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2006年5月12日，河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司〔以下简称为双聚集团〕国有产权转让项目签约仪式在北京饭店举行。
由美国高盛集团、鼎晖中国成长基金II授权，并代表上述两公司参与投标的香港罗特克斯以20.1亿元购得双聚集团整体国有产权。
至此，曾经倍受关注的双聚集团国有法人股转让，以10亿元价格挂牌，20.1亿元价格成交，实现国有资产增值13.43亿元，增值率达201.35％。
一、双汇转让选定在北交所挂牌双聚集团的前身是一个小型屠宰厂，经过40多年的发展，已成为跨行业、跨国经营的大型食品集团；列国内500强企业第131位、居肉类加工行业第一位；是一个在全国建有二十多个现代化的肉类加工基地，在国内外拥有60多家国有全资、参股、控股子公司，年屠宰生猪能力1200万头、年销售冷鲜肉及肉制品100多万吨的国家二级企业；近三年主营业务复合增长率高达46%，净利润复合增长率到达22%。
双聚集团虽然多年来稳居国内肉类加工行业龙头老大的位置，但面临的市场环境并不乐观。
其国内的主要竞争对手纷纷加快国际化进程：如位居肉类加工行业第二的雨润集团，去年在香港成功上市并募集到充足的资金后，计划中的新增产能扩张规模开始超过双聚集团；加之较国际著名企业，双聚集团存在着产品加工程度低、附加值低等差距，如需继续保持快速发展的态势，稳固国内肉类加工行业龙头老大的位置，就必须再谋良策。
为了加快推进国有企业改革，引进战略投资者，加快双聚集团的国际化进程，同时促进漯河地区经济更快更好的发展，漯河市政府在充分论证的基础上，报请河南省政府同意，决定转让双聚集团全部国有股权。
双聚集团经评估后的净资产为6.68亿元，漯河市政府决定，溢价49.8%，以10亿元的价格挂牌出售。
如此巨额标的的国有产权转让项目，是近两年国内最大的国际并购项目之一。
按现行法规，双聚集团股权转让完全可以在河南省产权交易所挂牌转让，但为实现双聚集团国有产权的最大价值，漯河市政府经过考察选定了北交所，并于2006年3月3日在北交所公开挂牌转让。
双汇曲线MBO“回娘家”股权变更获批资产重组推进11月17日，双汇发展正式接收购方罗特克斯有限公司通知，罗特克斯已于日前收到中国证券监督管理委员会《关于核准罗特克斯有限公司及其一致行动人公告河南双汇投资发展股份有限公司要约收购报告书的批复》（以下简称“批复”）。
当晚，双汇发展公布公司要约报告书称，由于双汇国际的股东进行境外股权变更，导致兴泰集团成为双汇发展的实际控制人，根据《上市公司收购管理办法》的相关规定，触发了兴泰集团对双汇发展的全面要约收购义务。
兴泰集团成为双汇发展的实际控制人也意味着双汇正式被MBO（管理者收购）。
据了解，早在2010年11月双汇就推出了整体上市计划，当时管理层在境外设立了兴泰集团，通过定向增发将集团公司的相关资产注入上市公司。
实际上，当时兴泰集团持有双汇国际30.23%的股份，其关联公司运昌也持有双汇国际6%的股权，名义上已取代了高盛和鼎晖成为双汇的实际控制人，但其资产注入方案和“实际控制人”身份只缺证监会的批准。
按照当时的公告，如果双汇股价跌破56元，投资者以此价将股票卖给兴泰集团。
有专家对此表示，如今正式获批意味着，双汇管理层将要拿出近150亿元的现金履行其承诺，实际上这也是双汇管理层难以负担的。
另据了解，本次要约收购拟采用溢价要约方式保护中小投资者利益。
而每股56元的价格也较要约收购报告书摘要公告前1个交易日双汇发展股票收盘价49.48元溢价13.18%，较要约收购报告书摘要公告前30个交易日双汇发展股票每日加权平均价格的算术平均值53.38元溢价4.91%。
此外，公司股票2011年11月18日不停牌。
要约收购期限共计30个自然日，期限自2011年11月21日至2011年12月20日。
同时，公司也将会继续积极推进重大资产重组工作。
有分析人士对此表示，双汇发展的重组使得，高盛集团与鼎晖投资不再通过罗特克斯对双汇发展进行共同控制，但同时也给双汇运营带来一定的压力。
公司股票目前最新价报79元。
双汇公司的发展历程
双汇公司是一家世界级的食品和农业品牌企业，由深圳市新华·双汇集团有限公司创立，1984年正式注册成立。
中国最初的新华·双汇集团是一家专业的食品杂货公司，1984年由张兴安创立的贵阳市南明福兴贸易公司开始，1985年贵阳市南明宏泰国际贸易公司被改制为新华·双汇集团公司。
随着国家实施改革开放政策，双汇公司受到了极大的政府支持，充分发挥了地方政府的作用。
