的状态，通俗的讲，就是期货价格比现货价格低。

期货定价理论里面有讲，期货价格=现货价格+仓储费用+资金利息。

我现在仓库的螺纹钢，会产生仓储费用，我购买螺纹钢占用的资金，在未来的时间段会有利息收入，这三者加起来就是未来期货的价格。

所以期货品种，价格都普遍高于现货价格。

那螺纹钢期货贴水的现象，是不是给我们带来了无风险交易机会？答案，是的。

这里给大家一下螺纹钢临近交割月的套利机会。

写在策略前面，需要引入一个回归逻辑：期货市场的品种，在交割月时，现货会与期货价格回归一致，这个过程并不是一蹴而就的，需要一个时间的演变，我统计的最优参与时长为1个月。

进入策略：假设现在4月1日，期货05贴水100点，那在未来的一月内，期现要回归100点，这存在两种情况，期货上涨去追现货；现货下跌去找期货。

这中间还有一个恒定的变量，叫做移仓换月。

我们对这两种情况进行逐一分析。

第一种，期货05上涨去追现货。

这里我们默认期货05上涨100点，现货不动。

当然存在期货上涨一部分，现货下跌一部分，最终持平的情况，也存在期货上涨大部分，现货上涨小部分，最终持平的情况，这对于我们的分析没有任何影响。

期货05在未来的一月内上涨100点，现货不动，而在这段时间内，主力合约会从05换到10，因此10是跟着现货走，保持不动。

这样我们多05，空10.05上赚100点，10不亏。

本策略获利。

第二种，现货下跌去找期货05.同样我们默认现货下跌100点去找期货05，期货05不动。

同理，当然存在现货下跌一部分，期货上涨一部分，两者最终持平；或者现货下跌大部分，期货下跌小部分，最终持平的情况，依旧不影响我们的分析。

现货下跌100点去找期货05，期货05不动，同样的道理，未来的一个月时间，主力合约由05转到10,10会跟随现货来下跌100点。

这样我们多05，空10的策略，05不亏，10做空赚100点。