1989年，双汇公司成立福兴食品公司，以及宏泰贸易，以及外贸国际贸易等部门；1992年，双汇公司设立深圳办事处，主要负责外贸业务；1993年正式实施大规模投资，设立大型食品加工厂，销售食用油，糖果糕饼，酸奶，牛奶以及光盘类等；1996年，双汇公司在深圳成立办事处，参与深圳股市，并建立起深圳市新华双汇集团有限公司；1998年，双汇公司在深圳成立双汇食品有限公司，发展中国食品行业，建设食品机械加工厂；1999年，双汇公司在中国、欧洲、日本等国和地区设立了9家分公司；2000年，双汇公司改造整合乳业，实行自产自销，双汇乳业上市；2002年，双汇公司向内地投资，农业机械发展；2006
年，双汇公司发展火锅产业及快餐产业；2007年，双汇公司取得中科软科技股份有限公司及衢州海立集团有限公司投资；2010年，双汇公司在中国内地及香港建立全资子公司；2011年，双汇公司成为中国十大农业品牌企业，规划蔬菜粉产业；2014年，双汇公司成为同窗国家质检总局的系统商，正式走出国门；2016年，双汇公司发动食品新零售发展；2017年，双汇公司向进出口国增加产品种类；2018年，双汇公司宣布成立亚太一带一路投资合作基金，下一步将扩大在国际市场的发展空间。
双汇国际收购史密斯菲尔徳案例分析当今形势下,企业并购已成为企业战略发展的重要途径之一。
企业进行跨国并购是为了获取企业所需要的资源（比如技术、品牌资源、管理经验等），以及扩大国际市场份额。
双汇国际收购史密斯菲尔徳是近几年来我国企业跨国并购的一个典型案例,双汇国际通过收购, 可以获得共享史密斯菲尔徳公司的资源、产品、品牌、技术和管理经验，有助于扩大我国市场甚至世界市场。
但经济的全球化，有时一国经济波动会使得他国甚至多国的经济产生波动, 从而使跨国并购企业面临一圧程度的风险，尤其是财务风险。
为此，我们需要总结经验，供我国企业跨国并购借鉴和参考。
一、企业跨国并购及其财务风险概述（一）企业跨国并购的动因及类型从20世纪90年代后期以来，国际形势转变为经济全球化、区域经济一体化•资本在全球性流动。
跨国并购是国际资本流动的主要形式。
跨国公司通过跨国并购的方式，来实现生产经营的优化性的全球配宜。
企业跨国并购主要为适应国际环境变迁，获取战略性资源及获取经营、管理、财务协同效应。
我国企业跨国并购的类型主要有资源驱动型、技术品牌驱动型及市场驱动型。
（二）企业跨国并购财务风险跨国并购中的财务风险是指企业在海外并购中，由于设左的融资、支付、目标价值评估等财务决策而引起的企业财务状况的不确左，使预期和实际产生较大偏离,而导致企业岀现财务危机。
财务风险贯穿于企业整个并购活动之中，在不同的并购环肖会产生不同的财务风险，主要有并购前战略决策风险、目标企业价值评估风险、融资和支付风险、整合风险。
（三）我国企业跨国并购及财务风险控制现状1.我国企业跨国并购现状近年来，我国的并购市场发生了不小的变化,主要体现在并购重点转移、并购模式调整、并购市场拓展、并购工具创新等几个方而。
首先，并购市场由传统产业逐步投向新兴产业。
英次，并购模式从兼并重组逐步过渡为收购重组。
此外，我国并购市场由国内逐渐走向国际。
最后，企业并购的金融工具岀现多元化趋势。
MBO背景介绍(一)MBO介绍：定义：1980 年，英国经济学家Mike Wright 在研究公司的分立和剥离时首次发现了管理层收购现象，于是对其进行了专门的研究并给出了比较规范的定义，即目标公司的管理层利用借贷资金购买本公司的股权，从而改变公司的所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的，并获得预期收益的一种收购行为。
类型：管理层收购属于杠杆收购的一种方式。
其类型包括：(1)典型的管理层收购，即由内部管理者独立进行融资对所在企业的股权进行收购；(2)管理层与内部员工联合收购，即由管理层和企业的员工共同对企业股权收购，管理层获得多数股权和控制权：(3)外部投资者和管理层联合收购，即由外部投资者提供资金支持或帮忙策划，与管理层共同进行收购，收购完成后管理层获得控制权，外部投资者在恰当的时候退出企业。
国外广义的定义管理层收购还包括外部管理者通过自有资金，外部融资收购目标企业股权，获得该公司控制权，取代原公司管理层的外部管理层收购(Management Buy—in ，简称MBI) 。
(二)双汇概况：双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于"中国食品名城"河南省漯河市。
目前，企业总资产70 多亿元，员工万人，年屠宰生猪1500 万头，年产肉制品150 万吨，是中国最大的肉类加工基地，在2009 年中国企业500 强排序中列177 位。
双汇集团坚持用大工业的思路发展现代肉类工业，先后投资40 多亿元，从发达国家引进先进的技术设备3000 多台套，高起点、上规模、高速度、高效益建设工业基地，形成了以屠宰和肉制品加工业为主，养殖业、饲料业、屠宰业、肉制品加工业、化工包装、彩色印刷、物流配送、商业外贸等主业突出、行业配套的产业群。
河南双汇投资发展股份有限公司是由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司独家发起、以募集方式设立的股份有限公司。
双汇集团在进行一系列曲线MBO 的资本运作之前的股权结构，如图 1：资料来源：公司公告（三）双汇董事长介绍：万隆：男，汉族，1940 年生，中共党员，高级经济师、高级政工师，现任双汇集团董事长，中国肉类协会常务理事、高级顾问。
或将是中国企业对美国企业进行的最大一笔收购中国双汇国际公司与全球最大的生猪养殖和猪肉产品加工企业美国史密斯菲尔德公司在美国时间5月29日联合宣布，达成了价值约71亿美元（约合437亿元人民币）的收购协议，其中47亿美元为股权收购价格，24亿美元为净债务，净债务由双汇国际承担。
双汇所购史密斯菲尔德股票为每股34美元。
若交易完成，该收购案将是中美迄今规模最大的收购案。
交易横生变数变数一：股东意欲分拆提价据路透社报道，史密斯菲尔德的最大股东、位于纽约的避险基金Starboard公司当地时间12日宣布，该公司已雇佣了Moelis& Co.和BDA Advisors Inc.2家金融顾问公司，对出售史密斯菲尔德公司的“替代方案”进行研究。
《华尔街日报》引述知情人士的话说，这2家金融顾问公司的任务，其实就是为史密斯菲尔德公司找到新的买家，推翻史密斯菲尔德与双汇国际此前达成的并购协议。
史密斯菲尔德公司和双汇国际均没有对Starboard的最新表态发表评论。
早在双汇与史密斯菲尔德达成协议前，有着“激进投资者”之称的Starboard便向史密斯菲尔德公司董事会递交了一封信件，提出假如将史密斯菲尔德公司分拆成生猪生产、猪肉加工和国际业务3家公司后出售，公司的总价值会达到90至108亿美元，相当于每股44至55美元，比双汇目前提出的价格高出29%至64%。
Starboard公司拥有史密斯菲尔德公司5.7%的股份，史密斯菲尔德的另一最大的非机构股东大陆谷物公司随后也提出类似意见。
大陆谷物公司(Continental Grain Company)本刊编辑/黄若涵双汇收购史密斯菲尔德： 这只是开始编者按：自中国双汇国际与美国史密斯菲尔德公司联合宣布达成收购协议以来，1个多月里，有关这桩买卖的新闻就铺天盖地，双汇和史密斯菲尔德这场“联姻”引起了大家的广泛关注。
而在期间，又横生诸多变数，各方阻力和舆论给“这对新人”带来了不少压力，甚至一度因斯密斯菲尔德大股东Starboard公司不满交易价格，企图分拆变卖以抬价的行为导致“婚变”的传闻沸沸扬扬。
全球最⼤猪⾁⽣产商被中国企业收购据《环球⼈物》杂志报道，对中国企业来说，以“蛇吞象”的⽅式去并购外国企业，总能在国际上引发关注。
5⽉29⽇，双汇集团的控股公司双汇国际控股有限公司（以下简称双汇国际）和全球最⼤猪⾁⽣产商美国史密斯菲尔德⾷品公司（以下简称史密斯菲尔德）宣布，双⽅已经达成最终并购协议，双汇国际将以总价71亿美元（1美元约合6.14元⼈民币）的代价收购后者。
如果得到两国政府部门批准，这⼀交易将成为中国企业对美国企业最⼤的⼀宗收购案。
分别在东西⽅背景下成长起来的两位“猪⽼⼤”联姻，会有怎样的结果呢？“情投意合”的收购双汇是中国⽼百姓熟知的⾷品业民族品牌，⽕腿肠是其主打产品。
双汇总部位于河南省漯河市，企业历史可以追溯到1958年，但直到1992年，第⼀根双汇牌⽕腿肠才问世。
1994年8⽉，双汇集团成⽴，4年后上市。
⽬前，集团总资产200亿元，员⼯6万多⼈，年⾁类总产量300万吨。
两年前，双汇曾陷⼊巨⼤的危机。
2011年3⽉15⽇，央视曝光称，添加了瘦⾁精的⽣猪流⼊了双汇集团的下属公司河南济源双汇⾷品有限公司。
瘦⾁精是⼀类动物⽤药，将其添加于饲料中，可以增加动物瘦⾁量、降低成本。
但研究表明，⾷⽤含有瘦⾁精的⾁会对⼈体产⽣危害，2002年，国家明令禁⽌在饲料和动物饮⽤⽔中添加瘦⾁精。
济源双汇公司被责令停产并召回其产品，3⽉16⽇，双汇集团发表致歉声明。
双汇虽然最终从危机中“死⾥逃⽣”，但产品销量急剧下滑，品牌也⾯临严重的信誉危机。
2011年上半年，双汇集团在A股市场的上市公司净利润同⽐下降84.85%，其中⼆季度亏损近两亿元，全年净利润同⽐下降51.3%。
在质量控制上栽了跟头后，双汇⼀直试图修补⾃⾝的短板，希望引进世界先进的⽣产、经营、管理和⾷品安全体系，史密斯菲尔德这时⾛进了双汇的视野。
1936年，史密斯菲尔德在弗吉尼亚州成⽴，以腌制、销售⽕腿起家。
1966年，年仅26岁的卢特尔成为公司CEO。
---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------双汇发展历程及资本运作双汇发展历程及资本运作背景高盛集团（GoldmanSachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。
高盛集团成立于 1869 年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在 23 个国家拥有 41 个办事处。
其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。
同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市。
目前，总资产60 多亿元，员工 40000 人，年屠宰生猪 1500 万头，年产肉制品 100 多万吨，是中国最大的肉类加工基地，在 2006 年中国企业 500 强排序中列 154 位。
双汇集团是跨区域、跨国经营的大型食品集团，在全国 12 个省市建有现代化的肉类加工基地和配套产业，在 31 个省市建有 200 多个销售分公司和现代化的物流配送中心，每天有 6000 多吨产品通过完善的供应链配送到全国各地。
双汇集团在日本、新加坡、韩国、菲律宾等国建立办事机构，开拓海外市场，每年进出口贸易额 2 亿美元。
1 / 15海宇投资公司成立于 2003 年 6 月 13 日，由 16 名自然人股东共同设立（据说至少有 11人是双汇公司管理人员），一举购得双汇发展 25％股权，每股 4.70 元的价格，以现金方式支付，总共付出 40228.475 万元，成为其第二大股东，奠定管理层控制公司的持股基础，有报道说海宇设立的资金是融资方式取得。
一波三折的双汇海外收购作者：孙兵来源：《商业2.0·豫商》2013年第10期尽管双汇海外收购案至此以双汇成功收购而告一段落，但在这起事件中，双汇所经历的事情却一波三折。
这是迄今中国企业规模最大的赴美投资案，也是继去年万达收购AMC后中国企业赴美投资的又一里程碑事件。
美国当地时间9月26日上午10时，随着中国银行牵头的40亿美元银团贷款按时交割，标志着备受关注的中国企业在美最大并购案——双汇国际控股有限公司（以下简称双汇）并购美国史密斯菲尔德食品公司（以下简称史密斯菲尔德）项目完美谢幕，随后双汇与史密斯菲尔德正式签署并购交易生效协议。
自今年5月29日双汇和史密斯菲尔德达成并购协议，双汇将以每股34美元的价格收购后者已发行的全部股份，股权价值加债务价值总值约71亿美元。
一石激起千层浪，收购事件不仅在国内引起轩然大波，同时也强烈震荡着美国各方神经。
虽然收购双方诚意十足，但事情发展并不顺利，从美国民众担忧到国会议员质疑，从美国外国投资委员会将审查时间突然延长到收购案遭到史密斯菲尔德大股东反对，整个过程可谓一波三折。
突出审查重围双汇海外收购案要想顺利完成，通过美方监管机构的审查是先决条件之一。
在收购消息宣布后，美国外国投资委员会也开始介入调查。
该委员会是美国财政部牵头成立的跨部门机构，涵盖美国司法部、国土安全部、国防部等部门，负责审查外国企业在美国的收购行为是否会损害国家安全，在过去的四年里至少否决了三起与中国公司相关的收购案。
史密斯菲尔德将被中国公司收购的消息让不少美国民众感到“惊讶”、“困惑”。
也由此引发了他们对收购后会出现食品质量问题和就业机会流失的担忧。
更有甚者担心在向中国增加出口后美国的猪肉价格会猛涨。
但在美国官方人士看来，这起收购则有可能危及国家安全。
据报道，爱荷华州的共和党参议员葛拉斯立表示，让中国食品公司控制美国主要的肉品供应商，着实令人有一点担心。
葛拉斯立要求联邦政府审查这笔交易，包括任何中国政府可能介入双汇集团的情况。
双汇背后的故事！最近双汇瘦肉精事件闹得沸沸扬扬，大有一种食品灾难来临的感觉.各种媒体口诛笔伐，网络齐声谴责，是有一种不把双汇打到十八层地狱不罢休的气势！双汇事件肯定是做错了，这点我不想辩解什么！我想指出的是这背后更深层次的问题。
毋庸置疑双汇曾经是中国食品加工业的一颗新星，它的发展速度和模式堪称，中国资本市场上的一个典范！在众多的食品加工业中脱颖而出，成为众人瞩目的市场骄子，他的发展壮大折射出我国经济发展巨大成就！而在2006年，双汇的一个决定似乎给平静的双汇带来了一点涟漪，那就是高盛控股的罗特克斯入主双汇，成为第二大股东！这在当时看来没有什么，不过是资本市场的联姻，有人称为强强联手。
高盛早已窥视中国食品加工业很久了，那些知名的国内品牌的市场运作中频频出现高盛的身影，蒙牛，伊利-------，很多很多，可是他们的背后是国有资产的流失与控股地位的丧失！可以毫不夸张的说，中国的食品加工业是续日化行业的第二次集体沦陷！在日化方面我们已经没有话语权，食用油市场已经边缘化，食品加工业岌岌可危！醒醒吧！我们还要沦落多久，是不是等到什么都失去了才会想起来做点什么？！瘦肉精事件，双汇做错了，但是为了民族品牌不再次沦落请给双汇一次机会！上市公司实际控制股东的改变应该及时披露，尤其是当这个控股股东是国际资本大鳄时，更应如此。
然而，深市上市公司双汇发展却将高盛减持公司股份这一事实隐瞒了两年之久，并以“疏忽”为由将责任推得一干二净。
昨天，壹财经维权律师、广东威戈律师事务所律师刘国华[0.31 6.90%]表示，双汇发展此举涉嫌虚假陈述，他已于前天上书证监会，请求立案调查这一事件。
如果证监会确认双汇发展虚假陈述，投资者就可以起诉索赔。
高盛“无声”减持双汇获利500%双汇集团是河南省知名企业，以生产火腿肠等冷鲜肉产品而驰名，双汇发展是其旗下上市公司。
2006年4月，高盛集团和鼎晖投资通过双方的合资公司香港罗特克斯公司，以20.1亿元的价格，联合受让了漯河市国资委持有的双汇集团100%股份，高盛和鼎晖分别持股51%和49%。
双汇集团国际化经营道路选择作者：张铃钒孙涛来源：《企业科技与发展》2018年第11期【摘要】在全球化经济大背景下，国际化浪潮一次次推动我国企业不断增强综合实力，走出国门参与全球化竞争。
双汇集团的母公司万洲国际作为我国食品加工行业的龙头企业，在企业国际化经营上取得了瞩目成就。
文章以双汇集团国际化经营为对象，分析双汇集团进行国际化的动力及其国际化道路选择的特点，希望能为国内民营企业尤其是食品加工企业跨国经营提供经验借鉴。
【关键词】双汇集团；国际化；史密斯菲尔德【中图分类号】F273 【文献标识码】A 【文章编号】1674-0688（2018）11-0263-031 双汇集团国际化发展历程双汇集团是我国目前最大的肉制品加工企业和生猪养殖企业，在全球拥有100多家子公司。
2013年收购美国史密斯菲尔德食品公司后，已然成为全球最大的猪肉食品企业，并在2016年首次跻身世界500强企业。
双汇集团的前身是河南省漯河市一家濒临倒闭的肉联厂，20世纪80年代后期新的领导班子通过锐意改革，引进先进的技术设备和管理模式，对传统产业进行更新换代，增强了企业自身实力，1984～1990年“双汇”实现由亏损转变为年创利润500多万元、年销售收入从1 000万元到1亿多元的跨越。
1994年以漯河肉联厂为核心组建并成立了双汇集团。
20世纪90年代，双汇集团开始对外贸易业务，其肉制品远销苏联、东南亚国家及我国港澳地区。
短短5年时间发展成了当时我国最大的肉类加工基地。
20世纪90年代末，企业通过上市募集3亿多元资本，开始了其快速发展的新阶段。
经过若干年的发展，双汇集团逐渐把产业布局到全国，成为国内肉制品加工领域的知名企业。
在创新发展的同时企业还运用多种方式不断提高其国际化经营程度。
2006年12月，双汇集团100%股权以20.1亿元的价格转让给香港罗特克斯有限公司（高盛集团占51%、鼎辉投资占49%），高盛集团和鼎辉投资集团的加盟为企业带来了国际化的经营理念和管理人才，利用各自在资金、管理及国际市场运作上的优势增强了双汇集团的国际竞争力；2013年，双汇集团斥资71.2亿美元收购全球最大的猪肉企业——美国史密斯菲尔德食品公司，获取了丰富的管理经验，并进一步拓展了海外市场和营销渠道，企业规模的扩大使营业收入从2012年的397.05亿元迅速上升到2017年的1 430.57亿元。
关于双汇集团的个人实践报告个人实践报告：关于双汇集团一、引言双汇集团作为中国肉制品行业的龙头企业，一直以来都备受关注。
本篇个人实践报告旨在通过对双汇集团的研究和实践，总结其发展历程、经营策略以及在行业中的地位和影响。
二、背景介绍双汇集团成立于1956年，总部位于中国河南省南阳市。
多年来，双汇集团一直致力于肉制品的研发、生产和销售，拥有广泛的产品线，包括火腿肠、午餐肉、速冻肉制品等。
凭借卓越的品质和广泛的市场渗透力，双汇集团已成为中国最大的肉制品制造商之一。
三、发展历程1. 创业初期：双汇集团成立之初，规模较小，主要从事农产品的收购和销售。
随着市场需求的增长，双汇集团逐渐扩大了自己的生产能力和产品线，开始涉足肉制品行业。
2. 创新发展：在市场竞争日益激烈的背景下，双汇集团始终保持创新的动力。
通过不断推陈出新的产品研发和技术改进，双汇集团成功地实现了产品结构的升级和优化。
3. 品牌建设：双汇集团一直注重品牌建设和市场营销。
通过大力投资广告宣传和赞助体育赛事等活动，双汇集团成功地树立了自己在消费者心目中的品牌形象，成为了中国肉制品行业的领军企业。
四、经营策略1. 品质保证：双汇集团一直将产品质量放在首位，通过建立严格的质量控制体系，确保产品符合以及超越国家标准。
同时，双汇集团注重原料的选择和供应链的管理，以确保产品的安全和可追溯性。
2. 渠道拓展：双汇集团通过与各大超市、便利店等渠道的合作，建立了广泛而稳定的销售网络。
同时，双汇集团还积极拓展线上销售渠道，以满足不同消费者的需求。
3. 国际化布局：双汇集团积极响应“一带一路”倡议，加大对海外市场的开拓力度。
目前，双汇集团的产品已远销全球多个国家和地区，为中国肉制品的国际化发展做出了重要贡献。
五、双汇集团在行业中的地位和影响1. 市场份额：双汇集团凭借广泛的产品线和良好的品牌形象，长期占据中国肉制品市场的领先地位。
根据市场调研数据显示，双汇集团的市场份额一直位居行业前列。
双汇跨国并购史密斯菲尔德融资方式研究双汇跨国并购史密斯菲尔德融资方式研究摘要：双汇集团作为中国最大肉制品企业之一，自2015年开始进行跨国并购。
2017年，双汇集团成功收购英国食品企业史密斯菲尔德，此次并购的融资方式备受关注。
本文分析了双汇集团的融资需求和史密斯菲尔德的资产负债情况，探讨了双汇集团的融资选择和对市场的影响。
本文首先介绍了双汇并购史密斯菲尔德的历程，包括并购目的、价值评估和资产整合。
然后从融资需求和资产负债表入手，分析了双汇集团的融资选择，包括发行股票和债券、银行贷款和国际融资等方式，并比较了其各自的优缺点。
本文还探讨了双汇并购对中国市场和全球市场的影响。
在中国市场方面，双汇集团的并购将进一步扩大其在国内市场的份额，增强其在细分市场的竞争力；在全球市场方面，双汇集团的并购将加速中国企业的“走出去”步伐，加强中国企业的品牌形象和市场地位。
本文最后总结了双汇集团的融资方式选择是多方面考虑的结果，需要兼顾融资成本、融资时机、股权结构等因素，但其最终目的是为了促进企业发展和扩大市场份额。
双汇集团的成功跨国并购为其他中国企业走向全球市场提供了重要的借鉴和启示。
关键词：双汇跨国并购；史密斯菲尔德；融资方式；中国企业走出去；资产整合双汇集团是中国最大的肉制品生产企业之一，自2015年开始积极跨国并购。
在2017年，双汇集团成功收购了英国食品企业史密斯菲尔德，为此次并购的融资方式备受关注。
本文将从融资需求和史密斯菲尔德的资产负债情况入手，分析双汇集团的融资选择以及对市场的影响。
双汇并购史密斯菲尔德的历程双汇集团的并购目的是为了快速进入海外市场，扩大企业的规模和市场份额。
在进行并购前，双汇集团对史密斯菲尔德的估值进行了评估，并根据评估结果制定了相应的收购计划。
此次并购完成后，双汇集团将史密斯菲尔德的业务整合到自己的生产和销售系统中，以实现资源优化和效益提升。
双汇集团的融资选择双汇集团的融资方式包括发行股票和债券、银行贷款以及国际融资等，每种方式都有其优缺点。
高盛并购双汇案例分析摘要：国际知名投行高盛入住双汇，取得双汇的实际控股权。
这桩并购背后到底有什么值得借鉴的地方，双方寻求并购的动机是什么，将会给我国企业并购带来什么样的启示？本文就以高盛并购双汇为案例，分析并购带来的诸多影响。
关键词：高盛；双汇；并购一、前言2006年4月28日，由高盛与鼎晖中国成长基金以20亿元人民币中标双汇股权拍卖。
此外，2006年，高盛投资团还出资37.8亿美元入股工商银行；以18亿元人民币分别入股福耀玻璃、美的电器等上市公司。
双汇股权对外转让，消息一出，旋即招来aig、jp摩根等众多国际机构前来洽商。
尽管交易价格可能低于预期，但双汇股权争夺恰是海外资本强烈看好中国内地消费领域的典型缩影。
高盛集团（goldmansachs）向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。
双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市，是中国最大的肉类加工基地，在2006年中国企业500强排序中列154位。
二、关于高盛、双汇简介1、高盛集团高盛集团（goldman sachs），成立于1869年，全球顶尖的国家大投行，提供广泛的金融投资服务，客户为私营公司，金融企业，政府机构以及个人。
总部在纽约，在23个国家拥有41个办事处。
高盛具备极强的一二级市场操作能力。
高盛向中国的股票和债券市场进军，并在中国进入国际资本市场以及参与国际资本市场交易的过程中发挥了积极的作用。
在过去的十年中，高盛一直在辅导中企海外上市中占据领导地位，其中具有重要意义的交易：中国移动通信于1997年进行的ipo，筹筹集资金40亿美元，成为亚洲地区（除日本外）规模最大的民营化项目之一；2006年，高盛完成了中海油价值19.8亿美元ipo，中国银行111.9亿美元h股ipo。
2、双汇集团双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市，目前总资产100多亿元，员工65000人，年产肉类总产量300万吨，是中国最大的肉类加工基地，在2010年中国企业500强排序中列160位。
双汇的国际化之路，从收购开始闫国龙摘要：2013年5月29日，5月29日，双汇国际宣布收购全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商史密斯菲尔德(Smithfield Foods，SFD. NYSE)的全部股份，收购金额约为71亿美元(约合人民币437亿元)。
这一消息无异于重磅炸弹，使得国内肉制品行业大起波澜。
两年前，这家企业因为瘦肉精事件被推向了风口浪尖，两年后，因为一次国际化并购，双汇再次成媒体和行业关注的焦点，那么双汇是如何导演这一幕“蛇吞象”的壮举的呢？又该如何看待双汇的国际化之路呢？结合有关背景资料，分析如下。
一、关于双汇双汇国际全名双汇国际控股有限公司，位于香港，主要从事投资、国际贸易及多元化业务。
是中国最大的肉类加工企业和中国最大的肉类上市公司双汇发展（000895）的控股股东，也是双汇发展第一大股东双汇集团的控股股东。
2012年，双汇国际控股的双汇发展出栏生猪31万头、生猪屠宰量1142万头、肉类总产量270万吨，实现销售收入393亿元人民币，利润总额38亿元人民币。
双汇发展2012年年报显示，双汇国际的主要股东有：Heroic Zone Investments Limited（雄域公司）持股30.23%，鼎晖Shine、鼎晖Shine II、鼎晖Shine III、鼎晖Shine IV分别持股16.58%、9.20%、4.75%、3.17%，润峰投资持股10.57%，郭氏集团持股7.40%，运昌公司持股6%，高盛策略投资持股5.18%，Focus Chevalier Investment Company Limited（新天域）持股1.73%，Blue Air Holdings Limited（新天域）持股2.42%，淡马锡持股2.76%。
双汇集团是中国目前最大的肉类加工企业，在2011年中国企业500强排序中列166位。
2011年3月，瘦肉精事件曝光后，双汇集团上下人心惶惶，双汇漯河工厂一片沉寂，双汇在消费者中信誉信用一落千丈，公司到了生死存亡的地步。
至今在消费者心目中，瘦肉精对双汇的打击和影响都没有完全消去。
面对危机，双汇积极应对，从生产线控制、猪肉源头把控、更加严格监管检测验收以及大力度宣传等来恢复信用信誉名誉，较为成功的渡过了难关。
经营业绩开始较大幅度回升。
2013年一季度营收同比增长5.89%，净利润增长47.47%，毛利率环比同比均出现上升。
如今双汇斥巨资收购全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商、美国最大的猪肉制品供应商—史密斯菲尔德集团，是双汇加速全球化扩张步伐的重要一步。
此次收购史密斯菲尔德如果顺利实现，意味着双汇不仅将走出瘦肉精事件的阴霾，还能一跃成为世界最大的肉制品企业。
二、双汇的国际化战略和定位发展到至今，双汇集团的肉类产品主要竞争对手主要以雨润、众品、金锣、德利斯为主。
他们占领者除双汇以外的肉类市场，而雨润则是双汇最有力的竞争对手。
根据中投证券研究所的资料，2009年各大肉制品企业收入比较如下图。
从2009年各大肉制品企业收入比较图可以看出，国内肉制品行业前三强（双汇、雨润、金锣）领先优势比较明显。
纵观世界肉类工业的发展史，产业大整合是必然趋势。
目前占据全球前四位的美国泰森公司、斯密斯菲尔等几家企业生猪屠宰量占美国生猪屠宰总量的50％、牛为79％、禽类为49％,丹麦的皇冠公司生猪屠宰量占丹麦生猪屠宰总量的80％。
他们比中国提前十年进行了本国产业的整合，提前进行了国际化经营。
据国家《食品工业“十二五”发展规划》要求，我国将在三至五年内淘汰50%以上不达标的中小屠宰企业，其目的是实现技术与国际接轨、设备与国际接轨、管理与国际接轨，保证肉品质量和食品安全。
目前，中国肉类行业的现状亟待改变。
散乱差小、私屠乱宰等现象与我国经济飞速发展的环境不相适应，与第二经济大国的地位不相适应。
双汇自2012年9月份开始，就主动与多家即将退出屠宰业务的中小企业接洽，共商合作大计。
根据合作协议，这些定点屠宰厂今后将不再经营生猪屠宰业务，转而卖双汇“放心肉”。
双汇将在产品供应、技术指导和资金流转方面给予全面的支持和服务。
截至目前，双汇已于全国176家失去屠宰业务的中小企业正式签订了合作协议，远远超出了2012年同100家中小屠宰企业合作的计划。
2013年，预计有300家中小屠宰企业与双汇合作，这意味着国家引导和推动的龙头企业同失去屠宰业务的中小屠宰企业合作的大幕已经拉开，并由星星之火发展成为燎原之势。
同时也应看到，随着动物蛋白的需求持续增长和升级，以及“瘦肉精”等食品安全事件频繁发生，国内肉类行业发展面临较大压力。
对于国内食品企业而言，食品安全事件的确已经成为制约企业发展的重要因素，所以企业必须积极解决以挽回消费者。
外资食品企业凭借先进的生产管理经验及优质的品质被国内消费者所高度信赖，因此国内食品企业与外资品牌的合作对提升品牌的安全度十分有利。
双汇作为国内肉制品加工行业的龙头企业，提出了“三个转变”的战略：一是产品由高中低档向中高档转变；二是由过去速度效益型向安全规模型转变；三是把双汇集团做成国际化大公司，努力使双汇早日进入国际肉类行业前列。
开拓国际市场、拓展增长空间已经成为其发展战略之一，收购全球最大猪肉企业是其全球化战略的重要一步。
此次达成的收购协议，将提高双汇满足中国日益增长的中产阶层需求的能力，同时化解全球第一人口大国对于食品安全的持续担忧。
双汇国际化布局升级，亦利于其成本的平滑化。
在双汇董事长万隆看来，双汇走向国际化，首先要做好两件事情：一是加快推进国际化。
双汇集团将继续坚持围绕“农”字做文章，围绕肉类加工上项目，加大投资，加快发展，做好大低温、发展大生鲜、进入大城市、实现大工业；为使双汇集团尽快走向世界，充分利用国内、国际两种资源、两个市场，实现国际化经营。
二是加强产业整合，进行国际化经营。
随着我国经济的快速发展和人们生活水平的提高，近几年人均肉制品消费量也同步快速上升。
但是，我国人均销量还不到60公斤，同西方发达国家人均70至120公斤的消费量相比，肉类产品的市场潜力依然巨大。
立足国内大市场，开拓国际大市场是双汇“走出去”发展战略的基础。
三、国际化，从收购开始收购是食品企业海外扩张的主要路径，因为这种路径下食品企业可以借助被收购企业的品牌、产能、渠道等诸多优势快速入驻当地市场，有事半功倍之效，所以收购已经成为食品企业海外扩张的首选，双汇也不例外。
双汇迈出国际化的第一步，便是收购全球最大的肉企史密斯菲尔德。
中国企业又一次演绎了现实版的“蛇吞象”的故事。
从规模上来看，史密斯菲尔德的确高于双汇。
数据显示，双汇国际控股的双汇集团2012年收入500亿~600亿元人民币，史密斯菲尔德2012财年的收入130.9亿美元，约合人民币800亿元。
史密斯菲尔德食品成立于1936年，是一家全球性的食品公司，在全球12个国家开展业务。
该公司此前公布的2012财年财报显示，净利润达到3.613亿美元，摊薄后每股收益2.21美元；销售额达到131亿美元，增长7%。
在2011财年，史密斯菲尔德食品净利润为5.21亿美元，摊薄后每股收益3.12美元。
该公司在2012年财富美国500强排行榜中排名第218位。
史密斯菲尔德是世界第一大生猪生产商，共饲养母猪85万头，年产近1,600万头商品猪。
史密斯菲尔德是世界第一大猪肉生产商，产销量遥遥领先于美国其他竞争对手，日屠宰能力可达11万头，是美国排名第一的猪肉出口供应商。
史密斯菲尔德还是美国第一大猪肉制品供应商：在美国零售渠道、餐饮行业渠道排名第一，旗下拥有十几个美国领先品牌，多个产品在市场排名第一。
史密斯菲尔德拥有行业领先的食品安全体系，世界级的生物安全系统与科学记录，全供应链的质量控制，卓越的产品追踪能力，产品源信息可回溯至养猪场。
在《财富》杂志评选的年度全球最受尊重的企业的排名中，位居食品领域的第二位。
目前史密斯菲尔德公司拥有两座完全无“瘦肉精”的猪肉生产基地，主要满足向欧盟、俄罗斯、中国等市场的出口。
由2013年六月开始，史密斯菲尔德已实现50%的养殖完全不添加莱克多巴胺的饲料。
史密斯菲尔德作为美国最大的肉制品企业，受美国经济环境不景气影响，业绩下滑趋势明显，因此为双汇的海外收购创造了机会。
事实上，史密斯菲尔德可谓是非常优质的标的：一方面，其不仅享有美国肉制品市场30%的市场份额，而且在世界其他地区也有布局，为双汇全球化战略扫清了不少障碍；另一方面，史密斯菲尔德历史悠久，品牌和生产管理优势明显，对于提升双汇自身竞争力非常有利。
2009财年，受国际金融危机影响，美国猪肉制品市场不景气，生猪价格下跌，史密斯菲尔德当年净亏损2.5亿美元；2010财年，继续净亏损1.0亿美元。
直到2012财年，史密斯菲尔德的收入规模才勉强回到国际金融危机前的水平，当年实现收入130.9亿美元，略高于2009财年的124.9亿美元。
双汇巨资收购史密斯菲尔德，这是中美经济体内最大的猪肉企业的结合。
双汇的目标是集中最先进的科技、资源、技术和人才，优势互补，形成世界最大的猪肉企业，促进中国食品企业加快走出去步伐，学习国外食品安全的先进经验和技术，做大做强中国食品产业。
从收购本身来说，双汇付出“代价”较大。
斥资71亿美元，其中真正用于收购股权的为47亿美元，并且溢价31%收购。
收购价达到34美元，较史密斯菲尔德在公告之前最后一个交易日，即2013年5月28日的收盘价（25.97美元）高出8.03美元。
截至5月28日收盘时，史密斯菲尔德市值为36亿美元，而双汇付出了47亿美元进行收购，是其市值的1.3倍。
更需要注意的是，双汇承接的史密斯菲尔德公司债务高达24亿美元，相当于该公司市值的67%。
本次收购资金将来自双汇国际自有资金和国际银团。
巴克莱和摩根士丹利是此项交易的财务顾问。
MorganStanleySeniorFunding,Inc.和银团将为交易提供贷款。
两家公司估计收购将于下半年完成。
此项收购仍需美国海外投资委员会批准。
双汇基本上每年都要派出人马前往美国，参观学习史密斯菲尔德，双汇董事长万隆与史密斯菲尔德总裁拉瑞•珀普(Larry Pope)也非常熟悉，交流多次。
由于有信任的基础，双汇国际承诺，如果得以成功收购史密斯菲尔德，将保持其运营不变、管理层不变、品牌不变、总部不变，承诺不裁减员工、不关闭工厂；并将与美国的生产商、供应商、农场继续合作；全美的消费者仍将继续享用史密斯菲尔德高品质、安全的猪肉产品。
完成收购后，双汇不会到美国去建新的肉制品加工厂，同样史密斯菲尔德也不会到中国来建工厂，但是双汇会考虑将史密斯菲尔德的品牌和产品引入中国市场。
单纯凭借引进外资品牌对自身品牌的影响是短暂的、不可持久的。
但未来双汇有望通过学习史密斯菲尔德的先进管理经验，进而通过严格的生产管理从根本上降低产品不安全的风险，如此双汇将获得较为持久的竞争力，也就能够在竞争激烈的肉制品行业中一直保持优势，实现稳定、长久地发展。
